分级基金的基本知识
分级基金
整体溢价率高的分级基金，其交易量很少，无法及时以理想的价格 交易。因此，套利一定回避这种分级基金。 数据来源：集思录 2017.7.11
高成交量的分级基金其折溢价很小，套利机会并不多。
6.如何快速分辨上海深圳分级基金？
上海分级基金交易代码包括母基金和子基金代码都是以502打头。 深圳的分级基金母基金代码以16打头，子基金代码以15打头。
上交所与深交所分级基金相比优势在于日内套利的实现！
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5.1配对转换机制使得分级基金套利成为可能
分级基金具有配对转换机制，即：A类份额、B类份额可以合成母基金；母基金也可以分拆为A 份额、B份额。 如果A股市场（或标的指数）大幅上涨、投资者情绪较为亢奋的时候，激进投资者就会追捧B类份额 ，造成分级基金大幅整体溢价，即：A类、B类的二级市场交易价格高于母基金净值。 如果激进投资者情绪不佳，分级基金整体就会折价。
上交所分级分拆、合并申报数量应为100份的整数倍，且不低于5万份（以母基金份额计算）。 深交所分级拆分、合并申报数量不低于100份
5说好的套利呢？
上交所分级T+0完成折溢价套利（仅限场内母基金与A、B份额之间的套利，如果是场外母基金，则仍需T+2日完成套利） 总而言之上交所分级基金买入赎回效率和分拆、合并交易效率更高。上交所当日买入的母基金份额，当日可以赎回、转出、分 拆，当日分拆母基金所得子份额，当日可以卖出。当日买入的子份额，当日可以合并，合并子份额所得母份额，当日可以卖出 或者赎回。
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稳健份额（低风险、低收益）
出借资金 收获固定利息 上市交易价格波动较小
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杠杆份额B(高风险、高收益)
借入资金 获得交易杠杆 上市交易价格波动大
分级基金基础知识【精简版】
一、分级基金的定义分级基金是指在资产共同运作的前提下，将基金的收益进行重新分配，形成不同的的风险和收益水平的基金份额。
在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。
它的主要特点是将基金产品分为两类份额或者多类份额，并分别给予不同的收益分配。
从目前已经成立和正在发行的分级基金来看，通常分为低风险收益端（优先份额）和高风险收益端（进取份额）两类份额。
以某分级基金产品X（X称为母基金）为例，分为A份额（优先）和B份额（进取），A份额约定一定的收益率，基金X扣除A份额的本金及应计收益后的全部剩余资产归入B份额，亏损以B份额的资产净值为限由B份额持有人承担。
当X的整体净值下跌时，B份额的净值优先下跌；相对应的，当X的整体净值上升时，B份额的净值也将相对于A份额优先上升。
也就是说，优先份额一般可以优先获得分配基准收益,进取份额最大化补偿优先份额的本金及基准收益，进取份额通常以较大程度参与剩余收益分配或者承担损失而获得一定的杠杆。
二、分级基金的运作方式国内现有的分级基金分为封闭式和开放式两种运作方式。
封闭式分级基金定期封闭，子基金份额在交易所挂牌交易，不开放申购赎回；封闭式分级基金是将基金份额分成两类风险收益不同的基金份额，同时在封闭期内所分成的两类份额或其中一类分别上市交易，但不能申购、赎回。
当封闭期到期时，两类份额将按照期初约定的收益分配规则进行收益分配。
开放式分级基金的母基金份额开通申购赎回，子基金份额在交易所挂牌交易,投资者可通过分拆和合并实现母基金份额和子基金份额之间的转换。
开放式分级基金可以分为场内与场外两部分。
场外仅存在基础份额，与普通开放式基金无异；而场内基础份额可分级成收益风险不同的两类份额，因此场内存在三类份额，即基础份额、A类份额和B类份额。
在基金合同成立后，所有基础份额可进行日常申购、赎回；而分级成的两类份额可分别在交易所上市交易。
