高盛集团组织结构研究
全球三大券商经营模式研究
全球三大券商经营模式研究全球三大券商无一例外都是美国券商。
在业内，这三大券商被简称为MGM，它们就是我们耳熟能详的美林(Merrill Lynch)、高盛(Goldman Sachs)、摩根斯坦利(Morgan Stanley)。
一、美林证券的经营模式美林证券是华尔街上具有最为均衡的业务架构的券商。
根据Thomson Financial的资料，美林证券所有的部门都处于业内领先的地位，除了多年来多项业内第一的排名外，其余排名也处于前五的位置。
2005年上半年，Euro money杂志授予美林证券11项最佳称号，其中包括7项最佳经纪行称号、3项最佳并购行称号和1项最佳债券行称号。
美林证券作为一家百年老店，长盛不衰的秘诀就是坚持把客户利益放在第一位的经营理念。
美林认为，业务经营必须围绕最重要的东西，即：客户、市场、增长、创新。
他们致力于为其在全球的客户构建价值和财富，忠实地服务于客户需求，并且坚信，客户的成功将增加其企业价值。
1、业务架构与收入贡献分析美林证券实行证券控股公司下的事业部制的组织架构，以业务为划分的事业部是独立的利润中心，这也是国际大型投资银行所普遍采用的内部组织结构。
美林主要业务单元均为美林集团下属集团，将主要业务内容分入三大块：全球市场与投资银行集团（GMI）、全球私人客户集团（GPC）、美林投资经理集团（MLIM）。
GMI面向全球的公司、机构客户、政府客户提供融资服务和产品。
GPC面向个人、中小企业和雇员福利计划，提供财富管理的产品和服务。
MLIM管理来自个人、机构和公司客户的金融资产。
表 1：美林集团分业务部门的收入贡献（单位：百万美元）GM IGPCMLIM公司项目总计2004非利息收入7,4328,5071,558(3)17,494净利息收入3,5901,32423(408)4,529净收入11,0229,8311,581(411)22,023非利7,71(4516息费用153,958,121),187税前收入3,8691,873460(366)5,836年度总资产559,32972,9959,0256,710648,0592003非利息收入7,1767,5361,335(8)16,039净利息收入2,8171,35724(369)3,829净收入9,9938,8931,359(377)19,868非利息费用6,2187,3671,099(36)14,648税前收入3,7751,526260(341)5,220年度总资产420,91764,3875,4615,378496,1432002非利息收入6,0767,4551,487(42)14,976净利息收入2,2631,33224(280)3,339净收入8,3398,7871,511(322)18,315非利息费用6,8727,7211,29311716,003税前收入1,4671,066218(439)2,312年度总资产380,75560,1385,5175,009451,4192004年的公司年报显示，美林证券税前收入为58.36亿美元，其中GMI收入38.69亿美元，占比高达49％；GPC收入18.73亿美元，占比高达44％; MLIM收入4.6亿美元，占比为7％。
高盛行业研究报告
高盛行业研究报告引言本文是一份由高盛投资银行撰写的行业研究报告。
高盛是全球领先的金融服务公司，提供投资银行、证券和投资管理等多样化的金融产品与服务。
在该报告中，我们对某一特定行业进行了深入研究，以了解该行业的发展趋势、机会和挑战。
行业概况行业定义首先，我们对该行业进行了准确定义。
该行业是指…市场规模接下来，我们对该行业的市场规模进行了详细的分析。
根据我们的研究，该行业的市场规模在过去几年中取得了稳步增长。
这主要受到以下几个因素的驱动：1.因素一；2.因素二；3.因素三。
行业趋势在这一部分，我们重点分析了该行业的发展趋势。
根据我们的观察和分析，我们认为未来几年内，该行业将经历以下趋势：1.趋势一；2.趋势二；3.趋势三。
