晨星行业报告基金的换手率有多重要pdf
换手率(股票知识)
内容
⑸新股上市之初换手率高是很自然的事儿，一度也曾上演过新股不败 的神话，然而，随着市场的变化，新股上市后高开低走成为现实。显 然已得不出换手率高一定能上涨的结论，但是换手率高也是支持股价 上涨的一个重要因素。
内容
⑹底部放量的股票，其换手率高，表明新资金介入的迹象较为明显， 未来的上涨空间相对较大，越是底部换手充分，上行中的抛压越轻。 此外，强势股就代表了市场的热点，因而有必要对它们加以重点关注 。
10%——15%，大庄密切操作。超过15%换手率，持续 多日的话，此股也许成为最大黑马。
【将换手率与股价走势相结合】
内容：⑴股票的换手率越高，意味着该只股票的交投越活跃，人们购买该只股
票的意愿越高，属于热门股；反之，股票的换手率越低，则表明该只股 票少人关注，属于冷门股。
⑵换手率高一般意味着股票流通性好，进出市场比较容易，不会出现 想买买不到、想卖卖不出的现象，具有较强的变现能力。然而值得注 意的是，换手率较高的股票，往往也是短线资金追逐的对象，投机性 较强，股价起伏较大，风险也相对较大。
⑶将换手率与股价走势相结合，可以对未来的股价做出一定的预测和 判断。某只股票的换手率突然上升，成交量放大，可能意味着有投资 者在大量买进，股价可能会随之上扬。如果某只股票持续上涨了一个 时期后，换手率又迅速上升，则可能意味着一些获利者要套现，股价 可能会下跌。
⑷相对高位成交量突然放大，主力派发的意愿是很明显的，然而，在 高位放出量来也不是容易的事儿，一般伴
谢谢老师
内容
对于高换手率的出现，首先应该区分的是高换手率出现的相对位 置。如果此前个股是在成交长时间低迷后出现放量的，且较高的 换手率能够维持几个交易日,则一般可以看作是新增资金介入较为 明显的一种迹象。此时高换手的可信度比较好。由于是底部放量 ，加之又是换手充分，因此，此类个股未来的上涨空间应相对较 大，同时成为强势股的可能性也很大。投资者有必要对这种情形 作重点关注。如果个股是在相对高位突然出现高换手而成交量突 然放大，一般成为下跌前兆的可能性较大。这种情况多伴随有个 股或大盘的利好出台，此时，已经获利的筹码会借机出局，顺利 完成派发，"利好出尽是利空"的情况就是在这种情形下出现的。对 于这种高换手，投资者应谨慎对待。
换手率与量比重要性
5年时间里，咱们的交易结果大起大落，相信你一定体会到了“独自徘徊在天堂和地狱”的煎熬， 总体交易可以概括为：大胆大于谨慎、感性大于理性、盲目大于自觉。
6-9年：敬畏市场，谦卑
从交易第六年开始，发现国内的投资市场总避免不了整顿，交易也逐渐变得冷清。这个时候我们在 品尝了前几年的大起大落之后，便会开始自我反思：股票交易到底是怎么回事，有没有成功的投机 之路，又能不能赚到钱？
南极电商2016年9月21日涨停分时图
早盘的量比与股价同步上扬，形态完美，而且量比峰值没有超过5，投资者一定要关注，量比峰值， 它代表着个股的放量程度，同样的量比曲线形态，有时候能演绎出完全不同的盘中走势，其奥秘 往往就在于量比峰值的大小。一般来说，量比峰值小于5是相对温和、更具持续力的放量，而量比 峰值一旦超过5，甚至达到10以上，除了较为特殊的“无量一字板开板”“新股开板”等情形外， 这种放量均过多地消耗了买盘，很难具有持续力，也是主力持筹数量不多的标志。
3-5年：对抗市场，复杂 在经历了前三年的“胜利喜悦”之后，大多数人开始全面介入商品股票市场 正有一句话，“无知者无畏”是我们那几年的最真实写照。曾经赚了点钱，就误以 为自己掌握了股票市场的规律，掌握了股票交易的要领，从而开始骄傲自大起来， 仿佛一个驾龄两年以上的驾驶员，以为自己什么都懂了，交通事故的威胁接踵而来
一般，市场常态是多数股票日换手率在1%—2.5%，70%的 股票换手率基本都在3%以下，因此3%也就成了一个分界。 所以，当一支股票换手率在3%至7%时，则属于相对活跃状 态；在7%至10%时，属于强势股；在10%至15%，为庄家 密切操作；超过15%时，如果能持续多日则大概率成为大黑 马股。
不过，需要特别强调的是新股或者次新股的高换手率则参考 意义不大，故而以上换手率对应的状态对新股或次新股则可 能不适用。
了解市场的换手率
