创业融资:天使、A轮、B轮、VC 、PE……不同阶段估值的秘密

创业融资：天使、A轮、B轮、VC 、PE……不同阶段估值的

秘密

佚名

【期刊名称】《《中外企业家》》

【年(卷),期】2017(000)022

【摘要】创业融资,在什么时候应该用什么估值方法,一直是业界争论不休的问题。本文希望找到各种估值方法的内部关系,并提出一些建设性的看法。一、一个虚拟的社交类企业的融资历程天使轮：公司由一个连续创业者创办,创办之初获得了天使投资。A轮：1年后公司获得A轮,此时公司MAU（月活）达到50万人,ARPU （单用户贡献）为0元,收入为0。

【总页数】2页(P71-72)

【正文语种】中文

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企业不同时期估值方法、融资路径及盈利方式

企业不同时期估值方法、融资路径及盈利方式一、常用企业估值方法简述 1企业商业模式决定估值方法 2常用的估值方法（1）市盈率市盈率（earnings multiple，即P/E ratio）也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率。考察净利润必须明确有无重大进出报表的项目。净利润要做剔除处理，以反映企业真实的净利润。市盈率要在比较中才有意义，绝对值无意义。找出企业在相当长的时间段内的历史最低最高和平均三档市盈率区间。考察周期至少5年或

一个完整经济周期。若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史。找出同行业具有较长交易历史的企业做对比，明确三档市盈率区间。（2）市净率市净率（Price to book ratio即P/B），也称市账率。考察净资产必须明确有无重大进出报表的项目。净资产要做剔除处理，以反映企业真实的经营性资产结构。市净率要在比较中才有意义，绝对值无意义。找出企业在相当长的时间段内的历史最低、最高和平均三档市净率区间。考察周期至少5年或一个完整经济周期。若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史。找出同行业具有较长交易历史的企业做对比，明确三档市净率区间。特点：相比市盈率，市净率更依赖于公司所属行业的性质，市净率特别在评估。

（3）市销率市销率( Price-to-sales即PS), PS=总市值÷主营业务收入或者PS=股价÷每股销售额。市销率越低，说明该公司股票目前的投资价值越大。特点：它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数；它比较稳定、可靠，不容易被操纵；收入乘数对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果；不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一；只能用于同行业对比，不同行业的市销率对比没有意义；

昨天看了经纬创投合伙人邵亦波的一篇博客

昨天看了经纬创投合伙人邵亦波的一篇博客“再谈优先清算权（Liquidation Preference）”，举了对创业者向VC融资时很有教育意义一个例子，尽管已经说得很清楚了，我还是有点疑惑，于是，我花了点时间，把这个例子详细解剖一下。邵总举例的一个比较典型的创业融资过程如下：第一年：公司成立，天使投资50万美元，融资后估值200万美元。第二年：A轮融资，VC投资400万美元，融资后估值1200万美元。并且，拥有1倍的优先清算权，Non-participating，8%的年股息。同时，成立了期权池15%，以后每轮融资都保证期权池占总股本的比例15%不变。第三年：B轮融资，VC投资800万美元，融资后估值4000万美元，2倍的优先清算权，Par ticipating，10%的年股息。第四年：C轮融资，VC投资2000万美元，融资后估值8000万美元，3倍的优先清算权，Pa rticipating，10%的年股息。第五年：公司以1.5亿美元的价格卖掉，创业者获利多少？根据邵总的计算，创业者在公司卖掉的时候，经过四轮投资，股份被75% × 66.7% × 80%× 75%四次稀释，最后还能持有30%的股份，但考虑到15%的期权，创业者手中应该是只有15%的股份，但其价值并非对应的2250万美元。因为VC投资人有优先清算权（Liquidatio n Preference），即：公司被卖掉或者被清算时优先股有权优先把他们的钱先走。我从头开始梳理这个投资及并购过程，如下： 1、公司成立，天使投资50万美元，融资后估值200万美元。假设公司按$1.00/股的价格，发行了200万股份，创始人及天使投资人分别持股75%及25%。如下图： 2、A轮融资，VC投资400万美元，融资后估值1200万美元，设立了期权池15%，以后每轮融资都保证期权池占总股本的比例15%不变。

