一拖股份：受益农业机械化和大型化的拖拉机行业龙头
(整理)中国一拖收购案例.
中国一拖收购McCormick案例2012年8月22日，上海交通大学 - 法国马赛商学院与《商业评论》联合主办2012 中国企业国际化高峰论坛，现将本次论坛演讲《中国投资欧洲——一拖集团在法国收购McCormick 工厂案例分析》摘录如下。
演讲由法国新索邦大学经济学教授李国维（Xavier Richet）博士、该校在读博士研究生杨文共同撰写。
李国维教授被称为法国巴黎三大经济学教授之一。
我们看看来自于中国一拖收购法国一家公司的问题，他们为什么做这样的收购，以及哪些公司会进行国际化海外收购。
为什么中国公司选择欧洲进行海外投资。
今天早晨我们听到了一些案例，关于中国的公司进入美国投资，但是欧洲现在已经越来越多成为中国公司进行投资的目标地。
我们看看新兴经济体到美国的投资越来越多，包括中国。
今天早上我们有人谈到，有很多的到世界各地进行外国投资都有减少，除了香港地区保持着比较高的趋势。
这是中国直接投资的增长，到2010年之后。
通过这张图希望介绍这个观点，公司所有权的结构，这些公司所有权的结构、比例，这是中国投资公司所有权的结构，我们发现到欧洲进行投资的公司大部分都是较大规模的国有企业投资于某些固定的领域。
但是外国直接投资，虽然到欧洲去的投资已经增长了，但是相比中国到其他地方的投资比例比较低，这是我们探讨的一个问题。
同样，我们看看中国在欧洲内部的直接投资分布，首先是淡蓝色，比如说英国、德国、法国等欧洲内部的投资。
我们知道在深蓝色的地方，像匈牙利、波兰之间的这种并购，这是领域来分的外国直接投资，化学、汽车、煤、交通运输业等，这是在欧洲主要吸引中国直接投资的领域。
当然有很多的文献探讨了外国直接投资对于中国经济增长的促进力。
其实到海外进行投资主要有三个动因。
首先是获得资源。
第二进行平行投资以后获得新的市场，除了中国以外获得欧洲的市场。
比如说获得东欧的市场。
另外由于经济危机造成一些资产价格比较低廉，公司希望到国外获得优质资产。
中国一拖产品线发展史
中国一拖产品线发展史
中国一拖公司是中国农业机械行业的领军企业，成立于1955年，其产品线的发展历程如下：
1950年代到1960年代：中国一拖起初生产拖拉机和运输车辆等农业机械产品。
1970年代：中国一拖开始扩展产品线，开始生产工程机械产品，包括挖掘机、推土机、装载机等。
1980年代：中国一拖继续扩大产品范围，开始生产起重机、混凝土机械、路面机械等建筑工程机械产品。
1990年代：中国一拖进一步发展，开始涉足港口机械、起重设备、矿山机械等领域。
2000年代：中国一拖在农业机械领域继续创新发展，推出了一系列先进的高效农业装备，包括粮食收获机械、农业喷洒设备、牧草和饲料设备等。
2010年代至今：中国一拖公司积极拓展国际市场，将产品出口到世界各地，产品线进一步丰富，包括挖掘机、推土机、装载机、摊铺机、压路机、铲车等。
总体而言，中国一拖产品线的发展经历了从农业机械向工程机械、建筑机械、港口机械和农业装备等多个领域的拓展，不断
创新和提升产品质量，成为中国农业机械行业的重要代表企业之一。
振聋发聩的提醒
振聋发聩的提醒作者：陈栋栋来源：《农机市场》 2014年第4期陈栋栋农机行业媒体人。
作为全国人大代表，中国一拖董事长赵剡水在今年“两会”期间表示，应防止我国农机工业被“拉美化”，这一提醒可谓振聋发聩。
赵剡水认为中国需要一个独立自主的农机工业。
尽管赵剡水提到的“拉美化”一说在学界还有不少争论。
但外资企业近年来挟技术、品牌、管理等资源优势，在一些高端农业装备领域占据主导地位却是不争的事实。
例如水稻收割机、水稻插秧机、大马力拖拉机、采棉机、甘蔗收获机等重点产品几乎被几大外资巨头垄断。
