第八章财务评价和国民经济评价
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工程项目的财务评价及国民经济评价—国民经济评价
国民经济评价--国民经济评价基本参数
国民经济评价--国民经济评价基本参数
（3）减少出口投入物的影子价格 指项目投入物是国内生产的，但由于项目的使用而使国家 减少了该种产品的出口。
SP FOB SER (T2 TR2 ) (T6 TR6 )
式中 FOB——离岸价，以外汇计价； T2，TR2——投入物原来出口由生产厂到口岸的运费及贸易费用； T6，TR6——投入物由生产厂到项目地点的运费及贸易费用。
根据意愿调查评估法，按照“陈述偏好”的原则进行间接评估。一般通 过对被评估值的直接调查，直接评价调查对象的支付意愿或接受补偿的意愿 ，从中推断出项目造成的有关外部影响的影子价格。
国民经济评价--国民经济评价基本参数
特殊投入物是指项目在建设和生产经营中所使用的特殊资源。在社会资 源方面主要是人力资源；在自然资源方面主要是土地、森林、矿产、水等资 源。 ※影子工资
--国民经济评价
国民经济评价--国民经济评价概述
国民经济评价的概念
本
节
知
国民经济评价的作用
识
点
国民经济评价与财务评价的关系
国民经济评价--国民经济评价概述
一、国民经济评价的概念
国民经济评价是从国家整体角度考察和确定项目的效益和费用，用影子 价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等经济参数，计算和分析项目给国 民经济带来的净增量效益，以此来评价项目的经济合理性和宏观可行性，实 现资源的最优利用和合理配置。
国民经济评价与财务评价是从两个不同的角度对项目的投资效益进行分 析和评价。对投资项目而言，不仅要进行财务分析，还需要站在国家的立场 上进行国民经济分析。财务评价是国民经济评价的基础，国民经济评价是财 务评价的深化，二者既有共同之处，又有区别。
工程经济学第8章 国民经济分析
较准确的反映国家为项目付出的代价和项目对国家 的贡献。 常用的国家参数有：影子价格、影子利率、影子工 资、影子汇率、影子地价等 项目财务评价中用的价格、利率等都是按项目实际 支付或得到的数值计算的。但这些数值在发展中国 家往往是失真的。其失真的原因主要是由于是国家 对经济的调控。 1、影子价格 1）概念:是当社会经济处于最优状态时，能够反映 社会劳动的消耗、资源的余缺程度及最终产品的需 求情况的价格；是消费者的支付意愿、投资者的机 会成本；是某种资源得到最佳利用时的边际产出价 值，也就是反映资源最合理利用时的价格。
2、简述财务评价与国民经济评价的区别。
答：（1）评估的角度不同。财务评价是站在企业的角度， 评价项目的盈利能力及借款偿还能力；国民经济评价是站 在国家整体角度，评价项目对国民经济所作的贡献。（2） 效益与费用的构成及范围不同。财务评价采用直接收益与 直接成本，可计量；国民经济评价采用直接或间接收益与 成本。（3）采用的参数不同。财务评价采用现行市场价 格、行业基准收益率、官方汇率；国民经济评价采用影子 价格、社会折现率、影子汇率。（4）评估方法不同。财 务评价采用盈亏分析法，国民经济评价采用费用效益分析 法、综合分析法。（5）决策依据不同。财务评价为企业 决策依据，国民经济评价为国家决策依据。
则项目不可行。 企业财务评价为不可行，国家评价判可行，
则项目可行。但若要项目实施，国家必须给 补贴或优惠政策。
习题
1、简述投资项目社会评价的主要内容。 2、简述财务评价与国民经济评价的区别。
1、简述投资项目社会评价的主要内容。
答：项目对各项社会发展目标的贡献，即由于项目的建立， 给社会创造效益或对社会的有利影响，如增加人民的卫生 设施，使人民的保健水平提高，提高人民的教育、文化水 平，改善人民的劳动条件等；项目对社会发展目标的影响， 包括自然影响和社会影响。前者包括项目对自然与生态环 境的影响，后者包括项目对人口、劳动形式、劳动组织、 社会就业、社会政治、人民的生活收入、生活质量的影响 等；项目与社会的相互适应性分析，包括项目与社区人们 的相互影响如何，如何相互适应，如项目是否适应当地人 民的需要与需求；项目对社区人民的吸收能力如何，是否 需要提高其吸收能力以适应项目的生存；承担项目的组织 机构的能力如何，是否需要采取措施加以提高等。
2、简述财务评价与国民经济评价的区别。
