水井坊案例分析
主动要约收购案例
主动要约收购案例
主动要约收购的案例包括帝亚吉欧对水井坊的要约收购和楚恒投资对ST梦
舟的要约收购。
在帝亚吉欧对水井坊的要约收购中，帝亚吉欧在受让水井坊母公司全兴集团的股份后，对全兴集团的持股从49%变成了53%，从而形成了控制，间接
持有了全兴集团持有的水井坊的%的股份。
由于持股比例超过30%，触发了全面要约收购义务。
然而，在收购期间，股价持续高于要约价格，最后一天股价突然下跌，离要约价只有3分钱的差距。
最后只有3154股接受了要约，相当于0%。
在楚恒投资对ST梦舟的要约收购中，楚恒投资为协助ST梦舟梳理业务、
实现脱困自愿发起部分要约收购，预定收购股份数量为224,712,982股，
占ST梦舟总股份的%。
然而，收购期满，实际预受股数未满足先决条件，
本次要约收购以失败告终。
以上案例仅供参考，如需更多信息，建议查阅相关资料或咨询专业人士。
试谈水井坊的事件营销策略
3
近年来，事件营销成为许多企业推广品牌和扩 大市场占有率的重要手段之一。
动因分析
01
通过事件营销可以快速提升品牌曝光度和知名度。
02
事件营销可以创造与目标受众之间的情感联系，提高品牌美誉
度和忠诚度。
事件营销可以借助热点事件，传递品牌价值，提高品牌形象。
03
事件营销的定义与特点
事件营销是指企业通过策划、组织和利用具有新闻价值、社会影响以及名人效应 的人物或事件，吸引媒体、社会团体和消费者的关注，以求提高企业或产品的知 名度、美誉度，树立良好的品牌形象，并最终促成产品或服务销售目的的手段。
《试谈水井坊的事件营销策略》
目录
• 水井坊事件营销的背景和动因 • 水井坊事件营销的策略分析 • 水井坊事件营销的实践效果 • 水井坊事件营销的案例分析 • 水井坊事件营销的未来展望
01
水井坊事件营销的背景和动因
背景介绍
1
中国白酒市场发展历史悠久，市场竞争激烈。
2
水井坊作为一家高端白酒企业，需要不断提升 品牌知名度和影响力。
详细描述
水井坊在虚实结合策略中，通过线上营销吸引消费者关注，线下营销则以体验式 营销为主，注重消费者的实际体验和感受，实现线上线下的有机结合。
策略四：文化营销策略
总结词
将企业文化、产品文化、地域文化等元素相结合，实现文化 营销。
详细描述
水井坊在文化营销策略中，注重将企业文化、酒文化、地域 文化等元素相结合，通过文化营销提升品牌价值，吸引消费 者关注和购买。
“水井坊”与“奥运会”的结合
品牌升级
01
水井坊通过与奥运会的合作，将其品牌形象与国际顶级体育赛
事联系在一起，实现了品牌形象和品质的升级。
并购案例
并购案例案例一水井坊为何执意“下嫁”受业界高度关注的“外资控股中国高端白酒第一案”，终于敲槌落幕。
号称“中国白酒第一坊”的水井坊，以不菲的价格“下嫁”给洋了老板3月2日，水井坊发布公告，称帝亚吉欧与全兴集团中方股东——成都盈盛投资控股有限公司签订股权转让协议，DHHBV受让盈盛投资所持全兴集团4%的股权。
此项股权转让报经相关部门批准后，DHHBV最终将持有全兴集团53%的股权，并间接控制全兴集团持有的水井坊39.71%股权。
专家对此分析认为，水井坊被全球最大的洋酒公司收购，犹如在中国传统白酒业的中心区扔下了一颗重磅炸弹，由此可能引发一轮外资并购中国白酒业的“多米诺骨牌”效应，撼动看似“固若金汤”的中国白酒行业格局。
四年股权渗透，“抱得美人归”早在上世纪90年代，洋酒就开始进入中国。
随着多年的品牌培育、文化灌输和资金强势注入，洋酒开始在国内显山露水、攻城略地，抢占国内酒类消费市场。
但中国特有的历史积淀和饮食文化传统、尤其是中国白酒这个全球稀缺资源，二十多年来总是让洋酒望而兴叹，难以取代。
中国的白酒业，成为改革开放后外资在中国几乎没有涉足的最后一个产业。
因此，加速收购中国高端白酒品牌，利用其成熟的渠道和品牌影响力，在中国酒行业进行“中原逐鹿”，成为国际资本角逐中国白酒市场的新谋略。
帝亚吉欧虽是全球最大烈酒公司，进入中国多年，但市场业绩一直不理想，无法超越其在中国老对手保乐力加。
因此，要进一步扩大在中国市场的影响力并取得重大突破，必须从高成长、高利润、且资源稀缺、有中国特色的传统白酒业下手，才能加快对中国白酒行业的深度介入和战略布局。
