蓝色光标并购博杰广告案浅析
蓝色光标并购博杰广告案浅析(同名27289)
报告书显示2011年末该比占款即存在（其他应收款），报告书未披露具体形成原因，不排除为一种对本次交易作价的一种额外补偿。
（五）该特种安排的个人认识
1.为结构交易，交易标的的特殊性引致独立财务顾问提供创新性额外服务；
2.在规则范围内的创新；
蓝色光标并购博杰广告案浅析(同名27289)
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公司各股东对博杰广告的权益未发生变化，境外公司香港博杰和Konmax公司股权架构未发生变化，本步骤后架构如下：
（二）资金过桥及关联方占款解决情况
2013年3月，李萌和李冰将其所持有的博杰广告合计14.6%股权作价2.628亿元转让与博杰投资，并将转让款中的22,603.4万元借予李芃用于偿还李芃对北京博杰的全部占款，股权结构如下：
3.除本单财务顾问收入外，基于对标的资产未来价值有良好预期进而对上市公司的明确预期、对上市公司提供长期服务等因素，独立财务顾问关联方公司以坐轿方式最终着落到上市公司股价上升实现大额投资收益。
三．其他创新及有所启发的事项
（一）分步并购-拿出诚意满足对方资金需求，实现对本次交易的初步绑定
本次交易前，2013年2月5日，蓝色光标以自有资金17,820万元对博杰广告进行增资取得博杰广告11%的股权。
在博杰广告 2013年、2014年、2015年任何一年截至当期期末累计实际利润均不于截至当期期末累计承诺利润的前提下，各方同意按照如下约定调整本次交易拟购买资产价格，结算时间是在博杰广告2015年审计报告出具后，拟购买资产价格调整增加的金额，上市公司将在博杰广告2015年审计报告出具后60个工作日内以现金方式支付给转让方，转让方分别按照如下方式计算其应当分配的比例：转让各方在本次交易前持有的博杰广告股权比例/转让各方在本次交易前持有的博杰广告股权比例之和。
蓝色光标公关公司经典案例
蓝色光标公关公司经典案例蓝色光标公关公司经典案例作为一家专业的公关公司，蓝色光标公关公司在行业内拥有相当高的知名度和业务实力。
其多年来服务的客户遍布各个行业领域，积累了大量的经验和成功案例。
在这些案例中，有些是因其在某一领域的专业性，有些是因为起到了磨合用户与市场之间的桥梁，在下文我们将对这些案例进行分类介绍。
一、企业形像塑造类：1. 国有企业形象重塑该企业因管理混乱、营收下滑，形象一度遭受负面评价。
蓝色光标公关公司在短时间内进行形象重塑，通过各种媒介和公共活动重建企业形象，并帮助该企业重新夺回市场份额。
2. 外企形象建立一些外资企业在中国面临国内客户对外资企业的偏见。
为此，蓝色光标公关公司通过深入了解国内市场需求和粉丝文化特点，巧妙地将客户的企业文化和品牌形象与中国文化相结合，成功激起了国内客户的信任和认可。
二、品牌推广类:1. 品牌危机处理一个知名品牌因过失而导致谣言流传，引起了消费者的抵制和媒体的大量曝光。
蓝色光标公关公司展开网络公关和危机公关，沟通受影响的人群，并及时解决问题，最终成功缓解了危机，抢回了品牌声誉。
2. 新品市场拓展一家跨国公司推出了一项新产品，但是销售困难，市场反应也不理想。
蓝色光标公关公司通过各种市场调研和分析，制定了一系列切实可行的市场推广策略，成倍提高了销售额和市场份额。
三、媒体公关类1. 媒体口碑打造某知名企业受到竞争对手挑战，市场评价一度下滑，市场份额也受到一定的影响。
蓝色光标公关公司重点打造主流媒体的新闻声誉，通过企业内信息导向、媒体敏感度和热度导向推出大量的新产品和新活动，从而提高了媒体和公众对该企业的正面评价。
