广西来宾电厂项目融资案例
两个项目融资的案例
工程管理092 学号：2案例一：三峡工程项目融资案例分析一、项目基本情况三峡工程全称为长江三峡水利枢纽工程。
整个工程包括一座混凝重力式大坝，泄水闸，一座堤后式水电站，一座永久性通航船闸和一架升船机。
三峡工程建筑由大坝、水电站厂房和通航建筑物三大部分组成。
大坝坝顶总长3035米，坝高185米，水电站左岸设14台，右岸12台，共装机26台，前排容量为70万千瓦的小轮发电机组，总装机容量为1820万千瓦时，年发电量847亿千瓦时。
通航建筑物位于左岸，永久通航建筑物为双线五包连续级船闸及早线一级垂直升船机。
三峡工程是中国跨世纪的一项巨大工程，到2009年三峡工程全部建成时，所需的动态资金共计2034亿元人民币，由于三峡工程耗资巨大，我国政府采取对未来资金流动进行预测的方法，对资金需求实行动态管理，三峡工程静态投资按1993年5月国内价格水平总额为900。
9亿元。
考虑到物价上涨、贷款利息等因素，到2005年工程的动态投资为1468亿元。
资金来源主要有三项：一是三峡工程资金，二是葛洲坝电厂利润，三是三峡电厂从 2003年开始发电的利润。
这三项是国家对三峡工程的动态投入，可解决工程的大部分资金。
到2005年底，三峡电站装机10台，当年发电收入加上三峡资金和葛洲坝电厂利润，可满足工程移民资金需要并出现盈余。
从2006年开始，三峡工程有能力逐步偿还银行贷款。
到2009年三峡工程全部建成，共需要动态投资2039亿元。
二、项目资金的主要来源渠道三、项目投资结构三峡工程建设中按照市场经济发展规律逐步形成了一套投资管理方法，进而发展为三峡工程的投资管理模式。
三峡工程总投资包括枢纽建筑物总费用、建设征地和移民安置费用、独立费用、基本预备费、价差预备费和建设期贷款利息等六大部分。
根据三峡工程开发总公司提供的资料显示，三峡工程的造价可以归总为以下三个部分：（1）国家批准的1993年5月的价格，900。
9亿元人民币，其中枢纽工程500。
PPP案例分析：来宾二期电厂-短
• 主办人
– 法国电力国际和通用电气阿尔斯通是项目的主办人。 – 法国电力国际直属法国政府所有的法国电力公司，具有丰富的国际投
资和电厂经营经验；通用电气阿尔斯通是一家跨国的设备制造商。
北京 清华大学 土木水利学院建设管理系 / 国际工程项目管理研究院 王守清
北京 清华大学土木水利学院建设管理系 王守清
PPP要点与典型案例分析：来宾二期电厂
外商投资 项目在中 国的审批 程序
来宾电厂招标过程的关键成功因素
招标过程
关键成功因素
影响程度
资格预审阶段
合理的项目识别
+
稳定的政治和经济环境
+
良好的法律体系
-
项目主办人的能力
-
主办人的BOT项目经验
-
基础设施项目的资金不足
北京 清华大学 土木水利学院建设管理系 / 国际工程项目管理研究院 王守清
北京 清华大学土木水利学院建设管理系 王守清
PPP要点与典型案例分析：来宾二期电厂
来宾二期电厂项目公司股东结构
来宾二期电厂的影响
• 1995年8月公开招标后：
– 海外誉为"世界十大BOT热门项目"
• 1996年11月草签特许权协议后：
– 1996年1月28日: 大地桥主持投标前期会议，对 外商关心的问题予以澄清和解释
– 在截止日期前有6家投标者递交标书 – 1996年5月8日: 开标
北京 清华大学 土木水利学院建设管理系 / 国际工程项目管理研究院 王守清
来宾二期电厂的发展过程(续3)
• 评标和项目授予
– 1996年6月18日:评估委员会选出3家候选中 标者: (1) 法电联合体EdF & GEC Alsthom， (2) 新世界联合体NWI+AEP+ABB, (3) 美国 际发电InterGen(HK)
BOT项目成功失败案例对比分析
（三）成功因素分析
