投资决策 详细讲解
投资决策例题讲解
投资决策原理、实务例题讲解
6、某公司拥有一稀有矿藏，这种矿产品的价格在不 断上升。根据预测，6年后价格将一次性上升 30%，因此，公司研究是现在开采还是6年后开 采的问题。不论是现在开采还是6年后开采，初始 投资均相同，建设期均为1年，从第2年开始投产， 投产后5年就把矿藏全部开采完，有关资料见下表：
投资决策原理、实务例题讲解
4、某公司计划投资新建一套生产线，该投资项目 需要初始投资150万元，计划建设期为2年，并 在建设期末垫付营运资金50万元。该项目完成 后预计经营期为8年，每年可使企业增加销售产 品30000件，每件单价100元，每件付现成本 60元。设备采用直线折旧法，期末有8%的净 残值。企业所得税税率为25%，资金成本率为 12%。 要求：计算该项目的净现值并判断是否可行。
投资决策原理、实务例题讲解
5、某企业正在评估一项购置生产设备的投资项目， 企业购置该生产设备需100万元，预计使用年限 为5年，采用直线法计提折旧，到期无残值收入。 购入设备后可使企业每年产品销售量增加18万 件，产品单价为20元每件，单位变动成本为12 元每件。增加的年固定成本（不包含折旧）为 75万，所得税税率为33%，投资者要求的必要 报酬率为12%。要求： （1）计算购置该设备每年净现金流量和NPV值。 （2）当销售量减少1000件时，计算NPV相对于 销售量变化的敏感程度。
投资决策原理、实务例题讲解
3、某公司正在考虑开发一种新产品，假定该产品 行销期估计为5年，5年后停产。生产该产品所 获得的收入和所需要的成本有关资料如下：投资 购入机器设备付现 成本5万；前四年每年的设备维修费2000元；5 年后设备的残值1万元。假设该项新产品的投资 报酬率为10%，不考虑折旧和所得税。要求： （1）计算项目各年的净现金流量。 （2）计算该项目的内含报酬率。 （3）用内含报酬率指标作出可行性评价。
《财务管理学》实验课--第2章--投资分析与决策模型
（四） VDB ( )--- 倍率余额递减法函数 语法： VDB （cost，salvage， life，start-period，endperiod，factor，no-switch） 功能：在已知某项固定资产成本、净残值、预计使用年限及不 同倍率递减速率factor的条件下，返回某固定资产某个时期 内（ start-period，end-period）按给定的不同倍率余额 递减法的折旧额。所有的参数必须是正数。它可以计算某一 期间的折旧额或者累计折旧额，而DDB只能计算某一期 参数： cost ：固定资产的原始成本 Salvage：固定资产的报废时预计净残值 life：固定资产可使用年数的预计数 start-period ： end-period ：指所要计算某一期间的折旧 额 factor ：为选择性参数，缺省值为2，即若被省略，将为“双 倍余额递减法”。用户可以改变此参数，给予不同的倍率。 no-switch：
（三） DDB ( )--- 双倍余额递减法函数 语法： DDB （cost，salvage， life，period，factor） 功能：在已知某项固定资产成本、净残值、预计使用年限及递减速率factor的条件 下，返回某固定资产每期按双倍余额递减法的折旧额。所有的参数必须是正数。 参数： cost ：固定资产的原始成本 Salvage：固定资产的报废时预计净残值 life：固定资产可使用年数的预计数 period ：指所要计算折旧的期限， life 与period参数应采用相同的单位 factor ：为选择性参数，缺省值为2，即为“双倍余额递减法”，但用户可以改变 此参数。 例2：一自动化设备，可使用期限为5年，原始成本为110元，预计净残值10万元， 则前3 年的折旧额为 ＝ DDB （1100000，100000，5，1） ＝ DDB （1100000，100000，5，2） ＝ DDB （1100000，100000，5，3） 后2年，即第4、5年采用直线法折旧： ＝ SLN（账面折余价值，净残值，2）
中级财务管理投资管理必考知识点
中级财务管理投资管理必考知识点一、知识概述《投资管理必考知识点》①基本定义：投资管理简单说就是对企业的投资活动进行计划、决策、组织、领导、控制和创新等管理活动。
就好比你家里有点闲钱，你要考虑把钱投到哪里，是买房、炒股还是存银行，这一系列对钱怎么投、投多少的思考和操作过程就有点像企业的投资管理。
②重要程度：在中级财务管理里这可是核心内容，企业想发展、想赚钱就得搞投资，不管是扩大生产规模还是开展新业务，好的投资管理能让企业财源广进，要是投资管理不善，企业就可能亏本甚至倒闭，所以对这一块内容学好、学透那是相当有必要的。
③前置知识：你需要知道基本的财务比率，像利润率怎么计算之类的，对资金的时间价值有一定了解，就是今天的100块钱比明天的100块更值钱这个道理。
④应用价值：在实际的企业里，投资部门那是相当重要啊。
有效的投资管理能让企业资产保值增值。
比如说一家传统的汽车制造企业，要是做好投资管理，投资到新能源汽车研发上，很有可能就转型成功了，要是投资管理做的菜，可能都跟不上时代步伐就被淘汰了。