2. 媒介平台合作蓝色光标公关公司与多家主流媒体建立了密切合作关系。
在某个大型项目的宣传中，蓝色光标公关公司积极发挥了这些媒体平台的影响力，通过将项目宣传汇聚到一起，最终取得了卓越的项目成果，同时也获得了广泛的赞誉和关注。
总结：蓝色光标公关公司的经典案例涵盖了企业形象塑造、品牌推广和媒体公关等三个方面。
并购中的商誉减值风险分析及启示
并购中的商誉减值风险分析及启示作者：叶小丽王怡雯来源：《商业会计》2017年第10期摘要：文章介绍了蓝色光标的公司背景以及并购博杰广告的历程，通过这个案例发现高溢价并购的商誉减值风险带来的危害和蓝色光标操纵商誉数值的手段，提示投资者在并购时要注重市场环境，不要盲目跟风，注意“赢家诅咒”，分析商誉在估值中的重要性，谨慎投资，高度关注市场中投资者高溢价并购背后的风险。
关键词：商誉减值风险蓝色光标启示一、案例分析商誉减值风险（一）公司背景2010年2月北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限公司（以下简称“蓝色光标”）登陆创业板，多年来该公司一直致力于通过投资并购寻求外延式发展，甚至集团内收购业务收入已超过自有业务。
蓝色光标是国内首家上市的本土公关公司，而其业绩的增长主要得益于并购活动的顺利进行，市值由2010年的27亿元增长到2015年的500亿元。
但是大量的并购活动也产生了巨额商誉，截至2014年年末，蓝色光标的商誉高达20.96亿元，占净资产比重达45%；而后依然快速增长，到2015年度，其还完成了对Vision 7 International Inc、沈阳新维广告有限公司等的收购，导致其占净资产的比重高达109.18%，超过了净资产的账面价值总额。
并购从来是把双刃剑，通过持续并购，蓝色光标从一家只有3亿多元收入的公关公司成长为一家年收入接近 100 亿元的大型传播集团，但同时也存在着由于并购对象经营达不预期而导致商誉减值的风险。
从财报上分析蓝色光标资产减值损失的剧增，很大程度上是由于并购对象业绩未能达到预期从而计提商誉和无形资产减值所致。
（二）并购博杰广告蓝色光标于2013年2月以自持资金1.78亿元增资西藏山南东方博杰广告有限公司（以下简称博杰广告）获得11%的股权，并于当年7月进行剩余收购，合并成本21.93亿元，可辨认净资产公允价值3.4亿元，生成商誉18.53亿元，占合并成本的84.5%。
收购当年，博杰广告的净利润为2.32亿元，较承诺业绩增加12.33%，2014年净利润也高达2.71亿元。
对赌协议条款设计与分析——基于蓝色光标并购博杰广告案例
案例研究•Case study对赌协议条款设计与分析—基于蓝色光标并购博杰广告案例湖北科技学院经管学院王阔【摘要】企业并购中并购方签订对赌协议是为了防范因信息不对称、估值、经营整合等产生的风险，但对赌协议的实质是风险的转移，由一种风险转换成另一种风险。
对赌协议一旦运用设计不得当，会使双方利益俱损，违背了风险防范的初衷。
因此，对赌协议的有效设计显得十分重要。
本文在说明签订对赌协议可能存在的风险点后，以蓝色光标并购博杰广告中的对赌协议设计为具体案例，通过分析其防范风险的条款设计合理之处，并提出相关建议为以后更多企业签订对赌协议提供借鉴思路。
【关键词】对赌协议设计风险建议_、引言对赌协议在西方出现较早，运用十分广泛，签 订对赌协议一方面可以维护收购方公司股东权益,另一方面也可以对被收购方起到积极鼓励、提升业 绩的作用。
因此，签订对赌协议可以协调交易双方 的利益，有利于企业的发展和扩张。
自2003年摩 根士丹利与蒙牛集团的对赌，为蒙牛集团带来巨大 利益以来，对赌在我国受到越来越多的关注。
