中国石油定价分析
(市场-定价策略)成品油定价模型.
（市场-定价策略）成品油定价模型摘要成品油的合理定价对国家经济发展及社会和谐稳定具有重要的意义。
中国成品油市场运行机制先后经历了完全计划经济阶段、双轨价格过渡阶段、与国际油价间接接轨阶段等多个主要阶段，目前实行的是2009年出台《成品油价格管理办法（试行）》。
随着我国国民经济和社会的高速发展以及工业化进程进一步加快。
我国已经变成了世界经济和贸易大国。
我国的石油需求量逐年增加，进口量大幅上升。
已成为仅次于美国、日本的世界第三大石油进口国。
石油作为一种战略性的基础资源产品，其战略地位不断提升。
在国民经济中的地位越来越重要。
我国现行的成品油定价机制尽管解决了石油价格与国际市场的基本接轨问题。
但定价机制仍没有实现与国际接轨。
论文依据中国国情，深层次分析现阶段国家能源市场化改革中阻碍我国成品油市场发展的主要问题，并对比国际和国内成品油改革．运用“汇率目标区”的理念。
结合税收杠杆原理。
提出了更为合理的成品油定价机制。
关键词：成品油价原油价人均收入数学模型目录一、问题提出：-3-二、问题分析：-3-三、基本假设：-4-四、建立模型：-5-一、参数设置：-5-二、模型求解：-5-五、结果分析与检验：-9-一、对数据结果的分析：-9-二、原因分析：-10-三、新的定价机制：-11-六、算法的设计：（关于曲线的拟合）-13-七、模型的优缺点及改进：-16-八、附录：-18-九、参考资料：-19-正文一、问题提出：成品油的合理定价对国家经济发展及社会和谐稳定具有重要的意义。
中国成品油市场运行机制先后经历了完全计划经济阶段、双轨价格过渡阶段、与国际油价间接接轨阶段等多个主要阶段。
2007年2月，国家发改委决定启用新的成品油定价机制，即原油加成本的定价机制。
在当前国际原油价格普涨的情况下，该定价机制有利于扭转我国石油企业的长期亏损局面，但运用该定价机制需要考虑原油成本如何核定、利润如何分配等诸因素，操作难度较大。
依据中国国情，收集我国原油价格、交通运输费用、居民收入和石油利润等与成品油价格密切相关的数据。
我国成品油定价机制改革和市场行为的研究
产能经济357我国成品油定价机制改革和市场行为的研究黄铁军 中国石油黑龙江销售公司摘要：现如今，我国工业化程度不断提高，城市化进程不断加快，所以进一步造成了我国对于石油资源需求居高不下。
同时，我国成品油定价机制的改革对于市场行为影响比较大，很容易对市场经济的发展产生负面影响。
基于此，笔者通过对我国成品油定价机制改革对市场行为的影响进行分析，从而有效促进我国社会经济的平稳发展。
关键词：成品油；定价机制；市场行为中图分类号：F426.2 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2018)012-0357-01引言我国石油产业的发展具有较高的对外依存度，这样的情况下造成我国成品油价格与国际原油价格相对持平，从目前来看，成品油价格定价机制依然由政府主导，并且随着我国社会主义市场环境的不断变化与发展，成品油定价机制改革对于市场行为的影响不断增加很容易因为成品油定价问题造成“倒挂”、“批零价格倒挂”以及油荒的问题，对于市场经济发展造成严重影响。
一、成品油定价机制对市场行为产生影响的主要原因（一）成品油消费与社会公众日常生活联系密切城市化和工业化的发展离不开石油资源的支持，尤其是现代化城市中，石油资源作为重要的支柱能源，对于社会公众日常生活的影响非常重要。
例如，私家车保有量不断增强，公共交通工具出行比重不断提升，这些方面都与石油资源有着非常密切的联系[1]。
（二）成品油定价机制能够通过产业链传导对市场物价产生影响随着经济社会的快速发展，人们的生活成本不断增加。
由于物价上涨引发的通货膨胀问题导致我国长时间处于输入性通货膨胀之中。
因为我国目前从国际市场上大量进口铁矿石、原油等大宗资源材料，尤其是进口原油资源，造成物价持续攀升。
因为原油是最基础的原料资源，也是最重要的燃料资源。
而原油的进口价格不断上涨，最终对下游产业、交通运输产业也会产生价格传导，最终影响整个市场物价。
（三）成品油定价机制的调整具有不确定性我国国内成品油定价机制为市场主导，并且与国际市场油价有限接轨。
国内成品油市场现行价格定价机制原则
