大豆期货知识介绍共54页

大豆的种植面积每年都在变化，
从而对大豆市场价格产生影响。 大豆的生长期大约在4-5个月，种 植期内气候因素、生长情况、收 获进度都会影响大豆产量，进而 影响大豆价格。
春季：炒播种面积、播种进度、天气。
夏季：炒天气、作物生长状况报告。
秋季：炒天气、收割进度报告、周出口
销售报告。
美国基金经常炒作天气，多数时间往上
美豆基差图示
国际豆价对于国产大豆价格的影响
目 前 我 国 国 内 大 豆 2000 年 以 来 年 均 产 量
保持在1500万吨水平，而消费量逐年升 高。
自 95 年 以 来 ， 我 国 已 经 有 大 豆 出 口 国 变
为大豆净进口国。这种转变是的我国与国 际大豆市场正式接轨，大豆定价权逐步被 外国垄断。
■中国大豆进口情况（月度）
中国大豆进口情况（年度）
国外大豆进口成本的计×0.367437 +海运费 ) ×6.52(汇率) × 1.03 ×1.13+120
基差：内陆到港口的费用; 1吨=36.7437蒲式耳，大豆关税3%、增值税
为13%、港杂费等为120元/吨.
• CBOT大豆期货价格作为国际大豆贸易 的基准价格，被广为使用。
• CBOT大豆期货价格的一举一动都影响 着国际大豆价格的走势。
重点关注——美国农业部相关报告
• 大豆周度出口检验、销售 报告（每周四）
• 大豆月度供需报告（每月 第一周的周四）
• 大豆季度结转库存报告 • 大豆年度种植意向报告 • CFTC持仓报告
豆品种特性和耕作制度的不同，我国大豆生
产分为五个主要产区：
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一、东北三省为主的春大豆区
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二、黄淮流域的夏大豆区
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三、长江流域的春、夏大豆区
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四、江南各省南部的秋作大豆区
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五、两广、云南南部的大豆多熟区
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其中，东北春播大豆和黄淮海夏播大豆
是我国大豆种植面积最大、产量最高的两个
地区。
中国历年大豆产量表
影响大豆生长的因素
• 土壤墒情——是否利于播种及 出苗。
• 降水量——能否在出苗及开花 时节又充足的水分。
• 积温——对播种及收获产生影 响
• 干旱及霜冻灾害——都将对大 豆生长产生不利，影响单产。
中国大豆主产区地理分布
• 根据中国大豆气候区划，除了热量不足的高
海拔、高纬度地区和年降水量在250毫米以 下，又无灌溉条件的地区以外，一般均有大 豆种植。我国大豆的集中产区在东北平原、 黄淮平原、长江三角洲和江汉平原。根据大
黑龙江大豆的产量增减，甚至中国产量的
小幅增减，都不能从根本上影响到世界大 豆供求形势，中国大豆压榨总量中约有 2/3以上依靠进口的事实，使得我们在进 行期货操作和判断现货价格时，一定要跟 踪CBOT价格趋势。
CBOT大豆期货
• 芝加哥期货交易所，简称CBOT，成立 于1848年至今已有160年，是全球最有 影响力农产品期货交易所。
大豆期货知识介绍
• 大豆形态和特性 • 国产大豆地理分布 • 世界大豆供需状况 • 影响国内大豆价格的因素 • 大豆期货合约及交割 • 大豆用途
大豆生长介绍
• 大豆是一年生双子叶草本植物， 蝶形花亚科，俗称黄豆。大豆的 生育期一般为90-160天，其生长 期可分为幼苗期、分枝期、开花 结荚期和鼓粒成熟期。由于地球 南北半球的差异，使得处在南半 球的巴西、阿根廷与北半球的中 国、美国的季节正好相反，因此 大豆在南北半球大豆主产区的生 长时间也不同。这样全世界每年 就有两次大豆的集中供应。
国际国内经济、政治形势
• 1、国际经济、政治形势 • 世界经济景气与否是决定商品价格走势的重要因素之
一。当经济景气时，生产扩张，贸易活跃，从而引起 商品需求的增加，推动期货价格的上涨。另外，国际 原油价格和海洋运费等的变化，尤其是美国相关农业 政策的变化以及美国农业部的相关研究、预测报告都 将对大豆价格产生不同的影响，值得密切关注。同时 ，国际政治局势的变化(如爆发战争)也会引起期货价 格的波动。 • 2、国内经济、政治形势 • 国内经济形势的变化，特别是国民经济主要景气指标 的变化，将直接影响农产晶期货价格的变化。当国内 消费价格指数偏高时，投资者要考虑未来走势而确定 自己的仓位等。当国家宏观经济宽松时，社会发展稳 定，资金供应量较为充足，不仅经济发展速度加快， 而且投入期贷市场的资金也增多，反之亦然。
CB0T基金大豆净多单
影响大豆价格变动的因素
• 除了供求关系和国际市场联动性 的影响大豆价格还受天气、季节 性、大豆成本收益情况与其他大 宗商品的比价关系、 农业贸易 食 品政策、金融货币因素 、国际国 内政治形势、经济周期等
大豆的季节性炒作因素
作为一种农产品，大豆的生产和
供应带有很大的不确定性。大豆 种植和供应是季节性的。一般来 说，在收获期，大豆的价格比较 低。
大豆主产国
• 目前全球大豆主产国主要集 中在美国、巴西、阿根廷、 中国、巴拉圭等，其中90％ 左右的大豆产量主要集中在 美国、巴西、阿根廷和中国4 个主产国。
全球大豆供需平衡表（万吨）
全球大豆供应（万吨）
大豆主产国产量对比（万吨）
总体上看，大豆消费量基本与 供应量一样呈现持续增长的趋 势。从消费国别看，四个大豆 生产大国都是大豆消费大国， 除此之外，欧盟25国、日本和 墨西哥的大豆消费量都较大。
炒作，但也是买进传闻，卖出事实，同 股票一样。例如，07年7月份中美两国 大豆产区严重干旱，大豆面临减产，市 场借天气炒作大豆供给减少，大豆期价 快速上涨。
大豆的成本收益情况
• 大豆的成本收益情况是影响农 民种植积极性的主要因素之一 。大豆成本对市场价格有一定 的影响力，市场粮价过低，农 民会惜售，收益情况会影响农 民对下一年度大豆的种植安排 ，收益增加，农民可能会增加 种植面积，反之，可能会减少 种植面积。
金融货币因素
• 利率变化以及汇率波动已成为各国经济生 活中的普遍现象，而这些因素的变化常常 会引起商品期货行情的波动。无论以人民 币还是以美元作为大豆计价货币，货币币 值的波动必然会对大豆的现货价格产生影 响。由于金融资产与商品价格之间存在一 定的连动性，总的来说，当货币贬值时， 大豆价格会上涨，当货币升值时，大豆价 格会出现下跌。因此，除了供给量、需求 量和经济周期等以外，货币的利率和汇率 是决定玉米期货价格的另一个重要影响因 素。随着市场化进程的加快，国家金融政 策对市场的影响也将越来越大。
大豆需求
20 世 纪 90 年 代 以 来 ， 世 界 大 豆 贸 易 量
不断增长。美国大豆出口量居世界第一 位，出口量占其总产量的1/3左右。巴 西、阿根廷大豆出口量分居世界第二和 第三位。以上三国出口量占世界大豆出 口量的90％以上。
从进口看，我国和欧盟25国、日本、东
南亚和墨西哥是世界大豆主要进口国或 地区，我国和欧盟的大豆进口量占世界 进口总量的60％以上。