标准化债权业务培训讲义
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标准化债权业务培训讲义(PPT30页)
级连续两年达到最高等级；（3）主体信用评级达到AA-或以上
7
2 公司债—发行条件总结
发行条件
重点关注 募集资金用途
优点 缺点
➢ 发行主体 • 非银监会名单内地方政府融资平台 • 来自地方政府的收入<50% • 主体评级AA及以上，地产公司或钢铁、煤炭等过剩产能企业主体评级AA+及以上 ➢ 发行规模 • 公开发行：净资产规模的40% • 非公开发行：负面清单管理，无具体限制
本合作模式（PPP）下应当支付或承担的财政补贴除外； 以地方融资平台公司为债务人的基础资产。本条所指的地方融资平台公司是指根据国务院相关文件规定，
由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能， 并拥有独立法人资格的经济实体； 矿产资源开采收益权、土地出让收益权等产生现金流的能力具有较大不确定性的资产； 有下列情形之一的与不动产相关的基础资产：
累计债券总额不超过公司净资产40% 最近3年的平均可分配利润足以支付公司债券1年
利息 筹集的资金投向符合国家产业政策 债券的利率不得超过国务院限定的利率水平
公司债券发行与交易管理办法Fra bibliotek 最近三十六个月内公司财务会计文件不存在虚假记载 本次发行申请文件不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏 对已发行的公司债券或者其他债务没有违约或者迟延支付本息的事
➢ 对资产进行后续管理，包括对资产的服务管理及循环购买 ➢ 做好信息披露工作，按照《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务信息披露指引》，原始权
益人需要配合管理人和评级机构等中介机构履行信息披露工作，并定期向管理人提供财务报表、《资 产服务报告》等资料
2 资产证券化—交易结构
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2 公司债—发行条件总结
发行条件
重点关注 募集资金用途
优点 缺点
➢ 发行主体 • 非银监会名单内地方政府融资平台 • 来自地方政府的收入<50% • 主体评级AA及以上，地产公司或钢铁、煤炭等过剩产能企业主体评级AA+及以上 ➢ 发行规模 • 公开发行：净资产规模的40% • 非公开发行：负面清单管理，无具体限制
本合作模式（PPP）下应当支付或承担的财政补贴除外； 以地方融资平台公司为债务人的基础资产。本条所指的地方融资平台公司是指根据国务院相关文件规定，
由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能， 并拥有独立法人资格的经济实体； 矿产资源开采收益权、土地出让收益权等产生现金流的能力具有较大不确定性的资产； 有下列情形之一的与不动产相关的基础资产：
累计债券总额不超过公司净资产40% 最近3年的平均可分配利润足以支付公司债券1年
利息 筹集的资金投向符合国家产业政策 债券的利率不得超过国务院限定的利率水平
公司债券发行与交易管理办法Fra bibliotek 最近三十六个月内公司财务会计文件不存在虚假记载 本次发行申请文件不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏 对已发行的公司债券或者其他债务没有违约或者迟延支付本息的事
➢ 对资产进行后续管理，包括对资产的服务管理及循环购买 ➢ 做好信息披露工作，按照《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务信息披露指引》，原始权
益人需要配合管理人和评级机构等中介机构履行信息披露工作，并定期向管理人提供财务报表、《资 产服务报告》等资料
2 资产证券化—交易结构
债权法讲义
债权法第一章债的概述学时数: 4✧教学目的和要求：了解债法的历史，以及债法在民法中的地位，对于债权法有一个总体上的把握。
要求掌握债的概念、特征，以及债的要素。
✧教学重点：债、债的客体、以及债权、债务与责任的关系。
✧教学难点：债的客体，债权、债务与责任的关系。
✧教学方式：课堂讲授、多媒体。
✧学生创新精神和实践能力的培养：通过实例阐述债的概念构成。