资本并购，成为帝亚吉欧欲在中国超常规发展的重要途径。
帝亚吉欧的中国并购之路，并非一路坦途，虽是“好事”，却遇“多磨”。
早在2005年底，帝亚吉欧就为其在中国并购的投石问路，瞄上了“馨香四溢”的水井坊，开始以股权收购方式进行渗透；2006年12月，帝亚吉欧甩出巨资，以5.7亿元收购了水井坊第一大股东全兴集团43％股份，从而间接持有水井坊16.87％的股份，成为水井坊第二大股东，开启了外资收购中国白酒的先河；2008年下半年，帝亚吉欧又买入全兴工会所持有的全兴集团6%股权，增持全兴集团股份至49%，离控制水井坊仅一步之遥；2009年9月，坊间纷传帝亚吉欧将继续收购全兴集团2％～4％的股权，以达到进一步控股。
《市场营销学》期末复习题
北京邮电大学远程、函授教育《市场营销学》期末复习题(答案参见教材与实时授课课件)一、填空题：1．以生产者为中心的传统营销观念包括_____、_____、_____。
2．市场微观环境包括 _____、_____、_____、_____、社会公众以及企业内部影响营销管理决策的各个部门。
3．根据恩格尔定律：随着家庭收入的_____，用于购买食品的支出占总支出的比例应_____，而用于其他方面的开支（如娱乐、教育、保健等）和储蓄所占的比重将_____。
鉴于我国城乡之间存在着一定的差距，一般而言，城市居民家庭的恩格尔系数要_____较为落后的农村居民家庭的恩格尔系数。
4．市场营销学将市场分为组织市场和_____，组织市场通常又被分为_____、_____和_____ 三类。
5．影响消费者购买行为的因素包括_____、_____和_____。
6．企业密集性增长策略包括_____、_____、_____。
7．市场定位策略主要有_____、_____、_____。
8．产品的整体概念包含三个层次，即_____、_____和_____。
9．产品生命周期一般可分为四个阶段，即_____、_____、_____、_____。
10．企业定价的基本方法有_____、_____和_____ 三类。
11．企业进行促销沟通的工具主要有_____、_____、_____、_____和直接营销。
二、单项选择题：（在下列每小题四个备选答案中选出一个正确答案。
）1.市场的基本活动是（）。
A. 生产活动B. 交换活动C. 销售活动D.促销活动2.强调“以质取胜”的经营观念属于（）观念。
A.生产B.产品C.推销D.社会营销3.许多冰箱生产厂家近年来高举“环保”、“健康”旗帜，纷纷推出无氟冰箱。
它们所奉行的市场营销管理哲学是 ( )。
A.推销观念B.产品观念C.市场营销观念D.社会营销观念4.下列表述中，反映推销观念的是（）。
A. 我能生产什么，就卖什么B. 我生产什么，就卖什么C. 我卖什么，就设法让人买什么D. 顾客需要什么，我就生产什么5.消费者在购买商品时，商品的品牌差异程度大，而消费者参与程度低的购买行为属于（）。
《水井坊策划方案》PPT课件
建议****的设计更为考究精致豪华，使之可以在任何环境下都 现出卓而不群的品质，以象征成功人士的地位与霸气；
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17
在推广方面，建议各分公司，都建立起详细的企业家、商家、 知名人士数据库，以DM的方式进行直邮宣传；并赞助各种知名 人士俱乐部，及各种知名人士的大型聚会；
五粮液作为国内高档白酒的领袖，但多年来主推产品包装较差 ，产品文化内涵苍白，消费者可选择的机会很少，已有厌倦之 心；
1998年8月，四川全兴酒厂挖出埋藏600余年的古代酿酒坊遗址 ，可谓创造了天时地利的机会；
hபைடு நூலகம்
3
产品定位与细分
水井坊定位于高档历史文化名酒，号称“白酒业的秦始皇兵马俑 ”，倡导“文物、文化、文明”的独特市场区隔，从而以“中国白酒 第一坊”，“真正的酒”的定位，给自己的高价位找到充足的理由 ；
3、热门娱乐节目：《世纪之战》、《纵横天下》等；
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11
二、户外广告：大幅以雄狮、西域石狮雕塑和水井坊水晶瓶为图 案的户外广告， 雄浑厚重，彰显大品牌气魄；
