程序化交易系统建设及相关研究
证券公司算法交易系统建设概述
证 券公 司算 法 交 易系统 建设 概述
深圳市金 融信 息服务协会 殷 明 柯 军
近 年 来 ，国 内对 算 法 交 易 的 理 论 研 究 已是 汗 牛 充
统结构呈现典型的 “ 星型 ”架构 （ 如图ｌ 所示 ）。 １ ． Ａ ｐ ａ ｍ ａ Ｃ Ｅ Ｐ ￣ Ｊ ｌ 擎Ｃ ｏ ｒ ｒ ｅ ｌ ａ ｔ ｏ ｒ Ａ ｐ ａ ｍａ 的核 心组件Ｃ Ｅ Ｐ ￣ Ｉ 擎Ｃ ｏ ｒ ｒ ｅ ｌ ａ ｔ ｏ ｒ ，负责装 载
２ ０ １ ３ ． ４ ／ 中 国 金 融 电 脑 ３３
籀 ｌ
１ ． 基 于国际先进 的Ｐ ｒ ｏ ｇ ｒ ｅ ｓ ｓ Ａ ｐ ａ ｍａ Ｃ Ｅ Ｐ ｇ Ｉ 擎构 建
的算法交易策略 、程 序化交易策 略 、套利策略等移植到
Ｐ ｒ ｏ ｇ ｒ ｅ ｓ ｓ 公司 的复杂事件处理 引擎Ａ ｐ ａ ｍａ 已被 诸多 此算法交易系统上执行 ，可以为客户提供更稳定 、更高 国际主流券商所选用 ，应用较为广泛 ，具有较 高的算法 效 的执行服务。
自各 Ｉ Ａ Ｆ适 配 器 的 外部 事 件 ，并 根 据 各量 化 策 略定 义 的
国内有证券公 司根据市场创新发展需要 ，参考了国内外
算法 交易系统建设 的先进经验 ，基于Ｐ ｒ ｏ ｇ ｒ ｅ ｓ ｓ 公司的复 事件侦听模式进行匹配 ，驱动量化策略的运行。
杂事件处理平台Ａ ｐ ａ ｍａ 建设了 自己的算法交易系统 。此 算法交易系统于２ ０ １ １ 年７ 月启动 ，经过了一年多的系统
先 的 复 杂 事件 处 理 （ Ｃ ｏ ｍｐ ｌ ｅ ｘ Ｅ ｖ ｅ ｎ ｔ Ｐ ｒ ｏ ｃ ｅ ｓ ｓ ，Ｃ Ｅ Ｐ）引
间的网络连接 、客户登录认证 及异常状况处理等功能。 ４ ． 仿真 回放 适配器
程序化交易员岗位职责
程序化交易员岗位职责1.开发和维护交易策略：程序化交易员主要负责开发和维护各类交易策略，通过分析市场数据、价格走势和其他相关因素，利用编程语言编写复杂的算法和模型，以实现自动化交易操作。
他们需要了解不同市场的特点、交易规则和相关法律法规，确保交易策略的合法性和合规性。
2.建立交易系统：程序化交易员负责建立和管理交易系统，包括交易平台、行情数据接口和交易执行模块等。
他们需要与技术团队密切合作，确保系统的稳定性、可靠性和安全性。
同时，他们还需要不断优化系统的性能和功能，提高交易效率和盈利能力。
3.执行交易操作：程序化交易员根据交易策略和系统规则，自动执行买卖交易操作。
他们需要监控市场行情，及时更新交易数据，进行交易决策。
同时，他们还需要控制交易风险，设定止损和止盈点，确保交易的稳定和盈利能力。
4.进行交易风险管理：程序化交易员需要进行交易风险管理，包括设置风险控制策略、监控交易风险指标和制定应对措施等。
他们需要对市场行情进行分析和预测，评估交易风险，及时调整交易策略，以降低风险和损失。
5.进行交易数据分析：程序化交易员负责分析和研究交易数据，包括市场行情数据、交易记录和绩效指标等。
他们需要利用统计学和计量经济学方法，挖掘市场规律和交易机会，优化交易策略和系统，提高交易效率和盈利能力。
6.与其他交易员和技术团队合作：程序化交易员需要与其他交易员和技术团队密切合作，共同研究和开发交易策略和系统。
他们需要分享交易经验和技术知识，提供技术支持和培训，促进团队的协作和创新。
7.了解市场动态和变化：程序化交易员需要及时了解市场动态和变化，包括政治经济形势、金融政策和行业动态等。
他们需要关注国内外市场的变化，不断调整交易策略和系统，以适应市场变化和风险。
8.遵守法律法规和交易规则：程序化交易员需要严格遵守法律法规和交易规则，包括证券法、期货法和交易所规则等。
他们需要了解相关法规和规则，确保交易的合法性和合规性，避免违规操作和法律风险。
程序化交易系列研究一(国泰君安证券-金融工程)
周文亮个人简历
研究范围与重点
1 中小企业战略研究成果 宝龙中小企业战略决策系统 2 金融市场研究成果 金融市场交易S理论（股票之友S理论）
