会计信息对股价影响的实证分析_唐东升
会计信息披露对股价波动的影响探究
会计信息披露对股价波动的影响探究作为企业的财务信息公开与传播方式之一，会计信息披露在股票市场中扮演着重要的角色。
会计信息披露的透明度和准确性直接影响着投资者对一家公司的信任程度，也会对股价产生重要影响。
本文将探讨会计信息披露对股价波动的影响，并深入分析其中的原因。
首先，会计信息披露对股价波动有直接的引导作用。
企业通过定期报告和年度财务报表披露自身的财务状况和经营业绩，这些信息为投资者提供了重要的参考。
当企业发布良好的财务报告时，投资者会对公司的增长潜力及投资回报率有更高的期待，从而推动股价上涨。
相反，如果企业财务报告出现失实、信息披露不透明的问题，会引发投资者的不信任和疑虑，导致股价的下跌。
因此，透明、真实和准确的会计信息披露是维持股价稳定的重要因素之一。
其次，会计信息披露对股价波动的影响还与市场参与者的反应有关。
当一个公司发布重要财务信息时，投资者、分析师和操盘手等市场参与者会对这些信息进行分析和解读，从而对公司的估值和风险进行评估。
因此，当一家公司的会计信息披露与市场预期相符或超出预期时，投资者的反应可能会引起股价的波动。
例如，如果一家公司的盈利超过市场预期，投资者可能会对该公司的前景感到乐观，从而推动股价上涨。
相反，如果一家公司的利润低于市场预期，投资者可能会失望并纷纷抛售股票，导致股价下跌。
此外，会计信息披露还可以影响投资者的信息不对称。
信息不对称是指某些市场参与者拥有比其他参与者更多的信息。
当企业通过会计信息披露向市场公开财务信息时，投资者能够获得更多的信息，从而减少了他们对企业内部情况的不确定性。
通过减少信息不对称，会计信息披露有助于提高投资者对公司的理解和判断，从而减少了投资者对不确定性的反应。
当投资者对一家公司的信息了解更全面，他们更有可能做出详细的决策，这也就减少了股价的波动。
然而，尽管会计信息披露对股价波动有一定的影响，但并非所有投资者都会完全依照这些信息来进行决策。
市场上存在着各种类型的投资者，如散户、机构投资者和专业操盘手等。
会计信息披露对公司股价的影响分析
会计信息披露对公司股价的影响分析随着资本市场的发展和全球投资者对信息透明度的要求提高，会计信息披露成为了一项重要的金融活动。
公司通过披露会计信息，可以向投资者提供有关其财务状况、经营绩效和风险水平的关键数据。
这些信息对于投资者做出投资决策至关重要，同时也会对公司股价产生影响。
会计信息披露的目的是为了增加投资者对公司财务情况的了解，并提供经济决策所需的可靠信息。
通过披露财务报表、年度报告、中期业绩更新等信息，公司可以向投资者传递关键的财务和经营指标，如收入、利润、现金流量等。
这些信息可以帮助投资者评估公司的健康状况、发展趋势和盈利能力，从而决定是否投资于该公司的股票。
首先，会计信息披露对公司股价的影响可通过资本市场理论来解释。
根据资本市场理论，股票价格反映了市场对公司未来现金流量的预期。
而会计信息披露提供了投资者对公司未来现金流量预期的依据。
如果公司披露的会计信息显示出良好的财务状况，具备强大的盈利能力和稳定的现金流量，投资者可能会对该公司的未来前景感到乐观，导致股价上涨。
相反，如果披露的信息显示出糟糕的财务状况、亏损或不稳定的现金流量，投资者可能会变得谨慎，导致股价下跌。
其次，会计信息披露也能够提供投资者对公司风险的认识。
通过披露公司的财务报表、重大合同和承诺、风险因素等信息，投资者可以了解到公司的风险暴露度，并据此进行风险管理和投资决策。
如果公司的披露信息显示出风险较低、有稳定的盈利来源或明确的风险控制措施，投资者可能会对该公司更加有信心，推动股价上涨。
反之，如果披露的信息显示出风险较高、有不确定因素或缺乏风险管理策略，投资者可能会更加谨慎，导致股价下跌。
此外，会计信息披露的透明度和及时性也会对公司股价产生影响。
透明度指的是会计信息的可读性和真实性，而及时性则涉及信息披露的时间点和频率。
如果公司的会计信息披露具有较高的透明度和及时性，投资者会更容易获取准确的财务数据，从而更好地评估公司的价值和风险。
