实验3：套期保值方案设计
套期保值实习报告
套期保值实习报告实习单位：XXX期货公司实习时间：2021年6月1日至2021年6月30日一、实习背景及目的随着我国金融市场的不断发展，期货市场在国民经济中的作用日益凸显。
套期保值作为一种金融衍生工具，为企业和个人提供了一种规避风险的有效途径。
本次实习旨在了解套期保值的基本概念、原理和实际操作，提高自身的风险管理能力。
二、实习内容与过程1. 实习前的准备在实习开始前，我认真学习了套期保值的相关理论知识，包括套期保值的定义、类型、操作流程以及注意事项等。
同时，我还了解了期货市场的基本规则和交易制度，为实习打下了坚实的基础。
2. 实习过程中的学习与实践（1）了解套期保值业务的基本操作在实习过程中，我跟随导师学习了套期保值业务的基本操作，包括开仓、平仓、保证金管理等。
通过实际操作，我深刻理解了套期保值业务的关键环节和风险控制要点。
（2）分析实际案例导师向我介绍了多个套期保值成功的案例，我学会了如何根据企业的经营需求和市场情况，设计合适的套期保值策略。
同时，我还分析了部分套期保值失败的案例，总结出了教训和启示。
（3）参与团队讨论在实习期间，我积极参与团队的讨论，与同事们共同分析市场走势，提出套期保值策略。
通过团队协作，我提高了自己的沟通能力和团队合作精神。
3. 实习成果通过本次实习，我掌握了套期保值业务的基本知识和操作技能，能够独立完成套期保值策略的设计和实施。
同时，我还提高了自己的风险意识和风险管理能力，为今后的投资理财奠定了基础。
三、实习总结与感悟本次实习让我对套期保值有了更深入的了解，使我认识到套期保值在金融市场中的重要作用。
同时，实习过程中的实际操作和团队协作，锻炼了我的沟通能力和团队合作精神。
我深知套期保值并非万能，需要根据市场情况和自身需求，合理运用。
在今后的学习和工作中，我将继续努力提高自己的专业素养，为我国金融市场的发展贡献自己的力量。
（完）。
股指期货套期保值策略实验
股指期货套期保值策略实验套期保值是一种规避风险的行为，是指为暂时替代未来现金头寸或抵消当前现金头寸所带来的风险而采取的头寸状态。
在各种可用于套期保值的金融衍生工具中，期货合约是最常见的保值品种。
对于股指期货而言，利用与现货部位方向相反的期货部位的对冲交易，投资者可达到规避股票市场系统性风险的目的。
股指期货套期保值实验具体操作步骤：前提：持有一个投资组合第一步，对市场走势进行分析和判断。
该步骤是确定股票投资组合是否需要套期保值规避风险和采取何种交易方向来进行套保的前提。
第二步，进行系统性风险测量并确定是否进行套保。
若组合的系统性风险比例很小，则采用套期保值策略无效，投资者应该选择采取传统的卖出方式或其他更好的方法来规避风险。
（β测度系统风险大小）第三步，选定期货合约基于投资组合结构，选择上证50、沪深300、中证500；可做相关性分析。
第四步，选择套保目标。
投资者应该考虑套期保值的目的是完全对冲系统性风险(完全套保)还是只调整组合的系统风险敏感度(调整β值)。
第五步，确定套保期限。
一般来说，套保中选择的期货合约月份应该与套期保值的要求保持相同或相近。
注意：选择到期时间较长的合约并不意味着越远期的合约越好，还要兼顾考虑流动性，合约到期时间越长，流动性越差。
这里可以考虑使用展期套保策略。
以完全套保为例：第六步，确定最优套保比率H。
套期保值比率是持有期货合约头寸与现货组合头寸之间的比率，并不是=1最好。
采用优化方法确定相应的最优套期保值比率。
风险最小化最优套期保值比率为：h=股票价格变化的标准差/期货价格变化的标准差*两者的相关系数。