股票之友S理论
金融市场股票之友S理论应用
股票之友S理论定义
股票之友S理论公测版部分策略指标示范：
股票之友S理论的最佳拍档
程序化交易系统简介
程序化交易系统是指设计人员将交易策略的逻辑与参数在电脑程序运算后，并将交易策略系统化。当趋势 确立时，系统发出多空讯号锁定市场中的价量模式，并且有效掌握价格变化的趋势，让投资人不论在上涨或下 跌的市场行情中，都能轻松抓住趋势波段，进而赚取波段获利。程序化交易的操作方式不求绩效第一、不求赚 取夸张利润，只求长期稳健的获利，于市场中成长并达到财富累积的复利效果。经过长时期操作，年获利率可 保持在一定水准之上。
周文亮个人简历
姓名：周文亮 年龄：39 户籍：广东中山 学历：MBA （海外） 专业：企业管理和金融
工作经验： 1 曾任广东太阳神集团营销总部运营管理中心总监 2 曾任外资软件科技企业总经理 3 英国信息技术中国数据分析专员 4 实业投资公司证券管理中心负责人 5 港资集团金融投资战略委员会常年顾问
股票之友S理论交易系统策略模型演示
优化外国金融交易指标模型系统：
包括：著名系统基因的模型，非市场公开的特色模型。
股票之友S理论交易系统策略模型演示
股票之友S理论交易系统部分原创指标模型系统：（数学模型）微积分
股票之友S理论之企业金融投资战略应用
1 中小企业金融投资战略必要性
大多数外国企业都意识和重视企业金融投资战略的重要性，所以它们都 在执行金融投资战略系统。而大多数中国中小企业缺乏这方面的认知性。 2 中小企业金融投资战略重要性 比如：企业总资产1亿的中小企业，可以规划锁定500万元资金，作为20 年的金融投资战略规划，每5年一个周期，预设每年平均收益率为20%的稳健 增长，非复式滚动收益下，一个周期100%收益率。 第一个周期：当期本金+当期收益=1000万 第二个周期：当期本金+当期收益=2000万 第三个周期：当期本金+当期收益=4000万 第四个周期：当期本金+当期收益=8000万 当宏观经济周期循环到下一个的萧条周期区间，企业就可以使用这笔金 融投资战略周期备用金，作为企业的最有价值的投资与生存本金。 这笔金融投资战略周期备用金为采购材料和并购实体之用途。
期货市场程序化交易探讨
业 的青 睐 ， 管 在 市 面 上 还 看 不 到 商业 化 的 交 易 系统 推 出 ， 底 层 的 程 序 化 交 易 开 发 平 台 、 用 平 台等 均 已较 为 完 善 ， 序 尽 但 应 程 化 交 易 可 能 将 成 为 期 货 业 一 大 亮 点 。对 程 序 化 交 易基 本 编 写 思 路 以及 对 程 序 化 交 易 一 些 认 识 着 重 阐 述 ， 望 可 以 藉 此 加 希 深 读 者 对 于程 序 化 交 易 的 理 解 ， 对 以 后 应 用 有 所 帮助 。 并
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基于交易开拓者及海龟交易法则的期货程序化交易系统开发与改良
基于交易开拓者及海龟交易法则的期货程序化交易系统开发与改良【摘要】本文围绕基于交易开拓者及海龟交易法则的期货程序化交易系统开发与改良展开研究。
在文章介绍了研究的背景、意义和目的。
接着在分别介绍了交易开拓者及海龟交易法则的概述、期货程序化交易系统开发、系统改良、策略优化以及风险控制方法。
在文章对研究结果进行总结分析，并展望未来的发展方向及实际应用前景。
通过本文的研究，有望提高期货交易系统的效率和稳定性，为投资者提供更可靠的交易策略和风险控制方案。
【关键词】交易开拓者、海龟交易法则、期货、程序化交易系统、开发、改良、策略优化、风险控制、总结分析、展望未来、实际应用1. 引言1.1 背景介绍在程序化交易系统的开发与改良过程中，借鉴交易开拓者及海龟交易法则的经验和理念显得尤为重要。
交易开拓者以其多年的交易经验和成功案例，总结出了一系列适用于期货市场的交易策略和规则，为程序化交易系统的建立提供了宝贵的指导。