市场机会与挑战市场机会在本节中，我们着重探讨了该行业所面临的市场机会。
我们认为，随着市场发展和技术进步，该行业存在以下市场机会：1.机会一；2.机会二；3.机会三。
市场挑战同时，我们也意识到该行业所面临的挑战。
这些挑战包括但不限于：1.挑战一；2.挑战二；3.挑战三。
投资建议基于我们对该行业的研究和分析，我们得出如下投资建议：1.建议一；2.建议二；3.建议三。
结论通过这份研究报告，我们深入了解了该行业的市场规模、发展趋势、机会和挑战。
我们相信投资者可以借助这些信息做出明智的决策，把握市场机遇，同时也要注意可能的风险。
我们鼓励读者在做出投资决策之前谨慎考虑各种因素，并向专业人士寻求建议。
以上就是这份高盛行业研究报告的主要内容，涵盖了行业概况、市场规模、行业趋势、市场机会与挑战以及投资建议等方面。
这份报告旨在为读者提供有关该行业的详尽信息，帮助他们做出明智的投资决策。
我们希望这份报告能够对读者有所帮助，并为他们在投资领域取得成功提供指导。
社会经济结构划分为社会经济关系
一、引言80年代新自由主义(Neo-Liberalism)兴起，它影响着世界经济、政治、文化和社会的方方面面，我们可以看到私有化和市场化浪潮的兴盛、不断爆发的局部冲突和战争、自由化呼声的高涨和全球化进程的加速。
与之相伴的是中国三十年巨变，就在中国继续推进改革之时，2008年爆发了金融海啸，世界各国开始反思原来的发展道路。
中国在这次世界性的危机中，也受到较大的冲击，在过去经济高速发展下掩盖的问题漫漫显露出来，对于中国改革的各种声音也开始浮现，有的主张继续全面的深入，有的主张放缓改革的脚步，那么中国的前进方向到底在哪里呢？耶鲁大学陈志武教授(2007)认为中国应该通过私有化来增加个人财产性收入，进而增加民众消费需求，以此来解决中国的进一步发展受到产业结构和增长模式制约的问题。
对此中欧国际工商学院许小年教授(2007)进而对此点评，土地所有权落实到农民，在资本市场上向公众出售国有资产，是增加居民财产性收入的根本性措施。
许小年教授认为所有制改革是经济转型的必要条件，但是充分条件却是放松和解除对服务业的管制，让民间资产不会继续涌入过度发展的制造业，避免中国经济的结构性问题依然如故。
高盛集团(Goldman Sachs)的胡祖六(2008)肯定了中国过去对于市场经济体制改革的努力，认为中国不能因为遇到金融风暴就畏惧改革，就畏惧自由市场。
他对于国内对于私有财产的保护、国家监管过度表示了批评，对西方国家自由市场受挫的大背景下的中国改革，尤其是中国在全球化、市场自由化领域抱有很大的希望。
清华大学钱颖一教授(1999)认为中国改革的路径其实和西方是相似的，都会从经济领域开始然后走向政治和民主领域。
北京大学张维迎教授(2008)对于中国在新时期的改革持相同的态度，认为中国在经济领域的改革已经结束，即价格改革和国有企业的改革已经基本完成，政治体制改革和民主选举制度是未来的方向。
以上的经济学家们认为中国应该进一步加大私有化力度推动改革，有的学者认为市场经济体制框架已经建立或基本完成，接下来中国要走向政治领域，那么我们面对这些声音该怎么思考中国的发展道路呢？对于中国社会的发展方向，本文不可能进行全面的分析。
高盛集团发展模式及对我国投资银行发展的思考
高盛集团发展模式及对我国投资银行发展的思考搐要：自2007年开始爆发的美国次贷危机对华尔街投资银行业造成了沉重的打击。
在这场重大的金融风暴中，高盛集团成功地幸免于难，2007年实现了净利润增长22％的良好业绩，并于2008年转为银行控股公司，均体现了高盛集团惊人的实力。
本文从发展概况、发展战略、公司治理结构和财务状况等方面对高盛集团进行分析，对高盛集团的发展现状以及未来发展趋势进行研究、判断，总结高盛集团的发展经验，为我国发展投资银行业务提供有益参考。
关键词：高盛集团；投资银行；财务分析2007年，美国的次贷危机引发了美国投资银行业的崩溃，华尔街的五大投资银行将近75年的金融神话也在一夜之间崩溃。
