资产管理与银行综合化经营研究_贝莱德经验对我国银行综合化经营的启示
资产管理心得体会
资产管理心得体会在我过去的工作中，我积累了一些资产管理的心得体会。
资产管理是一个涉及到组织、控制和监督资产的过程，以确保资产能够按照组织的目标和战略来有效地利用和维护。
下面是我总结出的几个重要的心得体会：1. 系统化规划在资产管理中，系统化规划是必不可少的。
这包括明确资产管理的目标、制定详细的规划方案以及建立相关的指标和评估体系。
通过系统化的规划，可以让我们更好地了解现有资产的情况和需求，从而更好地决策和安排资源。
2. 编制详细的资产清单资产清单是资产管理的基础，它包括了组织所拥有的所有资产的详细信息。
编制一份详细的资产清单对于管理和监督资产的使用和维护非常重要。
在编制资产清单时，应考虑到资产的类型、数量、价值以及使用状态等信息，并定期进行更新和维护。
3. 合理的资产配置资产管理的另一个重要方面是合理的资产配置。
这涉及到对不同类型的资产进行分类和分配，确保每个资产的使用率最大化，并且能够满足组织的业务需求。
在进行资产配置时，需要综合考虑资产的成本、维护和更新等因素，以达到最佳的配置效果。
4. 定期的维护和更新定期的维护和更新对于保障资产的正常运行和延长使用寿命至关重要。
这包括定期的检查、保养和维修，以及及时的更新和升级。
定期的维护和更新可以减少资产故障和损坏的风险，提高资产的稳定性和可靠性。
5. 引入科技手段在现代资产管理中，科技手段的引入可以提高管理的效率和精度。
例如，可以利用信息系统和软件来进行资产的跟踪和管理，提高数据的准确性和实时性。
同时，还可以利用物联网技术和传感器监测资产的使用和状况，实现智能化的资产管理。
6. 风险管理和安全保护风险管理和安全保护是资产管理中非常重要的环节。
需要对可能出现的各种风险进行评估和管理，并采取相应的措施进行预防和应对。
同时，还要加强对资产的安全保护，包括物理安全、网络安全等方面的防范措施，防止资产损失和信息泄露等问题的发生。
7. 建立良好的沟通合作机制资产管理是一个涉及多个部门和人员的过程，需要建立良好的沟通合作机制。
银行资产管理业务发展研究及相关建议
银行资产管理业务发展研究及相关建议党的十九大公报中提道：“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段”。
社会主义现代化国家发展的道路是以国民经济优质发展为基础，金融作为实体经济的重要支撑，要实现更好地为实体经济服务的目标，金融行业就需要不断地自我提升。
在金融机构的日常运营和发展过程中，资产管理业务占据金融机构各类型业务比例很大。
本文在梳理银行资产管理业务发展历程的基础上，结合资管新规对商业银行资产管理业务的分析，给出银行资产管理业务发展的策略以及对投资者购买银行理财产品的相关建议。
一、银行资管市场发展历程银行资产管理业务的发展大致可以分为四个阶段，从探索摸索、兴起到大资管阶段，再到目前逐步规范。
（一）探索摸索阶段2002年-2007年为银行资产管理行业的探索阶段，此阶段银行理财产品主要以保本保收益产品为主。
第一款真正意义上的理财产品由中国光大银行于2002年9月公开发行，随后各大银行开始纷纷效仿。
与此同时，中国银监会于2005年相继出台了针对银行个人理财业务、风险管理的相关规范性文件，这一系列举措的出台，使得银行理财业务得到了积极的发展。
（二）兴起阶段2008年-2012年为银行资产管理行业兴起阶段。
受2008年全球金融危机影响，为稳定社会经济发展，监管部门重点对房地产、融资平台等企业实行严格信贷约束。
继而市场表外融资需求激增，银行资产管理行业由此开始兴起。
在该阶段，商业银行资管产品逐渐向“通道”方向拓展，银信合作关系日益完善，间接为各行业提供融资服务。
在产品方面则存在期限错配、对投资者进行刚性兑付等情况，银行理财市场朝着影子银行的方向发展。
（三）大资管阶段2013年资管新规前为大资管阶段。
该阶段市场监管相对宽松，通道业务日益多元化，交易结构也日趋复杂。
大多数商业银行对资产管理产品都采取刚性兑付的模式，逐渐变成了类存款产品。
而且资管产品投资非标准化债权资产，交易结构复杂，目的在于变相贷款给风险较高、较密集的房地产、地方融资平台等企业，导致风险不断积聚。
我国商业银行综合化经营问题研究