20180607天使、A轮、B轮等阶段投资内涵和VC、PE估值方法

天使、A轮、B轮等阶段投资内涵和VC、PE估值方法种子轮：融资大致是10万~100万RMB 这轮融资投资人决定投不投的主要是靠感觉，就是创业项目和创始人，初创期的项目可能只是一个好的构思以及对公司未来规划的阶段，产品或服务仅仅停留在概念或DEMO阶段（构想阶段），需要投入资金才能启动。想法和产品都有了就差钱了！一般在这个阶段天使投资人和投资机构都是投熟人推荐或者业内大牛创业的项目。总之如果不是自己了解的人，关键还是看个人背景，如果你是一名草根创业者，那么你的项目要非常棒才行，要不然融资难度非常大。几乎“３Ｆ”是你唯一的选择，即Family、Friend、Fool（家人、朋友、欺骗）拿到第一笔启动资金。举例：小米成立于2010年，成立之初估值就达到2.5亿美元，创下了当年投资界的奇迹，而且当时公司的方向还是众人都不敢想的手机硬件。这大部分估值都是在赌雷军。重点是不是另外六位合伙人不牛，而是雷军太牛，太拉升估值。因为雷军在当时已经名满天下，不仅是成功的职业经理人+半创业人（做过金山的CEO），还是成功的创业人（和陈年一起倒腾了卓越并成功在2004年卖给Amazon，估价为7500万美元），还是成功的天使投资人（投资估值曾高达30亿美元的凡客，后来上市的YY和猎豹等等，以及若干没上市的明星项目）。天使轮：融资大致是100万~1000万RMB 此时该创业项目已经有了核心团队，完善了基本的商业模式，有了产品初具雏形，相当一部分甚至积累了第一批的种子用户，取得了数据以此来证明该项目有很高的可能性有盈利性。这个阶段投资人和投资机构重视的是该项目团队的背景和资历。高学历者（留过学的尤佳）或者BTA背景(百度、腾讯、阿里)出身的显然更容易融到资，虽然有些人看好被低估的草根创业者，然而有大公司背景还是相对容易，因为在健全的企业制度呆过，他们知道大公司的规章制度。天使轮拿到钱之后要做的一般是通过局部市场验证商业模式。

初创公司融资顺序过程介绍

融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程一般情况顺序为天使投资→A轮（1轮）融资、→B（2轮）融资、→C（3轮）融资等。总的来说按企业成长的周期分：天使投资：种子期，可能只有一个概念什么都没开始，或者刚开始运营，还没有出来产品，或者出来了产品却没有大规模开卖。此时浇浇水，种子会长大，你就是一个天使。种子会长大，成长的过程之中还是有许多的风险，需要更多的呵护。于是就有了风险投资Venture Capital 的名字，A轮之后就是B轮。如果你愿意还可以有C、D、E、F、G轮。当然，A、B、C、D、E的名字只是一个俗称。或者叫做第一轮、第二轮、第三轮，现在，创业环境日益完善，资本对创业支持也很给力。我们经常会听到周围人说某某公司获得了某轮融资。在国外，资本支持创业，是经济创新的重要动力，诞生了一大批耳熟能详的公司，在现在创业的时代，如果你没有风险资本的支持，恐怕就输在起跑线了。我们国内现在的新经济力量，腾讯、阿里巴巴、京东、滴滴等等，都是风险资本支持的。创业小伙伴们，你知道什么是A、B、C、D轮融资吗？天使投资、VC、PE之间又有什么不同？今天就跟大家分享一下它们之间的关系。

