熊猫债券
熊猫债券是什么意思
“熊猫债券”是指国际多边金融机构在华发行的人民币债券。
根据国际惯例，国外金融机构在一国发行债券时，一般以该国最具特征的吉祥物命名。
据此，财政部部长将国际多边金融机构首次在华发行的人民币债券命名为“熊猫债券”。
熊猫债也称pandabond，类似于日本武上债和美国扬基债，是以本国货币（人民币）定价的债券，在中国境内发行，发行方可以是国内外企业或个人。
熊猫债的推出，一是有利于促进人民币的跨境使用，提升人民币国际化水平；通过推动境外机构在境内人民币融资，改善我国国际收支平衡，增强人民币资本项目可兑换程度。
二是有利于鼓励金融创新，丰富银行间市场产品种类，多元化发行人结构，提升金融市场对外开放水平，实现资本市场双向开放。
熊猫债与点心债
总体来讲，这些产品都是非常有价格敏感性的，比如汇率 有波动，导致在岸和离岸价格的变动，价格一变动，过去认为 很有优势的，现在可能不太有优势，但这是一个阶段性的。从 中期来看，我个人认为熊猫债、点心债都有相当不错的发展空 间。从总体上来看，债券市场，不管是在岸、离岸，债券市场 的发展空间都是很大的。也就是说，中国过去的融资，不管通 过什么方式，过去过于倚重银行贷款，现在大家更多关注通过 债券进行融资，通过股票进行融资，我觉得不必太担心谁吃谁 的问题。
熊猫债与点心债的发展前景
不管是熊猫债还是点心债，总体来说都是新兴事物，熊猫债更 新一些。所谓新就是基数小，基数小增长就快，如果气候合适， 上升非常快。技术逐渐扩大以后会进入一个比较平稳的阶段， 这和人民币国际化进程有关系。金融市场历来不是很平稳的市 场，都是有起有伏的，金融市场之间多数情况下既有相互补充 的作用，也有相互竞争、替代的现象。从这个角度来看，随着 国际化，中国整个经济的国际化，也包括人民币的国际化，债 券产品就会有很多新的发展空间。
“熊猫债”与“点心债”
第十一组：闵梦柯 戴秦 刘林云 魏春燕 张永 梅 黄云 王丽莉 汪贤珍 翟玉春
目录
1
熊猫债与点 心债是什么
2
熊猫债与点 心债的背景
3
熊猫债与点 心债的关系
4
熊猫债与点 心债的发展 前景
什么是熊猫债
什么是点心债
“熊猫债券”是指国际多 边金融机构在华发行的人 民币债券。根据国际惯例， 国外金融机构在一国发行 债券时，一般以该国最具 特征的吉祥物命名。据此， 财政部部长金人庆把国际 多边金融机构首次在华发 行的人民币债券命名为 “熊猫债券”。
“点心债券”是指在香港 只有两家外国公司-麦当劳(McDonald's)和卡特 彼勒(Caterpillar)--发行过" 点心债券"，时间分别在 2010年8月和11月。
熊猫债券
如果美国政府通过增发国债为救市成本融资，中国央行是否应继续购买，就成为一个非常迫切的问题。这个问题的答案并不简单。
目前美国国债总体规模约为10万亿美元，在海外流通的美国国债约为4万亿－5万亿美元。如果美国政府新增2万亿美元国债发行，在需求不发生重大变化的情况下，供给大幅增加必然会压低美国国债的市场价值。而且，由于美联储的总资产规模已经从今年9月雷曼兄弟公司破产时的不到1万亿美元飙升至目前的超过3万亿美元，这意味着中长期内美元必然显著贬值。
除允许特定国家政府在中国境内发行人民币国债之外，中国政府还可以实施一种间接的融资方式，即允许特定国际机构在中国境内发行人民币国债，再由这些国际机构向特定国债提供贷款。
关于非居民在中国发行熊猫债券，还面临承销商、评级机构、汇率风险的承担等具体问题。我们认为，在承销商问题上，可以选择具有一定国际影响力的中国证券公司或金融机构；在评级机构问题上，最初可以选择标准普尔、穆迪、惠誉等国际知名评级机构；在汇率风险的承担问题上，可以确定由双方各自分担一定比率的原则。
