中国民间借贷分析--中金公司
中金公司财务部财务报表分析
中金公司财务部财务报表分析一、引言财务报表是企业财务信息的主要载体，通过对中金公司财务部财务报表的分析可以了解其财务状况和经营业绩。
本文将对中金公司财务部财务报表进行深入分析，以帮助读者更好地理解其财务状况和发展前景。
二、资产负债表分析资产负债表是反映企业财务状况的重要工具。
通过对中金公司财务部最新一期资产负债表的分析，可以了解其资产结构和偿债能力。
1. 资产结构中金公司财务部的资产主要包括流动资产和非流动资产。
流动资产主要是指能够在一年内变现的资产，如现金、应收账款等；非流动资产主要是指长期使用的资产，如固定资产、无形资产等。
通过比较两者的比例可以了解企业的资产结构。
2. 偿债能力偿债能力可以通过计算中金公司财务部的负债比率和利息保障倍数来衡量。
负债比率反映了企业负债占资产的比例，负债比率越高，说明企业承担更多的债务风险；利息保障倍数是指企业利润可覆盖利息支付的能力，倍数越高，说明企业偿债能力越强。
三、利润表分析利润表反映了企业在一定时间内的经营业绩，通过对中金公司财务部最新一期利润表的分析，可以了解其盈利能力和发展趋势。
1. 盈利能力盈利能力可以通过计算中金公司财务部的净利润率和毛利润率来衡量。
净利润率是指净利润占营业收入的比例，可以反映企业的盈利水平；毛利润率是指毛利润占营业收入的比例，可以了解企业的成本控制能力。
2. 发展趋势通过对中金公司财务部连续几个时期的利润表进行比较，可以了解其盈利能力的发展趋势。
如果净利润呈现递增或保持稳定的趋势，说明企业具有良好的盈利能力和发展前景。
四、现金流量表分析现金流量表反映了企业流动性和偿债能力的情况。
通过对中金公司财务部最新一期现金流量表的分析，可以了解其现金流入流出的情况和现金运营能力。
1. 现金流入流出情况现金流量表将企业的现金流量分为经营活动、投资活动和筹资活动三部分，通过分析各项现金流量的变动可以了解中金公司财务部的现金流入流出情况。
2. 现金运营能力通过计算中金公司财务部的经营活动产生的现金流量净额与净利润的比例，可以了解企业的现金运营能力。
我国民间借贷相关问题新探
的崛 起 和 “ 国奇 迹 ” 创 造 发挥 了不 可或 缺 的 重要 作 用 。但 近 年 来 ， 间借 贷 呈 现 规 模 迅 速 扩 大 、 中 的 民 资金 来 源 日益 广
近些 年 来 均 出 现 了大 量 民间 借 贷 活动 。 民间 借贷 现 象 在地 域
上 已逐 步 呈 现 出 以点 带 面 的扩 张 趋 势 。
２ 资 金 来 源 更 为 广 泛 。从 资 金 源 头 来 看 ， 小 额 贷款 公 ． 除 司外 。 种 合 会 、 助会 、 保 公 司 、 资 咨 询 公 司 、 资调 剂 各 互 担 投 物 机 构 、 当行 、 售 行 等 非 正 规 金 融 机构 也 一 哄而 入 ， 易 占 典 寄 轻 领 了 民 间借 贷 市 场 。 一 些 民营 经 济 发达 地 区 ， 形 色 色的 资 在 形 金 掮 客 和 中介 机 构 充 斥着 民 间借 贷 市 场 的 每一 个 角 落 ，上 市 公 司、 企业 法 人 、 体 商 户 、 个 自然 人 、 益 基 金 、 险投 资 基 金 公 风
２１ ０ ２年 １ ０月
湖 北 经 济 学 院学 报 （ 文 社 会 科 学 版 ） 人
Ｑ 卫 ｆ ｂ Ｈ ｅ ｉ ｆ ｃ ｎ ｍｉ （ ｕ ａ ｉ ｅ ｎ ｏ ｉ ｌ ｃ ｓ ￣ ｔ ｏ ｏ ｏ ｃ Ｈ ｍ ｎｔ ｓ ｄＳ ｃａ Ｓ ｅ ｅ ｖ Ｅ ｓ ｉ ａ ｌ ｏ ｎ
额贷款公司贷 款、 贷款公 司贷款、 产业 基金投资等 ） 上半年为 ２３ ０ ３亿元 ， 同比增长 ６ ． 中国民间借贷余额在 ２ １ ７７ ％； ０ １年 中 期 同 比增 长 ３ ％ ， ３８万 亿元 ， 中 国影 子 银行 贷 款 总 规 模 ８ 至 ． 占 的约 ３ ％，相 当于银行 总贷款的 ７ ２ １ 年 ３月 １ ３ ％；０ ２ ４日中金 公 司报告预计 中国民间借贷余额 近 ４万亿。 由此可见 ， 近两年
中国民间借贷的现状、问题及出路——以温州、鄂尔多斯为例