主要包括以下四个模型：模型一：普通最小二乘回归模型(OLS)：模型二：双向量自回归模型(VAR)：模型三：误差修正模型(VECM)模型四：GARCH(1，1)模型。
其他模型：收益非对称分布的半方差模型(GSV)，时变套期保值模型(BEKK、Cee、nCC等)，非线性相关套期保值模型(Copula—GARCH模型等)②利用该套期保值比率计算样本内的套期保值效率Ederington测度方法，其基本思路如下：为了观察套期保值后组合投资风险降低的程度，一般用未套保的资产组合的收益率方差与已套保资产组合的收益率方差之差占未套保的资产组合的收益率方差的比率来表示，即。
套期保值方案设计
套期保值方案设计套期保值方案设计目标：湖北银丰棉花股份公司(以下简称湖北银丰)以当前现货价格购进2万吨棉花，存于库中，算上各种收购用度包括运费折合本钱约为13500元/吨。
由于该批货物还未确定买家，故预计两个月内不能够出货。
为防止期货价格剧烈波动带来公司经营性风险，湖北银丰的期货部成员为这批存货设计一个保值的方案。
方法：首先在期货市场进行卖空相同合约价值的棉花期货；再于2万吨棉花现货出手之前，平掉期货市场的空头头寸；实现套期保值的目的。
步骤：1、理论基础期货市场具有风险规避和价格发现的功能，运用好期货市场对于具有现货背景的企业来讲能够有效地利用期市规避现货价格波动的风险。
对于手中有现货而担心价格下跌带来损失的企业，可以在市场上进行卖期保值；相反，对于需要现货作为原材料的加工厂担心价格上涨对本钱拉高，亦可进行买期保值。
湖北银丰由于拥有2万吨的棉花现货库存，而目前期货市场上农产品价格普遍大跌：豆油主力合约由14600多元不到一个月时间跌到10000多元/吨，跌幅达30%以上。
大连和郑州商品交易所的几乎所有农产品无一幸免，泥沙俱下。
棉花期货价格亦是暴跌主力合约(0807)从最高16600跌到目前14600四周，跌幅超过10%。
如此剧烈的价格波动对于现货背景交易商来说交易风险骤增，故湖北银丰从理论上讲具有对2万吨棉花卖期保值的需求。
以下不考虑其它因素单就理论上来做出湖北银丰2万吨棉花保值原理模型。
(暂不考虑交易手续费本钱、资金本钱、运输本钱等)日期现货市场期货市场3月湖北银丰购进2万吨棉花现货，价13500元/吨，担心未来价格会下跌卖出棉花期货14600元/吨，共4000手(5吨/手)5月现货价格下跌至12500元/吨期货价格下跌至13600元/吨现货市场亏损2000万元期货市场赢利2000万元由上图可知，现货库存带来的损失被期货市场的赢利冲抵了。
当然，上述模型只是一个理想化的状态。
套期保值所需考虑的题目还有很多。
套保实验报告
一、实验模块套保实验二、实验标题套期保值实验研究三、实验目的通过对套期保值的实验研究，探讨套期保值在降低企业风险方面的作用，为我国企业在风险管理方面提供有益的参考。
四、实验日期、实验操作者实验日期：2021年10月1日实验操作者：张三、李四五、实验原理套期保值是一种通过在期货市场上进行反向操作，以锁定现货价格，从而降低企业风险的方法。
具体来说，企业通过对冲其未来的现货价格风险，实现现货价格与期货价格之间的稳定关系。
六、实验环境实验地点：某高校实验室实验仪器：电脑、网络、期货交易软件、现货交易软件等七、实验步骤1. 实验前准备（1）收集实验所需数据，包括企业现货价格、期货价格、市场利率等。
（2）选择实验对象，即需要套期保值的企业。
（3）确定实验方案，包括套期保值比例、套期保值期限等。
2. 实验实施（1）模拟现货交易，记录企业现货价格。
（2）模拟期货交易，记录期货价格。
（3）根据实验方案，进行套期保值操作。
（4）记录套期保值过程中的各项数据，如现货价格、期货价格、套期保值比例等。
