《金融经济学》习题答案
《金融经济学导论》A 卷考题答案
《金融经济学导论》A卷考题答案一、单项选择题（每题1分,共20分）1、 e2、 c3、 b4、 c5、 d6、 b7、 d8、 c9、 b10、 c11、 b12、 c13、 d14、 c15、 c16、 b17、 a18、 d19、 d20、 a二、简答题1、 答案：（共10分）具体讲，每一个投资者将他的资金投资于风险资产和无风险借入和贷出上，而每一个投资者选择的风险资产都是同一个资产组合，加上无风险借入和贷出只是为了达到满足投资者个人对总风险和回报率的选择偏好。
资本资产定价模型中的这一特征常被称为分离定理：一个投资者的最优风险资产组合是与投资者对风险和收益的偏好状况无关的。
……………………..2分分离定理的核心在于揭示一下事实：1) 在均衡条件下，每一位投资者只要向风险资产投资则必定持有切点组合。
2)如果切点组合的构造已知，或者有一个切点组合基金，则均衡条件下的投资组合工作大为简化，投资者只需将资金适当分配于无风险资产和切点组合即可实现最佳投资……………………..4分分离定理的意义:对于从事投资服务的金融机构来说,不管投资者的收益/风险偏好如何,只需找到切点所代表的风险资产组合,再加上无风险证券,就可以为所有投资者提供最佳的投资方案.投资者的收益/风险偏好,就只需反映在组合中无风险证券所占的比重.……………………..4分2、 答案（共10分）CAPM 模型：……………………..2分iMM F M F r r E r σσ2i )( jir E −+= 多因素APT 模型：……………………..2分ikf k i f f i b r b r r r E )(....)(][11−++−=−δδAPT 和CAPM 的根本区别在于，APT 强调无套利均衡原则。
CAPM 是典型的收益/风险权衡所主导的市场均衡。
无风险套利机会建立市场均衡价格和收益/风险权衡关系建立市场价格均衡关系有着本质区别：收益/风险权衡关系所主导的市场价格均衡，一旦价格失衡，就会有许多投资者调整自己的投资组合来重建市场均衡，但每个投资者只对自己的头寸作有限范围的调整。
金融经济学习题答案.docx
计算题：1.假定一个经济中有两种消费品、，其价格分别是4和9，消费者的效用函数为，并且他的财富为72，求：（1）消费者的最优消费选择（2）消费者的最大效用。
2.假定一投资者具有如下形式的效用函数：，其中是财富，并且，请解答以下问题：（1）证券：a)该投资者具有非满足性偏好；b)该投资者是严格风险厌恶的。
（2）求绝对风险规避系数和相对风险规避系数。
（3）当投资者的初期财富增加，该投资者在风险资产上的投资会增加？减少？不变？（4）当投资者的初期财富增加1%时，该投资者投资在风险资产上投资增加的百分比是：大于1%？等于1%？小于1%？3.假定一定经济中有两种消费品、，其价格分别是3和9，消费者的效用函数为，并且他的财富为180，求：（1）消费者的最优消费选择（2）消费者的最大效用。
4.假定一投资者的效用函数为，其中是财富，并且，，请回答以下问题：（1）求绝对风险规避系数与相对风险规避系数。
（2）当该投资者的初始财富增加时，他对风险资产的需求增加还是减少？为什么？（3）什么情况下，当投资者的初期财富增加1%时，该投资者投资在风险资产上投资增加的百分比是：大于1%？等于1%？小于1%？1.解：（1）消费者的最优化问题是先构造拉格朗日函数解得：（2）消费者的最大效用为2.解：（1）证明：因为投资者具有如下形式的效用函数：，所以：因此该投资者具有非满足性偏好。
又，所以该投资者的效用函数严格凹的，因此该投资者是严格风险厌恶的。
（2）绝对风险规避系数为：相对风险规避系数为：（3）因为，所以，其中是投资者在风险资产上的投资，因此当投资者的初期财富增加，该投资者在风险资产上的投资不变（4）因为，所以，因此当投资者的初期财富增加1%时，该投资者投资在风险资产上投资增加的百分比小于1%3.（1）消费者的最优化问题是先构造拉格朗日函数解得：（2）消费者的最大效用为4.（1）绝对风险规避系数为：相对风险规避系数为：（2）因为，其中是投资者在风险资产上的投资，因此当投资者的初期财富增加，该投资者在风险资产上的投资增加。
《金融经济学导论》 卷答案
《金融经济学导论》B 卷答案一、选择题(每题1分，共20分)1、c2 c3 c4 d5 b6 e7 d8 c9 d10 a11 c12 a13 c14 e15 c16 b17 c18 d19 b20 a二、简答题1、 答案：（共10分）]公平赌博是指赌博双方或各方的输赢机会和所能得到的金额均等的赌博 即()1210pw p w +−=w 2)()2()2)()………………2.5分个体风险厌恶是指个体不愿意接受或至多无差异于任何公平的赌博。
即 ………………2.5分()1211()(1u pw p w pu w p u w +−+−⎡⎤⎣⎦f 投资者是风险中性型是指投资者对是否参与所有公平的赌博没有任何差别. 即 ………………2.5分()1211()(1)u pw p w pu w p u w +−=+−⎡⎤⎣⎦投资者是风险爱好型是指投资者喜欢参与所有公平的赌博。
即………………2.5分()1211()(1u pw p w pu w p u w +−+−⎡⎤⎣⎦p 2、答案：（共10分）1)到期期限当期权的到期期限增加时，美式看跌期权和看涨期权的价值都会增加。
因为有效期长的期权不仅包含了有效期短的那个期权的所有执行机会，而且他的获利机会会更多。