会计信息与股价相关性的实证研究
会计信息与股价相关性的实证研究
证券市场是一个信息集成的大型交易市场,证券市场的运作方式就是利用股票价格的信号机制实现资源的合理优化。
市场中的信息变化是导致股价出现波动的主要原因,影响股价波动的因素有宏观的政府政策也有微观的企业会计信息,
而投资者在进行决策时主要的参考依据是会计信息,因此会计信息也是影响股价最直接的因素之一。
近年来,国家出台了诸多政策促进了有色金属行业的发展,
尤其是新能源的兴起,为有色金属行业吸引了很多投资者的目光,因此本文认为,有色金属行业会成为未来投资的一个主要方向,故选择了有色金属行业上市公司为本文研究对象。
针对会计信息是否影响股价变化的问题,本文首先回顾了国内外关于会计信息与股价相关性的研究成果,在介绍了会计信息与股价作用机理的基础上,结合有色金属行业上市公司的年报特点,选取了我国有色金属行业上市
公司2013年-2015年的财务会计数据为样本,对有色金属行业的会计信息与股价波动相关性的问题展开研究,运用Stata等统计软件对数据进行了描述性分析、相关性分析、多元回归分析等,对有色金属行业的会计信息和股价相关性进行了研究,并选择了股票成交量为第二被解释变量来辅助解释二者之间的相关性,研
究结果表明:有色金属行业上市公司的股价与会计信息中能代表企业盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力的财务指标均存在相关关系;对有色金属行业上市公司的股价影响较大的典型变量是代表企业营运能力的应收账款周转率、代表偿债能力的速动比率、流动比率。
最后本文在实证研究结果的基础上,提出了投资者今后进行有色金属行业投资时应重点关注的会计信息指标,并且提出了合理优化企业会计信息质量的建议。
我国上市公司财务状况对股票价格影响的实证分析
我国上市公司财务状况对股票价格影响的实证分析我国上市公司财务状况对股票价格影响的实证分析一、引言随着我国经济的快速发展，上市公司股票市场成为了投资者的重要选择之一。
在买卖股票时，投资者常常会考虑股票的价格表现，而上市公司的财务状况被认为是对股票价格产生重要影响的因素之一。
因此，本文旨在通过实证分析，探讨我国上市公司财务状况对股票价格的影响。
二、研究方法本文采用面板数据回归模型进行实证分析。
首先，收集并筛选出我国上市公司2010年至2020年的财务数据，并根据相关变量的定义进行数据处理。
然后，构建回归模型，将上市公司的财务状况指标作为自变量，股票价格作为因变量，并控制其他可能影响股票价格的相关因素。
最后，运用统计软件对数据进行分析和回归估计。
三、财务状况对股票价格的影响结果分析在回归模型中，选择了上市公司的一些典型财务状况指标作为自变量，如每股净收益、资产负债率、总资产周转率等。
根据实证结果，我们对不同财务状况指标对股票价格的影响进行了分析。
1. 每股净收益每股净收益是上市公司盈利能力的重要指标之一，也是投资者关注的焦点。
我们的实证结果表明，每股净收益与股票价格呈正相关关系，即每股净收益的提高会带动股票价格的上涨。
2. 资产负债率资产负债率是上市公司财务稳定性的指标之一，也是衡量公司风险的重要指标。
研究发现，资产负债率与股票价格呈负相关关系，即资产负债率的增加会对股票价格产生负面影响。
3. 总资产周转率总资产周转率是衡量公司资产使用效率的指标，也是考察公司运营能力的指标。
实证结果显示，总资产周转率与股票价格呈正相关关系，即总资产周转率的提高会对股票价格产生积极影响。
四、影响结果的解释上市公司财务状况对股票价格的影响结果可以通过一定的解释和理论加以解读。
首先，每股净收益的提高会给投资者传达出良好的盈利能力和前景，从而提升对公司股票的需求，推动股票价格上涨。
其次，资产负债率的增加可能会引发投资者对公司财务风险的担忧，进而抑制股票价格的上涨。
会计信息与股票价格相关性的实证研究
会计信息与股票价格相关性的实证研究摘要：市场信息是许多信息的集合体，股票市场信息也不例外，而且股票市场对于会计信息也是比较敏感的，会计信息在投资人看来是比较重要的参考分析资料，对于股票价格指数起着很关键的影响作用。
