中国建设银行股改上市之路
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建设银行内控管理长效机制的几点思考
建设银行内控管理长效机制的几点思考随着金融改革的不断深入和科技进步，银行业务日趋现代化、多样化、复杂化，对银行内部控制不断提出挑战。
国有商业银行上市后面临着观念的更新和体制的创新，经营管理压力空前加大，如何在进一步提升核心竞争力、创造价值增加值实现股东财富最大化的同时，构建风险管理长效机制、有效防范操作风险和经济案件、实现经营效益的稳健、持续、快速增长，是摆在基层行经营管理人员面前的一个重要课题。
一、当前操作风险控制中存在的突出问题（一）管理力量和精力投入不足。
国有商业银行股改上市以后，围绕市场拓展、实现经营效益的稳健、持续增长逐渐成为全行日常工作的重心，资产、负债、收入等指标经营的压力越来越大。
作为基层行的经营管理人员在承担着市场营销和经营指标的双重压力之下，对管理投入的力量和精力往往显得不足，两手抓，没有达到两手硬，支行领导班子成员中没有专职分管内控管理的，分管行长既管经营、又管内控，有些分管领导面对经营压力投入精力较多，相对管理投入精力较少，不同程度上表现有“四多四少”现象：定期分析市场多，分析内控管理中问题状况少；日常关心经营指标多，关心检查问题是否一一落实整改少；组织推动营销活动多，推出针对性强化内控管理举措少；经营上投入绩效费用多，内控管理上投入的奖励费用少。
（二）制度建设存在“滞后”。
有的新业务推出没体现“内控优先”原则。
在改革发展中，为业务竞争需要，一些经营产品推出较快，而一些配套管理办法和操作规程相对“滞后”，导致管理出现一些断层甚至空白点。
如某支行代发工资业务开办多年，一直没有完整的管理办法、规范的操作流程和协议格式要求，直至2006年省、市行才下发业务管理办法和操作规程。
又如，近年来代理保险业务发展较快，保险公司多、保险产品多，但在风险计量、评估、控制上跟不上，缺乏系统的流程和风险检查、控制办法和措施，在业务内控管理上甚至出现了一些边缘化的倾向。
（三）制度执行力衰减。
一是信息传导不畅通。
建行IPO上市的经济意义
推动中国金融市场与国际接轨
招股说明书 海外承销商承销 全球路演 第一家全流通的H股
让深沪股市在股权结构上与国际接轨，更重要的
是推动股市定价方式、投资文化、上市公司治理 水平和监管水平与国际接轨。
向国际投资者展示中国银行业改革成果
建行是四大国有商业银行中第一家公开发行股 票的银行，因此，某种意义上此次IPO被看作 是国际投资者对中国银行业改革进行的信任投 票。中国国民储蓄的60%集中在四大国有商业 银行
向国际投资者展示中国银行业改革成果
虽然此前已有交通银行在香港成功上市，但市场 普遍相信，汇丰银行持有交行19.9%的股份是其 吸引投资者的关键因素之一，未来汇丰对交行的 持股比例还极可能有实质性突破。而投资者们认 为，这样的股权安排，在可预见的未来，不会被 复制到四大国有商业银行身上。 所以，只有建行的IPO才可以建立一个让其他国 有商业银行效仿的样板。而如果建行开局不利， 就可能会耽搁另三家中国国有商业银行的上市进 程。中国银行和中国工商银行都表示，希望在 2006年实现IPO。
4、“建行”在香港成功上市的经济意义。推动中国银行业改革
股份制改革：
债务重组 汇金公司注入的225亿美元作为财务重组之后建行
的资本金。 成立股份有限公司
2004年9月15日，汇金公司、建银投资、国家电网、宝
钢集团和长江电力共同发起设立中国建设银行股份有限 公司。当天，建行股份从银监会取得金融许可证，并于 两天之后的2004年9月17日从国家工商总局领取企业法 人营业执照，这标志着建行股份的正式成立，建行由国 有独资银行改制为国家控股的股份制银行。
