项目投资决策评价指标及其计算 练习题
投资项目评估考试题
投资项目评估考试题(总11页)-CAL-FENGHAI.-(YICAI)-Company One1-CAL-本页仅作为文档封面，使用请直接删除一、名词解释1．影子价格：是指当社会经济处于某种最优状态下时，能够反映社会劳动的消耗，资源稀缺程度和对最终产品需求情况的价格。
也就是说：影子价格是人为确定的、比交换价格更为合理的价格。
2．投资项目：是指在规定的期限内，为完成一项或一组开发目标而规划的投资、政策、机构以及其它各方面的综合体。
3．产品生命周期：所谓产品生命周期，是指产品从进入市场开始，直到最终退出市场为止所经历的市场生命循环过程。
产品只有经过研究开发、试销，然后进入市场，它的市场生命周期才算开始。
产品退出市场，则标志着生命周期的结束。
4．市场预测：是以市场调查所得的信息资料为基础，通过整理、概括、和研究分析，运用科学的方法，测算判断未来在一定时期内商品的需求量和供应量的变化情况和发展趋势。
5．规模经济：在一定的规模下或一定的规模区间，企业生产最有效率。
因此，规模经济亦称规模效益，它是伴随着生产能力的扩大而出现的单位成本下降和收益递增的现象。
6．最佳经济规模:起始生产规模与最大生产规模确定以后，就确定了拟建项目生产规模的上限和下限，可在这之间拟定若干不同规模的比较方案。
选择成本费用最低、效益最好的方案为最终确定的拟建项目的生产规模。
7．最小运输费用法:是把生产运输因素作为厂址选择的重要基点。
对生产所需原材料的运输和产品销售市场的运输条件进行分析论证，寻找运输距离最短和运输费用最低的厂址方案。
8．经营成本：指项目总成本费用扣除折旧费、维简费、摊销费和利息支出以后的成本费用。
经营成本=总成本费用－折旧费—维简费－摊销费－利息支出9．财务净现值：指在项目计算期内，按行业基准折现率或设定折现率计算的各年净现金流量现值的代数和，简称净现值，记作FNPV10．互斥方案：在没有资源约束的条件下，在一组方案中选择其中的一个方案则排除了接受其他任何一个方案的可能性，则这一组方案称为互斥型多方案，简称互斥多方案或互斥方案。
投资项目管理师之投资建设项目决策练习题库附带答案
投资项目管理师之投资建设项目决策练习题库附带答案单选题（共20题）1. 下列费用效果分析的应用条件不正确的是( )。
A.待评价的方案数目不得少于两个，并且是相关方案B.在计算效果费用比时必须确保各互斥方案的寿命期相同C.待评价的方案有着共同的目标和目的D.各方案的费用采用货币单位计量，效果采用非货币的同一单位计量【答案】 A2. 煤炭、焦炭，电石、铁合金、烧碱、黄磷，玉米加工，机场、港口、沿海和内河航运项目的资本金最低比例为( )。
A.20%B.30%C.35%D.40%【答案】 B3. ( )是项目效益指标变化率与不确定因素变化率之比。
A.敏感度系数B.投资回收系数C.朗格系数D.恩格尔系数【答案】 A4. 生产技术与主要设备的制造水平，与建设规模相关，确定建设规模，要研究该类产品生产技术的( )。
A.先进性和可得性B.可靠性和可得性C.可靠性和经济性D.经济性和科学性【答案】 A5. 下列对资源和环境的影响效果指标说法不正确的是( )。
A.B.项目的综合能耗水平低于社会平均能耗水平，说明项目具有较好的节能效果C.D.项目单位投资占地低于社会平均水平，说明项目具有较好的节约用地效果【答案】 C6. 某企业为筹集资金，发行面额为500万元的8年期债券，票面利率为10%，发行费用率为5%，企业所得税税率为33%;发行300万元优先股，筹资费用率为4%，股息年利率为12%。
则该企业的加权平均资金成本率为( )。
A.9.09%B.9.42%C.9.72%D.10.46%【答案】 A7. ( )风险发生的可能性较大，或者发生后造成的损失较大，但造成的损失是项目可以承受的，必须采取一定的防范措施。
A.严重风险B.较大风险C.较小风险D.一般风险【答案】 B8. 下列决策类型中，( )要求决策者具有较强的洞察能力、创新意识、科学分析能力。
A.多目标决策B.非常规型决策C.风险型决策D.不确定型决策【答案】 B9. 某项目预计年收益率为6%，某人拟在第10年年末获得本利和60万元，他现在应投入( )本金。
财务管理项目投资决策练习题.pptx
练习题（4）
（1）旧设备年折旧额=（8500-1750）/5=1350
• 继续使用旧设备的每年税前利润
=12000 – 2150 – 1350 = 8500