三、杂志广告：选择高档商业杂志《时尚》、《财富》、《环球 企业家》、《经理人》、《高尔夫》，客机杂志《中国民航》 、《南方航空》、《西南航空》上发表平面广告；
根据目前，茅台、五粮液、酒鬼三大品牌瓜分高端市场且价格 相近的现状，果断定位于极品高端市场，以高于竟品近一倍的 价格，对主力品牌成功的发动了高价位侧翼战；
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4
产品的品质
水井坊发掘的600年窖池，可以复原传统白酒酿造工艺的全部流 程，以此暗示其酒质的卓越；
600年的酒窖，早于浓香型的代表----泸洲老窖，水井坊采用明 清老窖生产，菌种独特，产量有限，其酒质自然不言而喻；
水井坊案例分析-优质课件
走进水井坊
2019/11/15
全景水井坊
她是中国新兴的文化名酒品牌，以其600多年 的历史文化积淀，并凭借其卓越的品质和独 特的风格，开创了中国白酒市场的一个新王 朝。
水井坊采用古法酿酒秘笈，激活历经元、明、 清三朝的古窖池微生物菌群，利用现代生物 技术酿制而成，沉香飘逸，甘润幽雅，回味 悠长。
2019/11/15
五、生理因素
酒这个东西最终还是男人喝好，尤其是白酒。在这 里当然不是在忽视在座各位成功女性，如果有哪位 实在是不服气，可以找我们工作室的范总比划比划， 问你的酒力到底几分，“范总”是标准。
男性，而立之年或者不惑之年甚至古稀之年对白酒 这个东西总是产生依赖，因为他需要征服感自豪感 的传达，也需要失败感挫折感的表示，借助什么呢， 一个是烟，再就是酒。你要让庆功会上每一位豪爽 的男性都举杯共饮水井坊，是有可能的。
历经600余年岁月沉积，水井坊已经成为“中国高 尚生活元素”。
2019/11/15
水井坊的企业愿景
穿越历史，见证文明，致力于为人们提供高 品位的物质精神享受好体验。
2019/11/15
水井坊的目标
作为中国第一坊，创造卓越品牌， 引领中国高档白酒的发展方向。
2019/11/15
我们的问题是：
2019/11/15
谢谢各位的观看，请您ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ问！
我们是3+2工作室，版权所有，侵 权必究！
2019/11/15
2019/11/15
荣誉水井坊
上善若水，水滴石穿，心道佛成。水井坊获得了 “全国重点文物保护单位”、“中国原产地域产 品”、“第30届莫比广告奖包装设计金像奖和最高 成就奖。”、“1999年全国十大考古新发现”、 “中国历史文化名酒”、“21世纪奢侈品牌榜中国 顶级品牌（唯一白酒品牌）”、“2006年中国最佳 品牌建设十大案例”等多项荣誉。
水井坊调研报告
基地西北角是需要保留的水井坊遗址； 对岸是成都有名的九眼桥酒吧一条街；
因此商业街的风格应该与周围相适应，且符合周边娱乐休闲的氛 围。
基地交通环境 分析
EPOTR R ESEARCH R
FANG
绿色线表示的是车辆可以通行的线路，人行道位于道路两侧；
SHUIJING
基地北面的双槐树街是一条组团级道路，应该主要打造成符合居民 相应生活需求的商业街道。
ESEARCH R
另一侧，是一条仿古 建筑风格的街道，风格以 灰砖、木门欧式雕塑为主， 但是建筑是一层皮，在之 后的设计中是否保留还有
待商榷。
FANG SHUIJING
建筑界面 分析
EPOTR R ESEARCH R FANG SHUIJING
建筑界面 分析
EPOTR
整个基地中，最长的 线性区域，沿街几乎
EPOTR R
ESEARCH R
周边环境分析
FANG SHUIJING
2
盐市 口
锦江 宾馆
新 南 门
项目周边人群构成
R
EPOT
居住人群构成：时代豪庭： 106-155 平方米 居住人群： 20-50 岁
R
世纪朝阳： 90-140 平方米 居住人群： 20-50 岁
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ESEARC
学校人群构成：基本以学校为生活单元，人群：学生： 20-35 岁
FANG SHUIJING
建筑界面 分析
EPOTR R
兰桂坊停车场入口处， 风格与内部类似，立面简 洁，花岗岩贴面加黑色金