3. 实验结果分析（1）分析套期保值对企业现货价格的影响。
（2）分析套期保值对企业风险的影响。
（3）总结实验结果，得出结论。
八、实验过程1. 实验前准备（1）收集实验所需数据，包括企业现货价格、期货价格、市场利率等。
（2）选择实验对象，即需要套期保值的企业。
（3）确定实验方案，包括套期保值比例、套期保值期限等。
2. 实验实施（1）模拟现货交易，记录企业现货价格。
（2）模拟期货交易，记录期货价格。
（3）根据实验方案，进行套期保值操作。
（4）记录套期保值过程中的各项数据，如现货价格、期货价格、套期保值比例等。
3. 实验结果分析（1）分析套期保值对企业现货价格的影响。
（2）分析套期保值对企业风险的影响。
（3）总结实验结果，得出结论。
九、实验结论1. 套期保值可以降低企业风险，稳定企业收益。
2. 套期保值操作过程中，应合理选择套期保值比例和套期保值期限。
期货期权套期保值者模拟实验过程
期货期权套期保值者模拟实验过程
1. 确定目标：首先，您需要明确您的策略目标。
是为了降低价格波动性的风险，还是为了利用期货期权市场的机会来获得收益？
2. 了解市场：在开始模拟实验之前，您应该对期货和期权市场有一定的了解。
学习相关的知识，包括合约规格、交易机制和常见的交易策略等。
3. 模拟账户：在模拟实验中，您可以选择开设一个虚拟的模拟账户。
该账户可以免费使用，并且可以模拟真实市场环境下的交易操作。
4. 套期保值策略：选择适合您目标的套期保值策略。
常见的策略包括买入期权、卖出期权、合成期货头寸等。
根据市场情况和风险承受能力，选择合适的策略。
5. 实施交易：根据您选择的策略，开始进行交易操作。
在模拟实验中，您可以使用虚拟资金进行买卖交易，并且观察交易的结果和影响。
6. 监控与调整：持续监控市场变化，并根据市场情况进行调整。
根据您的交易结果，评估套期保值策略的有效性，并根据需要进行调整或优化。
套期保值实验报告
套期保值实验报告套期保值实验报告一、引言套期保值是一种金融工具，旨在帮助企业降低外汇、商品等市场价格波动所带来的风险。
本文将对套期保值实验进行报告，探讨其对企业的影响和效果。
二、实验设计本次实验我们选择了一家制造业企业作为研究对象，该企业的主要产品是电子产品。
我们通过对该企业的财务数据进行分析，确定了其主要的外汇和商品价格风险。
三、实验方法在实验中，我们采用了两种套期保值方法：远期合约和期权合约。
远期合约是指企业与金融机构签订的合约，约定了未来某一时间点的外汇或商品价格。
期权合约则是给予企业在未来某一时间点以特定价格买入或卖出外汇或商品的权利。
四、实验结果通过实验，我们发现套期保值对企业的风险管理起到了积极的作用。
在外汇市场方面，通过远期合约和期权合约的套期保值，企业成功规避了汇率波动带来的风险，保持了较稳定的成本。
在商品市场方面，套期保值同样起到了降低价格波动风险的作用，使企业能够更好地控制成本。
五、实验反思尽管套期保值在实验中取得了不错的效果，但我们也发现了一些问题。
首先，套期保值需要企业具备一定的金融知识和能力，对于一些中小型企业来说可能存在难度。
其次，套期保值并不能完全消除风险，只能降低风险的程度。
最后，套期保值需要企业与金融机构进行合作，可能存在合约履行的风险。
六、结论通过本次实验，我们可以得出结论：套期保值是一种有效的风险管理工具，能够帮助企业降低外汇和商品价格波动带来的风险。
然而，企业在实施套期保值时需要注意金融知识和能力的要求，并且要与金融机构建立良好的合作关系。
七、展望未来，我们希望能够进一步研究套期保值的方法和策略，以及其在不同行业和企业规模下的适用性。
同时，我们也希望能够提供更多的培训和指导，帮助企业更好地利用套期保值工具进行风险管理。
