第七章内部长期投资管理
公司投资管理制度内容
公司投资管理制度内容第一章总则第一条为规范公司投资行为，加强对公司投资活动的管理与监督，提高公司的投资运作效率，确保公司的利益最大化，特制定本管理制度。
第二条公司投资管理制度是公司内部管理制度的一个重要组成部分，适用于公司内部所有投资活动的管理与监督。
第三条公司投资管理制度的目的是制定公司的投资活动的基本原则、组织体系、管理程序、权限分工和内部控制等方面的制度规定，保障公司投资活动的合法性、安全性和效益性。
第四条公司投资管理工作由公司董事会负责具体实施，公司董事长为公司投资管理的最高负责人，直接负责公司投资管理工作的领导与监督。
第五条公司各级管理人员及员工在投资活动中应严格遵守公司投资管理制度，确保投资活动的合规性和安全性。
第二章投资活动的策略与原则第六条公司的投资活动应根据公司整体发展战略和经营计划，确定有利于公司长期发展的投资方向和策略。
第七条公司在进行投资活动时应遵循以下原则：（一）风险控制原则。
投资活动应根据风险收益特性，合理控制投资风险，确保公司资金的安全性。
（二）市场化原则。
投资活动应以市场化为导向，依据市场行情和宏观经济形势，科学决策，提高投资效益。
（三）合规原则。
投资活动应遵守国家法律法规和公司内部规章制度，确保投资活动的合法性。
（四）效益原则。
投资活动应以提高资金利用效率、实现投资回报为目标，确保公司的长期稳定发展。
第三章投资管理的组织结构与职责第八条公司设立投资管理委员会，负责公司投资管理工作的协调与决策。
投资管理委员会设主席一名，副主席若干名，委员会成员由公司董事长和相关部门负责人组成，主要负责以下工作：（一）审核公司的投资策略及投资方案。
（二）审批公司的重大投资项目。
（三）评估公司的投资风险和效益。
（四）监督各级部门的投资活动。
第九条公司设立投资管理部门，具体负责公司投资活动的具体操作和管理。
投资管理部门设总监一名，副总监若干名，主要负责以下工作：（一）制定公司的投资计划。
第七章社会组织的内部管理-PPT
根据工作需要,中国银行业协会设立22个专业委 员会、3个联席会,
包括法律工作委员会、自律工作委员会、利率工作 委员会、安全保卫专业委员会、银行业专业人员职 业资格考试委员会、农村合作金融工作委员会、银 团贷款与交易专业委员会等22个专业委员会
以及中间业务联席会、私人银行业务联席会、声誉 风险管理联席会。(某个团体或组织自愿发起、自 由参与得会议,旨在加强联系与沟通,相互学习借鉴 经验,研究探索新经验、新方法)
除此之外得其她所有收入,为非限定性收入。
费用
开展业务活动所发生得、导致本期净资产减少 得经济利益或者服务潜力得流出。费用应当按 照其功能分为业务活动成本、管理费用、筹资 费用与其她费用等。
(二)财务报告
财务会计报告就是反映民间非营利组织财务状 况、业务活动情况与现金流量等得书面报告。
财务会计报告由会计报表、会计报表附注与财 务情况说明书组成。
无欲则刚”。 适时自我展示得敏感:忌个人作秀或搞新闻得炒作 扬长避短:愚蠢得人却总就是想方设法去补短。
领导决策就是一个过程
Simon得七个过程 或者说三个层次得决策,战略、管理、业务
第二节 财务管理
社会组织财务管理就是社会组织得资金筹集、 投放、分配得管理工作。一般包括:会计管理 、预资、外资 法人、侨资法人、 外国银行分行
中德住房储蓄银行、汇丰 银行(中国)、恒生银行(中 国)、美国银行上海分行
中国银行业协会得最高权力机构为会员大会, 由参加协会得全体会员单位组成。会员大会得 执行机构为理事会,对会员大会负责。理事会 在会员大会闭会期间负责领导协会开展日常工 作。理事会闭会期间,常务理事会行使理事会 职责。
如果资产或者资产所产生得经济利益(如资产得投 资收益与利息等)得使用受到资产提供者或者国家 有关法律行政法规所设置得时间限制或(与)用途限 制,则由此形成得净资产即为限定性净资产;
7-5 风险投资决策
例:P266
5
2.风险报酬分析法
风险报酬分析法是根据投资项目的风 险程度,将与特定投资项目有关的风险报酬, 加入到资本成本或企业要求达到的报酬率 中,构成按风险调整的贴现率,并据以进行投 资决策分析的方法.
