对深圳市中小企业融资难问题的探讨

（四） 不良金融环境和其他多方面因素致使中小企业 “融资难”
自 2008 年全球金融危机爆发以来，深圳中小企业的经 营环境受到严重影响，“融资难”问题更为突出。据资料显 示，2008 年深圳中小企业的数量为 28.2 万家，其中外向型 中小企业 2.5 万家，占全市进出口企业的 70%以上。深圳 “外向型”中小企业是中小企业的“主力军”，受金融危机的 影响，应收款收回周期增长，“坏账”现象明显增多，维持企 业发展的现金流链条难以得到维持，影响也同样蔓延到其 他类型的中小企业。
主板 市场
二班 市场
创业板
特点
投资者
启动性资本，是承担债务的 业主和主要股东
基础
来源于企业税后利润，没有 业主和主要股东
融资成本，但来源有限
主要外源性资本投入之一， 主要是有关管理技
主要投资于种子 20 年来发展迅速的高成 个人、企业、各种金
长型中小企业
融机构
管理。
102 2012年 第4 期
经贸 B E IF AN G J IN G MAO 北方
表 1 中小企业资本金（权益性资本）融资渠道
分类
内源性 权益 资本融资
外 私募 源 发行 性 权 益
资 本 融 公募 资 发行
来源 业主和 主要股 东投资 保留
盈余
天使资 本投入
风险资 本投入 场外发 行和交 易市场
更多是中小型高成长的高科
技企业
资料来源：李扬、杨思群，《中小企业融资与银行》，上海财经大学出 版社，2001 年版，P90 页。 注：天使投资（Angel Investment），是权益资本投资的一种形式，是指 富有的个人出资协助具有专门技术或独特概念的原创项目或小型 初创企业，进行一次性的前期投资。
5.2010 年 7 月 26 日深圳市第五届人民代表大会常务 委员会第二次会议通过了《深圳经济特区中小企业发展促 进条例》，自 2010 年 10 月 1 日起实施。市政府将促进中小 企业发展作为了本市经济发展的主导战略，制定了促进中 小企业发展中长期规划，并针对小型企业和微型企业制定 了专项扶持政策。
2.2007 年 4 月 20 日，深圳市贸易工业局、市财政局联 合发文公布了《深圳市民营及中小企业发展专项资金资助 计划操作规程》。操作规程分别从贷款担保、产业紧缺人才 培训、创业辅导、企业管理咨询、国内市场开拓、上市培育、 企业信息化、民营领军骨干企业发展项目等方面对深圳市 符合条件的民营及中小企业给予资金扶持。
二、深圳中小企业融资难的原因分析 （一）深圳中小企业自身存在的主要问题 1.资本金严重不足，资产负债率高。据国家统计局调 查，2003 年我国中小企业平均资产负债率为 60.36%，在负 债中流动负债比例占 65%，长期负债占 35%，其中 90%以 上是银行贷款。从表 2 中可以看出，我国中小企业的资产 负债率是相当高的，而这个指标从另一方面反映的就是我 国中小企业资本金的充实程度偏低。这就带来了一系列的 问题，其中最大的影响就是不利于中小企业有效、便利的 进行融资。深圳的一些中小企业虽然比内地的其他城市在 资本金方面要好一点，但资产负债比率一样很高，大多数 情况下是负债经营。 2.企业投资周期长、资信等级较低。由于企业投资周期 长、资信等级较低，所以融资比较困难。如深圳华康基因科 技有限公司是一家高科技生物公司，但是由于产品研发周 期较长，市场效益短期内很难马上实现，同时还由于企业 现阶段发展规模不大，资信能力较低，企业多次向银行申 请贷款，由于条件达不到要求，无法申请到贷款，出现资金 困难。在深圳类似这样的中小规模的高新技术企业不在少 数，发展前景广阔，但现阶段规模较小，融资能力较差。
N 货币与资本 ORTHERN ECONOMY AND TRADE
对深圳市中小企业融资难问题的探讨
余利民 1，陈 平 2
（1.嘉应学院 经济与管理学院，广东 梅州 514000；2.深圳富士康科技集团，广东 深圳 518000）
摘要：作为深圳经济建设的主力军，中小企业对于推动深 圳经济持续快速发展发挥了重要作用。但深圳的中小企业 一直面临着融资难的问题，资金吃紧导致技术研发和市场 拓展投入不足，这就要求政府和商业银行继续提供强有力 的支持，加强金融创新，完善中小企业担保体系建设，同时 中小企业要不断自我完善。 关键词：中小企业；直接融资；间接融资；金融创新 中图分类号：F830.9 文献标识码：A 文章编号：1005-913X（2012）04-0102-04
4.2010 年 6 月 8 日上午，在招商银行小企业信贷中心 深圳区域总部成立庆典上，市长许勤，副市长陈应春出席 了成立庆典；深圳中小企业服务中心顾宏伟主任代表中心 与招商银行小企业信贷中心签署了合作协议，正式启动了 小企业“伙伴工程”项目。该项目为深圳市广大中小企业提 供电子服务、贷款融资、教育培训和政策咨询等金融服务 和支持，旨在搭建深圳市中小企业融资服务的新渠道和新 平台，多途径缓解深圳市中小企业融资难问题。