对中国银行体系的挑战和监督
—中国银行系能否保证足够的透明度？ —银行外汇敞口以及外汇风险管理能否应对 汇率变动或人民币升值？ —目标ROE、ROA以及股利支付率的实现措 施？ —如何突出银行的经营业务及品牌特色？ —如何激励管理人员，以支持未来业务发展？ —过去有这么多特殊事件、案件的原因？﹍ ﹍ ﹍﹍。
中国建设银行股改上市之路
国有商业银行股份制改革势在必行
2003年2月，建行、中行先后通过中央银行向国务 院提出改革制上市的意向。 2003年4月，国务院有关领导表示可以考虑上市意 向，要求细化方案。 2003年7月，改制上市具体方案初步形成，开始聘 请中介机构。建行聘请毕马威国际会计师事务所， 中行聘请普华永道国际会计师事务所为上市顾问。 2003年底，国务院决定选择中国建设银行和中国 银行进行股份制改革试点。
2005年6月17日，建设银行与美国银行签署入股和战略合 作协议。 中国国有商业银行与国际战略投资者第一次握手
入股协议： 包括从中央汇金公司手里购买9.1%的股权以及在 未来五年半内有权以建行IPO价格将总股权份额 提高到19.9%； 投资协议： 美国银行承诺于建行IPO时购买5亿美元新股； 战略合作协议： 下属七个分协议涉及公司治理、风险控制、IT、 财务管理、人力资源管理、零售银行、资金业务 等方面。
公司冶理结构
建立现代公司管理架构，明确股东大会、董事会、 监事会、高级管理层的权力和责任。 目标是按照“三会分设、三权分开、有效制约、 协调发展” 的原则，建立科学高效的决策、执行 和监管机制，确保各方独立运作、有效制衡。 董事会共有13名董事： 董事长郭树清 副董事长常振明 执行董事2名 非执行董事6名 独立董事3名
投行选美
围绕着建行上市保荐人（承销商）资格，国际大 投行展开了激烈竞争，国际投行所看重的是： IPO利益、战略投资者，最后胜出的是：
招股发售银行 香港汇丰银行 东亚银行 中信嘉银 交通银行 工银亚洲 建行香港分行
与时俱进 开拓进取——中国建设银行
西藏 手强
办 ．建 行 。 得盈 等 外汇 产 品 也耨 走 进西 藏 的 千隶 万 户
作 为一 家 公众 公 司 ．我 抒 在转 型 为 雹 际现 代 化商 业 银行 的 磷 程 中 ．受 到 了茸 际市 ｜ 的 哥
全面 覆 盖鸯 行 ３ 家 一 级分 仔 ． 自
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长 期 咀来 ． 西藏 甜 行作 为 西南 地 愿的 重要 井直 机 构 ．咀 小 而优 ‘ 为 其拦 展理 念 ，不
仪在 支 持 当地 建设 方 面 成效 显 普 也 在 支 持建 行 股改 上 市 方面 做 出 了贡 献 ． 蕾簖 区 赍 行 开 一 体 化 ，一 站 式 的金 融 脏 务 ．这 既 盛西 能 经 济发
高度关注和全球投资者的广泛诅可 ．当年靛垒球盘融权威杂志菇国 ＊ 银行苯 杂毒 曲 ｐ 中国年度最佳银行 ．当前 ．生行上下罪＾嚣椰 树清董 事长撮出的 以客户为中心 爵 ＼ 经营理盅 全力朝瞢成为翼有躅际竞争力的斑代商业银行的且标毪步前进．建行柏国际金 ＼ 广 Ｉ
融 业务经 历了由 小奎太．由 强的发羼历 拥有过许多 弱童 程． 成功的 经验和々人 的成 晦日 绩．
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办国 际 金 融业 筹 ． 旨在 向客 户 提 供 垒面
展的 需 要 ．也 是西 藏 医 分千 全 方位 拓 屠 业 务的 需譬 ．更 是现 代 银 行业 发 展 的 必然 趋 势 ． 夸 亍
后・ 西露与 随着 国际市 场的进一 步接轨・ 金 国 融业务发 展前景广周・