✧教学过程和内容：✧第一节债的概念和特征一、债的概念债是特定当事人之间请求为一定行为或不为一定行为的法律关系。
债的法律关系从权利方面而言，称为债权关系，从义务方面而言，称为债务关系。
在债的法律关系中，享有权利的一方当事人为债权人，享有要求债务人为特定的行为或不为特定的行为的权利；负有义务的一方当事人为债务人，负有满足债权人要求的义务。
债权人享有的权利称为债权，债务人负担的义务称为债务。
债的概念来源于古罗马。
在《法学阶梯》中，债（Obligation）包括债权、债务和债权债务关系，Obligation一词的本义有“连结”的意思，因而债又称为“法锁”。
“债是一种迫使我们必须根据我们城邦的法律制度履行某种给付义务的法律约束”，意大利学者彼得罗·彭梵得在其所著的《罗马法教科书》中周全地阐述了债的概念：“债是这样一种法律关系：一方面，一个或数个主体有权根据它要求一定的给付，另一方面，一个或数个主体有义务履行这种给付或者以自己的财产对不履行情况负责”，“债的本质，并不是要请求某物或某役权，而是使他人给与某物、为某事或为某物的给付”。
罗马法把债权债务关系视为一种人与人之间的人身关系，以人身作为债的担保，债务人不履行债务时，债权人可以将债务人拘押。
虽然如此，债权人与债务人在法律上仍然是平等的，没有权力与服从的性质。
在英美法上，债是指“联系两个法律人格、赋予每个法律人格以具有法律效力的相互权利、义务的约束或纽带”。
英美法虽然一直未将债法视为一个独立的法律部门，却一直承认债的各种发生根据：合同、侵权行为、准合同或恢复原状、以及信托等。
债权获取和保护的全面指南债权法基础PPT培训教案
简要介绍P2P平台的定义、功能和业 务流程。
债权转让市场现状
分析当前P2P平台在债权转让市场中 的地位和作用，以及存在的问题。
法律法规与监管政策
梳理与P2P平台和债权转让相关的法 律法规和监管政策，以及其对平台责 任的要求。
平台责任与义务
探讨P2P平台在债权转让中应承担的 责任和义务，如信息审核、风险提示 、投资者保护等。
不当得利与无因管理之债的获取
不当得利的构成要件及法律后果
包括一方获得利益、他方受到损失、获得利益与受到损失之间有因果关系以及 获得利益没有法律根据。不当得利人应当返还其不当得利，包括原物和原物所 生的孳息。
无因管理的构成要件及法律后果
包括管理人没有法定或约定的义务、管理人主观上具有管理他人事务的意思以 及管理人客观上实施了管理他人事务的行为。无因管理人可以请求受益人偿还 因管理事务而支出的必要费用。
债务承担的形式与效力
债务承担的形式
免责的债务承担，即债务人将其债务全部或部分转移给第三人承担，原债务人脱离债的关系；并存的债务承担， 又称重叠的债务承担，指原债务人并没有脱离债的关系，而第三人又加入到债的关系中来，并与债务人共同向同 一债权人承担债务。
债务承担的效力
内部效力，发生在债务人与承担人之间；外部效力，发生在债权人与债务人、承担人之间。
债权获取和保护的全 面指南债权法基础 PPT培训教案
REPORTING
• 债权法概述 • 债权的获取 • 债权的保护 • 债权转让与债务承担 • 债权法实务案例分析 • 债权法前沿问题探讨
目录
PART 01
债权法概述
REPORTING
债权的定义与分类
债权定义
债权是债权人请求债务人为或不为特 定行为的权利，是一种相对权、请求 权。
债权转让市场现状
分析当前P2P平台在债权转让市场中 的地位和作用，以及存在的问题。
法律法规与监管政策
梳理与P2P平台和债权转让相关的法 律法规和监管政策，以及其对平台责 任的要求。
平台责任与义务
探讨P2P平台在债权转让中应承担的 责任和义务，如信息审核、风险提示 、投资者保护等。
不当得利与无因管理之债的获取
不当得利的构成要件及法律后果
包括一方获得利益、他方受到损失、获得利益与受到损失之间有因果关系以及 获得利益没有法律根据。不当得利人应当返还其不当得利，包括原物和原物所 生的孳息。
无因管理的构成要件及法律后果
包括管理人没有法定或约定的义务、管理人主观上具有管理他人事务的意思以 及管理人客观上实施了管理他人事务的行为。无因管理人可以请求受益人偿还 因管理事务而支出的必要费用。
债务承担的形式与效力
债务承担的形式
免责的债务承担，即债务人将其债务全部或部分转移给第三人承担，原债务人脱离债的关系；并存的债务承担， 又称重叠的债务承担，指原债务人并没有脱离债的关系，而第三人又加入到债的关系中来，并与债务人共同向同 一债权人承担债务。
债务承担的效力