1、对发起人规定了良好的约束机制： 对发起人规定了良好的约束机制： 招标文件规定：投标人在投标阶段，向广西政府交纳1000万美元的投标保 招标文件规定：投标人在投标阶段，向广西政府交纳1000万美元的投标保 1000 证金。保证投标人在投标阶段遵守规则、履行承诺。否则， 证金。保证投标人在投标阶段遵守规则、履行承诺。否则，广西政府有权扣除 投标保证金。投标人在项目建设阶段还必须缴纳3000万美元的履约保证金， 3000万美元的履约保证金 投标保证金。投标人在项目建设阶段还必须缴纳3000万美元的履约保证金，用 于建设阶段项目公司对广西政府的违约补偿， 于建设阶段项目公司对广西政府的违约补偿，缴纳履约保证金的同时解除投标 保证金。项目建成后，项目公司再缴纳1500万美元的运营维护保证金， 1500万美元的运营维护保证金 保证金。项目建成后，项目公司再缴纳1500万美元的运营维护保证金，以保证 项目公司履行运营、维护义务。维护保证金有效期至移交日后12个月， 12个月 项目公司履行运营、维护义务。维护保证金有效期至移交日后12个月，各阶段 保证金安排一环扣一环，对项目发起人形成了有效的约束机制， 保证金安排一环扣一环，对项目发起人形成了有效的约束机制，保障了项目的 顺利实施。 顺利实施。
2、评标标准注重电价水平走出了回报率的误区： 评标标准注重电价水平走出了回报率的误区： 在来宾电厂B厂的评标标准中，上网电价水平及走势占评标总分的60 60， 在来宾电厂B厂的评标标准中，上网电价水平及走势占评标总分的60，即在 技术法律商务融资等方面，满足招标文件的情况下， 技术法律商务融资等方面，满足招标文件的情况下，让投标人就上网电价进行 竞争。广西自治区政府不在回报率上和投标人讨价还价， 竞争。广西自治区政府不在回报率上和投标人讨价还价，改变了以往外商投资 电厂谈判中先谈回报率，并由投资成本加回报率确定上网电价的做法， 电厂谈判中先谈回报率，并由投资成本加回报率确定上网电价的做法，使得来 宾电厂B厂获得了较低的电价水平。 宾电厂B厂获得了较低的电价水平。 3、充分注意了贷款人的作用： 充分注意了贷款人的作用： 融资成功是一个项目最终取得成功的关键，尤其是外商投资项目来。宾电 融资成功是一个项目最终取得成功的关键，尤其是外商投资项目来。 厂充分注意了贷款人的作用，在确认谈判阶段就有了贷款人的参与， 厂B厂充分注意了贷款人的作用，在确认谈判阶段就有了贷款人的参与，在特许 权协议中还专门规定了贷款人权力，并使贷款人成为仲裁协议的签字方， 权协议中还专门规定了贷款人权力，并使贷款人成为仲裁协议的签字方，这使 来宾电厂B厂的融资完成比较顺利，为整个项目的成功奠定了基础。 来宾电厂B厂的融资完成比较顺利，为整个项目的成功奠定了基础。 4、严格采用项目融资方式融资不给国家造成外债负担： 严格采用项目融资方式融资不给国家造成外债负担： 来宾电厂B厂采用项目融资方式筹措资金。 来宾电厂B厂采用项目融资方式筹措资金。国内金融机构和非金融机构不提 供融资担保，不给国家造成外债负担， 供融资担保，不给国家造成外债负担，给我国直接利用外资电力项目树立了榜 样。
国内外电力行业项目融资案例(doc 14)
国内外电力行业项目融资案例（doc 14）国内外电力行业项目融资案例90 年代以来, 伴随着外商投资领域的扩大, 国际资本开始选择多种方式介入中国的大型基础设施建设。
其中BOT (BUILT ？ OPERATE - TRANSFER) 投资方式一度成为热点。
采用这种投资方式时, 投资者和经营者首先从政府或所属机构手中取得项目的建设和经营特许权协议。
而后通过投资、融资组建项目公司。
公司在特许期限内拥有该项目的所有权、经营权、收益权, 待特许期结束后, 再将项目无偿地转让给政府机构。
BOT 是一种新的融资方式 , 在不少国家和地区已获得了成功, 但也有不少失败的教训。
我国采用BOT 方式融资的时间不长, 总结一下国内外BOT项目融资的经验和教训将会使我国在今后采用这种方式开发基础设施时少走弯路。
为我国引进外资或利用内资加强基础设施建设开创一条新路。
