高盛投资中国生猪养殖
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高盛养猪非“养虎”
近 嚣 皇耋昙兰 譬
美元 ． 资 收 购 湖 南 、 建十 余 全 福 家 养猪 场 ： 是 德 意 志 银 行 涉足 中 国 二
投 资本 来就 有 风 险 ． 资政 策 多 投 变 的 中 国 风 险 更 大 ． 资 农 业 则 是 险 投
上加 险 ！
养 殖业 。
这 两 家 国 际 顶 级 投 行 出人 意 料
国 前 三 大 肉 类 加 工 企 业 占 全 国 的 总
作 为 投 行 ． 盛 是 迟 早 要 退 出 的 高 （ 市或 出售股 权 ） 现 在 猜 测 高盛 退 上 。 出 的 具 体 方 式 为 时 尚 早 。 有 一 点 是 但 可 以 肯 定 的 ． 盛 不 可 能 通 过 操 纵 猪 高 肉价 格 获 益 不 仅 因 为 千 分 之 一 的 市
场份 额 不 足 以左 右 价 格 ． 国政 府 也 中
决 不 会 允 许 关 系 国计 民 生 的 肉价 被
操 纵 连 方便 面 、 色拉 油调 价 都 要 报 发 改委 批 呢 ！ 如 果 中 国 设 立 生 猪 期 货 ， 盛 手 高
里 几 十 万 存 栏 生 猪 和 加 工 、 售 能 力 销
运要 冷链 。 故 国人 有谚 ： 家 财 万 贯 、 “ 带毛 儿 的 不 算” 进 入 养 殖 业 ， 要 有 。 就 扛住 这一 切 风 险 的 心 理 准备 。高盛 在 全 球 管 理 着 种 类 难 以胜 计 的 资 产 ， 从
今 以 后 其 中 的 ３亿 美 元 将 以 生 猪 为
不 像 工 业 生 产 ． 料 价 格 上 涨 ． 业 原 工
年 营 业 额 超 过 ２ ０亿 的 双 汇 集 ０
厂 商 可 以 停 产 观 望 ：成 品 市 场 下 跌 。 工 业 厂 商 可 以 囤货 ： 不 管 什 么 情 况 但 下 养 猪 却 无 法 中 断 ．不 可 一 顿 不喂 食 。成 品储 运 成 本 也 太 高 ， 则 冷 藏 、 存
外资养猪
所谓 “ 盛养猪 ”，其实是高盛 殖投资力度 ，也已经用行动给猪产业 高
专家相信 目前 的中国猪肉市场处 福建二地收购 了２ 家养殖场 ，最近又 ６ 发布公告称收购了中国的４ 家养殖场 ， 于一 个 相 对 脆 弱 的环 境 下 ，如果 生 猪 ． ５ 如此 ，艾格 菲已经掌握了中国３ 家规 的数量下降１ ％的话 ，猪肉价格将会 ０ 出现翻倍增长。 模型养猪场。
４ ７
在某 个 区域 ，如 果 其他 的 养猪 户 都很 有 ｌ ５万头猪 ，在 国内已经算是大型的 需要大量外部资金的投入。
零散 ，缺乏集 中竞价 的能力 ，那 么 ， 外资对 养殖 市场１ ％的控制就能实现 ０ 当地价格的 引导与操纵 ，而在工业领 域 ，要实现这样 的效 果可能需要３ ％ ０
另 外 必 须 指 出 的 是 另 一 种 获 利 而美国艾格菲公 司主席 在致投资 者 的信 中称 ，其在 中国养猪的平均利 途径 。虽然我国农业产业 目前较为分 润高达９ ％。由于抢先进入 中国 ，艾 散 ，集 中度不 高 ，但 是与 工业 品相 ０ 格菲公司通过 养猪 已经获得了丰厚 的 比 ，农 业 更 讲 究 地 域 性 与 季 节 性 ， 利润。８ 月初 ，这家在美国上市的中国
中国猪 肉市场 的规模实在是 大— — 参股的美国艾格菲集 团以前在湖南 、