海龟交易法则则强调交易纪律和风险管理，通过严格遵守交易规则和止损机制来保护资金和规避风险。
本文将结合交易开拓者及海龟交易法则的理念，探讨基于这两种经典交易模式的期货程序化交易系统开发与改良，旨在通过优化交易策略和加强风险控制，提高交易系统的效率和盈利能力，为投资者提供更加稳健和可靠的交易方案。
1.2 研究意义期货市场作为金融市场中的重要组成部分，具有较高的流动性和风险性，吸引了众多投资者的关注与参与。
而随着科技的不断进步，程序化交易系统在这一领域的应用日益广泛，为投资者提供了更为高效和精准的交易方式。
基于交易开拓者及海龟交易法则的期货程序化交易系统开发与改良，具有重要的研究意义。
研究开发基于交易开拓者及海龟交易法则的期货程序化交易系统，可以帮助投资者更好地理解和运用这两种经典的交易策略。
交易开拓者是一种基于市场趋势的交易方法，能够帮助投资者捕捉市场的主要走势；海龟交易法则则是一种基于风险管理的交易系统，能够帮助投资者合理控制风险。
大数据时代下程序化交易研究现状及风险监测方案探讨
大数据时代下程序化交易研究现状及风险监测方案探讨笪刘伟1，2（1．上海金融学院，上海201209；2.%上海市金融信息技术研究重点实验室（上海财经大学），上海200433）眼摘要演近年来，大数据在各行业开始得到充分重视，以高频数据为基础的程序化交易不仅在海外市场蓬勃发展，在国内市场也悄然兴起，日益成为各方关注的热点。
伴随着美国股市“闪电崩盘”、国内“816光大事件”等风险事件的发生，程序化交易的利弊也成为各方热议焦点。
文章从程序化交易的数据基础、数据模型、风险管理出发，对国内外学术界关于程序化交易的理论和实证研究进行梳理，同时针对程序化交易引发的系统性风险提出了两种监测方案，以期为我国证券市场的程序化交易监管提供参考。
眼关键词演程序化交易；系统性风险；风险监管[中图分类号]F222[文献标识码]A[文章编号]1673-0461(2015)12-006５-04ＤＯＩ：10.13253/ki.ddjjgl.2015.12.012一、引言近年来，在商业、金融及其他诸多领域，决策日益基于数据和分析而作出，而非基于经验和直觉，进而带来思维、生产和生活方式的巨大变革，由此开启了所谓的大数据时代。
对于天然具有数据属性的资本市场来说，大数据能够为证券投资提供充分的信息技术支持。
但同时，大数据滋生的新型证券生态对资本市场安全也带来了新的挑战。
其中，程序化交易就是资本市场中基于大数据的一个典型范例。
所谓程序化交易（Program Trading ），又称篮子交易（Basket Trading ），是现代证券交易方式的重大创新，它是近年来证券交易市场结构变迁和技术创新的自然结果，也是证券交易市场竞争的必然产物。
程序化交易的业绩回报在国内外均表现优异，但其交易过程中所引致的风险事件也层出不穷。
2010年5月，道琼斯30种工业股票平均价格指数在20多分钟内暴跌约1000点，降幅达9%；2012年3月，美国第三大交易所BATS 在首次公开募股阶段发生闪电崩盘；2013年8月，光大证券因系统设置缺陷导致天量错单，成为国内首例程序化交易风险事件。
程序化交易简介
程序化交易一、程序化交易简介程序化交易又称系统程式交易，即利用行情软件和电脑程序，借助市场技术指标，由预定程序计算出买卖点，电脑自动依据其讯号进行买进或卖出的动作，而不以操作人的看法进行操作。
二、程序化交易分类（1）常见交易策略有指数套利交易策略、数量程序交易策略、动态对冲策略、久期平均策略、配对交易策略等。
（2）程序化交易系统大致分成价值发现型、趋势追逐型、做市商型、高频交易型、低延迟套利型等。
三、程序化交易系统特点程序化交易致力于处理现在的交易，而不是未来的交易，它最大优点在于绝对的客观，可以帮助系统使用者最大程度地克服人性的贪婪和恐惧。
1、顺势交易：大多数交易系统都是顺势交易系统，也存在一些逆势交易系统。
2、纯粹技术分析性：系统交易方法完全排除任何基本面分析的影响。
