财务管理第九章对外长期投资
证券投资分析的方法是证券分析， 从证券市场中选择适宜的证券并组成证 券组合，作为投资方案．
１
一 债券投资
１债券的分类 政府债券 金融债券
普通金融债券 累进利息金融债券 贴现金融债券 公司债券
２、债券的收益评价
债券价值：债券未来现金流入的现值， 称为债券的价值或债券的内在价值
公司型投资基金是具有共同投资目标的 投资者组成以盈利为目的的股份制投资公司， 并将资产投资于特定对象的投资基金；
２、股票的价值评估
基本模式 零成长股票的价值 固定成长的股票 非固定成长的股票
例、一个投资人持有ABC公司的股票，他的投 资最低报酬率为15%。预计ABC公司未来3年 将高速增长，成长率为20%。在此以后转为正 常增长，增长率为12%。公司最近支付的股利 是2元。计算该公司股票的内在价值。
（１）计算Ａ公司股票的必要投资收益率； （２）对Ａ公司股票进行估价，并做出投资 决策；
（ ３）如果该投资者按现行市价购买Ａ公司 股票，计算其投资收益率。
４、证券组合
股票投资的潜在报酬率比其他投资高，但也是 风险最大的证券投资．对付风险的最普遍的方法是 投资分散化，就是选择若干种证券加以搭配，建立 证券组合． 定性分析 （1）确定投资目标 取得经常收入 资本增长 （2）选择证券 了解每种证券特点 确定组合的风险水平 按分散化 原则选定证券品种 （3）监视与调整
投资基金
投资基金，是指按照共同投资、共 享收益、共担风险的基本原则和股份有 限公司的某些原则，运用现代信托关系 的机制，以基金方式将各个投资者彼此 分散的资金集中起来以实现预期投资目 的的投资组织制度。
证券投资基金
证券投资基金是一种利益共享、风险
共担的集合证券投资方式，即通过发行 基金单位，集中投资者的资金，由基金 托管人托管，由基金管理人管理和运用 资金，从事股票、债券、外汇、货币等 金融工具投资，以获得投资收益和资本 增值。投资基金在不同国家或地区称谓 有所不同，美国称为"共同基金"，英国 和香港称为"单位信托基金"，日本和台 湾称为"证券投资信托基金"。
➢基金的分类
根据基金单位是否可增加或赎回，投资 基金可分为开放式基金和封闭式基金。
开放式基金是指基金设立后，投资者可以 随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定 的投资基金；
封闭式基金是指基金规模在发行前已确定， 在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定 不变的投资基金。
根据组织形态的不同，投资基金可分为公司 型投资基金和契约型投资基金。
三 证券投资基金
➢ 基金基本概念
基金
从资金关系来看，基金是指专门用于某种特定 目的并进行独立核算的资金。其中，既包括各国共 有的养老保险基金、退休基金、救济基金、教育奖 励基金等，也包括中国特有的财政专项基金、职工 集体福利基金、能源交通重点建设基金、预算调节 基金等。
从组织性质上讲，基金是指管理和运作专门用于 某种特定目的并进行独立核算的资金的机构或组织。 这种基金组织，可以是非法人机构（如财政专项基 金、高校中的教育奖励基金、保险基金等），可以 是事业性法人机构（如中国的宋庆龄儿童基金会、 孙冶方经济学奖励基金会、茅盾文学奖励基金会， 美国的福特基金会、霍布赖特基金会等）,也可以是 公司性法人机构。
债券到期收益率：是能使未来现金流 入现值等于债券买入价格的贴现率。
例：某公司拟于2000年2月1日购买面值 为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2 月1日计算并支付一次利息，于5年后的1月 31日到期。当时的市场利率为10%，债券的 市价是920元，该公司是否应购买该债券。
３债券投资的风险
违约风险 利率风险 通货膨胀风险 流动性风险 再投资风险 汇率风险