我国商业银行综合化经营问题研究目前，我国商业银行的经营与发展已进入了一个关键阶段，为增强国际竞争力、提高经营效益，商业银行进行综合化经营已成为必然趋势：“十一五”规划《建议》明确提出，要稳步推进金融业综合经营试点。
这标志着我国金融业的经营体制将实现一次转型，从分业迈向综合经营，，这符合我国金融业改革与发展的需要，同样也将是我国商业银行的最佳选择。
一、综合化经营是我国商业银行改革的必然趋势20世纪代以来，不断涌现的金融机构模糊了不同金融机构的业务界限，银行、证券、保险业三者的产品日益趋同，分业经营的商业银行面临着前所未有的生存危机。
美国《格拉斯一斯蒂格尔法》的废除和《金融服务现代化法案》的通过，标志着世界金融业的发展潮流己基本完成从发展阶段的分业经营向较发达阶段的综合经营的转变，金融业的综合经营已经成为全球性趋势。
在我国金融业国际化程度因加入WTO而日益提高的背景下，实行综合化经营是我国商业银行改革的必然趋势。
1、我国商业银行实行综合化经营的内在动因(1)综合化经营有利于商业银行实现规模经济与范围经济。
经过多年的改革与发展，分业经营体制下的我国商业银行目前已经初具规模，拥有了广大的客户基础和分布全球的分支机构，但是与国外综合性金融集团相比，仍然存在着成本偏高、盈利能力较低等问题。
根据规模经济与范围经济理论，通过综合化经营可以使我国商业银行扩大业务和经营范围，向客户提供综合化服务，进一步共享客户信息资源并拓宽投资渠道，从而有效地改善银行资产结构，降低经营成本，增强盈利能力，实现规模经济和范围经济。
(2)金融资产专用性低是商业银行综合化经营的又一内在动因：随着金融市场一体化的发展，我国金融资产的专用性正在逐渐弱化，而且在一定程度上存在着互补性，成为引致国内银行业综合经营可能性的又—内在动因，我国的银行、证券以及保险等行业主要包括资本、信息与企业家才能三个基本生产要素。
由于金融市场的高度相关性，以及近年来国内金融创新的不断深入和管理水平的进一步提高，国内的银行、证券、保险等行业的以上三个生产要素均体现出较强的趋同性，资产专用性不断弱化，使得我国银行业利用现有资产变更经营领域的成本相对较低，为实现综合化经营创造了有利条件。
银行如何提升综合化经营能力
银行如何提升综合化经营能力在当今竞争激烈的金融市场环境中，银行面临着诸多挑战和机遇。
提升综合化经营能力已成为银行实现可持续发展、增强竞争力的关键所在。
综合化经营不仅意味着业务范围的拓展，更涵盖了服务质量的提升、风险管理的优化以及创新能力的增强等多个方面。
那么，银行究竟该如何提升综合化经营能力呢？首先，银行要加强业务多元化布局。
过去，银行的主要业务集中在存贷款等传统领域，但随着市场需求的变化和金融创新的发展，银行需要积极拓展新的业务领域。
例如，加大在财富管理、投资银行、金融市场等业务上的投入，为客户提供更全面、多元化的金融服务。
在财富管理方面，银行可以根据客户的风险偏好和资产规模，为其提供个性化的投资组合建议，包括基金、保险、信托等多种产品。
投资银行业务则包括企业并购重组、上市辅导、债券发行等，帮助企业实现融资和战略发展目标。
金融市场业务则涵盖外汇交易、贵金属交易、衍生品交易等，满足客户的风险管理和投资需求。
其次，优化客户服务体验至关重要。
客户是银行的生存之本，提供优质、高效、便捷的服务是吸引和留住客户的关键。
银行要树立以客户为中心的经营理念，深入了解客户需求，不断优化服务流程。
一方面，通过加强线上渠道建设，提升手机银行、网上银行的功能和用户体验，让客户能够随时随地办理业务。
同时，利用大数据、人工智能等技术，为客户提供个性化的服务推荐和精准营销。
另一方面，加强线下网点的智能化改造，提高服务效率和质量。
例如，设置智能柜员机、自助服务终端等设备，减少客户排队等待时间。
此外，培养高素质的客户经理队伍，为客户提供专业、贴心的服务，增强客户的满意度和忠诚度。
再者，强化风险管理是银行提升综合化经营能力的重要保障。
随着业务的多元化和复杂化，银行面临的风险也日益多样化。
银行需要建立健全全面风险管理体系，涵盖信用风险、市场风险、操作风险等各类风险。
在信用风险管理方面，加强对贷款客户的信用评估和贷后管理，提高风险识别和预警能力。
资产管理心得体会
资产管理心得体会资产管理是一项重要的工作，是企业或个人保证财务稳定和未来发展的关键。