＿— － Ｉ ＿ ！ ！ ！ ！ ！＝ ！ ！ — — ！ ！ ！ ！ ＝ ！
也有过围难和锉折．随着我国外向型经济的加逮发展和广戈嘻户开拓国际市场蔷求前日益
农行股改冲破谜局
２ｏ年９ ，中国建设银行股份有 限公 ０４ 月 司成立 ，２ ０ 年１ 月２ 日，中国建设银行 ０５ ０ ７
在香港联交所上市 。２０ 年 １月２ 日，中 ０５ ０ ８
国工商银行股份有限公司成 立 ， ０６ ０ ２０年１
月２ 日，中国工商银行成为首支 “ ＋ ７ Ａ Ｈ” 同步上市的股票。２０ 年８ ６ ０ ４ 月２ 日，中国银
当时作为代理行 的农 行对农业政策性资金 品的转型 ，一是支农部 门的行为模式要转 型 ，要从 农民的视角来进行服务 。前者是 未来 ，农行要重新 占领农村市场 ，取 １９ 年３ ，农发行地 、县两级分支机 表层 的转型，后者则是深层 的转型。 ９７ 月 随着农发行 功能的进一步完善 ，农行 决 于两个 对接 ：一是 中央财政支农资金和 本应逐步退 出农村政 策性 金融的领域 。但 金融 机构的对接。二是农行本身与小型农
“ 对农行 的注资应该 比建行多 ，因为
期规模预计在２ ｏ乙 ０ ｆ元左右。
一
不过 ，处 于股改关键点的农行 ，在获 为８ ７ ． 亿元 ，这一规模远高于此前 改制 １大的
得注资之后 ，是否能高枕无忧？
不 良资产要剥离。 农行股改不 良资产的剥离模式 ，完全 采用工行损失类贷款的剥离模 式 ，即农行
入实质 ｆ 生 操作阶段。注资将有效充实农行 ｌ充足率和经营绩效带来不利影响。
资本实力 ，改善农 行财务状况 ，增强农行 盈利能力 。农行将 从国有独 资银行转变为 说 ，１ ４美元 的注资看起来又有点 “ ９Ｌ ｏ 杯水 股权多元化的股份公司 ，为今后引人战略 车薪”。 投资者 、实现首次公开发行奠定 实 的基
有专业人士认为 “ 这一模式 的设计相 代而不理或变相挤 占、 挪用的现象严重。
在香港联交所上市 。２０ 年 １月２ 日，中 ０５ ０ ８
国工商银行股份有限公司成 立 ， ０６ ０ ２０年１
月２ 日，中国工商银行成为首支 “ ＋ ７ Ａ Ｈ” 同步上市的股票。２０ 年８ ６ ０ ４ 月２ 日，中国银
当时作为代理行 的农 行对农业政策性资金 品的转型 ，一是支农部 门的行为模式要转 型 ，要从 农民的视角来进行服务 。前者是 未来 ，农行要重新 占领农村市场 ，取 １９ 年３ ，农发行地 、县两级分支机 表层 的转型，后者则是深层 的转型。 ９７ 月 随着农发行 功能的进一步完善 ，农行 决 于两个 对接 ：一是 中央财政支农资金和 本应逐步退 出农村政 策性 金融的领域 。但 金融 机构的对接。二是农行本身与小型农
“ 对农行 的注资应该 比建行多 ，因为
期规模预计在２ ｏ乙 ０ ｆ元左右。
一
不过 ，处 于股改关键点的农行 ，在获 为８ ７ ． 亿元 ，这一规模远高于此前 改制 １大的
得注资之后 ，是否能高枕无忧？
不 良资产要剥离。 农行股改不 良资产的剥离模式 ，完全 采用工行损失类贷款的剥离模 式 ，即农行
入实质 ｆ 生 操作阶段。注资将有效充实农行 ｌ充足率和经营绩效带来不利影响。
资本实力 ，改善农 行财务状况 ，增强农行 盈利能力 。农行将 从国有独 资银行转变为 说 ，１ ４美元 的注资看起来又有点 “ ９Ｌ ｏ 杯水 股权多元化的股份公司 ，为今后引人战略 车薪”。 投资者 、实现首次公开发行奠定 实 的基
有专业人士认为 “ 这一模式 的设计相 代而不理或变相挤 占、 挪用的现象严重。
建行
三、设立股份有限公司