当然，美国在华发行人民币国债的操作也存在一些问题。其一，这意味着中国央行必须向美国出售大量美元。问题在于，中国的存量外汇储备已经投资于美元、欧元、日元等资产。通过出售美元资产获得美元后再卖给美元，这种做法没有意义。因此，如果美国要求购买的美元数额超过了中国新增的外汇储备规模，这就意味着中国必须通过出售欧元或日元资产来获得美元，而这将会加剧欧元、日元资产的市场波动，可能遭到欧元区与日本政府的反对；其二，由于人民币汇率基本上是由中国央行自主决定的，这就意味着美国政府不能通过套期保值来规避美元相对于人民币大幅贬值的风险。如果美国政府预测美元贬值风险太大，美国政府可能觉得发行人民币债券得不偿失。
一带一路项目债券品种
一带一路项目债券品种这就像是在“一带一路”这个超级大的经济合作舞台上，专门为各种项目打造的一种金融工具，就像不同口味的糖果一样，有着各种各样的品种。
1. 普通债券这种债券就像是基础款的白衬衫，简单又常见。
它是比较传统的债券形式，按照一定的利率给购买债券的人支付利息，到期归还本金。
在“一带一路”项目里，很多基础设施建设项目就可能会发行这种普通债券。
比如说一条连接两个城市的铁路建设项目，需要筹集资金，就可以发行普通债券。
普通投资者呢，就像买了一个有固定收益的小投资，等着项目赚钱了，自己也能拿到回报。
2. 绿色债券这可是债券里的“环保小卫士”。
在“一带一路”沿线，有很多涉及环保项目的建设，像太阳能电站、风力发电场之类的。
这些项目为了体现自己的环保属性，就会发行绿色债券。
绿色债券的资金用途有很严格的规定，必须是用在环保相关的项目上。
而且呀，它还很受那些关注环保的投资者喜爱，因为他们既可以做投资，又能为环保出份力。
3. 专项债券专项债券就像是为特定任务打造的特种部队。
比如说，有一个专门为“一带一路”沿线某个港口建设的项目，为了这个港口项目专门发行的债券就是专项债券。
这种债券的资金专款专用，只能用在这个特定的港口项目上，从建设码头、购买设备到后期的运营维护，所有跟这个港口相关的资金需求都靠它来满足。
4. 可转换债券这是债券里的“变形金刚”。
对于一些有潜力的“一带一路”项目公司来说，可转换债券是个很有趣的选择。
投资者在购买的时候是债券的形式，但是当项目公司发展得越来越好，达到一定条件的时候，这个债券就可以转换成公司的股票。
这样对于投资者来说，就有机会从债券的固定收益者变成公司的股东，享受公司成长带来的更多红利。
5. 熊猫债券熊猫债券就像是来中国做客的外国朋友。
它是由境外机构在中国境内发行的以人民币计价的债券。
在“一带一路”的大框架下，很多沿线国家的企业或者金融机构，想要在中国的金融市场上筹集资金，就会发行熊猫债券。
熊猫债销售注意事项
熊猫债销售注意事项一、熊猫债销售的大背景熊猫债呢，就是境外机构在咱们中国内地发行的人民币债券。
这就好比是远方的客人来咱们这儿借点钱，不过是用一种很正规、大家都认可的方式哦。
现在啊，全球经济联系越来越紧密，熊猫债就像是一座桥梁，把境外的资金需求者和咱们国内的投资者连接起来了。
这对咱们国家的金融市场国际化那可是有着不小的推动作用呢。
二、熊猫债销售要关注的方面1. 了解发行主体境外机构来发债，那这个机构的信誉可是超级重要的。
就像咱们找朋友借钱，肯定得找靠谱的朋友一样。
如果是那种在国际上口碑不好，老是欠钱不还或者经营管理一团糟的机构，咱们就得小心啦。
得去查查这个机构的财务状况，看看他们有没有足够的能力来偿还债券本息。
比如说，这个机构的资产负债率高不高呀，如果太高，就可能有还不上钱的风险。
还要看看这个发行主体的行业前景。