在实践中，我总结了一些心得体会，希望对将来从事资产管理的人有所帮助。
首先，要建立正确的资产观念。
资产管理不仅仅是关注短期利益，更要注重长期收益和风险控制。
要有一个长远的目标，制定合理的投资策略，避免盲目决策。
要明确自己的风险承受能力，根据自己的条件和目标，选择适合自己的资产配置方案。
其次，要有一套完善的风险控制体系。
随着经济的不断发展和变化，风险也随之增加，因此要及时做好风险管理工作。
首先要做好资产的分散投资，将资金分散在不同的领域和资产类别中，降低因某一领域或资产类别表现不佳而导致的财务风险。
其次，要加强资产配置的灵活性，随时根据市场情况进行调整，降低系统性风险。
此外，要建立起完善的风险控制机制，监控市场情况，及时发现和应对风险。
再次，要注重信息的及时获取和积累。
作为资产管理者，要不断了解投资市场的动态和变化，才能做出准确的决策。
要通过各种途径获取信息，例如经济报刊、金融网站、专业展会等。
此外，要与同行保持良好的沟通，分享经验，提高自己的投资水平。
此外，还要善于运用工具和技术分析方法。
在资产管理过程中，可以利用各种工具和技术，如股票分析软件、经济模型等，进行数据分析和预测，帮助自己做出更加准确的决策。
但是要注意，这些工具和技术只是辅助手段，不能完全依赖它们，要结合自己的经验和判断，做出最终决策。
最后，要始终保持学习和进步的心态。
资产管理是一个需要不断学习和发展的领域，要不断更新知识，了解新的投资理念和工具，与时俱进。
同时，要关注自己的投资表现，总结经验教训，不断提高自己的投资能力和水平。
总之，资产管理是一项艰巨而又重要的工作。
只有建立正确的资产观念，做好风险控制，注重信息获取和积累，善于运用工具和技术分析，始终保持学习和进步的心态，我们才能够在资产管理中取得较好的效果。
希望我的心得体会能对同行有所启发和帮助。
资产管理学习心得
资产管理学习心得作为一名资产管理专业的学生，我在课程学习和实践中有了很多收获和感悟。
资产管理是一个兼具理论和实践的综合性学科，平衡风险和收益，保障企业财务稳健发展是每一位资产管理者的职责。
在课程中，我学习到了许多关于资产管理的理论和实践知识，这些知识对我今后的发展和实践非常有帮助。
首先，在课堂上，我学会了基本的资产管理理论与实践，包括资产定价、投资组合构建与管理、风险管理和收益评估等方面的基础知识。
此外，我还学会了如何进行资产评估与分析，并如何根据市场需求和预期收益率进行资产配置，有效地控制风险并获得可观的投资回报。
其次，在实践中，我加深了对课堂理论知识的理解。
我参加了一些实践性课程，比如模拟股票交易，实际上对资产管理学习有很大的帮助。
在交易中，我们需要根据市场情况进行投资决策，分析市场趋势和总体状况，并建立投资组合。
通过这种实践，我更加深入地了解了资产管理的理论，明确了投资经验对于实战操作的重要性。
最后，对于我个人而言，学习资产管理使我对如何规划和管理自己的个人财产更加谨慎和深入。
学习了资产管理，我开始更加明确地认识到自己的财产决策需要考虑到长期稳健和风险控制，这样才能够获得理想的回报。
同时，在实践中我也着重掌握了各种风险控制方法的应用，比如分散投资、期货对冲等，为我之后的个人财产管理提供了很多指导性意见。
总之，资产管理学习给我提供了很多有益的启示和经验，让我深入了解了资产的定价、风险管理以及资产组合构建与管理等方面的知识，在实际应用中我也有了一些有效的经验和方法。
作为一名资产管理专业的学生，我相信这些学习心得不仅可以帮助我更好地掌握这一专业技能，更可以让我在未来的工作生活中更加自信和能干。
在资产管理这个领域中，不仅要具备高超的理论知识，还需要不断地实践和探索。
在我的学习过程中，我发现深入了解市场，密切关注经济发展趋势以及时熟悉各类金融产品对于资产管理至关重要。
首先，了解市场是取得成功的关键。
资产管理的新理念与实践研究范文
资产管理的新理念与实践研究范文资产管理作为一种重要的管理方式，对企业的经营发展起着至关重要的作用。
近年来，随着经济全球化和市场竞争的加剧，资产管理也面临着诸多挑战和机遇。
在这样的背景下，探讨和研究资产管理的新理念与实践变得尤为重要。
一、资产管理的概念及重要性资产管理是指将资产配置、维护和运营的过程，其目的是最大化资产的价值和效益。
在现代企业管理中，资产管理既包括固定资产管理，也包括流动资产管理，是企业经营活动的重要组成部分。
