固定资产投资决策解析
企业固定资产投资的决策分析
企业固定资产投资的决策分析企业固定资产投资是一项重要的决策，对于企业的发展和经营管理具有重要的意义。
投资的决策分析是企业经营决策中必不可少的组成部分，在投资决策时，需要对不同的投资方案进行评估和比较。
本文将结合具体的案例，从投资决策的主要因素、方法和注意事项等方面进行探讨。
一、投资决策的主要因素1.1 投资回报率投资回报率是衡量企业投资决策成效的重要指标之一，其计算公式为：（总收益-总投资）/总投资。
在进行投资决策时，需要对不同投资方案的预计收益与成本进行比较，选择回报率较高的方案，为企业创造更大的价值。
1.2 投资风险投资风险是指在投资过程中可能发生的各种不确定性因素，如市场变化、政策调整、技术变革等。
企业在进行投资决策时需对不同投资方案的风险进行评估，选择风险较小的方案，防范投资失败的风险。
1.3 市场需求投资决策的另一个重要因素是市场需求，市场需求决定了企业是否能够成功地实现投资回报。
在进行投资决策时，需要考虑市场的需求变化，选择市场需求持续增长的领域或产品，为企业的未来发展带来更多的机会。
二、投资决策的方法2.1 资本预算决策资本预算决策是指对企业的长期资产投资进行评估和决策的过程，通过对不同投资方案的收益和成本进行估算和比较，最终确定投资的方向和规模。
2.2 敏感性分析敏感性分析是对投资方案不同变量的变化进行模拟计算，以确定各种变量对投资方案的影响程度和变化范围。
敏感性分析有助于企业制定科学的投资决策，减少投资风险。
2.3 期权分析期权分析是一种用于估算投资未来收益和损失的方法，通过对不同的情境和变量进行模拟计算，确定未来可能发生的场景，有助于企业制定更为科学的投资策略。
三、投资决策的注意事项3.1 确定投资期限在进行投资决策时，需要明确投资期限，根据不同投资期限计算投资成本和回报，选择合适的投资方案。
3.2 评估投资风险投资风险是投资决策中必须考虑的因素，企业需要对不同投资方案的风险进行评估，选择风险较小的方案。
第三节 固定资产投资决策
投资决策评价方法投资决策评价方法理解投资项目的一般方法关键掌握两点，一是投资项目评价指标的计算，二是投资项目评价指标优劣的判断。
理解投资项目的一般方法关键掌握两点，一是投资项目评价指标的计算，二是投资项目评价指标优劣的判断。
静态评价方法静态评价方法非贴现指标非贴现指标动态评价方法动态评价方法贴现指标贴现指标三、净现值 NPV四、盈利能力指数 PI五、内部收益率 IRR三、净现值 NPV四、盈利能力指数 PI五、内部收益率 IRR一、投资回收期 PB与PB*二、会计收益率 ARR一、投资回收期 PB与PB*二、会计收益率 ARR静态评价方法：不考虑资金的时间价值，直接根据不同时期的现金流量计算分析投资项目的经济效益。
——初选评估，辅助作用一、投资回收期法（payback period method）（ PB）概念：从项目的投建之日起，用项目所得的净收益（净现金流量）偿还原始投资所需要的年限。
代表收回投资所需要的年限。
投资回收期越短，说明投资项目的变现能力越强，投资回收速度越快，投资所承担的风险越小。
投资回收期的计算（1）每年营业NCF相等时，直接计算基本公式（2）每年营业NCF不等时，逐步累计计算判断准则二、会计收益率（ ARR）法（Accounting Rate of Return Method）会计收益率是指投资项目年平均税后利润与其平均投资额之间的比率。
绝对判断： ARR大于等于目标平均会计报酬率，可行；ARR小于目标平均会计报酬率，拒绝。
相对判断： ARR越大越好。
三、净现值（ NPV）法（Net Present Value Method）判断准则：（1） NPV大于等于0，项目可行；NPV小于0，拒绝项目。
NPV等于0，是否可行，取决于贴现率是否为公司接受的报酬率。
（2）相对比较时，NPV最大准则（可比条件下）注意：CI –现金流入（cash input）r-贴现率，或资金成本率或最低投资报酬率概念：净现值是指特定方案未来现金流入量的现值与未来现金流出量现值之间的差额。
固定资产投资决策案例
固定资产投资决策案例假设公司是一家制造业企业，目前正在考虑购买一台新的生产设备，以替代旧有设备。
新设备的价格为100万人民币，使用寿命为10年，预计每年可为公司带来300万元的额外收入。
另外，旧设备目前的残值为20万元。
在本案例中，公司可以按如下步骤进行财务评估：1.计算每年的净现金流量。
净现金流量是指扣除了各项费用和税收后的现金流量。
在本案例中，净现金流量为300-0.1*100-0.3*300=170万元。