天使投资（AI）：天使投资所投的是一些非常早期的项目，有些甚至没有一个完整的产品和商业计划，或者仅仅只有一个概念。天使投资一般在A轮后退出，天使投资是风险投资的一种,投入资金额一般较小。风险投资（VC）：VC所投的通常是一些中早期项目，经营模式相对成熟，一般有用户数据支持，获得了市场的认可，且盈利能力强，在获得资金后进一步开拓市场可以继续爆发式增长。投资节点一般为在死亡之谷（VALLEY OF DEATH）的谷底。VC可以帮助创业公司速提升价值，获得资本市场的认可，为后续融资奠定基础。私募基金（PE）：PE所投的通常是一些Pre-IPO阶段的公司，公司已经有了上市的基础，PE进入之后，通常会帮助公司梳理治理结构、盈利模式、募集项目，以便能使得至少在1-3年内上市。实际上融资轮次并没有太严格的定义。为了突出重点，我们可以通过一句话来解释：种子轮：仅有一个idea，靠刷脸融资。

创业融资：天使、A轮、B轮、VC、PE……不同阶段估值的秘密

创业融资：天使、A轮、B轮、VC、PE……不同阶段估值的秘密作者：暂无来源：《中外企业家》 2017年第8期创业融资，在什么时候应该用什么估值方法，一直是业界争论不休的问题。本文希望找到各种估值方法的内部关系，并提出一些建设性的看法。一、一个虚拟的社交类企业的融资历程天使轮：公司由一个连续创业者创办，创办之初获得了天使投资。 A轮： 1年后公司获得A轮，此时公司MAU（月活）达到50万人，ARPU（单用户贡献）为0元，收入为0。 A+轮： A轮后公司用户数发展迅猛，半年后公司获得A+轮，此时公司MAU达到500万人，ARPU为 1元。公司开始有一定的收入（500万元），是因为开始通过广告手段获得少量的流量变现。 B轮： 1年后公司再次获得B轮，此时公司MAU已经达到1500万人，ARPU为5元，公司收入已经达到7500万元。ARPU不断提高，是因为公司已经在广告、游戏等方面找到了有效的变现方法。 C轮： 1年后公司获得C轮融资，此时公司MAU为3000万人，ARPU为10元，公司在广告、游戏、电商、会员等各种变现方式上多点开花。公司此时收入达到3亿元，另外公司已经开始盈利，假设有20%的净利率，为6000万。 IPO：以后公司每年保持收入和利润30%～50%的稳定增长，并在C轮1年后上市。这是一个典型的优秀互联网企业的融资历程，由连续创业者创办，每一轮都获得著名VC投资，成立五年左右上市。我们从这个公司身上，可以看到陌陌等互联网公司的影子。公司每一轮的估值是怎么计算的呢？二、做一些假设，按时间顺序倒着来讲 IPO上市后，公众资本市场给了公司50倍市盈率。细心而专业的读者会立即反应过来，这个公司的股票投资价值不大了，PEG＞1（市盈率/增长），看来最好的投资时点还是在私募阶段，钱都被VC和PE们挣了。

一张图读懂天使、VC、PE、IPO投融资逻辑

一张图读懂天使、VC、PE、IPO投融资逻辑早期创业公司的融资“估值”，必须建立在公司收入规模，用户规模在不断扩大的前提之下，由小到大、由低到高。要和投资人一起成长，既要保护你的利益，也要照顾好投资人的利益。天使投资天使投资是指富有的个人出资协助具有专门技术或独特概念的原创项目或小型初创企业，进行一次性的前期投资，它是风险投资的一种形式。天使投资实际上是风险投资的一种特殊形式，是对于高风险、高收益的初创企业的第一笔投资。一般来说，一个公司从初创到稳定成长期，需要三轮投资，第一轮投资大多是来自个人的天使投资作为公司的启动资金。第二轮投资往往会有风险投资机构进入为产品的市场化注入资金；而最后一轮则基本是上市前的融资，来自于大型风险投资机构或私募基金。天使投资人通常是创业企业家的朋友、亲戚或商业伙伴，由于他们对该企业家的能力和创意深信不疑，因而愿意在业务远未开展进来之前就向该企业家投入大笔资金，一笔典型的天使投资往往只是区区几十万美元，是风险资本家随后可能投入资金的零头.对此，投资专家有一个比喻：如果对一个学生投资，私募股权投资着眼于大学生，风险投资机构青睐中学生，而天使投资者则培育萌芽阶段的小学生。通常天使投资对回报的期望值并不是很高，但10到20倍的回报才足够吸引他们，这是因为，他们决定出手投资时，往往在一个行业同时投资10个项目，最终只有一两个项目可能获

