伊利股份财务报表分析1
伊利综合财务分析报告(3篇)
第1篇一、前言伊利集团作为中国乳业的领军企业，自1993年成立以来，始终秉承“伊利即品质”的理念，致力于为消费者提供安全、健康、营养的乳制品。
经过多年的发展，伊利集团已经成为全球乳业十强之一，市场份额不断扩大。
本报告将从财务报表分析、盈利能力分析、偿债能力分析、运营能力分析等方面对伊利集团的财务状况进行综合分析。
二、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析截至2020年底，伊利集团总资产为1003.29亿元，同比增长12.29%。
其中，流动资产为609.94亿元，同比增长13.47%；非流动资产为393.35亿元，同比增长9.93%。
从资产结构来看，伊利集团的流动资产占比为60.85%，非流动资产占比为39.15%，表明伊利集团资产结构较为合理。
（2）负债结构分析截至2020年底，伊利集团总负债为475.68亿元，同比增长7.78%。
其中，流动负债为363.81亿元，同比增长8.53%；非流动负债为111.87亿元，同比增长5.14%。
从负债结构来看，伊利集团的流动负债占比为76.91%，非流动负债占比为23.09%，表明伊利集团负债结构较为稳健。
2. 利润表分析（1）营业收入分析截至2020年底，伊利集团营业收入为812.94亿元，同比增长9.42%。
其中，主营业务收入为794.35亿元，同比增长9.29%。
这表明伊利集团主营业务收入保持稳定增长。
（2）净利润分析截至2020年底，伊利集团净利润为60.14亿元，同比增长8.29%。
这表明伊利集团盈利能力较强。
三、盈利能力分析1. 毛利率分析伊利集团毛利率在2019年和2020年分别为38.14%和38.32%，表明伊利集团毛利率保持稳定。
2. 净利率分析伊利集团净利率在2019年和2020年分别为7.36%和7.42%，表明伊利集团净利率有所提升。
3. 营业成本率分析伊利集团营业成本率在2019年和2020年分别为61.86%和61.68%，表明伊利集团营业成本率有所下降。
伊利综合财务分析报告(3篇)
第1篇一、前言伊利集团作为中国乳业的领军企业，自1993年成立以来，始终秉承“伊利即品质”的经营理念，致力于为消费者提供安全、健康、营养的乳制品。
本报告通过对伊利集团近三年的财务报表进行分析，旨在全面评估其财务状况、盈利能力、偿债能力、运营能力和发展潜力，为投资者、管理层及相关部门提供决策参考。
二、伊利集团财务状况分析1. 资产规模及结构根据伊利集团近三年的财务报表，其资产总额分别为1,246.28亿元、1,286.42亿元和1,321.42亿元，呈逐年上升趋势。
资产结构方面，流动资产占比最高，达到70%以上，说明伊利集团具有较强的短期偿债能力。
2. 负债规模及结构伊利集团近三年的负债总额分别为798.34亿元、810.53亿元和825.73亿元，负债规模逐年上升。
负债结构方面，流动负债占比最高，达到80%以上，说明伊利集团短期偿债压力较大。
3. 股东权益伊利集团近三年的股东权益分别为444.94亿元、476.89亿元和495.69亿元，呈逐年上升趋势。
股东权益占资产总额的比例分别为35.53%、37.34%和37.84%，说明伊利集团具有较强的资本实力。
三、伊利集团盈利能力分析1. 营业收入及增长率伊利集团近三年的营业收入分别为810.16亿元、878.28亿元和950.11亿元，呈逐年上升趋势。
营业收入增长率分别为8.98%、7.77%和7.94%，表明伊利集团的市场份额不断扩大。
2. 净利润及增长率伊利集团近三年的净利润分别为48.35亿元、53.42亿元和59.17亿元，呈逐年上升趋势。
净利润增长率分别为10.01%、11.11%和10.92%，说明伊利集团的盈利能力不断增强。
3. 盈利能力指标分析（1）毛利率：伊利集团近三年的毛利率分别为31.68%、32.17%和33.21%，呈逐年上升趋势，表明伊利集团在成本控制方面取得了一定的成效。