在处于快速成长期的中国农机市场，越来越多的优秀选手不断加入，特别是近年来，外资巨头加快了布局中国的步伐。
随着山东科乐收金亿农业机械有限公司的成立，至此，全球主要农机巨头全部在中国安营扎寨。
此前，欧美、日韩等国际知名农机企业都已在中国建立了制造基地，而且在中国的业务增速惊人。
正因如此，赵剡水提出上述“防止本土企业被长期固化于低端的危险”建议。
在笔者看来，赵剡水的这份建议特点是敢于触碰行业敏感话题，并非轻描淡写的情况介绍，可谓大胆理性，这与赵剡水务实的风格不无关系。
记者曾参加过赵亲自组织的一场包括种粮大户、机手等在内的一线用户座谈会，赵及其团队在会上一一回答了各种问题。
事实上，持中国农机工业竞争力严重缺失观点的专家不在少数。
业内一位资深专家曾多次向记者表达他的担忧：如果说粮食安全是一场战役，那么战场就在农村，农机就是武器。
在他看来，与发达国家相比，我国农机工业的差距不是在缩小而是在拉大。
中国农机工业协会会长陈志也曾表示，同外资企业相比，国内农机企业不仅缺乏国际市场竞争能力，在国内市场竞争中也处于弱势，这不利于中国农机工业的健康发展。
在笔者看来，中国三农事业的健康发展离不开农业现代化，农业现代化离不开农业机械化，而农业机械化又需要强大的农机工业作为支撑。
没有独立自主的农机工业，农业机械化恐成无源之水，无本之木。
从国际经验来看，欧美日等一些发达国家的产业发展都离不开本国政府的支持，尽管支持政策也遭受过这样那样的非议甚至抵制，但他们都坚持说自己的话，走自己的路，直到今天。
洛阳一拖参观实习报告(2024)
洛阳一拖参观实习报告引言概述：
洛阳一拖集团是中国著名的农业机械制造企业，成立于1955年，是中国农机化进程的重要支撑。
为了深入了解洛阳一拖的企业文化、产品研发和生产流程，我特别参观了该企业，并在实习期间亲身参与了相关工作。
本文将从企业简介、产品研发、生产流程、质量控制和市场营销等五个大点进行详细阐述。
一、企业简介
1.洛阳一拖的发展历程
2.企业规模和组织结构
3.企业的核心价值观和发展宗旨
二、产品研发
1.产品研发的重要性和目标
2.洛阳一拖的产品研发流程
3.技术创新和产品改进的案例
4.与合作伙伴的研发合作
三、生产流程
1.生产工艺流程及其特点
2.生产设备和工厂布局
3.供应链管理和物流运作
4.生产效率和质量控制的措施
四、质量控制
1.质量管理体系的建立和运作
2.质检流程和标准
3.质量监控和改进的手段和方法
4.客户投诉处理和质量回溯的案例
五、市场营销
1.市场需求和竞争分析
2.产品定位和品牌策略
3.渠道拓展和市场推广的策略
4.售后服务和客户满意度调研
总结：
通过参观实习，我深刻了解到洛阳一拖集团在农业机械制造领域的卓越表现。
其规模庞大的企业组织结构、严格的质量控制体系、高效的生产流程和积极的市场营销策略为企业取得了长足的发展。
同时，洛阳一拖不断进行技术创新和产品改进，与合作伙伴开展研发合作，以满足市场需求并提升产品竞争力。
通过此次实习，
我深刻体会到了一个成功企业的运营模式和管理理念，为我今后的职业生涯奠定了坚实的基础。
一拖简介
工程机械是中国一拖的一个重要支柱产品。中国第一台压路机就诞生在这里。通过引进德国宝马公司等先进国家的技术和关键制造设备，中国一拖生产的“洛阳牌”压路机已形成5大类10个系列60个品种的产品体系；“东方红”80/90/100/120/165马力工业推土机，适用于大中小型土方工程推土、牵引等施工作业；“东方红”装载机、液压挖掘机、叉车以及摊铺机等产品，构成一拖工程机械产品的庞大家族，为修建公路、机场、市政道路、大坝等提供了操作舒适、高效、作业质量优良的装备。“东方红”系列多功能小型工程机械近年来发展迅速，国内市场占有率已经跃居第一位，在农村及小型工程作业方面有着非常广阔的市场。
