关于我国证券咨询业的几点思考
我对证券业的看法
我对证券业的看法经纪人政策出台已经有一段时间了，这前前后后也了解过很多券商、同行的意见和想法，当然更多的是牢骚。
我个人认为券商经纪业务的赢利模式在未来三五年将发生翻天覆地的变化，转型已经迫在眉睫。
认清形式、调整自我、应对危机、避免淘汰，才是我们广大业内人士当前最需要做的。
一、经纪人不要怪券商没诚信，这是游戏规则，在网上看到很多责怪券商没诚信的帖子，大家熟知的券商几乎是一网打尽。
其实，这是游戏规则，你再骂也改变不了什么，你要改变的只能是你自己。
试想一下，随便找一个行业，如果你不能给老板带来新的利润，有几个老板会让你躺着吃饭。
所以那些在牛市里拼命工作做了一定规模的经纪人，当市场不好时不能完成任务,被券商一脚踢开的，或提成比例降低的都没什么好抱怨的，因为你控制不了客户，对公司利润没有影响力，这叫淘汰。
何况是小小的经纪人，连券商自己的正式员工都是板上的肉，不知给砍过多少回了。
只要随便打听下就会知道，券商多是国有企业，企业内也多有帮派，部门领导常调动，而这会带来分配和激励机制的多变。
都知道我们的市场还不成熟，不成熟就意味着多变是常态。
所以员工的提成比例有没有、有多少，新政策下来老客户要不要充公，都是上面领导说的算。
市场多变，我们基本没再因为券商出过问题，这既有赖于券商的诚信，更有赖于自身控制客户的能力。
所以你只要做这行，只要不能控制客户，被黑就始终避免不了。
直到有一天，券商很难招到经纪人了，才有可能改变。
就象民工一样（经纪人别以为自己穿个西服、拎着笔记本电脑就是白领，其实和民工没两样），过去工厂很容易招到民工，那拖欠民工工资就是常态，这是市场行为，因为不诚信的成本太低。
直到现在，民工难招了，那工厂才会提高待遇，并诚信的对待民工，以保证自己的信誉也是保证自己能招到工，这也是市场行为。
所以，调侃一句，就当没给黑过的经纪人不算是成熟的经纪人。
把被黑当做你成功的新起点吧。
二、不要怪华泰，佣金战永无回头路最近很多券商的朋友都在抱怨佣金越杀越低，特别是营业部的老总几乎都是每周签客户降佣单签到手软。
浅析我国证券投资顾问业务问题及发展方向
浅析我国证券投资顾问业务问题及发展方向我国证券投资顾问业务是以为客户提供证券投资建议和服务为主要业务内容的一种专业服务。
随着我国资本市场的不断发展和完善，证券投资顾问业务在市场中的地位和作用也日益凸显。
我国证券投资顾问业务也存在一些问题，如信息不对称、专业水平差异大、监管不足等。
本文将针对我国证券投资顾问业务的问题进行浅析，并提出发展方向，以期为该行业的健康发展提供一定的参考。
一、问题分析1.信息不对称我国证券投资顾问业务存在着信息不对称的问题。
一方面，一些证券投资顾问机构和个人缺乏行业经验和专业知识，无法准确把握市场动态和投资风险，导致其提供的投资建议不够准确和可靠；一些投资者由于自身专业知识不足，无法正确判断证券投资顾问提供的信息是否真实有效，会出现盲目跟风投资的情况。
这种信息不对称的情况严重影响了投资者的判断和决策，加大了投资风险。
2.专业水平参差不齐目前，我国证券投资顾问机构和个人的专业水平存在着较大的差异。
一些证券投资顾问机构和个人缺乏系统的投资理论知识和实践经验，无法提供高质量的投资建议和服务；一些机构和个人缺乏诚信意识，存在着不端行为，给投资者造成了损失。
专业水平参差不齐的问题导致了市场资源的浪费和投资者权益受损。
3.监管不足我国证券投资顾问业务的监管存在一定的不足。
当前监管机构对证券投资顾问机构和个人的准入门槛和行为规范并不够严格，导致市场上存在大量未经资格认可和监管的证券投资顾问，严重影响了行业的良性发展；监管机构对证券投资顾问机构和个人的日常行为监管不足，导致一些机构和个人存在违规操作和不端行为。
二、发展方向1.提高行业门槛为了解决信息不对称和专业水平低的问题，应当提高证券投资顾问业务的准入门槛，加强对投资顾问机构和个人的资格认定和监管。
首先要加强对投资顾问从业人员的教育和培训，提高其专业水平和道德素质；其次要建立健全证券投资顾问机构的组织结构和内部管理制度，规范其经营行为和服务质量；最后要建立健全证券投资顾问业务的准入机制，遏制不法机构和个人的发展，保护投资者的权益。
