政府引导基金及平滑基金方案说明(二稿)
中国PPP项目政策大全
（四）发改委发布
2014.12.02 国家发展改革委《关于开展政府和社会资本合作的指导意见》（发改投资〔2014〕2724号） 1996.03 《关于实行建设项目法人责任制的暂行规定》（计建设[1996]673号）
财政部国家发展改革委中国人民银行中国银行业监督管理委员会关于开展地方政府存量债务清理甄别初步结果核查工作的通知财预201524号20140424中国人民银行中国银行业监督管理委员会中国证券业监督管理委员会中国保险业监督管理委员会国家外汇管理局关于规范金融机构同业业务的通知银发2014127号20121224财政部国家发展改革委中国人民银行中国银行业监督管理委员会关于制止地方政府违法违规融资行为的通知财预2012463号20121105国土资源部财政部中国人民银行中国银行业监督管理委员会关于加强土地储备与融资管理的通知国土资发2012162号20100730财政部国家发展改革委中国人民银行中国银行业监督管理委员会关于贯彻国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知相关事项的通知湖南平安虹安三发改委发布20140513国家发展改革委办公厅关于创新企业债券融资方式扎实推进棚户区改造建设有关问题的通知发改办财金20141047号20130822国家发展改革委办公厅关于企业债券融资支持棚户区改造有关问题的通知发改办财金20132050号20130802国家发展改革委办公厅关于进一步改进企业债券发行工作的通知发改办财金20131890号20130723国家发展改革委关于加强小微企业融资服务支持小微企业发展的指导意见发改财金20131410号20130516国家发展改革委办公厅关于企业债券发行申请部分企业进行专项核查工作的通知发改办财金20131177号20130419国家发展改革委办公厅关于进一步改进企业债券发行审核工作的通知发改办财金201395720130407国家发展改革委办公厅关于开展保障房项目企业债券募集资金使用情况检查的通知发改办财金2013742号20121211国家发展改革委办公厅关于进一步强化企业债券风险防范管理有关问题的通知发改办财金20123451号20121009国家发展改革委办公厅关于加强企业发债过程中信用建设的通知发改办财金20122804号20110721国家发展改革委办公厅关于进一步加强企业债券存续期监管工作有关问题的通知发改办财金20111765号20110609国家发展改革委办公厅关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知发改办财金20111388号20101120国家发展改革委办公厅关于进一步规范地方政府投融资平台公司发行债券行为有关问题的通知发改办财金20102881号2
政府引导基金最全梳理(分析+案例)
政府引导基金最全梳理本文对国内政府引导基金的设立情况、发展新变化、面临的问题以及投后管理四个方面结合典型案例进行分析。
在政府引导基金迅猛发展的当下，政府引导基金不再仅局限于作为撬动社会资本、扩大财政的杠杆，开始更多的着眼于其作为杠杆的效果如何。
投中研究院将对国内政府引导基金的设立情况、发展新变化、面临的问题以及投后管理四个方面结合典型案例进行深入分析。
2002年，中关村创业投资引导资金的成立标志着我国政府引导基金发展的开端。
从2005年，在国务院十部委联合发布的《创业投资企业管理暂行办法》中第一次出现引导基金的概念；到2008年，国家发改委联合财政部、商务部共同出台《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》，第一次对引导基金的概念进行了详细的定义；再到2010年，《政府性基金管理暂行办法》的印发；以及在2015年财政部颁布的《政府投资基金暂行管理办法》等，都对我国政府引导基金的发展进行了不断地规范。
