第六章 项目投资管理
投资项目评估与管理第六章生产规模的确定
保本生产规模一般为： PQE0 = F + VQE0
QE0= F
5-1
P-V
当企业要实现目标利润π ，PQE1 = F + VQE1 + π
目标盈利规模为：
F+π
5-2
QE1=
P-V
上式中，π＝PQE1 * r， r为销售利润率
企业的盈利受到了销售利润率的限制，因此，只有考虑了
XA
F P V
2000 1 0.5
4000
XB
F P V
1700 1 0.6
4250
❖ 所以，A方案优于B方案
❖ 2.差额投资内部收益率法 差额投资内部收益率是两个方案各年净现金流量差额的 现值之和等于零时的折现率。其计算公式是：
❖ 规模和成本之间的关系可用典型的一元三次函数表示：
LC(Q) a bQ cQ2 dQ3
式中：Q ——生产规模
LC ——长期生产成本
a、b、c、d ——定值系数
❖ 单位产品平均成本 ( AC) 的表达式为：
AC LC(Q) a b cQ dQ2 QQ
❖ 在长期成本中，如果没有固定成本，则a=0，此时的平 均成本为：
3.确定起始规模 在计划允许和市场需求的情况下，应安装两条生产线。 将两条生产线的年产量定为16000件（8000*2）作为该 项目的起始规模
4.按起始规模计算利润总额：
R Q起 （P t V）- f
16000 (100 5 65) 300000
180000
6.4不同规模方案的优选
AC b cQ dQ2
❖ 对上式求导数可得平均成本最低时的最佳经济生产规
模：
Q c (c 0)
第六章 项目投资管理
（二）营业现金流量
每年营业现金净流量=每年营业收入－付 现成本-所得税
每年营业现金净流量=每年税后经营净利 润+折旧（即非付现成本）
=（营业收入-付现成本）×（1-所得税 税率）+折旧×所得税税率
（三）终结现金流量
终结现金流量是指投资项目结束时所发 生的现金流量：
若会计报酬率≥期望报酬率，则该方案 可行；若会计报酬率＜期望报酬率，则 该方案不可行。如果是对相互排斥的备 选方案进行决策时，当有两个或两个以 上方案的会计报酬率≥期望报酬率，应 选择会计报酬率最大的方案。
3.会计报酬率的优缺点
（1）优点：简明易懂，容易计算；它所需的资料 只是年平均利润及初始投资额等财务报告的数据 ，容易取得；该指标不受建设期的长短、投资方 式、回收额的有无以及净现金流量的大小等条件 的影响，能够说明各投资方案的收益水平。
（二）会计报酬率
会计报酬率（ARR），是指投资项目年平 均净收益与该项目原始投资额的比率， 是评价投资项目优劣的一个静态指标， 在计算时使用会计报表上的数据，以及 普通会计的收益和成本观念。
1.会计报酬率的计算
会计报酬率
年平均净收益 原始投资额
100 %
2.会计报酬率的决策原则
将计算出的会计报酬率与企业的期望报 酬率进行比较：
第六章 项目投资管理
主要内容： 本章主要包括项目投资的含义及分类，
投资决策的原则与程序，项目现金流量 的构成与估算，项目投资决策评价指标 及项目投资决策方法的应用。
1
教学目标及重难点
本章的教学重点为项目现金流量的构成 与估算、项目投资决策评价指标、新建 项目投资决策；教学难点为估算现金流 量时的基本假设及应注意的问题、固定 资产更新决策。
项目投资管理办法
XX有限责任公司项目投资管理办法第一章总则第一条为加强XX有限责任公司（以下统称本公司）投资管理，规范投资行为，提高投资效益，实现本公司持续有效协调发展的目标，根据国家有关法律、法规和《XX集团公司投资管理办法》有关规定，结合本公司实际，特制定本办法。
第二条本办法所称投资是本公司和所属单位为未来获得收益，以现金或资本投入到项目，形成资产或获得权益的经济行为。
本办法所称投资管理，包括投资规划与计划，投资项目（预）可行性研究、初步设计、实施、竣工验收、结算（决算）、统计、后评价及监督考核等全过程管理。
第三条投资管理应当遵循的原则（一）统一管理。
将各级、各类、各种资金来源的投资项目，主要指集团公司对项目的直接投资，公司折旧、科技项目的资本性支出等，全资子公司投资、非产权连接单位统一纳入本公司投资管理，所有项目按投资计划管理程序组织实施。
投资以项目为载体，按项目编制规划、下达计划、签订合同、组织实施，结（决）算、统计、监督考核和后评价。
