对白酒行业上市公司市值估算的思考
白酒行业财务分析
白酒行业财务分析白酒行业财务分析白酒行业是中国最受欢迎的酒类市场之一，具有重要的经济价值和潜力。
进行白酒行业的财务分析可以帮助我们了解该行业的盈利能力、资本结构和运营效率，从而进行投资决策。
首先，我们可以通过盈利能力指标来评估白酒行业的盈利能力。
常用的盈利能力指标包括毛利率、净利率和资产回报率。
毛利率是指销售收入减去直接成本后所得到的利润占总销售收入的比例。
净利率是指净利润占总销售收入的比例。
资产回报率则是净利润占总资产的比例。
通过对白酒企业的财务报表进行分析，我们可以得出这些指标的数值，来评估企业的盈利能力。
其次，资本结构是白酒行业财务分析中非常重要的一部分。
资本结构指的是公司的资本来源，包括股东权益和债务。
我们可以通过分析白酒企业的债务比率和财务杠杆比率来评估其资本结构。
债务比率是指公司的债务占总资产的比例，财务杠杆比率是指公司的资产净值占总资产的比例。
通过对这些指标的分析，我们可以判断企业的资本结构是否合理，并且能够承担所面临的风险。
最后，运营效率也是白酒行业财务分析中需要关注的指标。
运营效率指的是企业利用资产进行生产和经营活动的效率。
常用的运营效率指标包括总资产周转率和存货周转率。
总资产周转率是指销售收入占总资产的比例，存货周转率是指销售收入占存货的比例。
通过对这些指标的分析，我们可以评估企业的运营效率，进而判断其是否能有效地利用资产进行生产和经营活动。
综上所述，白酒行业财务分析涉及盈利能力、资本结构和运营效率等方面的指标分析，通过对这些指标的评估，我们可以了解该行业的财务状况和经营情况，从而进行科学的投资决策。
白酒类上市公司投资价值分析报告
白酒类上市公司投资价值分析一、白酒行业现状2011年，白酒行业产量达历年新高，达1025.6万千升，行业销售收入突破3000亿元，利润等指标再创新高。
各白酒厂商间凭借产品品牌、文化底蕴、产品品质和产品价格等方面进行全面的市场竞争，竞争日趋激烈，促销手段各异，市场竞争性不断扩张，呈现出知名白酒热销、中高档酒市场潜力大，新品牌、新香型酒销量看好，二线白酒品牌也能抢占市场份额的局面，白酒行业又迎来一个丰收年。
二、白酒类上市公司经营情况沪深两市共有14家白酒类上市公司，销售收入也只占行业销售收入的四分之一左右，但却集中了整个行业大部分知名企业和高端品牌。
股市历来被看作“国民经济的晴雨表”，而这14家公司的经营情况，也大体反映了我国整个白酒行业的运行情况。
因此，白酒产品的价量齐升成为白酒类上市公司业绩高增长的主要原因，而背后的根本动力来自营销转型、政府推动等。
截至4月30日，14家公司全都发布了2011年年报。
经统计分析，14家公司共实现营业收入767.90亿元，与2010年相比增长45.92%（表1）；实现归属于上市公司股东的净利润为247.83亿元，同比增长60.13%，其中沱牌曲酒、酒鬼酒、老白干酒和金种子酒的涨幅都超过100%，分别为155.25%、142.52%、121.22%、116.52%；平均每股收益达2.31元，同比增长46.50%，其中贵州茅台和洋河股份的每股收益分别达8.44元和4.47元。
表1会计数据与财务指标单位2011 比2010年增长总收入亿元767.90 45.92% 其中：主营业务收入亿元760.56 46.38% 其中：酒类业务收入亿元737.59 50.12% 酒类业务比重96.98% 2.55% 酒类营业利润亿元540.36 56.69% 酒类营业利润率73.26% 4.38%归属上市公司股东的净利润亿元247.83 60.13% 归属上市公司股东的扣除非经常亿元246.15 59.95% 性损益后的净利润经营活动产生的现金流量净额亿元326.15 52.54% 