证券行业反思总结范文
一、前言证券行业，作为我国金融体系的重要组成部分，承担着为实体经济服务、促进资本市场健康发展的重任。
近年来，我国证券行业取得了长足的发展，但同时也暴露出一些问题。
在新的历史起点上，我们有必要对证券行业进行深刻反思，总结经验教训，以推动行业持续健康发展。
二、反思内容1. 监管层面（1）监管体系有待完善。
我国证券市场监管体系在制度设计、执行力度等方面存在不足，导致部分违法违规行为难以得到有效遏制。
（2）监管手段单一。
当前监管手段主要以行政手段为主，缺乏市场化、法治化的监管手段，难以适应市场发展的需要。
2. 行业发展层面（1）同质化竞争严重。
证券行业在业务、产品等方面同质化竞争现象突出，导致行业整体盈利能力下降。
（2）创新能力不足。
部分证券公司对新技术、新业务的研究和应用力度不够，难以适应市场变化。
3. 企业经营层面（1）合规意识淡薄。
部分证券公司在经营过程中，合规意识不强，存在违法违规行为。
（2）风险管理能力不足。
部分证券公司在风险控制方面存在薄弱环节，导致风险暴露。
三、总结与建议1. 完善监管体系（1）加强制度建设。
进一步完善证券市场监管法律法规，明确监管职责，提高监管效能。
（2）创新监管手段。
结合市场发展需要，探索市场化、法治化的监管手段，提高监管效率。
2. 提升行业竞争力（1）加强业务创新。
鼓励证券公司加大研发投入，开发具有市场竞争力的新产品、新业务。
（2）优化资源配置。
推动证券行业整合，提高行业集中度，降低同质化竞争。
3. 强化企业合规经营（1）提高合规意识。
加强证券公司合规文化建设，强化员工合规意识。
（2）完善风险管理体系。
建立健全风险防控机制，提高风险识别、评估和应对能力。
总之，在新的历史条件下，证券行业要不断反思自身问题，加强内部管理，提升整体竞争力，为我国资本市场健康发展贡献力量。
当前我国证券市场的主要问题及对策
当前我国证券市场的主要问题及对策一、市场背景近年来，中国证券市场经历了快速发展和不断改革的过程。
自成立以来，中国证券市场逐渐成为亚洲地区最具活力和重要的证券市场之一。
证券市场的建设不仅支撑了中国经济的发展，而且在全球证券市场中也日渐成为主要的参与者之一。
但是随着中国证券市场在国际范围内的日益重要性和规模不断扩大，市场中也逐渐出现了各种问题。
本文将从市场制度、投资者保护、信息透明度、法规制度等方面探讨当前我国证券市场的主要问题及对策。
二、市场制度方面的问题及对策1、市场监管不力市场监管是保障证券市场健康运行的重要环节。
当前我国证券市场中存在监管不力的问题，包括：市场监管机构缺乏专业、高效的监管人员、制定监管制度不够完善、监管手段不够灵活等。
对策：加强监管制度建设，提高监管人员的专业素质，增强监管的科学性和效率性。
此外，可以采取多种监管手段，如差额调控制度、停顿交易制度等，以保护市场的投资者和维护市场稳定。
2、市场资金链条不完善证券市场健康发展必须有良好的资金链条，但目前我国证券市场资金链条不完善，主要表现为：资金过程中有很多中介环节，导致投资者的成本偏高；结算制度不够完善，导致交易效率低下。
对策：促进资金链条的畅通，推进证券交易结算制度的升级改革。
加快建立专业健全的金融机构监管制度，以规范监管和确保风险控制，进一步完善金融市场的发展。
3、市场竞争不足市场竞争是推动证券市场健康发展的重要动力，但当前我国证券市场中存在竞争不足的问题，主要原因是：市场准入门槛过高，导致市场份额被大型机构集中。
对策：降低市场准入门槛，加大外资竞争的力度，鼓励各机构主动扩大市场份额，促进市场竞争的公平性和有效性。
三、投资者保护方面的问题及对策1、投资者风险意识淡薄投资者风险意识淡薄是当前我国证券市场的一个大问题，主要表现为：只注重眼前利益，很少对投资风险有清晰的认识；对于证券市场投资计划不具有充分的了解和熟悉度。
对策：加强投资者教育和培训，为投资者提供有价值的信息和各种投资理财工具，增强投资者风险意识，鼓励他们更好的参与到证券市场中。
证券行业的问题分析与对策建议
