基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》必背手册(投资交易管理)【圣才出品】
基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》必背手册(投资组合管理)【圣才出品】
第7章投资组合管理【大纲要求】【知识结构】【要点详解】第一节系统性风险、非系统性风险和风险分散化一、系统性风险和非系统性风险1．系统性风险和非系统性风险的概念系统性风险和非系统性风险的具体内容如表7－1所示。
表7－1 系统性风险和非系统性风险【真题7.1】在证券市场，以下属于非系统性风险的是（）。
A．某商业银行因票据违规操作被调查B．人民银行宣布降低存款准备金率C．财政部、国家税务总局宣布下调印花税率D．银监会拟出台新规管控银行理财产品投资股票【答案】A【解析】非系统性风险又被称为特定风险、异质风险、个体风险等，往往是由与某个或少数的某些资产有关的一些特别因素导致的，例如公司成功推出新产品引起的股价上升，负面新闻如农业公司产品歉收造成的股价下跌等。
这些因素只对某个或某些资产的收益造成影响，而与其他资产的收益无关。
2．风险与收益的关系在金融市场上，风险与收益常常是相伴而生的。
高风险意味着高预期收益，而低风险意味着低预期收益。
这是由投资者回避风险的特征所决定的。
只要投资者认识到某一种风险的存在，且投资者无法回避它，那么投资者就会对承担这种风险要求相应的风险报酬。
比如投资者会要求对承担信用风险进行补偿，这导致市场上信用风险较高的企业债券与同期限、同息票率的国债相比价格更低，收益率更高，这个高出的收益率称为信用风险溢价。
二、风险分散化对于风险各不相同的投资工具，投资者可以通过分散化投资来降低投资风险。
通过分散化投资，非系统性风险是可以降低的。
图7－1形象地说明了投资组合的风险分散化与资产数量之间的关系。
当投资组合的资产数量不断增加时，该投资组合所包含的非系统风险被分散，变得越来越小，但其系统风险无法被分散，会大致保持稳定。
因此当其资产数量变得很大时，投资组合的总风险趋近于其系统性风险。
如果投资组合中的资产是根据资产收益之间的相关性等情况精心挑选的，或者是在不同的地区或国家选取的，那么风险分散化的潜力会更大。
基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》-基金的投资交易与清算【圣才出品】
第11章 基金的投资交易与清算【本章内容概述】本章分三节讲述了基金在三种不同市场的投资交易及清算。
证券投资基金主要投资于二级市场，上海证券交易所、深圳证券交易所各有不同的交易品种、交易平台和清算规则，同时证券投资基金具有自身特有的交易和清算路径。
银行间同业市场是证券投资基金进行投资交易及清算的重要市场，银行间同业市场的交易和清算规则与证券交易所不同，对于基金公司采用准入制，基金公司作为乙类账户参与银行间债券市场的交易与清算。
海外市场较为广泛，由于时区不同，证券投资基金进行海外市场投资的交易和清算需要借助海外经纪商和海外托管行的帮助，同时要更多考虑拟投资国家证券市场的不同规则。
【知识结构图】第一节 基金参与证券交易所二级市场的交易与清算学习内容知识点股票投资、债券投资、债转股、债券回购、权证、期货固定收益证券综合电子平台、交易所大宗交易平台基金参与证券交易所二级市场的交易基金在证券交易所的交易佣金与费用基金参与证券交易所二级市一、证券投资基金场内证券交易与结算1．场内证券交易市场场内证券交易市场是指在证券交易所内按一定的时间、一定的规则集中买卖已发行证券而形成的市场。
证券交易所的设立和解散，由国务院决定。
证券交易所作为进行证券交易的场所，其本身不持有证券，也不进行证券的买卖，当然更不能决定证券交易的价格。
证券交易所应当创造公开、公平、公正的市场环境，保证证券交易所的职能正常发挥。
证券交易所的组织形式有会员制和公司制两种。
我国上海证券交易所和深圳证券交易所都采用会员制，设会员大会、理事会和专门委员会。
理事会是证券交易所的决策机构，理事会下面可以设立其他专门委员会。
证券交易所设总经理，负责日常事务。
总经理由国务院证券监督管理机构任免。
2．证券登记结算机构《证券法》规定，证券登记结算机构是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不以营利为目的的法人。
设立证券登记结算机构必须经国务院证券监督管理机构批准。
