固定资产投资决策模型
财务管理第五章 投资决策模型
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山东建筑大学商学院财务管理教研室
2008.08
山东建筑大学商学院财务管理教研室
投资风险分析中的勾稽关系
方案1 CFAT1 P1
EPV1 D1 Q1
无风险 报酬率
方案2 CFAT2 P2
EPV2 D2 Q2
方案3 CFAT3 P3
EPV3 D3 Q3
语法：IRR(Values,guess) values:一组现金流（为数组或单元格区域，至少包含一个正直和一
个负值）
guess:预先估计的IRR值。缺省值为0.1（10%） （GUESS参数一般为0.1，但是当IRR()的返回值为#NUM时
则应重新估计该参数（或增大或减少）。）
功能：返回连续等期的一系列现金流的内含报酬率
第五章 投资决策模型
山东建筑大学商学院财务管理教研室
1、投资决策模型 模型示例 2、净现值函数npv()
语法：NPV(rate,value1,……,value n) rate:折现率（一般为资金成本、必要报酬率） valuei 第i期现金流（流入或流出，i<29)
说明：各期相等，期末发生
投资方案的净现值NPV=NPV()-Ivestment 3、内含报酬率函数IRR()
功能：返回某投资项目的修正内含报酬率
2008.08
山东建筑大学商学院财务管理教研室
5、现值指数投资现值
=
NPV() 初始投资现值
6、直线折旧法函数SLN() 语法：SLN(COST,SAVAGE,LIFE) COST： 固定资产的原始成本 SAVAGE： 预计净残值 LIFE： 使用寿命 功能：计算固定资产的每期折旧额
第5章投资决策模型
– 竞争
Company Directors
Financial Manager
Technology Manager
Product Manager
Marketing Analyst
投资决策的特点
• 投资规模大
• 回收时间长
• 投资风险大
• 资金占用数额相对稳定
• 投资次数相对较少
投资决策的程序
投资决策的指标与函数
固定资产更新决策模型
投资风险分析模型
多项目投资组合决策模型
个人投资理财决策模型
资本限额下的最优资本预算
一般来讲,企业每年都要面临复杂的投资项目选择问题,其中每一个净
现值大于零的备选项目,从财务角度看作为单一项目都可以上马。
但是在资本供应量受到限制的情况下,不可能将净现值大于零的项
60000
预计使用年限
10
5
已使用年限
5
0
年销售收入
50000
80000
每年付现成本
30000
40000
残值
继续使用旧设
备
还是对其进行
更新？？
做出决策！
10000
目前变现价值
10000
折旧方法
直线法
年数总和法
该公司的资金成本为10%，所得税率为i%，新、旧设备均用直线法计提折旧。
• 第一步 计算新旧设备的年营业现金流量
当风险一般时，可取0.80＞D≥0.40
当现金流量风险很大时，可取0.40＞D＞0。
案例分析
计算现金流量的净现值NPV
E1*d1
En*dn
NPV＝------------ + ......+ ---------------(1+i)1
财务分析中的收益估算法
财务分析中的收益估算法在财务分析中，收益估算是评估企业投资项目收益的重要方法。
通过合理的收益估算，可以帮助企业做出明智的决策，从而提高投资回报率。
本文将介绍几种常用的财务分析中的收益估算法。
一、静态收益估算法1. 固定资产投资回报率（ROI）固定资产投资回报率是评估企业从固定资产投资中获得的收益率。
计算公式为：ROI = （净利润 + 利息 + 折旧）/ 固定资产总额2. 净现值（NPV）净现值是指企业投资项目所创造的净现金流量与投资成本之间的差异。
计算公式为：NPV = ∑（现金流入 - 现金流出）/ (1 + 折现率)^n - 投资额其中，现金流入是指项目带来的现金流入，现金流出是指项目产生的现金流出，折现率是根据项目风险确定的贴现率，n代表各期间。
二、动态收益估算法1. 内部收益率（IRR）内部收益率是指使得净现值等于零的贴现率。
计算公式为：∑（现金流入 - 现金流出）/ (1 + IRR)^n - 投资额 = 0通过IRR，企业可以判断投资项目是否具有可行性。
若IRR大于公司的最低资金成本，则项目可行；反之，则项目不可行。
2. 期望收益率（EP）期望收益率是对投资项目预期收益的估计值。
计算公式为：EP = ∑（现金流入 ×概率）/ 投资额通过期望收益率，可以对投资项目的收益进行量化评估。
三、风险调整收益估算法1. 资本资产定价模型（CAPM）资本资产定价模型是一种根据市场风险和资产特性来确定期望收益率的模型。