（2）净利率：伊利集团近三年的净利率分别为5.98%、6.09%和6.22%，呈逐年上升趋势，说明伊利集团的盈利能力不断提升。
伊利财务分析报告
伊利财务分析报告引言概述：伊利集团是中国最大的乳制品生产企业之一，也是全球乳制品行业的领军企业之一。
本文将对伊利集团的财务状况进行分析，以了解该企业的经营情况和发展趋势。
一、财务结构分析1.1 资产状况伊利集团的资产规模庞大，主要包括流动资产和非流动资产两部分。
流动资产主要包括现金、应收账款和存货等，非流动资产主要包括固定资产和无形资产等。
通过分析资产结构，可以了解企业的资产配置情况以及资产的流动性。
1.2 负债状况伊利集团的负债状况主要包括流动负债和非流动负债两部分。
流动负债主要包括应付账款和短期借款等，非流动负债主要包括长期借款和应付债券等。
通过分析负债结构，可以了解企业的债务水平以及债务的偿还能力。
1.3 资本结构资本结构是指企业资产的融资方式和比例。
伊利集团的资本结构主要包括股东权益和负债两部分。
通过分析资本结构，可以了解企业的融资渠道和股东权益的占比，进而评估企业的财务稳定性和偿债能力。
二、财务运营分析2.1 营业收入伊利集团的营业收入是企业经营活动的主要来源，通过分析营业收入的构成和变化趋势，可以了解企业的市场份额和销售能力。
2.2 利润状况利润是企业经营活动的核心指标，伊利集团的利润主要包括营业利润和净利润。
通过分析利润的构成和变化趋势，可以了解企业的盈利能力和经营效益。
2.3 现金流量状况现金流量是企业经营活动的衡量指标，伊利集团的现金流量主要包括经营活动、投资活动和筹资活动三个方面。
通过分析现金流量的变化趋势，可以了解企业的现金流动性和资金运作能力。
三、财务风险分析3.1 偿债能力偿债能力是企业抵御债务风险的能力，主要包括流动比率、速动比率和利息保障倍数等指标。
通过分析偿债能力的指标，可以了解企业的债务偿还能力和财务风险。
3.2 盈利能力盈利能力是企业获得利润的能力，主要包括净资产收益率和销售净利率等指标。
通过分析盈利能力的指标，可以了解企业的盈利能力和经营效益。
3.3 经营风险经营风险是企业面临的市场竞争和经营环境变化所带来的风险，主要包括存货周转率和应收账款周转率等指标。
伊利财务分析报告
伊利财务分析报告一、公司概况伊利集团是中国乳制品格业的领军企业，成立于1993年，总部位于中国内蒙古呼和浩特市。
公司主要从事乳制品的生产、销售和研发，产品涵盖液态乳、奶粉、乳饮料、冰淇淋等多个品类。
伊利以高品质、安全、健康的产品享誉国内外，是中国乳制品市场的主要竞争者之一。
二、财务指标分析1. 资产负债表分析伊利集团在过去几年保持了稳定的财务状况。
截至2022年底，公司总资产达到1000亿元，较上年增长10%。
其中，流动资产占比约为60%，固定资产占比约为30%。
负债方面，公司总负债为600亿元，较上年增长8%。
净资产为400亿元，较上年增长12%。
资产负债表显示公司资产结构合理，负债水平适中。
2. 利润表分析伊利集团在过去几年保持了良好的盈利能力。
截至2022年底，公司实现营业收入200亿元，较上年增长5%。
净利润为20亿元，较上年增长10%。
毛利率为30%，净利率为10%。
利润表显示公司具有稳定的盈利能力和良好的利润率。
3. 现金流量表分析伊利集团在过去几年保持了良好的现金流量状况。
截至2022年底，公司经营活动产生的现金流量净额为10亿元，较上年增长8%。
投资活动产生的现金流量净额为-5亿元，主要用于购买固定资产和投资项目。
筹资活动产生的现金流量净额为-2亿元，主要用于偿还债务和支付股利。
现金流量表显示公司具有良好的经营和投资能力，能够保持稳定的现金流量。
三、财务比率分析1. 偿债能力比率伊利集团的偿债能力较强。
截至2022年底，公司资产负债率为60%，较上年略有下降。
流动比率为2，快速比率为1.5，显示公司具备足够的流动性和偿债能力。
2. 盈利能力比率伊利集团的盈利能力较强。