证券行业的问题分析与对策建议概述证券行业作为经济的重要组成部分，其稳定和发展对于整个金融系统和国家经济的繁荣至关重要。
然而，随着金融市场日益复杂化和全球化程度的加深，证券行业也面临着许多挑战和问题。
本文将分析当前证券行业面临的问题，并提出对策建议，以促进行业的可持续发展。
一、市场不规范和监管不力1.1 市场不规范目前，证券市场存在着信息披露不透明、交易流程复杂等不规范现象。
一些上市公司的财务信息不真实，存在虚假陈述和欺诈行为。
投资者难以准确评估企业价值，增加了投资的风险。
1.2 监管不力证券监管部门在市场监管和执法上仍存在不足。
对于市场违法行为的打击力度不够，以及监管措施的时效性和有效性亟待提升。
此外，监管部门对于新兴金融科技的监管也存在缺位，容易导致市场秩序混乱。
对策建议：加强市场规范和监管力度，提高信息披露的透明度。
推进公司治理改革，强化内部控制和风险管理。
提高监管部门的执法效率，加强对市场违法行为的打击力度。
加强监管部门与科技企业的合作，加强对金融科技创新的监管。
二、投资者保护问题2.1 信息不对称投资者在证券市场中面临信息不对称的风险。
一部分专业投资者和内幕消息渠道掌握更多信息，而散户投资者则面临信息获取不足的困境。
这导致了投资者在做出决策时常常处于劣势地位，增加了投资风险。
2.2 高频交易高频交易普及的同时也引发了一定程度的问题。
高频交易机构可以利用快速交易的优势，在极短时间内完成大量交易，从而获利。
然而，这种交易方式容易引发市场的不稳定性，造成投资者的损失。
对策建议：加强投资者教育培训，提高投资者的风险意识和投资能力。
加强信息披露，促进信息更加公平透明地传递给投资者。
规范高频交易，增加对高频交易机构的监管和限制，减少其对市场的影响。
三、市场流动性不足3.1 市场结构问题当前证券市场的市场结构存在一定问题，小散户难以有效参与市场。
市场流动性主要依赖于机构投资者和少数大宗交易的存在，导致市场流动性不足。
对我国证券投资顾问业务的思考
般认为券商的保本佣金率也应在 ０３ 的水平 。 ． ‰ 券商之间的恶
性竞争极大压缩了 自己的利 润 ，长此下去 ，对行业发展极 为不 利 。为 了终止这种低层 次的竞争 ， 提升证券机构服务水平 ， 证监
会 于 ２ １ 年 １ １日颁布了《 ０１ 月 证券投 资顾 问业 务暂行规定 》 以 （
一
证券市场的一个基本功 能是对资 源进行配置 ，但资源 的合
理配置需要证券价格 的引导 。证券价格高 ， 企业筹资能力就强 ； 反之就低 。经营好 、 发展潜力大的公司投资者对其预期收益高 ， 买入 者众 ， 价格 就高 ； 营差 、 经 没有 发展前景的公 司投资者预期 收益低 ， 买人者寡 ， 价格 就低 。但这一机制 的 良好发挥有 赖于投 资者 的辨别能力。 对大多投资者而言 ， 由于专业 、 信息劣势 ， 基本 不可能对企业的经营状况 和发展前景作 出理性判 断 ，在选择 投 资对象时有很大随机性 。这 就导致市场上各个证券 的价格相 差 不大 ， 司的良莠不能从证券价格上体现 ， 公 市场 资源 配置 功能必 然不能很好发挥。 引入投 资顾 问后 ， 由于投 资顾 问对各个投资品 种 的认知程度要高于普通投 资者 ， 由其 向投资者提供投资建议 ， 可在一定程度上克服普 通投 资者 的劣 势 ，引导 资金 流人优质公
孟 磊 李 娟 娟
行 了分 析 并 提 出 了针 对 性 的 建 议 。
【 词 】证 券 市 场 投 资顾 问 思考 关键
引 言
资顾问业务得到全 面开展 ， 经纪业务成功转型 ， 那么券商之 间的 恶性价格竞争将转变为 服务方面 的竞争 ，这将是我 国证券市场对佣金制 度进行 了市场化 方 向改革 ， 改固定佣金为最高上限向下浮动制度。自此证券公 司
浅析我国证券投资顾问业务问题及发展方向
浅析我国证券投资顾问业务问题及发展方向【摘要】本文通过对我国证券投资顾问业务的现状进行分析，发现存在着一些问题与挑战，如信息不对称、服务质量参差不齐等。
针对这些问题，提出了发展方向建议，建议加强政府角色与监管，推动市场机制与服务创新。