得成功，只有用这种方式，天使投资人才能分担风险。其特征如下： 1.天使投资的金额一般较小，而且是一次性投入，它对风险企业的审查也并不严格。它更多地是基于投资人的主观判断或者是由个人的好恶所决定的。通常天使投资是由一个人投资，并且是见好就收。是个体或者小型的商业行为。 2.很多天使投资人本身是企业家，了解创业者面对的难处。天使投资人是起步公司的最佳融资对象。 3.他们不一定是百万富翁或高收入人士。天使投资人可能是您的邻居、家庭成员、朋友、公司伙伴、供货商或任何愿意投资公司的人士。 4.天使投资人不但可以带来资金，同时也带来联系网络。如果他们是知名人士，也可提高公司的信誉。天使投资往往是一种参与性投资，也被称为增值型投资。投资后，天使投资家往往积极参与被投企业战略决策和战略设计；为被投企业提供咨询服务；帮助被投企业招聘管理人员；协助公关；设计推出渠道和组织企业推出；等等。然而，不同的天使投资家对投资后管理的态度不同。一些天使投资及积极参与投资后管理，而另一些天使投资家则不然。 VC风险投资风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。风险投资有以下特征: 1，投资对象多为处于创业期的中小型企业，而且多为高新技术企业；

创业融资解密：从天使投资到上市融资的全程指南

创业融资解密：从天使投资到上市融资的全程指南大家好！今天我要给大家分享一个创业者最关心的话题——创业融资。创业是一项冒险的事业，需要投入大量的时间、精力和金钱。然而，要让一个创业公司从草创初期发展到成熟阶段，往往需要大量的资金支持。那么，如何融得到资金呢？本文将带您逐步解密创业融资过程，从天使投资到上市融资，为您提供一份全程指南。什么是创业融资？在我们深入探讨创业融资之前，我们首先需要了解什么是创业融资。简单来说，创业融资是指创业者通过向投资人或机构筹集资金，以支持创业公司的发展和运营。创业融资可以分为几个阶段，每个阶段的投资规模和投资人类型都有所不同。通常情况下，创业公司的融资过程可以分为天使投资、种子轮、A轮、B轮、C 轮，以及上市融资等多个阶段。接下来，我们将逐步解密这些融资阶段，让您了解每个阶段的特点和关键要点。第一阶段：天使投资天使投资是创业融资的第一阶段，也是创业公司最早期的融资方式。天使投资者通常是个人投资者或天使投资基金，他们相信创业公司的潜力，并愿意在早期投入资金以获得回报。

天使投资阶段的融资规模通常较小，一般在数十万元至数百万元人民币之间。这些资金通常用于创业公司的初期运营和产品研发。天使投资者不仅提供资金支持，还可能提供创业经验、行业资源和人际关系等方面的帮助。此外，天使投资者还可以帮助创业者引入后续阶段的投资人或机构。第二阶段：种子轮种子轮融资是创业融资的第二阶段，也是创业公司发展的关键时期。随着创业公司的业务验证和产品发展，种子轮融资往往需要更大规模的资金支持。种子轮融资的投资规模通常在数百万元至数千万元之间。这些资金将用于创业公司的产品研发、市场推广、人才招聘等方面的支持。在种子轮融资中，创业者需要展示自己的业务模式、市场潜力和团队实力等方面的优势。同时，投资人也会更加关注创业公司的盈利能力和增长潜力。种子轮融资阶段，创业者可能会面临更多的谈判和尽职调查等环节。因此，创业者需要做好充分的准备，包括制定详细的商业计划、了解市场竞争情况，并与潜在投资人保持良好的沟通。第三阶段：A轮 A轮融资是创业融资的第三阶段，也是创业公司发展的重要时期。在A轮融资阶段，创业公司已经在市场上建立了一定的品牌知名度和用户基础。