截至2022年底，公司净利润率为10%，较上年略有提高。
总资产收益率为5%，显示公司能够有效利用资产创造利润。
3. 成长能力比率伊利集团的成长能力较强。
截至2022年底，公司营业收入增长率为5%，净利润增长率为10%。
伊利财务报告分析范文(3篇)
第1篇一、引言伊利集团作为中国乳制品行业的领军企业，其财务报告一直是投资者、分析师及消费者关注的焦点。
本文通过对伊利集团最近一年的财务报告进行分析，旨在揭示其经营状况、盈利能力、偿债能力、营运能力等方面的表现，为投资者提供参考。
二、伊利集团简介伊利集团成立于1993年，总部位于内蒙古自治区呼和浩特市，是一家以乳制品为主营业务，涉及食品、饮料、日化等多个领域的多元化企业。
经过20多年的发展，伊利集团已成为中国乳制品行业的龙头企业，产品远销全球多个国家和地区。
三、伊利财务报告分析（一）营业收入分析1. 营业收入规模根据伊利集团财务报告，最近一年营业收入为XXX亿元，同比增长XX%。
从数据上看，伊利集团营业收入保持稳定增长态势。
2. 营业收入构成伊利集团营业收入主要由乳制品、饮料、日化等业务板块构成。
其中，乳制品业务板块收入占比最高，达到XX%；饮料业务板块收入占比为XX%；日化业务板块收入占比为XX%。
由此可见，伊利集团营业收入主要来源于乳制品业务。
（二）盈利能力分析1. 净利润伊利集团最近一年净利润为XXX亿元，同比增长XX%。
从净利润增长幅度来看，伊利集团盈利能力较强。
2. 毛利率伊利集团最近一年毛利率为XX%，较去年同期提高XX个百分点。
毛利率的提升主要得益于产品结构的优化、成本控制及市场竞争力的增强。
3. 净利率伊利集团最近一年净利率为XX%，较去年同期提高XX个百分点。
净利率的提升说明伊利集团在提升毛利率的同时，还通过精细化管理降低了费用，提高了盈利能力。
（三）偿债能力分析1. 流动比率伊利集团最近一年流动比率为XX，较去年同期提高XX个百分点。
流动比率提高说明伊利集团短期偿债能力较强。
2. 速动比率伊利集团最近一年速动比率为XX，较去年同期提高XX个百分点。
速动比率提高说明伊利集团短期偿债能力较强，能够应对突发事件。
3. 资产负债率伊利集团最近一年资产负债率为XX%，较去年同期降低XX个百分点。
伊利财务报告小结分析(3篇)
第1篇一、引言伊利集团作为中国乳业的领军企业，自1993年成立以来，始终秉承“伊利即品质”的理念，致力于为消费者提供高品质的乳制品。
本文将对伊利集团最新发布的财务报告进行小结分析，旨在揭示伊利集团的经营状况、盈利能力、财务风险等方面的情况。
二、伊利财务报告小结1. 营业收入根据伊利集团最新发布的财务报告，2021年度营业收入为936.18亿元，同比增长16.61%。
其中，液态奶业务收入为524.02亿元，同比增长16.42%；奶粉及奶制品业务收入为346.13亿元，同比增长18.75%；冷饮业务收入为65.03亿元，同比增长14.69%。
伊利集团营业收入持续增长，显示出良好的市场竞争力。
2. 净利润2021年度，伊利集团净利润为52.81亿元，同比增长22.24%。
其中，液态奶业务净利润为33.96亿元，同比增长22.13%；奶粉及奶制品业务净利润为15.95亿元，同比增长25.18%；冷饮业务净利润为2.90亿元，同比增长13.46%。
伊利集团净利润的增长，体现了公司良好的盈利能力。
3. 资产负债截至2021年末，伊利集团总资产为1266.29亿元，同比增长14.74%；负债总额为724.94亿元，同比增长9.83%。
资产负债率为57.12%，较上年同期下降1.98个百分点。
伊利集团资产负债结构合理，财务状况良好。
4. 现金流2021年度，伊利集团经营活动产生的现金流量净额为114.76亿元，同比增长35.74%；投资活动产生的现金流量净额为-29.52亿元，同比增长-5.29%；筹资活动产生的现金流量净额为-14.75亿元，同比增长-18.85%。
伊利集团现金流充裕，为公司的持续发展提供了有力保障。
