国际金融学计算题精编
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熟悉网站的外汇标价法。 直接标价法又称价格标价法。 间接标价法又称数量标价法。
1、套算汇率(交叉汇率)
基本汇率:本国货币与关键货币(中间货币)对比制定出来的汇率。
结构简式: 1=(少,多)
1=(少,多):向右交易得少,向左交易用多 即:要么1换得少,要么用多换1。 即:要么向右交易,要么向左交易。
解释:要么用“1
”代表的货币去换“(少,多)”代表的货币,得到“少”;要么用“(少,多)”代表的货币去换“1”代表的货币,要用“多”去换。
题中:
SF1= DM“?”
“?”=“(少,多)”
那么
“少”:表示SF→DM(向右交易得到少)。
已知决定:须先用SF“多”换$1(用多换1),再用$1换DM“少”(1换得少)
推出“少”:SF1.3240=$1=DM1.5110(等号分别是:用多换1,1换得少)“多”:表示DM→SF(向左交易要用多)。
已知决定:须先用DM“多”换$1(用多换1),再用$1换SF“少”(1换得少)
推出“多”:DM1.5120=$1=SF1.3230(等号分别是:用多换1,1换得少)合并即可。
同理
£ 1= $ 1.4530/40
$ 1= DM 1.5110/20
£ 1= DM“?”
少:£ 1= $ 1.4530= DM 1.4530*1.5110(等号分别是:1换得少,1换得少)多:DM1.5120=$ 1=£1/1.4540(等号分别是:用多换1,用多换1)
合并即可。
又如
£1=US$1.6125—1.6135
AU$1=US$0 .7120-0.7130
£1=AU$“?”
少:£1= US$1.6125= AU$1.6125/0.7130(等号分别是:1换得少,用多换1)多:AU$1= US$0 .7120=£0 .7120/1.6135(等号分别是:1换得少,用多换1)合并即可。
2、升贴水
(1)远期汇水:“点数前小后大”→远期汇率升水
远期汇率=即期汇率+远期汇水(越大的越大)
(2)远期汇水: “点数前大后小”→远期汇率贴水
远期汇率=即期汇率–远期汇水(越小的越小)
以上结论由远期汇水的决定推导而来。
举例说明:
即期汇率为:US$=DM1.7640/50
1个月期的远期汇水为:49/44
试求1个月期的远期汇率?
解:买入价=1.7640-0.0049=1.7591
卖出价=1.7650-0.0044=1.7606
US$=DM1.7591/1.7606
计算:简化后的市场汇率行情为:
请分别计算三个月后的丹麦马克\瑞士法郎、丹麦马克\英镑的汇率。解:三个月后丹麦马克/美元的汇率=6.1567/6.1765
三个月后瑞士法郎/美元的汇率=1.2793/1.2801
三个月后美元/英镑的汇率=1.8198/1.8212
三个月后丹麦马克/瑞士法郎=4.8095/4.8280
三个月后丹麦马克/英镑=11.2040/11.2486
3、直接套汇交易
伦敦外汇市场GBP1=USD1.9675/85
纽约外汇市场GBP1=USD1.9650/55
可知:英镑在伦敦更值钱,那么在伦敦卖英镑。
推出:在纽约卖美元。
例如:
在伦敦外汇市场卖出100万英镑,获得100×1.9675=196.75万美元
在纽约外汇市场买进100万英镑,支付100×1.9655=196.55万美元
获利:196.75-196.55=0.2万美元
4、间接套汇交易
香港外汇市场:USD/HKD=7.8123—7.8514①
纽约外汇市场:GBP/USD=1.3320—1.3387②
伦敦外汇市场:GBP/HKD=10.6146—10.7211③
(1)套算比较法(消去一种货币,得到“两个汇率”,变成“直接套汇”)1.任取两个外汇市场汇率套算。
比如香港、纽约。得到
GBP/HKD=1.3320*7.8123—1.3387*7.8514=10.4060—10.5107
2.与另一外汇市场比较。
可知:英镑在伦敦更值钱,那么在伦敦卖英镑。
推出:在香港卖港币,在纽约卖美元。
注意:具体从哪国货币开始交易无所谓,只要是上述方向交易即可。
抵补套利:指套利者将资金从低利率货币调往高利率货币的同时,在外汇市
场
即:在
例在某一时期,美国3个月存款利率为12%,英国3个月存款利率为6%,假定当前汇率为£1=$1.6530/50,3个月远期差额为40/60,假如你手上有100万£。
(1)是否存在抵补套利机会?
(2)如存在,请计算套利净收益?
解:
(1)h=0.0040/1.6530×12/3=0.97%
∵丨h丨=0.97%<12%-6%=6% ∴存在抵补套利机会
(2)套利净收益:
100×1.6530 ×(1+12%×3/12) ÷1.6610-100 ×(1+6%×3/12)
= 102.50 -101.5=1万£
注释:
×12/3:是因为利率差是年利率差,而汇率的变化只在3个月内。
/1.6530:是因为前期是向右交易得少。
0.0040:表示3个月后向右交易得到少的增量。
0.0040/1.6530:理论上讲没有考虑交易成本,但是相对汇率风险而言交易成本可以忽略。