计算公式为：ERi = Rf + βi × (RM - Rf)其中，ERi是资产i的预期收益率，Rf是无风险利率，βi是资产i 的系统风险，RM是市场收益率。
2. 历史收益率以过去一段时间内的资产收益率为基础，对未来收益进行预测。
常用的历史收益率计算方法有简单平均法和加权平均法。
通过采用风险调整的收益估算法，可以更全面地考虑投资项目的风险因素，从而提高收益估算的准确性。
《财务管理学》实验课--第2章--投资分析与决策模型
（四） VDB ( )--- 倍率余额递减法函数 语法： VDB （cost，salvage， life，start-period，endperiod，factor，no-switch） 功能：在已知某项固定资产成本、净残值、预计使用年限及不 同倍率递减速率factor的条件下，返回某固定资产某个时期 内（ start-period，end-period）按给定的不同倍率余额 递减法的折旧额。所有的参数必须是正数。它可以计算某一 期间的折旧额或者累计折旧额，而DDB只能计算某一期 参数： cost ：固定资产的原始成本 Salvage：固定资产的报废时预计净残值 life：固定资产可使用年数的预计数 start-period ： end-period ：指所要计算某一期间的折旧 额 factor ：为选择性参数，缺省值为2，即若被省略，将为“双 倍余额递减法”。用户可以改变此参数，给予不同的倍率。 no-switch：
（三） DDB ( )--- 双倍余额递减法函数 语法： DDB （cost，salvage， life，period，factor） 功能：在已知某项固定资产成本、净残值、预计使用年限及递减速率factor的条件 下，返回某固定资产每期按双倍余额递减法的折旧额。所有的参数必须是正数。 参数： cost ：固定资产的原始成本 Salvage：固定资产的报废时预计净残值 life：固定资产可使用年数的预计数 period ：指所要计算折旧的期限， life 与period参数应采用相同的单位 factor ：为选择性参数，缺省值为2，即为“双倍余额递减法”，但用户可以改变 此参数。 例2：一自动化设备，可使用期限为5年，原始成本为110元，预计净残值10万元， 则前3 年的折旧额为 ＝ DDB （1100000，100000，5，1） ＝ DDB （1100000，100000，5，2） ＝ DDB （1100000，100000，5，3） 后2年，即第4、5年采用直线法折旧： ＝ SLN（账面折余价值，净残值，2）
第十四章固定资产更新决策模型
第十四章固定资产更新决策模型固定资产更新决策模型是企业在决策是否更新固定资产时使用的一种分析工具。
固定资产更新决策涉及到多个因素，如资产的使用寿命、修理与更换的成本、资本回报率等，需要综合考虑以得出最佳的决策方案。
本文将介绍固定资产更新决策模型的基本原理和应用方法。
固定资产更新决策模型的基本原理是依据资产的使用寿命和修理与更换成本来进行分析。
当一项固定资产的使用寿命接近或超过了其经济寿命时，就需要进行更新决策。
更新固定资产可以提高生产效率，降低运营成本，并且有助于企业的可持续发展。
在进行固定资产更新决策时，首先需要对资产的使用寿命进行评估。
评估资产的使用寿命可以通过参考相关行业的经验数据以及实际运营情况来确定。
使用寿命的评估结果将为后续的决策提供依据。
其次，需要对修理与更换的成本进行评估。
修理成本包括维护费用、零部件更换费用等，而更换成本则包括购置新资产的费用以及老资产处置的费用等。
评估修理与更换的成本需要考虑到资产的残值以及折旧等因素。
基于使用寿命和修理与更换成本的评估结果，可以进一步计算资本回报率。
资本回报率可以通过将资产的净收益与资产的投资成本进行比较来计算。
净收益可以通过考虑资产的增值效应、降低成本效应等因素来计算。
最后，根据资本回报率的计算结果，可以得出固定资产更新的决策。
如果资本回报率大于预设的阈值，则说明固定资产的更新将产生正向的经济效益，应该进行更新。
反之，如果资本回报率小于预设的阈值，则说明固定资产的更新将产生负面的经济效益，不应该进行更新。
除了以上的基本原理，固定资产更新决策模型还可以考虑其他因素，如市场需求、竞争情况、技术进步等。
这些因素对于固定资产的使用寿命和经济效益都有一定的影响，需要进行综合考虑。
在应用固定资产更新决策模型时，需要收集和分析相关的数据。
这些数据包括资产的使用寿命、修理与更换的成本、资本回报率等。
通过对这些数据的分析，可以得出最佳的决策方案。
总之，固定资产更新决策模型是企业进行固定资产更新决策时的一种重要工具。
投资决策模型
基于固定利率及等额分期付款方式，返回投资 在某一给定期间内的本金偿还