随着一系列国家利好政策的出台，我国政府引导基金也从之前的缓慢增长开始呈现出全国遍地开花的井喷之势。
在政府引导基金迅猛发展的当下，政府引导基金不再仅局限于作为撬动社会资本、扩大财政的杠杆，开始更多的着眼于其作为杠杆的效果如何。
引导基金成立情况在经济下行压力不断加大的情况下，稳增长成为当前政府的首要任务，政府通过引导基金来撬动民营资本，扩大财政资金的杠杆效应显得尤为重要。
从国家层面来看，国务院总理李克强在2015年1月14日的国务院常务会议上决定设立400亿元的国家新兴产业创业投资引导基金，助力创业创新和产业升级；并在9月1日的国务院常务会议上决定中央财政将整合资金出资150亿元，吸引民营和国有企业、金融机构、地方政府等共同参与设立600亿元的国家中小企业发展基金。
从地方政府层面来看，随着两大国家级引导基金的推出，中央鼓励政府引导基金的发展态势明确，各地方政府纷纷积极主导设立政府引导基金，设立主体也由省级单位逐渐延伸至市级甚至是区县级单位，引导基金的数量和规模都呈现爆发式增长。
引导基金实施方案
引导基金实施方案引导基金是一种由政府设立的专项资金，用于引导和支持民间投资，促进经济发展。
该方案旨在通过引导基金的有效运作，推动民间投资增长，提升经济发展水平。
一、设立引导基金1.确定基金规模和来源：根据经济发展需求和政府财政状况，确定引导基金的规模和资源来源。
可以是政府财政预算、国有资产收益等。
2.成立基金管理机构：设立專门的基金管理机构，负责基金的日常管理、资金调度和项目评估。
二、引导民间投资1.制定引导政策：根据投资方向和目标，制定相应的引导政策，包括税收优惠、土地供应、融资支持等。
政策制定应适应不同企业规模和性质。
2.建立资金支持机制：设立专项基金，为民间投资提供贷款、投资、担保等多渠道支持。
设立风险补偿机制，提供适度的风险保障。
三、项目评估与选择1.建立评估体系：建立科学的项目评估体系，包括市场分析、技术评估、风险评估等，确保项目的可行性和投资回报。
2.选择优先领域：根据经济发展需求和政府政策，确定优先引导领域，如先进制造业、科技创新、环保产业等。
四、加强监管和风控1.加强监管力度：设立监管机构，对引导基金的使用进行监督和审计，确保资金使用的公平合理性和透明性。
2.建立风险预警机制：分析市场动态、行业竞争等因素，对项目风险进行预警，并及时采取措施防范风险。
五、培育投资环境1.优化政策环境：进一步简化投资程序和手续，提高投资审批效率，为投资者提供更好的投资环境。
2.强化知识产权保护：加强对知识产权的保护，提供合法权益的保障，吸引更多的创新投资者。
总结，引导基金实施方案的关键是明确基金规模和来源、建立投资支持机制、制定引导政策、加强项目评估与选择、强化监管和风控、优化投资环境等。
通过有效运作和实施，引导基金将发挥重要的作用，促进民间投资增长，推动经济发展。
崇左市人民政府办公室关于印发崇左市政府投资引导基金设计方案的通知-崇政办发〔2016〕73号
崇左市人民政府办公室关于印发崇左市政府投资引导基金设计方案的通知正文：----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------崇左市人民政府办公室关于印发崇左市政府投资引导基金设计方案的通知崇政办发〔2016〕73号各县（市、区）人民政府，市人民政府各工作部门、各直属机构：《崇左市政府投资引导基金设计方案》已经市三届人民政府第62次常务会议审议同意，现印发给你们，请认真贯彻执行。
崇左市人民政府办公室2016年11月16日崇左市政府投资引导基金设计方案为做好崇左市政府投资引导基金设立工作，进一步改进我市财政资金分配方式，减少行政性分配，探索财政资金实行基金等市场化方式投资改革，通过引入金融机构以及撬动社会资本，加大对崇左市重点产业和重要区域的投入力度，提高财政资金使用效益，促进我市经济持续快速健康发展，现结合我市实际，制定崇左市政府投资引导基金设计方案。