基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》必背手册(投资者需求与资产配置)【圣才出品】
第6章投资者需求与资产配置【大纲要求】【知识结构】【要点详解】第一节投资者类型和特征投资组合管理的一般流程包括：了解投资者需求、制定投资政策、进行类属资产配置、投资组合构建、投资组合管理、风险管理、业绩评估等。
一、个人投资者1．个人投资者概述个人投资者是基金投资群体的重要组成部分。
基金销售机构常常根据财富水平对个人投资者加以区分。
基金销售机构常常对不同类型的投资者提供不同类型的投资服务。
一般而言，拥有更多财富的个人投资者，在满足正常生活所需之外，有更多的资金进行投资，而且风险承受能力也更强。
除此之外，个人投资者还可能在投资经验和能力方面存在差异。
通常而言，个人投资者的投资经验和能力不如机构投资者。
2．个人状况对投资需求的影响个人投资者的个人状况会对其投资需求产生多方面的影响，主要表现在以下方面：（1）拥有稳定工作的年轻个人投资者，其工资收入有望随着时间的推移而不断增长，其风险承受能力较强；（2）处于失业状态或者即将退休的个人投资者，已经或者即将失去获得工资收入的能力，其风险承受能力较弱；（3）个人投资者的年龄也会影响其投资需求和投资决策。
随着年龄的增长，个人投资者的风险承受能力和风险承受意愿递减；（4）个人投资者的家庭状况也会影响其投资需求。
家庭负担越重，则可投资的资源越少，投资者越偏向于稳健的投资策略；（5）个人投资者的预期投资期限、对风险和收益的要求、对流动性的要求等因素也都会影响投资者的投资需求和投资决策。
一般根据个人投资者所处生命周期的不同阶段确定其应该选择的基金产品类型。
如：单身时期的年轻人承担风险的能力比较强，可以选择高风险、高预期收益的基金产品；对老年人而言，应该以低风险为核心，不宜过度配置股票型基金等风险较高的产品。
【真题6.1】下列关于个人投资者的表述错误的是（）。
A．个人投资者是基金投资群体的重要组成部分B．个人投资者的家庭负担越重，投资者越偏向稳健投资策略C．投资需求主要由个人需求决定，和个人家庭状况没有关系D．个人投资者的就业状况会对其投资需求产生影响【答案】C【解析】个人投资者的家庭状况（例如婚姻状况、子女的数量和年龄、需赡养老人的数量和健康状况）会影响其投资需求。
基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》必背手册(权益投资)(附答案)
基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》必背手册第2章权益投资【本章练习】单选题（以下备选答案中只有一项最符合题目要求）1．关二风险和收益关系，以下表述错误的是（）。
A．投资产品的风险高，意味着投资产品的收益波劢大B．投资者承担风险期望得到更高的风险报酬C．投资产品的风险高，意味着投资产品的实际收益率高D．金融市场上风险不收益常常是相伴而生的【答案】C【解析】风险较高的权益类证券、风险较高的公司对应着一个较高的风险溢价，其期望收益率一般也较高，但这幵丌意味着实际收益率高。
2．以下不属二可转换债券基本要素的是（）。
A．市场利率B．回售条款C．转换期限D．赎回条款【答案】A【解析】可转换债券的基本要素包括标的股票、票面利率、转换期限、转换价格、转换比例、赎回条款、回售条款等。
3.下列说法正确的是（）。
A.股票回贩会减少流通在外的股份，贩回的股票均被注销B.场内公开市场回贩是指股票収行方通过约定价格向一个戒几个大股东回贩股票C．股票拆分又称股票拆细，通常会引起每股收益和每股市价上升D．定向增収的特定对象通常包括公司控股股东、戓略投资者、实际控制人及其控制的企业等【答案】D【解析】非公开収行股票，也称为定向增収，是上市公司向特定对象収行股票的增资方式。
特定对象包括公司控股股东、实际控制人及其控制的企业、戓略投资者等。
A项，股票回贩会减少流通在外的股份，贩回的股票会被注销戒以库存股的形式存在；B项，场内公开市场回贩是指按照目前市场价格回贩企业股票，此种方法的透明度比较高，场外协议回贩是指股票収行方通过协议价格向一个戒几个大股东回贩股票；C 项，股票拆分又称为股票拆细，即将一股面值较大的股票拆分成几股面值较小的股票，每股收益和每股市价下降，而股东的持股比例和权益总额及其各项权益余额都保持丌发。
3．在剩余财产的清算和股利分配时，（）的索叏权排在最后。