答：（1）评估的角度不同。财务评价是站在企业的角度， 评价项目的盈利能力及借款偿还能力；国民经济评价是站 在国家整体角度，评价项目对国民经济所作的贡献。（2） 效益与费用的构成及范围不同。财务评价采用直接收益与 直接成本，可计量；国民经济评价采用直接或间接收益与 成本。（3）采用的参数不同。财务评价采用现行市场价 格、行业基准收益率、官方汇率；国民经济评价采用影子 价格、社会折现率、影子汇率。（4）评估方法不同。财 务评价采用盈亏分析法，国民经济评价采用费用效益分析 法、综合分析法。（5）决策依据不同。财务评价为企业 决策依据，国民经济评价为国家决策依据。
则项目不可行。 企业财务评价为不可行，国家评价判可行，
则项目可行。但若要项目实施，国家必须给 补贴或优惠政策。
习题
1、简述投资项目社会评价的主要内容。 2、简述财务评价与国民经济评价的区别。
1、简述投资项目社会评价的主要内容。
答：项目对各项社会发展目标的贡献，即由于项目的建立， 给社会创造效益或对社会的有利影响，如增加人民的卫生 设施，使人民的保健水平提高，提高人民的教育、文化水 平，改善人民的劳动条件等；项目对社会发展目标的影响， 包括自然影响和社会影响。前者包括项目对自然与生态环 境的影响，后者包括项目对人口、劳动形式、劳动组织、 社会就业、社会政治、人民的生活收入、生活质量的影响 等；项目与社会的相互适应性分析，包括项目与社区人们 的相互影响如何，如何相互适应，如项目是否适应当地人 民的需要与需求；项目对社区人民的吸收能力如何，是否 需要提高其吸收能力以适应项目的生存；承担项目的组织 机构的能力如何，是否需要采取措施加以提高等。
第八章国民经济评价
5.4.1.2 国民经济评价的特点
国民经济评价与财务评价的共同之处在于：首先， 它们都是经济效果评价，使用基本的经济评价理论和 方法，寻求以最小的投入获取最大的产出，都要考虑 资金的时间价值，采用内部收益率、净现值等经济盈 利性指标进行经济效果分析；其次，两种分析都要在 完成产品需求预测、工艺技术选择、投资估算、资金 筹措方案选择等基础上进行。 国民经济评价与财务评价的区别在于： (1)两种评价的基本出发点不同。
(3)转移支付 项目的某些财务收益和支出，从国民经济角度看 并没有造成资源的实际增加或者减少，而是国民经济 内部的“转移支付”，不应计作项目的国民经济效益 与费用。转移支付的主要内容包括税金、政府补贴和 国内外贷款的还本付息等。 总之，项目的效益、费用的划分是以项目实施后 给国民经济整体带来的实际损益为原则，而与项目直 接有关的税金、国内外借款利息、补贴等属于国民经 济内部的转移支付不计为项目或大于社会折现 率，表明项目对国民经济的净贡献达到或超过了要求 的水平，这时应认为项目是可以接受的。否则，项目 是不可以接受的。
(2)经济净现值(ENPV) 经济净现值是反映项目对国民经济净贡献的绝对 指标，是指用社会折现率将项目计算期内各年的净收 益流量折算到建设期初的现值之和。其表达式为：
5.4.3.1 市场定价货物的影子价格
(1)外贸货物影子价格 外贸货物是指生产或使用会直接或间接影响国家 出口或进口的货物。原则上，石油、金属材料、金属 矿物、木材及可出口的商品煤一般都划为外贸货物。 外贸货物影子价格的定价基础是国际市场价格。 外贸货物中的进口品应满足以下条件，否则，不 应进口。 国内生产成本>到岸价格（CIF）
(3)自然资源影子价格 各种自然资源是一种特殊的投入物，项目使用的 矿产资源、水资源、森林资源等都是对国家资源的占 用和消耗。矿产等不可再生资源的影子价格按资源的 机会成本计算。 水和森林等可再生自然资源的影子价格按资源再 生费用计算。
浅谈财务评价和国民经济评价的关系
现 国家 经济发 展 的战 略 目标 和对 社会 效益 的 贡献大 小 ， 增 加 国民收入 、 强 国 民经 济实 力 、 收外 汇 、 对 增 创 充分 合理 利用 国家 资源 、 提供 就业 机会 、 开放 不发 达 地 区、 促进科 学 技术 进 步 和 落 后 部 门 的发 展 等 方 面 的贡献 程度 ， 即从 国 民经 济 的 角度 判 断 建 设 项 目经 济效 果 的好坏 ， 析建 设项 目的国家 盈利 性 ， 策部 分 决 门可 根据 项 目国民经济 评价 结论 ， 决定 项 目的取 舍 。 对 建 设项 目进 行 国 民经 济 评 价 的 目的 ， 于寻 求 用 在 尽 可 能少 的投 资费 用 ， 得 尽 可 能 大 的社 会 效 益 的 取 最 佳方 案 。国 民经济 评价 是宏 观上合 理 配置 国家有
２０ ０９年第 １期
《 贵州 电力技术》
（ 总第 １５期） １
浅谈财务评价和国 民经济 评价 的关 系
兴 义 供 电局 邵 天 品 何怀莉
［ ６４ ０ ５２０ ］ ［６ ０ ０ ５ ３０ ］