（二）总量控制。
根据集团公司下达的年度框架投资总量、本公司发展的需要和年度规划，安排所属单位的投资总量及项目构成，用年度总量控制业务结构总量，用批复概算控制项目投资。
（三）权责明晰。
工程建设单位是投资控制的主体，机关相关部门按照职责分工与权限加强本专业项目的论证和方案的优化，协调、监督项目的实施，积极控制投资。
（四）突出效益。
强化方案论证与优化，加强经济评价，按照效益标准优选项目，下达计划。
（五）跟踪检查。
加强计划执行情况的监督检查，及时发现问题、解决问题。
严格控制设计联络与变更及经济签证，杜绝擅自增加、调整工作量的情况。
对重点项目要委托审计部门进行审计检查。
（六）考核到位。
把所属单位年度投资执行情况作为考核所属单位的一项重要指标，及时通报计划执行过程中的有关问题，对超投资情况严肃处理。
第二章投资管理机构和职责第四条总经理办公会负责本公司重大投资决策。
负责审定中长期业务发展规划、年度投资建议计划、年度投资框架计划和重大项目的立项。
教材+第六章 项目投资管理课件
130
20
包括建设期的投资回收 期 4
4.33（年）
60
不包括建设期的投资回收期=4.33-1=3.33（年）
（一）静态评价指标
1.静态投资回收期
判断标准：
只有静态投资回收期小于或等于基准投资回收期的投资 项目才具有财务可行性。
决策规则：
1）进行互斥项目投资决策时，应选择投 资回收期短的项目；
终结点现金流量=经营期最后一年的现金净流量 +回收固定资产净残值+收回垫支流动资金
【例】某企业拟购建一项固定资产，需投资1000万元，按直 线法折旧，使用寿命10年，期末有100万元净残值。在建 设起点一次投入借入资金1000万元，建设期为一年，发生 建设期资本化利息100万元。预计投产后每年可获净利润 100万元。要求： （1）计算项目计算期 （2）计算固定资产原值 （3）计算固定资产年折旧额 （4）该项目的净现金流量
2）进行独立项目投资决策时，当回收期 ≤基准投资回收期时，项目可以考虑接受，反 之应予拒绝。
优点：
能够直接反映原始投资的返本期限； 可以直接利用现金流量信息； 简单，易使用。
缺点：
没有考虑货币时间价值因素； 没有考虑回收期满后的现金流量情况； 无法反映项目的投资盈利程度。
（一）静态评价指标
2.平均报酬率
项目投资引起企业 的现金支出的增加 量。 包括： 固定资产投资 付现成本 垫支流动资金 税金
项目投资引起企业 的现金收入的增加 量。 包括： 营业现金流入 回收固定资产残值 回收流动资金
一定期间现金流入 量和现金流出量的 差额。 即： 现金流入-现金流出
注意： 某年现金净流量=该年现金流入量－该年现金流出量
3500 3500
第六章 投资管理 -互斥投资方案的决策
2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料财务管理第六章 投资管理 知识点：互斥投资方案的决策● 详细描述：（一）决策的实质决策的实质在于选择最优方案，属于选择决策。
（二）决策的方法1.投资项目寿命期相同时（无论投资额是否相同）决策指标：净现值、年金净流量【提示】在寿命期相同时，净现值与年金净流量指标的决策结论一致。
教材例6-11的A、B两项目2.投资项目寿命期不同时决策指标：（1）最小公倍寿命期法下的净现值（2）年金净流量教材【例题6-12】现有甲、乙两个机床购置方案，所要求的最低投资报酬率为10%。
甲机床投资额10000元，可用2年，无残值，每年产生8000元现金净流量。
乙机床投资额20000元，可用3年，无残值，每年产生10000元现金净流量。
问：两方案何者为优？项目A项目B项目原始投资额（10000）（18000）每年NCF40006500期限5年5年净现值（NPV）+5164+6642现值指数（PVI）1.52 1.37内含报酬率（IRR）28.68%23.61%年金净流量（ANCF）+1362+1752甲净现值=8000×(P/A,10%,6)-10000×(P/F,10%,4)-10000×(P/F,10%,2)-10000 =8000×4.3553-10000×0.683-10000×0.8264-10000=9748（元）乙净现值=10000×(P/A,10%,6)-20000×(P/F,10%,3)-20000=10000×4.3553-20000×0.7513-20000=8527（元）上述计算说明，延长寿命期后，两方案投资期限相等，甲方案净现值9748元高于乙方案净现值8527元，故甲方案优于乙方案。