内部效力，发生在债务人与承担人之间；外部效力，发生在债权人与债务人、承担人之间。
债权获取和保护的全 面指南债权法基础 PPT培训教案
REPORTING
• 债权法概述 • 债权的获取 • 债权的保护 • 债权转让与债务承担 • 债权法实务案例分析 • 债权法前沿问题探讨
目录
PART 01
债权法概述
REPORTING
债权的定义与分类
债权定义
债权是债权人请求债务人为或不为特 定行为的权利，是一种相对权、请求 权。
债券入门PPT.pptx
101.89元 97.57元 100.00 元
120.66元
这么贵！
在现实中，大多数债券的价格往往在100元上下波动： 如果债券的价格等于100元，通常被称为平价； 如果债券的价格高于100元，通常被称为溢价； 如果债券的价格低于100元，通常被称为折价；
我喜欢打 折的东西！
（4）票面利率：债券每年所要支付的利息与面值的比例。
（10）担保形式：1、有的债券是以发行人拥有有的房地产或证券 来做担保的，如果债券发行人不能按时偿还本息，债券持有人可 以变卖这些担保品用以还债。2、有的债券是以担保人来做担保的， 如果债券发行人不能按时偿还本息，债券持有人可以向担保人去 追要本息。3、还有的债券是凭借发行人自身的良好的信用来发行 债券的，它没有任何担保品和担保人。
债券投资当然也是有风险的，它的主要风险有：1、债券发行人不 能按时支付利息和本金；2、当你想出售，
中国持有美国 国债共计12000 亿美元
你觉得美国 政府会赖账
吗？
请你做一做： 有兴趣的话，请你到网上去查找一下2014年在我国发生的“超日 债”违约事件，看看这起债券违约事件的来龙去脉。
6% 4%
18%
（5）债券期限：债券从发行日至到期日之间的时间。 通常我们称期限在1年以内的债券为短期债券；期限在1年以上10 年以下的为中期债券；期限在10年以上的为长期债券。
1年
10年
短期债券
中期债券
长期债券
（6）起息日：就是债券开始计算利息的日期 （7）付息日：就是债券实际支付利息的日期 （8）付息方式：目前最常见的付息方式有：每半年支付一次利息、 每年支付一次利息、到期时一次性支付全部利息。
通俗的说，债券实际上就是借钱的凭证，它和借条的本质是类似的。 用术语来说，债券一种标准化易流通的债权投资工具。
2024年债券市场行业培训资料
债券市场作为资本市场的重要组 成部分，对投资者、发行人、经 纪商等各方都具有重要意义。深 入掌握债券的定义、主要参与者 和交易方式，有助于更好地进行 投资决策和风险管理。
● 03
第3章 债券市场风险管理
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投资组合管理
在债券市场中，投资组合管理是至关重要 的。通过多样化投资、定期调整和风险管 理，投资者可以保持投资组合的优势并避 免损失。设定明确的投资目标，并根据市 场情况灵活调整投资策略，是成功投资的 关键。
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培训形式
培训形式包括线上课程、实地考察等多种 方式，为参与者提供全方位的学习体验， 帮助他们更好地掌握债券市场知识。
总结
01 重要性
债券市场培训对职业发展的重要性
02 成功案例
分享债券市场培训成功的案例
03 未来展望
展望债券市场培训的未来发展
● 02
第2章 债券市场基础知识
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● 03
第3章 债券市场风险管理
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投资组合管理
在债券市场中，投资组合管理是至关重要 的。通过多样化投资、定期调整和风险管 理，投资者可以保持投资组合的优势并避 免损失。设定明确的投资目标，并根据市 场情况灵活调整投资策略，是成功投资的 关键。
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培训形式
培训形式包括线上课程、实地考察等多种 方式，为参与者提供全方位的学习体验， 帮助他们更好地掌握债券市场知识。
总结
01 重要性
债券市场培训对职业发展的重要性
02 成功案例
分享债券市场培训成功的案例
03 未来展望
展望债券市场培训的未来发展
● 02
第2章 债券市场基础知识