公司在a轮b轮c轮的估值方法

公司在a轮b轮c轮的估值方法 A轮是初创公司的第一轮融资，通常是在公司成立一年左右进行。在A轮融资中，由于公司的运营时间较短，很难通过财务数据来进行估值。因此，常用的方法是基于市场对公司前景的预期和行业的竞争态势来确定估值。投资者会考虑公司的商业模式、市场规模、竞争优势、团队实力等因素，结合类似行业的先例交易，来确定公司的估值范围。同时，A轮投资者通常会要求获得一定比例的股权，以分享公司未来的增长潜力。 B轮是公司的第二轮融资，通常在公司发展到一定阶段、已经有一定的市场验证和财务数据可供参考时进行。在B轮融资中，除了基于市场预期的估值方法外，投资者还会更多地关注公司的财务状况和运营情况。此时，可以通过公司的收入、利润、市场份额等数据来进行相对准确的估值。投资者会结合公司的财务指标、行业增长率、市场定价等因素来确定公司的估值。此外，B轮投资者往往会参考A轮融资时的估值水平，以判断公司的增长动力和潜力。 C轮是公司的第三轮融资，通常在公司已经取得一定市场地位和商业成绩、进一步扩大规模时进行。在C轮融资中，公司的估值将更多地依赖于财务数据和市场地位。此时，投资者会更加关注公司的收入增长率、市场份额、盈利能力等指标。常用的估值方法包括市盈率法、市销率法、市值/销售额法等。投资者会根据公司的财务状况、行业平均估值水平、竞争对手的估值水平等因素来确定公司的

估值。同时，C轮投资者还会考虑公司未来的增长潜力和退出机会，以及对投资者的回报要求。公司在A轮、B轮、C轮的估值方法有所不同。在A轮融资中，主要基于市场预期和行业竞争态势进行估值；在B轮融资中，除了市场预期外，还会更加关注公司的财务状况和运营情况；在C轮融资中，财务数据和市场地位将更加重要。投资者会根据不同轮次的特点，选择合适的估值方法，并综合考虑公司的商业模式、市场规模、竞争优势、团队实力等因素，来确定公司的估值范围。这些估值方法和考虑因素的不同，反映了公司在不同阶段的发展情况和市场认可程度。

ABC轮融资的定义

创业型公司融资的几个阶段一般创业型公司公司的融资需要经过天使轮、A轮、B轮、C轮、甚至D轮、E轮、F轮等，然后成为上市公司。上市地点一般有沪市、深市、香港上市、美国纳斯达克上市等。 1、天使轮融资：一般是只有一个商业模式或者想法，公司的实际进展还不明显，处于摇篮期，此时需要钱去执行商业模式设计及创业想法；融资额度较小 , 一般在50万、200万、500万、800万不等； 2、A轮融资：发生在公司初创期，是指公司有了产品初步的模样，可以拿去见人了；有了初步的商业模式；积累了一些核心用户。公司有一定的基本原形，可以进行推广的阶段。投资来源一般是天使投资人、天使投资机构。融资额度一般在100万到1000万左右；公司则出让股本的 10% 到 20%。 3、B轮融资：公司产品有了成熟模样，开始正常运作一段时间并有完整详细的商业及盈利模式，在行业内拥有一定地位和口碑。公司已经成型，并取得了一些成绩，此次的融资一般是增加推广力度，打造品牌的知名度，扩大团队，提升团队的专业能力。公司可能依旧处于亏损状态。资金来源一般是专业的风险投资机构（VC）。公司经过一轮烧钱后，获得较大发展。一些公司已经开始盈利。商业模式盈利模式没有任何问题。可能需要推出新业务、拓展新领域。融资额度在1000万到1亿左右；占公司股权的 20% 到 30%。资金来源一般是大多是上一轮的风险投资机构跟投、新的风投机构加入、私募股权投资机构（PE）加入。 4、C轮融资：公司非常成熟，离上市不远了。应该已经开始盈利，行业内基本前三把交椅。这轮除了拓展新业务，也有补全商业闭环、写好故事准备上市的意图。资金来源主要是PE，有些之前的VC也会选择跟投。融资额度在10亿RMB以上；出让 10% 到 15% 股份。一般C轮后就是上市了，也有公司选择融D轮，但不是很多。