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（1）用资本资产订价模型来m- RF)
式中: K:项目按风险调整的贴现率或项目的必要报酬率 Rf :无风险报酬率 β j:项目 j的不可分散风险的β系数 Km:所有项目平均的贴现率或必要报酬率
7
（2）用风险报酬率模型来调整贴现率
K= Rf+ bV
式中: K:按风险调整的贴现率 Rf :无风险报酬率.. b:风险报酬系数 V:项目预期标准离差率
例:P267
8
第七章
内部长期投资管理
第五节
风险投资决策
1
一、风险投资决策的意义
2
二、风险投资决策的方法
1.肯定当量法 2.风险报酬分析法.
3
1、肯定当量法
(1) 概念
所谓肯定当量法就是把不确定的各年 现金流量,按照一定的系数(通常称为 肯定当量系数或约当系数)折算为大 约相当于确定的现金流量的数量,然 后,利用无风险贴现率来评价风险投 资项目的决策分析方法.
4
(2) 肯定当量系数的确定
肯定当量系数通常用α来表示
当现金流量为确定时,可取α=1.00 当现金流量的风险很小时,可取1.00>α≥0.80 当现金流量的风险很大时,可取 0.40>α>0. 肯定当量系数的选用可能会因人而异,敢于冒险的 分析者会选用较高的肯定当量系数,而不愿冒险的 投资者可能选用较低的肯定当量系数.
第7章 项目投资管理
7.2.2现金流量的内容
完整工业投资项目的现金流量 单纯固定资产投资项目的现金流量 更新改造投资项目的现金流量
完整工业投资项目的现金流量
现金流入量的内容： 1、营业收入 2、回收固定资产余值 3、回收流动资金 4、其他现金流入量
现金流出量的内容： 1、建设投资 2、流动资金投资 3、经营成本（付现成本） 4、各项税款 5、其他现金流出
资金构成
原始总投资：等于企业为使项目完全达 到设计生产能力，开展正常经营而投入 的全部现实资金。 投资总额：等于原始总投资与建设期资 本化利息之和。
7.1.4 项目投资资金的投入方式
将原始总投资注入具体项目的投入方式包括一 次投入和分次投入。 一次投入方式：是指投资行为集中一次发生在 项目计算期第一年度的年初或年末。 分次投入方式：如果投资行为涉及两个或两个 以上年度，或虽然只涉及一个年度但同时在该 年的年初或年末发生，则属于分次投入方式。
考虑所得税的固定资产投资项
目的净现金流量计算
例3：已知某固定资产项目需要一次投入价款100万元， 资金来源系银行借款，年利息率10%，建设期为1年， 发生资本化利息10万元。该固定资产可使用10年，按 直线法折旧，期满有净残值10万元。投入使用后，可 使经营期第1~7年每年产品销售收入（不含增值税） 增加80.39万元，第8~10年每年产品销售收入（不含增 值税）增加69.39万元，同时使第1~10年每年的经营成 本增加37万元。该企业的所得税率为33%，不享受减 免税优惠。投产后第7年末，用净利润归还借款本金， 在还本之前的经营期内每年末支付借款利息11万元， 连续7年。
现金流入量 营业收入 回收固定资产余值 现金流入量合计 现金流出量 固定资产投资 经营成本 所得税 现金流出量合计 净现金流量
长期投资决策管理习题
第七章长期投资管理习题1、某企业计划投资新建一个生产车间，厂房设备投资为105000元，项目建设期为1年，使用寿命期为5年，预计固定资产净残值5000元，按直线法计提折旧。
建设期初需投资流动资金15000元。
投产后，预计第一年营业收入100000元，以后每年增加5000元，营业税率为8％，所得税率30％。
营业成本（含折旧）每年50000元，管理费用和财务费用每年各为5000元。
要求：计算每年的现金净流量。
2、某公司1999年初投资10万元兴建某项目，该项目的使用期限为5年，公司预计的未来5年的每年经营状况如下：营业收入120000元，营业成本92000元（含折旧10000元），所得税率33％，公司预计的最低投资报酬率为10％。
要求：计算投资回收期、净现值、内含报酬率。
3、某公司现有一台旧设备，由于生产能力低下，现正在考虑是否更新的问题，有关资料如下：（1）旧设备原值15000元，预计使用年限10年，现已使用6年，最终残值1000元，变现价值6000元，年付现成本8000元；（2）新设备原值20000元，预计使用10年，最终残值2000元，年付现成本6000元；（3）企业要求的最低报酬率10％。
要求：作出是否更新的决策。
4、某企业有一项6年前购入的旧设备打算变卖，另购置一套新设备来替换它。
旧设备购入时的价格为783000元，当时估计报废的残值为3000元，使用年限10年，采用直线法计提折旧。
经过资产评估机构评估，旧设备目前变现价值为243000元。
更新的新设备市场价格为482000元，估计只能使用4年，届时报废的预计残值为2000元，采用直线法计提折旧，使用新设备可以扩大市场占有率，使企业在以后的4年内每年增加营业收入150000元（付现成本要增加30000元）。