要是它所在的行业是那种日落西山，没什么发展潜力的，那它发的债券可能也不太靠谱。
像那些新兴的高科技行业，有创新能力的机构发的债券可能就更有吸引力。
2. 债券条款利率条款是关键。
这利率就决定了投资者能赚多少钱。
如果利率定得太高，可能发行主体会觉得成本太高，不太愿意；要是定得太低，投资者又觉得不划算。
得看看这个利率是不是和市场上同类债券相匹配。
比如说，市场上类似信用等级、期限的债券利率是5%，那你这个熊猫债的利率也不能太离谱，不然就没人愿意买或者没人愿意发了。
期限条款也得重视。
短期债券和长期债券各有各的风险和好处。
短期债券可能流动性好，但是利率可能相对低一点；长期债券呢，利率可能高一些，但是投资者要把钱锁在里面好长时间，风险也大。
像有些投资者可能是短期有资金需求，就更倾向于短期债券；而那些想要长期稳定收益的，就会考虑长期债券。
3. 市场环境国内的宏观经济形势对熊猫债销售影响很大。
如果经济形势好，大家都有钱，也愿意投资，那熊猫债就好卖。
要是经济不景气，大家都捂着钱袋子，就难卖了。
比如说，在经济高速增长的时候，企业盈利状况好，投资者对债券市场也比较有信心，熊猫债的销售就会比较顺利。
新规落地,“熊猫债”市场迎来新契机伴随的问题
新规落地，“熊猫债”市场迎来新契机伴随的问题作者：时昊苏来源：《商情》2020年第05期【摘要】熊猫债券是中国首次允许国际金融机构在中国发行的以人民币为准的债券，中国财政部将债券命名为熊猫债券，熊猫债券的类型属于外国债券。
此次公开发售的熊猫债券类型属于上述的第一种外国债券，在我国的债券史上是第一次。
虽然各种管理办法，进一步明确了境外机构在银行间债券市场发债的相关事宜，但仍存在以下几点问题有待解决。
【关键词】熊猫债问题一、概述熊猫债券是中国首次允许国际金融机构在中国发行的以人民币为准的债券，中国财政部将债券命名为熊猫债券，熊猫债券的类型属于外国债券。
在国际市场上的金融债券主要分为有两种一是外国债券和一是欧洲债券。
外国债券寻常地讲，外国债券是指外国借款人所在国与发行市场所在国具有不同的国籍并以发行市场所在国的货币为面值货币发行的债券。
欧洲债券是指国家政府、所在国的金融类机构和所在国企业在国际市场上以可以不受约束兑换的第三国金融类产品标值并按时归还本息类的债券。
此次公开发售的熊猫债券类型属于上述的第一种外国债券，在我国的债券史上是第一次。
这也是我国在全市场史无前例的突破。
熊猫债券之所以熊猫命名，是源自国际惯例，各国金融机构在发行债券的时候，都以该国最具代表的事物命名，所有，所以财政部以熊猫命名债券。
尽管该《管理办法》进一步明确了境外机构在银行间债券市场发债的相关事宜，但仍存在以下几点问题有待解决。
二、评级难随着熊猫债的快速发展，熊猫债的评级越来越重要，由于熊猫债的特殊性，评级机构对熊猫债进行评级时在信用风险的识别方面以及在评级操作层面均存在一些需要特别关注的难点问题。
（一）发行主体面临的宏观环境存在差异由于熊猫债的发行主体是境外机构，因此熊猫债评级实质是衡量境外发行主体跨境偿还外币债务的能力。
因为熊猫债的信用风险与一般国内债券信用风险存在显著区别，所以发行主体所面临的宏观环境存在的差异较大。
与一般国内债券品种不同，对于发行主体为主权国家的熊猫债，有可能出现因主权行为导致的停付本金或利息、拒绝履行相应所应该偿付债务或拒绝履行承担担保责任等一系列违约行为。
上交所熊猫债券规则
上交所熊猫债券规则熊猫债券是指外国机构在中国境内发行的人民币债券，是我国对外开放金融市场的重要一环。
熊猫债券的发行和交易需要符合以上交所熊猫债券规则。
以下将介绍这些规则的主要内容。