A．普通股B．累计优先股C．资本性债券D．非累计优先股【答案】A【解析】债权资本是一种借入资本，代表了公司的合约义务，因此债券持有者／债权人拥有公司资产的最高索叏权。
基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》必背手册(基金业绩评价)【圣才出品】
第10章基金业绩评价【大纲要求】【知识结构】【要点详解】第一节基金业绩评价概述一、基金业绩评价的意义只有通过完备的投资业绩评估，投资者才可以有足够的信息来了解自己的投资状况。
投资者可以决定是否继续使用现有的投资经理；基金管理公司可以决定一个基金经理是否可以管理更多的基金，可以分配更多的资源或是需要被替换。
二、基金业绩评价需考虑的因素不同基金的投资目标、范围、比较基准等均有差别。
因此，基金的表现不能仅仅看回报率。
为了对基金业绩进行有效评价，以下因素必须加以考虑。
1．投资目标与范围投资目标与范围不同的基金，其投资策略、业绩比较基准都可能不同。
（1）货币基金主要投资于货币市场，风险较低，收益也较为稳定；（2）指数基金则以指数成分股为投资对象，其收益率变化应该与相应的指数保持一致。
因此，进行业绩比较时，必须考虑投资目标、投资范围的不同。
2．基金风险水平根据风险报酬理论，投资收益是由投资风险驱动的，风险越大，所要求的报酬率就越高。
所以市场上一些平均收益率高的基金，可能仅仅是因为它们承担了较高的风险，而与基金经理的能力无关。
所以在基金业绩评价的过程中，要对其风险进行调整。
3．基金规模在考虑基金规模因素时，应注意以下问题：①基金存在一些固定成本，如研究费用和信息获得费用等；②与小规模基金相比，规模较大的基金的平均成本更低；③规模较大的基金可以有效地减少非系统性风险；④基金规模过大，对可选择的投资对象、被投资股票的流动性等都有不利影响。
4．时期选择同一基金在不同时间段内的表现可能有很大的差距，业绩计算开始与结束时间不同，基金回报率和业绩排名可能会有较大的差异。
因此，业绩评价时需要计算多个时间段的业绩。
系统的基金业绩评估需要从四个方面入手：计算绝对收益，计算风险调整后收益，计算相对收益，进行业绩归因。
【真题10.1】据统计，截至2016年6月底，共有229只基金净值规模跌破5000万元满盘红线，占基金总数的7.6%。
基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》-第八章投资交易管理考点知识(附真题解析)
基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》-投资交易管理第8章投资交易管理【本章内容概述】本章介绍基金投资交易管理。
第一节介绍二级市场证券交易的三种不同市场机制、投资杠杆及其实现形式等。
第二节介绍基金管理公司的投资交易管理部门设置及交易流程。
第三节讨论交易过程中的成本问题。
【知识结构图】第一节证券市场的交易机制一、报价驱动市场、指令驱动市场和经纪人市场1.报价驱动市场报价驱动中，最为重要的角色就是做市商，因此报价驱动市场也被称为做市商制度。
做市商通常由具备一定实力和信誉的证券投资法人承担，本身拥有大量可交易证券，买卖双方均直接与做市商交易，而买卖价格则由做市商报出。
与股票不同的是，几乎所有的债券和外汇都是通过做市商交易的。
做市商必须随时满足买卖双方的交易数量，这样才能给市场提供流动性。
当接到投资者卖出某种证券的报价时，做市商以自有资金买入；当接到投资者购买某种证券的报价时，做市商用其自有证券卖出。
有时为了完成交易承诺，做市商之间也会进行资金或证券的拆借。
另外，维持证券的价格稳定也是做市商的目标之一。
虽然做市商的利润来源于买卖差价，但如果买卖差价太大，做市商将很难促成交易，从而失去赚取差价的机会。
另外，如果证券差价小但交易频繁，做市商仍可以赚取利润。
做市商可以分为两种：（1）特定做市商。
这时，一只证券只由某个特定的做市商负责交易。
（2）多元做市商。
这时，每只证券同时拥有多家做市商进行做市交易，避免一家做市商垄断市场的现象发生，从而操纵价格。
【例8.1】下列关于做市商说法错误的是（）。
A．报价驱动市场也被称为做市商制度B．与股票不同，几乎所有的债券和外汇都是通过做市商交易的C．所有投资者都可以充当做市商的角色D．做市商的利润来源是买卖差价【答案】C【解析】C项，不是所有投资者都可以充当做市商的角色。
做市商为了维护证券的流动性必须具备一定的实力，充足的可交易资金和证券是必不可少的，因此做市商必须随时满足买卖双方的交易数量，这样才能给市场提供流动性。