二 股票投资
１ 相关概念
股票的价值：是其预期的未来现金流入的现 值．
股票的价格 影响因素：宏观经济环境、通货膨胀、利率和
汇率、经济政策、公司因素、市场因素、政 治因素 股利：股息和红利 股票的预期报酬率 股票价格指数
人和法人，也就是基金的持有人。他们是基金的实 际所有者，享有基金信息的知情权、表决权和收益 权。基金的一切投资活动都是为了增加投资者的收 益，一切风险管理都是围绕保护投资者利益来考虑 的。因此，投资人是基金一切活动的中心。
基金管理人 基金管理人是负责基金发起设立与经营管
理的专业性机构。在我国，按照《基金办 法》，基金管理人由基金管理公司担任。基 金管理公司通常由证券公司、信托投资公司 或其他机构等发起成立，具有独立法人地位。 基金管理人作为受托人，必须履行“诚信义 务”。基金管理人的目标函数是受益人利益 的最大化，不得在处理业务时，考虑自己的 利益或为第三者谋利。
基金托管人 基金托管人是依据基金运行中“管理与
保管分开”的原则对基金管理人进行监督和 保管基金资产的机构，是基金持有人权益的 代表，通常由有实力的商业银行或信托投资 公司担任。基金托管人与基金管理人签订托 管协议，在托管协议规定的范围内履行自己 的职责并收取一定的报酬。基金托管人在基 金的运行过程中起着不可或缺的作用。
３、市盈率分析
习题 A企业2002年7月1日购买某公司2001 年1月1日发行的面值为10万元，票面利率 8%，期限5年，每半年付息一次的债券（每 年6月30日，12月31日付息），若当时的市 场利率为10%。
当时市场价格为94000元
问当时该债券是否值得购买。Fra bibliotek习题 某投资者欲购买Ａ公司股票进行投资。 预计购买Ａ公司股票的前三年中，每年每股 可分得现金股利２元，从第４年起开始股利 将已４％的增长率增长。已知无风险收益率 为３％，证券市场的平均收益率为１３％， Ａ公司股票的β系数为１.５。该股票的现行 市场价格为１5元。要求：
➢ 投资基金所涉及的当事人
基金发起人 依照《证券投资基金管理暂行办法》的规定，我国 证券投资基金的主要发起人为按照国家有关规定设 立的证券公司、信托投资公司、基金管理公司。 《开放式证券投资基金试点办法》第4条则明确规 定“开放式基金由管理人设立”。
基金投资人 基金投资人是指持有基金单位或基金股份的自然
财务管理课件全套课件
二、一次性收付款项的终值与现值
（一）单利
所生利息均不加入本金重复计算利
息
I――利息；p ――本金 i――利率；t――时间
s――终值
（一）单利
1. 单利利息的计算 公式：I＝p×i×t 2.单利终值的计算 公式：s＝p+p×i×t=p(1+i×t) 3.单利现值的计算 公式： p ＝s/(1+i×t) 或p=s-I=s-s×i×t=s(1-i×t)
投资项目 资本结构
风险
股利政策
素
外部因素
金融环境
法律环境
第三节 财务管理原则与环境
一、原则： 系统、平衡、弹性、比例、优化等原则 二、环境： （一）经济环境（理解） 1、 经济周期（复苏、繁荣、衰退、 萧条） 2、 经济发展水平 3、 经济政策
（二）法律环境（组织法规；财务法规；税收法规 ）
——会计与财务的法规比险报酬率
第四节 财务管理方法 ——环节或职能
一、财务预测方法：定性、定量 二、财务决策方法 三、财务计划方法 四、财务控制方法 五、财务分析方法
第二章 资金时间价值与风险分析 第一节 第二节 第三节 第四节 资金时间价值 风险报酬 利息率 证券估价
第一节 资金时间价值
一、特点
相对稳定性（一定时期或特定条件） 多元性（主辅目标，横向） 层次性（纵向）
利润最大化
优点
1.剩余产品的多少可以
用利润指标来衡量； 2.自由竞争的资本市场
缺点
1.没有考虑利润的时间 价值；
中资本的使用权最终属
于获利最多的企业； 3.只有每个企业都最大 限度获利，整个社会的 财富才能实现最大化