金、 打火机 、 领带、 鞋业及 电器等 方面都 在国 内外 享有赞 誉， 企业 家是 白天做老 板 、 晚上睡地 板的商人 ， 通 过把产 品做精 、 做细 ， 做成 产业 集群 来获得 规模经济 效益 ， 他们 创业之初很 多依靠亲友等途 径借入 的资金 ， 创造了制造 业 的辉煌 。依赖 劳动 力、 原材 料 、 汇率 及 出 口退税 等 优 势， 制造业 的利润 在 １ ０ ％ 以上 ， 因此温 州制 造业 一度在 全 国领先 ， 温州商人 也因此积 累 了巨额 的财 富。随着原
４ ０ ％； 另有 ５ ％用于其他投资 、 投机及不 明用途 ， 看来“ 以
缺乏 监管 ， 致使 民间金融存在 巨大隐患 ， 且抵 消了国家宏 观经 济政策和货币政策的效果。民间融资 纠纷也影 响社 会 的稳 定 。民间借贷在全 国非常普遍 ， 比较 突 出的有温 州、 鄂尔多斯 。另外还有广东 、 江苏 、 福建 、 山东等省份 的 民间金融也较 为普遍 。中金公司在其 民问借贷的相关研 究报 告 中， 估计我 国民间借贷余额 已达 ３ ． ８万亿 ， 约 占中 国影 子银行贷款的 １ ／ ３ ， 占金融机构贷款 总额 的 ７ ％ 。民
正规金融的有益补充。 以温州为例 ， 温州 以民营经济发达著称 ， 温州人 在五
求， 民间资金高利贷疯狂 ， 传销式炒钱积聚 巨大风险 。以 温州 、 鄂尔 多斯为代 表的 中国民间借贷 的现状折射 正规
金融体 内循环 与民间金 融体外循环互补机制 的缺失 。 相对 官方正规金融 而言 ， 民间借贷 是属 于正规 金融 体制之外 、 没纳入银监会 、 人 民银行等管理机构常规管理 系统 之 内的金 融活动或组织 ； 是游离 于国家有关机 关依 法批 准设 立的金融机构之外 ， 以营利为 目的个人与个人 、 个人 与企 业 、 企业与企业之间的资金 筹措 活动。 毫无 疑问 ， 目前正规金融 难 以满 足 日益 旺盛的 金融
对我国民间金融现状的研究与前景展望
对我国民间金融现状的研究与前景展望作者：吴颖刘洋来源：《科学与财富》2013年第03期摘要：民间金融，又称非正规金融，是与官方金融相对应的概念，是指正规金融体系之外的各种投资和资金借贷活动。
从实际情况来看，民间金融的蓬勃发展缓解了金融资源供需上的矛盾，推动了经济社会发展，在社会主义经济体制发展起到了举足轻重的作用。
但民间金融的发展也存在着一些问题。
我国必须重视对民间金融的进一步规范和完善，促进和引导民间金融的良性发展。
关键词：金融民间金融金融机构一、民间金融的界定民间金融既是一个现实问题，也是一个理论问题。
虽然国内学术界已对民间金融做出了一定程度的深入的研究，但是对民间金融的内涵和外延界定并没有形成一致的观点。
与正规金融相比，有关民间金融的文献不是很多，关于民间金融的界定也有很大的分歧，主要是范围大小的差别和侧重点的不同。
Atieno（2001）认为民间金融是游离于正规金融体系之外的，不受国家信用控制和中央银行管制的内生的存款、贷款以及其他金融交易。
Anders Isaksson（ 2002）将民间金融描述为发生于官方监管之外的金融活动。
Kropp（ 1996）认为，民间金融和正规金融是同一国家中同时并存的，相互割裂的，正规金融处于国家信用和相关金融法律控制下，而民间金融则在这种控制之外进行运转，二者利率不同、借款条件不同、目标客户不同，更为重要的是，借贷资金不能跨市场流动。
民间金融是相对于官方正规金融而言的一种金融活动或组织。
Krahene 和Schmidt（ 1994）认为，民间金融和正规金融之间的区别在与交易执行是所依靠的对象不同。
正规金融活动依靠的是社会法律体系，而民间金融活动则以考的是社会法律体系以外的体系。
国内学者对于民间金融的界定也没有一个统一规范的认识，认为民间金融又称为地下金融、民间借贷、体外循环金融、灰色金融、场外金融、隐形金融等。
本文从与“国有官办金融”的对比中，看我国民间金融的内涵、外延及特点。
胡海军、倪继波民间借贷纠纷二审民事判决书