一、总体要求采取“1+N”母子基金投资模式，设立崇左市政府投资引导基金作为母基金（简称母基金），集中管理崇左市财政投资资金，合理设置政府投资的管理架构，引入专业化、市场化管理，重点投资口岸经济、文化旅游、城市基础设施、园区建设、公路和港口、新兴产业及优势产业等区域发展战略。
二、母基金的概况（一）基金名称：崇左市政府投资引导基金。
（二）基金规模：到2020年，财政投资总计划10亿元以上，首期计划投资2亿元。
（三）基金来源：2016年财政注资2亿元，由崇左市本级财政通过盘活的财政存量资金、预算安排的项目支出、整合优化现有各类财政专项资金等渠道统筹安排解决。
今后基金发展逐步引入金融机构、国有企业参与。
（四）管理形式：有限责任公司。
政府基金课件ppt
申请与受理
申请条件
符合政府基金支持范围和条件的项目，可以申请政府基金。
申请材料
申请者需要提交详细的商业计划书、财务报告等必要文件。
受理时间
政府基金管理机构会在一定时间内对申请进行受理，并通知申请 者是否受理。
评审与决策
评审标准
政府基金管理机构会根据项目的创新性、市场前景、 技术可行性等因素进行评估。
我国政府基金的发展方向与策略
优化投资组合
我国政府基金将进一步优化投资 组合，提高资产配置的多样性和 灵活性，以适应市场变化和风险 挑战。
支持实体经济
政府基金将加大对实体经济的支 持力度，鼓励创新和产业升级， 推动经济高质量发展。
深化国际合作
我国政府基金将深化与国际资本 的合作，共同开拓国际市场，提 高全球竞争力。
风险与回报的平衡
分散投资
通过将资金分散投资于不同的领域和资产类别，降低单一投资的风 险，同时获得相对稳定的回报。
长期投资
政府基金通常具有长期稳定的资金来源，适合进行长期投资。长期 投资有助于在市场波动时保持冷静，抓住机会获得更好的回报。
动态调整
根据市场环境和基金表现，动态调整投资策略和资产配置，以实现风 险和回报的平衡。这需要专业的投资团队和完善的投资决策机制。
流动性风险
在某些情况下，可能难以将投资变现而不影 响其市场价格。防范措施包括保持足够的现 金储备、提前规划卖出策略等。
回报评估与预期
回报评估
对政府基金的投资回报进行定期评估 ，以确定其是否达到预期目标。评估 指标包括年化收益率、资产增长等。
预期回报
根据市场环境和基金的投资策略，设 定合理的预期回报率。预期回报率应 与风险水平相匹配，避免追求过高回 报而承担不必要的风险。
政府引导基金运作方案三篇
政府引导基金运作方案三篇政府引导基金运作方案三篇篇一：政府引导基金运作方案一、总概为抢抓经济结构转型机遇，吸引国内外投资机构和优秀创业人才关注中原经济区的发展，推动投资结构多元化，以投资结构优化促进产业结构优化，加速河南省跨越发展，遵照政府引导基金设立通行做法，结合中原地区的实际情况，制定政府引导基金设立总体方案。
二、基金组建方案（一）基本架构1.基金名称：2.基金规模：总规模为XX亿元人民币，首期XX亿元人民币3.基金募集：发起人XX亿元人民币,对外募集XX亿元人民币4.基金期限：5+2年5.组织形式：有限合伙制法定代表人：注册地：某市6.基金性质：盈利性基金7.基金管理人：8.管理费率：2%/年9.资金到位时间：10.基金投向：本基金拟投向于企业IPO、新三板、创业板、定向增发等11.投资金额：单个项目投资金额不得超过基金规模的XX%12.业绩报酬：参照基金管理的通行惯例，有限合伙人（LP）获得项目收益的80%，普通合伙人（GP）获得项目收益的20%；（二）基金募集1.基金规模：总规模为XX亿元人民币，首期XX亿元人民币。
2.发起合伙人：（1）有限合伙人：XX有限公司，出资XX亿元；（2）普通合伙人：XX股权投资基金有限公司，出资XX亿元，中国中部崛起促进会，出资XX亿元。
3.募集对象：拟邀请发改委、金融办等相关机构共同出资。
募集对象包括政信金融服务平台旗下60余家子公司及其会员单位，同时，采用更加市场化的操作，适当扩大募集对象范围至具有独立法人资格的企业或自然人。
4.募集条件：有实力的，有信誉的，且对政府引导基金有充分了解和认同，认可长期价值投资理念的具有独立法人资格的企业或自然人。