一、债券发行熊猫债券的发行主体可以是外国政府、国际金融机构、非金融企业等，但需要满足一定的资质要求。
发行人应具备较高的信用评级，且在过去三年内没有违约记录。
同时，发行人需要提供详细的发行计划和担保措施，以确保债券的安全性和可靠性。
二、债券准入熊猫债券的准入条件包括发行主体的信用评级、债券的发行规模、利率水平等。
发行人需要通过审核，获得相关部门的批准后才能在以上交所发行。
三、债券交易熊猫债券的交易方式主要有两种，一种是在交易所市场上交易，另一种是通过场外机构进行交易。
交易所市场上的交易需要符合一定的交易规则，包括交易时间、交易方式、交易费用等。
场外交易的方式相对更加灵活，但也需要遵守相关的监管规定。
四、债券信息披露发行人在发行熊猫债券之前需要提供详细的信息披露，包括发行人的基本情况、财务状况、债券的募集和使用情况等。
同时，发行人还需要按照规定定期披露债券的相关信息，以便投资者了解债券的风险和收益情况。
五、风险管理熊猫债券的风险管理涉及到债券的评级、担保措施、违约处理等方面。
发行人需要提供充分的抵押品或担保，以保证债券的安全性。
同时，交易所需要对债券进行评级，为投资者提供参考。
在债券违约的情况下，交易所会根据规则进行相应的处理，保障投资者的权益。
六、监管与合规以上交所对熊猫债券市场进行监管，确保交易的公平、公正和透明。
同时，交易所与相关监管机构合作，加强对发行人、中介机构和交易参与者的监管，维护市场秩序。
总结起来，以上交所熊猫债券规则为熊猫债券的发行、交易、信息披露、风险管理和监管提供了具体的规定。
这些规则的制定旨在保护投资者的权益，促进熊猫债券市场的健康发展。
对于投资者来说，了解并遵守这些规则是参与熊猫债券市场的基本要求。
企业类熊猫债发行人的主要经营业务范围
企业类熊猫债发行人的主要经营业务范围
一、简介
企业类熊猫债发行人是指以企业法人身份登记成立的，主要以发行和管理其他债权类投资品等融资活动为主体的非银行金融资产管理机构，它们可以发行企业类熊猫债券以获得短期融资。
二、经营范围
1、企业类熊猫债发行人的主要经营业务范围包括：
（1）发行各类债权投资品，包括企业类熊猫债券等，发行、交易及风险管理；
（2）发行各类金融产品，包括金融衍生品，提供金融产品交易、咨询及风险管理服务；
（3）发行各类资产管理型产品，发行、交易及风险管理；
（4）发行资产管理咨询产品、发行及资产管理顾问服务；
（5）发行其他金融产品，发行、交易及风险管理。
2、企业类熊猫债发行人还可以提供其他相关金融服务，如债券投资咨询服务，财务咨询服务，投资管理服务等。
三、结论
企业类熊猫债发行人是以企业法人身份登记成立的，主要以发行和管理其他债权类投资品及相关金融服务为主体的非银行金融资产管理机构，其主要经营业务范围包括发行各类债权投资品、金融产品、资产管理型产品及其他相关服务等。
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对世界的影响
1.熊猫债券有利于债券发行方筹集到大量资金进 行国际贸易和国际收支的调整。熊猫债券属于外 国债券，外国债券的特性使债券发行方和债券的 购买方的经济的粘合度增强。有利于改善我国的 贸易环境。 2.通过让外国机构和政府发行债券有利于间接进行 国际援助，增进国家关系。
熊猫债券发行所面临的风险
对策
加强我国金融机构的管理培训，同时开展与国际 金融机构的合作，提高我国金融机构的整体素质。 目标市场集中在中国有一定影响力的东南亚地区， 在一定地区实现人民币的自由兑换，进一步增强 人民币的影响力，从而增强熊猫债券的影响力。 在国内进行金融市场化改革，实现国内市场与国 际市场的对接。 进行制度改革，降低熊猫债券的准入门槛，减少 审批环节。