贝尔斯登、美林证券相继被收购，雷曼兄弟宣布破产，2008年9月21日，高盛宣布将成为美国第四大银行控股公司并接受美联储的监管，同时宣布成为银行控股公司的还有摩根士丹利。
华尔街前五大独立投资银行至此无一幸免于此次金融危机，独立投资银行模式最终覆灭。
尽管五大投资银行在这场金融风暴中均遭受了重大的打击，但损失程度却不尽相同，其中高盛集团无疑是业界翘楚。
在各大投资银行危机初现的2007年，高盛集团每股盈利增长25．6％，在次贷危机进一步加剧的2008年，高盛集团每股收益连续3季度增长，2008财年前9个月普通股股东权益回报率达到14．2％。
高盛集团在金融危机的冲击下可以独善其身，对我国发展投资银行业务值得借鉴。
1高盛集团发展概述1869年，高盛集团由一位从事企业商业票生意的德国裔犹太移民Marcus Goldman成立，1896年，高盛集团被邀请加入纽约证券交易所时，Samuel Sachs以合伙人身份加入公司，并将公司的名字组合成为现在的Goldman Sachs。
在以合伙人制度经营了130年之后，于1999年5月在纽约证券交易所挂牌上市，总部设在纽约，在伦敦、法兰克福、东京、香港和其它主要世界金融中心均设有分支机构，向全球多行业客户提供广泛的投资、咨询和金融服务。
专题——高盛对赌合约剖析
高盛开“油价赌场”中国企业付高昂学费高盛的衍生品设计师没准是拉斯维加斯的玩盘高手。
在他们给中国企业提供的对赌合约里，依稀能见到赌场庄家的精妙算局。
在这场以油价充当玩牌的赌局里，不明就里的中国企业权当去了一趟拉斯维加斯，只是学费稍高了一点。
截至昨日，公开信息显示：继3年前的中航油之后，深南电等国内企业再次成为高盛下属全资子公司杰润的对赌方，而从目前的情况看，貌似“小概率事件”的亏损额仍在扩大。
让我们看看深南电与杰润的第一份对赌合约设计：有效期为2008年3月3日~12月31日，由三个期权合约构成。
当浮动价（每个决定期限内纽约商品交易所当月轻质原油期货合约的收市结算价的算术平均数）高于63.5美元/桶时，公司每月可获30万美元的收益（20万桶×1.5美元/桶）；浮动价低于63.5美元/桶，高于62美元/桶时，公司每月可得（浮动价－62美元/桶）×20万桶的收益；浮动价低于62美元/桶时，公司每月需向杰润公司支付与（62美元/桶－浮动价）×40万桶等额的美元。
该合约的签订时间是2008年3月12日，代号为165723967102.11。
当天，纽约商品交易所轻质原油期货价格指数收报106.81美元/桶。
这个合约在当时看来，貌似风险不大，因为大部分市场人士认为，原油期价在12月31日前跌破62美元/桶的概率不高。
在此，我们有必要重温今年3月原油期价突破100美元/桶时的牛市狂热，也更有必要回顾著名的国际投行——高盛在这场原油牛市盛宴里扮演的角色。
3月份，油价“破百”成了全球媒体的热点话题，对“破百”后的油价预测也一度成为众多业界人士的谈论重点。
而在去年准确作出油价将在2007年年底达到95美元/桶预测的高盛，在3月再次抛出重磅研究报告——原油均价将在2008年涨至141美元/桶。
后来的事实证明，高盛不愧是预测专家，油价果然随后一路飙升，在7月触摸147美元/桶的顶峰。
可以想见，在深南电相关人士签订上述对赌协议的时刻，正处于原油牛市疯狂新的开端——“突破100美元打开了新的上涨空间”、“低油价时代一去不复返”。
高盛财务预测分析报告(3篇)
第1篇一、报告摘要本报告旨在对高盛（Goldman Sachs）的财务状况进行深入分析，预测其未来发展趋势，并对其财务风险进行评估。
报告通过对高盛的财务报表、市场环境、行业趋势以及宏观经济等因素的综合分析，得出以下结论：1. 高盛在2022年的财务表现稳健，收入和利润均实现增长。
2. 预计未来几年，高盛将继续保持稳健的财务表现，收入和利润有望持续增长。
3. 高盛面临的主要风险包括利率风险、市场风险、信用风险等。
4. 针对潜在风险，高盛已采取一系列措施，以降低风险水平。
二、高盛财务状况分析1. 营业收入分析根据高盛2022年的财务报表，其营业收入为1,267亿美元，较2021年增长12%。