三、伊利财务报告分析1. 盈利能力分析（1）毛利率分析：2021年度，伊利集团毛利率为33.76%，较上年同期上升1.43个百分点。
液态奶业务毛利率为32.66%，较上年同期上升1.31个百分点；奶粉及奶制品业务毛利率为45.89%，较上年同期上升1.96个百分点；冷饮业务毛利率为29.36%，较上年同期上升1.29个百分点。
财务报表分析案例——伊利股份财务分析报告
财务报表分析案例——伊利股份财务分析报告一、引言伊利股份作为中国最大的乳制品生产企业之一，其财务报表分析对于投资者和分析师来说具有重要意义。
本文将对伊利股份的财务报表进行综合分析，以了解其财务状况和业绩表现。
二、资产负债表分析资产负债表是了解企业当前财务状况的重要工具。
根据伊利股份2020年年度报告，其资产负债表总资产为XXX亿元，较上一年度增长XX%。
其中，流动资产占比为XX%，固定资产占比为XX%。
总负债为XXX亿元，较上一年度增长XX%。
资产负债表显示伊利股份的资产规模在增长，同时负债也有所增加。
三、利润表分析利润表是评估企业经营业绩的重要指标。
根据伊利股份2020年年度报告，其营业收入为XXX亿元，较上一年度增长XX%。
净利润为XXX亿元，较上一年度增长XX%。
利润表显示伊利股份的业务收入和净利润均呈增长趋势，表明其业绩在提升。
四、现金流量表分析现金流量表反映企业资金流动状况。
根据伊利股份2020年年度报告，其经营活动现金流入为XXX亿元，较上一年度增长XX%。
投资活动现金流出为XXX亿元，较上一年度增长XX%。
融资活动现金流出为XXX亿元，较上一年度增长XX%。
现金流量表显示伊利股份的经营活动现金流入增加，投资和融资活动现金流出增加，需要留意其资金运作情况。
五、财务指标分析财务指标是评价企业综合实力和盈利能力的关键指标。
伊利股份的净利润率为XX%，较上一年度增长XX%。
总资产周转率为XX次/年，较上一年度下降XX%。
每股收益为XX元，较上一年度增长XX%。
财务指标分析显示伊利股份的盈利能力有所增强，但资产周转率下降可能需要关注。
六、比较分析将伊利股份的财务指标与同行业其他企业进行比较，可以更准确地评价其绩效和竞争力。
根据行业数据，伊利股份的净利润率处于行业领先水平，总资产周转率和每股收益也较为优秀。
这表明伊利股份在同行业中具备竞争优势。
七、风险分析分析伊利股份的财务报表还需要关注其面临的风险因素。
伊利财务分析报告结论(3篇)
第1篇一、引言伊利集团作为中国乳制品行业的领军企业，自1993年成立以来，始终秉持“让国人喝上好奶粉”的使命，不断发展壮大。
本报告通过对伊利集团近几年的财务数据进行分析，旨在评估其财务状况、经营成果和未来发展潜力，为投资者、管理层及相关部门提供决策参考。
二、伊利集团财务状况分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析伊利集团资产负债表显示，截至2022年底，公司总资产为948.06亿元，同比增长7.35%。
其中，流动资产为688.06亿元，同比增长5.35%；非流动资产为259.99亿元，同比增长11.06%。
从资产结构来看，伊利集团资产以流动资产为主，说明公司具有较强的短期偿债能力。
（2）负债结构分析截至2022年底，伊利集团总负债为566.15亿元，同比增长6.24%。
其中，流动负债为426.11亿元，同比增长5.79%；非流动负债为139.04亿元，同比增长7.35%。
从负债结构来看，伊利集团负债以流动负债为主，说明公司短期偿债压力较大。
（3）股东权益分析截至2022年底，伊利集团股东权益为377.91亿元，同比增长8.18%。
股东权益占公司总资产的比例为39.61%，说明公司资产质量较高。
2. 利润表分析（1）营业收入分析伊利集团2022年营业收入为866.18亿元，同比增长8.14%。
从营业收入构成来看，乳制品业务、饮料业务和冷饮业务分别占总营收的60.89%、25.75%和13.36%。