遵
义
供
电 局 夏
军
建 设项 目可行 性 研 究 的 内容 广 泛 ， 中最 重要 其 的是经 济评 价 。经济 评价 又分 为建设 项 目财务 评价 和 国 民经 济评 价 两 个 层 次 。其 评 价方 法 的特 点 是 ： １ 动态分 析 与静态 分析 相结 合 ， ． 以动态 分析 为主 ；． ２ 定量 分析 与定性 分 析相 结合 ， 以定量 分 析为 主 ；． ３ 全 过程 经济 效益 分析 与 阶段性 经 济 效 益 分 析相 结 合 ， 以全过 程分 析 为主 ；． 观 效益 分 析 与 微 观效 益分 ４宏 析相结合 ， 以宏观 效益 分析 为主 ；． ５ 价值 量 分析 与实 物 量分析 相结 合 ， 以价 值量 分析为 主 ；． ６ 预测 分析 与 统 计分析 相结 合 ， 以预 测分 析为主 。
２０ ０９年第 １期
《 贵州 电力技术》
（ 总第 １５期） １
浅谈财务评价和国 民经济 评价 的关 系
兴 义 供 电局 邵 天 品 何怀莉
［ ６４ ０ ５２０ ］ ［６ ０ ０ ５ ３０ ］
遵
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电 局 夏
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建 设项 目可行 性 研 究 的 内容 广 泛 ， 中最 重要 其 的是经 济评 价 。经济 评价 又分 为建设 项 目财务 评价 和 国 民经 济评 价 两 个 层 次 。其 评 价方 法 的特 点 是 ： １ 动态分 析 与静态 分析 相结 合 ， ． 以动态 分析 为主 ；． ２ 定量 分析 与定性 分 析相 结合 ， 以定量 分 析为 主 ；． ３ 全 过程 经济 效益 分析 与 阶段性 经 济 效 益 分 析相 结 合 ， 以全过 程分 析 为主 ；． 观 效益 分 析 与 微 观效 益分 ４宏 析相结合 ， 以宏观 效益 分析 为主 ；． ５ 价值 量 分析 与实 物 量分析 相结 合 ， 以价 值量 分析为 主 ；． ６ 预测 分析 与 统 计分析 相结 合 ， 以预 测分 析为主 。
谈财务评价的分析和国民经济评价
谈财务评价的分析和国民经济评价摘要：财务评价是根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况，据以判别项目的财务可行性。
文章仅研究财务盈利能力分析指标。
关键词：财务评价指标；国民经济评价1财务评价的分析财务评价的盈利能力分析要计算财务内部收益率、投资回收期等评价指标，根据项目的特点及实际需要，也可计算财务净现值、投资利润率、资本金利润率等指标。
1.1财务内部收益率（FIRR）财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，用以反映项目所占用资金的盈利率，是考察项目盈利能力的主要动态指标。
其表达式为：＝0 （1）式中：CI：现金流入量；CO：现金流出量：（CI－CO）t：第t年的净现金流量；n：计算期。
财务内部收益率可根据财务现金流量表中净现金流量用试算法求得；亦可采用公式（1）求得。
在财务评价中，将求出的全部投资或自有资金（投资者的实际出资）的财务内部收益率（FIRR）与行业的基准收益率或设定的折现率（ic）比较，当FIRR＞ic时，即认为其盈利能力已满足最低要求，在财务上是可以考虑接受的。
1.2投资回收期（Pt）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，它是考虑项目在财务上的投资回收能力的主要静态评价指标。
投资回收期（以年表示）一般从建设开始年算起，如果从投产年算起时，应予注明。
其表达式为：＝0（2）投资回收期可根据财务现金流量表（全部投资）中累计净现金流量计算求得。
其计算公式为：投资回收期（Pt）＝累计净现金流量开始出现正值年份数－1（3）在财务评价时，求出的投资回收期（Pt）与行业的基准投资回收期（Pc）比较，若Pt≤Pc时，表明该项目的投资能在规定的时间内回收。
1.3财务净现值（FNPV）财务净现值是指按行业的基准收益率或设定的折现率，将项目计算期内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和，它是考察项目在计算期内盈利能力的动态评价指标。
工程经济学-建设项目的国民经济评价
※ 本章难点
（1）国民经济评价费用、效益的识别 （2）影子价格的概念和计算原理
第八章 建设项目的国民经济评价