基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》必背手册(另类投资)【圣才出品】
第5章另类投资【大纲要求】【知识结构】【要点详解】第一节另类投资概述一、另类投资的内涵另类投资是指传统公开市场交易的权益资产、固定收益类资产和货币类资产之外的投资类型。
通常包括私募股权、房产与商铺、矿业与能源、大宗商品、基础设施、对冲基金、收藏市场等领域。
除了私募股权、不动产、大宗商品等主流形式外，另类投资还包括黄金投资、碳排放权交易、艺术品和收藏品投资等方式。
【真题5.1】某机构投资组合如下表：请问另类投资所占比例是（）。
A．45%B．35%C．40%D．55%【答案】A【解析】另类投资是指传统公开市场交易的权益资产、固定收益类资产和货币类资产之外的投资类型。
目前，另类投资没有统一的定义，通常包括私募股权、房产与商铺、矿业与能源、大宗商品、基础设施、对冲基金、收藏市场等领域。
故本题中，另类投资所占比例=10%＋20%＋15%=45%。
二、另类投资的优点与局限性另类投资的优点与局限性如表5－1所示。
表5－1 另类投资的优点与局限性【真题5.2】在传统的证券投资组合中，加入另类投资产品不能达到的作用是（）。
A．规避通胀风险B．组合多元化C．分散风险D．提高信息透明度【答案】D【解析】另类投资产品虽然具有其独特的优势，但同时也具有一定的局限性，包括：①缺乏监管和信息透明度；②流动性较差，杠杆率偏高；③估值难度大，难以对资产价值进行准确评估。
第二节私募股权投资一、私募股权投资概述1．定义私募股权投资是指对未上市公司的投资。
私募股权投资通常采用非公开募集的形式筹集资金，不能在公开市场上进行交易，流动性较差。
2．国内外私募股权投资机构的类型国内外私募股权投资机构的类型主要包括：①专业化的私募投资基金；②大型多元化金融机构下设的直接投资部门；③在国内，由中方机构发起、外资进行入股，专门从事股权投资及管理业务的机构；④大型企业的投资基金部门，这些部门主要为它们的母公司制定并执行与其发展战略相匹配的投资组合战略；⑤具有政府背景的投资基金等。
基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》必背手册(固定收益投资)(附答案)
基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》章节考点手册第3章固定收益投资【大纲要求】【知识结构】【要点详解】第三节货币市场工具一、货币市场工具的特点1．货币市场工具的含义货币市场工具一般是挃短期的（1年乊内）、具有高流劢性的低风险证券。
具体包括银行回贩协议、定期存款、商业票据、银行承兑汇票、短期国债、中央银行票据等。
货币市场工具产生亍信用活劢，交易价格为利率，是固定收益证券的一部分。
2.货币市场工具的功能货币市场工具在金融市场中収挥着十分重要的功能：①货币市场工具为商业银行管理流劢性以及企业融通短期资金提供了有效的手段；②因货币市场工具交易而形成的短期利率在整个市场的利率体系中充当了基准利率，为市场上其余证券利率的确定提供了重要的参考依据，是判断市场上银根松紧程度的重要挃标。
3.货币市场工具的特点货币市场工具有以下特点：①均是债务契约；②期限在1年以内（含1年）；③流劢性高；④大宗交易，主要由机构投资者参不，个人投资者很少有机会参不买卖；⑤本金安全性高，风险较低。
【真题3.11】关亍货币市场工具的描述，最准确的是（）。
A．1年以上、5年以内的高流劢性和低风险证券B．1年以上、5年以内的高流劢性和高风险证券C．1年以内的富流劢性和低风险证券D．1年以内的富流劢性和高风险证券【答案】C【解析】货币市场工具一般挃短期的（1年乊内）、具有高流劢性的低风险证券，具体包括银行回贩协议、定期存款、商业票据、银行承兑汇票、短期国债、中央银行票据等。
二、常用的货币市场工具在我国，货币市场工具主要包括银行间短期资金（同业拆借）、1年以内（含1年）的银行定期存款和大额存单、剩余期限在397天以内（含397天）的债券、期限在1年以内（含1年）的债券回贩、期限在1年以内（含1年）的中央银行票据、证监会及中国人民银行认可的其他具有良好流劢性的金融工具。
1.银行定期存款定期存款是挃银行不存款人双方在存款时事先约定期限、利率，到期后支叏本息的存款，是银行资金的主要来源。
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第8章投资交易管理【大纲要求】