良好的资产管理可以帮助企业降低成本、提高效益，提升竞争力。
二、资产管理的新理念1. 精细化管理精细化管理是当今资产管理的一个重要趋势。
通过精细化管理，企业可以更加精准地把握资产的状况，及时发现问题并加以解决，提高资产利用率和效益。
2. 数据驱动在数字化时代，数据驱动的资产管理模式越来越受到关注。
通过数据分析和挖掘，企业可以更好地了解资产的价值和运营情况，从而制定更加科学合理的管理策略。
3. 风险管理风险管理是资产管理中必不可少的一环。
在经济不确定性增加的情况下，企业需要更加重视资产的风险管理，在投资和配置资产时做出合理的决策，降低风险，并确保资产的安全和稳健。
三、资产管理的实践探索1. 资产管理平台建设建设一个完善的资产管理平台是资产管理实践中的关键环节。
通过建立信息化系统，实现对资产的全面管理和监控，提高运营效率和管理水平。
2. 资产评估和优化定期对企业资产进行评估，及时发现和解决问题，优化资产配置和配置，提高资产的使用效率和价值。
3. 风险管控建立完善的风险管理体系，对资产所面临的各类风险做出科学评估和应对措施，确保资产的安全和稳健。
四、资产管理的发展趋势1. 数字化转型随着信息技术的不断发展，数字化转型将成为资产管理的重要趋势。
通过数字化技术，企业可以实现资产信息化管理和运营，提高管理效率和能力。
2. 网络化管理网络化管理是未来资产管理的发展方向之一。
通过互联网和物联网技术，实现对资产的实时监控和管理，提高管理的及时性和精准性。
海外资管机构发展对我国资管业务的启示
从全球范围看，资产管理是金融领域中规模最大、发展最快的行业之一。
2015年，全球资产管理总规模已达71.4万亿美元，并涌现出了一批颇具特色的优秀资产管理公司。
据测算，未来五年全球资产管理规模将增长36万亿美元。
在金融全球化当下，我国资产管理机构应充分借鉴国外大型资产管理公司成功经验，立足本土，积极开发拓展国内资产管理市场。
笔者分析了贝莱德资产管理公司、摩根大通银行及纽约梅隆银行三家颇具代表性的资产管理机构，尽管每家机构经营理念与策略各不相同，产品类型及客户群体各有迥异，但最终都取得了跨越式发展。
其经营与成功之道对我国资产管理业务发展具有重要借鉴意义。
贝莱德资产管理公司：资本运作铸就奇迹贝莱德资产管理公司（以下简称“贝莱德”）由拉里·芬克创立于1988 年，创立初始仅在一间小屋内开展债券方面的资产管理业务。
2009 年6月，贝莱德进行了迄今为止资产管理行业最大规模的并购，收购了巴克莱全球投资，并购后公司更名为贝莱德全球投资，资产管理规模从1.3万亿美元增长到2.7万亿美元，成为资产管理领域的翘楚。
当前，贝莱德已成为全球金融市场上最有影响力的公司之一。
截至2015年末，贝莱德资产管理规模约为4.65万亿美元，而这仅仅在短暂的28年间完成，不得不说是一个奇迹。
从业务经营范围看，贝莱德主要以权益类和固定收益类业务为主。
投资风格上被动管理的指数基金产品占据了绝大多数。
是什么促使其形成了如今的投资管理风格？我们认为主要包括三方面：被动型投资产品是其核心竞争力。
回顾美国过往的20年，基金公司产品一直处于黄金发展期，且产品种类繁多，同时美国家庭理财需求不断扩大，这为贝莱德带来了难得的业务机遇。
贝莱德被动型投资产品与交易所交易基金类似，以跟踪与标普500类似的指数作为投资目标。
相比于公募基金，被动型投资产品费用低廉，收益、对冲风险容易计算。
2008年金融危机后，投资者逐渐转向指数追踪型产品，美国指数基金规模增速远超股票基金速度，这为贝莱德的发展提供了动力。
我国商业银行经济资本管理经验及启示
我国商业银行经济资本管理经验及启示陈甲魁摘㊀要:随着社会经济水平的飞速发展ꎬ不经意间也推动了我国商业银行稳步向前的发展目标ꎮ商业银行经济资本管理发展的好或坏都会直接影响商业银行的发展前景ꎮ由于经济处于一种不可估量的发展形势ꎬ银行不得不对管理方式做出变动ꎬ于是便引进了经济资本管理模式ꎬ使商业银行的经营和经济管理模式不断提高并完善ꎬ加强了商业银行对风险与把握评估ꎮ关键词:商业银行ꎻ经济资本管理ꎻ经验与启示一㊁引言经济资本管理虽然对商业银行有着全方位的帮助效果ꎬ这种方法却还是存在着些许问题ꎬ需遵循我国的国情对经济资本管理做出改变ꎬ进一步完善管理模式的不足之处ꎬ促进商业银行的未来发展ꎮ二㊁我国商业银行经济资本