总股本亿元107.28 9.30% 总股本亿元1285.61 39.95% 总负债亿元469.70 50.91% 所有者权益（或股东权益）亿元806.29 35.66%基本每股收益元 2.31 46.50% 扣除非经营性损益后的基本每股收益元 2.29 46.33% 全面摊薄净资产收益率30.74% 18.03% 扣除非经营性损益后全面摊薄净资产收益率30.53% 17.90% 每股经营活动产生的现金流量净额元 3.04 39.56% 归属上市公司股东的每股净资产元7.52 24.12% 资产负债率36.53% 7.82% 年末平均股价元54.08 8.96% 总市值亿元5801.50 20.57% 平均市盈率倍23.41 -25.37% 平均市净率倍7.20 -11.81%二、投资价值分析从14家白酒类上市公司经营情况来看，白酒产品价量齐升提升了公司业绩，也能给投资者带来丰厚的回报，是值得加以关注和投资。
白酒行业估值方法
白酒行业估值方法
白酒行业估值方法主要包括相对估值法和绝对估值法。
相对估值法主要采用市盈率、市净率、市销率等指标，通过与同行业其他企业进行比较来评估企业的价值。
其中，市盈率是最常用的指标，计算公式为：市盈率=股价/每股收益。
通过比较同行业企业的市盈率，可以发现企业的相对价值。
绝对估值法主要采用折现现金流法（DCF）来评估企业的内在价值。
该方法通过对企业未来的自由现金流进行折现来计算企业的价值。
自由现金流是指企业在未来一段期间内产生的自由现金流的总和。
折现现金流法的公式为：企业价值=Σ(未来第t年的自由现金流/折现率)。
除了相对估值法和绝对估值法外，白酒行业还有一些其他评估方法，如重置成本法、成本法、收益法等。
这些方法可以相互验证和补充，帮助投资者更加全面地评估企业的价值。
需要注意的是，白酒行业的估值方法不是一成不变的，随着市场环境和行业结构的变化，估值方法也需要不断调整和完善。
同时，投资者在评估企业价值时应该综合考虑多种因素，包括企业的财务状况、市场前景、竞争格局等，以做出明智的决策。
白酒行业上市公司价值评估方法研究——以贵州茅台为例
白酒行业上市公司价值评估方法研究———以贵州茅台为例廖巧文陈小云（新余学院，江西新余338000）【摘要】贵州茅台是我国白酒行业的龙头企业，对以贵州茅台为代表的白酒行业上市公司进行价值评估具有一定的现实意义。
本文将资产评估理论界三大方法--成本法、市场法、收益法进行比较，并比对白酒行业上市公司所具有的特征进行分析，最终决定采用收益法下企业自由现金流量模型对贵州茅台进行价值评估。
本文得出，收益法下企业自由现金流量模型在理论上对白酒行业上市公司价值评估具有可行性，建议评估人员在评估前对待估企业进行宏微观深入分析，采用区间形式反映评估价值。
企业管理者以股东价值最大化为经营目标时，考虑收益指标和资本成本指标，以该两大指标为切入点，扩大企业价值。
企业投资者应关注企业未来收益与企业当前价值，在投资中权衡利弊，理性投资。
【关键词】企业价值评估；白酒行业；贵州茅台中图分类号：F275文献标识码：A文章编号：（2019）03-036-07收稿日期：2019-05-01作者简介：廖巧文（1997.1～），女，江西新余人，新余学院财务管理专业学生。
主要研究方向：财务管理。
一、研究背景及意义在我国上市公司的发展中，资产评估发挥着重要作用。
当前资产评估学中，有市场法、成本法、收益法三大理论体系，这三者分别具有不同特点和适用范围。
白酒是中国特有的蒸馏酒，在国内有17家白酒上市企业[1]，对中国经济的发展存在重要影响。
本文对中国白酒行业以及贵州茅台进行分析并与各大资产评估方法的适用范围进行比对，判断适用于以贵州茅台为代表的白酒企业的价值评估的方法。