因此有效期长的期权价值总是大于或等于有效期短的期权价值。
随着有效期的增加，欧式看涨期权和欧式看跌期权的价值并不一定增加。
……………5分2)波动率股票价格的波动率是用来衡量未来股票价格变动的不确定性。
随着波动率的增加，股票上升很高或下降很低的机会也随着增加。
看涨期权的持有者从股价上升中获利，但是当股价下降时，由于他/她的最大损失就是期权费，他仅有有限的损失。
与此类似，看跌期权的持有者从股价下跌中获利，但当股价上升时，仅有有限的损失。
因此，随着波动率的增加，看涨期权和看跌期权的价值都会增加。
(5)分3、答案：（共10分）对于一个理性投资者而言，他们都是厌恶风险而偏好收益的。
金融经济学习题答案(2020年10月整理).pdf
计算题：1.假定一个经济中有两种消费品1x 、2x ，其价格分别是4和9，消费者的效用函数为12(,)U x x =72，求：（1）消费者的最优消费选择（2）消费者的最大效用。
2.假定一投资者具有如下形式的效用函数：2()w u w e −=−，其中w 是财富，并且0w >，请解答以下问题：（1）证券：a)该投资者具有非满足性偏好；b)该投资者是严格风险厌恶的。
（2）求绝对风险规避系数和相对风险规避系数。
（3）当投资者的初期财富增加，该投资者在风险资产上的投资会增加？减少？不变？（4）当投资者的初期财富增加1%时，该投资者投资在风险资产上投资增加的百分比是：大于1%？等于1%？小于1%？3.假定一定经济中有两种消费品1x 、2x ，其价格分别是3和9，消费者的效用函数为12(,)U x x =，并且他的财富为180，求：（1）消费者的最优消费选择（2）消费者的最大效用。
4.假定一投资者的效用函数为111()()1B u w A Bw B −=+−，其中w 是财富，并且0B >，max[,0]A w B>−，请回答以下问题： （1）求绝对风险规避系数与相对风险规避系数。
（2）当该投资者的初始财富增加时，他对风险资产的需求增加还是减少？为什么？（3）什么情况下，当投资者的初期财富增加1%时，该投资者投资在风险资产上投资增加的百分比是：大于1%？等于1%？小于1%？1.解：（1）消费者的最优化问题是12,12max .. 4972x x s t x x +=先构造拉格朗日函数12(7249)L x x λ=+−−F.O.C ：1122121140 (1)2L x x x λ−∂=−=∂1122122190 (2)2L x x x λ−∂=−=∂ 1272490 (3)L x x λ∂=−−=∂ 解得：129,4x x ==（2）消费者的最大效用为12(,)6U x x ==2.解：（1）证明：因为投资者具有如下形式的效用函数：2()w u w e−=−，所以： 22()220w w u w e e −−'=−⨯−=>因此该投资者具有非满足性偏好。
金融经济学 课后习题答案
《金融经济学》习题参考答案第一章（1）图略：（a ）利率外生下降，债权人效用减小，债务人效用增加；（c ）生产投资增加。
（3）第二章（1）a ）10%；b ）9.76%；c ）9.57%（5）7.5%（6）5.6%，5.9%，6.07%，6.25%，6.32%（7）a ）7%（8）略补充题：1年、2年和3年的现货利率分别为3.6%，5.1%，6%。
第三章1、略。
2、()1/2u z z =递减绝对风险厌恶（因为3/211/21()14()1()22A z u z R z z u z z ----''=-=-='），E [u (x)]= 5851/2×0.2+5901/2×0.3+6001/2×0.1+6101/2×0.25+6301/2×0.15=24.513；E [u (y)]=5801/2×0.2+5891/2× 0.3+5951/2×0.1+6181/2×0.25+6401/2×0.15=24.546，因此选择选择乙证券；()1z u z e -=-常绝对风险厌恶；()ln u z z =递减绝对风险厌恶。
第四章之一1、（1）12 1.1 1.1 1.112 2.5x X x ⎡⎤⎡⎤==⎢⎥⎢⎥⎣⎦⎣⎦，12ˆ0.220.220.22ˆˆ0.330.330.66r r r ⎡⎤⎡⎤==⎢⎥⎢⎥-⎣⎦⎣⎦C 0C 1（2）价格13.5；()()0.220.220.22ˆˆ0.330.670.1470.2930.5130.330.330.67T p r w r ⎡⎤===-⎢⎥-⎣⎦2、（1）0.20.5r ⎛⎫= ⎪⎝⎭，211222120.010.0030.0030.09V σσσσ⎛⎫⎛⎫== ⎪ ⎪⎝⎭⎝⎭（2）()0.2ˆ()0.6210.37931.3%0.5T p E rw r ⎛⎫=== ⎪⎝⎭， ()20.010.0030.6210.6210.3790.01820.0030.090.379P σ⎛⎫⎛⎫== ⎪⎪⎝⎭⎝⎭第四章之二例4.3.2.11196.1232.3886.74632.3817.5929.91586.7469.91574.557V ---⎛⎫ ⎪=- ⎪ ⎪-⎝⎭A=10.756，B=2.21，C=69.846，D=38.72，3.2770.6511.626g ⎛⎫ ⎪=- ⎪ ⎪-⎝⎭，14.1223.76610.346h -⎛⎫ ⎪= ⎪ ⎪⎝⎭3.27714.122ˆ0.651 3.766[]1.62610.346p p w E r -⎛⎫⎛⎫ ⎪ ⎪=-+ ⎪ ⎪ ⎪ ⎪-⎝⎭⎝⎭例4.3.2.2()()22ˆˆ[]0.15410.0140.008p p r E r σ--=例4.3.4.1H=1.462，ˆˆ[]4% 1.21()p p E rr σ=+第五章（6）a ）2 1.29AM AM M σβσ==甲甲甲，2 1.53AM AM M σβσ==乙乙乙 b ）iiic ）A=117.037，B=27.111，C=523.457，D=493.827。