分级基金投资攻略
分 级 基 金 投 资 攻 略
浙江经贸职业技 术学院 张 良财
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分级基金
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Ｈ 二． 目前市场上的分级基金
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分级基金基础知识
第 12章
通道业务向财富管理业务转型的迫切性
杠杆设定
初始杠杆=(A类份额配比数+B类份额配比数)/B类份额配比数 实时杠杆=(T时母份额净值/T时B类份额净值)×初始杠杆
第 13章 不通定道期业结务算向机财制富管理业务转型的迫切性
1 通过设置B份额净值下限，限制最高杠杆率；设置母份额净值
限制最低杠杆率。
2 最高杠杆率在6倍附近，最低杠杆率在1.3倍附近
1 稳健部分与进取部分份额是1：1或者4：6。2、稳健部分年收 一年期银行同期利息+3%或者+3.5%。
2 基金运作无期限，不分红，年底份额定期折算。 3 母基金净值到达2元或者进取净值低于0.25元（略有差异）进
额不定期折算
4 初始杠杆
优先级别名称
瑞福优先 同庆A
瑞和小康 估值优先
双禧A 合润A 银华稳进 申万收益 信诚 银华金利 建信稳健 银华瑞吉 泰达稳健 同瑞A 银华金瑞 信诚沪深 久兆稳健 睿智A 南方消费收益
优先级配比数
5 4 5 5 4 4 5 5 4 5 4 2 4 4 4 5 4 4 5
杠杆级别名称
也就是风险越大； 净值越高，杠杆越低。 道理也很简单，其实 高杠杆是来源于对稳 健部分的资金借贷。 净值越低，借贷的部 分的比例就越高，杠 杆也就越大。杠杆大 意味着涨得快，但跌 得也快
由于稳健份额和进取份额的参与者不同，两类份额的交易 价格并不是完全的此消彼长，因此，当投资者在市场上分别购 入两种份额，并按比例合并后，其价格可能会高于母基金净值， 我们称为整体溢价;反之则为整体折价
分级基金和普通基金有什么区别呢？
分级基金和普通基金有什么区别呢？分级基金和普通基金有什么区别1、分级基金分为分成不同的份额，不同份额的风险差异较大;普通基金虽然也会分为不同的份额，但其所依据的是收费方式，不同份额之间风险基本一致。
2、分级基金有杠杆，普通基金没有。
分级基金分为分级A和分级B，其中B份额使用A份额的资金来扩大杠杆，如果发生亏损，则先损失B的资金，如果行情基金有杠杆，普通基金没有。
分级基金分为分级A和分级B，其中B份额使用A 份额的资金来扩大杠杆，如果发生亏损，则先损失B的资金，如果行情不利，威胁到A的安全，分级基金就会下折。
3、分级基金的开户门槛更高。
开通分级基金前，投资者需满足最近20个交易日名下日均证券类资产不低于30万。
基金etf和普通基金的区别1、普通的开放式基金是不能在场内交易的，而ETF基金可以。
所谓场内交易就是在股票二级市场里，一些基金类型是可以上市交易的，比如封闭式基金，LOF基金和ETF基金。
ETF基金是交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金2、普通的基金是开放式基金，总份额不固定，也就是每天会有大量的人申购和赎回，当赎回总额大于申购总额时，叫做净赎回，为了应付净赎回的需求，开放式基金会留出至少5%的现金来应付这种情况的发生，所以普通的基金投资仓位最多可以达到95%，而不可能100%。
而场内交易的ETF基金的仓位可以达到100%，因为份额固定的原因，想要购买该基金的人是从其他人手中购得，不会对整体基金总资产有任何影响。
ETF和普通基金区别在于ETF是可以在场内交易的，而普通基金时开放式基金，是通过申购和赎回进行购买和卖出的，而ETF是满仓的，普通基金不是。
3、基金交易成本比ETF要高很多，其中，基金管理费可能是整个基金手续费中最神秘也最高的一部分，很多人最后损失在这个上面。