国内成品油市场现行价格定价机制原则目前国内成品油市场价格定价机制，原油价格已经与国际价格完全接轨，成品油价格只是间接的接轨。
原油价格由企业参照国际市场价格自主制定。
中国石油化工集团公司（以下简称中石化）和中国石油天然气集团公司（以下简称中石油）之间互供原油价格由购销双方按国产陆上原油运达炼厂的成本与国际市场进口原油到厂成本相当的原则协商确定。
中石化、中石油供地方炼厂的原油价格参照两个集团公司之间互供价格制定。
中国海洋石油总公司及其他企业生产的原油价格参照国际市场价格由企业自主制定。
成品油价格区别情况，实行政府指导价或政府定价。
（一）汽、柴油零售价格和批发价格，以及供应社会批发企业、铁路、交通等专项用户汽、柴油供应价格实行政府指导价；（二）国家储备和新疆生产建设兵团用汽、柴油供应价格，以及航空汽油、航空煤油出厂价格实行政府定价。
定价机制为：当国际市场原油价格（国内参照布伦特、迪拜、辛塔原油）连续22个工作日移动平均价格变化超过4%时，可相应调整国内成品油价格。
当国际市场原油价格低于每桶80美元时，按正常加工利润率计算成品油价格。
高于每桶80美元时，开始扣减加工利润率，直至按加工零利润计算成品油价格。
高于每桶130美元时，按照兼顾生产者、消费者利益，保持国民经济平稳运行的原则，采取适当财税政策保证成品油生产和供应，汽、柴油价格原则上不提或少提。
已实行全省统一价格的地区，执行国家发展改革委制定的全省统一最高零售价格。
暂未实行全省统一价格的地区，由省级价格主管部门以国家发展改革委制定的中心城市最高零售价格为基础，考虑运杂费增减因素合理安排省内非中心城市最高零售价格。
省内划分的价区原则上不超过3个，价区之间的价差原则上每吨不大于100元。
省际之间价差较大的应适当衔接。
省级价格管部门要将省内价区具体安排报国家发展改革委备案。
成品油零售企业可在不超过政府规定的汽、柴油最高零售价格的前提下，自主制定具体零售价格。
我国成品油定价机制及其优化探究
我国成品油定价机制及其优化探究作者：李阳阳来源：《城市建设理论研究》2013年第19期摘要：研究完善现有的成品油定价机制，对于保障我国石油安全和国民经济稳定具有至关重要的作用和意义。
本文在前人研究总结的基础上，通过探究国内成品油定价机制的历史沿革，分析目前国内成品油定价机制的利弊，并结合相关国际经验，给出我国成品油定价机制完善的思路和对策。
关键词：成品油；定价机制；完善思路；新能源中图分类号：F407文献标识码： A 文章编号：1前言石油是关系国计民生且不可再生的重要资源。
随着国民经济的进一步增长，石油消费量逐年增加，石油对外依存度不断上升，成品油定价问题备受社会各界高度关注。
它是我国有效综合利用能源，实现能源产业的可持续发展等，需要重点关注的问题；同时，目前我国虽然是仅次于美国的第二大石油进口国和消费国，但是我国在国际石油定价上并没有相应的话语权。
因此，研究完善成品油定价机制具有重要的理论意义和现实价值。
2我国成品油定价机制的历史沿革根据成品油定价机制的历史沿革，我国成品油定价机制大致可分以下四个阶段：（1）单一价格阶段。
改革开放以前的几十年中，我国实行的是社会主义计划经济体制，成品油价格的制定和调整都由政府决定，成品油的价格长期处于同一水平，波动变化不大；（2）价格双轨制阶段。
随着经济的进一步发展，石油产品渐渐供不应求。
为了缓解这一矛盾，从1984年开始，我国成品油定价开始实行双轨制——计划内低价、计划外高价。
（3）逐步市场化阶段。
随着国内石油供需缺口的进一步扩大，仅以国内的生产和加工能力已经不能满足经济发展的需求，而且长期以来脱离国际市场、独立运行的国内油价难以为继。
1998 年以来，随着中国石油、中国石化两大能源集团的战略重组，成品油定价逐渐市场化。
（4）国际一体化阶段。
我国加入WTO以后，国家对原油、成品油价格形成机制进行改革，确立了国内原油、成品油价格与国际接轨的机制，从而增强了我国石油企业对国际油价变化的适应能力和在国家市场上的竞争能力，提高了我国在国际石油市场上定价的话语权。
中国石油行业分析(寡头垄断)
中国石油行业分析(寡头垄断)随着经济的发展,我们对垄断已经不再陌生了。
我们生活中的很多行业都充斥着垄断,例如,电力、通讯、航空、能源等行业。
而寡头总是与垄断紧密相连,即所谓的寡头垄断,主要是指少数几家企业或销售者占支配地位的一种市场类型。