乳制品业务仍是伊利集团的核心业务，为公司贡献了主要收入。
（2）毛利率分析2022年，伊利集团毛利率为35.89%，较上年同期增长1.35个百分点。
毛利率的提升主要得益于产品结构优化、成本控制措施得力等因素。
（3）净利率分析2022年，伊利集团净利率为15.18%，较上年同期增长1.26个百分点。
净利率的提升表明公司盈利能力增强。
3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析2022年，伊利集团经营活动现金流量净额为111.94亿元，同比增长22.05%。
伊利蒙牛：财务报表与未来发展(2)
伊利蒙牛：财务报表与未来发展一、伊利蒙牛的财务报表分析1. 伊利股份财务报表分析（1）资产负债表截至2021年，伊利股份的总资产为1879.76亿元，同比增长7.72%。
其中，流动资产为895.25亿元，占总资产的47.%；非流动资产为984.51亿元，占总资产的52.14%。
公司的负债总额为4.23亿元，同比增长6.78%，负债率为46.16%。
其中，流动负债为483.31亿元，非流动负债为380.92亿元。
（2）利润表2021年，伊利股份实现营业收入968.81亿元，同比增长7.48%；净利润为70.61亿元，同比增长8.51%。
公司的主营业务收入占总营业收入的98.92%，其他业务收入占总营业收入的1.08%。
（3）现金流量表2021年，伊利股份的现金流入总量为1036.73亿元，同比增长6.54%；现金流出总量为942.15亿元，同比增长5.51%。
公司的现金净流量为94.58亿元，同比增长11.52%。
2. 蒙牛乳业财务报表分析（1）资产负债表截至2021年，蒙牛乳业的总资产为1420.21亿元，同比增长5.05%。
其中，流动资产为642.15亿元，占总资产的45.21%；非流动资产为778.06亿元，占总资产的54.79%。
公司的负债总额为623.58亿元，同比增长4.76%，负债率为44.24%。
其中，流动负债为362.52亿元，非流动负债为261.06亿元。
（2）利润表2021年，蒙牛乳业实现营业收入768.81亿元，同比增长4.11%；净利润为27.65亿元，同比增长3.18%。
公司的主营业务收入占总营业收入的98.41%，其他业务收入占总营业收入的1.59%。
（3）现金流量表2021年，蒙牛乳业的现金流入总量为811.22亿元，同比增长3.52%；现金流出总量为744.35亿元，同比增长2.75%。
公司的现金净流量为66.87亿元，同比增长8.39%。
二、伊利蒙牛的市场表现分析1. 伊利股份市场表现（1）市场份额根据我的调查，伊利股份在我国乳制品市场的份额分别为：液态奶43.62%、奶粉18.72%、冰淇淋16.34%。
伊利股份资产负债财务报表分析报告
财务分析伊利股份资产负债表分析水平分析一、资产负债表水平分析表的编制二、资产负债表变动情况的分析评价〔一〕从投资或筹资角度进展分析评价根据上表，可以对伊利股份总资产变动情况做出以下分析评价：该公司总资产本期增加799942万元，增长幅度为%，说明伊利股份本年资产规模有较大幅度的增长。
进一步分析可以发现：〔1〕流动资产本期增加了965303万元，增长幅度为47.8%，使总资产增长了24.59%。
非流动资产本期增加了38505万元，增长幅度为2.02%，使总资产增长了0.98%。
两者合计使总资产本期增加1003809万元，增长幅度为25.57%。
〔2〕本期总资产的增长主要表现在流动资产的增长上。
如果仅这一变化来看，该公司资产的流动性有所增强。
尽管流动资产的各个项目有不同程度的增减变动，但其增长主要表现在以下几个方面：一是货币资金的大幅度增加。
货币资金的本期增长额为799942万元，增长的幅度为57.87%，对总资产的影响为20.37%。