方法2：年金净流量法（1）甲方案年金净流量=3888/（P/A,10%,2）=3888/1.7355=2240（元）或：年金净流量=9748/（P/A,10%,6）=9748/4.3553 =2238（元）（2）乙方案年金净流量=4870/（P/A,10%,3）=4870/2.4869=1958（元）或：年金净流量=8527/（P/A,10%,6）=8527/4.3553 =1958（元）例题：1.下列指标中，在任何情况下，都适用于互斥方案决策的是（）。
(完整版)项目投资管理制度
目录第一章总则第二章项目投资的管理体系第三章项目投资的基本原则与决策程序第四章项目投资的前期工作与决策第五章项目筹建阶段工作第六章项目运营阶段工作第七章附则富荣集团项目投资管理制度第一章总则第一条目的：为规范富荣集团项目投资行为,防范和控制投资风险，完善项目投资的后续管理,保障公司资产安全和增值，特制定本办法。
第二条范围：适用于富荣集团所有投资项目。
第三条职责:（一)项目前期工作阶段，项目发展部经理为项目负责人.(二)项目筹建阶段，本公司确定的筹建机构负责人为项目负责人.（三）投资项目运营以后，本公司派往项目公司管理岗位的人员为项目负责人；派出二人以上的,由本公司指定负主要责任的人员为项目负责人。
第四条定义：（一）项目投资项目投资是指本公司以赢利为目的，独资或与他人合资进行的固定资产投资、资本运作、资产经营等活动，以及与其他投资人、技术持有人合作开发或建设的活动（二）项目公司“项目公司”是指本公司以项目投资方式独资或与他人合资设立的经营实体，包括分公司、控股子公司和参股公司（三）分公司分公司是指本公司全资设立，由本公司直接管理、财务独立核算的非法人经营实体(四）控股子公司控股子公司是指本公司直接投资或与其控股子公司合并投资占股东权益超过50%的企业法人（五)参股公司参股公司是指本公司直接投资或与其控股子公司合并投资占股东权益不足50%的企业法人第二章项目投资的管理体系第五条公司对项目投资实行额度授权和计划管理。
年初由总裁组织拟定公司项目投资计划和控制额度,经董事会研究通过后批准执行。
单项1亿元以下的主营项目投资和3,000万元以下的非主营项目投资由总裁组织拟定可行性研究报告,报经董事会研究决定批准实施;第六条项目投资的管理分为以下三个阶段：(一）自筛选项目被批准立项,至经董事会或股东大会研究通过项目可行性研究报告并批准实施为止，为项目前期工作阶段；(二）自项目被批准实施，至完成项目公司的工商登记注册或项目工程建成投产，为项目筹建阶段;(三）自项目公司完成工商注册登记依法取得经营资格、非法人项目依法成立或项目工程竣工投产后，为项目运营阶段。
《财务管理》第六章
第二节 投资决策中的现金流量
【解】首先，计算A项目每年的折旧额：
年折旧额 （450 000 123 000） 4 81 750
其次，通过营业现金流量计算表计算营业现金净流量。计算如表6-3所示。
表6-3 A项目的营业现金流量
t期 项目 销售收入① 付现成本② 折旧③ 税前利润④= ① ② ③ 所得税⑤= ④ 40% 税后净利⑥ = ④ ⑤ 现金净流量⑦ = ⑥ ③
二、项目投资管理的基本程序
投资项目的提出
投资项目的评价
投资项目是由企业领导者 根据企业的长远发展战略、 中长期投资计划和投资环 境的变化，在把握良好的 投资机会的情况下提出的。
① 对提出的投资项目进行 适当的分类，为后面的分析 评价做好准备；② 计算项 目的建设周期，测算项目投 产后各年的现金流量；③ 运用各种投资评价指标，判 断项目的可行性；④ 写出 详细的评价报告。
（一）按流向分类
按流
向分
现金流出量
现金流入量
第二节 投资决策中的现金流量
1．现金流出量
1）建设投资（含更改投资） 建设投资是指在建设期内按一定生产规模和建设内容进行的固定资产
投资。建设投资主要包括固定资产的购置成本或者建造费用、运输成本和 安装费用等，以及无形资产投资和开办费用。 2）垫支的流动资金