它的申购手续费无论怎么打折，都要比ETF高的多，注意，这里不是高一点半点，而是高得多!是几十倍的差距。
所以，能买ETF尽量选择ETF，相比之下，多方向上，选择ETF都要更优于场外选择基金。
申万分级说明
申万分级说明申万分级基金是指按照基金管理公司所管理的基金规模、业绩表现、风险管理能力等指标进行评级分类的一种投资品种。
它是根据投资者对不同风险收益偏好的需求，将基金分为不同级别，以便投资者根据自身需求进行选择。
申万分级基金的分类是根据基金的规模大小、业绩表现和风险管理能力来进行的。
常见的申万分级基金分类有一级基金、二级基金和三级基金。
一级基金是规模较大、业绩较好、风险较低的基金，适合保守型投资者；二级基金是规模、业绩和风险介于一级基金和三级基金之间的基金，适合中风险偏好的投资者；三级基金是规模较小、业绩较差、风险较高的基金，适合高风险偏好的投资者。
申万分级基金的投资策略也有所不同。
一级基金一般采取较为保守的投资策略，主要投资于稳定的蓝筹股、债券等低风险资产；二级基金则相对灵活一些，可以根据市场行情进行适当的调整；三级基金则更加积极进取，追求高风险高回报。
投资申万分级基金需要注意以下几点。
首先，要根据自身的风险偏好选择适合自己的基金级别。
不同级别的基金风险收益特征不同，投资者应根据自己的风险承受能力和投资目标进行选择。
其次，要关注基金的业绩表现和风险管理能力。
投资者可以通过查看基金的历史业绩、风险指标等信息来评估基金的投资能力。
再次，要关注基金的费用。
基金的管理费、销售服务费等费用会对投资者的收益产生影响，投资者应该选择费用合理的基金。
最后，要进行定期的投资组合调整。
市场环境和投资目标的变化都可能影响基金的表现，投资者应该根据需要进行适时的调整。
总的来说，申万分级基金是一种根据基金规模、业绩和风险进行分类的投资品种。
投资者可以根据自身的风险偏好和投资目标选择适合自己的基金级别。
在投资过程中，需要关注基金的业绩表现、风险管理能力和费用情况，并进行适时的投资组合调整。
通过科学合理的投资策略，投资者可以获得稳定的收益和较低的风险。
分级基金的交易方式和技巧
分级基金的交易方式和技巧
分级基金的交易方式和技巧有以下几点：
1. 开户选择：选择一个可信赖的证券公司或基金销售机构进行开户。
可以通过银行、券商、基金公司等渠道进行申购。
2. 申购和赎回：分级基金一般采用实时申购和赎回的方式，即投资者可以随时买入或卖出，没有封闭期限限制。
3. 寻找分级基金的价差：在分级基金市场中，投资者可以通过寻找基金净值和市价之间的价差来进行交易。
当基金的市价低于净值时，可以选择买入；当基金的市价高于净值时，可以选择卖出。
4. 注意溢价风险：分级基金在交易时存在溢价风险，即市价高于净值。
因此，在买入时要注意避免高溢价的情况，避免过高估值被套牢。
5. 分散投资风险：由于分级基金的特殊机制，一些分级基金可能面临高市价和低净值的情况。
为了降低风险，投资者可以选择同时购买A类和B类份额，以分散风险。
6. 关注费用：投资者还应该关注分级基金的管理费用和申购赎回费用，以便合理控制成本。
7. 适度投资：分级基金属于高风险投资品种，投资者在购买时应做好风险评估。
同时，应该适度投资，不要将全部资金投入分级基金。
总之，对于投资分级基金，投资者应该了解基金的交易方式、注意价差和溢价风险、分散投资风险、关注费用，并适度投资。
分级基金详细介绍
消费A价格及净值走势（向后复权）
消费A价格及净值走势（无复权）
消费B价格及净值走势（无复权）
折算机制
指在一定条件下，将分级基金净值调整为初始值1 的机制，包括定期折算机制和不定期折算机制两种， 不定期折算机制又细分为向上不定期折算和向下不 定期折算。折算机制的存在使分级基金杠杆保持平 衡，避免出现过高或过低的情况。
定期折算机制
定期折算机制举例