最为典型的是我国的石油产业,目前主要由中石化、中石油和中海油构成的寡头垄断市场。
中石油和中石化两大集团凭借其在石油行业上下游领域的特殊地位，其市场行为充分表现出行政垄断企业的特征。
目前形成的定价机制是：按照国家的规定，国产原油基准价格由发改委根据上月国际市场相近品质原油的离岸价格加上关税确定，因此国内原油定价滞后于国际市场价格一个月。
国内成品油价格则以纽约、新加坡和鹿特丹三地市场价格加权平均值为定价基础，根据基本杂费及国内关税，加上由国家确定的成品油流通费用，形成零售基准价。
当纽约、新加坡、鹿特丹三地加权平均价上涨幅度超过8％，国家发改委才会在三地加权价格的基础上加运费制定出国内成品油零售中准价，而这个中准价就是石油公司调价的依据。
但是，这种表面上出于平抑油价从而促进经济稳定发展的管制措施，只是把零售环节的定价权收回政府手中，除此之外，几乎所有的中间产品和成品油出厂价、批发价都操控在两大石油公司手里，从而形成了所谓的“缺乏管制的行政垄断”。
加之近年来，两大石油公司整体上市，资本市场的压力使得企业不是有效履行平抑油价之责，而是尽量利用手中的垄断特权获取收益。
这在一定程度上促成我国油价跟涨快、跟跌慢，形成较高的石油最终产品和中间产品价格，甚至频频出现“批零倒挂”现象。
由于两大集团控制着民企的进口配额，而两大集团的原油又大多来自国内油田的开采，因此进口原油对它们的国产原油形成了竞争，于是两大集团利用手中的特权对国外原油的进口实行“买涨不买落”，从而削弱进口原油的价格竞争力。
民营油企即使在国外买到了石油，进口到国内后还须交两大集团进行统一批发，因而再受一次盘剥，甚至常常拿不到油。
中国石油定价机制社会分析
中国石油定价机制的社会分析中图分类号:f045 文献标识:a 文章编号:1009-4202(2010)06-190-01摘要本文在联系各国定价机制及税费机制的基础之上,对我国的石油价格机制进行系统的分析和福利角度的论证,以期能在此为我国政府协调石油价格上做出一定的启示和指导。
关键词定价机制社会福利消费者剩余价格控制石油作为不可或缺的能源和化工原料,在国民经济生产中占据重要地位,关系到国家的经济安全,是国家的经济命脉,被誉为“工业的血液”,同时,石油作为一种战略物资,在国防和国家安全领域发挥着不可替代的作用。
一、对目前我国石油定价机制的分析目前我国油品的定价机制是一种政府反映式与预期式引导的定价机制,这种价格规制形式实际上是以国际石油市场价格为基础的成本加提成。
这种规制形式的优势在于一下几个方面。
首先,在被规制企业与规制机构成本信息不对称情况下,用国际市场价格信息为基础定价最大限度避免了“规制收买”或“规制俘虏”现象,使定价的社会成本降低。
其次,在国内石油市场发育不健全情况下,国际石油市场价格也是唯一可以依据的次优选择。
最后,在国际市场价格波动不剧烈情况下,该定价机制在一定程度上可以维护了国内石油市场价格的稳定。
但从长期来看该定价机制存在以下弊端。
(一)国内油价变动滞后于国际油价变动,加剧了市场供需双方的扭曲为了防止国内经济过热,发改委往往要更多考虑调整油价是否会加剧经济过热在这种思路指导下,国内油价能不涨就最好不要涨,即便是涨价,国内每次涨价的幅度也很小。
这样一来国内与国际的价差越来越大,国内外石油价差的扩大一方面造成石油进口企业的亏损,鼓励企业出口稀缺的石油资源,造成供需缺口的扩大。
另一方面定价给投机者制造便利,使他们获得准确预测国内成品油价格走势的机会#从而加剧成品油市场供需双方的扭曲。
由于中国国内油价跟国际油价之间的调整不同步,在国际油价持续高涨情况下,上一波油价的上涨也需要消化,等发改委参照制定出中准价以后,国内价格的上升或许更高,不能最终化解国内油价上涨的压力。
国内石化产品定价机制
大连LLDPE期货价格走势与现货价格的关系 大连LLDPE期货价格走势与现货价格的关系 LLDPE
100000
120000
140000
160000
20000 80000
40000
60000