了解市场的换手率近年来，市场投资越来越受到人们的重视，而了解市场的换手率对于投资者来说显得尤为重要。
本文将探讨什么是市场的换手率以及为什么了解它对投资者来说至关重要。
一、市场的换手率是什么？市场的换手率是指在一定时间内，市场中的证券交易量与流通股本的比率。
通常以百分比表示。
换手率较高意味着股票较为活跃地被交易，而较低的换手率则意味着股票流动性较低。
二、为什么了解市场的换手率重要？1. 投资决策依据：了解市场的换手率可以为投资者提供重要的依据，帮助他们判断市场的活跃程度。
投资者可以根据市场换手率的情况，决定是否买入或卖出某只股票，从而避免盲目投资。
2. 判断市场趋势：通过观察市场的换手率可以帮助投资者判断市场的走势。
当市场换手率较高时，表明市场参与者多，投资者可以认为市场可能处于上升趋势；相反，当市场换手率较低时，表明市场交投较少，投资者可能需要谨慎行事。
3. 风险管理：了解市场的换手率可以帮助投资者更好地管理投资风险。
在市场换手率较高的情况下，投资者可以更容易地买卖股票，及时止损或获利；而在市场换手率较低的情况下，投资者可能需要更加谨慎地进行交易，以防止流动性不足的情况下无法及时变现。
三、市场换手率对投资者的启示1. 了解市场热点：市场换手率高的股票通常是市场热点，投资者可以通过观察市场换手率高的股票，了解当前市场的热点行业或个股，从而作出更明智的投资决策。
2. 多视角观察：市场换手率可以帮助投资者从多个角度观察市场情况，避免片面化的判断。
投资者可以将市场换手率与其他指标结合起来分析，以获取更全面的市场信息。
3. 长期投资规划：市场换手率对于长期投资规划也具有重要意义。
通过观察市场换手率，投资者可以了解市场的交易活跃度及股票的流动性水平，进而为自己的长期投资规划制定合理的目标和策略。
结论：市场换手率作为衡量市场交易活跃度的重要指标，对投资者来说具有重要意义。
了解市场的换手率可以帮助投资者制定合理的投资策略，判断市场趋势，管理投资风险，并为长期投资规划提供参考。
“换手率”是判断股票活跃、选出妖股的重要指标之一
“换手率”是判断股票活跃、选出妖股的重要指标之一换手率又称周转率，是指在一定的时间段内，市场中股票转手买卖的频率，它是反映股票流通性强弱的指标之一。
换手率是很多股民喜欢看的一个指标，但是很多股民却总搞不明白，为什么有的股票的换手率高就大涨，而有的换手率高却大跌呢?怎样能用换手率抓到大牛股呢?首先什么是换手率？换手率，是指在一定时期内市场中股票转手买卖的频率，为日成交量与流通股的比值。
换手率越大，表示交易活跃，市场人气较旺;反之，交投清淡，观望者居多。
在实际运用中，换手率过高的确需要加以关注。
大盘股换手率在10%以上便处于值得警惕的状态，中盘股在15%左右，小盘股则在20%以上。
一般情况下，大多数股票的每日换手率在1%～25%(不包括初上市的股票)。
70%的股票的换手率在3%以下，3%就成为一种分界点。
当一只股票的换手率在3%～7%时，该股进入相对活跃状态。
当一只股票的换手率在7%～10%时，则为强势股的出现，股价处于高度活跃当中。
当一只股票的换手率在10%～15%，属于机构密切操作个股。
当一只股票的换手率超过15%，且持续多日的话，此股成为黑马的可能性很大。
换手率排行榜是大资金进场运作的重要标志，只有大资金进场推动，股价才有可能大幅上升，这是最起码的常识。
换手率的高低还取决于以下几方面的因素：1、交易方式。
证券市场的交易方式，经历了以前的口头唱报、上板竞价、微机撮合、大型电脑集中撮合等从人工到电脑的各个阶段。
随着技术手段的日益进步、技术功能的日益强大，市场容量、交易潜力得到日益拓展，换手率也随之有较大提高。
2、交收期。
一般而言，交收期越短，换手率越高。
3、投资者结构。
以个人投资者为主体的证券市场，换手率往往较高;关于换手率高说明什么，以上是通过筹码密集区的无量上穿来判断主力的持仓量的方法，即一旦发现筹码密集区以低靡成交量向上穿越，则被穿越的筹码大部分是主力持仓。
这种估计主力持仓的方法尽管简单，但对于低位觅主力的参考价值却是巨大的。
换手率的精解
2) 前期股票换手率的大小决定判断现在股票换手率的大小的安全性；
3) 还手率的可靠性决定判断当时股票换手率的属性，这要看实战经验；
4) 近期还手率总和决定现在股票换手率的大小的安全性；