我国 资产重组管理办法对企业并购中的对赌协议有着明 文规定，即采用收益法评估目标公司价值的，目标 公司需要就实际盈利数不足预测部分签订补偿协议。
目前我国企业在设计对赌协议时会有不同形式，既 有双向的也有单向的，有一次性付款的，也有分次 付款的，有只涉及业绩指标对赌的，还有涉及管理 层去向对赌的。
本文分析了设计对赌协议时面临的 风险点，以具体的实例为例证，针对各个风险点，指出应如何合理有效的设计对赌协议，从而最终达 到交易双方共贏的目标。
二、对赌协议概述(一）对赌协议的定义对赌协议（valuation adjustment mechanism, VAM)，即一种价值调整机制，指的是投资方与融资 方达成的一种协议。
投资方在初始投资时基于融资 方未来业绩或非财务指标进行评估，如果未来融资 方未能达标，则融资方需补偿投资方价值被高估的 损失，如果未来融资方达标，则投资方需补偿给融资方价值被低估的差额。
蓝色光标问题
1.蓝色光标企业在发展中所呈现的特点是什么？蓝色光标企业在业务发展过程中由原来的公关、广告为主逐渐拓展到电子商务、数据营销、大数据等相关业务，企业的业务趋于多元化；公司的服务市场不断拓展，由国内市场向国际市场延伸。
蓝色光标企业进入某一市场的方式不是亲自进入其中培育自己的企业，而是依靠雄厚的资本强势进入，兼并或收购该市场上的优势企业，从而迅速地在该市场上确立自己的优势地位。
蓝色光标企业在不断向外扩展的同时也注重自身的内部建设，通过不断的业务转型，利用互联网构建综合智能营销服务业务，增强了企业活力；大量的并购业务为企业商誉减值埋下隐患，企业营业利润等数据容易受到商誉减值的影响。
2.蓝色光标在并购中与博杰公司签订的盈利承诺及盈利补偿是什么？博杰公司的盈利承诺：承诺在2013、2014、2015、2016年经审计的归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别不低于人民币20700万元、23805万元、27376万元、28745万元，蓝色光标公司的盈利补偿方案：（1）若博杰公司2013-2015年实现的利润少于承诺利润之和（71881万元），但高于65538万元，则蓝色光标公司需以现金补足利润缺额的89%；（2）若博杰公司2013年实际利润高于18000万元，但不高于19800万元，截至2014年累计利润高于36000万元但不高于41580万元，截至2015年累计利润高于54000万元但不高于65538万元，则蓝色光标公司应当以股份方式补偿；（3）若博杰公司2013-2015年任何一年实际利润增长率为负，或者2013-2015年任何一年截至当期期末实际累计利润复合增长率为负，则对博杰公司启动减值测试，蓝色光标公司采取股份方式补偿；（4）2015年年进行减值测试，如果减值额大于已补偿的股份数乘以发行价格和已补偿现金之和，则蓝色光标公司需要另以股份补偿；（5）博杰公司2016年实际利润低于承诺利润时，蓝色光标公司需要以现金补偿利润缺额的89%；3蓝色光标公司并购时的高溢价是否合理？蓝色光标公司的并购时的高溢价不合理，因为在实施并购时，博杰公司的总资产为66930.61万元，净资产为28556.58万元，而蓝色光标公司付出的并购对价高达18亿元，产生的商誉相对于博杰公司的净资产而言过于巨大，严重超出合理范围，为公司日后的大量减值埋下隐患，所以，即使博杰公司当时的经营状况不错，但是也不值得付出如此高的对价，产生不合理的高溢价。
蓝色光标连续并购价值创造的驱动因素及其驱动效果分析