基于固定利率及等额分期付款方式，返回给定 期数内对投资的利息偿还额 计算特定投资期内要支付的利息
PPMT(rate,per,nper,pv,fv,type)
IPMT(rate,per,nper,pv,fv,type) ISPMT(rate,per,nper,pv)
经济管理决策模型分析
——投资决策模型
投资决策模型
内容提要
投资决策的基本概念 常用的财务函数 基于净现值的投资决策模型
第一节 投资决策概述
投资概述 货币的时间价值 净现值与内部报酬率
一、投资决策概述
投资是指经济主体（国家、企业、个人）以获得未来货币
增值或收益为目的，预先垫付一定量的货币与实物，经营 某项事业的经济行为。
三、应用举例
【例】某投资者现有10万元进行国债投资，若假定现 有三个国债品种可供投资。国债A面值100元，发行 价格100元，期限5年，按固定利率计息，每年利率为 4.15%每年付息一次，最后按面值还本；国债B面值 100元，发行价格82元，期限5年，按贴现利率计息， 最后按面值还本付息；国债C面值100元，发行价格 100元，期限5年，按变动利率计息，各年的利率分别 是：8%、6%、4%、2%、0%，最后按面值还本；试 建立一个决策模型，当投资者使用的贴现率等于1%5％范围内，模型能给出这三个国债品种中最优的投 资品种
现金流出是整个投资及其回收过程中所发生的实际的现金
支出。它包括固定资产投资支出，流动资金投资支出，产 品制造成本、销售费用以及管理费用中以现金支付的部分 和销售税金等。
净现金流量=现金流入量－现金流出量
固定资产是否更新决策模型-公式自动计算超级好用
固定资产更新决策表单模型-有公式可自动计算
资金成本： 10% 所得税率： 25% 新旧设备净现值差 20305
旧设备：
初始投资 预计使用年限 已使用年限 残值 折旧方法
旧设备\剩余使用年限
新设备： 30000 净现值 10 59705 5 0 变现收入 直线法 10000 1 2 50000 50000 30000 30000 3000 3000 17000 17000 4250 4250 12750 12750 15750 15750 15750 15750
4 50000 30000 3000 17000 4250 12750 15750 15750
5 50000 30000 3000 17000 4250 12750 15750 15750 净现值
销售收入 付现成本 折旧额 税前净利 量
1 80000 40000 16667 23333 5833 17500 34167 34167
2 80000 40000 13333 26667 6667 20000 33333 33333
3 80000 40000 10000 30000 7500 22500 32500 32500
4 80000 40000 6667 33333 8333 25000 31667 31667
5 80000 40000 3333 36667 9167 27500 30833 10000 40833 净现值
初始投资 预计使用年限 已使用年限 残值 折旧方法 60000 5 0 10000 年数总和法
净现值 70010
销售收入 付现成本 折旧额 税前净利 所得税 税后净利 营业净现金流量 终结现金流量 现金流量 新设备现金流量表
固定资产筹资决策及模型设计探析
对于企业特别 是生产 、制造类 企业 ，固定资产是企业一项 重要 的长期资产 。在 企业整个 生命 周期 内，企业 需要持续使用 大量 的固定资产 ，固定资产 的取得对 企业 的生产 、发展尤为重 要 。固定资产一般具 有价值大 、使 用时间长 、价值转 移方式特 殊等特 点。在企业成 立初 期和迅速扩 大生产阶段 ，通 常会面临 现 金 流 量 无 法 满 足 投 资 活 动 的 资金 需 求 。为 了保 证 生 产 正 常 进 行 ，企业除发行债券 、 向金融机构 借贷等方式外 ，也可 以采用 租赁 方式取得 固定资产 。企业采用 租赁方式可 以通 过每隔一个 期 间支付一次租金 的方式取得 固定资产 的使用权 ，既能解决 当 期现金流量不足 的问题 ，又能满足生产对 设备 的需求 。 借 款 筹资 与租 债 筹 资 的利 弊 分 析 （ 一）借款筹资的优 点与缺 点
Ｅ ｏ ｏ ｉ ＆ Ｔａ ｅＵ ｄ ｔ Ｍｉｊ ｕｎ ｌ Ｓ ｍＮ １ ８ ｕ ｕｔ ０ ０ ｃｎｍｃ ｒｄ ｐ ａｅ ｄ ｏ ｒａ ｕ ．Ｏ．７Ａ ｇ ｓ２ １ － ｓ ．
固 定 资 产 筹 资 决 策 及 模 型 设 计 探 析
张冬梅
（ 南科 技职 业 学院 ，湖 南 湖 长沙 ４０ ０ ） １ ０４
一