0 2008-01-02 2008-01-09 2008-01-16 2008-01-23 2008-01-30 2008-02-06 2008-02-13 2008-02-20 2008-02-27 2008-03-05 2008-03-12 2008-03-19 2008-03-27 2008-04-03 2008-04-10 2008-04-17 2008-04-24 2008-05-01 2008-05-08 2008-05-15 2008-05-22 2008-05-30 2008-06-06 2008-06-13 2008-06-20 2008-06-27 2008-07-04 2008-07-11 2008-07-18 2008-07-25
从成本传导来看，这是不太合理的。但从目前的趋势看PE与油价的比值正在合 理回归，相信不久的将来会回到正常的比例上来。 如果完全都看油价做塑料会让身心疲惫，而且总处于被动局面。油价的涨跌太 无常了，大到局部战争和恐怖事件、小到气候变化（如飓风、气温变暖）和炼厂 意外停车等都成为了大财团炒作原油的由头。近几年炒作原油期货的对冲基金大 专特赚了；而做塑料贸易的却很累，利润难求。 但对塑料市场的操作者来说，油价又不能不参考，这就大家要把握好个度。首 先要对原油和塑料市场的大势做到心中有数，尽量试着少去看原油或者隔一段时 间看看原油，比如2-3天，甚至看它的周涨跌情况。这样就会较少你对大势判断 的影响。比如05年6月份以来市场的涨跌非常频繁，如果你看到原油大跌（比如 伦敦连环爆炸跌），PE价格也跌了，有人就慌了赔本抛货了，没过几天却又涨了 回来，岂不后悔？这就是心态问题。其次要制定严格的贸易操作规范，不只看原 油，制定盈利点和止损点，不贪心、也不心存侥幸不舍得割肉，该出手时就出手 （进出货都一样）。这样慢慢就可养成一个相对良好的心态而不是跟在原油屁股 后头拼命地跑。
国内成品油定价体系
第二节 国内成品油定价体系与其他竞争性产品的定价机制一样，我国石油价格的改革走的是一条逐步市场化的道路。
1998年以前成品油价格完全实行国家计划管理，从出厂、批发到零售环节均基本上实行政府定价制度；1998年以来的油价改革，使原油价格一步实现了与国际市场接轨，而成品油价格则以渐进性和选择性的方式逐步与国际市场接轨。
一、1998年前我国石油价格完全实行国家计划管理改革开放前，我国石油完全由政府定价，定价原则是成本加利润。
成品油价格从出厂到零售都是完全由政府确定的固定价格，且一经确定变化较小，长时间处于同一水平。
随着时间的逐渐推移，成本升高、利润下降，石油生产和经营企业不断反映这一信息，提出调价要求，推动国家对石油价格进行调整。
1981年我国原油价格开始实行双轨制，国家为鼓励发展石油工业，实行原油产量包干政策以及一系列配套改革措施，成品油生产企业也获得了相应的优惠政策。
该时期成品油价格主要有计划内平价、计划内高价以及议价三种，计划内价格由国家确定，议价由供需双方定，国家确定议价最高限价。
1992年十四大明确提出建立社会主义市场经济体制。
在此目标指导下逐渐减少指令性计划的油品品种，允许润滑油等石油产品放开价格，直接进入市场。
社会上出现了多头经营的局面，价格成份复杂。
1994年国家对成品油市场进行了整顿，确定了“一主二辅”的流通体制。
主渠道为中国石油化工总公司，辅渠道为中国石油天然气总公司和地方各炼厂。
同时对成品油价格进行了改革，取消计划内外的双轨制价格，改为国家统一定价，确定合理的地区差价和批零差价。
二、1998年后我国石油价格逐步与国际接轨1998年，为配合石油、石化集团公司的改革和重组，国家对原油、成品油价格形成机制进行了重大改革，国内原油价格完全实现了与国际市场的接轨，成品油价格确立了与国际油价变化相适应，在政府调控下以市场形成为主的机制。
汽油、柴油零售价格由政府定价改为政府指导价。
国家制定并公布各省市区汽油、柴油（标准品）零售中准价，两大集团在上下5%的幅度内制定具体零售价，非标准品的中准价按汽、柴油品质比率确定。
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研
究
中国石油(601857)
石油和天然气开采业/能源采掘业
建议询价区间：15～16.7
分享高油价时代的利润
上市首日定价区间：
新 股
中国石油上市首日定价分析
询
杨伟
王培
21-62580818-319
21-62580818-494
价
yangwei@
wangpei@
39.4~44
15.35
10.72
06 年原油产量
百万桶/ 年