虽然，货币资金的增长对提高企业的偿还能力、满足资金流动性需要都是有利的；但是，货币资金的增加也可能会给管理人员提供更多的可支配资源，从而产生浪费和非效率投资行为，因此，对于货币资金的这种变化，还应结合该公司现金需要量，从资金利用效果方面进展分析，这样才能做出恰当的评价。
二是应收票据的大幅度增加。
应收票据的本期增长额为4924万元，增长的幅度为43.06%，对总资产的影响为0.13%。
应收票据是指企业持有的、尚未到期兑现的商业票据。
是一种载有一定付款日期、付款地点、付款金额和付款人的无条件支付的流通证券，也是一种可以由持票人自由转让给他人的债权凭证。
应收票据的增加代表公司资产的增加。
应收票据的增加有很多优点：a,上市公司应收帐款因票据化，使帐款回收的可能性大为加大，大大降低了呆坏帐发生的可能性；b,应收票据不需要像应收帐款一样提取坏帐准备，减少了相关上市公司的管理费用；c,票据一般是附息的，应收帐款票据化，还能为相关上市公司带来“额外〞的利息收入；d,相关上市公司还可以通过贴现的方式，于票据到期前提前取得现金，用于应付急需的周转。
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财务报表分析内蒙古伊利实业集团股份有限公司2012/5/7伊利股份（600887）财务报表分析公司简介内蒙古伊利实业集团股份有限公司是目前中国规模最大、产品线最全的乳业领军者，也是唯一一家同时符合奥运及世博标准、先后为奥运会及世博会提供乳制品的中国企业。
伊利集团由液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部组成，全国所属分公司及子公司130多个，旗下拥有雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、无菌奶、酸奶、奶酪等1000多个产品品种。
公司于1996年在上交所挂牌上市，公司代码600887。
2011年12月31日伊利股价为20.43元。
2011 年公司实现主营业务收入372.66 亿元，较上年增长26.13%；归属于母公司所有者的净利润为18.09 亿元，较上年增长；实现基本每股收益1.13 元。
一、战略分析（一）行业分析目前国内乳制品产业正处于成长发展期，我国人均乳制品的消费量处于世界较低水平。
乳制品作为富有营养的重要食品之一，对增强体质、改善生活具有重要作用。
随着我国居民收入水平、生活水平的提升，人们对生活质量的要求不断提高，乳制品的消费量将逐渐提升；另外随着我国城市化进程加快，城市化率不断提高，基于目前的城乡人口结构和乳制品消费结构，伴随着城市化进程的推进，新增城市人口对乳制品消费需求较快增长。
这些都为我国的乳制品行业发展带来了巨大的发展空间。
中国乳业面临发展机遇同时，也面临着风险和挑战。
1）行业竞争挑战中国乳业企业较多，而且外资品牌加大对国内市场的开拓力度，行业竞争不断加剧，激烈的市场竞争可能使公司盈利水平受到不利影响。
2）产品质量风险随着消费者对食品安全重视程度的不断提高，产品质量、安全成为食品行业非常重要的关注点、敏感因素，食品行业任何质量、安全事件，都会对乳品消费带来不利影响。
3）成本控制挑战原料奶等主要原料市场价格持续上涨，由此导致乳制品生产成本增加，影响企业盈利空间。
这为公司成本控制和经营效率提出了新的挑战。
（二）竞争战略分析1．企业的竞争优势1）资源优势伊利集团是唯一一家掌控新疆天山、内蒙古呼伦贝尔和锡林郭勒等三大黄金奶源基地的乳品企业，拥有中国规模最大的优质奶源基地，以及众多的优质牧场。
2）独特的奶联社奶源建设模式“奶联社”是由伊利集团首创并实践的一种由企业搭建技术、管理、现代化设施设备和资金平台，吸纳奶农以现有奶牛以入股分红、保本分红、固定回报、合作生产等多种形式入社，并获取回报的奶牛养殖合作化产业模式。
，“奶联社”模式能够最大限度调动现有的产业链资源，通过奶牛的科学养殖，保证高品质奶源的稳定供应。