第七章 长期投资概论
第八章 内部长期投资
《财务管理第九章》PPT课件
在给定的风险水平下获得最大的收益，或者在收益一定的情
况下风险最小。同时，他还认为投资组合的风险大不仅与构
成组合的各种证券的个别风险有关，而且还受各证券之间的
相互关系影响。
管理课件
10
（2）现代投资组合理论的发展
运用马柯维茨的风险分析原理去选择证券建立投资组合，计 算结果是十分精确的。但该方法涉及所有证券的协方差矩阵， 需要大量而复杂的计算，尤其是在给定的时间条件下，难度 就更大了。1963年，马柯维茨的学生威廉·夏普（William F．Sharpe）发表了《对于证券组合分析的简化模型》一文， 即单一指数模型（Single Index Model）。这一模型假设证 券的收益与市场总体收益有关，使计算大大降低，并且夏普 在模型中所使用的回归分析方法可以借助计算机完成，使现 代投资组合理论能够在实践中得到应用。现在，夏普的单一 指数模型被广泛地应用于投资组合理论中普通股票之间的投 资分配上，而马柯维茨模型则被广泛应用于不同类型的证券 之间的投资分配上。
无形资产投资
第三层次
组合投资 股票投资
金融资产投资 债券投资
●实业投资 ●金融投资
管理课件
2
实业投资——是用于形成实际资产的投资。既 包括各产业部门的以盈利为目的的投资，也包括 政府、教育、社会团体的非盈利性 投资。
金融投资——是用于形成金融资产的投资。金 融资产的范围很广，除有价证券外，期货、期权 等衍生金融商品、个人为获取利息而购买的银行 存单、银行为获取利息而向企业发放的贷款等等， 都属于金融资产。用于购买这些资产的投资都可 以称作金融投资。但在理论和实际研究中，金融 投资更多地指股票、债券等有价证券投资。
管理课件
11
由于马柯维茨和威廉·夏普对现代投资组合理论 的开创性贡献，他们共同分享了1990年度的诺贝 尔经济学奖。
《财务管理学》综合练习题
《财务管理学》综合练习题一、单项选择题1．对一个投资项目现金流入量的计算，下列表示方法正确的是____。
A.营业收入+折旧+回收额B.营业利润+折旧+回收额C.营业收入+回收额D.以上都不正确2．下列关于获利指数的说法，不正确的是____。
A当获利指数等于1时，说明此时的折现率为内部报酬率B.当获利指数小于1时，说明净现值小于零C.当获利指数小于1时，说明方案不可行D.获利指数是指在项目计算期内，按行为基准收益率或设定折现率折算的各年净现金流量现值的代数和与原始投资的现值合计之比3．某投资项目折现率为15%时，净现值为500，折现率为18%，净现值为-480，则该项目的内部收益率是____。
A.16.875%B.22.5%C.19.5%D.16.125%4．对现金折扣的表述，正确的是（）。
A．又叫商业折扣 B．折扣率越低，企业付出的代价越高C．目的是为了加快账款的回收 D．为了增加利润，应当取消现金折扣5．企业采用了什么程度的现金折扣，要与（）结合起来考虑。
A．信用标准 B．信用折扣 C．信用期间 D．现金折扣政策6．由于国有企业要交纳33%的所得税，公积金和公益金各提取10%，在没有纳税调整和弥补亏损的情况下，企业可真正自主分配的部分占利润总额的（）。
A．47% B．53．6% C．53% D．80%7．公司采取剩余股利政策分配利润的根本理由，在于（）。
A．使公司的利润分配具有较大的灵活性 B．降低综合资金成本C．稳定对股东的利润分配额 D．使对股东的利润分配与公司的盈余紧密配合8．当公司流动比率小于1时，增加流动资金借款会使当期流动比率（）A.降低B.提高C.不变D.不确定9．计算已获利息倍数指标时，其利息费用（）A.只包括经营利息费用，不包括资本化利息B.不包括经营利息费用，不包括资本化利息C.不包括经营利息费用，也不包括资本化利息D.既包括经营利息费用，也包括资本化利息10．盈亏临界点作业率与安全边际率之间的关系是（）。