二、知识体系①知识图谱：投资管理是中级财务管理学科中的重头戏，在财务决策等其他板块里也会涉及到投资方面的考量，属于连锁反应那种，一环套一环的。
②关联知识：它和财务管理里的筹资管理有联系，你想啊，投资要钱，钱从哪里来，很大一部分靠筹资。
还有利润分配也有关系，如果投资赚了钱才好分配利润嘛。
③重难点分析：掌握难度：难度中等偏上吧。
有些概念比较抽象，像净现值这些指标的计算和理解。
关键点：首先得理解投资的目标是什么，是为了短期捞一笔呢，还是长期的战略布局。
其次，那些评价投资项目好坏的指标得吃透。
④考点分析：在考试中的重要性：那可是必考内容，属于重点中的重点。
考查方式：可能会出计算分析题，给你几个投资项目的相关数据，让你计算指标判断哪个项目好；也可能出现在简答题里，问你投资管理的流程或者影响投资决策的因素这些。
三、详细讲解【理论概念类】①概念辨析：投资：企业为了获取收益或者实现战略目标，将资金投入到各种资产上的经济行为。
第七章投资决策原理习题资料讲解
第七章练习题（一）单项选择题1．在项目投资决策中，一般来说，属于经营期现金流出项目的有( )。
A．固定资产投资 B．开办费C．经营成本 D．无形资产投资2．某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为( )万元。
A．8 B．25 C．33 D．433．下列关于投资项目营业现金流量预计的各种说法中，不正确的是( )。
A．营业现金流量等于税后净利加上折旧B．营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税C．营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额D．营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税4．如果其他因素不变，一旦贴现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是( )。
A．净现值 B．投资报酬率 C．内部报酬率D．静态投资回收期5．某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期限3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目内含报酬率为( )。
A．7.33% B．7.68% C．8.32% D．6.68%6．某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为( )。
A．14.68% B．17.32% C．18.32% D．16.68%7．某投资方案的年营业收入为100 000元，年营业成本为60000元，年折旧额10000元，所得税率为25%，该方案的每年营业现金流量为( )。
A．26800元 B．40 000元 C．16 800元 D．43 200元8．下列表述不正确的是( )。
A．净现值大于零时，说明该投资方案可行B．净现值为零时的贴现率即为内含报酬率C．净现值是特定方案未来现金流入现值与未来现金流出现值之间的差额D．净现值大于零时，现值指数小于19．计算一个投资项目的静态投资回收期，应该考虑下列哪个因素( )。
国债投资分析知识讲解
国债投资分析知识讲解什么是国债投资分析国债投资分析是指通过对国债进行深入研究和分析，从而获取有关国债发行的信息和评估国债投资的风险和收益的一种方法。
通过国债投资分析，可以帮助投资者做出更明智的投资决策，提高国债投资的效益。
国债的基本概念与特点国债，是国家政府为筹措资金而发行的具有偿付能力和信用保证的债券。
国债具有以下几个特点：1.国家信用保证：国债作为政府发行的债券，享有国家信用背书，具备较高的信用等级和支付能力。
2.低风险：相较于其他投资品种，国债的风险较低，因为国家资源通常可用于偿还债务。
3.固定利率：国债通常具有固定利率，投资者可以按照固定利率获得固定的利息收益。
4.流动性强：国债通常具有良好的流动性，可以随时进行买卖和转让。
国债投资分析的方法与指标国债投资分析主要使用以下几种方法和指标：1. 基本面分析基本面分析是通过研究国家宏观经济、财政状况和货币政策等因素，来分析国债投资的潜在收益和风险。
基本面分析主要关注以下几个指标：•GDP增长率：国家经济发展的速度和稳定性。
•通货膨胀率：物价水平的上涨速度。
•财政赤字率：政府在一定时间内的财政收入与支出之差。
•货币政策：货币供应量和利率的政策调控。
2. 技术分析技术分析是通过对历史价格和交易量数据的统计和分析，来预测未来的价格走势。
技术分析主要使用以下几种指标和方法：•移动平均线：计算一定时间段内价格的平均值，判断价格的趋势。
•相对强弱指标(RSI)：根据一定时间内的涨跌幅度，判断市场的超买或超卖情况。
•成交量：观察价格与成交量的关系，判断市场的买气或卖气程度。
3. 市场情绪分析市场情绪分析是通过分析投资者的情绪和预期，来判断市场的走势和风险。