金融经济学习题详解
金融经济学习题详解金融经济学习题一：货币政策货币政策是指中央银行通过调整货币供应量和利率等手段来影响经济活动的一种宏观经济调控工具。
货币政策对经济发展具有重要的影响，下面我们来详细解析货币政策的相关问题。
问题一：货币政策的目标是什么？请列举并解释。
货币政策的目标主要包括以下几点：1. 价格稳定：即保持通货膨胀水平适中，防止通货膨胀或通缩对经济产生负面影响。
稳定的价格水平有利于提高市场预期和经济运行的稳定性。
2. 经济增长：通过调控货币供应量和利率，促进经济发展，增加国内生产总值（GDP）和就业机会。
货币政策可以通过增加货币供应来刺激投资和消费需求，从而推动经济增长。
3. 金融稳定：通过监管金融机构和市场，预防和化解金融风险，维护金融体系的稳定性。
货币政策可以通过调整利率和流动性来影响金融市场的波动，保持金融市场的平稳运行。
4. 外汇市场稳定：通过调控货币供应和利率等手段，维护外汇市场的稳定，保持汇率的合理水平。
稳定的汇率有利于促进国际贸易和资本流动，维护国际经济的平衡。
货币政策的目标是多方面的，旨在维护整体经济的稳定和可持续发展。
问题二：货币政策的执行工具有哪些？请列举并解释。
货币政策的执行工具主要包括以下几点：1. 利率调控：包括政策利率和市场利率的调整，通过改变利率来影响货币供求关系和信贷市场的运作。
中央银行可以通过降低利率来刺激经济增长，提高利率则可以抑制通货膨胀。
2. 存款准备金率：中央银行可以通过降低或提高存款准备金率，来调节银行的流动性。
降低存款准备金率可以增加银行可贷款额度，刺激经济增长；提高存款准备金率则可以抑制过度膨胀的信贷。
3. 直接干预外汇市场：中央银行可以通过购买或销售外汇来干预汇率水平，维持汇率的稳定。
当汇率过高或过低时，中央银行可以采取相应的措施来调整汇率。
4. 公开市场操作：包括购买和销售政府债券等市场操作，通过调节市场上流动性的供给，影响银行体系的准备金和利率水平。
金融经济学(浙江财经大学)1461506161中国大学MOOC答案2023版完整版
金融经济学(浙江财经大学)中国大学MOOC答案2023版完整版模块一金融和金融系统个人家庭和企业的金融决策1、单选题：A business firm’s decision between financing the purchase of a delivery van by taking out a loan or by leasing is an example of ( ) A: capital-budgeting decisionB: working capital management decisionC: capital structure decisionD: risk management decision答案: capital structure decision2、单选题：In order to protect against a drop in price of the stocks you hold, you decide to lock in stock prices by signing a contract with financial intermediaries. What is the type of financial decision you make in the example? ( ) A: Consumption and saving decisionB: Investment decisionC: Financing decisionD: Risk-management decision答案: Risk-management decision金融市场的类型1、判断题：Stock is one of the financial instruments traded on the money market. A: 正确B: 错误答案:错误金融的概念1、判断题：The roles of time and conditions of uncertainty are the two distinguishing characteristics of financial decisions.A: 正确B: 错误答案:正确金融系统中资金的流动1、单选题：Suppose that Alice bought a house by obtaining a loan from a financialcompany, which raised funds by issuing stocks and bonds in the markets. Which one is correct about the flow of funds? ( )A: Surplus Units – Markets – Deficit UnitsB: Surplus Units – Markets – Intermediaries – Deficit UnitsC: Surplus Units – Intermediaries – Deficit UnitsD: Surplus Units – Intermediaries – Markets – Deficit Units答案: Surplus Units – Markets – Intermediaries – Deficit Units模块二跨时期优化时间价值与折现现金流分析PC1000项目1、单选题：Suppose you are a manager in the personal computer division of Compusell Corporation, a large firm that manufactures many different types of computers. You come up with an idea for a new type of personal computer, which you call the PC1000. Your estimates assume that sales will be 4,000 units per year at a price of $5,000 per unit. The total fixed costs are $3,500,000 per year, in which the depreciation is $400,000. The variable costs are $4,000 per unit for the PC1000. The corporate income tax rate is 40% per year. The initial outlay for PC1000 is $5,000,000 and an additional $2,200,000 you will get back at the end of the project’s life in year 7. The rate used to discount the cash flows is 15%. What would be the NPV of the PC1000 project?A: -$1,260,845B: -$1,360,645C: -$1,270,645D: -$1,260,645答案: -$1,260,6452、单选题：Suppose you are a manager in the personal computer division of Compusell Corporation, a large firm that manufactures many different types of computers. You come up with an idea for a new type of personal computer, which you call the PC1000. The initial outlay for PC1000 is $5,000,000. The total fixed costs are $3,500,000 per year, in which the depreciation is $400,000. The variable costs are $3,750 per unit for the PC1000. Your estimates assume that the price of the personal computer is $5,000 per unit. The corporate income tax rate is 40% per year. And an additional $2,200,000 you will get back at the end of the project’s life in year 7.What would be the break-even volume for the PC1000 project if the cost of capital is 25% per year?A: 4,281B: 4,181C: 4,151D: 4,256答案: 4,181个人生命周期财务规划1、单选题：Georgette is currently 30 years old, plans to retire at age 65 and to live to age 85. Her labor income is $25,000 per year, and she intends to maintain a constant level of real consumption spending over the next 55 years. Assume no taxes, no growth in real salary, and a real interest rate of 3% per year. What is the value of Georgette’s human capital? And what is her permanent income?A: $547,180.50; $20,063.19B: $537,180.50; $20,063.19C: $537,180.50; $20,763.19D: $537,190.50; $20,163.19答案: $537,180.50; $20,063.19净现值与内部报酬率的计算1、单选题：As CEO of ToysRFun, you are offered the chance to participate, without initial charge, in a project that produces cash flows of $5,000 at the end of the first period, $4,000 at the end of the next period and a loss of $11,000 at the end of the third and final year.