2011年12月31日，银华深100份额净值为0.831元， 银华稳进净值1.0575（其中0.0575是当年的约定收 益）。投资者折算前持有100份银华稳进，价值 105.75元，折算后，银华深100净值调整为0.8310.0575/2=0.8023，投资者获得100份银华稳进份额 （单位净值1元）和银华深100份额5.75/0.8023=7.16 份，合计105.75元
分 级 基 金详细 介绍
目 录
1 2
分级基金定义、分类和发展历史KEY 分级基金基本要素 WORDS
3
4 5 6
关于分级基金A份额的探讨 关于分级基金B份额的探讨 分级基金套利策略
特殊的分级基金
分级基金定义、分类和发展历史
分级基金的定义
在相同的一个投资组合下， 通过对基金收益分配的重新 安排，形成两级（或多级） 风险收益特征具有差异的基 金份额的基金品种。
向下不定期折算机制
向下不定期折算机制举例
银华中证等权90（母基金）的向下不定期折算阈值是银华鑫利 （B份额）净值触及0.25元。截至2012年8月24日，银华鑫利净 值为0.25元，银华金利（A份额）净值为1.045元。则不定期折 算发生后：
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分级基金的基本知识低估才能买：三、不会“只赚指数不赚钱”，不会“做龙头股也难以赚钱”.股票在大盘指数上涨时，你看到快涨股跑得比兔子快，买入后立即变成乌龟，看到慢涨股潜力大，即将起动，买入5天后，乌龟仍然是乌龟。
.为什么“做龙头股也难以赚钱”？因为在开头不知道是龙头股，到中位因为庄家宽幅震荡进行洗盘而退出，到高位先盈后亏。
进进出出漏大段，频繁换股损失多。
.因为有恢复一级市场申购的压力，因为高杠杆，所以基金B 的庄家是小庄家，是弱控盘，走势主要是跟随所持有的股票在涨跌。
.因为杠杆基金经过杠杆放大，上涨趋势一目了然，容易确定，可以及早买入，中途洗盘少，所以相当于在做龙头股的初中节，当然赚钱较容易。
.构成标的指数的是该板块的佼佼者，而基金B在净值是1元的情况下，杠杆率是2倍* 市净率1.1倍= 价格的涨幅可能是标的指数的2倍多，在大升段里当然比做龙头股赚钱多。
.只要分析行业风险，没有公司业绩风险。
因为基金分散投资，所以基本上没有遇到业绩地雷股而跌停这样的风险。
持股回避风险股，经常吐故纳新，基金经理替我们淘汰差股。
2015-03-05 18:25:09赞| 回复低估才能买：. 四、A1B1型基金B的杠杆率的计算.（1）初始杠杆率的计算A1B1型基金B的初始杠杆率= （基金A的初始净值1元＋基金B的初始净值1元）/ 基金B的初始净值1元= 2倍。
.（2）在理论上的净值对指数的杠杆率基金A最新净值+ 基金B最新净值/ 基金B的最新净值= ( )倍净值对指数的杠杆率是净值对持有的转债的上涨率的放大。
例如标的指数上涨1％* 1.6倍= 从理论上说，净值应该上涨1.6％。
.(3)实际的净值对指数的杠杆率当天实际的净值对指数的杠杆率需要查F10或看盘面的显示，最快最准确的是发行该基金的官方网站查，一般在晚上9点前后会显示出来。
.（4）为什么实际杠杆率与理论杠杆率的差别有时很大主要原因是基金经理根据规则的调控和基金经理的选股能力。
假设标的指数每天变化100次，就是净值变化100次，相对应的杠杆率就会变化100次，所以杠杆率不是固定不变。
..2015-03-05 18:28:48赞| 回复勇夺桂冠：支持楼主2015-03-05 18:34:03赞| 回复低估才能买：A1B1型基金B的溢价率的计算（基金B收盘价1.1元- 净值1元）/ 净值1元= 溢价率10％。
分级基金一般不讲市净率，讲的是溢价率，实际上讲股市的市净率更容易让股民理解。
基金B的收盘价1.1元/ 净值1元= 市净率1.1倍– 1 = 溢价率是10％。
2015-03-05 18:38:48赞| 回复低估才能买：TMT，是电信、媒体和科技（Telecommunication，Media，Technology）三个英文单词的首字母，整合在一起，实际是未来电信、媒体\科技（互联网）、信息技术的融合趋势所产生的。