3、客观性：程序化交易系统以计算机为决策工具，完全排除了决策主体的主观判断，从而有效解决了交易者的情绪对交易的负面影响这个问题。
4、数量化：完全数量化。
5、机械化：程序化交易系统的全部规则和参数完全机械化，使得系统交易方法相对于非系统交易方法而言比较容易实施。
6、资金管理制度化：资金管理制度是交易系统的有机组成部分。
7、风险控制制度化：风险控制制度是交易系统的有机组成部分。
8、系统性：交易系统本身是一个系统，交易小组和交易系统二者又构成一个新的更大的系统。
9、一致性：采用系统交易方法，使得交易决策活动具有一致性，这对于交易者获得长期的稳定的获利具有根本意义。
10、反应迅速：程序化交易系统对于市场的波动反应迅速，有利于系统交易者在剧烈波动的行情中抓住瞬息即逝的交易机会。
11、风险型决策：如果一个交易者采用系统交易方法进行交易决策活动，那么系统发出的每笔交易指令的具有相对稳定的获胜概率和期望收益率，这就使得在系统交易方法指导下的交易决策成为一种风险型决策。
风险型决策的系统交易方法有利于交易者运用现代投资组合理论和方法。
这一点对于非主力大资金非常有利。
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程序化交易系统建设及相关研究程序化交易系统建设及相关研究本文选自《交易技术前沿》第十七期（2014年12月）。
目录程序化交易系统建设及相关研究1 前言2 程序化交易简介及主要策略2.1 久期平均（duration averaging）2.2 组合保险（portfolio insurance）2.3 指数套利（Index Arbitrage）2.4 数量化交易（Quantitative trading）3 国外程序化交易系统建设及应用情况4 我国程序化交易系统建设及应用情况4.1 基于CEP的开放式程序化交易系统4.2 商业专用程序化交易系统4.3 国内软件厂商开发的程序化交易系统4.4 机械化交易系统4.5 其它程序化交易相关软件5 我司程序化交易系统建设及应用6 程序化交易策略开发技术规范与建议思考程序化交易上海市证券同业公会信息技术专业委员会程序化交易研究课题组光大证券股份有限公司Email:zhouzhaoyang@1 前言随着计算机技术的飞速发展，程序化交易已成为信息技术与投资管理的最佳结合点。
由于完全凭借投资经理经验以及手工操作的资产管理模式受到了资金规模扩大、市场风险加剧、波动频繁等问题的挑战，引入程序化交易系统可解决操作效率、风险管理等难题。
因此，各大投资机构纷纷投入研究，去开发专门的交易系统。
这使程序化交易在交易决策、交易辅助方面发挥了巨大的作用。
因此，现在程序化交易泛指利用计算机技术制定交易策略、自动或半自动交易、实行风险控制等行为。
程序化交易得以发展的原因是多方面的：首先，因其参与者主要为机构或资金量较为庞大的个人，他们的交易操作总量大，对交易成本、交易效率提出了更高的要求，对引入更先进的交易技术有内在的需求；其次，市场有效性理论盛行，简单的指数套利空间越来越小，交易者转而在交易频率上寻求突破；最后，借助程序化交易系统的分析功能，投资者可以在庞大的历史数据中挖掘出新的投资机会，进一步促进期货价格发现功能的发挥。
程序化交易与传统的人工交易的主要区别在于以下几个方面：程序化交易自动或半自动下单，可同时完成一个组合的交易，并能确保交易指令在较短的瞬间完成（包括自动撤单和补单），人工交易则是靠手动完成，需要人的思考和判断，速度较慢且容易受外部环境和个人情绪的影响；程序化交易致力于处理当前的交易和当前的资讯，而人工交易需要对未来进行预测和判断，程序化交易对买卖时点的判断是纯理性分析，人工交易则会掺杂感性因素；程序化交易需借助额外的计算机和网络技术的支持，程序化交易的运算速度快，执行力强，并能对买卖信号和风险预警作出及时反应，而人工交易的反应相对较慢；程序化交易主要采用标准化的交易方式，也正基于这个原因，导致它的变通能力不强，在市场出现意外波动时，容易对一些不利信息易做出过度反应，这也是程序化交易在美国股灾中备受争议的原因。