2.计算净现值。
净现值可以通过将每年的净现金流量折现到现在，再减去投资金额得出。
在本案例中，假设折现率为10%，则净现值为：NPV=-100+170/(1+0.1)+170/(1+0.1)^2+...+170/(1+0.1)^10=66.8万元3.计算内部收益率。
可以使用试错法来计算内部收益率，即尝试不同的折现率，使净现值等于零。
在本案例中，假设内部收益率为12%，则计算得出净现值为负数；假设折现率为8%，则净现值为正数。
因此，内部收益率约为8%到12%之间。
另外，公司还应考虑投资的风险。
固定资产投资涉及到市场变动、技术进步和竞争等因素，这些都是不确定的因素。
因此，公司可以进行敏感性分析，以评估该投资对不同因素的敏感程度。
在本案例中，公司可以根据市场预期和竞争情况，进行不同的敏感性分析。
例如，如果市场需求下降10%，每年的现金流量可能减少30万元；如果竞争加剧，价格下降10%，每年的现金流量可能减少30万元。
这样的分析可以帮助公司评估投资的风险和回报。
最后，公司还应考虑其他因素，如税收优惠和环保要求等。
政府可能提供税收优惠，以鼓励企业进行可持续发展的投资。
另外，新设备可能具有更高的能效和排放标准，从而符合环保要求，减少环境污染。
通过以上的分析，公司可以得出一个综合评估，确定是否购买新设备。
如果净现值为正，并且内部收益率高于公司的折现率，那么该投资可能是有盈利能力的。
然而，公司还应考虑投资的风险和其他因素，并进行综合评估后做出最终决策。
固定资产投资决策解析
固定资产投资决策解析固定资产投资决策是指企业在购置、租赁或建设固定资产时所做的决策。
这一决策对于企业的长期发展和盈利能力至关重要。
在进行固定资产投资决策时，企业需要进行一系列的分析和评估，以找出最佳的投资方案。
本文将对固定资产投资决策的解析进行详细阐述。
首先，固定资产投资决策的解析需要对投资项目进行评估。
评估的方法包括净现值、内部收益率、投资回收期等。
净现值是企业在扣除所有投入成本后所获得的现金流量。
一般情况下，净现值越高，项目越具有吸引力。
内部收益率是指项目所提供的回报率，如果内部收益率高于企业的最低回报要求，那么项目是值得投资的。
投资回收期是指企业从投资开始到回收投资成本所需的时间。
一般情况下，投资回收期越短，项目越有吸引力。
其次，固定资产投资决策的解析还需要考虑风险因素。
投资项目存在各种风险，如市场风险、技术风险、政策风险等。
在进行决策时，企业需要对风险进行评估，并采取相应的风险管理措施。
例如，如果项目存在市场风险，企业可以通过市场调研和竞争分析来减少风险。
如果项目存在技术风险，企业可以通过技术水平评估和技术合作来降低风险。
第三，固定资产投资决策的解析还需要考虑项目的可行性和经济效益。
企业在做出投资决策之前，需要进行充分的可行性分析。
可行性分析包括市场前景、竞争分析、技术可行性等。
同时，企业还需要评估项目的经济效益。
经济效益包括直接经济效益和间接经济效益。
直接经济效益主要包括项目所带来的销售额增加和成本降低。
间接经济效益主要包括项目对产业链的拉动效应和对就业的促进效应。
固定资产投资决策分析
固定资产投资决策分析固定资产投资是公司运营中非常重要的一环。
固定资产是指被企业用于长期生产经营活动中，不能转化为资金形式的有形资产以及长期使用的无形资产。
投资固定资产不仅需要大量的资金和资源，还需要仔细的分析和选择。
在做出决策前，需要考虑多方面因素，以确保最终的投资决策是正确的。
一、预算分析首先，在投资固定资产之前，需要进行预算分析。
这个步骤对于确认企业是否有能力承担投资以及确认投资需求非常重要。
预算分析包括资金可以获得的来源、投资额以及投资期间的利率等项目。
这个过程需要考虑各种外部和内部因素。
外部因素包括市场变化、政策和竞争对手；内部因素包括企业运营的财务情况、业务特点和产业的特殊需求。
预算分析对于投资固定资产的成本和可行性具有非常重要的参考价值。
如果预算分析没有通过，则需要在投资决策上重新考虑。
二、风险评估投资固定资产涉及到大量的金钱和资源。
因此，需要对每个投资的风险进行评估。
对于大型投资项目，风险评估是固定资产投资决策分析的重要环节。
这个过程需要仔细评估各种风险因素，包括市场前景不确定、技术改变、价格波动、政策变化以及自然灾害等。
风险评估可以帮助企业确认每个投资项目的风险程度，从而更好地做出投资决策。
三、投资回报企业投资固定资产的最终目标是获得更高的值回报。
因此，在做出投资决策之前，需要评估每个投资项目的预期投资回报率。
投资回报率是通过比较投资成本和预期现金流来计算的。