（2）新设备年折旧额=（13750-2500）/5=2250
• 使用新设备的每年息税前利润
=（12000 + 2000）- 4750 = 9250
（3）出售旧设备损失抵税
=〔20214/140/98 50-3 ×（14950-1750）/8 - 8500〕
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练习题（4）
• （4）新旧设备各年的差量净现金流量 • △NCF0= -（13750-8500）= -5250 • △NCF1= （9250 - 8500）×（1-30%）+
•。
• B：折旧=（110-10）/8=12.5 ；
• NCF0= -110；
• ×202（4/101/8-40%）；
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2024/10/8
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练习题（4）
• 某公司拟用新设备取代已使用三年的旧设备，旧设 备
原价14 950元，当前估计尚可使用5年，每年销售收 入
残值 为10万元，每年的税前利润为万元。 • 折202旧4/1采0/8用直线法，企业期望的最低报酬率为10%，所得税税 8
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练习题（3）
• （1）A、B方案的现金净流量；
• A：折旧=（120-20）；
• NCF0=-120； NCF1-2=0；
• NCF3-9=（40-13-2）×；
12000元，每年经营成本2 150元，预计最终残值 1 750元，目前变现价值8 500元；购置新设备花费 13 750元，预计可使用5年，使用新设备每年销售收
2023年投资项目管理师之投资建设项目决策练习题和答案
2023年投资项目管理师之投资建设项目决策练习题和答案单选题（共20题）1. 财务分析中可以将建设项目投资中的技术转让或技术使用费、商标权、商誉(外购商誉)等费用计入( )。
A.无形资产原值B.期间费用C.无形资产摊销费D.其他营业费用【答案】 A2. 进行建设项目经济比选时，若对效益相同或效益基本相同但难以具体估算的方案进行比较时，可采用费用现值比较法和( )。
A.净年值比较法B.水平分析法C.垂直分析法D.等额年费用比较法【答案】 D3. 对于( )项目，通过经济分析来论证项目的经济价值，为制定财务方案提供依据。
A.政府为其提供优惠政策的B.经济费用效益流量与财务现金流量存在差别的C.市场化运作的基础设施D.具有明显经济合理性但其自身不具备财务生存能力的【答案】 C4. 在行业竞争结构分析模型中，( )的大小取决于行业的进入障碍和可能遇到的现有企业的反击。
A.新进入者威胁B.替代品威胁C.供应商讨价还价能力D.购买者讨价还价能力【答案】 A5. 我国对承担环境影响评价的机构实行资质管理，评价资质分为( )。
A.甲、乙两个等级B.甲、乙、丙三个等级C.甲、乙、暂定级三个等级D.甲、乙、丙、暂定级四个等级【答案】 A6. 对于项目用地要结合国家土地利用政策和生态环境条件去评价其土地占用的( )。
A.合理性B.必要性C.系统性D.针对性【答案】 B7. 风险量可以根据( )两个指标来确定。
A.风险发生的概率与风险出现后造成的损失程度B.风险发生的因素与风险出现后主体的承受能力C.风险发生的概率与风险出现后主体的承受能力D.风险发生的因素与风险出现后造成的损失程度【答案】 A8. 下列关于对建设项目盈亏平衡分析法的表述中，正确的是( )。
A.随着某些因素的变化，企业的盈利与亏损会有个转折点，称为敏感性分析临界点B.盈亏平衡点越高，表示项目适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强C.进行线性盈亏平衡分析的前提之一是当年产量大于当年销售量D.盈亏平衡点应按项目达产年份的数据计算【答案】 D9. 以下不属于投资估算作用的是( )。
投资项目管理师之投资建设项目决策练习试题附有答案详解
投资项目管理师之投资建设项目决策练习试题附有答案详解单选题（共20题）1. 对项目而言，按收入法计算增加值较为方便，其公式为( )。