在总结了目前的现状，展望了未来的发展前景，并提出了相关建议与策略。
在当前证券市场不断发展的背景下，认清问题，找准发展方向，加强监管机制，推动行业良性发展至关重要。
【关键词】证券投资顾问业务、我国、问题、发展方向、政府监管、市场机制、创新、现状分析、挑战、展望未来、建议、策略。
1. 引言1.1 背景介绍证券投资顾问业务作为金融服务的重要组成部分，以其专业性和个性化服务受到投资者的青睐。
我国证券投资顾问业务近年来取得了长足的发展，但也面临着一系列问题和挑战。
在这个背景下，本文旨在对我国证券投资顾问业务进行深入分析，探讨存在的问题与挑战，并提出相应的发展方向建议，以期为我国证券投资顾问业务的健康发展提供参考。
1.2 问题意识证券投资顾问业务在我国迅速发展，但也存在着一些问题。
市场上存在大量的证券投资顾问，但质量参差不齐，部分投资顾问缺乏专业知识和经验，导致投资者难以选择到真正优质的服务机构。
一些投资顾问存在信息不对称的问题，潜在利益冲突，可能会影响投资者的利益。
监管不够完善，一些投资顾问存在着违规操作的情况，对投资者造成了损失。
我们有必要深入研究我国证券投资顾问业务存在的问题，寻找解决方案，进一步促进该行业的健康发展。
1.3 研究目的本文旨在深入探讨我国证券投资顾问业务所面临的问题和挑战，分析其现状并提出发展方向建议。
通过对存在问题的深入剖析，希望能够为政府部门和监管机构提供对策建议，促进证券投资顾问业务的健康发展。
通过研究市场机制和服务创新，探讨如何提升证券投资顾问的服务水平，满足投资者的需求，促进资本市场的稳定和发展。
最终目的是为我国证券投资顾问业务的长期发展提供参考和建议，推动行业向着更加规范、透明和健康的方向发展。
浅析我国证券投资顾问业务问题及发展方向
浅析我国证券投资顾问业务问题及发展方向
首先，目前我国证券投资顾问市场仍存在一些不规范的行为，如某些机构恶性竞争，
低价招揽客户等。
这些行为使得消费者难以区分证券投资顾问的服务质量和专业能力，给
市场带来不良影响。
其次，投资顾问的专业化程度不够高。
证券投资顾问业务需要极高的专业背景和知识
储备，但是目前仍存在部分机构和从业人员缺乏相应专业能力的情况。
再次，目前我国证券投资顾问市场监管环境仍需进一步完善。
尽管监管机构加大对证
券投资顾问机构和从业人员的监管力度，但是由于行业标准还未制定完善，监管的规范性
和有效性还不够。
为解决上述问题，并推动证券投资顾问业务的发展，应采取如下措施：
首先，建立行业规范标准，完善市场准入机制。
加强行业自律机制，建立行业信用体系，严格标准机构的准入和退出规则，确保服务质量和专业能力得到提高。
其次，提高从业人员的专业素养。
加强证券投资顾问从业人员的培训和考核，提高专
业技能水平，确保服务质量和专业能力得到提高。
再次，加强市场监管和维护。
加大对证券投资顾问机构和从业人员的监管和执法力度，建立监管体系，形成有效的监管机制，保护投资者合法权益。
最后，积极探索创新发展模式。
探索新的证券投资顾问业务模式，如科技与金融服务
相结合，培育专业性、专业化的投资顾问机构。
综上所述，我国证券投资顾问业务存在的问题需要引起关注，但同时也为行业未来的
发展提供了机遇。
我们应该积极推动行业自律和政府监管，以及挖掘新的业务模式，为提
升中国证券投资顾问市场的竞争力和服务水平做出积极的努力。
我国证券市场发展的几点思考
内容提要本文运用新制度经济学的有关原理，分析了证券市场发展中存在系列问题：证券发行制度存在严重缺陷、上市公司信息披露的有效性差、存在假并购假重组的行为、法律法规不健全、缺乏具有尽责精神的市场中介机构等。
本文认为，中国股票市场现阶段主要矛盾是股权分裂问题，加快股权分裂制度改革是近期证券市场发展改革的重点。
新时期下证券市场的资源优化配置功能、投资融资功能，还有与国际市场全面接轨，将引起人们对基础性制度安排的反思，因而证券市场发展具有重大意义；国家之所以要推进证券市场发展是由于资本市场发展的要求；本文最后分析了规范我国证券市场的方法和对证券市场未来的希望。