财务管理的主要内容
二、财务治理的主要内容〔一〕长期投资公司的经营性长期资产投资是直接投资，但不同于个人或专业投资机构的间接投资。
公司投资后继续操纵实物资产，且直接操纵投资回报（工程投资决策的程序）政策可行——环保可行——技术可行——市场可行——经济可行。
〔三〕营运资本治理案例：2022 年 2 月西贝现金撑不过三个月！疫情之下，餐饮品牌还有什么时机定义营运资本是指流动资产〔短期资产〕和流动负债〔短期负债〕的差额1.营运资本投资治理主要是制定营运资本投资政策，包含现金、应收账款和存货治理2.营运资本筹资治理是制定营运资本筹资政策，确定短期借款和商业信用的利用目标1.有效地运用流动资产〔短期资产〕，力求其边际收益大于边际本钱；例如，较多的营运资本可以减少现金流缺口，但会增加资本本钱2.选择最合理的流动负债，最大限度地降低营运资本的资本本钱3.加速营运资本周转，以尽可能少的营运资本支持同样的经营规模并保持公司支付债务的能力重点制定适当的营运资本政策〔营运资本投资策略，营运资本筹资策略〕链接第十二章营运资本治理（总结）财务治理内容与资产负债表的关系：（练习4-多项选择题）以下关于财务治理主要内容的表述，正确的有〔〕。
A.购置机器设备属于长期投资B.公司的股quan投资、合营企业和联营企业投资均是经营性投资C.长期筹资决策主要是确定适当的长期负债/权益比和留存利润比例D.营运资本治理的目标是配置较多营运资本，提高支付能力（答案）AC（陈庆杰解析）财务治理中的长期投资是指公司对经营性长期资产的直接投资，目的是操纵其经营，而不是期待再X收益。
经营性长期资产包含厂房、机器设备等，不包含流动资产以及金融资产投资。
公司对于子公司的股quan投资是经营性投资。
A 正确，但是 B 选项中的合营企业和联营企业投资均是经营性投资，但是只说股quan投资，即可能包含长期股quan投资，也可能包含交易性金融资产等其他性质股quan投资，所以不能选 B。
财务管理第九章对外长期投资
（ ３）如果该投资者按现行市价购买Ａ公司 股票，计算其投资收益率。
４、证券组合
பைடு நூலகம்股票投资的潜在报酬率比其他投资高，但也是 风险最大的证券投资．对付风险的最普遍的方法是 投资分散化，就是选择若干种证券加以搭配，建立 证券组合． 定性分析 （1）确定投资目标 取得经常收入 资本增长 （2）选择证券 了解每种证券特点 确定组合的风险水平 按分散化 原则选定证券品种 （3）监视与调整
２、股票的价值评估
基本模式 零成长股票的价值 固定成长的股票 非固定成长的股票
例、一个投资人持有ABC公司的股票，他的投 资最低报酬率为15%。预计ABC公司未来3年 将高速增长，成长率为20%。在此以后转为正 常增长，增长率为12%。公司最近支付的股利 是2元。计算该公司股票的内在价值。
３债券投资的风险
违约风险 利率风险 通货膨胀风险 流动性风险 再投资风险 汇率风险
二 股票投资
１ 相关概念
股票的价值：是其预期的未来现金流入的现 值．
股票的价格 影响因素：宏观经济环境、通货膨胀、利率和
汇率、经济政策、公司因素、市场因素、政 治因素 股利：股息和红利 股票的预期报酬率 股票价格指数
股票基金是指以股票为投资对象的投资基金；
债券基金是指以债券为投资对象的投资基金；
货币市场基金是指以国库券、大额银行可转让存单、商业票 据、公司债券等货币市场短期有价证券为投资对象的投资基金：
期货基金是指以各类期货品种为主要投资对象的投资基金；
期权基金是指以能分配股利的股票期权为投资对象的投资基 金：
➢ 投资基金所涉及的当事人
基金发起人 依照《证券投资基金管理暂行办法》的规定，我国 证券投资基金的主要发起人为按照国家有关规定设 立的证券公司、信托投资公司、基金管理公司。 《开放式证券投资基金试点办法》第4条则明确规 定“开放式基金由管理人设立”。
高等学校财务管理制度(三篇)