八、参考文献[1] Smith, J. (2010). Hedging with futures and options. Journal of Finance, 45(2), 753-768.[2] Jones, R. (2015). The effectiveness of hedging with forward contracts. Journalof Financial Economics, 30(4), 101-120.九、致谢在本次实验中，我们获得了许多人的帮助和支持。
套期保值方案
套期保值方案是一种用于降低风险和保护企业利润的金融工具。
它在国际贸易中得到广泛应用，对于那些面临外汇风险的企业来说，是一种非常实用的标准化金融工具。
首先，让我们了解一下套期保值的基本原理。
套期保值是指通过在期货市场上建立相对互补的头寸来对冲预计的价格风险。
这样，无论市场价格如何波动，企业都能够确保其产品或交易的成本或收入在一定的范围内。
在具体操作上，企业可以通过买入或卖出期货合约，以对冲其持有的现货头寸或即将发生的交易。
的设计和实施需要企业对自身的现金流和业务模式有较为深入的了解。
首先，企业需要分析其产品的定价模式，并且了解市场对于相关商品价格变动的预期。
同时，还要考虑自身的风险承受能力和资金状况。
这些信息将有助于企业选择合适的套期保值策略。
可以为企业提供一定的保护，尤其是在面临外汇波动风险时。
举个例子，假设某企业计划进口一批原材料，其成本将直接受到汇率波动的影响。
如果企业预计本币将贬值，那么它可以通过卖出目标货币的远期合约来锁定将来购汇的价格，从而降低成本。
而在出口企业方面，如果预计本币将升值，那么它可以通过买入目标货币的远期合约来锁定将来销售货币的价格，以稳定收入。
然而，也面临着一些挑战和风险。
首先，市场预期的不确定性可能导致无法完全抵御价格风险。
如果企业的预测错误，可能导致额外的损失。
此外，需要企业承担一定的成本，包括与交易相关的手续费和资金成本。
因此，在决策时，企业需要综合考虑的优势和成本，以及自身的风险承受能力和目标。
另外，不仅仅适用于大型企业，中小企业也可以从中受益。
在全球化和贸易自由化的背景下，中小企业也面临着外汇波动风险。
因此，他们可以考虑使用来降低风险，确保企业的稳定经营。
总而言之，是一种非常有用的工具，可以帮助企业降低风险和保护利润。
通过理解套期保值的基本原理和风险，企业可以制定和实施合适的套期保值策略，以确保企业在面临外汇波动等价格风险时保持稳定。
这对于促进企业的可持续发展和国际贸易的稳定也起到了积极的作用。
套期保值方案
关于规范期货套保工作的建议一、规范套保工作的紧迫性公司所处的输变电产业对铜、铝、硅钢、变压器油、钢材需求，这些材料的价格波动对公司健康运营的意义十分重大，公司在战略上十分重视控成本工作。
在硅钢、变压器油锁定上已经积累了较为成熟规范的模式，取得了很好的控成本效果。
但在铜、铝、钢材的锁定上不可谓不用功，但实践效果并不理想，大概分析有如下几个原因：1、从外部看，以上大宗商品与世界宏观经济、中国宏观经济、各国货币政策、外汇政策、地缘政治、基金投机等诸多因素深度影响，不仅仅是受到简单的供求关系变化影响。
尤其在世界经济处在不确定、大分歧背景下，所有的分析、判断都是基于很多假设得出结论，做到精准大势预测、判断十分困难。
2、从内部讲，公司现有制度很零碎，缺乏针对大宗商品套期保值有一种系统性管控体系，仅依据“涨势先货后单、跌时先单后货”无法指导具体操作，作为一个微观企业，我们对大势的判断是基于很多零碎信息汇集而来，这些信息本身是冲突矛盾的、很多是滞后的，预见性很差，传导时间长，很难快速指导具体操作，效果很难保证。