牧业企业第二季度获得６９ １ ％的净利润 增长 ，达￣４ ０ ］ １２万英镑 。
当然 ， 格菲公 司主席 公司 主席所 艾
谓 的 ９％ 的高利润应该是挑选了某个 ０ 时间点或者某个批次猪的特例来说的。 因为养猪的平均利润不可能那么高。 根据统计数据 ，在猪肉的养殖 、 屠宰 、加工产 业链上 ，养殖环节利润 最高 ，屠宰的利润是最低的 ，基本上 只有３ １％。而在养殖环节 ，成猪的 ％￣４ Ｊ 利润会有ａ ￣ ｏ ｏ Ｎ５ ％。当然 ，养殖环节
2008中国养猪大事TOP10
２０ 年种 猪 进 口之 “ ０８ 最疯 狂 ”
１ ２月底 ，据农业部 透露 ，２０ ０ ８年我 国从 国外 引进 种猪达 １ ｏ ｏ之多 ， ５ ｏ 是有史以来引种数量最多的一年。我 国如此大规模从 国外 引进 种猪 ，几乎 已
经 达 到 了欧 美 一 些 小 国 家 能够 提 供 种 猪数 量 的极 限 ，据 专 家分 析 ，数 量 增 加 的 同 时 一 定 要注 重血 缘 与 品 质 ，我 们 需 要 的 是 优 良基 因而 不 是 直 接 倒 卖 商 品 猪 。 １ ｏ 的 引种 数 量 完 全 可以 荣 登 ２ ０ 十大 养 猪新 闻 排 行榜 了 。 ５ｏ ｏ头 ０ ８年
２ ０ 年我国养猪业内忧外患之 “ ０８ 外资入侵”
国际著名投 资银行高 盛斥资数亿美元 ，在中国生猪养殖的重点地 区湖南 、福建一
带 收 购 了 １ 家 专 业 养 猪 场 。消 息 一 出 ，福 成 五 丰 （．７ ｏ ２ ， ３ ８ ％ 、新 五 丰 ０余 ４ ９ ， ．０ 一 ．７ ） （ ．５ ｏ ２ ， ３ ８ ％） 罗 牛 山 （． １ ｏ １ ， ３ １％） 养 殖 股 纷 纷 走 强 。 而 不 少 媒 ６ ４ ， ．６ 一 ．７ 、 ３ １ ， ．Ｏ 一 ．２ 等
政 策最优惠的一年。此问题后面有全面介绍。
２０ 年气象变迁之 “ ０８ 冰冻灾害”
２０ ０ ８年春节期间席卷我 国南方的大范 围冰冻灾害天气 ，给交通、水源 、 电力以及猪舍房屋等
损失 ，特 别是仔 猪冻死冻伤 。２０ ０ ８年的冰冻是 突发 气象灾害 ，给南方 地区 带来损失的同时 ，也提醒他们加强了防御措施。
这将是影响 ２ ０ ０ ９年养猪业发展形势的重要潜在因素之一 。
“猪老板”高盛
惹 进 入新 世纪 后 ， 盛 对 中 国养 猪业 可谓 用 心 不少 。 涨 ，真 的是 高盛 “ 的祸 ” 吗？ 高 ２０－ ２ ０ 年 ，高 盛投 资 的 两 家 中 国 肉制 品行 业 龙头 ０４ ０ ６
企 业— — 双 汇发 展 和 雨 润 食品 的 业 绩 均告 不 菲 ，在 养 肉价格上 涨和高 盛有 关吗？高盛 行业的资金引入到养猪市场来，猪 猪 热 潮 骤 起 的 ２０ ０ ８年 ， 两家 企 业 年 利 润 增 幅 分别 超 是 否 可能 控 制 中国 的猪 肉价格 ？
像 一 个 玩 笑 ，但 最近 猪 肉价 格 的 猛涨 和 高 盛在 中国 早 去 。本轮 猪 肉价 格 的 暴 涨 ，不禁 也 格 上涨 主 要 是什 么原 因导致 的 ？
先 的养 猪 业布 局 ，让 人不 免 觉 得 这 种联 系 也 并非 玩 笑 让人 怀疑 ， 在轮 到猪 肉被 炒 作了？ 现
般 简单 。
王 福 重 ： 和 政 府 的 宏 观 调 这