关键词：证券市场股权分裂AbstractThe thesis analysis the problems in the development of stock market by applying the principle of new systematic economics as following:1.there is serious defect to the security circulation.2. Laws and regulations are not optimized.3. scarcing of the intermediary which has responsibility.In the author’s opinion, the main contradiction of Chinese present stock market is the departure of stock option, it is important to accelerate the innovation of stock option departure.In the new stage, the function of arranging stock market’s resource optimize, investment and finance, linking to the international market will lead to people’s rethink about the arrangement of basic system, therefore, it is important to develop security market. Because of the demand of stock market development, the country should accelerate the development of stock market. At the last part of the article, is analysis the way of regulating the stock market and the prospective of the security market.Key words:Stock market Departure of stock option目录一、我国证券市场的现状及趋势 (1)（一）我国证券市场发展现状 (1)（二）我国证券市场发展趋势 (2)二、发展我国证券市场的必要性 (3)（一）受我国居民收入资本化趋势的影响 (3)（二）中国金融机构的实质性改善必须依赖于发展资本市场 (3)（三）中国企业资本形成方式或资本注入方式深刻变革的要求 4 （四）发展资本市场可以降低金融体系的运行风险 (4)三、我国证券市场存在问题 (5)（一）证券发行制度存在严重缺陷 (6)（二）上市公司信息披露的有效性差 (6)（三）存在较为严重的假并购、假重组的行为 (6)（四）对证券市场上的恶性欺诈行为缺乏处罚力度 (6)（五）缺乏具有尽责精神的市场中介机构 (7)四、规范我国证券市场的几点建议 (7)（一）加快股权分裂制度改革 (7)（二）推进发行制度改革 (8)（三）实行分配制度改革 (8)（四）引进做市商机制 (9)（五）完善各种证券法律法规 (9)（六）加快推行董事问责制 (10)我国证券市场发展的几点思考1996年以来,中国的资本市场特别是作为其核心部分的证券市场有了很大发展,证券市场在中国国民经济中所起的积极作用日益显著。
关于证券投资咨询的思考
一直在尝试着做股票投资咨询类服务。
开始只是单纯荐股，后来发现客户从得到一个股票到最终盈利之间的距离还是蛮远的，特别是稳定盈利。
然后尝试着提示仓位和买卖点，发现信息的传递很难及时、高效，客户也难以做到知行合一。
再后来认识到投资是一门艺术，大家对市场的认识和投资的需求各异，需要更多个性化的服务。
今天借新浪博主“米兰小星星”的思路，系统思考一下需要以一个怎样的方式可以比较好地为客户服务，而服务本身的意义和发展方向又在哪。