A.增加值=项目范围内全部劳动者报酬-固定资产折旧+生产税净额+营业外支出B.增加值=项目范围内全部劳动者报酬+固定资产折旧+生产税净额+营业盈余C.增加值=项目范围内全部劳动者报酬+固定资产折旧+生产税净额-营业外支出D.增加值=项目范围内全部劳动者报酬一固定资产折旧+生产税净额+营业盈余【答案】 B2. 下列企业基本竞争战略中，( )是围绕一个特定的目标进行密集型的生产经营活动，要求能够比竞争对手提供更为有效的服务。
A.成本领先战略B.差别化战略C.集中化战略D.系统化战略【答案】 C3. 在市场定位的方式中，( )的优点是能够迅速在市场上站稳脚跟，并能在消费者或用户心目中迅速树立起一种形象。
A.避强定位B.迎头定位C.重新定位D.多样化定位【答案】 A4. 下列选项中，( )通常是由建设项目投资人为了提高主要贷款人对建设项目贷款的信心，提高建设项目的融资能力安排的"股东贷款"。
A.责任贷款B.发行可转换贷款C.无担保贷款D.有担保贷款【答案】 C5. 由于( )强调尽可能充分地了解当地人的意见、态度和倾向性，因此有可能使被调查者产生不易实现的、过高的期望值。
A.参与式评价B.参与式规划C.参与式行动D.参与式监测评价【答案】 A6. 下列预测影响分析方法中，( )是定性地反映建设项目的环境影响。
A.数学模型法B.专业判断法C.物理模型法D.类比调查法【答案】 B7. 下列选项中，( )比较简单，但没有考虑项目或装置规格大小、设备材质的影响以及不同地区自然、地理条件差异的影响，所以估算的准确度较低。
A.指标估算法B.生产能力指数估算法C.系数估算法D.比例估算法【答案】 C8. 生产技术与主要设备的制造水平，与建设规模相关，确定建设规模，要研究该类产品生产技术的( )。
《项目决策分析与评价》试题练习及答案（3）
《项目决策分析与评价》试题练习及答案（3）《项目决策分析与评价》试题练习及答案C.原材料品质和数量均能满足要求D.对可能产生工业废水的项目，应位于城镇、港区、水源地等的水流下游E.对可能产生大量废气的项目，应位于城镇的下风向答案：ADE点评：项目区域位置的基本要求包括：(1)尽量接近原材料、燃料的产地及产品销售地区;(2)要远离重要的铁路枢纽站、大型桥梁、大型储油库、重要军事工程、飞机场等战略目标;(3)要避开高压输电线路，不压城市地下管线;(4)对于可能产生工业废水的项目，应位于城镇、江河、港区、水源地等的下游;(5)对于可能产生大量废气的项目，应位于城镇的下风向;(6)满足当地规划要求;(7)在文物地区或风景保护区域，应有各地主管部门同意文件。
详见教材P62.考试要点：项目选址的基本要求。
70.项目建设方案设计中，环境保护方案设计的具体要求包含( )。
A.坚持环境治理设施与项目主体工程同时设计、同时施工、同时投产使用的原则B.研究和采用无污染或低污染的先进工艺、技术和设备，推广使用环境保护新技术C.坚持污染物排放总量控制和达标排放的要求D.进行环境质量现状调查与分析E.对污水进行净化处理，循环使用答案：ABCE点评：环境保护方案设计的要求包括3个方面。
(1)控制污染源，使污染物的产生降低到最低限度：①坚持环境治理设施应与项目的主体工程同时设计、同时施工、同时投产使用;②凡是产生环境污染和其他公害的项目，尽量采用闭路循环工艺，大量减少三废的排放量;③积极研究和采用无污染或低污染的先进工艺、技术和设备，推广使用环境保护新技术;④从国外引进技术和设备的项目，必须遵守我国的环境保护法律、法规和政策。
(2)控制污染排放：坚持污染物排放总量控制和达标排放的要求。
(3)综合利用，减少排放：①选择合理的燃料结构，改善燃烧方式，加强废渣和废水的综合利用，防止排放污染;②对污水进行净化处理，循环使用。
详见教材P95.考试要点：环境保护方案设计的要求。
项目决策分析与评价(计算类题总结)
项目决策分析与评价计算题专题练习一、单项选择题（共60题，每题1分。
每题的备选项中，只有1个最符合题意）1.某项目投产第1年的财务效益与费用数据估算如下：流动资金800万元.营业收入10000万元（不含税），经营成本4000万元（不含税），其中外购原辅材料燃料动力费3200万元（不含税），税金及附加18.4万元，所得税560万元，已知项目可抵扣建设投资进项税额700万元，增值税税率13%,则项目财务计划现金流量表中，投产第1年的经营活动净现金流量应为（）万元。
2.某企业拟投资项目的债务资金成本率为10%,如果企业适用所得税税率为25%,通货膨胀率为3%, 则扣除通货膨胀后的税后资金成本率为（）。