０７ ０ ８ 若 仅 仅 是 游 资 炒 作 还 好 ，赚 控 有 很 大 关 系。２ ０ 、２０ 年 的
一
国 家 统 计局 数 据 显 示 ，２ １ 年 ７月 ＣＰ 同 比 上 ０１ Ｉ
涨 ６５ ．％。ＣＰ 统 计 的八 大 类 产品 中 ，食品 类 “ 献 ” Ｉ 贡
点 。其 中又 以猪 肉为 首 ，猪 肉价 格 上 涨 了 ５ ．％，影 见 顶 ，高 盛 马 上 把 猪 肉 一 个 月 涨 上 涨 。而猪 肉在食 品 部 分所 占 比重 ６７ 响 价格 总 水 平上 涨 约 １４％。 ．６ ６ ％， 你 说 ７月 见 顶 ， 高 盛 会 在 ７ 约 为三 分之 一 ，占整 个 一篮 子 商品 ０
高盛斥资2—3亿美元养猪外国投资银行偷袭我国农业
一
口气全资收购了十余家专业养猪厂。 ” 记者 发现 ， 以高盛为 代表 的国际私
存在的巨大机会 。
姜华 ， 上海宏 博集 团有 限公 司首席 募股权投资渗透 的不仅是 中国养殖 业的 资本运营 官 ， 此时正在 与德 意志银行洽
整条产 业链 ， 更涉及 中国农 业上下游各 谈该厂 的股权 融资事 宜。他们很看好养 “
农信天地
ＮＯ ＮＧＸＩ ＴＩ Ｎ ＡＮＤｌ
Ｏ
高 盛斥 资 ２ ３ — 亿美元 养猪 外国投 资银行偷 袭我 国农业
“ 盛近期斥 资 ２亿 ～ｊ 高 亿美 元 ， 在 个环节的不同企 业， 中， 当一部分 资 其 相
中国生猪养殖的重点地 区湖南、 福建 一带 金投 向了 中国， 以看 出中国农 业市 场 可
这 一现 象。 近 两年来 ， 国的生猪产 业 者 ， “ 我 他们正在进行深度 的洽谈 。 正在从 ‘ 千家 万户 养殖 ’ ‘ 、 后院养殖 ’ 向 初 步 谈 成 的是 德 殖演 变。王航告 ６ ０ 万 美 元 ， ” ００ 获取 养猪 厂 ３％ 的股 份 。 Ｏ
止高 盛一家 。
肉食 品工业 园， 雨润 、 汇三分天下 。 与 双 入中国大 宗肉食 品消费市场。
事 实上 ， 中国“ 猪” 在 养 的投行 并不 德意志银行如果注资成功 ， 就可以大举进 ２ ０ 年 中， ０７ 德意志银 行面 向全球 发 面对外国投资银行偷袭我国农业的 行 了“ 德银 Ｄ ￥ Ｗ 环球 神农 基金 ” 据悉 ， ， 该 举动 ， 我们应该提高警惕 ， 切不可掉以轻 基 金起购 点在 １ 万美 元 以上 ， 投 资定 心 屈 丽 丽 ） 将 （ 位 于以农产 品为主 的食物产业链 条上各
个领域。
殖行 业， 而且投资的要求很是迫 切。 ”
口气全资收购了十余家专业养猪厂。 ” 记者 发现 ， 以高盛为 代表 的国际私
存在的巨大机会 。
姜华 ， 上海宏 博集 团有 限公 司首席 募股权投资渗透 的不仅是 中国养殖 业的 资本运营 官 ， 此时正在 与德 意志银行洽
整条产 业链 ， 更涉及 中国农 业上下游各 谈该厂 的股权 融资事 宜。他们很看好养 “
农信天地
ＮＯ ＮＧＸＩ ＴＩ Ｎ ＡＮＤｌ
Ｏ
高 盛斥 资 ２ ３ — 亿美元 养猪 外国投 资银行偷 袭我 国农业
“ 盛近期斥 资 ２亿 ～ｊ 高 亿美 元 ， 在 个环节的不同企 业， 中， 当一部分 资 其 相
中国生猪养殖的重点地 区湖南、 福建 一带 金投 向了 中国， 以看 出中国农 业市 场 可
这 一现 象。 近 两年来 ， 国的生猪产 业 者 ， “ 我 他们正在进行深度 的洽谈 。 正在从 ‘ 千家 万户 养殖 ’ ‘ 、 后院养殖 ’ 向 初 步 谈 成 的是 德 殖演 变。王航告 ６ ０ 万 美 元 ， ” ００ 获取 养猪 厂 ３％ 的股 份 。 Ｏ