903.00
711.00
每亿元原油产量 (按总市值计算)
万桶/亿 元
4.89
3.39
06 年原油储量
百万桶 9098.00 4197.00
每亿元原油储量 (按总市值计算)
万桶/亿 元
49.25
20.02
06 年天然气产量当量
百万桶/ 年
514.00
511.00
2007．11．02
发行上市资料
定
¾ 作为中国最大的油气勘探公司和第二大的炼油产品
总股本（百万股） 发行量（百万股）
183,021 4,000
价
本报告导读：
分
供应商，发改委在11月1日对成品油的提价部分释放 出公司的潜在增长能力
发行日期 发行方式 保荐机构
2007.10.26 网下询价＋网上申购
析
预计上市日期
2. 勘探与开发情况
2.1. 原油与天然气储产量的国内比较
由于我国油气资源主要集中在中国石油，中国石化和中海油三家公司，因此我国 的石油勘探和生产也主要由这三大公司开展。截至 2006 年 12 月 31 日，中国石 油的原油和天然气已探明储量分别为 116.2 亿桶和 15,140.6 亿立方米，分别占 我国三大石油公司合计的 70.8%和 85.5%。2006 年，中石油的原油和天然气产量 分别为 8.3 亿桶和 449.5 亿立方米，分别占我国三大石油公司合计的 66.4%和 78.5%。2007 年前 6 个月，中国石油的原油产量和天然气可销售量分别为 4.2 亿 桶和 226.0 亿立方米。
表1 2004年－2006年三大国内石油公司原油储量及产量情况
原油储量（百万桶）
原油产量（百万桶）
年份 中国石油 中国石化 中海油 中国石油 中国石化
2004年 11,501.2 2005年 11,536.2 2006年 11,618.0
3,267 3,294 3,293
1,455.6 1,457.4 1,489.8
2.2. 原油与天然气储产量的国际比较
经过多年的研究与实践，公司已在陆相沉积和海相技术方面掌握了大量的先进技 术，积累了丰富的经验。这些技术在国内处于领先地位，在国际上也占有重要位 置，保证了公司油气勘探领域持续领先的优势。 截止到 2006 年底，中国石油油气储量（折合油气当量）达到 205.30 百万桶，位 居国内第一；在国际市场上仅次于 Exxon Mobil 的 221.1 百万桶的油气储量，位 列第二。
中国石油(601857)
截至 2007 年 6 月 30 日，中国石油拥有并经营、特许经营以及中国石油集团拥有或与 第三方共同拥有的由中国石油提供监督支持的加油站共 18,630 座。
表4 2004年～2006年中国石油和中国石化加油站情况
年份
中国石油
2004年
17,403
2005年
18,164
2006年
302.6 380.4 449.5
中国石化
58.6 62.8 72.6
中海油
37.6 40.3 50.7
图1 三大国内石油公司油气储量和产量占比
140% 120% 100%
80% 60% 40% 20%
0%
71% 原油储量
中石油 中石化 中海油
66%
85.47%
78.47%
原油产量 天然气储量 天然气产量
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中国石油(601857)
表3 国际国内石油公司油气数据对比
公司
单位
BP
Shell
计价货币
CBP
EUR
股价
633.50 30.58
总股本 总市值 1
亿股
1.90
63.98
亿人民币 18472.72 20966.79
ห้องสมุดไป่ตู้07PE
12.30
10.47
对人民币汇率
06 年油气储量当量 百万桶 16769.00 11554.00
每亿元油气储量 (按总市值计算)
万桶/亿 元
90.78
55.11
数据来源：国泰君安研究所，公司报告，bloomberg
注： 1，数据均取2007年10月29日收盘价
2，中石油，中海油相关计算采用H股价格
Exxon USD 91.57 55.46
18,207
2007年6月
18630
数据来源：国泰君安研究所，公司招股书，中石化年报
中国石化 30063 29647 28801 28898
3.2. 国内三大石油公司每股产能数据对比