市场情绪分析可以通过以下几种途径进行：•媒体分析：分析媒体对国债投资的报道和评论，观察市场的情绪变化。
•调查问卷：通过对投资者的问卷调查，了解他们的情绪和预期。
•社交媒体分析：分析社交媒体上关于国债投资的言论和评论，观察市场的情绪倾向。
投资决策习题详细讲解
投资决策的重要性
01
正确的投资决策能够使投资者获得更高的收益，实 现预期的投资目标。
02
正确的投资决策能够降低投资风险，避免不必要的 损失。
03
正确的投资决策能够提高投资者的财务状况和资产 质量，为未来的发展打下坚实的基础。
详细描述
某个人投资者在做出股票买卖决策时，需要 关注市场动态和行业趋势，分析股票的基本 面和技术面。同时，投资者还需要制定明确 的投资目标和风险控制策略，根据个人风险 承受能力和收益需求进行投资。在买卖过程 中，投资者还需注意交易成本和市场时机等 因素。
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总结词
资本预算是企业投资决策的重要环节，涉及对未来项目的投资需求进行预测和评估。
详细描述
某公司在进行资本预算决策时，需要考虑多个因素，如市场需求、竞争环境、技术发展等，以确定最 佳的投资项目和金额。同时，公司还需要评估项目的风险和回报，制定相应的风险管理策略。
案例二：某基金的投资组合优化
总结词
投资组合优化是基金管理的重要任务， 旨在实现风险和收益的平衡。
投资组合的风险
1 2 3
系统风险
系统风险是指影响整个市场的风险，如经济周期、 政策变化等，无法通过多样化投资组合完全消除。
非系统风险
非系统风险是指特定投资组合所特有的风险，如 公司经营状况、管理质量等，可以通过多样化投 资组合降低。
风险测量
常用风险测量指标包括标准差、贝塔系数和夏普 比率等，用于评估投资组合的风险水平。
现值指数法
总结词
现值指数法是一种通过计算项目未来 现金流的现值与初始投资的比值来评 估项目效益的评估方法。
《Excel在财务管理中的应用》PPT1
10.2.4 内含报酬率法
内含报酬率法是根据方案内部收益率来评价方案优劣的一种方法。内含报酬率指使未来现金流入现值等于 未来现金流出现值的贴现率。内含报酬率是根据方案的现金流量计算的,是方案本身的投资收益率。在投资项 目的选择中,如果内含报酬率超过该项目的资本成本,该项目可行;如果内含报酬率低于该项目的资本成本,则该 项目不可行。
【例10-5】A公司是大型商业零售企业,总部设在北京市,在全国范围内设立多家连锁超市。近日,A公司拟 在某二线城市开办一家新连锁超市。根据以往经验,在这样的二线城市开新店的初始投资额约为70万元。针对 此项投资,A公司财务部王经理和刘经理以超市10年经营期为前提分别进行了预测,如表10-1和表10-2所示。
10.2.2 净现值法
净现值是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。所有未来现金流入和流出都 要按照预定贴现率折算为现值,然后再计算它们的差额。
当企业采用净现值法进行长期投资决策时,需要根据拟投资项目的未来净现金流量做出判断。在手工环境 下,往往是先预测拟投资项目在未来投资周期内的各年净现金流量,然后再代入净现值公式计算投资项目的净现 值。净现值的具体计算公式如下所示:
10.2 投资决策分析指标的计算
10.2.1 回收期法
回收期法是根据项目投资回收期的长短来判断项目可行与否的决策分析方法。投资回收期是指收回初始投 资所需要的时间,是项目预期现金流入量总额等于项目初始现金流出量所需要的时间,通常以年为单位。
如何利用技术分析来指导投资决策
如何利用技术分析来指导投资决策技术分析是一种运用统计数据和图表等技术手段，对股票、期货、外汇等金融产品走势进行预测和分析的方法。
通过技术分析，投资者可以发现市场中的买卖信号，辅助决策并优化投资策略。
下面将从技术分析的基本原理、常见的技术指标和技术分析的应用角度，详细讲解如何利用技术分析来指导投资决策。
一、技术分析的基本原理技术分析的基本原理是认为股价和交易量等市场因素都会通过图表等形式反映出来，这些因素包含了市场参与者的情绪、供求关系等，通过分析这些因素的变化，可以预测未来的市场走势。
技术分析主要基于以下几个假设：1.市场运动具有趋势性：技术分析认为市场上的价格和指标会呈现出一定的趋势，有助于预测未来的价格走势。
2.历史会重演：技术分析认为市场走势具有一定的规律性，通过对历史价格和指标的分析，可以找到类似的形态，从而预测未来的价格走势。
3.市场会融入所有相关因素：技术分析认为市场上的价格已经融入了所有与该产品相关的信息，包括基本面、政治经济等因素，因此通过分析市场价格可以了解到市场对这些因素的反应。
二、常见的技术指标在技术分析中，有许多常用的技术指标可以用来辅助投资决策，这些指标根据不同的市场情况和预测目标，可以分为趋势指标和摆动指标等。
1.趋势指标：例如移动平均线、趋势线等，用来反映市场价格的走势方向和趋势的强度。