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标准化债权类资产认定规则学习
13
1-4 资产证券化分类
企业ABS
信贷ABS
ABN
主管部门
证监会
央行、银监会
交易商协会
发起人
非金融企业 （含部分金融机构）
银行业金融机构
非金融企业
投资者 合格投资者，且合计不超过200人
银行、保险公司、证券投资基金、企业 公开发行面向银行间市场所有投资人；
年金、全国社保基金
定向发行面向特定机构投资者
标准化债权类资产认定规则 学习
非标债权资产的发展历史
回顾一下非标债权资产的发展历史，非标最早诞生于 2013年的8号文，在此之后不同时间的非标有不同的含义， 非标含义的变化大体分为三个阶段，划分三个阶段的标志 性法规是：2013年8号文，2018年4月27日的资管新规， 以及本次发布的标准化债权认定细则。
2
1-1 标准化债权类资产的认定
为规范金融机构资产管理产品投资，强化投资者保护，促进直接融资健康发展，有效防控金融风险，根据《中国人民银 行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》 要求，现就标准化债权类资产的认定制定本规则： 一、本规则所称的标准化债权类资产是指依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券，主要包括国债、中央银行票据、 地方政府债券、政府支持机构债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、公司债券、企业债券、国际机构债券、同业存单、 信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产支持证券，以及固定收益类公开募集证券投资基金等。 二、其他债权类资产被认定为标准化债权类资产的，应当同时符合以下条件： （一）等分化，可交易。以簿记建档或招标方式非公开发行，发行与存续期间有2个（含）以上合格投资者，以票面金额或 其整数倍作为最小交易单位，具有标准化的交易合同文本。
1-4 资产证券化分类
企业ABS
信贷ABS
ABN
主管部门
证监会
央行、银监会
交易商协会
发起人
非金融企业 （含部分金融机构）
银行业金融机构
非金融企业
投资者 合格投资者，且合计不超过200人
银行、保险公司、证券投资基金、企业 公开发行面向银行间市场所有投资人；
年金、全国社保基金
定向发行面向特定机构投资者
标准化债权类资产认定规则 学习
非标债权资产的发展历史
回顾一下非标债权资产的发展历史，非标最早诞生于 2013年的8号文，在此之后不同时间的非标有不同的含义， 非标含义的变化大体分为三个阶段，划分三个阶段的标志 性法规是：2013年8号文，2018年4月27日的资管新规， 以及本次发布的标准化债权认定细则。
2
1-1 标准化债权类资产的认定
为规范金融机构资产管理产品投资，强化投资者保护，促进直接融资健康发展，有效防控金融风险，根据《中国人民银 行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》 要求，现就标准化债权类资产的认定制定本规则： 一、本规则所称的标准化债权类资产是指依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券，主要包括国债、中央银行票据、 地方政府债券、政府支持机构债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、公司债券、企业债券、国际机构债券、同业存单、 信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产支持证券，以及固定收益类公开募集证券投资基金等。 二、其他债权类资产被认定为标准化债权类资产的，应当同时符合以下条件： （一）等分化，可交易。以簿记建档或招标方式非公开发行，发行与存续期间有2个（含）以上合格投资者，以票面金额或 其整数倍作为最小交易单位，具有标准化的交易合同文本。
债权法讲义
债权法讲义好的，以下是为您生成的债权法讲义：同学们，咱们今天来聊聊债权法。
债权法这东西啊，听起来好像有点高大上，有点神秘，但其实啊，它就在咱们生活的方方面面。
比如说，你找同学借了一块橡皮，这就形成了一个小小的债权债务关系。
你有还橡皮的义务，同学有收回橡皮的权利。
这虽然简单，可也是债权法的一个小体现呢。