由表5可见，中石化在炼油业务方面具有明显优势，中海油目前介入下游的程度很小， 基本不受成品油价格倒挂的不利影响。
表5 国内同类公司炼油，原油加工以及加油站数据对比
0.43
06 年乙烯产量
万吨
206.80
每亿股乙烯产量 (按总股本计算)
万吨/亿股
0.11
截至到 06 年底加油站个数
个
18207.00
每亿股加油站个数 (按总股本计算)
个/亿股
9.95
数据来源：国泰君安研究所，公司报告
中石化 3125.00
3.60 2947.00
3.40 1019.00
1.18 616.30 0.71 28801.00 33.22
38840.27 13.31 7.48 979.00
2.52 10850.00
27.93
571.00
1.47 11260.00
28.99
1550.00
3.99 22110.00
56.93
中石油 2 HKD 19.02
1830.20 33626.85
24.80 0.97 831.00
2.47 11618.00
数据来源：国泰君安研究所，公司报告
由于主要油气田属于陆相的含油气盆地，具有复杂多样的地质特征，中国石油经 过 40 多年的研究和实践，形成了一套陆相生油理论和油气勘探开发配套技术。 油气勘探率先在陆相地质取得了成功，先后开发了克拉玛依、大庆、胜利、大港、 辽河以及华北等重要油气田，为国民经济建设作出了巨大的贡献。
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中国石油油气储量 位居国内第一；在国 际市场上仅次于 Exxon Mobil
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表2 2004年～2006年三大国内石油公司天然气储量及产量情况
天然气储量（亿立方米）
天然气产量（亿立方米）
年份 中国石油 中国石化 中海油 中国石油
2004年 12812.9 858.8 1315.8 2005年 13626.8 835.8 1537.8 2006年 15140.6 808.9 1764.6 数据来源：国泰君安研究所，公司招股书
中海油 2 HKD 15.20
433.47 6364.73 21.07
0.97 135.00
2.12 1490.00 23.41
30.00
0.47 1038.00
16.31
165.00
2.59 2528.00 39.72
中国石油在国内各油气田的分布如图二所示。
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每亿元天然气产量 (按总市值计算)
万桶/亿 元
2.78
2.44
06 年天然气储量
百万桶 7671.00 7357.00
每亿元天然气储量 (按总市值计算)
万桶/亿 元
41.53
35.09
06 年油气产量当量
百万桶/ 年
1417.00
1222.00
每亿元油气产量 (按总市值计算)
万桶/亿 元
7.67
5.83
图3 2004年～2006年中国石油在国内成品油零售市场份额变化情况
中石油成品油零售量的市场份额
40%
34.70%
35%
31.80%
30%
29.00%
25%
20%
15%
10%
5%
0% 2004年
2005年
2006年
数据来源：国泰君安研究所，公司招股书
请务必阅读正文之后的免责条款部分
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3.1. 公司的加油站数量
1. 中国最大油气公司
中国石油是我国油气勘探行业占主导地位的油气开采商和第二大的石油产品制造 商，也是世界超大型石油公司之一。公司广泛从事与石油、天然气有关的各项业 务，主要包括： z 原油和天然气的勘探、开发、生产和销售 z 原油和石油产品的炼制、运输、储存和销售 z 基本石油化工产品、衍生化工产品及其他化工产品的生产和销售 z 天然气、原油和成品油的输送及天然气的销售。
691,326 23%
193,557 2%
136,229 7％
0.761 0.358
注：发行后的每股净收益按发行后的总股本计算
2007E
800,542 16%
216,887 12%
150,945 11%
0.825 0.388
2008E
848,491 6%
239,747 11%