2.摆动指标：例如相对强弱指标（RSI）、随机指标（KD）等，用来判断价格在超买和超卖区域，并通过交叉信号来发出买卖信号。
3.成交量指标：例如成交量、成交量加权平均线等，用来观察市场交易的活跃程度，从而判断价格的真实性和趋势的可持续性。
三、技术分析的应用角度技术分析可以从不同的角度来应用于投资决策，主要包括趋势分析、形态分析和信号分析等。
1.趋势分析：通过观察价格的短期均线和长期均线等，判断市场价格的趋势方向和趋势的强度。
当短期均线向上穿越长期均线时，表示多头趋势，投资者可以适时买入。
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（一）平均报酬率
计算：
平均报酬率
(A R R )
平均现金流量 原始投资额
100%
优点：简明，易算，易懂
缺点：（1）没有考虑资金的时间价值
（2）具有很大的主观性
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（二）投资回收期
1、定义通过项目的净现金流量来回收初始投 资所需要的时间。
2、计算 • A. 每年的经营净现金流量相等
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计算：
基本公式：
NPV tn0(1NCkFt)t
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（二）获利指数
获利指数又被称为现值指数（记作 PI）。是指投资项目未来报酬的总 现值与原始投资额的现值之比。是 一个折现的相对量评价指标。
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公式
获利指数（PI）=
t|tnss01NCCtF.t(.1(1i)it)|t
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（三）获利指数与净现值比较
区别：
获利指数可以进行独立投资机会获利能力的 比较，是一个相对数，反映投资的效率。净 现值指标是绝对数指标，反映投资的效益。
净现值越高，企业的收益越大，而获利指数 只反映投资回收的程度，而不反映投资回收 的多少。所以当获利指数与净现值得出不同 结论时，应以净现值为准。
NCF2 (1 r )2
...
NCFn (1 r )n
C
0
n
t 1
NCFt (1 r )t
C
0
第t年净现金 流量
内部报酬率
初始投资额
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内含报酬率与净现值的比较
区别： 互斥项目（1）投资规模不同
（2）现金流量发生的时间不同
非常规项目 例如7-12
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（四）内部收益率
含义：又称内含报酬率，即 Internal Rage of Return，缩写为 IRR，是使投资项目的净现值等于零 的折现率。
内含报酬率是根据方案的现金流量 计算的，是方案本身的投资报酬率。
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内部报酬率计算公式（建设期为0）
NCF1 (1 r )1
投资决策评价指标
一、投资决策评价指标概述
二、静态评价指标（非折现评价指标）
三、动态评价指标（折现评价指标）
四、动态评价指标的比较（折现现金流量 指标的比较）
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一、投资决策评价指标概述
作ห้องสมุดไป่ตู้：
用于衡量和比较单个投资项目的可行 性
对不同方案进行决策的定量化标准与 尺度
类型：
动态评价指标
静态评价指标
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二、静态评价指标（非折现评 价指标）
含义：是指不考虑货币时间价值的各种指标。
包括： 平均报酬率 投资回收期
投资回收期 (PP）:是指回 收初始投资所
需要的时间
平均报酬率 （ARR）是投资 项目寿命周期内 平均的年投资报 酬率，也称平均 投资报酬率。
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投资回收期
初始投资额 年净现金流量
• B. 每年净现金流量不相等
根据每年年末尚未回收的投资额加以确定
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三、动态评价指标（折现评价 指标）
是指考虑货币时间价值的各种指标。 包括：
净现值 获利指数 内含报酬率
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（一）净现值
含义：投资项目投入使用后的净现 金流量，按选定的折现率折算为现 值，减去初始投资现值以后的余额， 叫净现值（Net Present Value，缩 写为NPV）