天使轮,A轮,B轮,C轮,D轮融资

天使轮、A轮、B轮、C轮、D轮融资现在，创业环境日益完善，资本对创业支持也很给力。我们经常会听到周围人说某某公司获得了某轮融资。在国外，资本支持创业，是经济创新的重要动力，诞生了一大批耳熟能详的公司，在现在创业的时代，如果你没有风险资本的支持，恐怕就输在起跑线了。我们国内现在的新经济力量，腾讯、阿里巴巴、京东、滴滴等等，都是风险资本支持的。创业小伙伴们，你知道什么是A、B、C、D轮融资吗？天使投资、VC、PE之间又有什么不同？今天就跟大家分享一下它们之间的关系。天使投资（AI）：天使投资所投的是一些非常早期的项目，有些甚至没有一个完整的产品和商业计划，或者仅仅只有一个概念。天使投资一般在A轮后退出，天使投资是风险投资的一种,投入资金额一般较小。风险投资（VC）：VC所投的通常是一些中早期项目，经营模式相对成熟，一般有用户数据支持，获得了市场的认可，且盈利能力强，在获得资金后进一步开拓

市场可以继续爆发式增长。投资节点一般为在死亡之谷（VALLEY OF DEATH）的谷底。VC可以帮助创业公司速提升价值，获得资本市场的认可，为后续融资奠定基础。私募基金（PE）：PE所投的通常是一些Pre-IPO阶段的公司，公司已经有了上市的基础，PE进入之后，通常会帮助公司梳理治理结构、盈利模式、募集项目，以便能使得至少在1-3年内上市。实际上融资轮次并没有太严格的定义。为了突出重点，我们可以通过一句话来解释：种子轮：仅有一个idea，靠刷脸融资。天使轮：已经起步但尚未完成产品，模式未被验证。 A轮：有团队、有以产品和数据支撑的商业模式，业内拥有领先地位。 B轮：商业模式已经充分被验证，公司业务快速扩张。 C轮：商业模式成熟、拥有大量用户、在行业内有主导或领导地位，为上市作准备。 D轮、E轮、F轮融资：C轮的升级版。现在融资的轮次越来越多了，ofo2017年就宣布完成超7亿美元 E 轮融资。

企业不同发展时期的估值方法

企业不同发展时期的估值方法企业不同发展时期的估值方法 1、企业初创期，需要大量前期投入，盈利模式还不是很清晰，而且多数处于亏损状态，这时候就需要使用用户数量，市场空间，市场占有率等非财务指标来评估公司价值，主要估值方法有历史交易法和可比交易法。 2、企业进入成长期，意味着企业的产品或服务开始得到市场认可，盈利模式逐渐清晰，经营情况逐渐稳定。如果还未达到盈亏平衡点，可以考虑采取市销率和企业价值倍数估值方法，如果企业跨越了盈亏平衡点，并保持较高增长时，还可以使用PEG进行估值。 3、企业发展到成熟期，这个时期企业的营收和现金流都趋于稳定，可以采用市盈率与同类公司进行比较，如果公司有长期稳定的分红，还可以用股利贴现模型DDM。 4、企业步入衰退期，现金流和利润出现下滑，这时候企业的账面价值(清算价值)是较为可靠的评估指标。在实践中，评估一个企业值多少钱，是一件系统又复杂的事情，不同的行业、不同的企业，成长股和周期股都有着适合自己的一套估值方法。比如在投融资过程中，企业在面对投资方时，除了根据上述提到的估值方法去报价，还需要双方不断协商最终达成共识得出一个彼此都能接受的估值结果，才会进入到下个交易环节。所以严格来说估值没有标准答案，如何估值存在一定的主观性。浅析企业估值一、乘数法