这一增长主要得益于以下因素：（1）投资银行业务：高盛在并购咨询、股票承销等领域的市场份额有所提升，带动投资银行业务收入增长。
（2）资产管理业务：高盛资产管理业务规模持续扩大，收入增长显著。
（3）证券交易与销售业务：受益于市场波动，高盛在证券交易与销售业务领域的收入有所增长。
2. 利润分析2022年，高盛净利润为345亿美元，较2021年增长15%。
净利润的增长主要得益于以下因素：（1）收入增长：如前所述，高盛在多个业务领域的收入均实现增长。
（2）成本控制：高盛在2022年有效控制了运营成本，提高了盈利能力。
3. 资产负债分析截至2022年底，高盛的总资产为1.95万亿美元，较2021年底增长4%。
负债方面，高盛的负债总额为1.38万亿美元，较2021年底增长2%。
资产负债结构保持稳定，财务风险可控。
三、市场环境分析1. 宏观经济全球经济增长放缓，通货膨胀压力加大，为高盛的财务表现带来一定挑战。
然而，从长期来看，全球经济有望逐步复苏，为高盛的业务发展提供有利条件。
2. 行业趋势（1）金融科技：金融科技的发展对传统金融机构构成挑战，但同时也为高盛提供了新的业务增长点。
（2）绿色金融：随着全球对可持续发展的关注，绿色金融领域有望成为高盛新的增长点。
国内外投行组织结构案例分析
事业部制的主要特点是 实行责权利相结合的全 面分权化决策 一般而言， 一般而言，如果企业外部 环境变化较快， 环境变化较快，内部产品 及工艺差别较大， 及工艺差别较大，宜采用 此种组织涉及形式
事业部制的利与弊
事 业 这 究 部 各事业部负责特定的金融 进 需 行 要 必 投 要 资 的 银 控 行 制 总 象 部 对 形 业 企 重 注 、 就 发 开
监督 部 法律合规 部 风险管理 部 投资运营部 信息技术部
高盛集团
国泰君安组织 结构图
股东大会 监事会 董事会 监事会办公室
董事会办公室 风险控制委员会 总裁（办公会议） 总裁（办公会议）
资
风 资 人 总 产 裁 保 办 全 公 总 室 部 资 源 总 部 事 务 总 部 审 计 总 部 室 务 制 总 办 部 公 力 律 核 财 控 法 稽 险
矩阵组织在功能部门主管与目标导向部门主管之间一 产生冲突。 产生冲突。也对员工的个人综合素质提出 了更高的要 对主管的管理能力也提出了更高的要求。 求。对主管的管理能力也提出了更高的要求。
国泰君安是一个典型的事业部制组织结构 按业务的范围组成一个组织单位，每个单 位有一整套完成事业的责任公司体制
经 信 清 研 究 所 息 算 技 总 术 部 部 部 总 务 业 济
企 业 融 资 总 部
收 购 兼 并 总 部
固 定 收 益 总 部
国 际 业 务 总 部
证
产
券 投 资 总 部
委 托 管 理 总 部
构
公
公
高盛作为上市公司，此处的高盛组织结构缺少股东会
高盛集团的组织结构从图中可以看出是矩阵式结构。 高盛集团的组织结构从图中可以看出是矩阵式结构。矩阵式结构他否定了许 多传职员只能有一个上司原则。在矩阵式组织结 构中每一位成员实际上有多个上司。 构中每一位成员实际上有多个上司。
高盛集团简介
高盛在中国
2004年12月，高盛获得中国证监会批准成 立合资公司—高盛高华证券有限责任公司。合资 公司的成立是高盛在中国发展的又一个里程碑。 高盛拥有合资公司33%股权，北京高华证券有限 责任公司拥有67%股权。合资公司的成立令高盛 从此可以在中国开展本土A股上市业务，人民币 企业债券，可转换债券和提供国内金融顾问以及 其他相关服务。
高盛集团简介
•
高盛是集投资银行、证券交易和投资管理等 业务为一体的国际著名的投资银行。它为全球成 千上万个重要客户，包括企业、金融机构、国家 政府及富有的个人，提供全方位的高质量金融服 务。 • 高盛1869年创立于纽约，是全球历史最悠久、 经验最丰富、实力最雄厚的投资银行之一。 在以 合伙人制度经营了一百三十年之后，高盛于1999 年5月在纽约证券交易所挂牌上市。
•