中国最大拖拉机制造企业易主
中国最大拖拉机制造企业易主
财经
【期刊名称】《农业机械》
【年(卷),期】2007(0)12B
【摘要】2007年12月13日，中国一拖旗下的第一拖拉机（0038．HK）公告称：中国一拖的控股股东洛阳国资经营有限公司向国机集团无偿转让中国一拖67％股份，股份转让完后，国机集团、洛阳国资经营有限公司分别持有中国一拖67％和17.63％股权，剩下不足16％的股权分别被华融资产管理公司、东方资产管理公
司和建设银行持有。
【总页数】1页(P18-18)
【关键词】拖拉机;中国;制造企业;资产管理;建设银行;股份;转让;经营
【作者】财经
【作者单位】
【正文语种】中文
【中图分类】S219.07
【相关文献】
1.中国最大的擦拭巾生产企业易主 [J], 陈祥津（译）;陈海昌（审校）
2.依米康-中国PEO领域领军企业中国最大精密空调制造商 [J],
3.中国最大的飞机制造企业：中国一航瞄准民机 [J], 语泽
4.中国第一拖拉机制造厂实施正确经营战略企业充满活力 [J], 何泽民;屠守岳
5.工业体系和民营企业兴起——基于252家中国最大民营制造业企业的经验研究[J], 郭年顺
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十大农机的龙头股都有哪些呢？
十大农机的龙头股都有哪些呢？十大农机龙头股农机股票龙头股有：中马传动、农机龙头、德宏股份、大禹节水、一拖股份、中联重科、德恩精工、国机精工、悦达投资、云内动力、新疆天业、华丰股份、吉峰科技、利欧股份等。
1.农机龙头，2021年第二季度，公司营收约2.9亿元，同比增长2.81%;净利润约2290万元，同比增长8.82%;基本每股收益0.0800元。
公司产品包括汽车变速器、汽车齿轮、摩托车齿轮和农机齿轮，汽车齿轮中的变速器齿轮在主要为公司生产汽车变速器配套的同时，也向其他全球汽车零部件百强企业配套。
2.隆鑫通用：国内优质农用无人机企业，旗下拥有“XV-2”、“XV-3”无人机产品;全年实现20架XV-2飞机的小批量生产，其中，18架XV-2产品用于新疆、内蒙古和东北等地的农业植保验证工作;17年7月至9月期间，公司在哈尔滨、_蒙古、新疆等地针对水稻、土豆、棉花等多种作物实现了小规模应用，累计作业面积35万亩次。
3.一拖股份：国内拖拉机龙头，大中拖拉机市场占有率保持行业第一，主要产品为履带式拖拉机、大中、小型轮式拖拉机、农用柴油机;年_公司大中拖产品销售4.8万台，同比下降29.7%，柴油机销量10.4万台，同比下滑26.9%;17年相关业务收入65.7亿元，主营占比较大。
农机股票有哪些龙头股农机股龙头股有：1、星光农机星光农机主要生产、研发、销售收割机，是我国联合收割机研发生产的骨干企业。
股票代码为603789。
2、吉峰农机吉丰农机是中国第一家上市的农机流通行业公司，也是农机最大的销售和零售公司。
3、新研股份新研股份主要是中高端农牧机械产品的研发、设计、生产和销售，股票代码为300159。
4、一拖股份一拖股份技术先进，是我国最大的农用拖拉机生产企业之一。
农业机械上市公司龙头股农业机械上市公司龙头股有：1、宏盛股份603090：截止15点，宏盛股份报25.64元，涨10%，总市值25.64亿元。
2020年7月21日互动平台回复：公司主要为农机公司配套换热器产品，主要合作公司有久保田、洋马、RSM、class等。
中国一拖、中信重工简介
?中国一拖简介中国一拖集团有限公司（简称中国一拖）是国家“一五”时期156个重点建设项目之一，1955年开工建设，1959年建成投产。
新中国第一台拖拉机、第一台压路机、第一辆军用越野载重汽车在这里诞生。