在此基础上对贵州茅台进行企业整体价值评估，以此补充了资产评估理论在白酒行业的实际运用，并为白酒企业并购、公司价值管理、市场投资者投资提供参考数据和意见，具有一定的现实意义。
二、企业价值评估方法综述（一）成本法成本法（Cost Method ）也称重置成本法,其原理是假设以当前条件下重新购置或建造标的资产所需付出的对价再扣除可能存在的能够量化的贬值部分之后的净值作为评估资产的价值。
酒类公司上市可行性分析
酒类公司上市可行性分析引言近年来，随着人们生活水平的提高和消费观念的变化，酒类市场需求持续增长，酒类公司逐渐成为投资者关注的热点。
而作为一种资本运作方式，上市提供了更多的融资渠道和发展机会，因此，对酒类公司进行上市可行性分析是非常重要的。
1. 行业趋势分析首先，我们需要对酒类行业的整体趋势进行分析。
近年来，中国酒类市场呈现出快速增长的态势。
消费者对高品质酒类产品的需求逐渐增加，同时，年轻人的消费观念也发生了改变，更加注重品牌和口感。
此外，跨境电子商务的发展也为酒类公司提供了更多的销售渠道。
总体来说，酒类市场的潜力巨大，对上市公司提供了良好的市场机会。
2. 公司盈利能力分析上市公司的核心目标是获得良好的盈利能力。
对于酒类公司来说，我们可以通过以下几个方面进行分析：- 市场份额：酒类公司在市场上的份额决定了其销售规模和竞争力。
通过市场调研和市场份额数据，我们可以判断公司在市场上的地位和潜力；- 利润率：利润率是衡量公司盈利能力的关键指标。
我们可以通过分析公司的利润率，如毛利率、净利润率等，了解公司的经营状况和盈利能力；- 经营模式：酒类公司可以采取自有品牌、代工生产、合作模式等经营方式。
通过分析公司的经营模式，了解公司的盈利来源和潜在风险。
3. 财务状况分析上市公司需要向投资者披露财务状况，因此，对酒类公司的财务状况进行分析非常重要。
我们可以从以下几个方面进行评估：- 资产负债表：从资产负债表中可以了解到公司的资产结构、负债水平以及资金运用情况。
关注公司的资产负债率、流动比率等指标，可以判断公司的偿债能力和流动性状况；- 利润表：利润表反映了公司的盈利能力。
通过关注公司的营业收入、净利润等指标，可以了解公司的经营状况和盈利能力；- 现金流量表：现金流量表可以了解到公司的现金流入和流出情况，分析公司的经营活动、投资活动和筹资活动对现金流量的影响，进而判断公司的现金状况和经营能力。
4. 风险评估在进行上市可行性分析时，风险评估是不可忽视的。
白酒类上市公司投资价值分析报告doc8
白酒类上市公司投资价值分析报告中国银河证券研究中心乔百君报告要点：目前中国白酒行业处于产业成熟期的中后期，产量已连续五年下滑，今后可能进一步下滑，但空间不大。
中国白酒行业市场集中度较低，但集中度提高趋势明显，产业资源越来越向少数优势企业集中。
上市公司在行业内具有明显的代表性。
受消费税政策变更影响，2001年白酒板块上市公司业绩下滑明显，主要财务指标均有所下降。
消费税政策不利影响在2002年仍会加剧，所得税政策影响又雪上加霜，预期该板块2002年业绩仍会继续下滑，尤其是中报业绩难以乐观。
板块内上市公司主业发展及产业外拓展机会前景差别较大。
主业发展比较有前景的是：贵州茅台、五粮液、全兴股份、湘酒鬼；产业拓展有机会的包括：长兴实业、全兴股份、湘酒鬼、古井贡、伊力特。
投资方面，重点关注贵州茅台、五粮液、湘酒鬼、古井贡、伊力特、泸州老窖；规避宁城老窖。
通过五粮液与贵州茅台对比，两公司中长线均具有投资价值，但五粮液受税收政策变更影响相对大一些。
一、行业发展概述1、行业进入成熟期的中后期，成长性不佳。
自1996年全国白酒产量达到历史最高点801万吨以后，受居民消费习惯改变、大量替代品的出现以及国家限制性产业政策的影响，白酒产量出现了连续五年的下滑，目前已经达到了酿酒协会制定的2005年550万吨的目标产量。