原建行在分立的同时以发起设立方式成立股份有限公司 ， 2004年9月14日，银监会以《中国银行业监督管理委员会关于中 国建设银行重组改制设立中国建设银行股份有限公司的批复》批 准原建行以分立的方式进行重组，设立中国建设银行股份有限公 司，并于2004年9月15日向中国建设银行股份有限公司颁发机构 编码为B10411000H0001的金融许可证。 2004年9月17日，国家工商行政管理总局向建行颁发了注册 号为1000001003912的企业法人营业执照，建行正式成立，注册 资本为1,942.30亿元，共有5名发起人，其中两名发起人汇金公 司与中国建投以截至2003年12月31日止建行承继的相关资产负 债经评估后的净资产1,862亿元作为出资，分别拥有就建行 85.23%和10.65%的股份。国家电网、宝钢集团和长江电力作为 建行的发起人，以现金方式分别出资人民币30亿元、人民币30亿 元和人民币20亿元，分别拥有建行1.55%、1.55%和1.03%的股 份。
（二）中国建投
中国建投是根据国务院决定并经中国银监会批准 设立的国有独资公司，是国家授 权的投资机构， 注册资本人民币20,692,250,000元，由汇金公司 全资控股。中国建投主 营业务包括：投资于建 行；接收、经营、管理和处置从建设银行分立后 承继的资产； 经中国银行业监督管理机构等监 管部门批准投资于其他金融企业及经营其他业务。 截至A股发行前，中国建投持有建行股份 20,692,250,000股，占A股发行前已发行股份的 9.21%。
（四）国家电网
国家电网成立于2002年12月29日，是经国务院同 意进行国家授权投资的机构和国家控股公司的试 点单位。公司注册资本200,000,000,000元，以投 资建设运营电网为核心业务。经中瑞华恒信会计 师事务所审计，截至2006年12月31日，国家电网 总资产为12,127.86亿元，净资产为4,796.06亿元。 2006年实现净利润178.4亿元。截至A股发行前， 国家电网持有建行股份3,000,000,000股，占A股 发行前总股本的1.34%。
国有四大行股改进
• 2004年8月26日，中国银行股份有限公司挂 2004年 26日，中国银行股份有限公司挂
牌成立，标志着中国银行股份制完成。 • 2006年7月中行完成A股上市。 2006年 月中行完成A
• 2005年4月18日，国务院正式批准中国工商 2005年 18日，国务院正式批准中国工商
银行股份制改革方案。 • 2005年10月，中国工商银行完成股份制改 2005年10月，中国工商银行完成股份制改 造。2006年10月工行A+H股同步上市。 造。2006年10月工行A+H股同步上市。
国有四大行股改进程
• 2003年4月初，中国建设银行成立股份制改 2003年
革领导小组及其办公室，对全行的股份制 改革工作进行统一协调和安排。 • 2004年9月21日，中国建设银行股份制改革 2004年 21日，中国建设银行股份制改革 完成。 • 2005年10月，该行完成H股上市。 2005年10月，该行完成H
• 2008年10月21日，国务院总理主持召开常 2008年10月21日，国务院总理主持召开常
务会议，审议并原则通过《 务会议，审议并原则通过《农业银行股份 制改革实施总体方案》 制改革实施总体方案》。汇金公司将向农 行注资1300 行注资1300亿元人民币等值美元，农行IPO 1300亿元人民币等值美元，农行IPO 技术准备将于2009下半年完成。 技术准备将于2009下半年完成。
关于国有商业银行股改上市的思考——警惕新特洛伊木马现象
人 ． 为 日本 男 人 比 中 国男 人 有 钱 、 中 国 男 人 强 。国 有 商 业 银 因 比 行 的洋有洋 营—— 洋 民所有 、 民经 营 ， 洋 似乎 也成 了某 些银 行 界高官 的婚嫁宣 言。 对此 。 温家宝总理虽 已经 明确表态 ： 商业银