假设新设备的替换不影响企业的正常生产经营，该企业所得税率为40％，该企业要求的最低报酬率为12％。
要求：（1）计算使用新设备和继续使用旧设备的各年现金净流量之差；（2）作出是否更新的决策。
2020注会-会计-讲义-第07章 长期股权投资与合营安排53-67讲
第七章长期股权投资与合营安排第一节基本概念股权投资包括长期股权投资和《金融工具确认与计量》准则规范的股权投资。
长期股权投资，是指投资方对被投资单位实施控制（又称控股合并形成的长期股权投资、企业合并形成的长期股权投资、对子公司投资）、重大影响的权益性投资，以及对其合营企业的权益性投资。
【提示1】共同控制的合营企业执行“长期股权投资”准则；共同控制的共同经营执行“合营安排”准则。
【提示2】对被投资单位不具有控制、共同控制或重大影响的权益性投资执行“金融工具确认和计量”准则。
二、联营企业投资联营企业投资，是指投资方能够对被投资单位施加重大影响的股权投资。
重大影响是指投资方对被投资单位的财务和生产经营决策有参与决策的权力，但并不能控制或与其他方一起共同控制这些政策的制定。
比如：在被投资单位的董事会中派有代表；参与被投资单位财务和经营政策制定过程；与被投资单位之间发生重要交易；向被投资单位派出管理人员；向被投资单位提供关键技术资料。
在评估投资方对被投资单位是否具有重大影响时，应当考虑潜在表决权的影响（如发行的可转债、认股权证）。
【提示】风险投资机构、共同基金以及类似主体持有的、在初始确认时按照《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》的规定划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，无论以上主体是否对这部分投资具有重大影响，都应按照《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》的规定进行确认和计量。
投资方对联营企业的权益性投资，其中一部分通过风险投资机构、共同基金、信托公司或包括投连险基金在内的类似主体间接持有的，无论以上主体是否对这部分投资具有重大影响，投资方都可以按照《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》的有关规定，对间接持有的该部分投资选择以公允价值计量且其变动计入当期损益，并对其余部分采用权益法核算。
三、合营企业投资合营企业投资，是指投资方持有的对构成合营企业的合营安排的投资。
四、对子公司投资对子公司投资，是指投资方持有的能够对被投资单位施加控制的股权投资。
财务管理学第七章习题+答案
第七章：投资决策原理一、名词解释1、企业投资2、间接投资3、短期投资4、长期投资5、对内投资6、对外投资7、初创投资8、独立项目9、互斥项目 10、相关项目11、常规项目 12、现金流量 13、净现值 14、内含报酬率15、获利指数 16、投资回收期 1 7、平均报酬率二、判断题1、对现金、应收账款、存货、短期有价证劵的投资都属于短期投资。
（）2、长期证劵投资因需要可转为短期投资。
（）3、对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资。
（）4、原有固定资产的变价收入是指固定资产更新时变卖原有固定资产所得的现金收入，不用考虑净残值的影响。
（）5、在互斥选择决策中，净现值法有时会做出错误的决策，而内含报酬率法则始终能得出正确的答案。
（）6、进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案的内含报酬率也相对较低。
（）7、由于获利指数是用相对指数来表示，所以获利指数法优于净现值法。
（）8、固定资产投资方案的内含报酬率并不一定只有一个。
（）9、某些自然资源的储量不多，由于不断开采，价格将随储量的下降而上升‘因此对这些自然资源越晚开发越好。
（）三、单项选择题1、有关企业投资的意义，下列叙述中不正确的是（）A.企业投资是实现财务管理目标的基本前提。
B.企业投资是发展生产的必要手段C.企业投资是有利于提高职工的生活水平D.企业投资是降低风险的重要方法2、某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，无残值，采用直线法并计提折旧。
预计每年可生产税前净利140万元，如果所得税税率为40%，则回收期为（）年。
A、4.5B、2.9C、2.2 D3.23、当贴现率与内含报酬率相等时（）A、净现值小于零B、净现值等于零C、净现值大于零D、净现值不一定4、某企业准备新建一条生产线，预计各项支出如下：投资前费用2000元，设备购置费用8000元，设备安装费用1000元，建筑工程费用6000元，投产时需垫支营运资金3000元，不可预见费按总支出的5%计算，则该生产线的投资总额为（）元。