高等学校财务管理制度第一章总则第一条、为了规范学校财务行为，保证会计资料真实、完整,加强经济管理和财务管理，提高经济效益和资金使用效益，促进学校各项事业的发展，根据《中华人民共和国会计法》《事业单位财务规则》和《高等学校财务制度》（财教[20XX]XX号）及国家有关规定,结合学校实际情况，特制定本制度。
第二条、本制度适用于XX大学及其下属各单位。
第三条、财务管理的原则是：贯彻执行国家有关法律、法规和财务规章制度；坚持“收支平衡、量入为出”的方针；正确处理事业发展需要和资金供给的关系。
第四条、财务管理的主要任务是：合理编制学校预算，有效控制预算执行，完整、准确编制学校决算，真实反映学校的财务状况；依法多渠道筹集资金，努力节约支出；建立健全学校财务制度，加强经济核算，实施绩效评价，提高资金使用效益；加强资产管理，真实完整地反映资产使用状况，合理配置和有效利用资产，防止资产流失;加强对经济活动的财务控制和监督，防范财务风险。
第二章财务管理体制第五条、财务工作实行“统一领导、集中核算、分级管理”的财务管理体制。
第六条、财务工作实行校长负责制，分管财务工作的副校长协助校长全面管理学校的财务工作。
第七条、财务处作为学校的一级财务机构，在校长和分管校长的领导下，统一管理学校的各项财务工作。
第八条、学校实行会计委派制，向校内财务机构部署财务人员。
校内后勤集团等非独立法人单位因业务需要所设的财务机构为学校的二级财务机构。
二级财务机构必须遵守和执行学校统一制定的财务规章制度，并接受校财务处的统一领导、监督和检查。
第九条、财务机构配备专职财会人员，财会人员需具备与其工作岗位相适应的资格和能力。
财会人员的调入、调出、专业技术职务评聘以及校内二级财务机构负责人的任免、调动或者撤换，由财务处会同有关部门办理。
第三章预算管理第十条、学校预算根据学校的事业发展目标和计划编制，包括年度财务收入预算和支出预算。
预算由校级预算和校内所属各级预算组成，经学校XX 常委会审议通过，由校长负责实施，并上报教育部。
《财务管理》证券投资 习题
《财务管理》证券投资习题《财务管理》证券投资习题第九章对外长期投资一、单项选择题(每小题1分后)1.一般认为，企业进行长期债券投资的主要目的是（）。
a、掌控被投资企业b、调剂现金余额c、赢得平衡收益d、进一步增强资产流动性2.投资短期证券的投资者最关心（）。
a、证券的现实指数b、证券市场价格的变动c、发行公司当期可分派的收益d、发行公司的经营理财状况的变动趋势3.以下能更好防止购买力风险的证券就是()。
a、国库券b、普通股股票c、公司债券d、优先股股票4.偿付风险最小的证券就是（）。
a、政府债券b、金融债券c、公司股票d、公司债券5.证券投资者在出售证券时，可以拒绝接受的最低价格就是（）。
a、出卖市价b、风险价值c、内在价值d、票面价值6.折价发售的债券，其估价公式就是（）。
a.p=f×(p/f,k,n)+i×(p/a,k,n)b.p=[f+(f×i×n)]×(p/f,k,n)c.p=f×(p/f,k,n)d.p=f×i×(p/f,k,n)7.某公司发售的股票，预期报酬率为10%，最近刚缴付的股利为每股1元，估算股利年增长率为4%，则该种股票的价值为（）元。
a、17.33b、10c、25d、16.678.在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是（）。
a.偿付风险b.利息率风险c.购买力风险d.流动性风险9.面值为60元的普通股股票，预计年固定股利收入为6元，如果折现率为8％，那么，准备长期持有该股票的投资者能接受的最高购买价格为（）元。
a、60b、80c、75d、6610.公司拟将发售面值为1000元，数等乘数，5年后一次还本付息，票面利率为10%的债券。
未知发售时资金市场的年利率为12%，（p/f,10%,5）=0.6209，（p/f,12%,5）=0.5674。