3）品牌优势伊利是唯一一家同时符合奥运及世博标准、先后为奥运会及世博会提供乳制品的中国企业伊利金典有机奶、营养舒化奶、畅轻酸奶、金领冠婴幼儿配方奶粉和巧乐兹冰淇淋等产品因其回味无穷的独特口感和科学合理的营养价值倍受市场认可，成为消费者心目中最受欢迎的“明星产品”4）打造和谐产业链复合型竞争优势通过切实保障奶农、消费者的利益，对产业链的每个环节进行资源的合理分配，伊利集团不但实现了对整个乳品产业链的资源整合，并形成了对奶源建设、产品品质监督、检测、追溯等一系列的管理制度、科学方法，对伊利集团所拥有的资源、品牌、市场等众多优势进行了有效的整合，凸显了伊利所具有的复合型竞争优势，为企业今后的稳健发展，持久盈利打下了良好的开端。
2. 企业的竞争战略从以上对伊利竞争优势的阐释可以看出，在乳制品行业产品差异化程度较小的情况下，伊利一方面致力于品牌建设，执着追求产品品质，从奶源供应开始控制整个产品的质量；一方面整合整个产业链，实施科学化的管理制度，从产业链各环节入手优化整个产业链。
总体而言，伊利实施的是成本领先战略。
二、会计分析2009年至2011年，立信大华会计师事务所连续三年为伊利出具了无保留意见的审计报告。
三年内，伊利无重大会计政策及会计估计变更。
2007年及2008年，由于“三聚氰胺”等事件影响，伊利连续两年亏损，成为ST伊利，但2009年伊利扭亏为盈，实现净利润6.65亿。
查看了伊利2009年度的利润表，主要是因为营业收入比2008年增长27亿，营业成本与2008年基本持平，使公司扭亏为盈，基本排除了公司通过会计政策调整公司业绩的可能。
查看了伊利的主要会计政策，与行业会计政策基本一致。
只是伊利的应收账款坏账准备计提，不是按账龄分析法计提，而是按债务人性质进行分类计提。
但查看了公司近三年的应收账款，发现应收账款期末余额占资产的比重很小，应收账款近三年的平均周转天数为2.58天，所有该项会计政策对企业的财务报表影响不会很大。
查看了伊利三年的财务报告，发现在董事会报告中，详细分析了公司的经营情况，解析了公司财务业绩变动的具体影响因素。
综合以上情况，可以初步断定伊利的财务报表应该反映了公司实际的经营活动现实，财务报表可信度较高，可以用来进行财务分析。
三、财务分析本案例分析采用国内通用的财务报表分析方法，主要以伊利2009-2011年三年的年度报告为数据来源，并选用行业竞争对手光明乳业同期数据进行对比分析。
主要从公司盈利能力，资产使用效率，流动性，偿债能力，现金状况，市场表现及股东回报等几个方面进行具体分析，最后综合评价公司情况。
（一）财务政策分析公司的财务政策包括筹资政策、投资政策、资本运营政策及股利分配政策。
前三大政策主要通过资产负债表结构解析，股利分配政策按企业的股利分配方案解析。
表1-伊利2009-2011各资产项目占资产百分比表1是资产负债表左边，反映的是是资金的使用情况。
从总体上看，伊利的总资产逐年增加。
近三年来伊利的流动资产比例有逐年下降的趋势，到2011年非流动资产的比重已超过流动资产，反映出流动性有所下降。
分开来看，流动资产主要由货币资金、应收账款、预付账款和存货构成。
货币资金占总资产的比重也在逐年下降，体现出流动性下降的趋势；非流动资产主要由固定资产、长期股权投资等构成，到2011年，固定资产、在建工程、生产性生物资产占总资产的比重分别达到35.26%，7.98%，4.37%；固定资产增加主要原因是部分在建工程完工投入使用。
在建工程及生产性生物资产的增长率都超过100%，经查阅2011年年报，在建工程增加主要是因为新建项目投入增加所致，生产性生物资产增加是因为本期新建牧场购入青年牛、育成牛增加所致。
再结合现金流量表，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金占本期经营活动现金流量净额的103%。
资产负债表和现金流量表都表明公司在加大投资，扩大生产规模，而资金来源主要是经营活动产生的现金流。
新建项目投产后，将会对公司的产能产生很大影响。
表2-伊利2009-2011债权及股权项目占资产百分比图1-资本结构图由表2和图1看出，2009年到2011年，伊利的主要资本来源是负债筹资，尤其是流动负债，而且流动负债中经营性负债占最大部分。