§1 国民经济评价概述
一、国民经济评价的概念 国民经济评价，是按合理配置稀缺资源和社会经济可持续发展的原则，采用影子价 格、社会折现率等国民经济评价参数，从国民经济全局的角度出发，考察工程项目 的经济合理性。 二、国民经济评价的必要性 正常运作的市场通常是资源在不同用途之间和不同时间上配置的有效机制。 ◆市场正常运作的条件包括： （1）所有资源的产权一般来说是清晰的；（2）所有稀缺资源必须进入市场，由供 求来决定其价格；（3）完全竞争；（4）人类行为无明显的外部效应，公共物品数 量不多；（5）短期行为不存在。
第八章 建设项目的国民经济评价
（2）投入物的影子价格（项目投入物的到厂价格）
1）直接进口产品的影子价格（SP） SP=c.i.f×SER+(T1+Tr1) 式中：T1—国内运费 Tr1—国内贸易费用 2）间接进口产品的影子价格（SP） 式中：T5，Tr5—口岸到原用户的运费及贸易费用 SP=c.i.f×SER+(T5+Tr5)－(T3+Tr3)+(T6+Tr6) T3，Tr3—供应厂到原用户的运费及贸易费用 T6，Tr6—供应厂到项目的运费及贸易费用 当原供应厂和用户难以确定时，可按直接进口考虑 3）减少出口产品的影子价格（SP） SP=f.o.b×SER－(T2+Tr2)+(T6+Tr6) T6，Tr6—项目到用户的运费及贸易费用 式中：T2，Tr2—供应厂到口岸的运费及贸易费用 当供应厂难以确定时，可按离岸价格考虑。
第八章 建设项目的国民经济评价
（三）市场定价货物的影子价格
（1）国民经济评价费用、效益的识别 （2）影子价格的概念和计算原理
第八章 建设项目的国民经济评价
§1 国民经济评价概述
一、国民经济评价的概念 国民经济评价，是按合理配置稀缺资源和社会经济可持续发展的原则，采用影子价 格、社会折现率等国民经济评价参数，从国民经济全局的角度出发，考察工程项目 的经济合理性。 二、国民经济评价的必要性 正常运作的市场通常是资源在不同用途之间和不同时间上配置的有效机制。 ◆市场正常运作的条件包括： （1）所有资源的产权一般来说是清晰的；（2）所有稀缺资源必须进入市场，由供 求来决定其价格；（3）完全竞争；（4）人类行为无明显的外部效应，公共物品数 量不多；（5）短期行为不存在。
第八章 建设项目的国民经济评价
（2）投入物的影子价格（项目投入物的到厂价格）
1）直接进口产品的影子价格（SP） SP=c.i.f×SER+(T1+Tr1) 式中：T1—国内运费 Tr1—国内贸易费用 2）间接进口产品的影子价格（SP） 式中：T5，Tr5—口岸到原用户的运费及贸易费用 SP=c.i.f×SER+(T5+Tr5)－(T3+Tr3)+(T6+Tr6) T3，Tr3—供应厂到原用户的运费及贸易费用 T6，Tr6—供应厂到项目的运费及贸易费用 当原供应厂和用户难以确定时，可按直接进口考虑 3）减少出口产品的影子价格（SP） SP=f.o.b×SER－(T2+Tr2)+(T6+Tr6) T6，Tr6—项目到用户的运费及贸易费用 式中：T2，Tr2—供应厂到口岸的运费及贸易费用 当供应厂难以确定时，可按离岸价格考虑。
第八章 建设项目的国民经济评价
（三）市场定价货物的影子价格
投资项目评价与案例分析第8章 投资项目的财务评价
分两步走
1.融资前分析
融资前财务效果评价
（排除融资条件影响）
考察项目方案本身 的可行性
2融资后分析
融资后财务效果评价
（考虑融资条件影响）
考察项目在融资条件下 的合理性
（盈利能力、偿债能力、 财务生存能力等）
进行方案比选 初步决策
比选融资方案 进行融资决策和最终决策
(三）财务评价的作用：
1.考察和了解以下内容： （1）项目的盈利能力
（四）所得税：是以单位（法人）或个人（自然人）在
一定时期内的纯所得额为征税对象的税种。
二.项目收益—— 现金流入项
(一）销售收入 是企业获得收入的主要形式，它包括提
供服务的收入。
(二）资产回收 指在项目的寿命期末，可回收的固定
资产残值和应回收的全部流动资金。
(三）补贴 指国家为鼓励或扶持某些项目的开发，所给
（2） 逐项详细估算法（参见报表A-2）
2.预备费估算
（1）涨价预备费
(只计算国内部分工程费用的涨价预备费）
m
C = ∑ Gt [(1+x) (n+t) －1]
t=1
（ 7-6）
式中 Gt──项目建设期第 t 年的国内工程费用。（用编制可行性研 究报 告当年价格计算）
n──自编制可行性研究报告当年，至项目建设期前的年份数。
部分物价上涨而预留出来的投资费用
5.建设期利息
指建设投资中的长期负债部分，在建设期应当支付 的利息（不论这部分利息在建设期内是否必需偿还）。