胡海军、倪继波民间借贷纠纷二审民事判决书【案由】民事合同、无因管理、不当得利纠纷合同纠纷借款合同纠纷民间借贷纠纷【审理法院】云南省昆明市中级人民法院【审理法院】云南省昆明市中级人民法院【审结日期】2020.09.27【案件字号】(2020)云01民终7727号【审理程序】二审【审理法官】汪丹丹古维贤龚庆【审理法官】汪丹丹古维贤龚庆【文书类型】判决书【当事人】胡海军;倪继波;昆明鼎祥金融服务有限公司【当事人】胡海军倪继波昆明鼎祥金融服务有限公司【当事人-个人】胡海军倪继波【当事人-公司】昆明鼎祥金融服务有限公司【代理律师/律所】卫平北京市昌久(昆明)律师事务所;张江云南锦业律师事务所【代理律师/律所】卫平北京市昌久(昆明)律师事务所张江云南锦业律师事务所【代理律师】卫平张江【代理律所】北京市昌久(昆明)律师事务所云南锦业律师事务所【法院级别】中级人民法院【原告】胡海军【被告】倪继波;昆明鼎祥金融服务有限公司【本院观点】上诉人与被上诉人鼎祥公司签订的《融资服务合同》系当事人之间真实意思表示，符合法律规定，依法成立并生效。
【权责关键词】撤销委托代理合同合同约定特别授权证据不足新证据诉讼请求维持原判强制执行冻结【指导案例标记】0【指导案例排序】0【本院查明】综上，一审法院认定事实清楚，适用法律正确，本院予以维持。
上诉人的上诉请求因缺乏事实及法律依据，本院予以驳回。
据此，依照《中华人民共和国民事诉讼法》第一百七十条第一款第(一)项及《诉讼费用交纳办法》第二十九条之规定，判决如下：驳回上诉，维持原判。
如果未按本判决指定的期间履行给付金钱义务，应当依照《中华人民共和国民事诉讼法》第二百五十三条之规定，加倍支付迟延履行期间的债务利息。
二审案件受理费1550元，由胡海军负担。
本判决为终审判决。
若负有义务的当事人不自动履行本判决，享有权利的当事人可在本判决规定履行期限届满后法律规定的期限内向一审法院申请强制执行：申请强制执行的期限为二年。
民间金融
三是相对于“官办金 融”，我国民间金融尤 其具有“效率高、风险 也高”的特点
Page 5
单击此处编辑母版标题样式 1.4民间金融与国家金融的对比
民间金融 金融形态特征 所有制特征 市场化程度 规范体系 规模、业务范围 服务对象 大部分是传统的金融形态 民间的、民营的 市场供需双方选择的结果 民间规范 多为“本地型”；中小规模 中小企业、居民、农户 国有官办金融 现代的金融形态 国有为主 受到较多的政府干预 受政府制定的法律规范 多数在全国范围经营；大规模 国有企业、大企业、大项目
我国民间金融的现状及未来
单击此处编辑母版标题样式 内容大纲
民间金融的概念
1 2 3
民间金融的现状
民间金融的问题
民间金融的展望
Page 2
4
单击此处编辑母版标题样式 1.1 民间金融的概念
“民间金融” （Informal Finance），顾名思义，是一个既 关系到民营部门、又关系到金融部门发展的问题，这从其 两个关键词的构成就能直观地看出。因此，从逻辑上来讲， 当我们关注未来民营经济健康发展与金融体系的健康发展 时，民间金融问题显然是绕不开的民间金融的活跃，弥补 了正式金融体系在储蓄转化投资方面的不足。民间金融是 与官方金融的相对而言的。官方金融是属于正式金融体制 范围内的，即纳入我国金融监管机关管理的金融活动。因 此，民间金融主要是指在我国银行保险系统、证券市场、 农村信用社以外的经济主体所从事的融资活动，属于非正 规金融范畴（未观测金融）。
1.银行信贷管理体制不完善 2.银行利益机制的影响 3.银行风险厌恶偏好较高
1.高返利，高收益 2.投资渠道狭窄 3.金融机构服务不完善
1.期限灵活，满足中小企业、个体工商 户、农户等融资方不同期限的融资需要 2.收益与风险基本成正比 3.手续简单、成本低
李超与孙福成、辽源市中金投联矿业发展有限公司民间借贷纠纷二审民事判决书