A.4.37%B.5.10%C.6.80%D.7.73%3.2020年某地区居民消费购买力为500亿元，空调消费在消费购买力中的比重为2%。
,空调价格为2000元/台，假设该地区居民消费品购买力每年递增8%,空调在其中的比重每年递增10%,采用购买力估算法预测该地区2022年空调潜在需求量为（）台。
A.59400B.70567C.70850D.838344.某生产项目年成本的估算数额为：外购原材料及燃料动力费1500万元（含増值税进项税额180万元），职工薪酬200万元.修理费350万元，其他制造费50万元，其他管理费300万元。
估计的最低周转天数为：外购原材料及燃料动力30天，在产品6天，产成品30天。
采用分项详细估算法估算该项目的存货为（丿万元。
A.500.0B.368.3C.360.0D.335.05.某新建项目建设投资为25000万元（含可抵扣建设投资进项税2200万元）。
项目生产期每年营业收入为12500万元（不含税），经营成本为6000万元（不含税），其中原材料及燃料动力费用为4320万元（不含税）。
若增值税税率均为13%，项目生产期第1年应纳增值税为（）。
A.OB.760.5 万元C.845.0 万元D. 1063.4 万6.某企业拟投资大型项目，生产包括M产品在内的多种产品，M产品的市场价格可以反映其经济价值。
投资项目评价习题
四、计算与分析题1. 大华公司拟购置一台设备，价款为240 000元，使用6年，期满净残值为12000元，直线法计提折旧。
使用该设备每年为公司增加税后净利为26 000元。
若公司的资金成本率为14%。
要求：(1)计算各年的现金净流量；，(2)计算该项目的净现值；(3)计算该项目的现值指数；(4)计算评价该投资项目的财务可行性。
2. 某企业拟建一项固定资产，需投资65万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，期末有5万元净残值。
该项工程建设期为1年，投资额分别于年初投入35万元，年末投入30万元。
预计项目投产后每年可增加营业收入20万元，总成本15万元，假定贴现率为10%。
要求：计算该投资项目的净现值。
3. 某企业拟投资一个新项目，第二年投产，经预测，营业现金净流量的有关资料如下：（单位：万元）已知第五年所得税率为40%，所得税均在当年交纳。
要求：按序号计算表中未填数字，并列出计算过程。
4．已知宏达公司拟于2004年年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资200万元。
经测算，该设备使用寿命为5年。
税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润40万元。
假定该设备按直线法折旧, 无残值,不考虑建设安装期和公司所得税。
要求：(1)计算使用期内各年净现金流量;(2)计算该设备的静态投资回收期;(3)计算该投资项目的会计收益率;5．某企业拟建造一项生产设备。
预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。
该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。
该设备折旧方法采用直线法。
该设备投产后每年增加净利润60万元。
假定适用的行业基准折现率为10%。
要求：(1)计算项目计算期内务年净现金流量。
(2)计算项目净现值，并评价其财务可行性。
6．某企业购买机器设备价款40万元，可为企业每年增加净利4万元，该设备可使用5年，无残值，采用直线法计提折旧，该企业的贴现率为10%。
要求：用静态法计算该投资方案的投资利润率、投资回收期，并对此投资方作出评价。
投资决策中的项目评估方法考核试卷
B.净现值法
C.投资回收期法
D.内部收益率法
13.在项目评估中，以下哪些因素可能会影响项目的市场风险？（）
A.市场竞争
B.消费者偏好
C.法律法规变化
D.经济周期
14.以下哪些情况下，项目评估中可以采用更高的折现率？（）
A.项目风险较高
B.资本成本上升
C.投资期限延长
D.现金流不确定性增加
6.敏感性分析可以帮助评估项目在不同情况下的风险和回报。（）
7.财务杠杆越高，公司的财务风险越低。（）
8.市场风险是项目评估中唯一需要考虑的非财务风险。（）
9.在项目评估中，只要净现值（NPV）为正，项目就一定可行。（）
10.投资决策中的项目评估主要依赖于财务指标，非财务因素不需要考虑。（）
五、主观题（本题共4小题，每题5分，共20分）