垫支的流动资金是指在投资项目建成投产后，为开展正常的经营活动 而投放在流动资产（如存货、应收账款等）上的营运资金。
第二节 投资决策中的现金流量
1．现金流出量
3）经营成本 经营成本也称付现成本，是指企业为满足其在经营期内的生产经营活
动而用货币资金支付的各项成本费用。如材料费、工资费、办公费、差旅 费等管理费用，以及固定资产修理费等。
2018中级财务管理-第六章 投资管理
、单项选择题1、关于债券价值与债券持有期限的关系，下列说法中不正确的是（）。
A、随着债券持有期限延长，债券的价值会越偏离债券的面值，但这种偏离的变化幅度最终会趋于平稳B、不管是平价、溢价还是折价债券，都会产生不同期限下债券价值有所不同的现象C、债券持有期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小D、引起债券价值随债券持有期限的变化而波动的原因，是债券票面利率与市场利率的不一致您未做该题正确答案：B解析：引起债券价值随债券持有期限的变化而波动的原因，是债券票面利率与市场利率的不一致。
如果债券票面利率与市场利率之间没有差异，债券持有期限的变化不会引起债券价值的变动。
也就是说，只有溢价债券或折价债券，才产生不同期限下债券价值有所不同的现象。
选项B不正确。
2、“变现能力强、持有目的可以相互转换“体现的证券资产的特点是（）。
A、可分割性B、持有目的多元性C、强流动性D、高风险性您的答案：B正确答案：C解析：证券资产具有很强的流动性，其流动性表现在：（1）变现能力强。
证券资产往往都是上市证券，一般都有活跃的交易市场可供及时转让。
（2）持有目的可以相互转换。
当企业急需现金时，可以立即将为其他目的而持有的证券资产变现。
3、下列投资项目财务评价指标中，属于静态评价指标的是（）。
A、净现值B、现值指数C、静态回收期D、内含报酬率您未做该题正确答案：C解析：考虑货币时间价值因素的称为动态评价指标，没有考虑货币时间价值因素的称为静态评价指标。
静态回收期没有考虑货币时间价值，所以属于静态评价指标。
4、下列关于债券投资的相关表述中，错误的是（）。
A、债券的期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小B、债券一旦发行，市场利率就成为债券持有期间影响债券价值的主要因素C、债券的内在价值是未来各期的利息的现值之和D、债券的内部收益率就是债券投资项目的内含报酬率您未做该题正确答案：C解析：从债券估价基本模型的公式中可知，债券的内在价值是未来各期收取的利息和收回的本金的现值之和。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
第六章项目投资管理
一、单项选择题
1．在长期投资决策中，一般来说，属于经营期现金流出项目的有( )。
A．固定资产投资B．开办费C．经营成本D．无形资产投资
2．项目投资决策中，完整的项目计算期是指( )。
A．建设期 B．生产经营期C．建设期+达产期D．建设期+生产经营期
3．某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为( )万元。
A．8 B．25 C．33 D．43
4．下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是( )。
A．内部收益率B．投资利润率C．净现值率D．现值指数
5．下列关于投资项目营业现金流量预计的各种说法中，不正确的是( )。
A．营业现金流量等于税后净利加上折旧B．营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税
C．营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额
D．营业现金流量等于营业收人减去营业成本再减去所得税
6．如果其他因素不变，一旦贴现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是( )。
A．净现值B．投资报酬率C．内部报酬率D．静态投资回收期