了一批勇士。 然后佯装战败撤退 ， 遗弃 了木马 。 特洛伊人将 木马 作 为战利品拖进城 内。深夜 。 在特洛伊人 庆祝胜利 、 毫无戒 备 时。 希腊勇士从木 马里 出来 ， 打开城 门 ， 与城外部 队里应外 合 ， 夺 取 了特 洛 伊 城 。 种 表 面 是 战利 品 而 内部 暗藏 敢 死 队 的 特 洛 这 伊木马 。 被广 泛用来形容用 糖衣炮弹麻痹 对手 、 进攻 对手 以获 得胜利 的战略战术。中国商业 银行 改革一度望洋 兴叹 ， 改革 滞 后： 一度势如破竹 ， 改革激进。但中心问题并无 大的变化 ： 引进 战略投资者 、 引进外 资， 进行股份制改革 、 境外上市透 内部治理结构恶 化 ； 同时 ， 我们也 先 承认放弃 国有独资的产权制度 ， 些问题都会迎 刃而解 。采取 这 股 份制来改掉 国有独资产权制度也是必 由之路。然而 ， 选择谁 作 为股东 ？ 人股资本多少为宜？ 就不能单从经 济上来衡量 ， 更不 能 简单 一味迎合所谓 的“ 基金分析家们” 的偏好 。 在 面对外资人股 国有商业银行 问题上 ， 我们应 该有 点爱 国 主义思想 、 有点政治意识。我们需 要本国的美元还 是境 外投资 者的美元注 入商业银行 。 如果 没有特别偏好 和其他用 意 ． 国 中 的美元 足够用来补充 国有 商业银行 的资本 。８０ ０多亿 美元 的 ０
外 汇储备 ， 用于购买美国国债还不如人股 国有商业银行 收益高 （ 谢平 。０６ ， ２ ０ ）再拿 出一些 注资人股 国有商业银行也无妨 。
了一批勇士。 然后佯装战败撤退 ， 遗弃 了木马 。 特洛伊人将 木马 作 为战利品拖进城 内。深夜 。 在特洛伊人 庆祝胜利 、 毫无戒 备 时。 希腊勇士从木 马里 出来 ， 打开城 门 ， 与城外部 队里应外 合 ， 夺 取 了特 洛 伊 城 。 种 表 面 是 战利 品 而 内部 暗藏 敢 死 队 的 特 洛 这 伊木马 。 被广 泛用来形容用 糖衣炮弹麻痹 对手 、 进攻 对手 以获 得胜利 的战略战术。中国商业 银行 改革一度望洋 兴叹 ， 改革 滞 后： 一度势如破竹 ， 改革激进。但中心问题并无 大的变化 ： 引进 战略投资者 、 引进外 资， 进行股份制改革 、 境外上市透 内部治理结构恶 化 ； 同时 ， 我们也 先 承认放弃 国有独资的产权制度 ， 些问题都会迎 刃而解 。采取 这 股 份制来改掉 国有独资产权制度也是必 由之路。然而 ， 选择谁 作 为股东 ？ 人股资本多少为宜？ 就不能单从经 济上来衡量 ， 更不 能 简单 一味迎合所谓 的“ 基金分析家们” 的偏好 。 在 面对外资人股 国有商业银行 问题上 ， 我们应 该有 点爱 国 主义思想 、 有点政治意识。我们需 要本国的美元还 是境 外投资 者的美元注 入商业银行 。 如果 没有特别偏好 和其他用 意 ． 国 中 的美元 足够用来补充 国有 商业银行 的资本 。８０ ０多亿 美元 的 ０
外 汇储备 ， 用于购买美国国债还不如人股 国有商业银行 收益高 （ 谢平 。０６ ， ２ ０ ）再拿 出一些 注资人股 国有商业银行也无妨 。
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贷款 呆账准备金 资产总额 存款 所有者权益 财务比率（%）
净利息收益率 资产利润率 不良贷款率 成本收入比率
2003
78，972 9，578 44，684 22，687
450 411
2，122，134 （79，038） 3，554，279 2，971，280
186，280
2.74 1.35 9.12 46.23
3、资本市场上市，通过使银行在境内外资本市场 上市，使其成为公众化的银行。
国有商业银行股改上市进入倒计时。