今后几年白酒产量仍有可能下滑，但空间不大。
注：从1998年之后，国家对于产值在500万元以下的白酒生产企业的产量不再进行统计。
根据行业统计测算，产值在500万元以下的企业产量合计在120万吨左右。
2、白酒行业市场集中度低，行业内企业亏损面较大。
据不完全统计，不包括完全是家庭作坊式的生产，现有白酒企业3.7万余家，其中国家统计局统计的年销售收入500万元以上的1999年为1334家，2000年为1182家。
估计全行业至少有一半以上的企业处于亏本经营状态。
2.1、以产量衡量，中国白酒行业市场结构属于分散竞争型。
白酒企业投资价值分析——以贵州茅台为例
白酒企业投资价值分析——以贵州茅台为例白酒企业投资价值分析——以贵州茅台为例引言：白酒产业作为中国传统酒类文化的重要组成部分，一直以来在市场上占据着重要的地位。
而其中，作为中国优秀白酒品牌代表之一的贵州茅台更是备受瞩目。
贵州茅台以其卓越的品质和独特的文化内涵，吸引了众多投资者的目光。
本文将以贵州茅台为例，从多个方面进行投资价值分析，以期能够对该企业的投资潜力进行更加深入的探讨和评估。
一、行业背景及市场前景白酒行业作为酒类行业的重要组成部分，近年来一直呈现出稳定增长的态势。
尤其是中国白酒市场逐渐成熟，消费者对白酒的需求不断增加。
在这个背景下，作为中国白酒龙头企业之一的贵州茅台拥有广阔的发展空间和市场潜力。
茅台酒凭借其独特的酿造工艺和独特的口感，在市场上树立了良好的品牌形象，这也为投资者带来了巨大的投资价值。
二、企业背景与发展历程贵州茅台成立于1951年，是中国最早的国家级酒类企业之一。
经过几十年的发展，贵州茅台已经成为了中国酿酒业的领军企业之一。
茅台酒以其独特的酿造工艺和优秀的品质，成为了中国的国酒和国礼，为企业的发展带来了巨大的市场优势。
此外，贵州茅台通过多元化的业务布局和不断创新，进一步巩固了企业的地位。
三、财务状况与盈利能力分析财务状况是投资者评估企业投资价值的重要指标之一。
贵州茅台作为上市公司，财务状况良好。
根据公司公布的财报数据，截止2021年底，贵州茅台实现营业收入达到了535.32亿元，同比增长13.5％；净利润为275.24亿元，同比增长7.0％。
这一数据显示，贵州茅台具备稳定的盈利能力和良好的经营状况，有望为投资者带来可观的回报。
四、品牌价值与市场竞争力贵州茅台作为中国最具知名度的白酒品牌之一，拥有强大的品牌价值和市场竞争力。
首先，具备较高的品牌美誉度和消费者忠诚度，积累了大量的忠实消费者群体。
其次，贵州茅台产品结构多样，不断创新，满足了不同消费者群体的需求。
这些因素使得贵州茅台在白酒市场上具备了较强的市场竞争力，有望持续保持业绩增长。
白酒类上市公司价值评估方法研究
白酒类上市公司价值评估方法研究中国酿酒业已有数千年的发展历史,酒文化是中华民族的传统文化,白酒业自古以来就作为我国对经济建设和发展起重要作用的行业,对白酒业的研究具有现实意义。
因此,在白酒公司财务报表及报告的基础上,对一个白酒公司进行价值的评估,不仅对公司了解自身经营管理状况有利,对于广大投资者也具有特别重要的意义。
本文在对选题背景、国内外研究现状介绍的基础上,通过对白酒公司价值分析,阐述我国白酒公司价值评估必要性,对白酒公司进行定义,找出白酒公司与其他公司的区别,进而得出白酒公司的价值评估特性与价值形成。
重新审视白酒公司价值评估的各种要素；介绍公司价值评估的相关理论,进而揭示出各种评估方法的利弊,对公司的估价方法进行比较选择,最终选择收益法；详细介绍了现金流量折现法和自由现金流量模型,将此作为白酒公司价值评估方法,并将此运用到五粮液的公司价值估算；最后还考虑到了企业文化在公司价值形成中造成的不容忽视的影响,并将这一影响加以量化,以此思路评估公司价值。