优秀的固定资产投资决策需要在投资回报率和资本成本之间取得平衡。
如果投资回报率低于资本成本，则不应该进行投资。
通过这个方法，可以更好地控制企业的资本投资和利润。
四、替代方案在做出投资决策之前，需要评估可替代方案。
替代方案是指投资者在无法做出首选方案之前所考虑的备选方案。
选择可行的替代方案可以确保投资者获得最佳投资回报率。
关键是确定在不同替代方案中的风险和回报。
五、生存周期成本在做出决策之前，企业需要评估的还有生存周期成本。
生存周期成本是指在使用固定资产的整个生存期内，需要支付的各种费用。
固定资产投资决策与管理
固定资产投资决策与管理固定资产投资决策与管理是企业发展和经营管理中的一个重要环节。
固定资产投资决策涉及到企业在购买、更新或升级固定资产时的判断和选择，而固定资产管理则包括对已有固定资产的维护保养、使用效率提升和价值最大化的管理。
本文将从固定资产投资决策和固定资产管理两个方面进行详细分析，并提出相应的步骤和方法。
一、固定资产投资决策1. 评估投资项目的可行性：包括市场需求、成本效益、风险评估等因素。
可以进行市场调研、竞争对手分析和风险评估来确定项目的潜力和可行性。
2. 制定投资预算和计划：根据企业的财务状况和发展目标，确定固定资产的投资预算和时间计划。
可以考虑采用NPV（净现值）、IRR（内部收益率）等财务指标进行评估和比较。
3. 选择供应商和谈判采购条件：通过选择合适的供应商和谈判采购条件，确保固定资产的质量、价格和售后服务。
可以进行竞争性招标或与多个供应商进行谈判来获得最佳采购条件。
4. 进行风险评估和备份计划：评估投资项目的风险，并制定相应的备份计划以应对不确定性和风险。
可以进行风险分析和模拟，制定风险管理措施来降低投资风险。
5. 定期评估和跟踪投资项目：对已投资的固定资产项目进行定期评估和跟踪，确保项目按计划进行并取得预期的效益。
可以制定评估指标和流程来监督和管理固定资产项目的执行情况。
二、固定资产管理1. 建立固定资产清单和档案：对企业的固定资产进行清点和归档，建立相应的资产清单和档案。
包括资产名称、规格、数量、购置时间、使用状况等信息。
2. 实施固定资产维护保养：制定固定资产的维护保养计划，定期进行设备检查和维修，延长设备的使用寿命和维持设备的正常运行。
可以进行预防性维护和修复性维护。
3. 提高固定资产的使用效率：通过优化设备配置、调整生产流程和员工培训等措施，提高固定资产的利用率和生产效率。
可以进行设备故障分析和生产线优化来降低设备的停机时间。
4. 管理固定资产的折旧和资产减值：根据相关的财务准则，进行固定资产的折旧核算并制定合理的折旧政策。
固定资产投资决策
固定资产投资决策固定资产投资决策是指企业在经济活动中对购买、建造或租赁固定资产进行合理决策的过程。
固定资产投资决策在企业的发展过程中起着重要的作用，它直接影响企业的生产经营效益和竞争力。
因此，企业在进行固定资产投资决策时，需全面考虑各种因素，做出科学合理的决策。
其次，固定资产投资决策需要考虑市场需求和竞争状况。
通过市场调研、行业数据分析等方法，了解市场需求和竞争状况，确定投资的产品或服务是否有市场空间和竞争力。
同时，要考虑产品或服务的生命周期，避免投资的产品或服务在较短时间内就会被淘汰。
第三，固定资产投资决策需要考虑技术水平和创新能力。
随着科技的进步和市场竞争的加剧，企业需要提高技术水平和创新能力，以适应市场变化。
在固定资产投资决策中，要考虑是否引进先进的生产设备和技术，以提高企业的生产效益和产品质量，增强企业的竞争力。
第四，固定资产投资决策需要考虑风险和收益。
任何投资都存在风险，固定资产投资也不例外。
企业在做出决策时，要综合考虑投资项目的风险和收益，以降低投资风险，提高投资回报。
在风险控制方面，企业可以采取分散投资、风险保险等措施，提高投资项目的安全性。
第五，固定资产投资决策需要考虑环境和社会责任。
随着环境问题的日益受到关注，企业在固定资产投资决策中需要考虑环保因素和社会责任。
企业要选择符合环保标准的设备和技术，注重节能减排，减少对环境的污染。
同时，企业还要关注员工权益，提供良好的工作环境和福利待遇。
总之，固定资产投资决策是企业发展的关键环节之一、在做出决策时，企业需要全面考虑财务状况、市场需求、技术水平、风险和收益以及环境和社会责任等因素。
只有通过科学合理的固定资产投资决策，企业才能提高自身的竞争力和长期发展能力。
固定资产投资决策制度
固定资产投资决策制度固定资产投资决策制度是企业管理中非常重要的一项制度，它对企业的发展和决策具有重大影响。
本文将从固定资产投资决策的意义、决策依据、决策过程以及决策效果等方面进行探讨。