5.募集金额：首期对外募集XX亿元，最小出资单位为XX万元。
（三）基金宗旨立足中原，辐射全国，着力扶持河南省内战略性新兴产业和高成长性企业，打造一支有影响力的区域基金品牌，在可承受的风险范围内，为出资人创造最大化的收益。
政府平滑基金
政府平滑基金一、产生背景目前宏观经济下行，实体经济萎靡不振。
为了维持GDP的增长，尽管地方政府已经债台高筑，土地财政难以为继，同时政府平台公司前几年的高息融资导致付息压力极大，2014年前后中央统计了地方政府债务的规模后，中央推出了债务置换计划，通过运用长期的、低利率的资金置换地方政府的前几年的高息融资。
但中央和省市能直接拿出的资金毕竟有限，为了地方的债务平稳周转，同时响应中央“以低替高、以短代长”的债务置换理念，同时积极开拓PPP模式的新玩法，许多不敢轻易投向实体经济领域的民营和国有资本纷纷与地方政府平台公司成立了一些股权基金用以置换地方债务，或者为PPP项目的开展提供前期启动资金，这就是平滑基金推出的背景。
二、基金用途1. 置换地方债务：为一部分地方政府的诸如垃圾处理、污水处理、收费权明确或者借款时政府已经明确还款来源的项目“优质债务”进行展期和置换；为地方政府前些年以高利率融入，有强烈提前偿还意愿的债务进行置换，置换成期限长或者利率低的债务。
因为目前新增的授信很多都投向了政府平台公司，政府平台公司融资能力很强，且能以很低的成本融入资金，故目前对于高成本融资的提前偿还意愿很强。
2. 资助PPP项目：由于PPP项目实际落地需要各地方政府向发改委进行报备，然后在财政部入库。
项目建设需要可研、物有所值报告和财政负担能力报告，在这三份报告尚未出来之前，项目用款资金是没有办法落地的，这就造成了整个标准PPP项目周期长、流程复杂（当然，也有很多假的PPP项目不在此列）。
为了项目的推进，部分地方政府会选择平滑基金的资金进行用款。
三、结构及业务开展方式1. 业务开展方式：由代表政府出资的平台公司作为一般合伙人，然后由银行通过资管计划、信托计划、基金子公司资管计划出资作为有限合伙人，同时找到一些比较不错的基金管理管理方作为一般合伙人或管理合伙人，三方共同成立合伙基金。
以合伙基金的名义为项目（地方政府平台公司或PPP项目）提供委托贷款（有部分地区要求房产抵押的登记的机构必须为金融机构，因此抵押登记更多是由委托贷款银行与借款人签订，由委托贷款银行代为履行相关的抵押义务），偿还前期的融资并解除抵押物，以获得新增的低息长期贷款。
财政部关于财政资金注资政府投资基金支持产业发展的指导意见-财建〔2015〕1062号
财政部关于财政资金注资政府投资基金支持产业发展的指导意见正文：----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------关于财政资金注资政府投资基金支持产业发展的指导意见财建〔2015〕1062号各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局）：近年来，各级财政探索政府投资基金等市场化方式支持产业，有效引导了社会资本投向，促进了企业和产业发展，但也存在投向分散、运作不规范、指导监督机制不完善等问题。
为贯彻落实十八届五中全会通过的《国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》关于“发挥财政资金撬动功能，创新融资方式，带动社会资本参与投资”等精神，规范有序推进相关工作，根据《政府投资基金管理办法》（财预〔2015〕210号），现就财政资金注资设立政府投资基金支持产业发展，提出以下指导意见：一、指导思想、总体要求及基本原则（一）指导思想。
规范有序运用政府投资基金方式推动重点产业发展，发挥财政资金带动社会投资、培育市场需求、促进企业创业成长等作用，提高资源配置效率和财政资金使用效益，加快经济结构调整和发展方式转变。
（二）总体要求。
使市场在资源配置中起决定性作用，更好发挥政府引导作用。