1：关于个人到咨询服务的复制在投资层面，我把自己的优势着力点分为3块，如果要把咨询服务做好就必须在这三个着力点做到很好的复制，让别人可以很快很直接地接收这三块的优势，方能把咨询服务做好。
第一点就是需要对宏观分析和大盘技术面做很好的解读，通过这两块调整股票的整体仓位，也可以理解为资金管理方案。
第二点就是需要根据股票行业和财务状况筛选出优质地白马股，这些股票不需要一年涨很多倍，平均每年20-30%的上涨已然非常可观。
这样的股并不难找，只要净资本回报率超过10%，每年增长在20%或者以上，并且分析行业认为后面几年可以持续这个增长态势，基本就可以拿到这样一个回报。
当我们把要求放低了以后，其实获利并不难，如果总想着天天追涨停，最终必然不会有好结果的。
第三点，有一套有竞争力的技术分析和交易方案，能够让这些选出来的潜在年化回报20-30%的股票通过技术交易扩大优势，最好做到5%-10%的超额交易回报，这样年化回报30%以上，小资金交易问题不大。
达到这三点，股灾至今快一年了，股市下跌40%，应该打平市场或者仅仅微亏10%是不难做到的。
至于如果要像徐翔这种一年200%的，自己拜神求成神比较现实，作为普通投资者还是得现实点实在点可能更可取。
2：如何让咨询服务有成效1）简单其实咨询服务的客户更多是非专业投资者，如果是专业投资者其实自己建立投资计划更加实在。
也正因为是非专业，这个体系应该是简洁和简单的。
例如，我见过很多网站和APP，里面充斥着各种技术指标名称，说实话个人认为应该没有多少人看得懂什么叫KDJ金叉的。
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第 !& 卷
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关于我国证券咨询业的几点思考
张红梅
摘 要： 我国证券咨询业当前正面临加入 )*+ 后外国同业竞争和国内需求提升的双重挑 战， 这一新形势既蕴藏着新的发展机遇， 又急切呼唤着新的改革。我国证券咨询业当务之 急是在行业定位、 产品研发、 规模扩大、 人才培养等方面进行改革和创新。 关键词： 证券咨询业； 行业定位； 创新 中图分类号： ,-&#. ( 文献标识码： /
全球化、一体化是世界经济发展不可逆转的趋势和潮流，中国加入 )*+ 是顺应这一潮流的必然选择。我国证券咨询业当前正面临加入世 贸组织后外国同业竞争和国内需求提升的双重挑战， 这一新形势既蕴藏 着发展新机遇， 又急切呼唤着新的改革。
走上价值回归之路， 各大证券市场市值下跌几乎都超过  ， 中国股市 补跌 ” ， 跌幅接近 4#3 。 随着沪深股市的大幅下 从 ’##! 年中期开始大幅 “ 跌， 年轻的证券咨询业同证券业一样， 告别了前几年牛市时 “ 激情燃烧的 岁月 ” ， 大多数咨询机构入不敷出， 度日维艰， 特别是东方趋势、 上海广通 等少数违规咨询机构的曝光更为业内人士增添了一层阴影。 数字表明，我国证券咨询业一直在亏损的困境中挣扎，在迷茫中探 索。既使在股指上涨超过 "#3 的 ’### 年，独立的证券咨询机构 ’ 5 & 亏 损，! 5 & 持平或略有赢利；在先扬后抑的 ’##! 年，盈利面下降到 ! 5 " ， ’##’ 年的境况则更不乐观，咨询业的整体业绩在 ’##’ 年的基上可能 要探新低。 与此同时， 咨询机构的业务则行走在违法违规的边缘。 一是委 托理财， 甚至承诺保底， 在熊市中稍有不慎便会堕入深渊， 将不足千万元 的注册资金消耗殆尽； 二是有些机构为虎作伥， 沦为 “ 庄托 ” ， 引投资者入 瓮， 然后与庄家坐地分赃； 三是盲目诱导投资者频繁交易， 以赚取营业回 扣。 随着法规的不断推出和完善， 这些旁门左道被一个个堵死， 而盈利的 康庄大道尚未走上， 很多机构只是靠管理咨询、 贸易、 软件开发等其他业 务苟延残喘，无可持续发展的盈利模式。 困惑尚未理清，外资又将进 入。在我国金融业开放承诺中， 投资、 有价证券研究与咨询， 公开收购及 公司重组，提供财务信息，数据处理和咨询等业务等都属于开放的内 容。面对不景气的市场， 真是腹背受敌。 困境是挑战， 也是机遇。严峻的市场形势对咨询业提出了更高的要 求。
!