150174在实际上，电脑股、软件股、信息股、互联网股、传媒股、电信股.......都是投资对象2015-03-05 18:44:22赞| 回复171.14.99.*：支持楼主2015-03-05 18:51:27赞| 回复14.209.178.*：支持楼主2015-03-05 19:03:27赞| 回复老鸦62701：2015-03-05 19:15:16赞| 回复117.136.38.*：支持楼主2015-03-05 23:32:45赞| 回复111.222.180.*：支持楼主2015-03-05 23:39:38赞| 回复111.23.48.*：支持楼主2015-03-05 23:43:04赞| 回复低估才能买：3月5日收盘后150174基金B的基本分析和计算.一、在理论上的净值对指数的杠杆率为1.65倍，实际是1.41倍理论数值的计算过程是：（基金A净值1.015 + 基金B净值1.553元）/ 1.553元= 150174基金B在理论上的净值对指数的杠杆率为1.65倍。
实际数值的计算过程是：当天净值增长率1.04％/ 000998指数上涨0.74％= 150174基金B的实际的净值对指数的杠杆率是1.41倍/ 在理论上的净值对指数的杠杆率1.65倍= 当天杠杆体现率是85％。
.二、价格对指数的总杠杆率为4倍计算过程是：150174基金B的价格上涨2.96％/ 指数上涨0.74％= 当天价格对指数的总杠杆率为4 倍。
.三、母基金溢价率为2.0％计算过程是：165522母基金的溢价率= 母基金的价格/ 母基金的净值–1 = （基金A收盘价0.881元+ 基金B收盘价1.739元/ （基金A的净值1.015元+ 基金B的净值1.553元）- 1 = 2.0％。
.四、150174基金B的收盘价的溢价率为12.0％计算过程是：150174的收盘价1.739元/ 净值1.553元= 市净率1.120倍– 1 = 12.0％。
分级基金在一级市场可以无限量申购母基金，而且是按照收盘净值发售，所以母基金溢价率超过1％就可能引发套利盘来冲击。
150174基金B与母基金溢价率1％相对应的安全溢价率在10.5％一带，收盘价的溢价率为12.0％，将引发一级市场套利盘来冲击价格。
..五、提醒。
以上数据可能有错误，不能作为买卖依据。
在任何时候，对市场都要有一颗敬畏之心，大跌之怪何时从天而降谁也不知道。
怎么办？一是不要满仓，二是设立止损价。
..收盘后母基金溢价率2％，说明通过一级市场申购母基金，扣除手续费和基金A的损失，扣除时间成本的损失，而且担心T+3日（下星期二）可以流通时基金A和基金B的价格下跌，所以可能出现套利者，但为数不多。
.2015-03-06 07:37:48赞| 回复低估才能买：今天收盘的净值是1.49元，下跌4.0567％2015-03-06 22:41:32赞| 回复114.91.237.*：我支持2015-03-06 22:50:09赞| 回复202.100.173.*：支持楼主2015-03-07 09:57:07赞| 回复122.235.232.*：这位楼主真是好人心，我今天总算理解了这个基金，非常感谢。
可是我3月5号买了他，高位套了，不知啥时能解套攒钱2015-03-07 14:22:26赞| 回复113.65.45.*：支持楼主2015-03-08 14:39:31赞| 回复140.237.102.*：支持楼主2015-03-08 22:02:48赞| 回复123.161.116.*：支持楼主2015-03-09 22:18:07赞| 回复123.161.116.*：支持楼主2015-03-09 22:22:12赞| 回复115.239.212.*：不好说2015-03-10 23:22:39赞| 回复27.157.231.*：我反对2015-03-11 10:14:01赞| 回复112.112.76.*：支持楼主2015-03-15 00:22:00赞| 回复HX52830140707...：我支持2015-03-20 19:33:25赞| 回复HX52830140707...：我支持2015-03-20 19:41:30赞| 回复123.103.8.*：[原帖] 3月5日收盘后150174基金B的基本分析和计算.一、在理论上的净值对指数的杠杆率为1.65倍，实际是1.41倍理论数值的计算过程是：（基金A净值1.015 + 基金B净值1.553元）/ 1.553元= 150174基金B在理论上的净值对指数的杠杆率为1.65倍。