投资管理制度 国企
投资管理制度国企第一章总则第一条为规范国有企业投资行为，提高投资效益，保护国有资产，根据《中华人民共和国国有资产法》和有关法律、法规，制定本制度。
第二条投资管理制度适用于国有企业内进行的各类投资活动。
国有企业应当依法合规开展投资活动，保护和增值国有资产。
第三条对于不符合法律、法规规定，缺乏经济、技术和市场可行性，或者可能损害国有资产安全的投资项目，国有企业不得进行投资。
第四条国有企业应当依法进行投资项目可行性研究和评估，保障投资项目的风险可控，确保国有资产安全。
第五条国有企业投资项目的决策、财务管理、风险控制、后期管理等环节应当明确责任部门和责任人，建立相应的管理制度和工作机制。
第六条国有企业开展对外投资活动时，应当遵守国际惯例和所在国法律、法规，保护国家利益和国有资产安全。
第七条注重社会责任，国有企业应当开展符合国家产业政策和环保、社会效益的投资活动，推动经济转型升级和可持续发展。
第八条国有企业应当依法依规开展合法的股权投资和投资咨询业务，保护投资者合法权益，增强国有企业的综合竞争力和盈利能力。
第九条国有企业应当依法公开国有资产投资管理的相关信息，接受社会和监管机构的监督，维护国家和社会的利益。
第二章投资项目审批和决策第十条国有企业投资项目应当按照《国务院投资项目核准和备案管理制度》的规定，进行审批或备案手续。
第十一条需要进行较大额度或者重大影响的投资项目，应当提交企业领导班子或者董事会审议决定，并报国资监管部门备案。
第十二条投资项目的决策应当经过充分的可行性研究和论证，保证项目投资符合企业发展战略和国家产业政策。
第十三条投资项目的决策应当经过多方研究和评估，包括财务、技术、市场、风险等方面的专业意见，确保决策的合理性和科学性。
第十四条投资项目决策应当明确项目建设的目标、规模、投资、周期、效益等要素，形成投资决策文件并落实。
第十五条对于涉及政府批准的投资项目，国有企业应当严格按照相关法律法规和政策规定，取得相应的批文和许可。
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税后收入 税后付现成第七本章内部长期投资管理
折旧抵税 14
课堂举例：
某公司拟投资甲项目，经可行性分析，有关资料如下:
1、甲项目需一次性投资固定资产450000元。投产时需垫 付流动资金320000元，用于购买材料、支付工资等。
第七章内部长期投资管理
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二、项目投资的特点(P231)
（一）影响时间长 （二）变现能力差 （三）投资额大 （四）不经常发生
第七章内部长期投资管理
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三、项目投资的种类(P230)
（一）新建投资、维持性投资与扩大生产能 力投资
（二）固定资产投资与无形资产投资 （三）战术性投资与战略性投资 （四）相关性投资与非相关性投资 （五）采纳与否投资与选择投资
掌握三点: 1.特定项目引起的（相关成本） 2.项目的增量 3.广义的现金（不同于现金流量表中的现金）
第七章内部长期投资管理
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课堂练习
公司正在开会讨论投产一种新产品，以下应列 入该项目相关现金流量的是（ ）。 A、新产品投产需流动资金100万元，可以在公司现 在周转金中解决，不用另外筹集 B、该项目利用现有的旧厂房和设备，如果将这些 旧厂房和设备出租每年可获收益300万元 C、新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万 元，但如果自己不上这个项目，别的企业也会上马 生产出同样的产品 D、去年为该项目付出调研费1万元因故没能实施。
第七章内部长期投资管理
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第二节 项目投资决策的依据 ——现金流量
一、项目投资决策使用现金流量的原因(P233)
（一）采用现金流量有利于科学地考虑时 间价值因素
（二）采用现金流量使项目投资决策更符 合客观实际
第七章内部长期投资管理
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二、现金流量（Cash Flow）概念(P233)
在投资决策中，一个项目引起的企业现金 流出和现金流入增加的数量。
4、该企业使用所得税率为40％。
试计算甲项目预计5年的第七现章内金部长流期投量资管。理
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投资现金流量 = -（固定资产投资+流动资产垫支） = -（450000+320000）= -770000 元