二、建设银行概况
中国建设银行系国有商业银行，截止2003年底， 资产总额达到35，542.79亿元人民币，所有者权 益为1，862.80亿元人民币；境内外营业性分支机 构16，472个，正式员工275，029人。中国建设 银行拥有建新银行和中国投资咨询公司，并持有 中国国际金融有限公司机43.35%的股权，持有中 德住房储蓄银行75.1%的股权。
国银监会要求试点银行降低到3~5% ）之内。
拨备覆盖率，要求提足拨备，不良贷款覆盖率达 到100%。
利润率，要求有连续盈利的能力（资产利润率等 为正数）。
投行选美
围绕着建行上市保荐人（承销商）资格，国际大 投行展开了激烈竞争，国际投行所看重的是： IPO利益、战略投资者，最后胜出的是：
招股发售银行 香港汇丰银行 东亚银行 中信嘉银 交通银行 工银亚洲 建行香港分行
国有商业银行股份制改革势在必行
2003年2月，建行、中行先后通过中央银行向国务 院提出改革制上市的意向。
2003年4月，国务院有关领导表示可以考虑上市意 向，要求细化方案。
2003年7月，改制上市具体方案初步形成，开始聘 请中介机构。建行聘请毕马威国际会计师事务所， 中行聘请普华永道国际会计师事务所为上市顾问。
中国建设银行股改上市之路
一、背景
中国银行业对外开放时间表
根据世贸组织有关协议，我国将逐步取消对外资银行的限制。 加入时： 开放深圳、上海、大连、天津。 加入后1年内： 开放广州、青岛、南京、武汉。 加入后2年内： 开放济南、福州、成都、重庆， 允许外资银行对中国企业办理人民币业务。 加入后3年内； 开放昆明、珠海、北京、厦门。 加入后4年内： 开放汕头、宁波、沈阳、西安。
三、财务重组
重组方式
1、补充资本金 内部： 自身积累来补充资本金，但需要较长时间，几乎
不可能。 外部： 国家财政注资、发行次级债券、税前利润抵冲、
其他资产变现；
此外，还可考虑引进国外合适的战略投资者，引 进国内合适的战略投资者。
2、处置不良资产
内部消化： 提取呆账准备金（拨备） 核消不良资产
加入后5年内： 允许外资银行对所有中国客户提供服务。
此外，允许外资银行设立同城营业网点，审批条件与中资 银行相同。
加入后5年内，取消所有现存的对外资银行所有权、经营 和设立形式，包括对分支机构和许可证发放进行限制的非 审慎性措施。
允许设立外资非银行金融机构提供汽车消费信贷业务，享 受中资同类金融机构的同等待遇。外资银行可在加入后5 年内向中国居民个人提供汽车信贷业务。
2003年底，国务院决定选择中国建设银行和中国 银行进行股份制改革试点。
股改步骤：
1、财务重组，在国家政策的扶持下消化银行的历 史包袱，提高资本充足率水平，改善银行的财务 状况。
2、公司治理改革，根据现代企业制度的要求和国 际先进银行的实践经验，对银行的经营管理体制 和内部运行机制进行改造。
允许外资金融租赁公司与中国公司在相同的时间提供金融 租赁服务。
国有商业银行的市场地位
加入WTO后，国有商业银行在竞争中面临着巨大的挑战，可 以说是机遇与风险并存，优势和劣势同在。
优势（STRENGTH） 1、强大的服务网络 2、地缘优势 3、文化优势 4、国家信誉支持
劣势（WEAK） 1、体制性弊端严重 2、服务水平较低 3、盈利能力不足 4、资产结构不合理 5、内控制度薄弱 6、人员素质不高 7、资本实力较弱 8、外部政策不利于竞
金额单位（亿元）
估计非信贷资产损失
700
估计的其他损失 损失总额
资本金总缺口 可发行次级债规模 政府注资规模估计
500 2825 2500 500 2000
注：以上数据来自2002年 按国际标准贷款呆账准备 年报，截止时间为2002年 金计提比例： 12月31日。未考虑2003年 正常2%、关注2%、次级 对不良资产的处置情况。 35%、可疑65%、 仅用于重组规模估算之用。 损失100%