经过五十五年的发展，中国一拖已成为以农业机械、工程机械、动力机械、车辆及零部件为主要业务的大型综合性机械制造企业集团；拥有的“东方红”商标为中国“驰名商标”；累计为社会提供大中小型拖拉机、工程机械、动力机械等产品350多万台，向国家上缴利税60多亿元。
2008年2月，经国务院国资委批准，中国一拖重组进入国机集团，翻开了新的发展篇章。
面对日趋激烈的竞争环境，中国一拖集团有限公司以科学发展观为指导，加快结构调整和战略转型的步伐，努力把中国一拖建设成为跻身世界农业装备企业前6强、拥有自主知识产权和强大综合竞争力、倍受社会尊重的“一业为主、适度多元”的国际化公司。
中信重工简介中信重工机械股份有限公司(原洛阳矿山机器厂)，是我国第一个五年计划期间兴建的156项重点工程之一，1993年进入中国中信集团公司。
历经半个世纪的建设与发展，目前已成为中国最大的矿山机械制造企业、中国最大的重型机械制造企业之一，是中国低速重载齿轮加工基地，中南地区铸锻和热处理中心，国家级理化检验认可单位和国家一级计量企业。
公司通过ISO9001:2000质量体系认证、ISO14001:2004环境管理体系认证和GB/T28001-2001职业健康安全管理体系认证。
公司获评"中国的脊梁-全国综合实力500强"，是国家首批确定的50家国际化经营企业。
公司拥有国家首批认定的国家级企业技术中心，所属的洛阳矿山机械工程设计研究院，是国内最大的矿山机械综合性技术开发研究机构，具有甲级机械工程设计和工程总承包资质，专业从事国家基础工业技术装备、成套工艺流程的基础研究和开发设计。
公司主要产品有：采掘机械、提升机械、选煤机械、破碎与粉磨机械、水泥机械、冶金轧钢机械、环保机械、发电设备、大功率减速器、大型铸锻件等。
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6/8
公司调研
附：财务预测表
资产负债表 会计年度 流动资产
现金 应收账款 其它应收款 预付账款 存货 其他 非流动资产 长期投资 固定资产 无形资产 其他 资产总计 流动负债 短期借款 应付账款 其他 非流动负债 长期借款 其他 负债合计 少数股东权益 股本 资本公积 留存收益 归属母公司股东权益 负债和股东权益
一拖股份 机械设备 沪深 300
-2.77% 37.60% 36.88%
产注入可以期待；而一旦这些资产以合理价格注入上市公司，公司长
3.50% 30.62% 16.08%
期成长空间将被打开、盈利能力将显著增强。
-2.72% 24.73% 21.04%
首次给予“推荐”的投资评级。预计公司 12-14 年营业收入分别为
40%；但与水稻（75%左右）和小麦机收率（90%左右），玉米机收率提升空
间仍较大。国际集团子公司-洛阳中收的“开拓者”系列自走式玉米联合收获
机开创了中国玉米大规模机械化收获的先河，技术和销量均处于行业第一阵
营。目前产品系列涵盖 2 行-4 行机，仅 4 行机销量就在千台以上规模。
图 11：2008-2012 年我国玉米机收率
2013E 5657 1594 825 118 304 1521 1295 3254 118 1161 736 1239 8912 3336 10 1521 1805 186 186 0 3522 557 996 2064 1772 4832 8912
2014E 6508 2048 924 132 341 1704 1359 3166 118 1050 718 1280 9674 3669 10 1704 1955 186 186 0 3855 617 996 2064 2141 5202 9674
证券研究报告/公司调研报告 2013 年 3 月 4 日
农用机械
署名人：欧阳俊
一拖股份 601038
推荐
S0960512080005 0755-82026721