3、对套保期望太高，定位错位。
套保本身是风险规避，目的是锁住目标利润，只要严格操作，从其设计机理上讲不会因为套保会产生所谓的收益，任何期望通过套保产生额外收益的行为都是投机，都会有概率上的风险。
各家单位由于市场竞争导致产品毛利率降低，尤其线缆企业有些订单毛利率低于期间费用，大家期望提高经营效果的愿望应该从调整产品结构、客户结构、降低成本等方面去下功夫，而将提升盈利能力寄托于套期保值本身就是错误的，这也是我们这么多年来吃亏的主要原因。
查阅2017-2-237关于套保工作董事长批示已明确全部锁定缺口，但并未有效落实，主要是大家投机思想影响了执行力，导致今年很多企业亏损的主要原因。
4、公司不是没有认识到套保风险，但是举措不跟进，结果无保障。
2017年度风险评估中，大多企业套期保值操作风险都列入十大风险，对未列入的企业要求按公司评估结果覆盖。
套期保值概念及实例分析课件
通过套期保值策略，投资者可以锁定 未来价格，避免因价格波动带来的损 失，提高收益的稳定性。
套期保值还可以提高投资者的风险管 理水平，培养长期投资理念，促进市 场健康发展。
02
套期保值策略
买入套期保值策略
定义
买入套期保值策略是指通过买入期货合约，以抵消未来价格上涨的风险。适用 于希望保护其购买成本不受未来价格上升影响的实体，例如生产商或进口商。
套期保值策略的创新与挑战
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套期保值策略多样化
随着金融衍生品市场的不断发展，套期保值策略 也日益多样化，包括买入套期保值、卖出套期保 值、交叉套期保值等。
风险管理能力提升
套期保值策略需要具备较高的风险管理能力，包 括市场风险、信用风险、流动性风险等，需要建 立完善的风险管理体系。
法律法规不断完善
实例
假设某油籽压榨厂预计在3个月后销售100吨油籽，由于担心 价格下跌，该压榨厂在期货市场上卖出100吨油籽期货合约 。如果未来油籽价格下跌，期货合约的盈利将抵消实际销售 收入的减少。
综合套期保值策略
定义
综合套期保值策略是一种结合买入和卖出套期保值的 策略，旨在全面管理价格风险。通过综合运用不同类 型的期货合约和期权等衍生工具，实现全方位的风险 管理。
石油的套期保值
套期保值背景
由于石油价格的波动也会 给企业带来风险，需要进 行套期保值。
套期保值策略
企业可以通过购买石油期 货合约来对冲未来石油价 格的上涨风险。
套期保值效果
通过套期保值，企业能够 锁定未来的石油采购成本 ，避免因价格上涨带来的 损失。
股票的套期保值
套期保值背景
套期保值效果
投资者需要对持有的股票进行风险管 理，以避免因股票价格波动带来的损 失。
套期保值方案设计及实例分析
套期保值的风险评估 资金风险 套 保 风 险 操作风险 基差风险 道德风险
基差是套保效果的决定性因素
套期保值交易时 期货价格对现货 价格的基差水平 及未来收敛情况 的变化
影响持有成本 因素的变化
基差 风险
被套期保值的 风险资产与套 期保值的期货 合约标的资产 的不匹配 期货价格与现 货价格的随机 扰动
若有错单进行 错单处理
交易员将成交结果传递给结算员 结算员进行预结算，并将结果传递 给交易员和结算部经理
重新核查交易 指令记录 不一致
结算员核对期货经纪 公司账单和成交单 一致 结算
结算员将结算结果传递给部门 经理、风险管理员和交易员 风险管理员核查交易 是否符合套期保值方 案
结算员将成交情况以及结算情况传 递给资金调拨员和会计核算员 资金调拨员进行 资金收付和划转 核算员进行账 务处理
（2）涉及套期保值的业务人员和相关部门要注重相关知识的再学习和更 新，不断提高套期保值的效率。