争
机遇（OPPORTUNITY） 威胁（THREAT）
1、可以有机会向外资银行 1、诱发国有商业银行学习，加快自身改革的步伐。 系统发生金融危机
2、可以根据国民待遇原则， 2、人才流失
到缔约国发展业务。
3、客户流失
3、有利于国有商业银行调
整信贷结构。
外资银行加快进入步伐
2002
64，972 5，934 30，738 15．243 4，337 4，304
1，766．388 （27，189） 3，083，195 2，559，652
107，236
2.67 1.05 15.17 53.16
上市障碍
按照国际规范，商业银行上市必须具备几个主要 的上市标准：
资本充足率达到8% 不良贷款率在10%（有的国家要求在5%以下，我
中国建设银行致力于追求企业价值最大化的经营 目标，不断丰富产品和服务，利用完善的经营网 络和先进科学技术为海内外客户提供优质服务。 经过长期的发展，在中长期信贷、住房金融、项 目融资等产品和服务方面逐步形成了自己的特色 和优势。
财务概要
经营成果（百万元人民币）
利息收入净值 非利息收入净值 提取准备金前的营业利润 营业利润 税前利润 税后利润 资产负债项目（百万元人民币）
外部剥离： 剥离给资产管理公司 对外打包出售 资产证券化
重组规模估算
资本净额
1283
资本充足率 现有拨备
2003年拨备前利润 可供冲抵坏账的总额
不良贷款总额
6.91% 350 500 2133 2680
损失类不良贷款应提
569
准备（100%计提）
可疑、关注类不良贷 款应提准备（50%）
1056
净利息收益率 资产利润率 不良贷款率 成本收入比率
2003
78，972 9，578 44，684 22，687
450 411
2，122，134 （79，038） 3，554，279 2，971，280
186，280
2.74 1.35 9.12 46.23
3、资本市场上市，通过使银行在境内外资本市场 上市，使其成为公众化的银行。
国有商业银行股改上市进入倒计时。
二、建设银行概况
中国建设银行系国有商业银行，截止2003年底， 资产总额达到35，542.79亿元人民币，所有者权 益为1，862.80亿元人民币；境内外营业性分支机 构16，472个，正式员工275，029人。中国建设 银行拥有建新银行和中国投资咨询公司，并持有 中国国际金融有限公司机43.35%的股权，持有中 德住房储蓄银行75.1%的股权。
国银监会要求试点银行降低到3~5% ）之内。
拨备覆盖率，要求提足拨备，不良贷款覆盖率达 到100%。
利润率，要求有连续盈利的能力（资产利润率等 为正数）。
投行选美
围绕着建行上市保荐人（承销商）资格，国际大 投行展开了激烈竞争，国际投行所看重的是： IPO利益、战略投资者，最后胜出的是：
招股发售银行 香港汇丰银行 东亚银行 中信嘉银 交通银行 工银亚洲 建行香港分行
国有商业银行股份制改革势在必行
2003年2月，建行、中行先后通过中央银行向国务 院提出改革制上市的意向。
2003年4月，国务院有关领导表示可以考虑上市意 向，要求细化方案。
2003年7月，改制上市具体方案初步形成，开始聘 请中介机构。建行聘请毕马威国际会计师事务所， 中行聘请普华永道国际会计师事务所为上市顾问。
中国建设银行股改上市之路
一、背景
中国银行业对外开放时间表
根据世贸组织有关协议，我国将逐步取消对外资银行的限制。 加入时： 开放深圳、上海、大连、天津。 加入后1年内： 开放广州、青岛、南京、武汉。 加入后2年内： 开放济南、福州、成都、重庆， 允许外资银行对中国企业办理人民币业务。 加入后3年内； 开放昆明、珠海、北京、厦门。 加入后4年内： 开放汕头、宁波、沈阳、西安。