本文通过对会计信息与股票价格的对比跟踪研究，发现其中存在的相关性，在大胆假设的基础上对其相关性进行验证分析。
关键词：股票价格会计信息实证研究1 综述西方学者Ball和Brown在1968年发表的“会计收益的经验研究”说明了：在非预期的情况下，若是会计盈余出现正盈余，则其相关股票就会出现意外较高的收益率；若是会计出现的盈余是负盈余，则通常股票也会出现比较意外的负收益。
其实可以简单的概括为：会计信息对股票市场是很重要的影响因素，有效的会计信息在股票市场也是有效影响信息，也同时证明了证券市场的有效性。
在此基础上财务会计信息的真实有效对股票市场也会有相当程度的影响，在财务会计信息披露之前股票市场的波动也值得通过对会计信息的研究来预测。
这也就是会计信息与股票市场相关性研究的最大意义。
在众多学者的深入研究过程中逐渐形成了以下两种主要的理论：信息观和计价模型观。
在上世纪60年代后期，西方国家资本市场进入繁荣发展时期，在证券市场取得长足发展，金融家、银行家开始加大对企业会计信息的研究，在分析股票市场时更加注重对会计信息的使用。
优秀的投资人一般都会熟练成熟的使用企业的财务会计信息，相关研究也逐渐形成一种模型理论。
在这一时期相关会计信息比较准确，很多证券的价格也得到了有效的反映。
总体来说，这一时期的会计信息对股票价格的影响还是比较大的。
但是，随着电子计算机技术的进步，信息传播的日益加速，人们对于同一信息的获得时间越来越快，这一时期人们对会计信息的掌握更为成熟，单在股票市场的反应确不再那么敏感。
另一方面，对于有些信息的反应确出现过度敏感，这种现象在很大程度上质疑了市场的有效性。
上世纪90年代之后，投资界人士开始从基本面分析股票的内在价值。
会计信息对股票市场影响的实证研究
会计信息对股票市场影响的实证研究会计信息对股票市场的影响一直是一个备受关注的问题。
传统观点认为，企业的会计信息对于股票市场的影响是积极的。
然而，随着时间的推移，人们对于这一观点的认识也在不断地改变。
本文将探讨会计信息对股票市场影响的实证研究，并尝试从多个方面对其进行分析。
一、会计信息和股票市场股票市场是衡量一家公司的价值的最重要的指标之一。
而会计信息是评估一家公司价值的重要基础。
有效的会计信息可以揭示出企业的真实情况和未来的业绩，从而更好地指导投资者做出决策。
正因为如此，会计信息对于股票市场的影响也不可忽视。
二、会计信息的作用由于会计信息对于股票市场至关重要，因此，人们对于会计信息的关注度也越来越高。
那么，会计信息究竟有什么作用呢？首先，会计信息可以帮助股票市场有效地评估企业的价值。
会计信息反映了企业的真实情况和未来的业绩，有助于投资者根据企业表现的好坏来决定是否买入或卖出股票。
其次，会计信息可以揭示出企业的经营状况和财务状况。
通过会计信息，投资者可以了解企业的盈利能力、资产负债状况等重要方面，从而更好地制定投资策略。
最后，会计信息有助于促进市场透明度。
会计信息的准确和公正可以增加市场的透明度，提高市场的稳定性。
在这样的市场环境下，投资者可以更加自信地进行投资，并获得更好的回报。
三、实证研究经过对相关实证研究的分析，我们可以清楚地了解到会计信息对于股票市场的影响究竟是什么。
以下是我们总结的几个关键点。
1. 会计信息的质量对股票市场的影响很大会计信息的质量对于股票市场的影响非常大。
当企业的会计信息质量低下时，投资者往往会对企业失去信心，从而导致股价下跌。
相反，当企业的会计信息质量高时，投资者往往会对企业更加认可，从而推动股价上涨。
2. 记账方法和会计准则的选择对股票市场的影响很大记账方法和会计准则的选择也对于股票市场的影响非常大。
不同的会计准则和记账方法可能会导致企业财务报表中的数字产生巨大差异，从而影响市场对于企业的判断。
会计信息对股价影响的实证研究
会计信息对股价影响的实证研究【摘要】本文通过实证研究探讨了会计信息对股价的影响。
首先分析了会计信息质量与股价关系，发现高质量的会计信息能够提升股价水平。
其次研究了会计信息披露对股价的影响，揭示了信息披露程度与股价波动之间的关联。