7．某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期限3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目内含报酬率为( )。
A．7.33% B．7.68%C．8.32% D．6.68%
8．某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为( )。
A．14.68% B．17.32%C．18.32% D．16.68%
9．某投资方案的年营业收入为100 000元，年营业成本为60000元，年折旧额10000元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为( )。
A．26 800元B．36 800元C．16 800元D．43 200元
10．在评价单一方案的财务可行性时，如果不同评价指标之间的评价结论发生了矛盾，就应当以主要评价指标的结论为准，如下列项目中的( )。
A．净现值 B．静态投资回收期C．投资报酬率D．年平均报酬率
11．下列表述不正确的是( )。
A．净现值大于零时，说明该投资方案可行B．净现值为零时的贴现率即为内含报酬率
C．净现值是特定方案未来现金流入现值与未来现金流出现值之间差额 D．净现值大于零时，现值指数小于1 12．计算一个投资项目的回收期，应该考虑下列哪个因素( )。
A．贴现率B．使用寿命C．年现金净流入量D．资金成本
13．一个投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税税率40%，则该方案年营业现金流量为( )。
A．90万元B．139万元C．175万元D．54万元
14．下列投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是( )。
A．净现值B．静态投资回收期C．内部报酬率D．投资报酬率
15．某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获净利1.5万元，年折旧率为10%，则投资回收期
A．3年B．5年C．4年D．6年
16．如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是( )。
A．投资回收期在一年以内 B．现值指数大于1 C．投资报酬率高于100%D．年均现金净流量大于原始投资额
17．存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指( )。
A．利润总额B．净利润C．营业利润D．息税前利润
18．年回收额法，是指通过比较所有投资方案的年等额净现值指标的大小来选择最优方案的决策方法。
在此法下，年等额净现值( ) 的方案为优。
A．最小B．最大 C．大于零D．等于零
19．已知某投资项目的项目计算期是8年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产。
经预计该项目包括建设期的静态投资回收期是2.5年，则按内部收益率确定的年金现值系数是( )。
A．3.2 B．5.5 C．2.5 D．4
20．某企业投资方案 A 的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税率为30%，则该投资方案的年现金净流量为( )。
A．42万元B．62万元C．60万元D．48万元
21．差额内部收益率与内部收益率的区别在于差额内部收益率的计算依据是( )。
A. 现金流人量B．现金流出量C．差量净现金流量D．净现金流量
22．对于多个互斥方案的比较和优选，采用年等额净回收额指标时( )。
A．选择投资额较大的方案为最优方案B．选择投资额较小的方案为最优方案
C．选择年等额净回收额最大的方案为最优方案D．选择年等额净回收额最小的方案为最优方案
23. 某投资项目投资总额为100万元，建设期为2年，投产后第1年至第8年每年现金净流量为25万元，第9年，第10年每年现金净流量均为20万元，项目的投资回收期（）年。
A．5 B．6 C．7 D．8
24.项目投资方案可行的必要条件是（）。