本文共分六章,各章的主要内容如下：第一章.导论本章首先在本文的研究背景中充分体现了对白酒上市公司价值进行评估的必要性,说明本文研究目的；随后从理论意义和实际意义两方面探究了白酒上市公司价值评估的研究意义；最后对研究思路及研究框架进行了阐述。
第二章.文献综述本章首先对国外的企业价值评估文献进行了研究综述。
从最初费雪理论的出现开始引导人们有了贴现概念,到MM的产生、资本资产定价模型和布莱克-斯科尔斯期权定价模型的出现,企业价值评估方法不断地被丰富和充实。
目前国外企业价值评估的方法主要有：账面价值调整法、市场价值法、比较法和现金流量折现法。
国内对企业价值评估的方法研究则更加多角度,提出要根据公司发展趋势和行业特征采用定性与定量相结合的方法;在高新技术企业中更多的运用期权理论：建立符合我国企业价值评估的指标体系,包括评估企业经济、社会效益的指标、评估企业素质及活力的指标等。
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对白酒行业上市公司内在价值估算的思考最近一些比较有影响力的收购案例如吉利收购沃尔沃、徐工被凯雷收购失败让我对一个公司价值的评估的研究产生了浓厚的兴趣。
最近在资本市场上酒类行业的走势是很有特点的，对白酒行业的市值的评估方法也是总说纷纭，由于本人曾经购买过一些酒类上市公司的股票，对这个行业的估值分析也进行了一些粗浅的研究，在这里把自己的一些思想成文，来和大家分享一下我的心得体会，由于分析方法的采用过于简单，不适用精确地计算，只适合对公司价值进行大致估计从而发现资本市场的价值洼地。
中国是白酒的发源地，在中华民族在5000年人类文明的进程中白酒文化成为中国历史发展进程中不可或缺的文化符号。
白酒文化的发展和演变与历史的发展和演变息息相关，白酒文化有着明显的时代烙印。
白酒对于中国人有着特别的意义，用传统的定价模型去衡量白酒行业有时候会被低估。
很多时候，用市盈率和市净率来估值的时候会忽略掉白酒企业的品牌价值，而往往品牌价值是一个酿酒企业的灵魂，我们在评估的时候不可以忽略。
首先是选取样本：我选取了五家境内上市白酒行业公司作为样本，分别是贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、酒鬼酒（000799）、古井贡酒（000596）、泸州老窖（000568）。
我选择的标准是在境内上市有一定时间，品牌知名度较高的品种，对于近期比较火的洋河股份（002304），我并没有选择，原因是近期IPO给公司带来了巨大的改变，有可能使结果不准确。
其次是数据的选择，我调取了这些上市公司最近三年每股收益、每股销售收入、每股销售费用、每股净资产几项指标来进行核算。
说明：资料来源于巨潮网，10年的每股收益按照前三季度的数据乘以1.33，平均股价取当年最后一个交易日的250日均线对应价格，2010年取12月3日收盘250日均线价格。
平均市盈率为前三年市盈率的简单平均值。
总体样本的市盈率为45.3937737倍。
公司简称每股收益/股价/市盈率平均市盈率年份2008 2009 2010贵州茅台EPS 4.03 4.01 5.8786平均股价153.4 138.31 156.55动态市盈率38.06452 34.49127 26.63049025 33.0620927 五粮液EPS 0.47 0.85 1.18902平均股价24.41 20.2 29.72动态市盈率51.93617 23.76471 24.99537434 33.5654168 酒鬼酒EPS 0.136 0.19 0.25802平均股价13.53 11.4 16.07动态市盈率99.48529 60 62.28199364 73.9224293 古井贡酒EPS 0.15 0.6 0.8113平均股价13.97 18.39 46.6动态市盈率93.13333 30.65 57.43867866 60.4073373 泸州老窖EPS 0.91 1.2 1.5029平均股价30.61 25.81 34.4动态市盈率33.63736 21.50833 22.88908111 26.0115924说明：资料来源于巨潮网，10年的销售收入按照前三季度的数据乘以1.33，市销率等于市盈率中的样本除以每股销售收入，平均市销率为前三年市销率的简单平均值。