实际数值的计算过程是：当天净值增长率1.04％/ 000998指数上涨0.74％= 150174基金B的实际的净值对指数的杠杆率是1.41倍/ 在理论上的净值对指数的杠杆率1.65倍= 当天杠杆体现率是85％。
.二、价格对指数的总杠杆率为4倍计算过程是：150174基金B的价格上涨2.96％/ 指数上涨0.74％= 当天价格对指数的总杠杆率为4 倍。
.三、母基金溢价率为2.0％计算过程是：165522母基金的溢价率= 母基金的价格/ 母基金的净值–1 = （基金A收盘价0.881元+ 基金B收盘价1.739元/ （基金A的净值1.015元+ 基金B的净值1.553元）- 1 = 2.0％。
.四、150174基金B的收盘价的溢价率为12.0％计算过程是：150174的收盘价1.739元/ 净值1.553元= 市净率1.120倍– 1 = 12.0％。
分级基金在一级市场可以无限量申购母基金，而且是按照收盘净值发售，所以母基金溢价率超过1％就可能引发套利盘来冲击。
150174基金B与母基金溢价率1％相对应的安全溢价率在10.5％一带，收盘价的溢价率为12.0％，将引发一级市场套利盘来冲击价格。
..五、提醒。
以上数据可能有错误，不能作为买卖依据。
在任何时候，对市场都要有一颗敬畏之心，大跌之怪何时从天而降谁也不知道。
怎么办？一是不要满仓，二是设立止损价。
..收盘后母基金溢价率2％，说明通过一级市场申购母基金，扣除手续费和基金A的损失，扣除时间成本的损失，而且担心T+3日（下星期二）可以流通时基金A和基金B的价格下跌，所以可能出现套利者，但为数不多。
. 作者：低估才能买? 发表时间：2015-03-06 07:37:48支持!2015-03-23 19:50:22赞| 回复58.62.73.*：我支持2015-03-25 20:21:23赞| 回复223.72.64.*：支持楼主2015-03-25 21:30:29赞| 回复180.165.187.*：支持楼主2015-03-26 05:16:28赞| 回复117.136.14.*：说得太好了，感谢分享2015-03-27 07:28:30赞| 回复joelyaung：看明白了，还有问题请教:150174是B，那个A是哪个？母基是哪个？有人说可以在股票账户里将母基拆分成A,B，自行去拆分的目的是什么？自行拆分后的A.B是否可以单独卖出？谢谢！2015-03-27 17:56:13赞| 回复设止损价才能买：150173基金A2015-03-30 17:13:06赞| 回复218.29.203.*：支持楼主2015-03-30 17:19:44赞| 回复n1427157929eaacb：反对2015-03-30 20:19:32赞| 回复n1427157929eaacb：M:165522A:150173B:1501742015-03-30 20:30:52赞| 回复n1427157929eaacb：TMT跟随指数是000998(隆平高科)还是399610(TMT50)?2015-03-30 20:39:31赞| 回复113.124.79.*：支持楼主2015-04-02 20:34:27赞| 回复124.77.68.*：支持楼主2015-04-03 20:43:59赞| 回复119.96.166.*：我支持2015-04-05 10:00:42赞| 回复119.96.166.*：谢谢楼主，好心人！2015-04-05 10:01:24赞| 回复。