ESEARCH R
属窗框，使得整个区域现 代感十足。
另一面是香格里拉酒 店的一个里面，同样的现 代感十足。
FANG SHUIJING
浅析帝亚吉欧收购水井坊案
一
年的销售额就达到了 ｌ ８ ５ 亿 美元 。 种种迹象都表 明帝亚吉欧
在世界洋酒中扮演着领跑者的角色 。 从帝亚吉欧 的历史发展来 亿英镑 ， 折合人民币 ６ Ｏ多亿。 看， 它的成功 是有根源 的。 １ ９ ９ ７年 ， 帝亚 吉欧由大都会和健力士 三、 帝亚吉欧收购水并坊 的案例分析 合并而成 。 现今该公司旗下的八大品牌 中就有五个原本就是 自 （ 一） 收购成功 的原因
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ST背景
第六部分
水井坊ST后的盈余管理侧重哪些方面？ 战略方面，公司近两年出售或 暂停重大项目。如经2015年6 月9日召开的公司七届董事会 2015年第四次临时会议及 2015年6月30日召开的2014年 度股东大会审议通过，公司决 定终止邛崃项目，不再按原计 划继续投资建设。
分 析
第六部分
水井坊ST后的盈余管理侧重哪些方面？
水井坊
后MBO公司之水井 坊
第十二组
目录
第一部分 第二部分 第三部分 第四部分 第五部分 第六部分
水井坊简介及MBO相关背景 水井坊MBO前后的股利政策变化及原因？ 水井坊在制定股利政策时主要考虑了 哪些因素？ 水井坊MBO后的股利政策对公司价值产生 了什么影响？如何测量这种影响？ 从保护投资者的视角出发，如何对上市公 司后MBO时期的股利政策进行规范？
水井坊ST后的盈余管理侧重哪些方面？
壹
水井坊简介及MBO相关背景
第一部分
水井坊简介及MBO相关背景
水井坊位于成都老东门大桥外，是一座元、明、清三代川酒老烧坊的 遗址。2000年被国家文物局评为1999年度全国十大考古发现之一， 2001年6月25日由国务院公布为全国重点文物保护单位。以后又被载 入大世界吉尼斯之最，“世界上最古老的酿酒作坊。”水井坊遗址的 发掘极大地丰富了中国传统酒文化研究的内容，填补了中国古代酒坊 遗址、酿酒工艺等方面的考古空白。2003年，经四川国资委批准， 全兴集团管理层自筹资金设立的盈盛投资、全兴股份工会和深圳矢量 投资分别受让原全兴国有股67.7%、12.3%和20%，水井坊成功实行 MBO。
106.98 109.83 103.08 253.36 % % % % 10.87 % 18.66 % 94.60 % 3.26%
水井坊全部现金流量比率 9.20% 43.74 %
连续多年的高现金分红使水井坊的优质投资项目面临巨大的资金缺口，企 业因此丧失了财务弹性，失去了宝贵的成长机会。 用全部现金流量比率（经营活动现金净流量/（筹资现金流出+投资现金流 出））来衡量企业的财务弹性
第四部分
股 利 政 策 对 公 司 价 值 产 生 的 影 响 在同行业的平均全部现金流量比率增长的同时， 水井坊的全部现金流量比率反而下降。经营活动 产生的现金净流量连续多年均不能满足投资和筹 资现金需求，这导致水井坊缺乏财务弹性，使之 不能投资优质项目。其2008年共有17个项目处 于计划中状态，且距离项目公告日都已过六七年 时间，其中不乏对水井坊的发展起重要作用的优 质项目，这大大影响了公司的成长及发展后劲。
泸州老 窖
营业收 入 水井坊 泸州老 窖 营业利 润 水井坊 泸州老 窖
246680. 6
105238. 5 104480. 5 7656.5 9753.1
264684. 2
91870.3 117703. 1
250625. 4
79371.8 128225. 1
265022. 6
60404.5 145664. 4 14729.0 15192.9
第四部分
股 利 政 策 对 公 司 价 值 产 生 的 影 响
2002年 总资产 水井坊 248486. 1 2003年 230533. 3 2004年 158678. 5 2005年 172224. 2 2006年 188526. 6 2007年 226396. 2 2008年 251250. 5
处置大量存货而确认为评 估减值，冲抵“资本公积” 从而达到粉饰报表、虚增 利润的目的。
分 析
第六部分