止高 盛一家 。
肉食 品工业 园， 雨润 、 汇三分天下 。 与 双 入中国大 宗肉食 品消费市场。
事 实上 ， 中国“ 猪” 在 养 的投行 并不 德意志银行如果注资成功 ， 就可以大举进 ２ ０ 年 中， ０７ 德意志银 行面 向全球 发 面对外国投资银行偷袭我国农业的 行 了“ 德银 Ｄ ￥ Ｗ 环球 神农 基金 ” 据悉 ， ， 该 举动 ， 我们应该提高警惕 ， 切不可掉以轻 基 金起购 点在 １ 万美 元 以上 ， 投 资定 心 屈 丽 丽 ） 将 （ 位 于以农产 品为主 的食物产业链 条上各
个领域。
殖行 业， 而且投资的要求很是迫 切。 ”
步入“全民养猪”时代
２ ０ 年上半年国际投资大师罗杰斯就指 出： ０８
“ 中国 ，最 有投 资价值 的就 是农产 品 。” 话 音未 在
的火锅 店 吃火锅 ，点 了一盘 猪血 ，服 务 员进 来 ，二
话 没说 ，就 把一 盘 晶晶 亮的 猪血 往里 一倒 。血 应 该 落 美 国艾格 菲集 团 ，就 在 中国 收购 了２家 养猪 场和 ６ 是 暗红 色 的 ，哪 有 晶晶亮 的 ？那顿 晚 餐我 就特 别感 多家饲料厂。而高盛同时也做出斥资２ ３Ｌ 亿 ４ 美元 叹 ，连 这样 的火 锅店 里 的猪血 都 可能 是有 问题 的 ， 在 中 国全资 收 购养猪 场 的战 略部署 ，在 中国生 猪养 用各 种 添加 剂加 工 出来 的。一 方 面 ，做 农业 要 靠天 殖 的重 点地 区湖 南 、福建 一带 一 口气全 资 收购 了十 吃饭 ，农 民收入 很低 ；一 方 面 ，我 算有 钱人 ，吃到 余家专业养猪，德意志银行也一度被传要注资６０ ００ 的却 是最 不安 全 的东 西 。我 只养一 万头 猪 ，只是 希 万美 元豪 夺 上 海养 猪场 ３％股份 。 与此 同时 ，泰 国 ０ 望探 索 出一 个可 以提 高食 品安 全保 障 、提供 农 村工 正大集团已进入了中，此 事 件至 今仍 成为 人们 茶余 饭后 的谈 资 ，得 佩 的。
到持 续 的关 注。
２ 中旬 丁磊透 露 ，今 年他将 在浙江 湖州 、金 华 月
一
“ 它”者 之重
与 丁 磊 相 映 衬 的 是 ，其 他 争 食 “ 肥 肉 ” 的 猪
带 投资 生 态养殖 场 ，且 养殖 方式 采取 圈 养和牧 养
一
映的是农民养猪的现状 比较原始，仍存在很大的改
也谈 “ 丁磊养猪”
时下 ，关于 猪的话 题 ，最 火 的莫过 于 前段 时 间
投资现代农业 播种绿色商机
显 著提 高 。２０ 年 ，全 自治 区平 均每 一 名 ０６
农 业 从 业 人 员 创 造 的 农 业 增 加 值 为 ５９ ８３ 元 ， 比 ２０ ０ １年 增 加 １ ６ ６ ７元 ， 生 产 粮 食
１６ ０ ９公 斤 。
“ 交水 稻 之 父 ” 袁 隆 平表 示 ： 期 杂 长
实 践 证 明 ，杂 交 水 稻 比 常 规 水 稻 一 般 增 产 ２ ％ 左 右 ，平 均 单 位 面 积 产 量 由 每 亩 ０ ２ ０公 斤 提 高 到 ４ ０公 斤 。近 年 来 杂 交 水 ８ ５
也 可能 是 高盛 看 好 未来 交 易 手段 或 品 种 的
另一 种准备 。
多 位专 家 认为 ，农 业 在 中 国一 直 属 于 弱势 产业 ，高盛 却能 看到 另 一番 财富 风景 ， 因此 ，国 际资本 巨头 高盛 投资 中 国养殖 业 ，