发展历史在１９９０年之前ꎬ我国商业银行对资本管理没有任何的概念ꎬ即使在１９９５年国家发布的«商业银行法»中明确规定了商业银行的资本充足率必须达到８％ꎬ由于当时商业银行缺少对资本管理的概念ꎬ并不注重资本管理ꎮ２００１年１１月１０日ꎬ在多哈举行的世贸组织第四次部长级会议上是以并批准了中国加入世贸组织ꎬ根据世贸组织规则ꎬ在一个月后ꎬ２００１年１２月１１日中国则正式成为世贸组织中的一员ꎬ逐渐与国际金融市场接轨ꎬ我国的商业银行也开始学习西方先进国家的资本管理理念并补足资本金额ꎬ开启了对资本管理的认知与重视ꎮ其中我国四大银行的经济资本管理实施中ꎬ建设银行是最早实行经济资本管理的国有商业银行ꎮ２０１４年建设银行还学习了国际金融机构的管理模式ꎬ对经济资本管理模式实现了进一步完善ꎬ为我国还在探索经济资本管理的商业银行积累了经验ꎮ经济资本管理发展至今ꎬ商业银行已经具备面对种种风险能够进行风险预判的实力ꎬ从目前的实行过程可以看出总行㊁分行和总公司都具有面临风险的解决方案ꎮ三㊁我国商业银行经济资本管理基本经验(一)中国建设银行建设银行是国内最早实施经济资本管理的国有商业银行ꎬ在发布的«经济资本预算管理暂行办法»中ꎬ用稳定的年度经济增长率和回报率来展开业务范畴ꎬ并对下属各行规定了经济资本回报率必须达到１３％ꎬ以此推动该行各级业务范围和经济效益ꎮ(二)中国农业银行农业银行颁布了«中国农业银行经济资本管理暂行办法»ꎬ并开始实施经济资本管理ꎮ以 内部系数法 为计量方法ꎬ用于资产业务分类㊁计量信用风险与经济资本ꎬ根据农业银行自身的战略方向ꎬ对经济资本进行管理ꎮ(三)中国工商银行工商银行正式开始实施经济资本管理计划并建设经济资本管理结构ꎮ参考银监会«资本充足率管理办法»结合自身当前的基础信息资源并通过 内部系数法 来计量信用风险与经济资本ꎮ将经济资本策略推行至下属各行ꎬ整合资源对业务发展和信用风险进行评估和控制ꎮ四㊁我国商业银行经济资本管理特点(一)巴塞尔新资本协议作为各行经济资本管理的凭据巴塞尔新资本协议正式发布ꎬ因其映射了许多国际上先进国家银行的管理水准ꎬ多数国家开始借鉴巴塞尔新资本协议ꎬ对金融行业做出改变ꎬ我国也不例外ꎬ参考该协议对国有商业银行的资本管理展开改变工作ꎮ(二)将经济资本管理作为对银行进行风险管理的措施在实施经济资本管理中包含了信用㊁市场等种种风险ꎬ所以在对风险做出把控时ꎬ就会认为经济资本管理是风险管理的主要措施ꎮ(三)对资本约束和回报一视同仁资本约束与资本回报一定是相对的ꎬ不然难以维持银行的战略发展方向和自身业务规模的扩展ꎬ资本的约束与回报形成了良好的制衡关系ꎬ对银行的发展也会有非常好的推动效果ꎮ五㊁我国商业银行经济资本管理过程中的问题现在看来ꎬ我国商业银行在经济资本管理的过程中ꎬ还是存在些许问题ꎮ比如ꎬ没有完善的风险管理制度和体系ꎮ国内多数的商业银行的目光大多投入在风险管理技术的开发上ꎬ似乎对风险管理制度体系不是特别重视ꎬ没有意识到风险管理制度的重要性ꎬ更不知道制度大于技术ꎬ对于当下银行的发展来说就算有多么先进的技术也改不了近况ꎮ六㊁我国商业银行经济资本管理启示社会发展的今天ꎬ我国商业银行经济资本管理带来的启示需要商业银行在风险应对㊁资源配置以及考核制度方面做出改变ꎮ在商业银行发展过程中会产生许多风险ꎬ相关的书本知识往往只能作为参考ꎬ要结合商业银行的实际情况完善内部结构ꎬ合理的运用资金ꎬ在风险发生时需保障银行资本能够化险为夷ꎬ恰当的控制贷款等业务ꎬ创新银行产品以应对各种需求的客户ꎮ在进行银行资源配置时ꎬ必须要对银行的运营状态和银行的成本管制进程整合与分析ꎬ从而对银行资源做出配置ꎬ使银行各部门人员加入到资源配置中ꎬ对于可能到来的风险ꎬ做出资源区分ꎬ督促各个部门都能够保质保量地完成工作任务ꎬ为银行的资源配置给出凭据ꎮ通过考核机制不仅可以激励员工的工作激情ꎬ还可以引导商业银行的未来发展方向ꎮ我国商业银行的考核大多都是以员工创造的利益进行考核ꎬ这种过于传统的绩效考核方式在现在看来过于简单ꎬ应该对考核机制实行完善与改变ꎬ将工作效率和工作质量纳入考核机制中ꎬ从而对员工内部产生激发作用ꎬ提升银行的经济效益ꎬ促进银行发展ꎮ七㊁结束语对于商业银行来讲ꎬ经济资本管理模式带来了很大程度的改变ꎮ通过经济资本管理不仅可以对可能面临的风险做出预估和规避计划ꎬ还可以使商业银行不断完善管理模式与体系ꎮ近年来ꎬ因全球经济的增长ꎬ市场竞争性愈发强烈ꎬ而经济资本管理理念可以改变这一状况ꎬ提升我国商业银行的规范性以及在市场中的竞争能力ꎬ对中小型商业银行起到模范带头作用ꎬ促进我国商业银行的全面发展ꎮ参考文献:[１]霍媛.我国商业银行经济资本管理工作探讨[Ｊ].会计师ꎬ２０１９(８).[２]孙义.我国商业银行经济资本管理经验及启示[Ｊ].合作经济与科技ꎬ２０１８(３).[３]景在伦.我国商业银行经济资本计量与配置研究[Ｄ].青岛:中国海洋大学ꎬ２０１５.作者简介:陈甲魁ꎬ中国建设银行股份有限公司哈尔滨香坊支行ꎮ２５。