受益农业机械化和大型化的拖拉机行业龙头
ouyangjun@
署名人：张镭
S0960511020006
近期我们到公司进行了实地调研，与管理层就行业政策、行业与公司的发展现状和 未来展望进行了深入交流。
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图 6：2004-2010 年国内大、中、小轮拖产量（单位：台）
公司调研
资料来源：公司招股说明书、中投证券研究总部
表 1：一拖分马力段销量比较
马力段
2012
>100
2.1
70-100
2.1
50-70
0.6
25-50
3.5
<25
2.7
资料来源：公司资料、中投证券研究总部
图 12：2012 年国内三大粮食作物机收率
50%
100%
40%
80%
30%
60%
20%
40%
10%
20%0% 2008Fra bibliotek2009
2010
2011
2012
0% 玉米
水稻
小麦
资料来源：公司资料，中投证券研究总部
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公司调研
水稻插秧机：从行业层面来看：水稻作为我国粮食种植面积最大的作物， 每年的种植面积大多稳定在 4.53 亿亩左右，在小麦、玉米种植基本实现机械 化的情势下（机植水平 80%-90%），水稻的机械化种植水平偏低（2012 年我 国水稻机植水平仅 26%），成为制约水稻全程机械化的瓶颈，也成为我国“十 二五”期间重点推进的农机化项目。2012 年，我国累计消费各种型号的插秧 机 9.7 万台，同比增长 9.12%。业内预测 2013 年插秧机市场或将突破 12 万 台，增幅将在 20%左右。一拖（黑龙江）公司从 2010 年 12 月着手高速乘坐 式插秧机的研发，在半年内完成了整机研发，并生产出样机进行了水稻种植试 验。2012 年获得黑龙江 500 台高速插秧机订单、开始实现销售，并打破了黑 龙江省水稻种植机械长期依赖国外进口的局面。
2014E 13205
12% 503 13% 14.0% 9.7% 0.51 20.72 2.00 12
资料来源：中投证券研究所
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公司调研
一、公司为国内拖拉机行业龙头企业
一拖股份是我国“一五”期间建设的 156 个重点项目之一，多年来一直 专注于农用拖拉机的开发、生产与销售，目前是我国规模最大、技术最先进、 综合实力最强的拖拉机生产企业之一，主导产品包括大、中、小系列轮式拖拉 机和履带式拖拉机，以及非道路用柴油机等。
图 1：近四年公司营业收入构成（不考虑分部抵消）
图 2：公司主要产品毛利率情况（2012H1）1
140 亿
120
大拖 履拖
100
80
60
40
20
0 2008
中拖 柴油机
小拖 其他
2009
2010
2011
20% 16.55%
15%
17%
10% 7%
5%
4%
0% 柴油机 大轮拖 中轮拖 小轮拖
资料来源：公司公告，中投证券研究所
每股净资产（元）
4.42
小轮拖需求足。我们预计公司未来三年大中拖复合增速为 10%-15%。
资产负债率
52.3% 国机集团优质农机资产注入或是中长期看点。集团旗下的水稻插秧机
股价表现
（机值率为 26%）和玉米收获机（机收率为 40%）受益所处行业机械
（%）
1M
3M
6M
化水平低、成长空间大。作为集团唯一的农机上市平台，农机优质资
二、受益农业机械化和大型化，公司营收稳定增长可期