D.净现值法
13.以下哪个因素不会影响投资决策中的项目评估？（）
A.资本成本
B.项目风险
C.投资期限
D.市场竞争
14.在项目评估中，以下哪个阶段的风险相对较低？（）
A.投资阶段
B.经营阶段
C.清算ห้องสมุดไป่ตู้段
D.研发阶段
15.以下哪个指标不属于动态评价指标？（）
A.净现值
B.内部收益率
C.投资回收期
D.平均收益率
B.投资回收期法
C.财务杠杆法
D.内部收益率法
19.以下哪个指标可以衡量项目投资的风险？（")
A.净现值
B.投资回收期
C.财务杠杆
D.波动率
20.在项目评估中，以下哪个阶段通常需要考虑政策风险？（）
A.投资阶段
B.经营阶段
商业综合体项目评估与投资决策考核试卷
B.建立稳定的客户关系
C.关注市场动态，及时调整经营策略
D.提高项目品质，增强市场竞争力
三、填空题（本题共10小题，每小题2分，共20分，请将正确答案填到题目空白处）
1.商业综合体项目的核心构成是______、______和______。（）
2.在财务分析中，评价商业综合体项目盈利能力常用的指标有______、______和______。（）
A.市场分析
B.财务预测
C.人力资源规划
D.投资风险分析
2.在进行商业综合体项目投资决策时，下列哪项因素最为关键？()
A.项目所在地的房地产价格
B.投资者的个人喜好
C.项目预期现金流
D.当前市场利率
3.下列哪个指标通常用于评估商业综合体的财务可行性？()
A.净现值（NPV）
B.成本效益比（CVR）
C.投资回报期（ROI）
四、判断题
1. √
2. ×
3. √
4. ×
5. ×
6. ×
7. ×
8. ×
9. ×
10. ×
五、主观题（参考）
1.市场调研包括市场环境、目标客户、竞争对手等分析。市场分析主要关注市场规模、增长潜力、市场细分和需求趋势。
2.财务内部因素如投资成本、预期收益、财务结构；外部因素如市场环境、政策法规、经济周期。例如，内部因素中的租金水平与外部因素中的市场竞争状况相互影响。
10.政府政策对商业综合体项目的投资决策没有影响。（）
五、主观题（本题共4小题，每题5分，共20分）
1.请分析商业综合体项目投资决策过程中，如何进行市场调研及市场分析的主要内容是什么？
2.描述商业综合体项目评估中财务内部因素和外部因素的主要区别，并举例说明。
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第三节项目投资决策评价指标及其计算例1：下列评价指标中，属于非折现正指标的是（）。
A. 静态投资回收期B. 投资收益率C. 内部收益率D. 净现值[答案]:BA. B均为非折现指标，但A是反指标，即越小越好的指标，B是正指标，即越大越好的指标。
[例题2] 投资收益率的计算结果不受建设期的长短、资金投入的方式以及回收额的有无等条件影响。
[答案]:√[解析]:投资收益率=年息税前利润或年均息税前利润/项目总投资×100%，由此可知，该指标的计算不考虑时间价值，所以计算结果不受建设期的长短、资金投入的方式的影响。
由于计算息税前利润时，不考虑回收额，所以，投资收益率的计算结果不受回收额有无的影响。
[例题3]不考虑时间价值的前提下，投资回收期越短，投资获利能力越强。
[答案]:×[解析]:由于投资回收期只考虑回收期满以前的现金流量，没有考虑回收期满以后的现金流量，所以即使不考虑时间价值也不能根据投资回收期的长短判断投资获利能力的高低。
举例：如下图示，两个项目投资额都是100万，第一个项目，每年现金流入量都是50万元，总共流入3年，第二个项目前2年每年现金流入量都是50万元，第3年现金流入量为80万元，按照投资回收期，这两个项目的投资回收期都是2年，但如果说两个项目的获利能力一样，则是不对的。
PP=2 PP=2二、动态评价指标（计算、指标优缺点）[例题1]如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（）。
A. 净现值率B. 净现值C. 内部收益率D. 获利指数[答案]:ABD[解析]:内部收益率指标是方案本身的报酬率，其指标大小不受折现率高低的影响。
[例题2]某项目投资为建设起点一次投入，若利用EXCEL采用插入函数法所计算的方案净现值为245万元，企业资金成本率10%，则方案本身的净现值为（）万元。