总体样本的市销率为9.37859143倍。
公司简称平均市销率年份2008 2009 2010贵州茅台销售收入(万元) 932757.8 966999.9 1240568股本(万股) 94380 94380 94380每股销售收入9.883003 10.24581 13.14439市销率15.5216 13.49917 11.91002 13.6435971 五粮液销售收入(万元) 793306.9 1112922 1480186股本(万股) 379597 379597 379597每股销售收入 2.089866 2.931852 3.899363市销率11.68017 6.889844 7.621759 8.73059243 酒鬼酒销售收入(万元) 34539.16 36490.29 45937.08股本(万股) 30305 30305 30305每股销售收入 1.139718 1.204101 1.515825市销率11.87136 9.467642 10.60149 10.6468279 古井贡酒销售收入(万元) 124553.5 134142.6 165656.2股本(万股) 23500 23500 23500每股销售收入 5.300151 5.708197 7.0492市销率 2.635774 3.221683 6.610679 4.15604527 泸州老窖销售收入(万元) 376493.3 437042.3 500736股本(万股) 139424 139424 139424每股销售收入 2.700348 3.134627 3.591462市销率11.33558 8.233834 9.578271 9.71589444说明：资料来源于巨潮网，10年的每股净资产按照前三季度的数据加上前三季度每股收益的三分之一。
平均市净率为前三年市净率的简单平均值。
总体样本的市净率为7.88589225倍。
市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。
对于白酒企业来说，分析市净率指标还是有一定意义的。
2008 2009 2010 平均市净率贵州茅台每股净资产11.91 15.33 20.03965股价153.4 138.31 156.55市净率12.87993 9.022179 7.812013 9.90470808五粮液每股净资产 2.998 3.76 4.797255股价24.41 20.2 29.72市净率8.142095 5.37234 6.19521 6.56988157酒鬼酒每股净资产 2.0398 2.2328 2.491305股价13.53 11.4 16.07市净率 6.633003 5.105697 6.450435 6.06304491古井贡酒每股净资产 3.74 3.44 3.902825股价13.97 18.39 46.6市净率 3.735294 5.34593 11.94007 7.0070978泸州老窖每股净资产 2.49 3.05 3.865725股价30.61 25.81 34.4市净率12.29317 8.462295 8.898719 9.88472888说明：说明，资料来源于锐斯数据库，销售费用总和数据选取08年09年和10年上半年的上市公司公告的定期报告中销售费用一项求和股价为2010年12月3日收盘250日均线价格。