李超与孙福成、辽源市中金投联矿业发展有限公司民间借贷纠纷二审民事判决书【案由】民事合同、无因管理、不当得利纠纷合同纠纷借款合同纠纷民间借贷纠纷【审理法院】吉林省辽源市中级人民法院【审理法院】吉林省辽源市中级人民法院【审结日期】2020.10.29【案件字号】(2020)吉04民终592号【审理程序】二审【审理法官】何芳松史震王涛【审理法官】何芳松史震王涛【文书类型】判决书【当事人】李超;孙福成;辽源市中金投联矿业发展有限公司【当事人】李超孙福成辽源市中金投联矿业发展有限公司【当事人-个人】李超孙福成【当事人-公司】辽源市中金投联矿业发展有限公司【代理律师/律所】闫杰辽宁朋助律师事务所;苏莹吉林武德吉律师事务所【代理律师/律所】闫杰辽宁朋助律师事务所苏莹吉林武德吉律师事务所【代理律师】闫杰苏莹【代理律所】辽宁朋助律师事务所吉林武德吉律师事务所【法院级别】中级人民法院【字号名称】民终字【原告】李超【被告】孙福成;辽源市中金投联矿业发展有限公司【本院观点】《中华人民共和国合同法》第四十八条规定：“行为人没有代理权、超越代理权或者代理权终止后以被代理人名义订立的合同，未经被代理人追认，对被代理人不发生效力，由行为人承担责任。
【权责关键词】追认撤销无权代理合同第三人书证证人证言自认新证据关联性合法性质证诉讼请求维持原判【指导案例标记】0【指导案例排序】0【本院查明】本院经审理查明：李超向一审法院提交的情况说明称“2017年8月27日，我与孙福成协商借款30.4万元，用于中金公司的资金周转和办理探矿证延续等的费用。
但写好借条请求中金公司法人刘剑锋，要求其签字盖章时，刘剑锋不同意借款，并拒绝签字盖章，导致该借条借款人空缺，并没有发生法律效力……"，而在二审中又称“诉争30.4万元是货款，李超作为中金公司控股股东王春海代理人，李超是经办人"。
本院经审理查明的其他案件事实与一审法院查明的案件事实一致，本院确认一审法院审理查明的案件事实。
研究报告 中金公司
研究报告中金公司中金公司研究报告一、公司概况中金公司（China International Capital Corporation Limited）是中国主要的投资银行之一，成立于1995年，总部位于北京市。
中金公司主要从事证券承销与发行、财富管理、资产管理、投资银行、经纪业务等领域，并在香港、伦敦、纽约等地设有分支机构。
中金公司以其专业的研究能力和创新的金融产品而闻名于国内外金融界。
二、核心竞争力1. 专业的研究能力：中金公司拥有强大的研究团队，覆盖了各个产业领域，能够为客户提供准确、及时的行业和公司研究报告，帮助客户做出科学的投资决策。
2. 创新的金融产品：中金公司通过与国内外各大金融机构合作，研发一系列创新的金融产品，满足客户多样化的投资需求，提供更高效、更灵活的资金运作和风险管理方案。
3. 多元化的业务布局：中金公司业务涵盖证券承销与发行、财富管理、资产管理、投资银行、经纪业务等多个领域，通过多元化的业务布局，降低风险，提高盈利能力。
三、主要业务1. 证券承销与发行：中金公司在国内外资本市场上承销和发行各类证券，包括股票、债券、基金等。
通过丰富的行业研究和市场经验，提供专业的承销和发行服务。
2. 财富管理：中金公司为个人和机构客户提供财富管理服务，包括资产配置、投资咨询、遗产规划等。
凭借其专业的研究能力和高效的执行能力，为客户创造稳健的资产增值。
3. 资产管理：中金公司管理各类资产，包括股票、债券、基金等。
通过科学的投资策略和风控体系，为投资者提供稳定的投资回报。
4. 投资银行：中金公司参与企业的资本运作，包括IPO、并购、重组等。
凭借其丰富的资本市场经验和广泛的投资者资源，助力企业实现资本增值。
5. 经纪业务：中金公司通过香港、伦敦、纽约等金融中心，开展股票、债券、期货等交易业务。
通过先进的交易系统和专业的交易团队，为客户提供高效、安全的交易服务。
四、发展前景中金公司在金融行业积累了丰富的经验和资源，拥有强大的研究能力和市场影响力。
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2011.05
2011.06 小企业
资料来源：中国人民银行、中金公司研究部
图表 8：中小企业贷款/微型企业贷款占比对比
中小企业贷款占比
%
微型企业贷款占比
45
41.9
40
35
30
28.0
25
22.6
20
15
12.9
15.0 12.7
9.3
10
6.4
4.2
3.9
5.3
5
34.9 36.1
21.1 18.9
34