在探讨会计信息操纵与股价影响时，我们发现操纵会计信息将对股价产生负面影响。
会计信息透明度和快报对股价的影响也得到了深入研究。
结论部分总结了会计信息质量、披露和操纵对股价的影响，为投资者和决策者提供了重要参考。
通过本研究，我们深刻理解了会计信息在股价形成中的重要作用，为投资决策提供了理论支持。
【关键词】关键词：会计信息、股价、实证研究、信息质量、信息披露、信息操纵、透明度、快报、影响1. 引言1.1 研究背景过去的研究已经证明了会计信息与股价之间存在密切的关系，但仍有一些问题亟待解决。
不同国家、不同行业的会计信息对股价的影响可能存在差异，需要进一步深入研究。
随着金融市场的不断发展和变化，新的会计信息质量衡量指标和披露要求不断出现，这也对研究提出了新的挑战。
本研究将就会计信息对股价的影响进行深入探讨，旨在为投资者、公司管理者以及监管机构提供更为全面和准确的信息，促进更加有效的资本市场运作。
1.2 研究目的研究目的：本研究旨在深入探讨会计信息对股价的影响，并分析不同会计信息因素对股价的影响程度。
通过实证研究，我们希望能够揭示会计信息质量、会计信息披露、会计信息操纵、会计信息透明度以及会计信息快报等因素与股价之间的关系，进一步了解会计信息如何影响市场参与者对公司价值的判断和投资决策。
我们还将探讨不同会计信息因素在不同市场环境下的影响情况，从而为投资者提供更为准确和全面的信息支持，帮助他们做出更科学合理的投资决策。
通过对会计信息与股价关系的实证研究，我们旨在为学术界和实践界提供更加丰富的研究视角和理论支持，为会计信息的运用和股价的波动提供更为深入的理解和参考依据。
1.3 研究意义研究意义可以从以下几个方面加以说明：通过对会计信息对股价影响的实证研究，可以深入探讨会计信息在股价形成中的作用机制，进一步揭示股价波动背后潜在的经济原因。
会计信息对股价的影响分析
会计信息对股价的影响分析引言：股价是反映市场对一家公司价值的重要指标，而会计信息作为衡量公司财务状况和经营绩效的重要工具，对股价的影响至关重要。
本文将对会计信息对股价的影响进行深入分析，旨在探讨会计信息对投资者判断和决策的影响。
一、会计信息的内容及其重要性会计信息包括财务报表和附注，主要体现了公司的财务状况、盈利能力、经营效率和风险等关键指标。
投资者通过研究这些信息来评估公司的价值和潜在风险，从而作出投资决策。
因此，准确、真实的会计信息对于投资者的判断至关重要。
二、会计信息的披露与透明度会计信息的披露和透明度直接影响投资者对公司的认知和信任。
公司应按照相关法规和准则，及时披露必要的会计信息，包括财务报表、关联交易、重大合同等内容。
透明度的提高可以增加投资者对公司的信心，进而提升股价。
三、会计信息的质量和准确性会计信息的质量和准确性对股价影响巨大。
准确的会计信息可以为投资者提供真实可靠的决策依据，增加对公司价值的准确评估，从而对股价产生正向影响。
相反，会计信息的质量问题会引发投资者的担忧和不确定性，导致股价的下跌。
四、会计信息的时效性及时披露和更新的会计信息能够反映公司最新的财务状况和经营状况，引导投资者作出更为准确的判断。
如果公司推迟或不主动披露会计信息，将导致投资者信息不对称，从而影响其投资决策，间接地影响股价的波动。
五、会计信息的分析与解读会计信息的分析与解读是投资者评估公司价值和风险的重要手段。
投资者通过对财务比率、盈利能力、投资回报等关键指标的分析，获取更多关于公司财务状况和经营绩效的信息。
这些分析结果可以在市场中引发买卖决策，进而影响股价。
六、会计信息的法律合规性会计信息的法律合规性是保障投资者权益和维护市场健康的重要因素。
公司应该按照相关法律法规和会计准则编制和报告财务信息，确保信息的真实、准确和完整。
只有合规的会计信息才能够得到监管机构和投资者的认可，进而提升股价。
结论：综上所述，会计信息对股价具有重要影响。
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C V1 V2 V3 V4 V5 V6 V7 V8 V9 V10 V11 V12 V13 R-squared Adjusted R-squared S.E. of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat
2.439865 4.441367 0.648057 10.33908 -9.169941 0.002920 -0.158154 0.236887 -0.010143 -0.021215 0.033029 0.003794 -0.000518 0.039196 0.745180 0.538139 3.200501 163.8913 -68.03825 1.865505
2 结论
在研究会计信息对股票价格的影响时，考虑行业特殊 性是很有必要的，细分之后才能使结果更加准确进而对投 资分析更具参考价值，并且这也能在一定程度上折射出整 个市场的状况。然而，在本文样本和数据收集中，由于年 报一般在第二年的 1 月到 4 月份披露，而本文采用的股价 是 2 月份至 7 月份各个交易日加权平均价格；同时又由于 样本量选择受限，范围偏窄，且并不是完全意义上的随机 抽样，可能会造成实证结果有一定偏差。
0.2478 -0.0175 0.0770 0.9924 1 -0.1778 0.0134 -0.0459
-0.2258 -0.1012 -0.0642 -0.2023 -0.1778 1
0.0111 0.1306
-0.1519 0.0057 -0.1688 0.0143 0.0134 0.0111
财经纵横
会计信息对股价影响的实证分析
唐东升
（重庆城市管理职业学院 会计与贸易系，重庆 401331）
摘 要：探析会计信息与股价的相关性不仅有利于企业和投资者的相关决策，而且对探究资本市场运行规
律亦具重要作用。文章选取了 40 家汽车制造业上市公司 2009 年年报作为研究样本，建立实证模型并运用
eviews 统计软件进行了实证，研究结果表明：股价与每股收益、流动比率显著相关，与资产负债率、总资产增长率
5.037042 0.484385 3.813428 1.164665 0.716411 0.904589 7.283386 1.419543 9.255405 -0.990766 0.022762 0.128294 0.296763 -0.532930 0.435910 0.543431 0.010016 -1.012719 0.077078 -0.275240 0.049440 0.668053 0.043390 0.087443 0.000452 -1.146019 0.033181 1.181294 Mean dependent var S.D. dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic)
0.0000 0.0000 0.0263 0.3470 0.1446 0.3536 13.23687 4.693306 5.049248 5.324074 12.48670 0.000003
根据以上回归得出以下结论： （1）在我国汽车市场，平均来看会计信息解释了股价 变动的 70.6%。这与 Barth，Beaver and landsman（1993）研 究的解释程度 75%~80%基本吻合，表明我国汽车制造业 会计信息并未违背股价； （2）实证结果表明，汽车制造业股价与每股收益显著 相关，平均来讲，每股收益增加 7.7648 元，股价会上涨 1 元，这说明投资者非常看重企业盈利能力； （3）流动比率与股价显著相关。这表明投资者对企业短 期偿债能力非常关注，反映出其一定程度上的投资短视行为； （4）资产负债率、总资产增长率在一定程度上影响股 价，但不明显。表明投资者在有关心企业的成长能力和长 期偿债能力却并不很在意；而令人惊奇的是，虽不很显著， 净利润增长率与股价却负相关，表明市场并不怎么认可现 在比较推崇的利润增长指标。所有这些进一步说明在该 行业投资者存在短视投资行为。
1.6 实证结果分析及结论
表3 Variable
回归结果 2 Coefficient Std. Error
t-Statistic
Prob.