A. 245B. 220.5C. 269.5D. 222.73 [答案]:C[解析]:按插入函数法所求的净现值并不是所求的第零年价值，而是第零年前一年的价值。
方案本身的净现值=按插入法求得的净现值×（1+i c）=245×（1+10%）=269.5[例题3]某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的获利指数为1.25，则该项目的净现值率为（）。
A. 0.25B. 0.75C. 0.125D. 0.8[答案]:A[解析]:获利指数=1+净现值率，因此净现值率=1.25-1=0.25例4：已知某投资项目按14%折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定（）。
A. 大于14%，小于16%B. 小于14%C. 等于15%D. 大于16%[答案]:A[解析]:内部收益率是使得方案净现值为零时的折现率，所以本题应该是夹在14%和16%之间。
[例题6]按照插入函数法求得的内部收益率一定会小于项目的真实内部收益率。
[答案]:×[解析]:在建设起点发生投资的情况下, 插入函数法求得的内部收益率一定会小于项目的真实内部收益率,如果建设起点不发生任何投资的情况下, 插入函数法求得的内部收益率等于项目的真实内部收益率。
【例7】若某投资项目的建设期为零，则直接利用年金现值系数计算该项目内部收益率指标所要求的前提条件是（）。
A. 投产后净现金流量为普通年金形式B. 投产后净现金流量为递延年金形式C. 投产后各年的净现金流量不相等D. 在建设起点没有发生任何投资[答案]:A[解析]:直接利用年金现值系数计算内部收益率的方法要求的充分条件是：项目的全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，建设起点第0期净现金流量等于原始投资的负值；投产后每年净现金流量相等，第1至n 期每期净现金流量取得了普通年金形式。
例8：XYZ 公司拟进行一项完整工业项目投资，现有甲、乙、丙、丁四个可供选择的互斥投资方案。
已知相关资料如下：资料一：已知甲方案的净现金流量为：NCF o =-800万元，NCF 1=-200万元，NcF 2=0万元，NCF 3～11=250万元，NCF l2=280万元。
假定经营期不发生追加投资，XYZ 公司所在行业的基准折现率为16%。
部分资金时间价值系数见表1：表1 资金时间价值系数表T 1 2 9 11 12（P/F ，16%，t ） 0.8621 0.7432 0.2630 0.1954 0.1685（P/A ，16%，t ） 0.8621 1.6052 4.6065 5.0286 5.197 1资料二：乙、丙、丁三个方案在不同情况下的各种投资结果及出现概率等资料见表2：表2 资料 金额单位：万元乙方案丙方案 丁方案 出现的概率 净现值 出现的概率 净现值 出现的概率 净现值理想 0.3 100 0.4 200 0.4 200投资的 一般 0.4 60 0.6 100 0.2300结果不理想0.3 10 0 0 （C）*净现值的期望值- （A）- 140 - 160净现值的方差- * - （B）- *净现值的标准离差- * - * - 96.95净现值的标准离差- 61.30% - 34.99% - （D）率要求：（1）根据资料一，指出甲方案的建设期、经营期、项目计算期、原始总投资，并说明资金投入方式。
[答案]:由于从第3年开始有正的现金流量，所以，建设期为2年；由于项目终结点在第12年末，所以，项目计算期为12年；经营期为12-2=10（年）原始总投资为800+200=1 000（万元）资金投入方式为分次投入（或：分两次投入资金）（2）根据资料一，计算甲方案的下列指标：①不包括建设期的静态投资回收期。
②包括建设期的静态投资回收期。
③净现值（结果保留小数点后一位小数）。
[答案]:①不包括建设期的静态投资回收期=1 000/250=4（年）②包括建设期的静态投资回收期=4+2=6（年）③净现值=-800-200×0.8621+250×（5.0286-1.6052）+280×0.1685≈-69.4（万元）或：③净现值=-800-200×0.8621+250×4.6065×0.7432+280×0.1685≈-69.4（万元）（3）根据资料二，计算表2中用字母“A～D”表示的指标数值（不要求列出计算过程）。