程序化交易作为一种相对合理的交易方式，其在发达国家市场已经相当完备，并成为市场主要的交易方式。
毫无疑问，在中国开放金融市场的大趋势下，国内发展程序化交易已经成为必然，且不可或缺。
本文通过对国外成熟金融市场的程序化交易开发现状以及交易策略的考察与研究，结合国内证券行业程序化交易的趋势，以及国内程序化交易建设现状，探讨我们建立程序化交易的必要性和紧迫性。
最后，为程序化交易的开发规范提出初步建议。
2 程序化交易简介及主要策略一般来讲，程序化交易主要有四种交易策略：2.1 久期平均（duration averaging）简而言之，久期平均交易策略是指应用久期作为衡量指标来确定股票组合价格的合理上下限，低买高卖，即在股票组合的价格低时买入，在股票组合的价格高时卖出，从而获得价差收益。
而要衡量股票组合的价格是低还是高，就需要将股票组合的合理价格和持有成本等影响价格敏感性的因素考虑进去，即用久期来衡量。
久期平均交易策略是在价格下跌时买进，在价格上涨时卖出，故而该策略对价格波动没有负面影响，相反，却起到了减少价格波动、平抑价格波动幅度的作用。
2.2 组合保险（portfolio insurance）组合保险交易策略是指当市场处于下跌市中，对股票组合最小价值的一个保全措施安排；同时，当价格上涨时，股票组合仍不失去盈利的机会。
也就是说，为股票组合确保一个最低收益率，同时股票组合又不失去从市场有利变动中获利的机会。
从整体看，由于这类交易的价格是不受有关股价基本面信息的影响，因此，对股价波动性的影响也不是实质性的，如果仅是因为组合保险交易而导致股价的下跌，甚至股价低于其基本面水平，反倒使股票具有了投资价值。
2.3 指数套利（Index Arbitrage）指数套利交易策略一般发生在股票指数的现货市场和与其相对应的股票指数期货市场。
当股票指数现货与股票指数期货的价差大到足以超过无风险利率并能够抵补所有的交易费用时，理论上讲，就可以进行指数套利。
指数套利就是套利者利用程序化交易系统在指数现货市场与指数衍生产品市场之间，利用两类产品在不同市场上出现的瞬间定价的不同来迅速实现贱买贵卖的交易，并从中获得价差收益。
目前在NYSE，利用程序化交易来完成的这类指数套利交易占整个程序化交易的日均交易总量的10%-25%。
2.4 数量化交易（Quantitative trading）近年来，程序化交易发展的最新动向体现在非指数套利交易策略（Non-arbitrage program trading strategies），即数量化交易策略（Quantitative trading strategies）的迅猛发展上。
数量化交易策略是指，依据于一个混合的数量模型来进行一揽子股票的买卖，该数量模型既遵从于市场内在的规律，又照顾到股票的历史性和理论逻辑的相关关系，将股票划分为价值被高估的股票和价值被低估的股票。
这类交易也使用期货期权等工具，但与传统的指数套利所不同的是，数量化交易的交易规模和市场时机的选择并不试图与指数期货所对应的基准指数，或者与基准指数所包含的一揽子成份股组合相匹配。
通常情况下，数量化交易的组合要比基准指数的组合更狭小，更多地集中在特定的产业或板块上，而不像基准指数，反映的是全市场或综合性市场的概念。
数量化交易使用衍生产品主要是为了对冲整个组合的风险敞口，而不是用于套利。
并且，数量化交易策略严格遵从于模型所反映的信息并进行交易。
可见，数量化交易策略的发展是与各种市场指数类型的发展，如各种风格类指数的日趋多样化等，以及与作为各种基准的指数的功能的多样化等相联系的。
总体来说，对于程序化交易，虽然存在争议，结论褒贬不一，但其优越性是抹杀不掉的，这也是它深受个人投资者和机构投资者欢迎的原因所在。
对于个人投资者来讲，交易单只股票的风险要比交易一个股票组合的风险大，并且交易成本高；对于机构投资者来讲，程序化交易能够使其一次性地持有更大数量的股票，并且可以在股票现货市场、期货期权市场等同时进行交易。