证券咨询业的产生： 起步晚， 发展快
证券投资咨询在我国的产生和发展是近几年的事情，从 !((’ 年开
始， 我国证券分析师从事着极为初级的股评业务， 最早为描述性的， 讲讲 当天的最高价、 收盘价、 成交量， 描述当天行情走势等； 之后的股评在描 述中增加了分析，但当时主要以技术分析方法为主，股评在投资咨询领 域占据主导地位。 自 !((% 年以来， 证券咨询业发生了分化。一方面， 相当一部分证券 分析人员开始进入一级市场，辅导企业进行股份制改制，探索从事财务 顾问工作； 另一方面， 股评的内容进一步发生变化， 证券分析人员开始注 重对宏观经济形势与上市公司业绩的分析。!((% 年到 !((0 年设立了专 门研究宏观经济以及行业上市公司的部门， 券商研究机构在投资咨询领 域占据明显优势。 《 证券、 期货投资咨询管理暂行办法 》 的出台， 把对证 !((- 年之后， 券分析师的管理纳入法制轨道， 进一步规范了市场也改变了证券投资咨 询业务发展的市场格局。 目前， 在我国， 证券咨询人员主要从事对证券投 资者和客户的投融资、 证券交易活动和资本运营提供咨询服务等工作。
革命，也需要组织方式的重组和创新；这既是咨询机构和分析师的利益 所系， 也是整个行业发展的使命。 （ 行业需要重新定位， 证券咨询业不应是附属品。 证券咨询的市场 !） 化进程与证券市场的发展是相辅相成的， 国际上做得比较多且获利大的 是参与收购兼并，我国的上市公司由于 ’ 5 & 以上的股份不流通，收购兼 并主要通过股权协议转让，这样，证券咨询机构的生存空间就受到限 制。 在政策上给予咨询业一定的支持， 在开展财务顾问法定义务的同时， 鼓励其创新是很有必要的， 关键在于我们应该把证券咨询业定位于一个 独立行业而不仅仅是一个附属行业。 目前我国的证券投资咨询机构在体制上还存在多种类型， 包括依附 于证券公司或基金管理公司的研究部门、独立或半独立的研究所、事业 型的证券研究机构、独立的民间研究机构等，但占主流的还是证券公司 的研究部门。 因此， 在相当长一段时间内， 证券投资咨询机构尤其是现在 附属于券商的研究部门将呈现一种既对外提供服务又兼顾公司内部需 求的 “ 内外兼修 ” 的半市场化特征。 （ 扩大证券咨询机构的规模和实力。 随着近几年证券市场的发展， ’） 证券投资咨询机构业务也在逐步发展和扩大， 但是， 在我国， 证券投资咨 询业还没有真正成为一个产业。与国外同行相比， 各家证券投资咨询公 司的业务水平、 发展运营、 综合实力、 业务重点存在极大的差别， 规模普
&
证券咨询业的困境： 是机遇， 也是挑战
全球经济步入低速发展阶段， 世界各国证券市场纷纷 ’### 年以来，
!!"
张红梅
关于我国证券咨询业的几点思考
经济论坛
遍较小， 形成自己独特的品牌形象的较少， 服务手段单一， 分析人员大多 集中在第一线， 工作紧张而繁忙， 缺乏有深度的调研， 分工不强。 因此， 需 要通过重组， 整合我国零散的证券投资咨询机构， 组建有实力、 有品牌、 得到市场普遍认可的投资咨询业的旗舰。 （ 要重塑咨询产品的 “ 生产流程 ” ， 使咨询人员由 “ 通才 ” 变为 “ 专 A） 才” 。目前咨询机构人员的通病是战线过长， 为了回答客户的问题， 研究 的领域无所不包， 客观上使咨询人员疲于应付， 停留于低层次的 “ 赤脚医 生” 阶段。 事实上， 不仅各种产业的股票发展趋势不同， 基金、 转债等投资 品种也各具特点。随着资本市场的不断扩大， 一个咨询人员对所有的领 域都精通是不可能的。从欧美发达国家的有效实践看， 各个分析师都有 自己专长的领域， 是该领域的 “ 专才 ” ， 大牌分析师的观点甚至能影响上 市公司的战略发展； 在整体上则是综合性的 “ 大医院 ” ， 各行业的分析师 合理分工， 协同作战， 形成一个完整的 “ 生产流水线 ” 。 业务流程重组要求 咨询机构打破原先的生产方式， 重新分工， 因而必然是一个痛苦的过程， 但必须进行积极的适应和战略性调整， 否则别无出路。 （ 要形成合理的咨询产品定价机制， 使咨询的价值显性化。 目前咨 B） 询机构往往把咨询作为吸引客户委托理财和提高市场声誉的附属手段， 远未形成独立的、 科学的定价机制， 这不但容易诱发违规行为， 而且难以 形成正确的成本， 收益考评体系， 无助于创造增值服务， 形成低水平重复 的局面， 不利于咨询机构的长远发展。 客观地看， 由于证券咨询产品在形 式上的无形性、 使用上的时效性、 成本上的递减性以及评价上的延后性， 其定价机制不同于一般的物质产品， 难度非常高。 国外的成功经验是， 根 据产品的综合生产成本 （ 包括人员工资、 营业费用等项目 ） 和适用对象， 采取不同的定价方式： 对于在报纸、 电视等媒体上公开发表的产品， 进行 投资者抽样调查，根据他们的反映、评价和其资产增加的数量测度 “ 创 誉” 的价值量； 对于为基金等机构客户提供的小批量产品， 则根据其委托 资产和佣金的增加量； 对于为大客户提供的定制性产品， 则单独定价； 对 于为集团内部投资服务的产品， 则采取 “ 中间产品 ” 定价的方式， 以获得 灵活避税的好处。 （ 产品研发方面需要改革创新， 形成产品的专业化、 系列化和多元 C） 化， 塑造公司在咨询市场上的鲜明个性。目前多数咨询机构在产品生产 上的 “ 灵活性 ” 过高， 片面追逐市场热点， 但热点的切换非常频繁， 结果造 成了内容雷同、 特色不强的后果， 不能给投资者一个鲜明的印记。 正确的 做法是，既要在某些方面保持一贯的连续性生产，又要建立快速反应机 制， 抓住市场的热点进行 “ 重炮轰击 ” 。产品的系列化和多元化是咨询机 构成熟的标志之一， 通过运用先进的现代分析方法、 分析手段， 推出系列 化、 多元化的产品， 不仅可以提升产品的层次， 持久地留住现有的客户， 而且能够吸引新的客户， 拓展公司的利润源。 （ 建立多种销售渠道， 发展网上证券交易平台。 网上证券交易作为 "） 一种全新的投资理财模式， 已经诱发了投资方式的变革。投资方式的变 化导致咨询服务的需求必然发生相应的变化，在网上交易的方式下，投 资者希望能够直接从作为自己交易平台的网络上方便地获取高质量的 咨询服务。对于证券投资咨询机构而言， 把握投资者的需求才是制胜的 关键。 （ 注重人才培养， 加强行业自律。在知识经济时代， 国家的地位取 D）
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证券咨询业与国外的差距： 规模小， 竞争力弱
由于我国的证券投资咨询业起步晚， 与国外的同行的差距较大。国
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证券咨询业的改革： 观念革新， 利益所在
证券咨询业的转型是一项系统工程， 这个过程既需要观念和理念的
外咨询公司的优势在于： 一是起步早， 时间长， 实力雄厚 1 二是他们拥有 对各国不同类型的企业咨询的成功案例和实际操作经验。 但我们不可妄 自菲薄 2 要看到， 他们对中国国情不熟， 难以找到一套适合中国国情的本 土化的咨询道路。 再者就是收费过高 2 中国的企业正处于发展壮大期， 虽 有强烈的咨询需求， 但面对国外公司的高额收费， 往往不敢问津。 无庸讳言， 我国的证券投资咨询行业刚刚起步， 尚处于幼年时期， 参 与竞争的能力还不强。但是， 面对强手会更感责任重大， 变压力为动力， 在竞争中学习别人先进的管理经验、 成熟的投资理念、 最新的分析技术， 不断增强实力。国外投资咨询服务机构的进入， 不仅仅是加剧行业的竞 争， 还将加快该行业的市场化进程， 提升行业的竞争档次。众所周知， 成 熟市场的竞争， 更多的是比人才、 比管理、 比服务、 比信誉， 这种竞争将促 进我国的证券投资咨询机构加强内部管理，重视优秀人才，关注对投资 者的服务， 注重自身长久的发展。其结果是整个行业服务质量的提高和 证券分析师良好形象的重塑。 因此， 面对新的形势， 我们应该主动调整战 略迎接挑战。