13.37
5
17.74
24
35.65
17
15
80
20.67
资料来源：中国人民银行浙江省分行、中金公司研究部
根据央行温州分行的调查结果，民间借贷的资金来源如 下：
• 当地企业：30% • 当地居民：20% • 外地企业和居民：20% • 银行：10% 我们认为其中当地和外地的企业资金部分也来源于银 行，因此估计民间借贷约有 30～40%运用了银行贷款。
央行温州分行的调查结果显示民间借贷资金用于以下几 个方面：
• 营运资金贷款 35% • 房地产市场 20% • 银行贷款还旧借新之间的过桥贷款 20% • 民间融资中介 20% • 其他 5%
中金公司研究部：2011 年 10 月 8 日
资产质量风险基本可控 根据我们掌握的信息，已经发生的违约事件多与过度举 债或涉足投机领域有关，而且即便是在温州，出问题的 中小民营企业在当地仍是少数。但未来几个季度中小企 业的违约率会上升，特别是年底中小企业将迎来支付员 工工资和应付账款的高峰。
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2
图表 4：民间借贷利率变化
30
%
25
温州民间借贷平均利率 浙江民间借贷平均利率
20
15
10
5
0
1Q03 1Q04 2Q04 4Q04 3Q05 4Q05 1Q06 2Q06 3Q06 4Q06 1Q07 2Q07 3Q07 4Q07 1Q08 2Q08 3Q08 4Q08 1Q09 2Q09 3Q09 4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11
1. 2008 年之前民间借贷行为适度，同比增速约为 10%；
2. 2009 年由于流动性充裕，民间借贷余额停止增长， 当年 2～3 季度甚至出现了下降；
3. 2010 年和 2011 年上半年一系列的紧缩政策再次推 动民间借贷市场，同比增速约为 50%和 40%。
温州民间信贷平均利率约为 24～25%（图表 4）。中国 人民银行温州分行一直在监测四个来源的数据，分别代 表了四类民间借贷。媒体报道的是第三类的借贷成本， 而非面向中小企业的民间借贷的整体成本（图表 5）。
实际上，银行自今年中期以来就注意到民间借贷的潜在 风险，并进行了客户排查。因此，银行受到牵连的风险 基本是可控的。特别是地方政府也开始警惕民间借贷隐 患，我们预计一旦局势恶化地方政府会和 2008 年一样出 手维稳并协调各方进行债务重组。
图表 6：宁波银行不良贷款余额飙升
不良贷款余额，人民币百万元
不良率(右轴)
风险： 中国经济硬着落；房地产市场调整幅度超预期。
1 报告贡献人：黄洁 (huangjie@) 2 /roll/20110928/090610553732.shtml
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明
中金公司研究部：2011 年 10 月 8 日
图表 3：中国人民银行浙江省分行监测的民间借贷规模
18 亿元人民币
中国人民银行浙江省分行检测的民间借贷规模
16
14
12
10
8
6
4
2
0 3Q05 1Q06 3Q06 1Q07 3Q07 1Q08 3Q08 1Q09 3Q09 1Q10 3Q10
资料来源：中国人民银行浙江省分行、中金公司研究部
根据以上估算，我们发现：
700
1.0
0.92
0.91
600
0.85
0.9
0.76
0.79
0.8
500
0.7
0.64
400
0.6
0.5
300
0.40
0.36
200
605
645
0.4
544
452
490
0.3
100
298
0.2
130
174
0.1
-
2007
2Q08
3Q08
2008
1Q09
2Q10
3Q09
2009
资料来源：公司资料、中金公司研究部
典当行 0%
小额贷款公司 3% 信贷担保公司贷款 11%
融资租赁公司 4%
贷款信托 15%
资料来源：中国人民银行、银监会、中国信托业协会、中金公司研究部
中国民间借贷规模测算