谢谢！Biblioteka 原因 制度问题，目前我国对于熊猫债券的发行门槛较 高，审批较多。熊猫债券的象征作用大于其实质 作用。 信用问题，人民币属于非国际货币，在世界的影 响力较小，发行量受到限制。 我国金融机构管理能力较弱，缺乏一定的运营能 力。 我国资本项目不发达，导致外国投资者难以用人 民币转换为国际债券。 美国贬值，人民币不断升值，导致外国发行机构 面临汇率风险，抑制熊猫债券的发行。
汇率风险。如果人民币换做国际货币，流出中国。如果人 民币的升值，我国的实际收益减少。 价格风险。国内价格水平高涨，熊猫债券的偿还一方面会 使投资者的收益减少，另一方面可能会会加剧国内价格的 上涨。
熊猫债券发行的问题
1.问题主要为发行数量少。至2012年，严格意义上 的熊猫债券仅发行4只，发行总额仅为40亿元。 2.发行债券的门槛较高。发行主体主要为国际开发 机构，私人机构较少。 3.国内的金融市场较为薄弱，对于熊猫债券的承销 能力较弱。
熊猫债券
目录
1认识熊猫债券 2.熊猫债券的现状 3熊猫债券的作用 4.熊猫债券的问题以原因 5熊猫债券的对策
认识熊猫债券
国际债券一般可以分为外国债券和欧洲债券两种。 外国债券是指某一国借款人在本国以外的某一国 家发行以该国货币为面值的债券；欧洲债券是指 借款人在本国境外市场发行的，不以发行市场所 在国的货币为面值的国际债券 熊猫债券是指外国政府、境外金融机构、工商企 业或国际组织在我国境内发行的以人民币计值的 债券。熊猫债券属于外国债券。
熊猫债券的作用
对我国的宏观作用
发行熊猫债券有利于中国的国际化进程，增强国 与国之间的互信，加强国际交流。 发行熊猫债券有利于人民币的国际化，熊猫债券 是人民币的国际化 的表现，同时促进人民币的国 际化。 发行熊猫债券，有利于减少中国的外汇储备，改 善外汇储备过剩，缓解汇率风险，在一定程度上 抑制人民币的升值。 有利于改善我国的贸易环境，增加国与国之间的 贸易额。 更多的人民币流入国际市场，有助于抑制人民币 升值，同时缓解国内的通胀压力。
熊猫债券筹集资金的运作
国外机构
D
中国证券商
D
中国人民银行 投资者
对我国的微观作用
做为上海自由贸易区的重要产品，有利于离岸金 融的发展，提高上海的金融的地位。 有利于中国证券行业的发展，发行熊猫债券涉及 一系列的资本市场的运作，有利于我国金融机构 在相对稳定的环境中成长，通过发行熊猫债券有 利于我国证券、银行等机构的国际化。
熊猫债券扩大发行规模的可行性
从市场需求方面，中国的经济实力和影响力不断加强，尤 其在亚洲地区。国际市场对于人民币的需求不断增强。 中国不断推进金融市场化改革，随着中国改革的深入，我 国的金融市场会不断健全发展，为熊猫债券的发行提供良 好的平台支持。 香港作为人民币离岸市场，长期以来在人民币债券中发挥 着重要作用，形成了比较健全的运行机制，培养了大量的 用户。 上海自由贸易区建立，自贸区也许会成为离岸金融中心， 扩大熊猫债券的发行量。
我国熊猫债券发行现状
2005年10月，国际金融公司与亚洲开发银行就分 别在中国银行间债券市场上发行了11.3亿元与10 亿元人民币的熊猫债券。当时规定这两家机构在 中国发债募集的人民币资金必须在中国国内使用， 不得汇出国外。 至2012年，严格意义上的熊猫债券仅发行4只，发 行总额仅为40亿元。 日本武士债券于1970年开始发行，年度发债总额 从1991年的7541亿日圆增长到2007年的2.2万亿日 圆（合193亿美元）2013上半财年（4-9月）“武 士债券”的发行额达到了9500亿日元。