一、固定资产投资决策的意义固定资产投资决策是指企业根据一定的目标和条件，对可供选择的投资方案进行评估、选择和决策的过程。
固定资产投资决策涉及到巨额资金的投入，对企业的长远发展具有重要意义。
良好的固定资产投资决策制度可以帮助企业合理配置资源，提高资金利用效率，加强风险管理，促进企业健康发展。
二、固定资产投资决策的依据1.市场需求分析：通过市场调研和分析，了解市场的需求趋势、规模和前景，为投资决策提供依据。
2.资金预算：确定可用于投资的资金规模，对投资方案的可行性进行评估。
3.经济评价：通过制定财务指标，对不同投资方案的经济效益进行评估，包括投资回收期、净现值、内部收益率等。
4.技术评估：对投资项目的技术可行性进行评估，包括技术先进性、可行性和可持续性等。
5.风险分析：对投资方案可能面临的各种风险进行分析和评估，包括市场风险、技术风险和政策风险等。
三、固定资产投资决策的过程1.确定投资目标和策略：根据企业的发展战略和目标，确定固定资产投资的具体目标和策略。
2.项目筛选和评估：通过对不同投资项目的筛选和评估，选出最具潜力和可行性的投资方案。
3.制定投资计划：制定详细的投资计划，包括投资规模、时间表和资金来源等。
4.风险管理：对投资方案可能面临的各种风险进行管理和控制，制定相应的风险应对措施。
5.实施和监控：按照投资计划进行投资项目的实施，并进行监控和评估，及时调整决策以适应市场变化。
四、固定资产投资决策的效果1.提高资本利用率：通过科学的决策制度，企业能够更好地配置和利用固定资产，提高资本的利用效率。
2.增强竞争力：正确的投资决策可以使企业在市场竞争中占据优势地位，提高企业的竞争力。
3.降低风险：通过风险分析和管理，企业能够及时应对各种风险，降低投资决策的风险。
财务管理中的固定资产投资决策
财务管理中的固定资产投资决策在财务管理中，固定资产投资决策是企业经营中至关重要的一环。
固定资产投资决策涉及到企业长期资金的合理配置，对企业的发展和经营结果产生重大影响。
本文将从固定资产投资决策的概念、决策过程以及相关考虑因素等方面进行探讨。
一、固定资产投资决策的概念固定资产投资决策是指企业在决策过程中，对固定资产投资项目进行筛选、评估和决策的行为。
固定资产包括土地、房屋、设备等长期使用和具有生产经营能力的资产。
而固定资产投资决策的目的在于选择最佳的投资项目，确保企业获得稳定的盈利和长期发展。
二、固定资产投资决策的过程固定资产投资决策过程主要包括项目筛选、投资评估和决策实施三个环节。
（一）项目筛选项目筛选是指在众多的固定资产投资项目中，根据企业的战略目标、市场需求、投资规模等因素，从中筛选出符合企业需求、风险可控的投资项目。
在项目筛选阶段，企业需要充分调研市场需求、竞争对手情况以及内部能力等，以确保选择的项目与企业的长期发展战略相契合。
（二）投资评估投资评估是对筛选出的固定资产投资项目进行全面评估和分析的过程。
评估包括项目的投资收益预测、风险分析以及财务指标的计算等。
常用的评估方法包括净现值法、内部收益率法和投资回收期法等。
通过评估，企业可以量化地衡量投资项目的可行性和收益水平，为决策提供数据支持。
（三）决策实施决策实施是将投资决策付诸行动的过程。
在这一环节中，企业需要制定详细的实施方案，包括项目的资金筹措、进度安排、供应商选择等。
同时，企业还需要建立相应的管理机制，以确保决策的顺利实施和项目目标的达成。
三、固定资产投资决策的考虑因素在进行固定资产投资决策时，企业需考虑以下因素：（一）投资项目的预期收益企业需要评估投资项目带来的预期收益，主要通过财务指标的计算进行衡量。
常用的财务指标包括净现值、内部收益率和投资回收期等。
通过分析这些指标，企业能够了解项目的潜在收益水平，并做出相应的决策。
（二）投资项目的风险分析投资项目的风险是企业不容忽视的因素。
固定资产投资的决策分析与效果评估
固定资产投资的决策分析与效果评估在企业经营中，固定资产投资是一个十分重要的决策，关系到企业的长远发展和稳定性。
对于企业而言，投资不仅仅是决策，还包括了评估和效果分析。
因此，本文将对固定资产投资进行决策分析和效果评估，探讨如何做出正确的投资决策，以及如何对固定资产进行效果评估。
决策分析固定资产投资决策是一个重大的过程，决策者必须经过一系列的决策分析才能最终做出决定。
以下是分析过程中应该考虑的一些因素。
1. 企业的资本预算企业必须考虑自己有多少资本来承担投资。
一个企业不可能投资所有的资本，因此需要做出一个预算来确定资本的限制。
企业还需要考虑到未来的现金流量，并计算出投资所需的现金流量。