1、市盈率估值法市盈率估值法(Price/Earning，P/E)是指公司的价值除以公司的利润，或者每股价值除以每股利润。根据我国股权投资市场投资市盈率统计，主流的机构认可的市盈率为8～15倍。至于市盈率的具体倍数，则应该依照企业的竞争优势、所处行业以及市场行情，由创业企业与投资机构谈判确定。为了更好地理解这一概念，兹举例如下：某公司当年预测利润为1500万元，投资人认可的市盈率为10倍，则公司估值为15000万元。若该估值为投资后估值，则投资人投资1500万元将占股10%。若该估值为投资前估值，则投资人占股比例为1500/(15000+1500)。市盈率可以分为静态市盈率、动态市盈率以及前瞻性市盈率。静态市盈率是以创业企业前一年的利润为基础;动态市盈率是以过去四个季度的利润为基础;而前瞻性市盈率则以公司下一年度的利润为基础。市盈率估值法在股权投资中采用较多，但其有两个不足：一是利润容易被操控;二是前瞻性的利润完全取决于预测。 2、市净率市净率(Price/Book value，P/B)是以创业企业资产为依据的估值方法。其等于公司估值除以公司的账面净资产，或者每股价格除以每股净资产。由于不同行业的净资产所创造的价值不同，因此不同行业的市净率悬殊。此外，由于不同阶段的企业所拥有的品牌价值、营销网络不同，因此同行业的市净率也存在很大差异。 3、市现率市现率是企业价值与企业现金流之比，或者每股价格与每股现金流之比。市现率越小，表明创业企业对应的每股现金流越多，经营压力越小。

ABC轮融资的定义

创业型公司融资的几个阶段一般创业型公司公司的融资需要经过天使轮、A轮、B轮、C轮、甚至D轮、E轮、F轮等，然后成为上市公司。上市地点一般有沪市、深市、香港上市、美国纳斯达克上市等。 1、天使轮融资：一般是只有一个商业模式或者想法，公司的实际进展还不明显，处于摇篮期，此时需要钱去执行商业模式设计及创业想法；融资额度较小, 一般在50万、200万、500万、800万不等； 2、A轮融资：发生在公司初创期，是指公司有了产品初步的模样，可以拿去见人了；有了初步的商业模式；积累了一些核心用户。公司有一定的基本原形，可以进行推广的阶段。投资来源一般是天使投资人、天使投资机构。融资额度一般在100万到1000万左右；公司则出让股本的10% 到20%。 3、B轮融资：公司产品有了成熟模样，开始正常运作一段时间并有完整详细的商业及盈利模式，在行业内拥有一定地位和口碑。公司已经成型，并取得了一些成绩，此次的融资一般是增加推广力度，打造品牌的知名度，扩大团队，提升团队的专业能力。公司可能依旧处于亏损状态。资金来源一般是专业的风险投资机构（VC）。公司经过一轮烧钱后，获得较大发展。一些公司已经开始盈利。商业模式盈利模式没有任何问题。可能需要推出新业务、拓展新领域。融资额度在1000万到1亿左右；占公司股权的20% 到30%。资金来源一般是大多是上一轮的风险投资机构跟投、新的风投机构加入、私募股权投资机构（PE）加入。