5) 阻力位的还手率决定现在股票换手率的大小的安全性；
换手率应用分析精解
主力吸筹往往在筹码分布上留下一个低位密集区。在大多数情况下，主力完成低位吸筹之后并不急于拉抬，甚至主力要把股价故意再作回到低位密集区的下方，因为这个地方市场基本没有抛压，所有投资者处在浅套状态，护盘相对容易一些。一旦时机成熟，主力从低位密集区的下方首先将股价拉抬到密集区的上方，形成对筹码密集区的向上穿越，这个穿越过程极易的持仓状况，如果主力巨量持仓的话，盘面上就不会出现太多的解套抛压。即股价上穿密集区而呈现无量状况，这个时候我们就知道该股已由主力高度持仓了。
依照本人的经验，我们可以把换手率分成如下个级别：
绝对地量：小于1％
成交低靡：1％——2％
成交温和：2％——3％
成交活跃：3％——5％
带量：5％——8％
放量：8％——15％
巨量：15％——25％
成交怪异：大于25％
我们常使用3％以下这个标准，并将小于3％的成交额称为“无量”，这个标准得到广泛认同。更为严格的标准是2％。如果股票正在从筹码密集区的下方实施向上的穿越，但它的换手率非常小，属于成交低靡范畴，而在上穿筹码密集区的过程中有约大量的筹码得到了解放。解套不卖的筹码占了流通盘的大部分时。可以认定，这大部分的筹码多数为主力所有。
以上是通过筹码密集区的无量上穿来判断主力的持仓量的方法，即一旦发现筹码密集区以低靡成交量向上穿越，则被穿越的筹码大部分是主力持仓。这种估计主力持仓的方法尽管简单，但对于低位捉庄的参考价值却是巨大的。
换手率
百科名片“换手率”也称“周转率”，指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性强弱的指标之一。
目录[隐藏]定义举例换手率的高低往往意味着这样几种情况：中外换手率的不同换手率的含义决定因素投资意义投资与换手率定义举例换手率的高低往往意味着这样几种情况：中外换手率的不同换手率的含义决定因素投资意义投资与换手率∙换手率的观察∙换手率指标HSL∙大底部时的低换手率（地量）∙波段性底部与回挡低点时的低换手率∙在主升段拉升前的整理行情的间断性低换手∙股价高位高换手∙高位低换手∙交易方式影响换手率[编辑本段]定义英文:Turnove r Rate换手率的计算公式为：换手率=某一段时期内的成交量/发行总股数×100% （在我国：成交量/流通总股数×100%）[编辑本段]举例例如，某只股票在一个月内成交了2000万股，而该股票的总股本为1亿股，则该股票在这个月的换手率为20%。
在我国，股票分为可在二级市场流通的社会公众股和不可在二级市场流通的国家股和法人股两个部分，一般只对可流通部分的股票计算换手率，以更真实和准确地反映出股票的流通性。
按这种计算方式，上例中那只股票的流通股本如果为2000万，则其换手率高达100%。
在国外，通常是用某一段时期的成交金额与某一时点上的市值之间的比值来计算换手率。
[编辑本段]换手率的高低往往意味着这样几种情况：一般情况，大多股票每日换手率在1%——25%（不包括初上市的股票）。
70%的股票的换手率基本在3%以下，3%就成为一种分界。
那么大于3%又意味着什么？当一支股票的换手率在3%——7%之间时，该股进入相对活跃状态。
7%——10%之间时，则为强势股的出现，股价处于高度活跃当中。
（广为市场关注）10%——15%，大庄密切操作。
超过15%换手率，持续多日的话，此股也许成为最大黑马。
[编辑本段]中外换手率的不同世界各国主要证券市场的换手率各不相同，相差甚远，相比之下，中国股市的换手率位于各国前列。
“换手率”在不同盘面中的判别因素
“换手率”在不同盘面中的判别因素通过对深沪市场1000多只股票每日换手率的长期跟踪和观察,我们发现绝大多数股票的每日换手率在1%-25%之间。
所谓换手率是指单位时间内,某一证券累计成交量与可交易量之间的比率。
其数值越大,不仅说明交投的活跃,还表明交易者之间换手的充分程度。
换手率在市场中是很重要的买卖参考,应该说这远比技术指标和技术图形来得更加可靠,如果从造假成本的角度考虑,尽管交易印花税、交易佣金已大幅降低,但成交量越大所缴纳的费用就越高是不争的事实。
如果在K线图上的技术指标、图形、成交量三个要素当中选择,主力肯定是最没有办法时才会用成交量来骗人。