C V1 V3 V8 V12 V13 R-squared Adjusted R-squared S.E. of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat
1 实证分析
1.1 样本的选取 本文所需的资料由上市公司披露的会计信息和与之相
对应的加权平均股价两部分组成。前者来自新浪财经网, 后者来自华西证券交易网站。
由于我国汽车制造行业上市公司较少，且一些上市公 司很难找全需要的财务数据，同时又由于亏损公司的会计 信息不能有效影响上市公司的股价，因此本文选用了 40 个非亏损上市公司。由于会计信息具有时效性，上市公司 的年报一般都在次年 4 月底报出，半年报一般在 8 月报 出。兼顾内部消息和年报报出时间，本文股票价格选取 2010 年 2 月 1 日到 7 月 31 日的加权平均值，而对于解释变 量数值则以 2009 年报财务数据为准。
8.313012 7.764842 1.089301 -0.004740 -0.000488 0.017271 0.705994 0.649454 2.778762 200.7594 -74.78798 1.665514
1.141576 7.282050 1.144443 6.784824 0.462346 2.356029 0.004949 0.957743 0.000324 1.504248 0.018287 0.944453 Mean dependent var S.D. dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic)
0.7628 1 0.7649 0.0106 -0.0175 -0.1012 0.0057 0.1965
0.6834 0.76489 1 0.0985 0.0770 -0.0642 -0.1688 0.0097
0.2866 0.0106 0.0985 1 0.9924 -0.2022 0.0143 -0.0595
1.2 模型解释变量的选取
为使模型具有较好的统计特征，解释变量的选择需尽 可能符合公司真实财务状况、报表信息以及投资者的选择 标准与习惯。吴联生调查结果显示机构投资者和个人投 资者经两类选用频率最高的是每股收益、每股净资产、流 动比率、速动比率、应收账款周转率、销售利润率、存货周 转率、资产负债率、资产报酬率、权益报酬率和市盈率 11 个 指标 。它们分别代表了反映获利能力、短期流动能力、中长 期偿债能力、营运能力的 4 类指标。由于市盈率和每股收益 高度相关，笔者本文选择前面 l0个指标作为股价解释变量 。 考虑到近年学术界日益关注公司的现金流量和成长预期以 及股价相关影响性会计信息的不明确性，本文在此基础上加 人了现金比率、净利润增长率和总资产增长率。 1.3 模型的初步建立
不存在异方差；模型使用的是截面数据，一般不存在自相
关，这一点可以通过“DW=1.665514＞du=1.584（1%显著水
平的 DW 统计表）”得到印证。
因此，最终模型回归结果为： P = 8.3130 + 7.7648V1 + 1.0893V3 - 0.0047V8 - 0.00049V12 + 0.0173V13 T=（7.282） (6.7848） (2.356） (0.958）（1.504）（0.944） R2 =0.705994 F=12.48670 DW=1.6V1+ β 3V3+ β 8V8+ β V + 10 10 β 13V13+ü
利用收集的相关数据，运用eviews5.0进行回归，结果如下：
从以上结果可以看出，总体上 F 值、P 值通过检验，拟
表2
相关系数矩阵
P
V1
V2
V3
V4
V8
V12
V13
1 0.7628 0.6834 0.2866 0.2480 -0.2251 -0.1519 0.2031
本文采用经典多元线性回归模型, 以股票价格为被解 释变量,上文所选指标为被解释变量，建立了以下模型：
P = β 0+ β 1V1+ β 2V2+……+ β 13V13+ü (i=1、2、……13) 其中：P 为股票价格；V1为每股收益；V2为每股净资产；V3为 流动比率；V4 为速动比率；V5 为应收账款周转率；V6 为销售 利润率；V7 为存货周转率；V8 为资产负债率；V9 为资产报酬 率；V10 为权益报酬率；V11 为现金比率；V12 为净利润增长率； V13为总资产增长率；ü为随机扰动项。 1.4 模型的参数估计与检验
相关性极不显著。
1.5 模型的改进与参数的再估计检验
为了检验是否存在多重共线性，运用 eviews 对剩余变
量进行了相关性检验，具体见下表 2：
从上表可以看出，变量 V1 和 V2、V3 和 V4 相关系数
高，确实具有严重多重共线性。
为了消除多重共线性，笔者采用逐步回归法进行修正，最
后得出如下模型：
和净利润增长率弱相关，投资者看重企业获利能力、关注企业偿债能力和成长能力，但存在弱视投资行为。
关键词：会计信息 股票价格 相关性 市场有效性
中图分类号：F832
文献标识码：A
文章编号：1002-6487（2012）06-0172-02
0 引言
随着我国经济发展和人们生活水平的提高，汽车逐渐 涌入百姓家庭。然而，在汽车制造业，不同公司甚至同一 公司不同时点的市盈率差距却很大，股价波动异常频繁。 不少投资者和研究人士把原因归咎于目前中国股票市场 的不够成熟。由于存在很多弊端与缺陷，股价经常背离经 济增长和行业发展，公司会计信息与股票价格相关性太低 使得股价不能反映内在投资价值。在中国证券市场日益 完善的状况下如果其言为实，那么，一方面这势将加剧投 资者的非理性行为、造成股票市场的混乱，并让我们有理 由质疑现有会计信息系统存在的必要性；另一方面也将产 生有效市场假说被行为金融学取代的较大可能。因此，在 此背景下研究该产业会计信息是否对股价有影响以及影 响力大小具有较强的理论和现实意义。