基于“负债费用资本化”的原则，即负债费用作 为购置某些资产的一部分历史成本，应列为资本支出。
建设期利息中还应当包括其他融资费用——某些债务 融资中发生的手续费、承诺费、管理费、信贷保险费 等
第八章财务评价和国民经济评价
评 价 指 标 体 系
静态指标
动态指标
投资回收期 投资利润率 投资利税 投资收益率 资本金利润率 借款偿还期 资产负债率 财务状况指标 流动比率 速动比率 财务净现值 财务内部收益率 动态投资回收期 财务外汇净现值 换汇成本或节汇成本
（三）进行不确定性分析
五、财务评价的Байду номын сангаас容、基本财务报表与评价指 标的对应关系
(二)国民经济效益与费用
1. 直接效益与直接费用——内部效果 （1）直接效益是项目产出物直接生成，并在 项目范围内计算的经济效益。一般表现为： 增加项目产出物或者服务的数量以满足国内需 求的效益；替代效益较低的相同或类似企业的 产出物或者服务，使被替代企业减产（停产） 从而减少国家有用资源耗费或者损失的效益； 增加出口或者减少进口从而增加或者节支的外 汇等。
（4）使用的参数不同。财务评价用基准收益 率；国民经济评价用社会折现率。财务基准收益 率依分析问题角度的不同而不同，而社会折现率 则是全国各行业各地区都是一致的。 （5）评价的内容不同。财务评价主要包括盈 利性评价和清偿能力分析；国民经济评价主要包 括盈利能力分析，没有清偿能力分析。 （6）应用的不确定性分析方法不同。盈亏平 衡分析只适用于财务评价，敏感性分析和风险分 析可同时用于财务评价和国民经济评价。
1. 相同点
（1）评价方法相同。（2）评价的基础工作相同。（3）评 价的计算期相同。
2. 不同点
（1）评价的角度不同。 （2）费用和效益的含义和划分范围不同。财务评价只根据 项目直接发生的财务收支，计算项目的费用和效益。国民经济 评价则从全社会的角度考察项目的费用和效益，这时项目的有 些收入和支出,从全社会的角度考虑，不能作为社会费用或收益， 例如，税金和补贴、银行贷款利息。 （3）采用的价格体系不同。财务评价用市场预测价格；国 民经济评价用影子价格。
第八章 国民经济评价
国民经济评价基本报表
1) 2)
项目国民经济效益费用流量表 国内投资国民经济效益费用流量表 辅助报表1——国民经济评价投资调整表。该表是 在财务评价基础上，以计算出国民经济评价项目 投入的总资金。 辅助报表2——国民经济评价经营费用调整表。经 营费用进行调整，计算出不同负荷下项目的经营 费用。 辅助报表3——国民经济评价销售收入调整表。该 表是在财务评价基础上，对销售收入进行调整。
国民经济评价指标
国民经济评价主要是进行经济盈利能力分析，其主 要指标是经济内部收益率和经济净现值。此外，还 可以根据需要和可能计算间接费用和间接效益，纳 入费用效益流量中，对难以量化的间接费用、间接 效益应进行定性分析。 （1) 经济内部收益率(EIRR) （2) 经济净现值(ENPV) （3）换汇成本＝国内资源价值静现值/外汇流入静现值 （4）换汇或节汇成本（元/美元）小于或等于影子汇 率时，项目可行。
重要参数
1、影子价格：影子价格是一种能够确切
地反映社会的效益和费用的合理价格， 它是在社会最优的生产组织情况下，供 应与需求达到均衡时的产品和资源的价 格。从理论上说，它可以通过数学规划 的方法来求得。
重要参数外贸货物影子价格的计算
为简化计算，可以只对项目投入物中直接进口的 和产出物中直接出口的，采取进出口价格测定影 子价格，对于间接进出口的仍按国内市场价格定 价。 直接进口投入物的影子价格（到厂价） =到岸价×影子汇率+ 贸易费用+ 国内运杂费 直接出口产出物的影子价格（出厂价） =离岸价×影子汇率－贸易费用－国内运杂费
或服务，以市场价格为基础进行影子价格的测算；另一 种是适用于由政府进行价格调控的产品或服务，成本分 解法、消费者支付意愿和机会成本法测算。
第8章 项目国民经济评估
四、项目经济费用和效益的调整评估
报表编制的两种方式
• 1、直接进行效益和费用流量识别和计算，并编制 经济分析报表 • （1）分析确定经济效益、费用的计算范围，包括 直接效益、直接费用和间接效益、间接费用。 • （2）测算各项投入物和产出物的影子价格，对各 项产出效益和投入费用进行估算。 • （3）根据估算的效益和费用流量，编制项目投资 经济效益费用流量表和国内投资经济效益费用流 量表。 • （4）对能够货币量化的外部效果，尽可能货币量 化，并纳入经济效益费用流量表的间接费用和间 接效益；对难以进行货币量化的产出效果，应尽 可能地采用其它量纲进行量化，难以量化的，进 行定性描述。