[答案]:A=100×0.3+60×0.4+10×0.3=57B=（200-140）2×0.4+（100-140）2×0.6+（0-140）2×0=2400或B=（140×34.99%）2=2399.63C=1-0.4-0.2=0.4D=96.95/160×100%=60.59%（4）根据净现值指标评价上述四个方案的财务可行性。
XYZ公司从规避风险的角度考虑，应优先选择哪个投资项目？[答案]:因为甲方案的净现值小于零，乙方案、丙方案和丁方案的净现值期望值均大于零，所以甲方案不具备财务可行性，其余三个方案均具有财务可行性因为在乙丙丁三个方案中，丙方案的风险最小（或净现值的标准离差率最低），所以XYZ公司的决策者应优先考虑选择丙项目。
第四节评价指标的运用本节重点：独立方案可行性评价原则、多个互斥方案的优选、多项目组合决策原则一、独立方案可行性评价原则（1）如果某一投资项目的评价指标同时满足以下条件，则可以断定该投资项目完全具备财务可行性。
这些条件是：（2）若主要指标结论可行，而次要或辅助指标结论不可行，则基本具备财务可行性（3）若主要指标结论不可行，而次要或辅助指标结论可行，则基本不具备财务可行性（4）若主要指标结论不可行，次要或辅助指标结论也不可行，则完全不具备财务可行性（5）利用净现值、净现值率、获利指数和内部收益率指标对同一个独立项目进行评价，会得出完全相同的结论例1：在评价投资项目的财务可行性时，如果静态投资回收期或投资收益率的评价结论与净现值指标的评价结论发生矛盾，应当以净现值指标的结论为准（）。
（2004年）[答案]:√【解析】项目投资决策的评价指标包括主要指标、次要指标和辅助指标。
净现值、内部收益率、净现值率和获利指数属于主要指标；静态投资回收期为次要指标；投资收益率为辅助指标。
当静态投资回收期或投资报酬率的评价结论与净现值等主要指标的评价结论发生矛盾时，应当以主要指标的结论为准。
[例题2] 某企业拟建造一项生产设备。
预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。
该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。
该设备折旧方法采用直线法。
该设备投产后每年增加息税前利润60万元，项目的基准投资收益率为15%。
该企业为免税企业。
要求：（l）计算项目计算期内各年净现金流量。
[答案]:第0年净现金流量（NCFo）=-200（万元）第1年净现金流量（NCF1）=0（万元）第2～6年每年的净现金流量（NCF2-6）=60+（200-0）/5=100（万元）（2）计算该项目的静态投资回收期。
[答案]:不包括建设期的静态投资回收期=200/100=2（年）包括建设期的静态投资回收期=1+2=3（年）（3）计算该投资项目的投资收益率（ROI）。
[答案]:投资收益率=60/200×100%=30%（4）假定适用的行业基准折现率为10%，计算项目净现值[答案]:净现值（NPV）=-200+100×[（P／A，10%，6）-（P／A，10%，1）]=-200+100×（4.3553-0.9091）=144.62（万元）（5）计算项目净现值率[答案]:净现值率=144.62/200×100%=72.31%（6）并评价其财务可行性。
[答案]:由于该项目净现值NPV＞0，包括建设期的静态投资回收期（3年）等于项目计算期（6年）的一半，不包括建设期的静态投资回收期（2年）小于运营期（5年）的一半，投资收益率（30%）高于基准投资收益率（15%），所以投资方案完全具备财务可行性。
例3：某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表（部分）如下：现金流量表（部分）价值单位：万元合计0 1 2 3 4 5 6净现金流量累计净现金流量-1000 -2000 -1900 -900 900 1900 2900 -折现净现金流量-1000 -943.4 89 839.6 1425.8 747.3 7051863.3要求：（1）在答题纸上计算上表中净现金流量。
[答案]:合计0 1 2 3 4 5 6净现金流量-1000 -1000 100 1000 1800 1000 1000 2900累计净现金流量-1000 -2000 -1900 -900 900 1900 2900 -折现净现金流量-1000 -943.4 89 839.6 1425.8 747.3 7051863.3（2）计算或确定下列指标：①静态投资回收期；②净现值；③原始投资现值；④净现值率；⑤获利指数。