协调好财政资金杠杆放大作用和多种所有制资本相互促进作用，加强顶层设计，坚持市场化运作，规范有序推进，推动解决产业重点领域和薄弱环节的资金、市场、技术等瓶颈制约。
（三）基本原则。
——聚焦重点产业。
区分产业重点领域和薄弱环节，明确特定政策目标，在准确定位的基础上确定财政资金投入方式和支持产业发展的政府投资基金设立方案，解决好产业发展的瓶颈制约。
——坚持市场化运作。
按照法律法规和市场通行做法明确工作机制，遵循市场规则，实行专业化管理，同时注重充分发挥社会资本作用。
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招商银行—和金资本政府引导基金方案
一、城市发展基金
（一）、城市发展基金简介
1、涵义：城市发展基金一般是由政府主导商业银行推动、社会其他投资方参与的基金，能够实现多元化的融资，走出一条多方参与城镇化建设的新路子。
2、目标客户：各级地方政府部门、财政部、发改委等。
3、客户需求点：财政压力较大，资金来源单一，债务负担过重，城市发展较为急迫需要融资的，需要进行地方债务置换的政府部门。
4、项目筛选：政府平台的表内外融资、城投债、地方政府债等。
5、我方能够提供的服务：寻找资金,作为基金管理人设计基金结构,串联项目各方高效达成合作。
6、基金结构:基金采用优先劣后分层结构化设计，以银行理财资金等作为优先级，地方政府及其他机构资金作为劣后，劣后资金为优先级资金提供资金担保，保障本金收益，资金参与交通、铁路、水利等项目，原则上要求纳入政府的财政预算，出具相关的人大协议。
（二）、城市发展基金交易结构
说明:该基金为有限合伙型基金,(GP和LP分别认缴出资),投资领域以城市发展相关产业项目为主,包括城市区域功能规划开发、产业基地建设、城市发展固定资产投资、基础设施建设投资等。
（三）、交易要素
1、基金类型：契约型或有限合伙制。
2、基金规模：30亿元。
3、基金存续期限：5+3年。
解释：“5”指基金的存续期是5年，5年内资金是不得退出的，“3”指资金的退出时间是分三年退出的。
4、基金投资人：劣后级：政府旗下的某公司出资6亿元。
优先级：招商银行以理财资金通过资管计划出资24亿元。
优先级、劣后级的解释：优先级获得固定收益，优先级的收益由劣后级资金来保障优先级本金和利息的安全。
5、基金管理人：和金资本作为城市发展基金的管理人负责基金
投资、投后管理、退出、结算工作，收取一定比例的管理费。
6、基金收益分配方式：存续期安排外部评级AA企业以溢价款的
方式支付招商银行理财资金收益。
7、基金退出方式：投资后第6、7、8三年XX平台公司分期受
让我行持有的基金股权，每年受让比例为分别为20%、30%、50%。
8、基金增信措施
（1）外部评级AA级以上企业受让优先级投资人持有的份额，实现我行理财资金的退出；
（2）该市政府（或具有行政管理职能的事业单位）作为购买主体，平台公司或项目公司作为承接主体，签订购买服务协议，政府购买服务费足额覆盖我行投资本益；平台公司或项目公司通过招投标流程竞得该项目；
（3）本购买服务项目应纳入该市购买服务指导性目录；
（4）本购买服务支出应纳入财政预算或纳入中长期财政预算；（5）招商银行对政府购买服务费的支付设置资金监管。
二、平滑基金
（一）、平滑基金简介
1、涵义：平滑基金是由政府主导的，由民间资本或国有资本参与成立股权基金，为实现地方债务平稳周转，而进行地方债务置换或参与地方PPP项目等实行的一项创新金融工具。
2、平滑基金业务优势
（1）、降低政府融资成本。
用低成本、长期限的平滑基金，定向置换高成本、短期限的存量债务，降低了政府融资成本和债务流动性风险。
（2）、减轻了政府还贷压力。
平滑基金规模通常较大，期限在5年左右，而且可以实现二次平滑，优化了债务期限结构，缓解了偿债压力。
（3）增强了政府资金的造血功能，存量债务置换腾出了偿债资金，一方面可以加大对市级重点公益性项目建设的投入，另一方面可以充分发挥杠杆效应，撬动更多社会资源。