咱们先来说说债权的概念。
债权就是在特定的当事人之间，一方有权要求另一方做某事或者不做某事。
就像你跟爸妈约定，如果考试考好了，他们就给你买新玩具，这也是一种债权。
你考好了，就有权要求爸妈兑现承诺。
再说说债权的发生原因。
常见的有合同、侵权行为、无因管理和不当得利。
合同很好理解，咱去商店买东西，和老板之间就有了合同关系，老板有给你合格商品的义务，你有付钱的义务。
侵权行为呢，比如说有人不小心把你的书包弄坏了，那他就得赔偿，这时候就产生了债权。
无因管理，举个例子，你邻居出门了，他家的花快干死了，你好心帮忙浇了水，这时候你就有权要求邻居支付你因为帮忙产生的合理费用。
不当得利，假如有人误把钱转到你的账户上，这多出来的钱可不是你的，你得还回去，不然就构成不当得利啦。
在债权法中，还有一个很重要的点，就是债权的效力。
债权具有请求力、执行力、保持力等等。
我记得有一次，我在菜市场看到一个有趣的场景。
一个卖菜的阿姨和一个买菜的大叔因为价格起了争执。
大叔觉得阿姨的菜价太贵，阿姨则说自己的菜新鲜所以值这个价。
最后，他们达成了一个妥协的价格，这其实就是一个简单的合同订立过程。
在这个过程中，阿姨有提供新鲜蔬菜的义务，大叔有按照约定价格付款的义务，如果一方不履行，另一方就可以依据债权法来维护自己的权利。
债权的保全也很重要。
这包括债权人的代位权和撤销权。
比如说，张三欠李四钱，但是王五又欠张三钱，而且张三一直不去找王五要，这时候李四就可以代替张三去要王五欠的钱，这就是代位权。
再比如说，张三为了不还钱，把自己的财产都无偿送给了别人，李四就可以请求撤销张三的这个行为。
债券市场培训讲义PPT课件
封闭式回购 开放式回购
衍生产品
远期交易 利率互换
12
中国债券市场介绍－债券市场规模
13
中国债券市场介绍－债券市场规模
14
中国债券市场介绍－银行间债券市场规模
15
中国债券市场介绍 机构托管量
托管量（亿） 占比
特殊结算成员
17,549.52
8.70%
商业银行
141,430.93 70.09%
全国性商业银行
信用债市场共有五个品种：企业债、分离债纯债、公司债、中期票据 和短期融资券。信用类债券规模较小，信用类债券占全部债券总量约 19.64%。
6
中国债券市场介绍－债券品种
银行间债券市场
记账式国债 政策性金融债 央行票据 短期融资券 中期票据 企业债 资产支持证券
交易所债券市场
行
间
财政部、政策银行、商业银行
市
发行主体
人民银行
场
主
企业
体
交易主体
银行类机构 保险、基金、证券公司等非银行金融机构
企业
11
中国债券市场介绍－银行间债券市场
信用拆借
1天到1年
全 国 银
债券发行
国债、金融债、企业债、 央行票据
行
间
债券买卖
即期交易T＋0、T＋1
市 场
远期交易T＋1年
业 务 类 型
债券回购
21
债券的投资价值
满足低风险偏好者的需求 安全性高 流动性好 为投资者提供稳定的当期现金收入 满足资产配置的需求 提高投资组合流动性，改善投资组合整体风险收益特征 股市的避风港 债券投资的阶段性收益可以战胜股票投资
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
➢ 业务创新比较活跃，基础资产的类型不断丰富，结构设计方面不断创新，信用增级方式上出现了更多 不同的方式，2018年有望推出公募REITS
自2014年11月份备案制实施以来，流程缩短，ABS的业务得到了飞速的发展，发行效率大幅提高，ABS业务的发行规模有了明显的 增长。
路漫漫其悠远
标准化债权业务培训讲义
发
行 方
大公募
式
及
投
资
公众投资者
者
小公募 合格投资者
审
核
证监会核准制
交易所预审，
制 度
（2个月内）
证监会简化审核（1个月内）
公司制法人， 负面清单企业除外
私募
合格投资者 ≤200人
发行后5个工作日 向中证协备案
分
期 发
核准之日起12个月内首期发行， 24个月内全部发行完毕
12个月内发行完毕
行
交 易 转 让
发起机构将信贷资产信托给受托机构
基础资产 主管机构 发行方式 交易市场 登记托管机构
路漫漫其悠远
应收合同债权、租赁合同债权、收费权（供水、 供热、供电、机场服务）等
中国证监会（14年改为备案制）
非公开发行 证券交易所、中国证券业协会机构间报价与转让 系统、证券公司柜台市场以及中国证监会认可的 其他交易场所
资产证券 1 化发起机构
主要为非金融企业，也包括部分金融企业（如信 托公司。银行等）