民间借贷领域数据鲜有披露，为了正确估计其规模，我 们须设置若干假设。经过测算，我们估计中国民间借贷 余额在 2011 年中期增至 3.8 万亿元，同比增长 35～40%， 半年环比增长 20～25%（图表 2），假设如下：
2011 年 10 月 8 日
毛军华1
分 析 员 ， SAC 执 业证 书 编 号 ： S0080511020001
maojh@
罗景 CFA
分析员，SAC 执业证书编号： S0080511060001
luojing@
银行
行业动态
证券研究报告
研究部
山雨欲来风满楼
1. 根据央行调查，2010 年 1 季度末民间借贷余额为 2.4 万亿元；
2. 中国人民银行浙江省分行监测了 2005 年 3 季度－ 2010 年 4 季度期间每个季度的民间借贷规模。由于 民间借贷的期限一般在半年至一年，因此我们用前 九个月的借贷规模估算民间借贷余额，从而计算出 浙江省（国内民间借贷最活跃的省份）民间借贷余 额的增速（图表 3）。
银行业小企业不良贷款预计将增加 1550 亿元
2008 年下半年，宁波银行的不良贷款余额飙升 160%， 不良贷款率从 0.40%增至 0.92%（图表 6）。2008 年下 半年，浙江省内某大城市的银行就曾因全球金融危机出 现了不良贷款率从 0.9%上升到 2.5%的情况。
今年上半年银监会披露，小企业借贷余额已达到 9.7 万 亿元，占银行的公司贷款总额的 29%（图表 7）。如果 我们假设未来出现和 2008 年类似的不良贷款增长，银行 业小企业不良贷款预计将增加 1550 亿元，相当于公司贷 款总额的 0.46%。
中国民间借贷余额约为 3.8 万亿元
我们估计中国民间借贷余额已达到 3.8 万亿元，占中国 影子银行贷款总规模（中金估计）约 33%，相当于银行 总贷款的 7%（图表 1）。
图表 1：各类影子银行贷款占比
各类影子银行贷款占比
民间借贷 33%
委托贷款 34%
图表 2：2011 年年中民间借贷余额估计达到 3.8 万亿元
3. 假设浙江的数据能反映全国民间借贷市场状况，从 而推测 2006 年 1 季度－2010 年 2 季度之间每季度的 全国民间借贷余额。
4. 温州 2010 年 2 季度和 2011 年 2 季度民间借贷余额 分别为 800 亿元和 1100 亿元。假设全国民间借贷余 额增速相同，我们估算出 2011 年年中全国民间借贷 余额约为 3.8 万亿元。
12.4
0
工行 建行
农行 中行 交行 中信 民生 浦发 兴业 华夏 深发展 北京银行 南京银行 宁波银行
资料来源：公司资料、中金公司研究部
政府将采取针对性措施化解风险 尽管我们近期草根调研显示央行的信贷额度控制和银监 会的表外业务监管推高银行贷款利率，并进而推动民间 借贷利率的大幅攀升，但是我们并不认为监管机构会放 松货币政策以缓解中小企业的资金紧张状况。银监会针 对性的监管政策或财政政策将能更加有效地解决问题。 此外监管机构不会禁止民间借贷，但是会打击民间借贷 中介的非法吸收公众存款行为。
资料来源：中国人民银行浙江省分行、中金公司研究部
图表 5：四类民间借贷利率
(自 2010 年 9 月)
一般社会主体之间的普通借贷 公开市场短期周转为主的借贷 隐蔽市场短期垫资为主的借贷 融资性中介向社会借入的借贷 合计
数据来源
农信社 小额贷款公司 融资中介公司 融资中介公司
金额(十亿元人民币) 利率（%）
民间借贷风险侵入银行系统的三条渠道
民间借贷的违约并不会直接导致银行的不良贷款上升， 但是存在数种间接传递的渠道：
（1）背负银行贷款的中小企业也可能从民间借贷市场借 款；（2）部分企业用银行贷款在民间借贷市场放贷；（3） 部分支行行长和客户经理利用其社会资源扮演融资中介 的职能，因而给银行带来潜在的声誉风险。
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3
中金公司研究部：2011 年 10 月 8 日
图表 7：小企业贷款占公司贷款总额近 30%
% 50
44.2
40 32.9
30 22.9
20
中小企业贷款比例
40.1 31.1 28.8
40.2 31 28.8
40 31 29
10