对上市公司扩张动力机制的思考

区 域 环 境 系 统 企 业 内动力 系 统 推力 支持力 上市公 司扩张 拉力 产 业 外动力 系 统
境力和硬环境力； 产业外动力系统主要包括市场引力和竞争 压力； 企业内动力系统是上市公司的内部环境， 主要包括组织 协同力、 生产经营力和经营资源力。 2. 上市公司扩张动力机制 上市公司扩张的动力机制， 是指驱动上市公司发展和演 化的力量结构体系及其运行规则， 具有一定的稳定性和规律 性。企业内动力、 产业外动力以及环境支持力 3 种主要力量 形成了推动上市公司扩张的合动力。 这些动力在固有运行规 则的动态交互作用下形成上市公司扩张的综合动力机制 （见 图 1） 。
图 1 上市公司扩张综合动力机制
区域宏观环境是保障上市公司市场扩张行为顺利实施的 基础保障条件， 即只有拟进入市场的硬件、 软件环境达到上市 公司扩张的标准， 上市公司才会实施市场扩张行为。产业外 动力是产业中观环境对上市公司扩张的拉动力， 由市场引力 和竞争压力形成的促进上市公司扩张的外部合力。 企业内动 力是上市公司内部各种力量与资源的结合形成促进集团扩张 的内源合动力。 外部合动力和内源合动力的构成上市公司扩 张的总合力， 合力的大小决定上市公司扩张的速度， 合力的方 向决定了上市公司扩张的路径。 3. 动力机制运行调控 上市公司扩张动力机制调控的类型主要包括： 运行目 ① 标调控。企业在其发展进程中会有多种战略诉求， 而资源总 是有限的， 因此上市公司在其发展进程中总是寻求资源的最 优配置以实现最佳战略目标。上市公司应对多种目标 （例如 利润目标、 竞争目标、 行政目标等） 进行选择， 使其中一种目 标处于主导地位， 调控诸动力以及配置各种资源从不同侧面 为实现这一战略目标服务； 运行过程调控。 ② 在上市公司扩 张的战略目标指导下， 上市公司要调控系统内各动力之间的 相互关系， 不仅要使同一层面的动力保持发展的同一性， 从 而产生 “1+1 ＞ 2” 的协同效应； 而且要使不同层面、 不同序列 的动力在上市公司扩张中既各司其职， 又协同一致地有序发 展， 以实现企业发展动力的最佳化运行， “动力群” 发挥 的最 大效应， 共同实现扩张的运行目标。 （作者单位： 重庆交通大 学人文学团进入中国市场以及国内市场出现严 重结构性过剩的背景下， 集团化道路已经成为我国上市公司 求生存、 谋发展的必由之路。 虽然我国上市公司起步晚， 但是 经过 20 多年的积累发展， 在数量规模与质量效益上均取得了 突破性进展； 然而， 同时也存在着诸多问题与障碍制约着其扩 张进程。因此， 研究如何建立上市公司扩张机制具有重要的 现实意义。 一、 上市公司扩张动力因子分析 扩张的概念有广义和狭义之分， 广义上的企业扩张指企 例如企业技术水平改进、 劳动者素质提高、 竞争能力增强、 市 场占有率提高、 企业规模扩大等； 狭义上的企业扩张指企业组 织要素的集聚和扩散， 因此又可称为企业组织扩张， 例如企业 规模扩张、 空间扩展等。 本文主要论述狭义的企业扩张， 它是 企业上升性、 进步性运动， 是其由小到大、 由弱到强、 由少到 多、 由低级到高级的动态变化。与企业扩张相对应的运动形 式是企业收缩。 笔者基于全面性原则与主导性原则， 选择影响上市公司 扩张的最重要的 7 大动力因子进行深入分析。 1. 软环境力 软环境力是指具有较强精神性的环境因素， 往往是难以 量化但却能够被人们所感知的环境因素的总称， 具体指政治 环境、 经济环境、 社会文化环境。 它是上市公司发展的非物质 基础和基本条件， 对其发展有长期性、 间接性， 有时也具有决 定性的影响。 政治环境是对上市公司经营活动具有现实、 潜在影响的 政治力量， 以及政府部门为对其经营活动加以调控或限制而 制定的法律、 法规和制度等。一个地区的政治环境对上市公 司市场扩张行为的态度友好与否以及是否稳定， 直接关系到 上市公司扩张行为的市场风险。 经济环境是指上市公司拟进 入市场的宏观经济状况， 包括人均国民生产总值 （GDP） 经济 、 增长速度 （GNP 增长率） 经济发展稳定状况等。一个地区经 、
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对上市公司扩张动力机制的
□ 陈雪钧
思考