金融机构（商业银行、政策性银行、邮政储蓄银行、财务 公司、城商行、农商行、汽车金融公司、金融资产管理公 司等）
交易模式
证券公司以计划管理人身份面向投资者发行资产 支持受益凭证，用受托资金购买基础资产
中介机构完成发行 工作
资产后续管理及信 息披露
路漫漫其悠远
➢ 中介机构进行尽职调查、起草交易文件，针对交易文件的细节问题进行反复沟通，交易文件定稿后 报监管机构，根据监管机构的反馈结果进行答复，监管审批通过后，寻找投资者，投资者确定后， 成产品的发行工作
➢ 对资产进行后续管理，包括对资产的服务管理及循环购买 ➢ 做好信息披露工作，按照《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务信息披露指引》，原始
募集资金
计划管理人 设立、管理
交易关系 现金流
专项计划
资产支持证券
投资者
资金托管
募集资金 本金和收益 兑付
登记、托管 与交易
托管银行 （待定）
中证登、交易所 本金和收益转付
路漫漫其悠远
律师事务所
资产评估机构
评级机构
会计师事务所
标准化债权业务培训讲义
资产证券化 3 —监管政策
资产证券化基础资产负面清单
大公募（面向公众投资者发行）公司债券需满足下列条件：
证券法
股份有限公司净资产不低于人民币3，000万元， 有限责任公司净资产不低于人民币6，000万元
累计债券总额不超过公司净资产40% 最近3年的平均可分配利润足以支付公司债券1年
利息
筹集的资金投向符合国家产业政策 债券的利率不得超过国务院限定的利率水平
资产证券化流程示意图
原始权益人
转移基础资产 （真实出售）
发行人（SPV） /管理人
发行
资产支持 证券
认购
投资者
把缺乏流动性、但具 资产组合， 持的证券 础资产
特殊目的载体（SPV），
重构基础资产产 有某种可预测现金收
生的现金流+信用 入属性的资产作为基
增级措施
的特殊实体，是实现破 产隔离的关键环节
接受发起人的 发行以此为支
首只公司债07长电 债发行
上交所、深交所发布中小企业 私募债券业务试点办法
证监会《公司债券发行与交 理办法》（以下简称《管理 》）发布
2007年8月
2007年10月
2012年5月
2015年1月
路漫漫其悠远
2007年9月
《上海证券交易所公司 债券上市规则》发布
2008年4月
首单H股公司债08中材 债发行
标准化债权业务培训讲义
5
2 公司债—小公募公司债券发行条件
《证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》、《非公开发行公司债券备案管理办法（征求意见稿）》、《非公 行公司债券发行人负面清单》等规定构成了公司债券发行条件的法律基础
小公募（面向公众投资者发行）公司债券需满足下列条件：
证券法
股份有限公司净资产不低于人民币3，000万元， 有限责任公司净资产不低于人民币6，000万元
1 公司债—发展历程
公司债券是中国证监会于2007年8月推出的一种债权融资品种。试点初期，发行主体仅限于在沪深交易所上市的 境外上市的境内股份有限公司，发行方式仅限于公开发行和有限的非公开发行
2012年5月，沪深交易所推出中小企业私募债试点办法，发行主体扩展至非上市的中小企业，发行方式为私募发 新型公司债券的推出打下了良好基础
基础资产的选择
➢ 不同类型的基础资产选择的关注点有所不同，如，企业应收账款，主要关注应收账款债务人（付款方 信用资质、分散性（行业、地区、个体）、合同的履约情况、历史逾期情况、历史违约情况、债务期 限、逾期后的催收、违约后的回收情况等
选择中介机构
➢ 原始权益人与管理人、律师、评级机构等中介机构就基本融资要素进行深入讨论，确定交易结构、产 品方案等基本融资要素
级连续两年达到最高等级；（3）主体信用评级达到AA-或以上
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标准化债权业务培训讲义
7
2 公司债—发行条件总结
发行条件
重点关注 募集资金用途
优点 缺点
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➢ 发行主体 • 非银监会名单内地方政府融资平台 • 来自地方政府的收入<50% • 主体评级AA及以上，地产公司或钢铁、煤炭等过剩产能企业主体评级AA+及以上 ➢ 发行规模 • 公开发行：净资产规模的40% • 非公开发行：负面清单管理，无具体限制