2. 投资的风险企业为了得到回报，必须承担投资所带来的风险。
在投资决策中，风险扮演了一个重要角色，因为它直接影响到投资收益的大小。
风险的大小通常取决于投资项目的特点和状态。
3. 投资的预期收益投资的预期收益是指企业在投资项目中期望获得的收益。
由于每个投资项目的预期收益都不同，企业需要对其进行决策分析，以便确定哪个投资项目有最好的回报。
4. 投资的现金流投资项目的现金流量是企业在投资期间所需付出的现金量。
这些现金流量包括投资项目的开销、维护费用和其他费用。
这些现金流量必须被考虑在内，以便对企业的现金流做出准确的预测。
5. 投资项目的估值企业必须考虑到投资项目的价格，这是其盈利和回报的核心。
投资的价格必须与预期收益相匹配，并且反映出投资项目的价值。
效果评估一旦企业做出了固定资产投资的决策，它需要对其进行效果评估。
以下是一些评估固定资产投资效果的重要方法。
1. 投资回报率（ROI）投资回报率是衡量投资收益的方法。
它可以通过将投资所得的收益除以投资成本来计算。
投资回报率越高，意味着投资项目越好。
2. 净现值（NPV）净现值是衡量投资是否有利可图的一种方法。
它可以通过将所有现金流量加权平均一起，减去总投资成本来计算。
如果净现值为正，那么这个投资项目是有利可图的。
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一、现金流量的构成
• （一）初始现金流量 • 初始现金流量是指开始投资时发生的现金流 量 • 1、固定资产上的投资 • 2、流动资产上的投资 • 3、其他投资费用 • 4、原有固定资产的变价收入
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一、现金流量的构成
• （二）营业现金流量 • 营业现金流量是指投资项目投入使用后，在 其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流 入和流出的数量。 • 每年净现金流量(NCF)＝每年营业收入－付 现成本－所得税 • 或 每年净现金流量(NCF)＝净利＋折旧
兰州商学院会计分类
• (一)根据投资在生产过程中的作用分类 • 新建企业投资、简单再生产投资和扩大再生 产投资 • (二)按对企业前途的影响进行分类 • 战术性投资和战略性投资 • (三)按投资项目之间的关系进行分类 • 相关性投资和非相关性投资
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一、非贴现现金流量指标
• (一)投资回收期 • 投资回收期(PP)是指回收初始投资所需要的 时间，一般以年为单位 • 如果每年的营业净现金流量 (NCF) 相等， 则投资回收期可按下式计算： • 投资回收期=原始投资额/每年NCF • 如果每年NCF不相等，那么，计算回收期要 根据每年年末尚未回收的投资额加以确定
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一、非贴现现金流量指标
• 判定原则：项目投资回收期小于基准投资回 收期，说明该项目可行；如果存在若干项目， 则应选择投资回收期最小的方案。 • 优点：容易被理解，计算简单 • 缺点：没有考虑资金时间价值；没考虑回收 期满后继续发生的现金流量的变化。
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第八章 固定资产投资决策
• • • • • 第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 固定资产投资的概述 固定资产投资的现金流量 投资决策指标 投资决策指标的应用 有风险情况下的投资决策
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第一节 固定资产投资的概述
• 一、 固定资产投资的分类 • 二、固定资产投资的特点 • 三、固定资产投资管理的程序
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一、现金流量的构成
• （三）终结现金流量 • 终结现金流量是指投资项目完结时所发生的 现金流量，主要包括： • 1、固定资产的残值收入或变价收入； • 2、原来垫支在各种流动资产上的资金的收 回； • 3、停止使用的土地的变价收入等。
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二、现金流量的计算