评估范围
类别
企业财务评估
企业效益包括销售 收入、利润和折旧 等，费用和效益仅 考虑直接的税金、 工资、国内利息作 为费用支出
国民经济评估
国家效益包括企业上交的 利润和折旧，而税金、工 资、国内贷款利息等作为 转移支付，费用和效益包 括直接与间接(外部)的
费用和效 益范围
计算基础
①采用国内现行市 场价格； ②把国家 长期贷款利率或部 门基准收益率作为 折现率； ③采用国 家统一规定的官方 汇率
• • • • • • •
（2）具体调整方法 ①调整直接效益流量 ②调整建设投资 ③调整建设期利息 ④调整经营费用 ⑤调整流动资金 ⑥成本费用中的其他科目一般可不进行调 整 • ⑦在以上各项的基础上编制项目经济费用 效益流量表
• 1）调整直接效益流量 • ①项目的直接效益大多为营业收入。选择适当的方法确定 产出物影子价格，用影子价格计算营业收入，编制营业收 入调整估算表。
• ②某些类型项目的直接效益比较复杂，而且在财务效益中 可能未得到反映，可视具体情况采用不同方式分别估算。 • 交通运输项目的直接效益体现为时间节约的效果，还可能 有运输成本节约的效益、运输质量提高的效益等，都应结 合项目的具体情况计算。 • 教育项目、医疗卫生和卫生保健项目等的产出效果表现为 对人力资本、生命延续或疾病预防等方面的影响,应结合 项目的具体情况计算。 • 水利枢纽项目的直接效益体现为防洪效益、减淤效益和发 电效益等，可按照行业规定和项目具体情况分别估算。
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（3）采用的价格体系不同。财务评价用市场预测价格；国 民经济评价用影子价格。
（4）使用的参数不同。财务评价用基准收益 率；国民经济评价用社会折现率。财务基准收益 率依分析问题角度的不同而不同，而社会折现率 则是全国各行业各地区都是一致的。
（5）评价的内容不同。财务评价主要包括盈 利性评价和清偿能力分析；国民经济评价主要包 括盈利能力分析，没有清偿能力分析。
(二)国民经济效益与费用
1. 直接效益与直接费用——内部效果
（1）直接效益是项目产出物直接生成，并在 项目范围内计算的经济效益。一般表现为：
增加项目产出物或者服务的数量以满足国内需 求的效益；替代效益较低的相同或类似企业的 产出物或者服务，使被替代企业减产（停产） 从而减少国家有用资源耗费或者损失的效益；
1. 相同点
（1）评价方法相同。（2）评价的基础工作相同。（3）评 价的计算期相同。
2. 不同点
（1）评价的角度不同。
（2）费用和效益的含义和划分范围不同。财务评价只根据 项目直接发生的财务收支，计算项目的费用和效益。国民经济 评价则从全社会的角度考察项目的费用和效益，这时项目的有 些收入和支出,从全社会的角度考虑，不能作为社会费用或收益， 例如，税金和补贴、银行贷款利息。
评价内容
基本报表 项目财务现金流量表
静态指标
静态投资回收 期
动态指标
项目财务内部收益率 财务净现值
动态投资回收期
盈利能力 分析
清偿能力 分析
资本金财务现金流量表
------
投资各方财务现金流量 表
损益和利润分配表
------
投资利润率 投资利税率 资本金利润率
资金来源与运用表 借款偿还计划表
借款偿还期 偿债备付率 利息备付率
3. 编制基本财务报表
（1）财务现金流量表：反映项目计算期内各年的 现金收支，用以计算各项动态和静态评价指标， 进行项目财务盈利能力分析。分为：
① 项目财务现金流量表：该表以项目为一个独立 系统，从融资前的角度出发，不考虑投资来源， 假设全部投资都是自有资金。
② 资本金财务现金流量表：该表从项目法人（或 投资者整体）的角度出发，以项目资本金作为计 算基础，把借款还本付息作为现金流出。
财务评价是从项目或企业的角度，根据国 家现行的财税制度和现行的财务价格，对 项目的投入与产出进行评估、分析，测算 项目的收益与支出（效益与费用），考察 项目的赢利能力、清偿能力、抗风险能力 以及外汇效果等财务效果，从而判断项目 在财务上的可行性和合理性。
二、财务评价的目的
1. 衡量竞争性项目的盈利能力 2. 权衡非盈利项目或微利项目的经济优惠措施 3. 合营项目谈判签约的重要依据 4. 项目资金规划的重要依据
资本金财务内部收益率 投资各方财务内部收益
率
------
------
第三节 国民经济评价
一、国民经济评价的概念
国民经济评价，是按合理配置稀缺资 源和社会经济可持续发展的原则，采用影 子价格、社会折现率等国民经济评价参数， 从国民经济全局的角度出发，考察工程项 目的经济合理性。