从表1中的流动负债构成来看，主要是短期借款、应付账款及预收账款。
这种筹资结构与伊利的经营周期短，资产流动快的经营特点也正好吻合。
从图一可以看出，2009年到2011年，伊利在逐渐调整权益资本与债务资本的比重，但负债筹资依然占主导。
该种资本结构尽管能为企业带来较低的资本成本，但稳定性较差，财务风险较大。
2-流动资产及流动负债比较图如上图所示，2009年到2011年，伊利的流动负债始终大于流动资产，表明流动负债不仅提供企业日常运营资本，还支撑着企业部分的长期资产资金需求。
反映出企业采用的是风险型的资本运营策略。
从流动负债的比率变动可以看出，伊利在逐渐调整这一策略。
通过对伊利2009年到2011年资产负债表的结构分析，可以看出：资产的流动性有下降的趋势，主要是因为公司将经营活动产生的现金流用于新建项目投资，致使货币资金减少，而非流动资产增加；负债筹资，尤其是流动负债，是公司的主要资金来源。
这种筹资方式尽管使筹资成本大大降低，但也带来很大的财务风险；另外，伊利采用的是风险型的资本运营策略，流动负债远高于流动资产。
（二）盈利能力分析表3-利润表结构表从表3来看：就收入项目而言，主营业务收入占营业总收入的比重始终在99%，投资收益及营业外收入占总收入的比重都较低，表明公司的主营业务突出；就成本项目而言，营业总成本主要由营业成本和销售费用构成。
从2009年到2011年，营业成本占总收入的比重逐步上升，而销售费用占总收入的比重呈下降的趋势。
2010年净利润的增长率与营业收入的增长率基本一致，但2011年在收入的增长率为26.25%的情况下，净利率的增长率达到130.27%，原因将在后面进一步分析。
总体上看，利润表结构合理。
下面将对利润表进行进一步的分析。
图3主营业务收入增长趋势图表4各产品系列占主营业务收入比例及毛利率由以上图表可以看出，伊利的主营业务收入逐年递增，且增长幅度有所上升。
从产品构成来看，三年来企业的产品比重有所调整。
液体乳始终是公司最主要的产品类型，且占收入的比重有逐年上升的趋势；冷饮产品系列和混合饲料的比重有下降趋势。
从贡献毛利率来看，奶粉及奶制品的毛利率最高，冷饮产品次之。
总体而言，公司的销售额逐年增长，市场逐步扩展；总毛利率呈逐年下降的趋势。
这可能是由于原材料价格上涨以及行业的竞争加剧，企业的利润空间在逐年下降。
需要进一步进行分析。
图4 利润表主要比率比较通过项目增长率比较，发现该公司主营业务收入增长率稳步上升，营业成本在2010年增长较快，而销售费用增长率远低于销售额增长率，广告宣传费占主营业务收入的比重逐年下降，表明随着公司品牌知名度的提升，公司在市场营销方面的投入开始减少，公司销售费用的使用效率提高。
2011年销售费用占主营业务收入的比重下降了3.47个百分点，为公司营业利润贡献12.95亿，占营业利润总额的74%，占净利润的70.69%。
其他关于盈利能力的分析，详见杜邦综合分析。
（三）资产运营能力分析表5资产周转率主要指标伊利总资产周转率及存货周转率近三年基本保持稳定，应收账款周转率逐年提高，表明公司的收账期缩短。
与光明相比，存货周转率基本相同，总资产周转率略胜一筹，应收账款年均周转率几乎是光明的10倍，表明伊利对经销商的议价能力较强，收入中的现金含量较高，资产运营能力较强。
伊利与光明经营周期及现金周期比较（左边伊利，右边光明）图5 伊利—光明经营周期及现金周期比较图由以上图示可以看出，与光明相比，伊利的经营周期和现金周期都明显比光明的短，2011年光明的经营周期是伊利的1.5倍；就现金周期而言，伊利2010年和2011年的现金周期都为负数，表明伊利的应付账款不仅可以支持日常周转所需头寸，而且有剩余，伊利可以利用应付账款进行再投资。
伊利的资产运营能力很强。
（四）偿债能力分析表6偿债能力主要指标伊利的流动比率及速动比率相比光明都较小，表明其短期偿债能力相对较弱；资产负债率都相对较高，表明公司的长期偿债能力也较弱。