第一年的营业现金流量
= （收入 - 付现成本）×（1 – 所得税率）+ 折旧×税率
= （320000-150000）*（1-40%）+ 66000*40%
第七章内部长期投资管理
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营业现金流量 =现金流入-现金流出 =营业收入-付现成本-所得税 =营业收入-（营业成本-折旧）-所得税 =税后净利润+折旧
营业现金流量 =营业收入-付现成本-所得税 =营业收入-付现成本-（营业收入-营业成本）*税率
=营业收入-付现成本-（营业收入-付现成本-折旧）*税率 =（营业收入-付现成本） *(1-税率)+折旧*税率
况，合理确定固定资产的预计净残值。固定 资产的预计净残值一经确定，不得变更。
第七章内部长P235)
一个项目从准备投资到投资结束，经历了项目准备 及建设期、生产经营期及项目终止期3个阶段。其中， 项目准备及建设期的投资为现金流出量，用负数表示。
净现金流量 = - 初始现金流量+营业现金流量+项目终结现金流量
= 128400 元
第二年到第五年的营业现金流量
= （450000-210000）*（1-40%）+ 66000*40%
= 170400 元
第七章内部长期投资管理
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项目终止现金流量 = 固定资产残值收入+收回原投入的流动资金 = 120000+320000 = 440000 元
第七章内部长期投资管理
原有固定资产的变卖所得的现金收入。
第七章内部长期投资管理
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（二）营业现金流量(P234)
在项目寿命期内，由于生产经营所带来的现 金流入和现金流出数量。
营业现金流量≠利润
现金流入=营业现金收入（不含应收账款、投资收 益等）
营业现金流岀≠营业成本 营业成本=付现成本+折旧
现金流岀=营业现金流出（付现成本）+交纳税金
第七章内部长期投资管理
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（一）现金流出量 项目投资引起的现金流出的增加额，主要包
括投放在固定资产上的资金，项目建成投产后为 正常经营活动而垫支在流动资产上的资金。
（二）现金流入量
项目投资引起企业的现金收入的增加额，主要 包括经营利润、回收固定资产残值和回收流动资 金。
（三）现金净流量（NCF） 项目投资的净现金流量是指一定时期内现金
2、根据市场预测，甲项目投产后第一年销售收入为 320000元，以后四年销售收入均为450000元。第一年的 付现成本150000元，以后4年每年的付现成本均为 210000元。销售收入均为现金收入。
3、甲项目经营期预计为5年，按直线法计提折旧。甲项目 正常终结处理时预计残值为120000元，残值变现收入与 账面价值相同，并收回垫支的流动资金。
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现金流量计算表
第七章 内部长期投资的管理
▪ 内容提示: 企业把资金投放到企业内部生产经
营所需的长期资产，其目的是为了保证 企业生产经营过程的连续和生产经营规 模的扩大。
第七章内部长期投资管理
1
第一节 概 述
一、内部长期投资的概念(P230)
企业将资金投放到企业内部生产经营所 需的长期资产上，即为内部长期投资。
这类投资往往以特定项目为对象，直接 与新建项目或更新改造项目有关的长期投资 行为，也称项目投资。
流入量和现金流出量的差额。
第七章内部长期投资管理
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三、现金流量的构成内容(P233)
（一）初始现金流量
▪ 固定资产投资，如购置设备、建造厂房等 ▪ 无形资产投资，如专利使用权、土地使用权等 ▪ 垫支流动资产，如对材料、在产品、产成品和
现金等流动资产的投资。 ▪ 其他投资费用。如职工培训费、注册费用等。 ▪ 原有固定资产的变价收入。指固定资产更新时
第七章内部长期投资管理
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（三）终结现金流量(P235)
▪ 固定资产残值变价收入 ▪ 垫支流动资产的回收 ▪ 税负损益 变现价值＞账面价值，纳税，现金流出 变现价值＜账面价值，抵税，节省现金流出，视
为现金流入
第七章内部长期投资管理
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税法补充知识
《企业所得税法实施条例》规定： 企业应当根据固定资产的性质和使用情