水井坊ST后的盈余管理侧重哪些方面？ 2014年，水井坊展开了第三次裁员调薪。营 销一线，薪资不作调整，中高层和管理者采 用两种政策，一种是“升级不加薪”，职工 升职薪资不变，一种就是降薪。此轮调整最 大薪资降幅达到一半以上，等于年薪腰斩， 所以自己将选择离开。今年3月份以来，水井 坊已有两轮调整，有200—300人离开公司。 有业内人士估计，照此，水井坊的大批中高 层将会离职。
341435. 5
80450.7 186937. 6 22308.7 48577.7
449186. 1
100394. 7 292685. 5 43171.0 106263. 0
509306. 2
117891. 4 379837. 9 48863.1 167622. 9
-15623.8 13480.2 10401.1 9577.7
陆
水井坊ST后的盈余管理侧重哪些方面？
第六部分
水井坊ST后的盈余管理侧重哪些方面？ 被全球最大酒企帝亚吉欧收购的中国白酒上 市公司—水井坊，并没有成长为像茅台那样 的公司，反而成为行业的掉队者。继2013年 巨亏1.54亿后，水井坊宣布2014年第一季度 再亏8500万，并预计今年亏损面积将放大至 3亿，按照《上海证券交易所股票上市规则》 规定，水井坊成为中国白酒行业第一家ST公 司。
贰
水井坊MBO前后的股利政策变化及原因
第二部分
水井坊MBO前后的股利政策变化及原因
第二分
水井坊MBO前后的股利政策变化及原因
2003年实行MBO之前水井坊仅有过两次 “微博”的分红，自MBO之后，水井坊 每年的现金分红力度却在不断增加， 2009年竟达到每10股派现金红利5.4元 （含税）的高红利利润分配方案。从 2004年到2009年，水井坊的净利润总 额为10.85亿元，而分红总额为8.97亿 元，总分红率高达82.67%。
参
水井坊在制定股利政策时主要考虑了哪些因素？
第三部分
水井坊在制定股利政策时主要考虑了哪些因素？
管理层兼股东的利益 诉求
因
素
高额的贷款给管理层造成的极大的归 还本金和利息的压力，使其产生了从高 现金分红中获取资金还款的动机，而不 考虑公司长期发展。
肆
水井坊 MBO 后的股利政策对公司价值产生了什么影响？如何测量这种影响？
第四部分
股 利 政 策 对 公 司 价 值 产 生 的 影 响 受益于我国经济的腾飞，食品饮料行业自本世纪以来获得 了长足发展，这给水井坊的发展提供了良好的市场条件。 但从表中可以清楚地看出两家白酒企业在7年的时间里财 务业绩的巨大差别。7年间，泸州老窖的总资产增长率超 过了100%，其营业收入、营业利润的增长率分别超过了 260%和1600%。而水井坊7年的总资产增长率仅为 1.11%，其营业收入增长率也只有12%。这与前文所述的 高分红影响公司成长性具有内在的一致性，由此可以推论 水井坊的高现金分红行为降低了公司价值。
第二部分
水井坊MBO前后的股利政策变化及原因
原因
水井坊在后MBO时期进行高现金分红更多的是考虑管理 层兼股东的利益诉求。 “杀鸡取卵”式的高分红方式还与MBO的筹资方式有关， 许多管理层在进行MBO时并不具备收购所需的资金实力， 通常采取的方法是先贷款完成收购，之后再还款。高额 的贷款给管理层造成的极大的归还本金和利息的压力， 使其产生了从高现金分红中获取资金还款的动机，而不 考虑公司长期发展。
伍
从保护投资者的视角出发，如何对上市公司后 MBO 时期的股利政策进行规范？
第五部分
如何对上市公司后MBO时期的股利政策进行规范？ 遏制MBO公司异常 高分红现象。监管部门 有必要采取措施遏制 MBO公司高分红的现 象，特别是既高比例分 红，同时还进行再融资 的现象
规范
监督MBO公司完善 公司治理，防止出现新 的“一股独大”和“内 部人控制”。
分 析
水井坊
感谢您的观看
第十二组
第四部分
股 利 政 策 对 公 司 价 值 产 生 的 影 响
2001 年 同行业平均全部现金流量 36.45 % 比率 2002 年 43.74 % 2003 年 58.56 % 48.39 % 2004 年 73.19 % 73.19 % 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年