而无论是对个人投资者还是对机构投资者来讲，程序化交易的最大优势就在于降低了交易成本，提高了交易的安全性，简化了交易程序，使交易更加快捷、便利。
尤其是指数套利，既为短线交易者提供了短期炒作获利的机会，也为其他投资者提供了管理头寸、规避风险等手段；同时，也活跃了市场，增加了交易量和市场流动性。
3 国外程序化交易系统建设及应用情况目前国外市场上使用得较多的程序化交易系统大致可分为以下三类：完全自主开发的程序化交易系统规模较大，技术力量雄厚的大型证券公司（如高盛，摩根，瑞银等）出于策略保密、快速响应业务需求以及灵活的个性化定制考虑，往往会自主开发并使用独有的程序化交易系统；这些程序化交易系统与运行的策略紧密相关，甚至可以是为某个策略定制一个轻量化的专用交易系统。
这些交易系统的特点是高速、安全、稳定、灵活，传统软件所重视的界面友好，人机交互等并不是其所关心的重点。
此类系统所需要的开发工作量最大，必须以业务和技术紧密结合的方式进行，且不论是策略的技术实现风险还是业务管理风险都最高，但相对系统效率和与证券公司自身的匹配度也最高，是其核心知识产权，价值不菲。
如2009年报道的＂因涉嫌盗窃参与开发的高速交易程序相关代码，高盛前电脑程序员日前被检察机关拘捕，而高盛亦面临技术机密被泄露以及数百万美元的损失＂。
仅从已公开的资料中我们可以得知，其整体框架依策略在服务端或用户端运算大致分为如下两类：图1 国外自主开发程序化交易系统框架——策略服务端运算图2 国外自主开发程序化交易系统框架——策略前端运算商业专用程序化交易系统此类系统国内外都比较常见，策略逻辑基本被固化在系统中，用户只需要进行技术参数配置和业务参数调整后即可使用，常见于逻辑相对固定，速度要求高的套利业务中。
此类型系统的特点是：系统专用、业务逻辑完善、界面友好、不需要或仅需要很少的二次开发、能够最快速的填补证券公司的业务空白，对证券公司的技术实力要求也比较低，适用于保守型和跟随型的证券公司，同时也受广大中小投资者的喜欢。
基于事件处理和数据流的开放式程序化交易系统图3 基于Sybase CEP的程序化交易系统架构这类系统目前在国内外均比较热门，国人熟知的产品主要有：Progress Apama, StreamBase, Sybase CEP/ESP等。
这些系统往往会被称为“复杂事件处理平台”或是“事件流处理平台”，它们的特点是：1）软件厂商以提供通用化平台为主，辅以提供本地化和定制化开发服务；2）数据以流的方式得到处理；3）提供自定义脚本语言支持实现各种不同类型的策略；4）策略以“栅栏”的形式横跨在数据流上；5）策略“拦”下的交易信号以事件方式向外发送。
这种类型的程序化交易系统试图在灵活性、易用性和执行效率中取得平衡，往往会需要证券公司根据自身的业务及管理特点，进行较多的二次开发工作。
与完全自主开发相比，这类的系统提供了一个通用、稳定、高效的底层框架和市场接口（部分系统提供），同时也提供了较传统编程语言更高级、与自然语言更接近的脚本语言，以方便交易员开发测试策略，大大减少了开发工作量与对证券公司技术实力的要求；而与封闭式的专用系统相比，又是一个开放性的平台，能够快速响应业务需求和市场变化，总得来说，是一个折中的解决方案，近几年受到了国内外券商的广泛欢迎。
综上所述，根据各家证券公司自身的风格特点和实力，国外的程序化交易系统大致可以分为以上三类，但这三类间系统并不是互斥。
恰恰相反，其应该是互相补充互相促进，共同构成了证券公司的程序化交易业务。
而且在同一条业务线上，上述三类系统也往往会按公司技术及业务发展的时间长短和进度而依次出现。
4 我国程序化交易系统建设及应用情况随着近几年国内证券市场发展的步子逐渐加大，各种新产品和衍生品也不断涌现，目前，我国已经陆续推出指数化产品，包括ETF基金、分级基金、股指期货等相关产品，并在衍生品市场如期货市场推出了21个品种，基本覆盖了我国经济生产的主要原材料市场。