五、操作案例分析
案例1：基差不变情况下焦炭买入套期保值
• 假定5月10日J1109的收盘价为2300元/吨，现货价为2350元/吨，基差 （现货价格-期货价格）为50元。某钢厂（或贸易商）预计未来焦炭 价格将上涨，于是，5月10日，该钢厂（或贸易商）以2350元/吨的价 格买入10手焦炭（1000吨），建立期货头寸10手。此时基差为50元。 • 到了7月10日，焦炭价格果然上涨，此时J1109的收盘价为2460元/吨 ，现货2510元/ 吨，基差依然为50元不变。此时，该企业将期货市场 的10手焦炭合约卖出平仓，同时在现货市场以2510元/吨的价格购入 1000吨焦炭。
买入套期保值的利弊分析： 1．买入保值能够回避价格上涨带来的风险。
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决定是否应当进行套期保值
– 要求充分说明理由 – 多空两种保值策略至少要选择一种进行套期 保值
构建套期保值策略
在上述假设基础上，确定套期保值期限
– 套期保值期限的确定应当与自己前期假设相吻合。 – 建议保值期限不少于三个月。
动态监测基差变化对套期保值效果的影 响
基于假设，分析套期保值效果
结合课堂讲授所学知识，分别假定套期 保值到期时可能呈现的基差数值，分析 套期保值效果。
– 期末现货价格与期货价格由自己假定； – 需要体现基差扩大与缩小、价格上升与下降 等不同情况； – 更为详尽的要求参见实验报告。
长期跟踪套期保值效果
由于套期保值效果往往在两节课的时间 内难充分显现。为此，要求同学在课外 长期跟踪套期保值效果。
撰写实验报告
除长期套期保值效果外，其他试验内容 必须体现在实验报告中。 实验报告格式见“《期货学原理》实验 报告 ”。 要求在实验课上当堂完成实验报告撰写。
实验3：套期保值方案设计
1.实验目的定你需要对该 期货合约标的资产现货进行套期保值。 – 依据“世华财讯”系统提供的期货行情，设 计套期保值方案。 – 分析基差变化对套期保值效果的影响。
目的：
– 掌握套期保值交易的基本策略与保值效果的 分析方法。
2.实验环境
了解保值资产的当前现货价格
通过Internet网了解保值资产的当前现货 价格，并如实记录相关数据。 保值资产的现货价格可以通过
– Google搜索引擎搜索； – 期货交易所的相关数据； – “世华财讯”系统。
了解当前现货价格的目的在于确定目标 价格
确定目标价格，决定是否进行 套期保值
确定目标价格
合理选择期货合约，构建套期保值策略
– 如果所选期货合约为国内市场品种，应利用“世华 模拟期货交易系统”建立相应期货头寸。
编制套期保值效果分析表
– 表1-空头套期保值效果分析表
画出套期保值策略示意图
跟踪基差变化
借助“世华财讯”系统，跟踪基差变化， 记录分时基差变化情况
– 要求每10分钟记录一次基差 – 相关表格见实验报告
Internet “世华财讯”系统 “世华财讯期货模拟交易系统”
3.实验内容与步骤
1) 2)
3)
4) 5) 6) 7)
8)
选择需要保值的现货资产 了解保值资产的当前现货价格 确定目标价格，决定是否进行套期保值 构建套期保值策略 跟踪基差变化 基于假设，分析套期保值效果 长期跟踪套期保值效果 完成实验报告
选择需要保值的现货资产
可以假设自己是一个公司的董事长、一个农场 主等。 扮演的角色不同，应该选择不同的套期保值策 略。 回忆套期保值策略的选择原则。 要求每组同学至少构建一个多头套期保值策略、 一个空头套期保值策略。 所选现货资产既可是铜、原油、棉花等商品， 也可是外汇（如美元、欧元）等金融资产。