(a)What is the net present value (NPV) if the relevantdiscount rate (the company’s cost of capital) is 10%?(b)What is the internal rate of return (IRR)?A: (a) -$423.22; (b) 13.6%B: (a) -$413.22; (b) 12.6%C: (a) -$413.22; (b) 13.6%D: (a) -$403.22; (b) 13.9%答案: (a) -$413.22; (b) 13.6%单利、复利等基本概念1、单选题：Suppose you put $1,000 into an account earning an interest rate of 5% per year for 5 years, and assuming you take nothing out of the account before then. What is the future value? What are the simple interest and the compound interest?A: FV=$1,376.28; simple interest=$350; compound interest=$26.28B: FV=$1,226.28; simple interest=$200; compound interest=$26.28C: FV=$1,276.28; simple interest=$250; compound interest=$26.28D: FV=$1,279.28; simple interest=$250; compound interest=$29.28答案: FV=$1,276.28; simple interest=$250; compound interest=$26.28复利、计息频率与有效年利率You take out a loan at an APR (annual percentage rate) of 12% with monthly compounding. What is the effective annual rate on your loan?A: 13.68%B: 12.98%C: 13.98%D: 12.68%答案: 12.68%2、单选题：Suppose a $10,000 T-bill that will mature in 3 months is currently selling for $9,800. If you purchase and hold the T-bill to maturity what rate of return would you earn on this investment computed as a continuously compounding annual rate (over the 3-month period)?A: 8.181%B: 8.081%C: 9.011%D: 8.053%答案: 8.081%资本预算决策与净现值法则You are taking out a $100,000 mortgage loan to be repaid over 25 years in 300 monthly payments. (a) If the interest rate is 16% per year what is the amount of the monthly payment?(b) If you can only afford to pay $1000 per month, how large a loan could you take? (c) If you can afford to pay $1500 per month and need to borrow $100,000, how many months would it take to pay off the mortgage?(d) If you can pay $1500 per month, need to borrow $100,000, and want a 25 year mortgage, what is the highest interest rate you can pay?A: (a) $1358.89; (b) $73,590; (c) 166; (d) 1.582% per monthB: (a) $1368.89; (b) $73,590; (c) 176; (d) 1.482% per monthC: (a) $1358.89; (b) $75,590; (c) 166; (d) 1.482% per monthD: (a) $1358.89; (b) $73,590; (c) 166; (d) 1.482% per month答案: (a) $1358.89; (b) $73,590; (c) 166; (d) 1.482% per month。