一、风险因素概述BOT 项目风险承担的原则通常是哪一方较容易控制风险就由哪一方承担风险 , 对不属于任何一方或任何一方均无法控制的风险由双方共同承担。
付。
但有时也规定当汇率在一个规定的小范围内变动时 , 由项目公司承担。
4、政治风险和不可抗力风险 :这类风险项目参与方往往不能预见且无法克服 , 因此一般均由保险公司承担。
5、市场风险：主要是指来自项目产品的销售和能源及原材料供应两方面的风险。
由于涉及到项目中成本和销售两个方面的因素 , 因此市场风险往往是项目运行中大家关注的焦点。
对于发展中国家来说 , 原料的供应基本上没有太大的问题 , 因此项目能否运营成功 , 关键就在于产品能否销售出去 , 以怎样的价格销售 ? 在实践中 , 为了锁定市场风险 , 投资者往往要求当地政府作出优惠承诺 , 例如按适当价格购买全部产品等。
6、信用风险：东道国政府违约的可能性。
由于 BOT 项目的融资成本较高 , 并且要考虑在一定期限内收回成本的问题 , 因此销售协议中价格通常是成本加分红价 , 如此一来 , 市场风险就完全转移到了政府身上。
PPP模式之中国BOT模式的国内外案例分析
PPP模式之中国BOT模式的国内外案例分析一、BOT建设案例分析（一）英法海峡隧道1、项目简况英法海峡隧道口英法海峡隧道包括2条7.3 m直径的铁路隧道和1条4.5 m直径的服务隧道，长50 km。
项目公司Eurotunnel由英国的海峡隧道集团、英国银行财团、英国承包商以及法国的France-Manehe公司、法国银行财团、法国承包商等十个单位组成。
特许权协议于1987年签订，该项目于1993年建成。
政府授予Eurotunnel公司55年的特许期（1987-2042，含建设期7年），项目总投资103亿美元。
在特许权协议中，政府对项目公司提出了3项要求：元立方金服，专注于PPP、市政基础设施项目投资的互联网金融理财平台（1）政府不对贷款作担保；（2）项目由私人投资并用项目建成后的收入来支付项目公司的费用和债务；（3）项目公司必须持有20%的股票。
2、项目参与方发起人—英法两国政府：英法两国政府发出对海峡通道工程出资、建设和经营的招标邀请，作为项目的发起人。
投资者—CTG-FM：CTG-FM是一个由两国建筑公司、金融结构、运输企业、工程公司和其他专业机构联合的商业集团。
项目公司—欧洲隧道公司：欧洲隧道公司是一个合伙制组织，负责运行和经营。
总承包商—TML联营体：TML联营体负责施工、安装、测试和移交运行，作为总承包商。
贷款方：牵头银行组织的一个有40个二级银行组成的价值为50亿英镑的联合贷款承销团。
3、项目的承发包方式与风险承担项目采用固定总价和目标造价合同的方式。
欧洲隧道公司承担了海峡隧道的全部建设风险，并为造价超支准备了一笔17亿美元的备用贷款。
49亿美元的陆上建筑工程的一半按固定价格承包，而隧道自身则按目标造价承包，欧洲隧道公司将把实际费用加固定费支付给承包商。
如果隧道以低于目标造价完成，承包商将得到全部节约额的一半。
如果实际造价和预定目标超支，承包商必须支付规定的违约赔偿金。
此外，由于不可见的水底状况、设计及技术规格的变更以及通货膨胀，其合同受到价格调整的影响。
广西来宾B电厂
广西来宾Ｂ电厂项目融资-----徐光慧，工管101，201011008122 一、项目概况广西来宾电厂B厂为我国第一个国家正式批准的BOT试点项目，该项目位于广西壮族自治区中部的来宾县，距广西最大的工业城市柳州80公里，是天（生桥）－广（州）线(500千伏)，西（坪）－株（州）线（220千伏）输电枢纽，是广西电网的骨干，输送广电系统的支撑。
项目装机规模为72万千瓦（安装2台36万千瓦燃煤机组）。
总投资额6.16亿美元，项目特许期18年，其中建设期为2年9个月，运营期15年3个月。
特许期满后，项目公司将项目无偿移交给广西壮族自治区政府，并承担移交后12个月的质量保证义务。