蓝色光标连续并购价值创造的驱动因素及其驱动效果分析随着中国资本市场逐步发展,并购交易井喷甚至出现大量连续并购现象,可见连续并购作为外延发展方式受到越来越多企业青睐。
学术界主流观点认为主并企业难以通过并购创造价值,难么哪些行业企业更适合连续并购,又是哪些因素驱动连续并购创造价值,这些来自实务界的问题给学术研究提出新的研究方向。
本文选择连续并购的典型企业-蓝色光标作为研究对象,在以往并购价值创造研究的基础上,基于价值创造驱动因素和效果衡量的相关理论,通过深入剖析其上市以来一系列并购交易,找出其并购价值创造背后的驱动因素:(1)从蓝色光标的连续并购策略角度分析,发现其通过横向、纵向和混合等多种并购形式,形成了围绕产业链的并购价值网。
该价值网为客户提供一体化营销服务,同时价值网内的子公司共享客户,减少沟通成本产生协同效应,由此可见价值网式并购策略驱动了价值创造。
(2)连续并购作为一种特殊投资,其价值创造程度取决于资本运营效率。
蓝色光标的连续并购交易中通过调整筹资方式优化资本结构降低资本成本,通过提高并购交易技巧降低并购估值及当期现金支出,可见提高并购交易中的资本运营效率驱动价值创造。
(3)在高度分散的股权结构下,蓝色光标通过建立良好的股东关系加强对管理者的监督制衡,有效减少并购标的盲目选择及过度自信导致的超高并购溢价,进一步减少并购成本为并购创造价值。
(4)连续并购不仅是重要的经营行为,也对上市公司资本市场的表现影响重大。
蓝色光标充分利用并购这一市值管理手段,借助一二级市场估值差异大量低价收购优质标的极大提升资本市场预期,实现市值数倍增长。
通过蓝色光标的连续并购案例分析获得两方面的启示,首先,对于传媒营销广告等轻资产行业的企业来说,一方面由于业务限制难以通过自身经营做大,因而并购成为快速扩大规模的重要方式,另一方面轻资产企业往往依赖核心人员以及无形资产因而易于整合,相比于工业企业更适合连续并购。
其次,这些企业在连续并购中可以从并购价值网,资本运营能力,股东关系维护以及市值管理等价值驱动因素着手,实现连续并购的价值创造。
蓝色光标品牌营销策划方案
蓝色光标品牌营销策划方案一、品牌背景1. 品牌概述蓝色光标是一家知名的办公用品品牌，其主打产品是针对学生和办公人员的各类文具用品，如铅笔、圆珠笔、钢笔、橡皮、尺子等。
蓝色光标以其高质量、环保、时尚的产品设计深受消费者喜爱，在市场上享有良好的声誉。
2. 市场情况分析办公用品市场是一个竞争激烈的市场，各类品牌众多，消费者选择面广。
目前，蓝色光标品牌在市场上的知名度和影响力相对较强，但面临竞争加剧的压力。
同时，随着消费者对个性化和时尚的需求不断提升，品牌需要及时调整和改进产品设计，以满足市场需求。
二、目标市场分析与定位1. 目标市场根据市场需求和品牌特点，将目标市场定位为20-35岁的年轻办公人员和学生群体，重点关注大中城市的办公楼和大专院校。
2. 目标市场分析年轻办公人员和学生群体具有较高的教育层次、购买力和时尚触觉。
他们对产品质量、环保性和个性化设计的要求较高。
此外，他们更加活跃于社交媒体平台，对品牌形象和内容会进行更多传播和分享。
3. 品牌定位蓝色光标品牌将定位为注重品质、环保和时尚的办公用品提供商，旨在满足年轻办公人员和学生群体的需求，打造独特的品牌形象和用户体验。
三、目标与策略1. 品牌目标提升蓝色光标在目标市场中的知名度和影响力，增加品牌关注度和市场份额。
2. 主要策略2.1 产品创新：不断引入新产品，并对现有产品进行升级改进，以满足市场需求。
2.2 用户参与：通过线上和线下的互动活动，鼓励用户参与品牌、产品设计和口碑营销，增加用户的依赖感和忠诚度。
2.3 品牌形象塑造：打造青春、时尚、环保的品牌形象，并在社交媒体平台上进行精准推广，提升品牌美誉度和传播效果。