A．净现值大于或等于零B．净现值大于零C．净现值小于零D．净现值等于零
25. 用内含报酬率评价项目可行的必要条件是：（）。
A．内含报酬率大于贴现率 B．内含报酬率小于贴现率 C．内含报酬率大于或等于贴现率 D．内含报酬率等于贴现率
26. 贴现评价指标的计算与贴现率的高低无关的是（）。
A．净现值B．净现值率C．现值指数D．内含报酬率
二、判断题
1．投资项目评价所运用的内含报酬率指标的计算结果与项目预定的贴现率高低有直接关系。
（）
2．现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。
（）
3．投资利润率和静态的投资回收期这两个静态指标其优点是计算简单，容易掌握，且均考虑了现金流量。
（）4．某一投资方案按10%的贴现率计算的净现值大于零，那么，该方案的内含报酬率大于10%。
（）
5．风险调整贴现率法与肯定当量法的共同缺点，均对远期现金流量予以较大的调整，两者的区别在于前者调整净现值公式的分母，后者调整净现值公式的分子。
（）
6．多个互斥方案比较，一般应选择净现值大的方案。
（）
7．在计算现金净流量时，无形资产摊销额的处理与折旧额相同。
（）
8．不论在什么情况下，都可以通过逐次测试逼近方法计算内含报酬率。
（）
9．在不考虑所得税因素情况下，同一投资方案分别采用快速折旧法、直线法计提折旧不会影响各年的现金净流
10．在整个项目计算期内，任何一年的现金净流量，都可以通过“利润+折旧“的简化公式来确定。
（）
1．净现值法与现值指数法的共同之处在于( )。
A．都是相对数指标，反映投资的效率B．都必须按预定的贴现率折算现金流量的现值
C．都不能反映投资方案的实际投资收益率D．都没有考虑货币时间价值因素
2．下列哪些指标属于折现的相对量评价指标( )。
A．净现值率B．现值指数C．投资利润率D．内部收益率
3．若建设期不为零，则建设期内各年的净现金流量可能会( )。
A．等于1 B．大于l C．小于0 D．等于0
4．若NPV<0，则下列关系式中正确的有()。
A．NPVR>0 B．NPVR<0 C．PI<1 D．IRR<i
5．下列( )指标不能直接反映投资项目的实际收益水平。
A．净现值 B．现值指数C．内部收益率D．净现值率
6．完整的工业投资项目的现金流入主要包裹( )。
A．营业收入 B．回收固定资产变现净值C．固定资产折旧 D．回收流动资金
7．在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明( )。
A．该方案的获利指数等于1 B．该方案不具备财务可行性
C．该方案的净现值率大于零D．该方案的内部收益率等于设定折现率或行业基准收益率
8．净现值法的优点有( )。
A．考虑了资金时间价值B．考虑了项目计算期的全部净现金流量
C．考虑了投资风险D．可从动态上反映项目的实际投资收益率
9．内部收益率是指( )。
A．投资报酬与总投资的比率B．项目投资实际可望达到的报酬率
C．投资报酬现值与总投资现值的比率D．使投资方案净现值为零的贴现率
10．影响项目内部收益率的因素包括( )。
A．投资项目的有效年限 B．投资项目的现金流量 C．企业要求的最低投资报酬率D．建设期11．在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是( )。
A．净现值率B．投资利润率C．投资回收期 D．内部收益率
12．以下各项中，可以构成建设投资内容的有( )。
A．固定资产投资 B．无形资产投资C．流动资金投资D．付现成本
13．在建设期不为零的完整工业投资项目中，分次投入的垫支流动资金的实际投资时间可以发生在( )。
A．建设起点 B．建设期末C．试产期内D．终结点
14．当一项长期投资方案的净现值大于零时，则可以说明( )。
A．方案贴现后现金流入大于贴现后现金流出B．方案的内含报酬率大于预定的贴现率
C．该方案的现值指数一定大于1 D．该方案可以接受，应该投资
15．下列指标中，考虑到资金时间价值的是()。
A．净现值B．现值指数C．内部报酬率D．投资回收期
16．当内含报酬率大于企业的资金成本时，下列关系式中正确的有( )。
A．现值指数大于1 B．现值指数小于1 C．净现值大于0 D．净现值小于0。