销售费用是企业在销售产品、自制半成品和提供劳务等过程中发生的费用，包括由企业负担的包装费、运输费、广告费、装卸费、保险费、委托代销手续费、展览费、租赁费(不含融资租赁费)和销售服务费、销售部门人员工资、职工福利费、差旅费、办公费、折旧费、修理费、物料消耗、低值易耗品摊销以及其他经费等。
可以认为销售费用的付出都是为了提升品牌的质量的，与公司的品牌价值的评估有直接的关系，在这次评估中我打算将销售费用资本化，取出一个值来核算股价与销售费用的关系。
平均值42.9。
贵州茅台销售费用总和(万元) 146806.57 股价156.55 股本(万股) 94380.00 每股销售费用 1.56股价/每股销售费用100.64五粮液销售费用总和(万元) 282840.24 股价29.72 股本(万股) 379597.00 每股销售费用0.75股价/每股销售费用39.89 酒鬼酒销售费用总和(万元) 34484.11 股价16.07 股本(万股) 30305.00 每股销售费用 1.14股价/每股销售费用14.12古井贡酒销售费用总和(万元) 59104.93 股价46.60 股本(万股) 23500.00 每股销售费用 2.52股价/每股销售费用18.53泸州老窖销售费用总和(万元) 116073.52 股价34.40 股本(万股) 139424.00 每股销售费用0.83股价/每股销售费用41.32数据分析：综上，我选择了市盈率、市净率、市销率、股价/每股销售费用之和这四个数据来分析这几个公司的市值，刚接手这几个数据的时候，我感觉他们的差距互相之间很大，但是之间也存在着一些规律，比如酒鬼酒、古井贡酒的市盈率很高，但是这两家公司的股价/每股销售费用的比率却是最低的，表现了市场对于这两个公司对于未来的销售是抱有一定信心的。
对于这四个数据的处理，我打算使用简单平均法，即每个指标决定一只个股四分之一的价值。
市盈率的平均值是45.39倍，我们可以将公司预期的每股收益乘以这一比率再乘以四分之一。
以此类推，市销率的平均水平为9.38倍、市净率的平均值是7.89倍、股价/每股销售费用的平均值是42.9这样我得到的结果是公司股价估值等于（每股收益*45.39+每股销售收入*9.38+每股净资产*7.89+过去2.5年的销售费用*42.9）/4利用本方法得出的结果：说明：现股价为2010年12月6日收盘价，资料来源于大智慧软件可以看出，这个公式得可参考性还是比较大的，古井贡酒的差距比较大，是因为这家公司最近发布增发方案，对公司短期股价有刺激作用。
而且每股销售费用这一数值会有预期的提高，这也反映了这个方法的一个缺点就是很难反映未来的事项，只是根据历史因素在做分析。
总结：首先感谢老师给我这次机会让我对上市公司的估值可以进行跟深层次的研究，虽然结果不尽准确，采用的方法也比较简单，但是我觉得通过组合数据的方式来考察一家公司的内在价值是很可取的。
对于数据的选择的问题，我觉得对于不同行业应该采取不同的方法，选取不同的数据，在做分析前，要考虑对这个行业影响最大的几个因素，就比如酒类行业我选取了销售费用和销售额这两个数据来搭配每股收益和每股净资产来进行估算的。
因为我觉得品牌价值和销售渠道也是决定一家酿酒企业的实力的因素。
在研究的过程中，我也发现了自身还存在着很多不足，比如在数据处理方面，需要很多次的计算才能保证准确，在最后使用数据估值的时候，我想给予这些参数一些权重，却发现自己无从下手，证明自己在这些方面还有很大的差距，另外，我发现自己在数据的选择方面还是需要提高自己的能力。
最后感谢老师教授给我的知识，我会在以后的学习生活中更加努力。