（4）、发挥财政金融的协同效应。
财政投入通过金融杠杆发挥“四两拨千斤”作用，放大政策效应。
（二）、平滑基金业务开展
1、业务参与方构成。
政府出资的平台公司作为一般合伙人，然后由银行通过资管计划、信托计划、基金子公司资管计划（如招商财富基金子公司）出资作为有限合伙人，同时找到一些比较不错的基金管
理管理方（如和金资本）作为一般合伙人或管理合伙人，三方共同成立合伙基金。
以合伙基金的名义为项目（地方政府平台公司或PPP项目）提供委托贷款，偿还前期的融资并解除抵押物，以获得新增的低息长期贷款。
2、潜在合作机构：有政府债务到期需要偿还但是政府资金比较紧张的政府机构。
3、潜在合作项目
（1）、置换地方债务。
地方政府的诸如垃圾处理、污水处理、收费权明确或者借款时政府已经明确还款来源的项目“优质债务”进行
展期和置换。
为地方政府前些年以高利率融入，有强烈提前偿还意愿的债务进行置换，置换成期限长或者利率低的债务。
（2）、由于PPP项目实际落地需要各地方政府向发改委进行报备，然后在财政部入库。
由于PPP项目政府资金落地时间比较长，为了项目的推进，部分地方政府会选择平滑基金的资金进行用款。
（三）、平滑基金项目风控尽调
1、在项目前期尽调过程要考虑市场风险（经济体系的系统性风险）、政策性风险（政策变动，所投项目贬值，不能正常开展等）、政府违约风险，项目的退出机制是否安全等因素。
具体考察因素如下：
说明：平滑基金一般会有政府兜底承诺或者财政背书，金融机构和社会资本看重的就是政府信用。
2、地方债务分析项目
针对地方债务结构、债务余额，融资平台资产质量等进行市场尽调
说明：由于县、乡两级财政债务体量相对较小，而平滑基金的体量较大，故业务的重点一般放在市级、省级
3、地方债务调研内容
说明：地方债务通常分为三类，一类债务、二类债务、三类债务，即政府有偿还责任债务、有担保责任债务，相关债务。
平滑基金针对的一般是一类债务。
（三）、交易结构—投资结构
说明：平滑基金中，政府平台公司一般持有劣后份额，银行等持有优先份额。
同时，银行等金融机构投资一般会选择资管计划或者信托等方式来注资并持有份额。
基金设立完毕后，然后再与借款人（招商银行）确定借款意向和委托贷款意向，最终投资于政府债务项目。
（四）、交易要素
1、基金类型：契约型
2、基金规模：50亿元，其中优先级规模不超过40亿元，劣后级
规模不低于10亿元
3、基金杠杆比例：4:1（即招商银行出资优先级资金40亿，政府
机构出资劣后级资金10亿）
4、基金存续期限：自首笔资金提用开始计算，期限3年。
5、基金管理人：和金资本作为平滑基金的管理人负责基金投资、投后管理、退出、结算工作，收取一定比例的管理费。
同时招商银行可作为双GP，对基金承担管理职责。
6、基金收益分配方式：基金存续期内按季分配收益，收益分配日
为每季末月21日，遇节假日顺延。
7、基金退出方式：单笔项目到期时,由该市财政在当年财政预算支出中拨款给项目债务申请人用于支付资管计划本息。
单笔项目到期时，资金逐笔退出,不做循环投资。
资管计划到期时，基金管理人专项资
管计划合同约定优先分配我行本金及剩余收益，保障我行资金的安全退出。
8、基金增信措施：
（1）招行对资管计划拟投项目具有一票否决权；
（2）资管计划拟投项目均为该市政府负有偿还责任的政府一类债务；
（3）该市财政局向我行出具将我行投资本金及收益纳入财政预算或确认新债务相应纳入一类债务的函。
解释：地方债务分为三类：第一类是政府负有偿还责任的债务，第二类是政府负有担保责任的或有债务，第三类是政府负有一定救助责任的相关债务。
目前国家规定只能置换一类债务。
三、已实施成功案例
1、招商银行苏州分行向苏州市吴江区政府提供30亿融资贷款（城市发展基金模式）政府以政府平台公司为融资主体向银行贷款，同时政府和项目公司签订服务购买协议，作为还款风控措施。
融资期限为8年。
2、招商银行苏州分行向淮安市提供30亿政府平滑基金贷款融资，置换政府已到期债务，缓解政府财政压力。