2.4 联合营销：与相关的教育和办公机构合作，举办联合活动，提升品牌曝光度和市场份额。
四、产品策略1. 产品升级改进1.1 提升产品质量：加强产品生产过程的质量管理，确保产品的一致性、可靠性和耐用性。
1.2 引入环保材料：采用环保材料制造产品，提升品牌形象，符合年轻办公人员和学生关注环保的理念。
李芃：我为何状告蓝色光标
李芃：我为何状告蓝色光标作者：崔晓林来源：《中国经济周刊》2016年第19期近日，北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限公司（下称“蓝色光标”，300058.SZ）被股东李芃及西藏山南博萌创业投资管理合伙企业（有限合伙）以涉嫌信息披露违法违规、欺诈发行股票等违规行为告上法庭。
5月7日，原告代理律师向《中国经济周刊》记者透露，北京市朝阳区人民法院已于5月3日正式立案[案号为（2016）京0105民初24339号]，并向李芃及博萌投资下达了“受理案件通知书”。
5 月 11 日，蓝色光标发布公告，称“收到北京市朝阳区人民法院送达的自然人李芃和西藏山南博萌创业投资管理合伙企业（原‘西藏山南博萌投资咨询合伙企业’）（以下合称‘原告’）提交的二份民事起诉状”，公告最后表示，本次诉讼不会对公司经营情况或经营利润产生负面影响。
截至发稿，《中国经济周刊》记者试图联系蓝色光标董秘熊剑及公司证券事务代表蔡女士，但多次拨打电话均无人接听。
5月8日下午，该事件核心人物李芃向《中国经济周刊》记者讲述了其与蓝色光标从“合作”到“决裂”的全过程。
1993年，李芃创立北京博杰广告有限公司（下称“北京博杰”）。
2013年1月29日，蓝色光标与李芃、李冰、李萌、刘彩玲、博萌投资、博杰投资、博杰广告、香港博杰签署《关于西藏山南东方博杰广告有限公司之增资协议》，蓝色光标以 1.782 亿元认缴博杰广告新增注册资本 7.83 万元，持股比例为11%。
2013年4月10日，蓝色光标收购其余89% 股权，作价16.02亿元，因市盈率不足10 倍，双方另行约定了业绩补偿及价格调增条款（对赌协议）。
2016年5月，在度过了充满矛盾与分歧的3 年之后，李芃与蓝色光标分道扬镳，并一纸诉状将其告上法庭。
合作：一切看起来很美两家公司敲定在国内重组上市在国内广告行业，李芃有着不错的知名度和人缘，他和很多在央视打广告的企业、众多主流媒体广告部的负责人有着不错的交情。
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蓝色光标并购博杰广告案浅析
蓝色光标已成A股产业并购领航者，类似借并购实现成长的还有东华软件、掌趣科技、恒泰艾普等，目前大家普遍理解：目前产业并购第一驱动还是市值即财务协同，其次是产业整合的业务协同。
蓝色光标并购博杰广告案，此次并购有若干重要创新：战投引入、分步并购、奖惩机制、员工激励、解锁安排、补偿设计等；最重要的：独立财务顾问关联公司自掏腰包2.3亿通过《股权收益权转让暨回购协议》参与重组解决股东资金占用，独立财务顾问在结构交易过程中发挥更加重要的作用（自然与收益挂钩）。
蓝色光标并购博杰广告案相关信息结合个人理解整理汇总如下：
一．交易方案概述
本次交易前，2013年2月5日，蓝色光标以自有资金17,820万元对博杰广告进行增资取得博杰广告11%的股权。
本次交易，蓝色光标将以现金及发行股份的方式购买李芃（40.05%）、刘彩玲（8.90%）、博杰投资（36.85%）、博萌投资（3.20%）持有的博杰广告合计89%的股权（交易价格160,200万元），并募集配套资金，其中：