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一、非贴现现金流量指标
• (二)平均报酬率 • 平均报酬率(ARR)是投资项目寿命周期内平均的年 投资报酬率，也称平均投资报酬率。 • 平均报酬率=平均现金流量/初始投资额×100% • 平均报酬率法的优点是简明、易算、易懂。其主要 缺点是没有考虑资金的时间价值
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二、贴现现金流量指标
• • • • （一）净现值 （二）内部报酬率 （三）获利指数 （四）贴现现金流量指标的比较
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（一）净现值
• 1、净现值的概念 • 净现值(NPV)是在项目计算期内各年净现 金流量现值的代数和。
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（一）净现值
• 例：某投资项目各年净现金流量如下： NCF0=-100万元，NCF1=40万元，NCF2=50 万元，NCF3=60万元。设定折现率k=10%。 计算净现值。 • NPV=-100＋40×(P/F,10%,1)＋ 50×(P/F,10%,2)＋60×(P/F,10%,3) =22.76(万元)
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一、 固定资产投资的分类
• • • • (四)按增加利润的途径进行分类 扩大收入投资与降低成本投资 (五)按决策的分析思路来分类 采纳与否投资和互斥选择投资
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二、固定资产投资的特点
• • • • • (一) 回收时间较长 (二) 变现能力较差 (三) 资金占用数量相对稳定 (四) 实物形态与价值形态可以分离 (五) 投资的次数相对较少
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三、投资决策中使用现金流量的 原因
• （一）采用现金流量有利于科学地考虑时间 价值因素 • （二）采用现金流量才能使投资决策更符合 客观实际情况
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第三节 投资决策指标
• 一、非贴现现金流量指标 • 二、贴现现金流量指标
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三、固定资产投资管理的程序
• • • • • (一)投资项目的提出 (二)投资项目的评价 (三)投资项目的决策 (四)投资项目的执行 (五)投资项目的再评价
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第二节 固定资产投资的现金流量
• 一、现金流量的构成 • 二、现金流量的计算 • 三、投资决策中使用现金流量的原因
• 在现金流量的计算中，一般都假定各年投资在年初 一次进行，各年营业现金流量看作是各年年末一次 发生，把终结现金流量看作是最后一年末发生。 • 基本原则：只有增量现金流量才是与项目相关的现 金流量 • 注意的问题： • （1）区分相关成本和非相关成本 • （2）不要忽视机会成本 • （3）要考虑投资方案对公司其他部门的影响 • （4）对净营运资金的影响
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（一）净现值
• • • • 2、净现值的计算过程 第一步：计算每年的营业净现金流量 第二步：计算未来报酬的总现值 第三步：计算净现值
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（一）净现值
• 3、净现值的经济意义 • 计算净现值设定的折现率是投资某项目应获 得的最低收益率，通常采用资本成本。 • 净现值是投资项目的现值净收益，是投资项 目所增加的企业价值 。
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（一）净现值
• 净现值还可表述为，项目投产后各年净现 金流量的现值之和与原始投资现值合计的 差额。
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