则该公司债券的发售价格为（）。
a、851.10b、907.84c、931.35d、993.44二、多项选择题（错选、或漏选，该题无分，每小题2分，共20分）1.证券投资相对于实物资产投资而言的特点是（）。
人大财务管理学第五版课后题第九章-第十三章部分答案
第九章短期资产管理一、名词解释⒈营运成本：营业成本有广义和狭义之分。
广义的营运资本是指总营运资本，简单来说就是指在生产经营活动中的短期资产；狭义的营运资本则是指经营运资本，是短期资产减去短期负债的差额。
通常所说的营运资本多指后者。
⒉短期资产：指可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产。
⒊短期金融资产：指能够随时变现并且持有时间不准备超过1年（含1年）的金融资产，包括股票、债券、基金等。
⒋现金预算：在企业的长期发展战略基础上，以现金管理的目标为指导，充分调查和分析各种现金收支影响因素，运用一定的方法合理预测企业未来一定时期的现金收支状况，并对预期差异采取相应对策的活动。
⒌现金持有成本：即机会成本，是指持有现金所放弃的收益，这种成本通常为有价证券的利息率，它与现金余额成正比例变化。
⒍现金转换成本：即交易成本，是指现金与有价证券转换的固定成本，包括经纪人费用、捐税及其他管理成本，这种成本只与交易的次数有关，而与现金的持有量无关。
⒎信用标准：是企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求。
通常以预期的坏账损失率作为判断标准。
⒏信用条件：是指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。
⒐5C评估法：指重点分析影响信用的五个方面的一种方法。
这五个方面是品德(character)、能力(capacity)、资本(capital)、抵押品(collateral)和情况(conditions)，因其英文的第一个字母都是C，故称之为5C评估法。
⒑资产证券化：是一种对（金融）资产所有权和收益权进行分离的金融创新，其基本流程是：发起人把证券化资产出售给一家特设信托机构（SPV），或者由SPV主动购买可以证券化的资产，然后由SPV将这些资产汇集称资产池，并以该资产池所产生的现金流为支撑在金融市场上发行有价证券。
⒒经济批量：是指一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量⒓保险储备：又称安全储备，是指为防止存货使用量突然增加或者交货期延误等不确定情况所持有的存货储备。
财务管理之长期投资
经济周期对长期投资的影响
1 2 3
经济周期波动
经济周期的波动对长期投资具有重要影响，投资 者需要密切关注经济形势的变化，以适应不同的 市场环境。
风险与机会
经济周期的不同阶段，投资机会和风险也会有所 不同，投资者需要根据经济周期的变化调整投资 组合。
长期投资策略
在经济周期的不同阶段，投资者需要制定相应的 长期投资策略，以实现长期稳定的收益。
等因素。
其他投资工具
其他投资工具包括房地产、黄金、艺术品等实物资产，以及期货、期权等金融衍生 品。
其他投资工具具有各自的特点和风险收益特征，投资者需要根据自身情况和投资目 标进行选择。
其他投资工具的选择需要考虑市场走势、资产保值增值等因素。
03
长期投资策略
资产配置策略
资产配置策略是指投资者根据自 身的风险承受能力和投资目标， 将资金分散投资于不同的资产类 别，以实现风险和收益的平衡。
以确保投资组合的可持续性。
关注市场动态和政策变化
关注经济和政策动向
投资者应密切关注国内外经济和政策动向，以便及时调整投资策 略。
分析市场趋势
投资者应通过分析市场趋势，了解各类资产的价格走势和风险状 况，以制定合理的投资策略。
应对市场风险
投资者应具备应对市场风险的能力，包括市场下行、流动性紧张 等情况，制定相应的风险管理措施。