济总量大、 经济增长速度高、 经济发展比较稳定， 则该地区经 济环境良好。拥有良好经济环境地区的企业市场需求旺盛， 对于上市公司而言则意味着更多的市场机会、 更高的投资收 益。 社会文化环境是一个地区的社会公众价值观、 风俗习惯、 教育水平、 社会结构、 社会行为的综合体现。 社会文化因素强 烈地影响着上市公司的经营行为和顾客的消费决策。 友好的 社会文化环境是促进上市公司扩张的重要环境动力之一。 2. 硬环境力 硬环境力是指支持上市公司生产经营活动正常进行的有 交通、 通信） 公共服务等。硬环境力对上市公司扩张的影响 、 主要表现在两个方面： 首先， 地区拥有齐全、 高质量的硬件设 施是保障上市公司生产经营活动正常开展的物质基础。 上市 公司在具有良好硬件环境地区新建企业的成本或运营成本将 大大低于硬件环境一般的地区， 经营成本的节约将吸引上市 公司进入该市场； 其次， 具有良好硬件环境地区的经贸活动活 动频繁， 潜在市场机会吸引上市公司进入该市场。 3. 市场引力 与任何经济实体一样， 追求利润是上市公司的本性， 而新 的市场机会是利润的源泉， 因此市场引力是驱动上市公司扩 张的原动力。 市场引力子系统主要有 2 个指标： 市场规模。 ① 主要从区域企业市场的现有规模的大小角度考虑， 一个地区 企业市场规模越大， 对上市公司进入该市场的吸引力就越大， 主要衡量指标有： 营业总收入、 市场份额等。 市场潜力。 ② 主 要从区域企业市场未来发展趋势角度考虑， 一个地区企业市 场潜力越大， 对上市公司进入该市场的吸引力就越大， 主要衡 量指标有： 市场份额增长率、 营业收入增长率等。 4. 竞争压力 上市公司的市场扩张行为与产业竞争环境密切相关。 产 业内现有企业之间的竞争综合强度决定了行业的竞争激烈程 度。企业竞争强度越大， 上市公司扩张的动力就越大。因为 任何企业都不想在市场竞争中被其他对手所击垮、 兼并， 在退
业各种要素 （人力、 技术、 资金、 组织、 生产等） 的集聚和扩散， 形物质技术形态的环境因素的总称， 通常包括基础设施 （例如
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出成本很高的情况下只有通过扩大企业规模、 增强企业实力、 建上市公司扩张的动力系统结构。 环境支持力系统包括软环 进入新的市场等方式获得比较竞争优势， 以期在竞争中求生 存、 谋发展。如果区域市场中规模相当的少数企业垄断大部 分市场， 则产业竞争度较小； 如果市场中由数量众多、 规模较 小、 产品单一的企业共同瓜分市场的话， 则产业竞争度大。 5. 组织协同力 组织协同力是上市公司组织各层次员工对待企业扩张行 为的一致性态度。 一方面， 上市公司扩张行为能给股东、 各层 次管理者带来不同的利益， 从而获得各利益主体的支持。集 团扩张能给股东带来更大的资本收益， 给管理层带来更多的 股份收益、 经济报酬以及更多的成就满足感。 另一方面， 集团 扩张达到一定规模时， 上市公司进一步扩张会面临来自不同 方面的阻力， 从而限制企业规模扩张行为。经营风险增大将 会使保守的股东和管理层对市场扩张持消极态度； 集团扩张 会损害部分既得利益阶层的利益， 从而遭到他们的反对； 集团 扩张所引发的组织变革， 使得缺乏适应新组织结构的管理者 对企业变革持消极态度。 上市公司内部支持集团扩张的力量 和反对扩张的力量相互抵消， 综合构成了组织协同力。组织 协同力越大， 则上市公司扩张的动力越大。 6. 生产经营力 上市公司的生产经营力是指上市公司为顺利开展生产经 营活动所具备的多种能力的综合。 生产经营力的强弱直接影 响上市公司的扩张决策， 生产经营力强的上市公司扩张能力 强， 而生产经营力弱的上市公司往往采取较为保守的发展战 略。考核上市公司生产经营力的指标有： 生产力指标。例 ① 如企业全员劳动生产率、百元固定资产创造营业收入等； ② 组织管理力指标。 主要从上市公司的组织能力与管理水平两 个方面来衡量； 营销力指标。例如企业营销网络、营销渠 ③ 道、 营销效率、 市场开拓能力； 资本运营力指标。是指企业 ④ 运用资本运营手段获取外部资本的能力， 例如上市公司的资 本结构、 上市经营业绩、 管理输出等。 7. 经营资源力 经营资源力是支持上市公司市场经营活动以及扩张行 为的各种资源的充裕程度，主要包括有形资源和无形资源， 它是企业扩张的物质基础条件。上市公司拥有的企业资源 越丰富， 则其扩张的能力就越大。有形资源主要包括实体资 源、 金融资源、 人力资源等。① 实体资源。指上市公司所拥 有的以实物形态存在的物质资源， 例如企业建筑物、 设施设 备、 企业占用土地等； 金融资源指标。例如上市公司拥有 ② 资金和融资状况、 投资和资金使用状况； 人力资源指标。 ③ 例如， 员工的素质、 技能和专业知识、 员工忠诚度等； 品牌 ④ 资源。包括企业品牌知名度、 品牌美誉度、 品牌忠诚度、 品牌 经营能力等。 二、 上市公司扩张动力运行机制运行调控分析 1. 上市公司扩张动力系统结构分析 在全面考察影响上市公司扩张的各种动力因子的基础 上， 基于系统性原则， 根据各动力因子的属性将其分别划归企 业内动力系统、 产业外动力系统以及环境支撑力系统， 从而构
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2008 年第 3 期