中国人口红利的结束伴随着劳动力成本的持续快速提升，我国农村劳动力 的供给格局正在由“无限供给”向“供给短缺”转变。据相关统计，人工成本 占粮食生产成本高达 40%。农村劳动力短缺背景下的劳动力成本上升催生了 农业机械化需求。而农机购置补贴和土地流转等国家政策加快了这一需求的释 放。
30% 20%
107.10、117.86 和 132.05 亿元，对应 EPS 分别为 0.37、0.43 和 0.48
10%
元。目前公司股价对应 PE 分别为 27.3、23.4 和 20.7X，估值相对合
0%
-10%
理；但考虑公司是农机主题投资的稀缺标的，建议逢低介入。
-20%
-30%
2012/8
不考虑分部抵消，2011 年大、中、小轮拖营业收入占比分别为 42%、13% 和 6%，毛利占比预计为 54%、7%和 2%。从趋势上看，大中拖占比逐步提高， 自 2008 年 33%提高到 2011 年 56%；小轮拖则持续萎缩，自 2008 年 12%减 少到 2011 年 6%。
毛利率方面，公司农业机械毛利率近几年稳定在 11%的水平。由于大轮拖 技术要求较高、规模化生产企业较少，行业集中度较高，公司大轮拖毛利率预 计在 17%左右，大幅高于整体水平。中轮拖和小轮拖由于技术要求相对较低且 竞争激烈，毛利率分别仅为 7%和 4%。
图 8：2011 年公司毛利构成
其他 38%
大拖 43%
其他 37%
大拖 54%
小拖 6%
中拖 13%
资料来源：公司资料，中投证券研究总部
小拖 2% 中拖
7%
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4/8
图 9：2011 年国内大轮拖市场格局
其他 16% 清拖农 装6%
迪尔天 拖11%
福田雷 沃32%
一拖股 份35%
2011 11263
10% 411 -24% 13.4% 12.4% 0.41 25.38 3.14 14
2012E 10710
-5% 383 -7% 13.7% 8.5% 0.38 27.26 2.32 14
2013E 11786
10% 446 17% 14.0% 9.2% 0.45 23.38 2.16 13
现金流量表
会计年度 经营活动现金流
图 5：我国农业机械化水平
75%
机耕
机播
机收
综合
60%
45%
30%
15%
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
资料来源：农机流通协会、中投证券研究总部
从拖拉机行业内部结构来看，小轮拖保有量已相当大且绝大部分地区已停 止补贴（仅云贵川等大中拖不适宜的地区仍有补贴），小轮拖近几年产销逐步 萎缩；而大中拖由于发展相对滞后、且受机械大型化推动和国家加大补贴；大 中拖替代小轮拖需求足。历年国内轮拖产量和公司销量数据也充分反映了这一 点。
机（一拖集团）业务。
玉米收获机：从行业层面来看：我国玉米收获机市场起步于九十年代中期，
但是受产品成熟度、农机农艺不配套等“瓶颈”的影响，一直得不到农户的认
可，市场发展极为缓慢。近几年在国家、地方的大力扶持和推广下，在产品逐
步成熟、农机农艺融合度大幅提高的背景下，铺以补贴政策拉动，市场需求呈
现快速增长的局面，玉米机收率得以快速提高，2012 年我国玉米机收率达到
2011 5332 1512
853 133 108 1111 1616 3836 117 1367 767 1585 9168 5077 965 1608 2503 316 186 130 5392 452 846 1445 1052 3323 9168
2012E 5008 1417 750 107 277 1387 1071 2953 118 1260 752 823 7962 2773 10 1387 1376 186 186 0 2959 502 996 2064 1441 4501 7962