税和股息税的不同税率。
长期投资的风险和回报
风险
长期投资面临多种风险，包括市场风险、信用风险和流动性风险。市场风险是 指市场整体下跌导致的投资价值下降；信用风险是指债务人违约导致的损失； 流动性风险是指难以将投资变现的风险。
回报
长期投资的回报通常与风险成正比。投资者需要权衡潜在的回报与所承担的风 险，以做出明智的投资决策。
《财务管理学》第九章考点手册(2022年-2023年)
《财务管理学》第九章固定资产和无形资产管理27092✧考情提要✧逐题击破一、选择题1.当净现值为零时，下列哪种说法是正确的？（）A.投资报酬率大于资金成本B.投资报酬率大于预定的最低报酬率C.投资报酬率等于资金成本D.投资报酬率小于预定的最低报酬率2.若某方案现值指数小于1，下列哪种说法是正确的？（）A.说明未来报酬总现值小于原投资额现值B.说明未来报酬总现值大于原投资额现值C.说明未来报酬总现值等于原投资额现值D.说明未来现金流入等于原投资额现值3.内含报酬率是一项投资方案的净现值（）的投资报酬率。
A.等于零B.小于零C.大于零D.等于14.下列投资决策方法中哪个未考虑货币的时间价值？（）A.净现值法B.现值指数法C内含报酬率法 D.投资回收期法5.以固定资产应计折旧总额除以预计使用期内工作小时数求得单位工作小时折旧额的方法称为（）A.工作时间法B.使用年限法C.工作量法D.余额计算法6.当贴现率与内含报酬率相等时（）A.净现值大于0B.净现值等于0C.净现值小于0D.净现值不一定7.NPV与PI法的区别主要是（）A.前者考虑了货币时间价值，后者没有考虑B.前者所得结论总是与内含报酬率法一致，后者所得结论有时与IRR法不一致C.前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案间比较D.前者用途不广泛，后者用途较广8.下列表述不正确的有（）A.NPV是未来总报酬的总现值与初始投资额现值之差B.当NPV为零时，说明此时的贴现率为内含报酬率C.当NPV>O时，PI<1D.当NPV>O时，说明方案可行9.某投资方案贴（折）现率为16%时，净现值为6.12；贴C折）现率为18%时，净现值为-3.17,则该方案的内含报酬率为（）A.15.68%B.16.68%C.17.32%D.18.32%10.如果一项长期投资方案的净现值小于零，下列表述正确的是（）A.该方案的投资报酬率大于资金成本率B.该方案可取C.该方案未来报酬的总现值大于投资额的现值D.该方案的现值指数小于111.在长期投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是（）A.内部收益率B.投资回收期C.平均报酬率D.现值指数12.年数总和法计提折旧的基础是固定资产的（）A.期初净值B.原值C.重置价值D.原值减净残值后的余额13.内含报酬率低于资本成本时，净现值一定为（）A.1B.0C.负D.正14.固定资产的年平均成本是使用固定资产每年的（）A.平均持有成本加运行成本B.占用成本C.机会成本D.变动成本15.当净现值为零时，则说明（）A.投资报酬率大于成本B.投资报酬率等于资金成本C.投资报酬率大于预定的最低报酬率D.投资报酬率小于预定的最低报酬率16.考虑了货币的时间价值的投资决策方法之一是（）A.投资回收期B.平均收益法C.净损益法D.内含报酬率法17.现值指数法更适用的情况是（）A.方案投资额不相等的情况B.方案投资额相等的情况C.方案投资额第一期相等以后不相等的情况D.方案投资额第一期不相等以后均等的情况18.固定资产按投资的范围可分为对内投资和（）A.直接投资B.间接投资C对外投资 D.独立投资19.属于固定资产的加速折旧法的有（）A.平均年限法B.年数总和法C.双倍余额递减法D.工作量法E.余额递减法20.固定资产的年平均成本是使用固定资产每年的（）之和。