金融经济学(王江)习题解答讲解学习
金融经济学(王江)习题解答金融经济学习题解答王江（初稿，待修改。
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)2006 年 8 月第2章基本框架2.1 U(c) 和V (c) 是两个效用函数，c2 R n+，且V (x) = f(U(x))，其中f(¢) 是一正单调函数。
证明这两个效用函数表示了相同的偏好。
解.假设U(c)表示的偏好关系为º，那么8c1; c22R N+有U(c1) ¸ U(c2) , c1 º c2而f(¢)是正单调函数，因而V (c1) = f(U(c1)) ¸ f(U(c2)) = V (c2) , U(c1) ¸ U(c2)因此V(c1)¸V(c2),c1ºc2，即V(c)表示的偏好也是º。
2.2* 在 1 期，经济有两个可能状态a和b，它们的发生概率相等：ab考虑定义在消费计划c= [c0;c1a;c1b]上的效用函数：U(c) = log c0 + 1 (log c1a + log c1b)³´U(c) =1c01¡°+211c11a¡°+1c11b¡°1¡°1¡°1¡°U(c) = ¡e¡ac0¡21¡e¡ac0+e¡ac0¢证明它们满足：不满足性、连续性和凸性。
解.在这里只证明第一个效用函数，可以类似地证明第二、第三个效用函数的性质。
(a) 先证明不满足性。
假设c¸c0，那么有c0 ¸ c00; c1a ¸ c01a; c1b ¸ c01b而log(¢)是单调增函数，因此有log(c0) ¸ log(c00); log(c1a) ¸ log(c01a); log(c1b) ¸ log(c01b)因而U(c)¸U(c0)，即cºc0。
20年7月东大《金融经济学》考试复习题及答案
20年7月东大《金融经济学》考试复习
题及答案
以下是20年7月东大《金融经济学》考试的复题及答案：
1. 什么是货币供应量？
答案：货币供应量指的是特定时期内一个国家或地区的货币市场上可流通的货币总量。
它通常衡量的指标包括M1、M2和M3。
2. 解释金融市场的作用。
答案：金融市场是指各种金融资产买卖和金融产品发行等金融活动的场所。
金融市场的作用包括提供资金融通、调节利率、降低风险、促进经济发展等。
3. 什么是货币政策？
答案：货币政策是指由政府或中央银行制定和执行的调控经济货币供应和利率水平的措施和政策。
它旨在通过调节货币供应量和利率来实现稳定经济增长、控制通货膨胀和促进就业等目标。
4. 简要概括金融风险管理的重要性。
答案：金融风险管理是指通过采取各种措施和策略来识别、评估和管理金融市场中的各种潜在风险。
它的重要性在于能够减少金融损失、保护投资者利益、维护金融市场的稳定和促进经济发展。
...
（继续补充复题及答案）
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- 本文档仅提供了部分考试复题及答案，仅供参考。
- 考试内容以教师或官方发布的具体教材为准。
- 题目和答案可能随时间变化而有所调整。
祝您考试顺利！。
《金融经济学》复习题(含答案)
同等学力申请硕士学位（研修班）考试科目《金融经济学》题库一、名词解释1、什么是金融系统？2、什么是委托人-代理人问题？3、解释内涵报酬率。
4、解释有效投资组合。
5、分别解释远期合约和期货合约。
6、解释无风险资产。
7、什么是互换合约？8、简要介绍市盈率倍数法。
9、什么是NPV法则？10、解释衍生证券。
11、什么是一价原则？12、解释风险厌恶。
13、什么是套期保值？14、解释Fisher15、16、17、18、19、2、简要介绍流动性比率的概念，及衡量流动性的主要比率种类。
3、简要回答“投机者”和“套期保值者”的区别。
4、CAPM模型成立的前提条件是什么？5、解释说明证券市场线。
6、根据CAPM，投资者构造最优化投资组合的简单方法是什么？7、期货合约和远期合约的不同之处有哪些？8、美式期权和欧式期权的区别是什么？9、远期价格是对未来现货价格的预测吗？10、期货市场中的投机行为有社会价值吗？如果有的话，活跃的投机者对市场经济有什么意义？11、资本市场中，资产分散化一定会减少投资组合的风险吗，为什么？12、风险转移有哪几种方法？13、财务报表有哪些重要的经济功能？14、财务比率分析有哪些局限性？15、简述风险管理过程及其步骤。
16、比较内部融资和外部融资。
17、CAPM模型在验证市场数据时表现出的失效性有哪些可能原因？18、保险和风险规避之间的本质区别是什么？19、作图并描述不具有资本市场时边际替代率与边际转换率的关系。
20、作图并描述具有资本市场时边际替代率与边际转换率的关系。
21、解释名义利率与实际利率，并用公式表达它们之间的关系。
22、简述固定收益证券价格-收益曲线关系的特征。
23、24、25、简述可行集的性质并画出由A,B,C26、作图说明风险厌恶者的最优投资策略，27、28、简述CAPM29、30、-收益曲线关系的特征。
37、简述可行集的性质并画出由A,B,C三种证券组成的可行集简图。
38、作图说明风险厌恶者的最优投资策略，并说明市场存在无风险证券时可使参与者效用更高的原因。