金融资产管理公司运作的国际经验及启示
３．资产管理 公司的治理结构 公 司顶住来 自相关利益
组 托 管 公 司 （Ｒｅ￣ｏ］ｔｔｔｉｒＪｎ １ｌ ｎｌ１『Ｃｏ￣ｐｏｒａ６ｏｎ） 简 称 Ｒ３＂Ｃ公 葵团的压力 ．大胆 从私萤部 门的职业企业 家和银行家 中选
刮．在成 舌的 ４年 多时 间里 ．荚处理 ，账面价值达 ３８５２ 拇优秀 分 于来管理这 个机构 ，赋予 其较克分的独立决策
定 价，承包商接 管资产后 ．每月获取管理费 ． 补偿他 的 Ｈ 、瑞典 的金 融管理公司主要采取这 种市场 主导法来处理
常 费用．资产 售后 ．承包商叉可 以住销 售收＾中得到
一 良债务 ．（２１以政府 为主导的债权债务处理 方法 。对处 于
定 的自丹比的处置 费，这 个百分 比会随着出售金额 占韧 步 经济转轨时期 的国家 ．不 良债权主要是由政府在特定时期 定 澶 比例 的增 加 而 增 加 其 目的 足 避 免 承包 商 为 了 马 』二得 的经济政策所致 ，因此 ．需要在政府的统筹协调下 ，结台市
司来 负责 赘产的管理和处置 ，并通过适 当分娄 来调动其积 融 资产管理公 司均综台采用多种方法 ，在具体 运作中 ，根
极性 ，有助于蛙大限度保全资产 ，减少损失
；１ 良债务产生的原 因和特点 不同，各 自的侧重点有 所不
在组 织用 人制度上 ．ＲＴＣ引＾ 了一批 专业 投资公司 ， 同 概括地说 ，主要有“ Ｆ两种 ：（１）以市场 为主导的处理
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各 国不 良资产的具体起固 各 国的经济发 展水平 、法
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［收稿日期］2009年8月24日［作者简介］黄陈，男，工银瑞信基金管理有限公司战略发展部总监,博士、CFA （北京，100140），E-mail ：huang.chen@资产管理与银行综合化经营研究———贝莱德经验对我国银行综合化经营的启示黄陈李可［摘要］贝莱德公司(BlackRock,Inc.)通过短暂的21年发展成为全球管理资产规模最大的金融机构，其规模甚至超过了所有历史悠久的金融集团。
贝莱德的快速成长外部得益于快速发展的全球资产管理业，内部则依赖于有效的资本运作，其经验值得探索综合化经营的我国大银行借鉴。
我国以基金管理为代表的资产管理业近年发展迅猛，为满足快速增长财富日益迫切的资产管理需求，该领域仍有巨大的发展空间，且亟待大型机构的出现。
我国的大银行最有实力也有必要在综合化经营的框架下通过资本运作等方式催生这样的大型机构。
［关键词］贝莱德；商业银行；资产管理；综合化经营［文章编号］1009-9190（2009）11-0035-06［中图分类号］F830.4［文献标志码］A 金融论坛2009年第11期（总第167期）近年来，全球资产管理业发展迅猛，以贝莱德为代表的资产管理公司经历了不长的时间即发展成为全球管理资产规模最大的金融机构，其经验十分值得研究。
目前国内对基金业的研究分析多集中于业绩、产品等方面，对于基金公司发展战略方面的研究还不多。
本文从研究贝莱德成功的经验出发，探讨了商业银行在综合化经营框架下开展资产管理业务的战略。
文章首先介绍贝莱德成为全球资产管理规模最大的金融机构的历程，指出其成功一方面得益于全球资产管理行业的快速发展；另一方面则源于自身充分借助资本市场的力量实现跨越式发展。
随后回顾了我国资产管理业10年来快速发展的成就，指出我国资产管理业仍处于起步发展阶段，蕴含着巨大的发展空间，为孕育类似贝莱德的大型资产管理机构提供了基础。
最后，本文阐述了大银行有必要也有实力在综合化经营框架下推动形成大型的资产管理机构，并提出银行加快发展旗下资产管理公司的一些路径。