广西电力公司每年负责向项目公司购买35亿千瓦时（5 000小时）的最低输出电量（超发电量只付燃料电费），并送入广西电网。
同时，由广西建设燃料有限责任公司负责向项目公司供应发电所需燃煤，燃煤主要来自贵州省盘江矿区。
项目总投资的资金比例是，股本资金与债务资金之比为25:75。
其中总投资的25%即1.54亿美元作为广西来宾法资发电有限公司项目公司的注册资本，由股东法国电力国际和通用电气·阿尔斯通公司分别投入60%和40%；其余的75%通过有限追索的项目贷款方式筹措。
我国各级政府、金融机构和非银行金融机构不为该项目融资提供任何形式的担保。
项目贷款由法国东方汇理银行、英国汇丰银行及英国巴克莱银行组成的牵头银行组成银团联合承销，贷款中约3.12亿美元由法国进出口信贷机构－－法国对外贸易保险公司提供出口信贷保险。
二、项目参与者（1）项目的发起人广西壮族自治区政府；法国电力国际和通用电气·阿尔斯通公司（2）项目公司广西来宾法资发电有限公司（3）项目产品购买者广西电力公司（4）项目的原材料供应商广西建设燃料有限责任公司（5）项目的贷款银行以法国东方汇理银行、英国汇丰银行及英国巴克莱银行组成的牵头银行组成的国际银团（6）项目的保险机构贷款中约3.12亿美元由法国进出口信贷机构法国对外贸易保险公司提供出口信贷保险三、项目的投资结构（典型的公司型结构）在股东协议中股东各自职责法国电力国际出资股本金的60%，即0.924亿美元通用电气·阿尔斯通公司出资股本金的40%,即0.616亿美元四、项目融资结构法国电力国际 通用电气．阿尔斯通股本资金1.54亿美元 60%40%广西来宾法资 发电有限公司股东协议25% 18年特许经营权 收益投入偿还有限追索贷款18年后无偿移交英国 巴克莱银行英国 汇丰银行法国东方 汇理银行法国对外贸易 保险公司 国 际 银 团广西来宾电厂B 厂项目广西壮族自治区政府债务资金 4.62亿 美元3.12亿美元 出口信贷保险 40%60% 通用电器·阿尔斯通法国电力国际 股本资金 1.54亿 美元广西建设燃料 有限责任公司广西电力公司购电合同和调度协议燃料供应协四、项目资金结构资金结构比例金额六、项目信用担保结构1.广西电力公司与项目公司签署购电合同和调度协议，每年负责向项目公司购买35亿千瓦时的最低电量（超发电量只付燃料电费），并送入广西电网。
案例1 广西来宾电厂B厂项目融资
项目评价
3．全过程均设置和规范了项目参与人的履约保证 机制，投标人须缴纳1 000万美元的投标保证金， 投资人须缴纳3 000万美元的履约保证金和1 500万 美元的运营维护保证金，这使项目的履约保证有了 很大的提高。 4．采用国际性竞争招标方式选择境外项目发起人， 通过激烈竞争，项目—上网电价较低，再加上销售 增值税，运营第一年为0.468元人民币/千瓦时，在 运营期15年内的平均电价为0.4元人民币/千瓦时， 约合5.5美分。而据对东南亚一些国家BOT电力项 目和外商独资开发电力项目的调查，一般平均电价 都在6～7美分之间。
项目评价
5．通过国际公开招标，政策和程序公开透明，对
各投标人一视同仁，整个招标过程公开、公正、公 平，促进了外资参与的积极性，改善了政府形象。
6．项目的特许权协议、燃料供应与运输协议、仲
裁协议等24个附件和协议的拟定既遵循了国际惯例， 又与中国国情相结合，在合理分担风险的基础上既 保护了政府利益，也兼顾了投资者及贷款者的利益， 有关各方的权利和义务在协议中得到了充分的体现 和落实，同时整个协议又具有较强的可操作性。
招标过程
（一）资格预审阶段
（二）投标阶段 （三）评标及揭标阶段
（四）政府审批阶段
项目评价
1．该项目是我国电力行业利用外资中首次采用国
际通行的竞争性招标方式选择境外投资人，改变了 以往对外商投资采用协商谈判方式选择投资人的传 统做法。
广西来宾电厂B厂项目融资
广西来宾电厂B厂项目融资一、项目背景广西来宾电厂B厂为我国第一个国家正式批准的BOT试点项目。