因而,研判成交量乃至换手率对于判断一只股票的未来发展是有很大帮助的。
从中能区分出换手率高是因为主力要出货,还是主力准备拉抬是很重要的。
大量股票的日换手率集中在1%-20%之间,大约70%的股票的日换手率低于3%。
也就是说,3%是一个重要的分界,3%以下的换手率非常普通,通常表明没有较大的实力资金在其中运作。
当一只股票的换手率在3%-7%之间时,该股已进入相对活跃状态,应该引起我们的注意。
7%-10%的日换手率在强势股中经常出现,属于股价走势的高度活跃状态,一般来说,这些股票正在或者已经广为市场关注。
日换手率10%-15%的股票如果不是在上升的历史高价区或者见中长期顶的时段,则意味着强庄股的大举运作,若其后出现大幅的回调,在回调过程中满足日最小成交量或者成交量的1/3法则或1/10法则则可考虑适当介入,当一只股票出现超过15%的日换手率后,如果该股能够保持在当日密集成交区附近运行,则可能意味着该股后市具潜在的极大的上升能量,是超级强庄股的技术特征,因而后市有机会成为市场中的最大黑马！一般来讲,换手率高的情况大致分为三种：相对高位成交量突然放大,主力派发的意愿是很明显的,然而,在高位放出量来也不是容易的事儿,一般伴随有一些利好出台时,才会放出成交量,主力才能顺利完成派发,这种例子是很多的。
换手率实战分析
涨停板时量比在１倍以下的股票，上涨空间 无可限量，第二天开盘即封涨停或者高开 高走的可能性极高 在跌停板的情况下，量比越小则说明杀跌动 能未能得到有效宣泄，后市仍有巨大下跌 空间。
量比计算 开市后每分钟的平均成交量与过去5个交易日 每分钟平均成交量之比 量比＝现成交总手/[(过去5个交易日平均每分 钟成交量)×当日累计开市时间(分)]
量比界定
N=(0.8,1.5):常态，正常水平
N=(1.5,2.5)
N=(1.5,2.5)：温和放量，如果股价也缓慢上 扬，则走势比价健康，可继续持股；如果 股价下跌，表明短期并未企稳，应退出观 望
过低或过高的换手 多数情况下，过低或者过高的换手是股价变 脸的先行指标，特别是经过一段时间的趋 势行情后，在低位的过低换手或者是高位 的过高换手率
量比绝杀
＊在对成交量得观察上，量比是另外一个非常重要 的参照标准 ＊它将某只股票在某个时点上的成交量与一段时间 的成交量平均值进行比较，排除了因股本不同造 成的不可比情况，是发现成交量异动的重要指标 ＊在时间参数上，多使用１０日平均量，也有使用5 日平均值的。在大盘处于活跃的情况下，适宜用 较短期的时间参数，而在大盘处于熊市或缩量调 整阶段宜用稍长的时间参数。
换手率的分析
为什么要分析换手率 ＊换手率本身是分析和判断多空双方分歧大 小的一个重要参考指标 ＊换手率是进行成交量分析的一个重要参照 依据
换手率定义 换手率：也较周转率，指在一定时间内市场 中股票转手买卖的频率，是反映股票流通 性强弱的指标之一。 换手率 =（某段时期内成交量/流通股本）*100%
N=(小于0.5) N=(小于0.5)，极度缩量 严重缩量不仅显示了交易不活跃的表象，同 时也暗藏着一定的市场机会。 缩量创新高的股票多数是长庄股，缩量能创 出新高，说明庄家控盘程度相当高，而且 可以排除拉高出货的可能。缩量调整的股 票，特别是放量突破某个重要阻力位之后 缩量回调的个股，常常是不可多得的买入 对象。
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基金的换手率有多重要？
Morningstar Russel Kinnel：director of mutual fund research
编译：晨星（中国）研究中心廖佳
换手率意味着什么？如何测量换手率？换手率能向我们展示什么？又如何能透露基金的投资策略？有不少投资者在挑选基金的过程中，会使用股票换手率这一指标，这一指标到底有多重要？
旧的计算公式
美国证监会SEC不仅对于基金公司如何计算换手率有明确规定，并且算法也不时更新。
换手率的算法是用某财政年度内平均净资产除以买入金额之和与卖出金额之和的孰低值。
于是，100%的换手率意味着基金经理换手的股票总价值与投资组合的总价值相等。
但这并不意味着在这一年中，该基金经理持有的所有的股票都不超过一年。
他可以持有一半的资产不换手，而另一半资产完全换了两次。