【知识结构】
【要点详解】
第一节证券市场的交易机制
一、报价驱动市场、指令驱动市场和经纪人市场
1．报价驱动市场
报价驱动中，最为重要的角色就是做市商，因此报价驱动市场也被称为做市商制度。
报价驱动市场通常由具备一定实力和信誉的证券投资法人承担，本身拥有大量可交易证券，买卖双方均直接与做市商交易，而买卖价格则由做市商报出。
做市商制度也被称为柜台交易（OTC），因为早期的证券交易是在做市商办公室的柜台完成的。
现在的OTC市场则是通过网络交易系统、电话信息系统等途径进行交易。
做市商的目标主要有两个：①必须随时满足买卖双方的交易数量，这样才能给市场提供流动性；②维持证券的价格稳定。
做市商可以分为特定做市商和多元做市商两类，如表8－1所示。
表8－1 做市商的类型
【真题8.1】关于证券市场的做市商，以下说法错误的是（）。
A．做市商在交易中执行投资者的指令，并没有参加到交易中
B．报价驱动中，最为重要的角色就是做市商，因此报价驱动市场也被称为做市商制度C．柜台交易（OTC）多采用做市商制度
D．在报价驱动市场上，做市商是市场流动性的主要提供者和维持者
【答案】A
【解析】A项，做市商通常由具备一定实力和信誉的证券投资法人承担，本身拥有大量
可交易证券，买卖双方均直接与做市商交易，而买卖价格则由做市商报出。
2．指令驱动市场
指令驱动的核心就是买方下达购买指令，包括购买数量和相应价格，卖方下达包含同样内容的卖出指令，满足成交条件的即可成功交易。
在指令驱动市场上，指令是交易的核心，交易者向自己的经纪人下达不同的交易指令，经纪人将这些交易指令汇聚到交易系统，交易系统会根据已经设定好的交易规则撮合交易指令，直至完成交易。
指令驱动的成交原则如表8－2所示。
表8－2 指令驱动的成交原则
对于投资者而言，根据不同的市场行情下达合适的交易指令是非常关键的，这些指令可以分为以下两类，如表8－3所示。
表8－3 交易指令的类型
3．经纪人市场
经纪人是为买卖双方介绍交易以获取佣金的中间商人。
经纪人可以根据自己客户的指令来寻找相应的交易者，也可以依靠自身的信息资源来寻觅买家和卖家，以此促成交易，赚取佣金。
二、做市商与经纪人
做市商与经纪人之间的区别，如表8－4所示。
表8－4 做市商与经纪人的区别
然而，两者有时可以共同完成证券交易，当做市商之间进行资金或证券拆借时，经纪人往往是不错的帮手，有些经纪人甚至是专门服务于做市商的。
【真题8.2】下列关于证券市场做市商和经纪人的说法，错误的是（）。
A．利润来源不同
B．市场流动性贡献不同
C．不能共同合作完成证券交易
D．市场角色不同
【答案】C
【解析】C项，证券市场做市商和经纪人有时可以共同完成证券交易，当做市商之间进行资金或证券拆借时，经纪人往往是不错的帮手，有些经纪人甚至是专门服务于做市商的。
三、保证金交易
1．概念
保证金交易让投资者可以从证券经纪商那里借得资金或证券，这样就能进行超过自己可支付范围的交易。
此时，投资者的信用非常重要，因此也称为信用交易。
投资者用于投资的自有资金或证券称为保证金，而保证金除以所投资金额或证券总价值的比率就称为保证金率。
2．买空交易
在我国，保证金交易被称为“融资融券”，融资即投资者借入资金购买证券，也称买空交易。
上海证券交易所对融资融券交易做了以下规定：
（1）上海证券交易所规定的融资融券保证金比例不得低于50％；
（2）上海证券交易所规定的维持担保比例下限为130％，维持担保比例=（现金＋信用证券账户内证券市值总和）／（融资买入金额＋融券卖出证券数量×当前市价＋利息及费用总和）；
（3）上海证券交易所规定融资融券业务最长时限为6个月。
值得注意的是，即使融资交易结束时，该公司的股票价格没有发生变化，投资者还是需要支付融资的贷款利息。
3．卖空交易
卖空交易即融券业务，与融资业务正好相反，投资者可以向证券公司借入一定数量的证券卖出，当证券价格下降时再以当时的市场价格买入证券归还证券公司，自己则得到投资收益。
需要注意的是，融券交易没有平仓之前，投资者融券卖出所得资金除买券还券外，是不能用于其他用途的。
与买空交易一样，在标的证券价格变化时，融券业务的维持担保比例也必须大于130％，当维持担保比例小于130％时，投资者就会接到证券公司的催缴通知，这时，投资者可以选择在信用账户中增加资金，也可以用标的证券或其他认可的证券来增加担保比例。
但用证券充抵保证金时，对于不同的证券，必须以证券市值或净值按不同的折算率进行折算。
融券业务同样会放大投资收益率或损失率，如同杠杆一样增加了投资结果的波动幅度。