• 对平台企业在公司治理、财务会计、募集资金使用以及信息披露上提出了更高要求 • 目前平台企业的公募公司债获批难度较大，一般选择私募，融资成本较公募有所上升
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3 公司债—审核流程
发 行 主
满足一定资信条件的公司制法人， 地方政府融资平台除外
体
公司制法人， 地方政府融资平台除外
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上交所、深交所、全国中 小企业股份转让系统
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上交所、深交所、全国中小企业股 份转让系统、机构间私募产品报价 系统、OTC
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第二章
资产证券化
1 基本概念、发展现状及分类 2 操作流程及交易结构 3 监管政策 4 基础资产类型
资产证券化 1 —基本概念
产品定义
资产证券化是指这样一种融资技术，它将缺乏流动性，但具有未来现金流的资产打包，建立资产池，并通过结构性重组方式， 其转变成可以在金融市场上出售和流通的证券。资产支持证券（ABS）就是由上述具有清偿能力的资产组成的资产池支持的 证 简单的讲，资产证券化就是出售基础资产的未来现金流进行融资。
中国证券登记结算有限公司
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主要是信贷资产（含不良信贷资产） 中国人民银行、中国银监会 （14年改为备案制）
在全国银行间债券市场公开或定向发行
全国银行间债券市场
中央国债登记结算有限责任公司 标准化债权业务培训讲义
资产证券化 2 —操作流程
原始权益人立项
➢ 原始权益人（即直接拥有基础资产的主体）对开展证券化业务的必要性、可行性和基本方案进行内部 讨论，并报公司管理层进行决策，通过后方可正式实施
累计债券总额不超过公司净资产40% 最近3年的平均可分配利润足以支付公司债券1年
利息 筹集的资金投向符合国家产业政策 债券的利率不得超过国务院限定的利率水平
公司债券发行与交易管理办法
最近三十六个月内公司财务会计文件不存在虚假记载 本次发行申请文件不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗 对已发行的公司债券或者其他债务没有违约或者迟延支付本
实，仍处于继续状态
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2 公司债—私募公司债券发行条件
《证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》、《非公开发行公司债券备案管理办法（征求意见稿）》、《非公 行公司债券发行人负面清单》等规定构成了公司债券发行条件的法律基础
非公开发行公司债券发行人负面清单
地方融资平台公司（参考银监会名单） 国土资源部等部门认定存在“闲置土地”、“炒地”、“捂盘惜售”、“哄抬房价”等违法违规行为的房地产公司 最近12 个月内公司财务会计文件存在虚假记载，存在其他重大违法行为的发行人 对已发行的公司债券或者其他债务有违约或迟延支付本息的事实，仍处于继续状态的发行人 最近12 个月内因违反《公司债券发行与交易管理办法》被中国证监会采取监管措施的发行人 最近两年内财务报表曾被注册会计师出具否定意见或者无法表示意见审计报告的发行人 擅自改变前次发行债券募集资金的用途而未做纠正，或本次发行募集资金用途违反相关法律法规的发行人 存在严重损害投资者合法权益和社会公共利益情形的发行人，典当行、非中国证券业协会会员的担保公司 未能满足以下条件的小贷公司：（1）经省级主管机关批准设立或备案，且成立时间满2年；（2）省级监管评级或考
• 信息披露要求更高，公司治理规范 • 尽职调查工作底稿 • 财务会计处理必须符合会计准则，如资产减值、应收账款、其他应收应付款、公益性资
• 对募集资金用途没有重大限制； • 募集资金不得转借他人，不能新增政府债务，不能偿还政府性债务；
• 审核效率高、审核速度快 • 融资成本低，公募公司债可质押式回购 • 可满足企业中长期资金需求 • 可分期发行没发行试点灵活 • 募集资金投向灵活
公交车票收费权、购房尾款、PPP项目收益权、航空客票收费权、机场服务收费权、高速公路收费权 等