美国证监会采用或者买入或者卖出的价格来计算是为了防止双重计价。
然而，选用买入或者卖出中两者较小的一个而非取两者平均的作法也会造成一些有机可乘的漏洞。
例如，一直基金在某年已有大量的资金流入或者流出，那么基金经理可能会因此买入更多或者卖出更多。
在这种情况下，换手率就会被大大低估。
债券型基金的问题就更为复杂。
因为到期债券等同于卖出债券，所以对于大多数持有的债券在一年以内的短期债券型基金而言，它的高达近100%的换手率往往仅仅是由于债券到期必须买入新的债券导致的。
换手率的测算及结果
从2000年开始，以5年为一个滚动周期测试基金在随后的时期里存活和战胜同类的概率。
例如，40%的5年战胜率意味着，在该类别中有40%的基金超越同类。
相对于战胜率为20%的另一类别基金，显然前者表现要好于后者。
这样做的目的是通过真实的历史数据来看其对基金表现的影响，而非用今天的数据往后推演。
值得注意的是，虽然在换手率的测算中，我们采用扣除费用前的回报进行考察，但是这样势必使得测试结果偏向指数基金。
众所周知，费用极低的基金以指数基金居多，并且这些基金的换手率通常而言也较低。
结果显示，换手率虽然也有一定的预判效果，但是和费用、星级、基金经理持基量相比，换手率这一指标显得有些迟钝、不敏锐。
在费率这个指标上，基金的回报排名显然和费率高低的排名成反比，但是这种逻辑在换手率中并不凑效。
我们发现，换手率处于最高五分之一的基金，其回报和战胜率会出现暴跌，其他五分之四之间的差别并不明显。
从基金类型来看，换手率对股票型基金有一些预判作用。
然而，对于平衡型基金来说，低换手率甚至会对基金表现造成负面影响，而对债券基金来说，换手率似乎没有任何积极的或是负面的影响。
在战胜率方面，换手率处于最低五分之一的美国股票型基金的优势仅仅略高于换手率接近同类平均的基金。
换手率最低五分之一的基金战胜同类的概率为38%，接下来的五分之一战胜同类的概率为38%，中间五分之一基金战胜率为37%，后五分之四的战胜率为36%，然而换手率最高的五分之一的基金战胜率则跌到了31%。
此外数据还显示，换手率处于最高五分之一中规模较大的基金的交易费用通常会更为高昂。
下表告诉
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过
往业绩并不代表将来业绩。
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本报告内容的版
权归晨星资讯（深圳）有限公司所有。
我们每种类型基金换手率最高的五分之一数值。
对于非美国市场股票型基金来说，换手率对基金的影响则稍大一些。
换手率最低的五分之一同类战胜率为43%，而换手率处于中间五分之一或是平均值的基金的战胜率为36%，换手率最高的五分之一换手率为29%。
再来看看未扣除费用的基金总回报。
对于美国股票基金来说，换手率对回报并没有指导意义，然而对国外股票却能起到作用。
在过去以五年为周期的滚动期里，换手率最低的五分之一美国股票型基金的未扣除费用回报为4.6%，接下来其他的五分之一的数据非常接近：4.7%，4.5%，4.5%，4.1%。
在国际股票型基金方面的差别比较明显。
换手率最低的五分之一获得了8.4%的回报，接下来的五分之一获得了7.8%的回报，中间五分之一回报为7.4%，换手率处于五分之四的回报率为6.8%，换手率最高的五分之一回报为6.6%。
此外，不论从同类战胜率还是未扣除费用回报来看，换手率对平衡型基金和债券基金的影响都不明显。
换手率与基金投资策略
换手率对于理解基金的投资策略也是有用的。
对于入门者来说，它告诉你基金经理真正考虑的投资周期有多长。
基金经理可能宣称自己着眼于长期投资，但是如果换手率达到100%，你就可以知道他其实看重的是接下来几个季度中盈利报告的价值。
这就是为什么在趋势性基金中高换手率比较常见。
你也许会惊奇的发现，一只基金持有市值最多的股票并没有发生大变化，但是换手率却很高。
这也许是基金经理仅仅对其中一小部分的资产进行了多次交易。
有很大一部分换手率是因为股票达到基金经理认为的合理价格或是目标价后被卖出，然后当股票再次偏离较多时再买进。
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