一、贝莱德成功经验分析（一）贝莱德概况贝莱德成立于1988年，创立时仅在一间小屋内开展债券方面的资产管理。
2009年6月，贝莱德进行了迄今为止资产管理行业最大规模的并购，以66亿美元现金及3780万股贝莱德的股票，合计约135亿美元的对价收购了巴克莱集团旗下的巴克莱全球投资者。
并购后的公司将更名为贝莱德全球投资者。
待交易完成，合并后的贝莱德全球投资者的资产管理规模（AUM ）将从目前的1.3万亿美元增长到2.7万亿美元（BlackRock ，2009），成为全球最大的资产管理公司和全球管理资产规模最大的金融机构。
在短短21年时间内，贝莱德在高度市场化的资产管理领域快速发展，取得了众多金融集团历经百年艰辛才取得的市场地位，是行业中快速跨越发展的典范。
贝莱德主要的业务是在全球股票、债券、大宗商品、房地产、外汇市场进行投资。
此外，贝莱德通过其强大的BlackRock Solutions 系统，为全球7万亿美元的资产提供风险管理、战略咨询和投资顾问服务。
贝莱德还积极介入公共资金管理领域。
目前，在金融危机之中，贝莱德作为美国政府的顾问，协助美国政府处置贝尔斯登、美国国际集团和花旗集团的不良资产，并参与了美国政府的“公私合营有毒资产处置计划”。
除服务美国政府外，贝莱德还为淡马锡等多家主权基金管理金融资产。
近年来，贝莱德积极拓展在中国的资产管理业务，参股中银基金16.5%，并为中国投资有限责任公司、全国社保基金管理境外资金融论坛2009年第11期（总第167期）产。
总体来看，贝莱德已成为全球金融市场上最有影响力的公司之一。
（二）贝莱德成功的主要原因1.资产管理业在全球快速发展是贝莱德成功的先决条件。
20多年来全球资产管理业保持两位数的发展速度，使贝莱德快速发展的奇迹成为可能。
1988年贝莱德成立时，全球共同基金的资产管理规模不到2万亿美元；到了2007年，全球共同基金的资产管理规模已经达到26万亿美元，20年内增长了12倍以上。
其中，贝莱德主要业务所在的美国市场，1988年时共同基金规模仅略高于8000亿美元，2007年时规模已达到12万亿美元，年复合增长率为15%（Investment Company Institute，2009），不但远高于美国GDP的增长率，而且也远高于同期美国商业银行业总资产7%的年增长速度①。
2.资本运作是贝莱德成功做大的关键。
从贝莱德发展的历程来看，资本运作是其超越竞争对手，实现跨越式发展的重要手段。
1999年贝莱德成功在纽约交易所上市，一方面扩大了自己在投资者中的影响力，另一方面也获得了充足的资金开发BlackRock Solution等核心产品。
此后，贝莱德进行了一系列的兼并收购，其中最重要的是在2005年收购了道富研究与管理公司，紧接着2006年与美林资产管理公司合并，两年间资产管理规模从3000多亿美元增至1.1万亿美元，一举确立了贝莱德在行业第一阵营的位置。
2009年贝莱德又抓住巴克莱集团急需补充资本金的契机，将兼并目标锁定为最大的竞争对手———巴克莱全球投资者。
该并购总对价135亿美元，贝莱德自身仅拿出8亿美元现金，其余均从资本市场上融资得来。
二、我国资产管理市场概况（一）资产管理业正成为中国金融业中一个最快的增长极与快速发展的全球资产管理业相比，以基金业为代表的中国资产管理业在过去10年中更是见证了高速的发展历程。
共同基金资产规模从2000年的846亿元增长到2009年中的2.3万亿元，年复合增长速度高达42%，远超过全球基金业同期约6%的年均发展速度。
基金管理行业已成为年创造管理费收入300亿元左右、代销手续费收入1000亿元左右、托管费50亿元左右的朝阳行业（中国证券业协会，2006～2008）。
此外，基金公司还大力发展企业年金投资管理、特定客户资产管理（专户理财业务）、社保基金资产管理、境外投资（合格境内投资者，QDII）等业务领域（巴曙松等，2008、2009）。
基金管理业已成为中国金融业中发展最快，创新最为活跃的子行业之一，并且其快速的发展势头仍将持续。
1.投资者财富持续快速增长，可投资标的广度深度不断提高，促进资产管理业快速发展。
随着经济30多年的高速增长，中国居民和企业积累了大量的财富。
展望未来，诸多经济学家预测30年后中国经济总量有望超过美国，成为全球第一大经济体，中国也有望成为全球最大的金融财富拥有国。