该项目位于广西壮族自治区的来宾县，距广西最大的工业城市柳州80公里，是天（生桥）—广（州）线（500千伏）、西（坪）—株（州）线（220千伏）输电枢纽，是广西电网的骨干，输送广东电力系统的支撑。
项目装机规模为72万千瓦，安装2台36万千瓦采用热能和电能联合生产的进口燃煤机组。
项目于1988年由原国家计划委员会批准建设后，因建设资金得不到落实，曾与20多家外商进行洽谈，均未能取得实质性进展。
为使该项目早日建成，1995年初广西壮族自治区政府向原国家计委申请采用BOT方式进行试点，1995年5月项目得到批准。
广西壮族自治区政府随即委托大地桥基础设施投资咨询有限公司为其招标代理人，正式开始对外招标工作。
经过资格预审、投标、评标及确认谈判，1996年11月11日，广西壮族自治区政府与法国电力联合体在北京进行了特许权协议的草签，原国家计委于1997年3月25日正式批准了特许权协议。
1997年9月3日，广西壮族自治区政府与项目公司在北京正式签署了特许权协议，项目正式开工建设，2000年11月7日投入商业运营，2003年3月10日通过竣工验收。
项目被认为是中国第一个通过国际正规的方式竞争投标的BOT项目，1995年该项目被国际资本市场誉为世界十大BOT项目之一，1996年12月Asia Finance(《亚洲融资》)评选来宾B电厂为1996年度最佳项目融资奖，“今年最佳融资项目不属于某个单独的银行，甚至也不属于一个独立的项目，而是一种新的观念，这种融资观念奠定了中国日后大规模电厂融资的新形式：这就是广西壮族自治区总投资额为6．16亿美元的来宾B电厂项目，该项目也是中国第一家百分之百利用外资采用BOT(建设；营运；移交)方式建设的项目。
虽然此项目已从政府机构中得到某种认可，但是仍没有得到正式保证。
融资要到1997年上半年才能完成，尽管银行家对今后新项目到底会如何发展仍存有质疑，但由此所确定的有关融资原则已明确。
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广西来宾电厂项目融资案例
一、项目概述
广西来宾电厂项目位于中国广西来宾市，总投资约为30亿元。
该项
目旨在建设一座装机容量为600兆瓦的高效燃煤发电厂，以满足当地及周
边地区日益增长的电力需求。
这将有助于促进当地经济发展，改善能源结构，减少环境污染。
二、融资需求
1.基础设施建设：包括电厂厂房、煤场、燃煤锅炉等。
2.机电设备采购：主要包括汽轮机、发电机、锅炉等设备的采购。
3.煤炭采购：建设运营电厂需要大量的煤炭作为燃料。
4.建设期利息：在建设期间需要支付的利息费用。
5.运营资金：为了保证项目的正常运营，需要一定的流动资金。
三、融资方案
为了满足项目的融资需求，我们可以考虑以下几个方面的融资方案：
2.股权融资：发行股权或吸引战略投资者进行投资，以获得额外的融资。
可以通过在广西地区主要城市推介项目，吸引当地及周边的投资者加入。
3.国家政策支持：广西是中国国家级贫困地区，可以申请国家相关基
金支持。
通过申请国家扶贫基金和电力发展基金等，获得一定的财政支持。
四、风险分析
在融资过程中，需要认识到以下的风险因素：
1.市场风险：由于电力行业的竞争激烈，存在价格波动和需求不确定
性的风险。
需要进行市场调研和风险评估，制定合理的市场营销策略。
2.政策风险：受到国家政策和环保法规的影响，项目所面临的政策风
险较高。
需要密切关注相关政策的变化，并制定相应的应对策略。
3.建设风险：电厂建设需要大量资金和高水平的技术支持，同时还面
临施工周期延长、工程质量等风险。
需要制定合理的施工计划和管理方案，确保项目按时、按质完成。
四、结论
通过采取多种融资方案和风险控制措施，可以为广西来宾电厂项目提
供充足的融资支持。
这将有助于项目的建设和投产，推动当地经济发展，
改善能源结构，提高生态环境质量。
同时，该项目还可以为投资者带来良
好的经济回报和社会效益。