三、财务重组
重组方式
1、补充资本金 内部： 自身积累来补充资本金，但需要较长时间，几乎
不可能。 外部： 国家财政注资、发行次级债券、税前利润抵冲、
其他资产变现；
此外，还可考虑引进国外合适的战略投资者，引 进国内合适的战略投资者。
2、处置不良资产
内部消化： 提取呆账准备金（拨备） 核消不良资产
加入后5年内： 允许外资银行对所有中国客户提供服务。
此外，允许外资银行设立同城营业网点，审批条件与中资 银行相同。
加入后5年内，取消所有现存的对外资银行所有权、经营 和设立形式，包括对分支机构和许可证发放进行限制的非 审慎性措施。
允许设立外资非银行金融机构提供汽车消费信贷业务，享 受中资同类金融机构的同等待遇。外资银行可在加入后5 年内向中国居民个人提供汽车信贷业务。
2003年底，国务院决定选择中国建设银行和中国 银行进行股份制改革试点。
股改步骤：
1、财务重组，在国家政策的扶持下消化银行的历 史包袱，提高资本充足率水平，改善银行的财务 状况。
2、公司治理改革，根据现代企业制度的要求和国 际先进银行的实践经验，对银行的经营管理体制 和内部运行机制进行改造。
允许外资金融租赁公司与中国公司在相同的时间提供金融 租赁服务。
国有商业银行的市场地位
加入WTO后，国有商业银行在竞争中面临着巨大的挑战，可 以说是机遇与风险并存，优势和劣势同在。
优势（STRENGTH） 1、强大的服务网络 2、地缘优势 3、文化优势 4、国家信誉支持
劣势（WEAK） 1、体制性弊端严重 2、服务水平较低 3、盈利能力不足 4、资产结构不合理 5、内控制度薄弱 6、人员素质不高 7、资本实力较弱 8、外部政策不利于竞
金额单位（亿元）
估计非信贷资产损失
700
估计的其他损失 损失总额
资本金总缺口 可发行次级债规模 政府注资规模估计
500 2825 2500 500 2000
注：以上数据来自2002年 按国际标准贷款呆账准备 年报，截止时间为2002年 金计提比例： 12月31日。未考虑2003年 正常2%、关注2%、次级 对不良资产的处置情况。 35%、可疑65%、 仅用于重组规模估算之用。 损失100%
争
机遇（OPPORTUNITY） 威胁（THREAT）
1、可以有机会向外资银行 1、诱发国有商业银行学习，加快自身改革的步伐。 系统发生金融危机
2、可以根据国民待遇原则， 2、人才流失
到缔约国发展业务。
3、客户流失
3、有利于国有商业银行调
整信贷结构。
外资银行加快进入步伐
2002
64，972 5，934 30，738 15．243 4，337 4，304
1，766．388 （27，189） 3，083，195 2，559，652
107，236
2.67 1.05 15.17 53.16
上市障碍
按照国际规范，商业银行上市必须具备几个主要 的上市标准：
资本充足率达到8% 不良贷款率在10%（有的国家要求在5%以下，我
中国建设银行致力于追求企业价值最大化的经营 目标，不断丰富产品和服务，利用完善的经营网 络和先进科学技术为海内外客户提供优质服务。 经过长期的发展，在中长期信贷、住房金融、项 目融资等产品和服务方面逐步形成了自己的特色 和优势。
财务概要
经营成果（百万元人民币）
利息收入净值 非利息收入净值 提取准备金前的营业利润 营业利润 税前利润 税后利润 资产负债项目（百万元人民币）
外部剥离： 剥离给资产管理公司 对外打包出售 资产证券化
重组规模估算
资本净额
1283
资本充足率 现有拨备
2003年拨备前利润 可供冲抵坏账的总额
不良贷款总额
6.91% 350 500 2133 2680
损失类不良贷款应提
569
准备（100%计提）
可疑、关注类不良贷 款应提准备（50%）
1056