可以预见，在这30年的发展过程中，金融资产除储蓄外，对多元的资产管理业务需求将非常迫切。
在资金来源快速增长的同时，中国多层次金融市场的广度不断拓宽，深度不断增强，资产管理业在资金运用方面获得了更为广阔的舞台。
2001年末至2009年中，境内股票市场总市值从4.4万亿元增长到20.1万亿元，债券市场票面总额从2.1万亿元增长到14.9万亿元，未来还有大量的国有控股企业和民营中小企业等待发行股票和债券融资，股市、债市的规模和容量将持续快速增长。
同时，资产管理业开始探索和拓展境外股票债券市场、房地产投资基金、私募股权投资、期货投资等领域。
可投资金融工具和产品的发展壮大也拉动资产管理业的快速发展。
2.我国资产管理业尚处起步发展阶段，蕴含着巨大的发展空间。
从共同基金来看，相对于美国共同基金目前的发展水平，中国共同基金规模相对实体经济、股票市场、银行资产、家庭金融财富等方面的比例还太低，使用基金理财的居民户数占比也很低（见表1）。
这从另一方面也反映出中国基金业仍有巨大的发展空间。
此外，发达市场资产管理机构还管理着许多机构类的资产，如养老金和专户资产管理等。
在国内，年金和专①2008年全球发生金融危机后，资产管理业在金融业的影响力不但没有被削弱，反而出现明显上升。
金融危机期间资产价格快速下跌，商业银行、投资银行、保险公司必须用自有资本承担资产的损失，因而多遭重创，濒临破产的边缘。
相比之下，资产管理公司则是以信托形式管理资产，无需对资产的损失负责，所受冲击明显小于投资银行和商业银行等金融领域传统的“大佬”。
举例来说，贝莱德2008年的资产管理规模为1.31万亿美元，仅较2007年的1.36万亿美元小幅下降4%，且仍有7.9亿美元的净利润；同期，美林公司巨亏321亿美元，最黄陈、李可：资产管理与银行综合化经营研究———贝莱德经验对我国银行综合化经营的启示户资产管理业务还尚处于起步阶段，与发达市场的差距更大，发展的空间更为可观。
以养老金为例，2008年末全国参加企业年金的职工略高于1000万人，仅占城镇劳动年龄人口比例的2%。
社保基金、企业年金等养老资产占2008年GDP 的比例还不到3%，而美国退休资产2008年末达到14万亿美元，占当年GDP 的98%。
作为强化社会保障、维护社会和谐发展的重要政策组成部分，预计未来大部分城镇劳动者和农村劳动者都可能获得各种形式的养老金，养老金占GDP 的比例也会有较大的提升。
养老金资产管理业务有望在不长时间内爆发性增长。
（二）以基金管理业为代表的中国资产管理市场尚待出现大型机构相对于美国基金业，我国基金管理业市场规模小、发展时间短、投资品种较单一、基金公司数目少，似乎中国的基金行业垄断性或集中度应该较高，但事实上我国基金业的集中度反而较美国更低。
集中度指标是反映一个市场的垄断水平，通常用的集中度指标有两个：一个是市场中最大的前若干机构的市场总份额（如前5或前10大公司的市场总份额）；另一个是赫芬达尔指数①。
如表2所示，美国在基金公司数目10倍于中国的情况下，两个重要的市场集中度指标都显著高于中国，说明中国基金业尚未像美国那样，形成核心竞争能力显著超越同业的领军集团。
从领头公司的情况来看，相对于贝莱德成为全球最大的资产管理机构，我国基金公司的规模很小，目前资产管理规模最大的公司———华夏基金公司的规模近3000亿元人民币，与中国最大的金融机构———工商银行总资产比，只相当于后者的3％左右。
我国基金行业集中度低、领头公司规模小的格局与较严格的基金产品审批、资本市场工具少、产品同质化严重、客户目标群差异小等诸多因素有关。
投资者除了在诸多表现平平的基金公司和产品中艰难地选择外，迫切需要能够提供全面资产管理服务、长期回馈良好投资业绩的大型基金管理公司。
此外，随着全球化投资进程的不断深入，中国投资有限责任公司、全国社保基金等大机构投资者呼唤有能力在全球管理资产、有实力与境外资产管理巨头竞争的大型中资资产管理公司，希望能改变目前境外资产多委托给境外资产管理公司管理的格局，以提高中国的金融安全。
三、银行开展资产管理的优势及存在的问题（一）具有的优势1.资产管理将成为我国银行综合化经营的重要一极。
综观许多大型国际金融集团的整体业务框架，资产管理业务是与商业银行业务、投资银行业务、私人银行业务等并重的业务板块，成为集团综合经营的重要组成部分。