4、C轮融资：公司非常成熟，离上市不远了。应该已经开始盈利，行业内基本前三把交椅。这轮除了拓展新业务，也有补全商业闭环、写好故事准备上市的意图。资金来源主要是PE，有些之前的VC也会选择跟投。融资额度在10亿RMB以上；出让10% 到15% 股份。一般C轮后就是上市了，也有公司选择融D轮，但不是很多。

创业公司估值常见的四种方法

创业公司估值常见的四种方法（经典版）编制人：__________________ 审核人：__________________ 审批人：__________________ 编制单位：__________________ 编制时间：____年____月____日序言下载提示：该文档是本店铺精心编制而成的，希望大家下载后，能够帮助大家解决实际问题。文档下载后可定制修改，请根据实际需要进行调整和使用，谢谢! 并且，本店铺为大家提供各种类型的经典范文，如工作报告、工作计划、活动方案、规章制度、演讲致辞、合同协议、条据文书、教学资料、作文大全、其他范文等等，想了解不同范文格式和写法，敬请关注! Download tips: This document is carefully compiled by this editor. I hope that after you download it, it can help you solve practical problems. The document can be customized and modified after downloading, please adjust and use it according to actual needs, thank you! Moreover, our store provides various types of classic sample essays, such as work reports, work plans, activity plans, rules and regulations, speeches, contract agreements, documentary evidence, teaching materials, complete essays, and other sample essays. If you would like to learn about different sample formats and writing methods, please pay attention!

投资的分类

天使投资(AI)：发生在公司初创期，是指公司有了产品初步的模样，可以拿去见人了；有了初步的商业模式；积累了一些核心用户。投资来源一般是天使投资人、天使投资机构。投资量级一般在100万RMB到1000万RMB。A轮融资：公司产品有了成熟模样，开始正常运作一段时间并有完整详细的商业及盈利模式，在行业内拥有一定地位和口碑。公司可能依旧处于亏损状态。资金来源一般是专业的风险投资机构（VC）。投资量级在1000万RMB到1亿RMBB轮融资：公司经过一轮烧钱后，获得较大发展。一些公司已经开始盈利。商业模式盈利模式没有任何问题。可能需要推出新业务、拓展新领域。资金来源一般是大多是上一轮的风险投资机构跟投、新的风投机构加入、私募股权投资机构（PE）加入。投资量级在2亿RMB以上C轮融资：公司非常成熟，离上市不远了。应该已经开始盈利，行业内基本前三把交椅。这轮除了拓展新业务，也有补全商业闭环、写好故事准备上市的意图。资金来源主要是PE，有些之前的VC也会选择跟投。投资量级：10亿RMB以上一般C轮后就是上市了，也有公司选择融D轮，但不是很多。 A轮融资，即第一轮融资。B轮融资，即第二轮融资。C轮融资，即第三轮融资。融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程，一般情况顺序为天使投资→A轮（1轮）融资、→B轮（2轮）融资、→C轮（3轮）融资等。

总的来说按企业成长的周期分：天使投资：种子期，可能只有一个概念什么都没开始，或者刚开始运营，还没有出来产品，或者出来了产品却没有大规模开卖。此时浇浇水，种子会长大，你就是一个天使。种子会长大，成长的过程之中还是有许多的风险，需要更多的呵护。于是就有了风险投资Venture Capital 的名字，A轮之后就是B轮。如果你愿意还可以有C、D、E、F、G轮。当然，A、B、C、D、E的名字只是一个俗称。或者叫做第一轮、第二轮、第三轮。融资途径： 1、银行需要融资的时候您最先想到的肯定是银行，银行贷款被誉为创业融资的“蓄水池”，由于银行财力雄厚，而且大多具有政府背景，因此很有“群众基础”。 2、融资平台由于从银行融资存在一定难度，第三方的融资平台是融资者的不错选择，比如国内最大的第三方融资平台投融界提供了比较专业的投融资信息服务。 3、信用卡