3.2009 年王荣书记刚到深圳不久，就主持召开了市政 府常务会议原则通过了《深圳经济特区中小企业发展促进 条例》，《条例》 的出台从立法的层面加大了对中小企业的 政策扶持力度，进一步优化了中小企业发展环境。在缓解 中小企业融资难方面，《条例》也力求有所突破，提出了建 立中小企业银行、加强金融合作、鼓励金融创新等措施，为 中小企业融资难开出新的良方。
表 2 中小企业资产负债率和资金来源的国际比较
国别或地区
资产负债率
日本（中小企业） 美国（中小企业） 德国（中小企业） 中国（全部企业） 中国（中小企业）
70%左右 60%左右 70%以上 59.05% 60.36%
银行贷款占负债 比例% 59 21 57 78.35 65.7
债券占负债比 例% 16 17 23 7.35 8.2
一、深圳中小企业的融资现状 （一）政府多渠道提供支持，建立了多层次的支撑体系 多年来，深圳市政府一直高度重视和多渠道支持深圳 市中小企业投融资体系的建设和发展。海普瑞药业股份有 限公司总经理单宇曾感慨说过：“海普瑞的成功绝对离不 开深圳这片创业沃土的培育，我们来到了一个好地方。”深
圳行政执行能力强、政府办事效率高，是无法复制的核心 竞争力。综合开发研究院企业上市指导中心理事张建森也 表示，深圳市的创新环境和市场环境在国内的城市中非常 突出，深圳非常注重市场的力量，对中小企业扶持力度很 大，行政干预比较少，从而造就了不少行业领军者。
（二）融资渠道少、规模小 中小企业的融资渠道有直接融资和间接融资，其资本 金（权益性资本）融资渠道，如表 1。当前深圳市中小企业主
收 稿 日 期 ：2012-02-13 作者简介：余利民(1965- )，男，广东大埔人，讲师，研究方向：金融学；陈 平(1976- )，男，安徽安庆人，物流师，研究方向：经济
中小企业通过股权交易 、发 个人、企业、、投资
行新股等方式筹集资金，同 银行、保险公司和
时可以进行股权整合
养老基金
为大型企业服务的资本市
场，只有极少数中小企业能
够在这一市场上筹集资金 主要是高成长型中小企业上 市融资的场所，也是风险投 资推出的有效途径之一
广 大 投 资 公 众 ，包 括个人、企业、各种 金融机构
自深圳经济特区成立以来，在历届政府的高度重视下， 经过三十多年的不断发展，深圳中小企业呈现出巨大的活 力，涌现出一批又一批成长性良好、自主创新能力突出、发 展后劲十足的优秀中小企业。在深圳市 40 多万家各类企 业中，中小企业占比例在 99%以上，势头迅猛，已成为繁荣 深圳特区经济、增加就业、推动创新、促进生产和稳定社会 的重要力量，是体制改革与技术创新的主体，是竞争活动 力的源泉。截至 2009 年底，深圳市中小企业获得认证的“中 国名牌产品”60 个，占全市“中国名牌产品”总数的 75%；获 得“中国驰名商标”25 个，占全市“中国驰名商标”总数约 60%；全市中小企业拥有注册商标约 8 万件。 凭借敢于进 取的创新精神迅速成长，是深圳市中小企业发展的突出特 点。华视传媒短短 3 年成功上市，一跃成为全国公交移动 电视传媒领域的领航者；中青宝网从进入网游领域到上市 仅用了 3 年时间，成为第一家在内地上市的网络游戏公司。 据深圳市统计局统计，深圳中小企业完成 GDP 超过 4 000 亿元，占比超过 60%，上缴税收超过 740 亿元，占比超过 55%，提供就业岗位占比超过 80%，完成技术创新占比超过 90%。但由于中小企业属于弱势群体，因多方面的原因，深 圳的中小企业一直面临着融资难的问题，根据相关部门对 2 000 多家中小企业问卷调查，发现 53.8%的企业选择资金 不足为企业发展最不利的问题，由深圳市人大常委会经济 工作委员会于 2010 年 4 月历时一年完成的《深圳市中小企 业发展情况调研报告》显示，70%以上的深圳中小企业反映 曾遇到资金短缺、融资困难、融资渠道不畅通的难题。而在 高新技术中小企业中，缺钱的企业比例更高，有九成左右 的高新技术企业把资金短缺列为企业发展面临的重大困 难。由此可见融资难已成为制约深圳中小企业发展的最大 “瓶颈”。
1.根据国家《中小企业促进法》和深圳市委、市政府《关 于加快民营经济发展的意见》的有关规定，深圳市于 2004 年 11 月设立了民营及中小企业发展专项资金，并于 11 月 25 日出台《深圳市民营及中小企业发展专项资金管理暂行 办法》（深府办[2004]211 号），对缓解深圳市民营及中小企 业融资难问题发挥了重要作用。其后鉴于《管理办法》对专 项资金的使用范围限定过窄，为进一步发挥专项资金的作 用，提高专项资金的使用效率，2006 年 12 月，深圳市中小 企业服务中心会同市财政局，并报请市政府批准，对《管理 办法》进行了修订。
（三）融资秩序较混乱 一方面中小企业自有资金规模小，需要外源融资的数 量大；另一方面中小企业获得的资金供给严重不足，许多 中小企业为了求生存和发展，于是千方百计通过各种渠道
筹集资金，融资市场出现混乱状况。一是企业信用差，拖欠 甚至赖着不还信贷资金，造成银行“惜贷”，更加剧了中小企 业融资的困难；二是民间融资秩序混乱，甚至出现违法、违 规现象。如有些中小企业为了求生存，一时求助于民间高 利贷，导致融资成本居高，最后不堪重负，于是出现躲债、逃 债、骗款等不法行为，使得融资环境更加恶化。