高盛公司总部设在纽约，在全球二十 多个国家设有分部，并以香港、伦敦、法 兰克福及东京等地作为地区总部。 • 高盛公司长期以来视中国为重要市场， 自二十世纪九十年代初开始就把中国作为 全球业总部，又于 1994年分别在北京和上海开设代表处，正式进驻中 国内地市场。此后，高盛在中国逐步建立起强大的 国际投资银行业务分支机构，向中国政府和国内占 据行业领导地位的大型企业提供全方位的金融服务。 高盛也是第一家获得上海证券交易所B股交易许可的 外资投资银行，及首批获得QFII资格的外资机构之一。
高盛在中国
与在世界其他地区一样，高盛在中国市场同样担 当着首选金融顾问的角色，通过其全球网络向客户提 供策略顾问服务和广泛的业务支持。近年来，高盛作 为金融顾问多次参与在中国的重大并购案，如日产向 东风汽车(5.52,-0.10,-1.78%)投资10亿美元案；戴姆 勒-克莱斯勒向北汽投资11亿美元案；TCL与汤姆逊成 立中国合资企业；汇丰银行收购交通银行20%股权案 以及联想收购IBM个人电脑部等等。
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5对于在地理上分散的企业来说，按地区划分部门是一种比较普遍 方 法。其原则是把某个地区或区域内的业务工作集中起来，委派一位经
理来主管其事。
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6模拟分权制，这是一种介于直线职能制和事业部制之间的结构形式。
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7在组织结构上，把既有按职能划分的垂直领导系统，又有按产品（项 目）划分的横向领导关系的结构，称为矩阵组织结构。
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4Leabharlann 投资银行主要业务❖ 经纪业务 ：资产管理业务，抵押证券市场
❖ 投资业务 ：资本投资业务
❖ 投行业务 ：反恶意收购业务，股票包销业 务
❖ 理财业务 ：贷款、外汇兑换 ，理财产品
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公司组织结构
1直线制：政单位从上到下实行垂直领导，下属部门只接受一个上级 ，指 令，各级主管负责人对所属单位的一切问题负责。
❖ 内部结构：所以高盛组织结构应该有上市公 司的基本特征，设立股东会，董事会，监事 会。根据投资银行业务特点应该设立各个投 行业务的职能部门。
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我设计的高盛集团组织结构
❖ 外部结构：由于投行业务遍布世界各地，可 以考虑在业务成熟的地方设立分行或者附属 行。在业务较少的地区设立办事处或者寻找 当地代理行。
❖ 根据投行业务经常没有连续的同一家业务。 所以考虑采用矩阵制。从各部门抽调人员临 时组成业务团队完成业务。
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经营组织设计
高级经理
经纪业务 投资业务 投行业务 理财业务 人事部
美国业务
欧洲业务
亚洲业务
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结语
❖ 组员：熊林军，陆焱彬，姜磊，黄业伟（排 名不分先后）
谢谢
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投资银行的组织结构
❖ 外部结构
（1）分行（branch）
（2）附属行(subsidiary,子公司) （3）代理行 (correspondent bank) （4）办事处 (representative office)
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投行组织结构举例
高 盛 集 团