1、向李芃支付23,830,602股上市公司股份和3,720万元现金对价以收购其持有的博杰广告40.05%的股权；
2、向博杰投资支付17,445,102股上市公司股份和16,280万元现金对价以收购其持有的博杰广告36.85%的股权；
3、向刘彩玲、博萌投资分别发行5,583,827股和2,007,668股上市公司股票收购其分别持有的博杰广告8.90%和3.20%的股权；
4、向不超过10名其他特定投资者发行股份募集配套资金，配套资金总额53,400万元。
募集配套资金不超过本次现金及发行股份购买资产交易总金额（本次收购对价160,200万元与本次融资金额53,400万元之和）的25%。
配套募集资金用于支付本次股权收购的现金对价（用于交易对方现金纳税）
及补充流动资金。
交易完成后，博杰广告成为蓝色光标的全资子公司。
二．主要创新：因标的资产涉及红筹架构解除及原股东对标的公司全资子公司的大额占款的特殊情况，与独立财务顾问华泰联合同受华泰证券控制的紫金投资提供资金过桥；过桥过程综合考虑紫金投资交易后持有蓝色光标比例低于5%的因素后，采用对博杰投资现金注资（1亿）及对博杰广告股权收益权转让（附回购条款，1.3亿）的过桥方式
（一）标的资产涉及的红筹架构及解除情况
2011年12月，博杰广告成立，北京博杰将电视媒体广告承包代理业务转移至博杰广告，北京博杰则专门从事影院数码海报开发与运营业务。
此时，标的资产红筹架构情况如下：
2013年1月，红筹架构解除步骤之一：博杰广告以1.8亿元收购北京博杰100%股权，香港博杰以所获对价（税后）偿还对境外投资者FCMH的剩余欠款2,630万美元，本步骤后的架构情况如下：
2013年1月，红筹架构解除步骤之二：博杰广告变更为内资企业，原Konmax
公司各股东对博杰广告的权益未发生变化，境外公司香港博杰和Konmax公司股权架构未发生变化，本步骤后架构如下：
（二）资金过桥及关联方占款解决情况
2013年3月，李萌和李冰将其所持有的博杰广告合计14.6%股权作价2.628亿元转让与博杰投资，并将转让款中的22,603.4万元借予李芃用于偿还李芃对北京博杰的全部占款，股权结构如下：
2013年3月，博杰投资新增有限合伙人紫金投资，紫金投资以1亿元认购博杰投资合伙份额，获得19.98%的合伙企业财产份额；紫金投资以1.3亿元购买博杰投资享有的博杰广告36.85%股权收益权（附回购条款），结构如下：
（三）博杰投资之为解决占款而设立的融资平台
博杰投资是为解决本次交易中李芃对标的公司的占款而设立的融资平台。
刘惠玲、刘亚玲设立博杰投资后，紫金投资以1亿元认购博杰投资合伙份额并以
1.3亿元购买博杰投资持有的博杰广告36.85%股权收益权（附回购条款），前述
2.3亿元于2013年3月28日注入博杰投资，并由博杰投资支付给李冰、李萌用于购买其持有的博杰广告股权，李冰、李萌将其中22,60
3.4 万元借予李芃，用于偿还李芃对北京博杰的22,603.4万元占款。
2013年3月28日，李芃已偿还对北京博杰的22,603.4万元占款。
根据博杰投资与博杰广告、紫金投资于2013年3月22日签署的《股权收益权转让暨回购协议》，博杰投资将其享有的博杰广告36.85%股权收益权（“股权收益权”）以1.3亿元转让给紫金投资，转让价款已于2013年3月28日由紫金投资支付给博杰投资。
该协议项下股权收益权转让期限为6个月（“转让期限”），博杰投资同意在转让日起满6个月的次日，按照约定的价格回购股权收益权，但如该协议各方书面同意股权收益权转让延期的情形除外。