二、国民经济评价与财务评价的关系
与国民经济为项目付出的代价中，在直接效益 与直接费用中未得到反映的那部分效益（间接 效益）与费用（间接费用）。外部效果应包括
③ 投资各方财务现金流量表：该表分别从各个投 资者的角度出发，以投资者的出资额作为计算的 基础
（2）损益和利润分配表：反映项目计 算期内各年的利润总额、所得税及税 后利润的分配情况。
（3）资金来源与运用表：反映项目计 算期内各年的资金盈余短缺情况。
（4）借款偿还计划表：反映项目计算 期内各年借款的使用、还本付息，以 及偿债资金来源，计算借款偿还期或 者偿债备付率、利息备付率等指标
（二）计算财务评价指标，进行财务评价
评 静态指标 价 指 标 体 系
动态指标
投资回收期
投资利润率
投资利税
投资收益率
资本金利润率
借款偿还期
资产负债率 流动比率财务状况指标Fra bibliotek速动比率
财务净现值
财务内部收益率
动态投资回收期
财务外汇净现值
换汇成本或节汇成本
（三）进行不确定性分析
五、财务评价的内容、基本财务报表与评价指 标的对应关系
增加出口或者减少进口从而增加或者节支的外 汇等。
（2）直接费用是项目使用投入物所 形成，并在项目范围内计算的费用。 一般表现为：
其他部门为本项目提供投入物，需要 扩大生产规模所耗费的资源费用；
减少对其他项目或者最终消费投入物 的供应而放弃的效益；
增加进口或者减少出口从而耗用或者 减少的外汇等。
2．间接效益与间接费用——外部效果 外部效果是指项目对国民经济做出的贡献
流出—财务费用
国家
间接(外部)效果
3. 资源变动原则
财务评价：计算财务效益和费用依据的是 货币的变动。
国民经济评价：考察国民经济效益和费用 依据的是社会资源的真实变动。凡是增加 社会资源的项目产出都是国民经济效益， 凡是减少社会资源的项目投入都是国民经 济费用
注意：这里的资源指的是稀缺资源而不是 闲置或不付出代价就可自由使用的物质。
三、财务评价的内容
1. 盈利能力分析 2. 清偿能力分析 3. 不确定性分析
四、财务评价的程序
（一）准备工作 1. 熟悉拟建项目的基本情况，收集整理有
关基础数据资料； 2. 编制辅助报表 建设投资估算表，流动资金估算表，建设
进度计划表，固定资产折旧费估算表，无形资 产及递延资产摊销费估算表，资金使用计划与 资金筹措表，销售收入、销售税金及附加和增 值税估算表，总成本费用估算表。
（6）应用的不确定性分析方法不同。盈亏平 衡分析只适用于财务评价，敏感性分析和风险分 析可同时用于财务评价和国民经济评价。
三 效益和费用的识别
(一)识别效益和费用的原则 1. 基本原则
使国民收入最大化为目标 凡是增加资源——国民经济效益 凡是减少资源——国民经济费用
2. 边界原则
流入—财务效益
直接(内部)效果
第八章 财务评价和 国民经济评价
第一节 概述
对于项目或方案的完整经济评价，包括： 财务评价—— 从项目或企业的角度，对企业利润最大 化的赢利性进行评价 国民经济评价—— 从国民经济角度，以国民收入增长为目 标的赢利性评价 评价指标：费用与效益（收益与支出） 步骤：估算、编制、计算、评价指标体系
第二节 财务评价 一、财务评价的概念
（4）使用的参数不同。财务评价用基准收益 率；国民经济评价用社会折现率。财务基准收益 率依分析问题角度的不同而不同，而社会折现率 则是全国各行业各地区都是一致的。
（5）评价的内容不同。财务评价主要包括盈 利性评价和清偿能力分析；国民经济评价主要包 括盈利能力分析，没有清偿能力分析。
(二)国民经济效益与费用
1. 直接效益与直接费用——内部效果
（1）直接效益是项目产出物直接生成，并在 项目范围内计算的经济效益。一般表现为：
增加项目产出物或者服务的数量以满足国内需 求的效益；替代效益较低的相同或类似企业的 产出物或者服务，使被替代企业减产（停产） 从而减少国家有用资源耗费或者损失的效益；
1. 相同点
（1）评价方法相同。（2）评价的基础工作相同。（3）评 价的计算期相同。
2. 不同点
（1）评价的角度不同。
（2）费用和效益的含义和划分范围不同。财务评价只根据 项目直接发生的财务收支，计算项目的费用和效益。国民经济 评价则从全社会的角度考察项目的费用和效益，这时项目的有 些收入和支出,从全社会的角度考虑，不能作为社会费用或收益， 例如，税金和补贴、银行贷款利息。
评价内容
基本报表 项目财务现金流量表
静态指标
静态投资回收 期
动态指标
项目财务内部收益率 财务净现值
动态投资回收期
盈利能力 分析
清偿能力 分析
资本金财务现金流量表
------
投资各方财务现金流量 表
损益和利润分配表