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2职能制组织结构，是各级行政单位除主管负责人外，还相应地设 立 一些职能机构。
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3直线－职能制，也叫生产区域制，或直线参谋制。它是在直线制和职 能制的基础上，取长补短，吸取这两种形式的优点而建立起来的。
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4产品事业部制，产品部门化主要是以企业所生产的产品为基础，将生 产某一产品有关的活动，完全置于同一产品部门内，再在产品部门内
美 林 证 券 客 户 驱 动 模 式
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日 兴 证 券 业 务 驱 动 模 式
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式摩
模根
式斯
坦
利
客
户
与
业
务
交
叉
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我设计的高盛集团组织结构
❖ 自从1998年，美国银行分业经营的限制打破， 高盛就转变为上市公司，打破了合伙经营， 后来在2008金融危机中变为银行控股公司。
总经理
研发部 生产部 市场部 财务部 人事部 A产品部
B产品部
C产品部
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投资银行的组织结构
❖ 内部结构
❖ 1、企业融资部 ❖ 2、公共融资部 ❖ 3、兼并收购部 ❖ 4、项目融资部 ❖ 5、证券交易部 ❖ 6、房地产部 ❖ 7、风险投资部 ❖ 8、国际业务部 ❖ 9、发展研究部 ❖ 10、计划财务部
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公司简介
高盛集团（GoldmanSachs），一家国际领先的投 资银行和证券公司，向全球提供广泛的投资、咨询 和金融服务，拥有大量的多行业客户，包括私营公 司，金融企业，政府机构以及个人，和香港设有分 部，在23个国家拥有41个办事处。其所有运作都建 立于紧密一体的全球基础上，由优秀的专家为客户 提供服务。高盛集团同时拥有丰富的地区市场知识 和国际运作能力。随着全球经济的发展，公司亦持 续不断地发展变化以帮助客户无论在世界何地都能 敏锐地发现和抓住投资的机会。
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高盛集团
企业集团组织结构研究
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1
研究背景
❖ 2008年，一场危机席卷美国乃至全球：从房贷业蔓 延到整个金融业，从金融业蔓延到实业界，从美国 蔓延到全世界。
❖ 美国股市跌回到了十多年前的水平：道・琼斯指数 从14164点跌到6700点。
❖ 华尔街的墓地上又添许多新坟：曾经显赫无比的华 尔街投资银行和商业银行中，贝尔斯登、雷曼兄弟、 美林公司、美联银行、华盛顿互惠银行一个个倒下 了；美国国际集团、花旗集团在一只脚踏进坟墓时， 被美国政府拉了回来。
❖ 然而，高盛公司仍然健康地活在华尔街上，活在全 球每一个角落里，笑看“朋辈成新鬼”。
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研究背景
❖ 高盛就就是美联储最大的股东之一。股东银行持有 的联邦储备银行股份份额由股东银行的规模大小决 定，因此目前美联储最大的股东就是花旗银行、JP 摩根大通、美国银行、高盛、摩根士丹利等。包括 高盛在内的位于纽约市的金融机构对美国中央银行 的形成起了举足轻重的作用。2003年，美联储亚特 兰大银行在一份报告中就说，纽约市的金融机构对 美国立法的影响程度远远超过了它们在美国银行业 中所占的比重。