不论是在股权收益权转让期限内，还是在股权收益权转让延期期限内，如果蓝色光标本次现金及发行股份购买资产项目经中国证监会批准且根据相关重组交易文件需要进行重组标的资产交割时，该协议各方均同意该协议项下股权收益权同时归属于博杰投资，不论博杰投资是否完全按照协议的约定全部支付回购价款。
（四）未交待关联方占款形成的原因，可能真实亦可能之一为对本次交易的一种额外补偿
报告书显示2011年末该比占款即存在（其他应收款），报告书未披露具体形成原因，不排除为一种对本次交易作价的一种额外补偿。
（五）该特种安排的个人认识
1.为结构交易，交易标的的特殊性引致独立财务顾问提供创新性额外服务；
2.在规则范围内的创新；
3.除本单财务顾问收入外，基于对标的资产未来价值有良好预期进而对上市公司的明确预期、对上市公司提供长期服务等因素，独立财务顾问关联方公司以坐轿方式最终着落到上市公司股价上升实现大额投资收益。
三．其他创新及有所启发的事项
（一）分步并购-拿出诚意满足对方资金需求，实现对本次交易的初步绑定
本次交易前，2013年2月5日，蓝色光标以自有资金17,820万元对博杰广告进行增资取得博杰广告11%的股权。
（二）奖惩机制-在约定盈利补偿的同时，对本次交易定价根据盈利实现比例建立梯级对价调整安排
为充分考虑到交易完成后博杰广告实际经营业绩可能超出评估报告中收益法各年预测净利润、目前对博杰广告的估值结果低于其实际价值的可能；同时也为避免交易对方各年在实现承诺利润后缺乏动力进一步地发展业务，本次交易方案中设计了对价调整的条款。
在博杰广告 2013年、2014年、2015年任何一年截至当期期末累计实际利润均不低于截至当期期末累计承诺利润的前提下，各方同意按照如下约定调整本次交易拟购买资产价格，结算时间是在博杰广告2015年审计报告出具后，拟购买资产价格调整增加的金额，上市公司将在博杰广告2015年审计报告出具后60个工作日内以现金方式支付给转让方，转让方分别按照如下方式计算其应当分配
的比例：转让各方在本次交易前持有的博杰广告股权比例/转让各方在本次交易前持有的博杰广告股权比例之和。
（1）若博杰广告2013年、2014年、2015年实际利润合计超过93,366万元（不含本数）（即2013年、2014年、2015年每年均按照以1.8亿元作为博杰广告2012年净利润基数、每年30%的复合增长率计算的三年净利润之和），则本次交易的拟购买资产价格调整为现作价的1.25倍，即20.025亿元；
（2）若博杰广告2013年、2014年、2015年实际利润合计在85,781万元（不含本数）至93,366万元（含本数）之间（即2013年、2014年、2015年每年均按照以1.8亿元作为博杰广告2012年净利润基数、每年25%至30%的复合增长率计算的三年净利润之和），则本次交易拟购买资产价格调整为现作价的1.15倍，即18.423亿元；
（3）若博杰广告2013年、2014年、2015年实际利润合计在78,624万元（不含本数）至85,781万元（含本数）之间（即2013年、2014年、2015年每年均按照以1.8亿元作为博杰广告2012年净利润基数、每年20%至25%的复合增长率计算的三年净利润之和），则本次交易的拟购买资产价格调整为现作价的 1.11倍，即17.7822亿元。
（三）为保证标的公司稳定运行，与相关人员就任职期限承诺、不竞争承诺、兼业禁止承诺进行约定，同时对员工作出股权激励安排。
（四）解锁安排
除法定锁定期限外，根据交易完成后持股时间长短、利润承诺实现情况，对可解锁比例进行了细化约定。
（五）避税安排
标的公司、融资平台博杰投资及为解除红筹架构设立的其他有限合伙企业，均设立于西藏山南区，系基于当地国地税部门的税收优惠政策考虑。