------
投资利润率 投资利税率 资本金利润率
资金来源与运用表 借款偿还计划表
借款偿还期 偿债备付率 利息备付率
3. 编制基本财务报表
（1）财务现金流量表：反映项目计算期内各年的 现金收支，用以计算各项动态和静态评价指标， 进行项目财务盈利能力分析。分为：
① 项目财务现金流量表：该表以项目为一个独立 系统，从融资前的角度出发，不考虑投资来源， 假设全部投资都是自有资金。
② 资本金财务现金流量表：该表从项目法人（或 投资者整体）的角度出发，以项目资本金作为计 算基础，把借款还本付息作为现金流出。
财务评价是从项目或企业的角度，根据国 家现行的财税制度和现行的财务价格，对 项目的投入与产出进行评估、分析，测算 项目的收益与支出（效益与费用），考察 项目的赢利能力、清偿能力、抗风险能力 以及外汇效果等财务效果，从而判断项目 在财务上的可行性和合理性。
二、财务评价的目的
1. 衡量竞争性项目的盈利能力 2. 权衡非盈利项目或微利项目的经济优惠措施 3. 合营项目谈判签约的重要依据 4. 项目资金规划的重要依据
资本金财务内部收益率 投资各方财务内部收益
率
------
------
第三节 国民经济评价
一、国民经济评价的概念
国民经济评价，是按合理配置稀缺资 源和社会经济可持续发展的原则，采用影 子价格、社会折现率等国民经济评价参数， 从国民经济全局的角度出发，考察工程项 目的经济合理性。
二、国民经济评价与财务评价的关系
与国民经济为项目付出的代价中，在直接效益 与直接费用中未得到反映的那部分效益（间接 效益）与费用（间接费用）。外部效果应包括
③ 投资各方财务现金流量表：该表分别从各个投 资者的角度出发，以投资者的出资额作为计算的 基础
（2）损益和利润分配表：反映项目计 算期内各年的利润总额、所得税及税 后利润的分配情况。
（3）资金来源与运用表：反映项目计 算期内各年的资金盈余短缺情况。
（4）借款偿还计划表：反映项目计算 期内各年借款的使用、还本付息，以 及偿债资金来源，计算借款偿还期或 者偿债备付率、利息备付率等指标
（二）计算财务评价指标，进行财务评价
评 静态指标 价 指 标 体 系
动态指标
投资回收期
投资利润率
投资利税
投资收益率
资本金利润率
借款偿还期
资产负债率 流动比率财务状况指标Fra bibliotek速动比率
财务净现值
财务内部收益率
动态投资回收期
财务外汇净现值
换汇成本或节汇成本
（三）进行不确定性分析
五、财务评价的内容、基本财务报表与评价指 标的对应关系
增加出口或者减少进口从而增加或者节支的外 汇等。
（2）直接费用是项目使用投入物所 形成，并在项目范围内计算的费用。 一般表现为：
其他部门为本项目提供投入物，需要 扩大生产规模所耗费的资源费用；
减少对其他项目或者最终消费投入物 的供应而放弃的效益；
增加进口或者减少出口从而耗用或者 减少的外汇等。
2．间接效益与间接费用——外部效果 外部效果是指项目对国民经济做出的贡献
流出—财务费用
国家
间接(外部)效果
3. 资源变动原则
财务评价：计算财务效益和费用依据的是 货币的变动。
国民经济评价：考察国民经济效益和费用 依据的是社会资源的真实变动。凡是增加 社会资源的项目产出都是国民经济效益， 凡是减少社会资源的项目投入都是国民经 济费用
注意：这里的资源指的是稀缺资源而不是 闲置或不付出代价就可自由使用的物质。
三、财务评价的内容
1. 盈利能力分析 2. 清偿能力分析 3. 不确定性分析
四、财务评价的程序
（一）准备工作 1. 熟悉拟建项目的基本情况，收集整理有
关基础数据资料； 2. 编制辅助报表 建设投资估算表，流动资金估算表，建设
进度计划表，固定资产折旧费估算表，无形资 产及递延资产摊销费估算表，资金使用计划与 资金筹措表，销售收入、销售税金及附加和增 值税估算表，总成本费用估算表。
（6）应用的不确定性分析方法不同。盈亏平 衡分析只适用于财务评价，敏感性分析和风险分 析可同时用于财务评价和国民经济评价。
三 效益和费用的识别
(一)识别效益和费用的原则 1. 基本原则
使国民收入最大化为目标 凡是增加资源——国民经济效益 凡是减少资源——国民经济费用
2. 边界原则
流入—财务效益
直接(内部)效果
第八章 财务评价和 国民经济评价
第一节 概述
对于项目或方案的完整经济评价，包括： 财务评价—— 从项目或企业的角度，对企业利润最大 化的赢利性进行评价 国民经济评价—— 从国民经济角度，以国民收入增长为目 标的赢利性评价 评价指标：费用与效益（收益与支出） 步骤：估算、编制、计算、评价指标体系
第二节 财务评价 一、财务评价的概念