资 困难 ，并 且 还 可 达 到 全 额 筹 资 的 效果 。 （ ）租赁筹资的限制较少 。相 比企业发行股票、债券、银 ３ 行长期 借款等筹资方式 ，往 往都有相 当多的条件和条款 限制 ， 相 比之下 ，租赁筹资的限制要 少一些 。 （ ）租赁能减少 设备 陈旧、过 时的风险 。随着科技发展 的 ４ 迅 速 ， 固 定 资 产 更 新 周 期 日趋 缩 短 ，企 业 设 备 陈 旧 、过 时 的风 险日益增大 。采取租赁筹资方式则可减少这一风 险。 （ ）租金通 常是在整个租赁期 内分期支付 ，可 以适当降低 ５ 企业不能偿付的风险。 （ ）租 金属 于所 得 税 前 列 支 费用 ，也 具 有 抵 税 作 用 。 ６ ２ 缺 点 ． 租 赁筹资最主要 的缺点就是 资金成本 较高 。租金通 常要高 １ ．优 点 于利 息费用。若承租企业 发生财务 困难 时，固定支付 的租金 也 （ ）筹资速度快 。长期借款的手续比发行股票 、债券要简 会构成 一项沉重的财务 负担 。其次 ，租赁 筹资方式 ，承租企业 １ 单 得 多 ， 因 此 借 款 所 花 时 间 也 就 比 较 短 。筹 资 弹 性 较 大 。 借 款 不能享有设备残 值，这也算是承租企业 的一种损失 。 是 企 业 与 银 行 等 金 融 部 门直 接 交 涉 ， 有 关 条 件 可 谈 判 确 定 ， 用 二 、固定资产筹资的决策标准及基本思路
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旧设备：初始投资
84500.00预计使用年限
10已使用年限
4残值
20000折旧方法旧设备/剩余使用年限
123销售收入 ①
298000.00298000.00298000.00付现成本 ②
226000.00226000.00226000.00折旧额 ③
18000.0018000.0018000.00税前净利 ④=1-2-3
54000.0054000.0054000.00所得税 ⑤=4*25%
13500.0013500.0013500.00税后净利 ⑥=4-5
40500.0040500.0040500.00营业净现金流量⑦=6+3
58500.0058500.0058500.00终结现金流量 ⑧
现金流量 ⑨=7+858500.0058500.0058500.00新设备/剩余使用年限
123销售收入 ①
335000.00335000.00335000.00付现成本 ②206000.00206000.00206000.00
固定资产更新决策模型
方
方
资金成本：10%
所得税税率：25%旧设备现金流量表
方案一净现值181572.23方案二平均净现金流量
41690.32新设备现金流量表方案1
折旧额 ③100000.0066666.6744444.44税前净利 ④=1-2-329000.0062333.33#N/A
所得税 ⑤=4*25%7250.0015583.33#N/A
税后净利 ⑥=4-521750.0046750.00#N/A
营业净现金流量⑦=6+3121750.00113416.67#N/A
终结现金流量 ⑧
现金流量 ⑨=7+8121750.00113416.67#N/A 新设备现金流量表方案2
新设备/剩余使用年限123
销售收入 ①335000.00335000.00335000.00付现成本 ②206000.00206000.00206000.00折旧额 ③71250.0061071.4350892.86税前净利 ④=1-2-357750.0067928.57#N/A
所得税 ⑤=4*25%14437.5016982.14#N/A
税后净利 ⑥=4-543312.5050946.43#N/A
营业净现金流量⑦=6+3114562.50112017.86#N/A
终结现金流量 ⑧
现金流量 ⑨=7+8114562.50112017.86#N/A
1#N/A 新设备：初始投资
300000预计使用年限
6已使用年限
0残值
15000折旧方法4
5298000.00
298000.00226000.00
226000.0018000.00
18000.0054000.00
54000.0013500.00
13500.0040500.00
40500.0058500.0058500.0058500.0058500.004
5335000.00
335000.00206000.00206000.00模型
方案一新设备使用6年结论
#N/A 方案二新设备使用7年结论
#N/A 设备净现值差：
方案一净现值#N/A 54000.0013500.0040500.0058500.00
6298000.00226000.0018000.0020000.00
78500.00
6335000.00方案二平均净现金流量
#N/A 206000.00
23。