告诉 我 们 这样 一 个 道理 ： 业 没 有 高低 贵 行
业化。
那么， 为什 么我 国亟需发 展现 代农业 ？ 数据 小 ，我 人均 耕 地 面积 不剑 世
界 均 水 、的 ４％ ， ｙ － ０
ｔ低 产 田 占总 面移 Ｉ Ｉ ｜
的 ２ ３以 Ｅ ； 受 过 系 统职 业 技 术教 育 的 ／ 接 农 民不足 ５ ； ％ 农业劳 动 生产率 仅相 于陶
中国 人 民 大学 农 业 与 农 村 发 展 学 院 教 授 、博 士 生 导师 张利 庠在接 受 《 公 司 》记 者 采 访 时 快
约 为 ４亿头 。 在农 产 品 价 格 上扬 ，特别 是 猪 肉紧俏 、养 猪业 经济效 益 走高 的情 况下 ，
国际 资本 欲染 指养殖 业 也就不 令人 奇 陉 了。 而 且 ，随着 全 球农 产 品 价格 的上 涨 以 及农
高盛是否在养猪
“ 盛 养猪 ” 是 国 内市 场 庞 大 ． 可 高 一 还
中 图分 类 号 ：８ １ ５ —
文献 标 识 码 ： Ａ
文 章 编 号 ：０ ８ ０ １（０ ８ ９ ００ — １０ — ４４２ ０ ） — ０ ２ ０ ０ ４
日前 有报 道 称 ：高 盛 斥 资 数 亿 美
元 ， 中 国生 猪 养 殖 的 重点 地 区 湖南 、 在
升 ． 内南 方 低 温雨 雪 冰 冻 ． ５１ ” 国 “ ．２ 汶
收 购 ” “ 盛 否认 养 猪 是欲 盖 弥 彰 ” 令 “ 。高 ， 高 猪 肉 的生 产 成 本 容 易 控 制 。 长江 证 券 盛养猪” 事件 愈 加 扑 朔迷 离 。
１ “ 盛 养 猪 ” 件 。 动 了 人 们 敏 高 事 触
行 。 自二 十世 纪 九十 年 代 初 开 始 就 把 中 国作 为 全 球 业 务 发 展 的 重 点 地 区。 高 盛
领 域 。 是 “ 盛养 猪 ” 但 高 事件 ， 为辨 清 尚 真伪 虚 实 ，为 什 么能 击 中人 们 敏 感 的
神经 ？ 中 国社科 院 工业 经 济 与 市 场 研
福 建 一 带 收 购 了 十余 家 专 业 养 猪 场 。 由于 高 盛 是集 投 资 银 行 、证 券 交 易 和 投 资 管 理 等业 务 为 一 体 的 国际 著 名 的 投资 银 行 ．在 今年 粮 荒 波 及 世 界 许 多 国家 和地 区 ．国 际农 产 品价 格 持 续 攀
感 的 神 经
将 维持 高 位 。 据 粗 略 测 算 ． 盛 投 资 而 高
１０ 头 左 右 ， 目前 养 猪 的头 均 利 润 ５万 而
川特 大地 震 和 南 方 洪涝 等 自然 灾 害多 发 重 发 ， 、 、 用 油 等 农 产 品 价 格 肉 奶 食 都有 较 大涨 幅 ，米 袋 子 ” “ 篮 子 ” “ 、菜 仍
中 图分 类 号 ：８ １ ５ —
文献 标 识 码 ： Ａ
文 章 编 号 ：０ ８ ０ １（０ ８ ９ ００ — １０ — ４４２ ０ ） — ０ ２ ０ ０ ４
日前 有报 道 称 ：高 盛 斥 资 数 亿 美
元 ， 中 国生 猪 养 殖 的 重点 地 区 湖南 、 在
升 ． 内南 方 低 温雨 雪 冰 冻 ． ５１ ” 国 “ ．２ 汶
收 购 ” “ 盛 否认 养 猪 是欲 盖 弥 彰 ” 令 “ 。高 ， 高 猪 肉 的生 产 成 本 容 易 控 制 。 长江 证 券 盛养猪” 事件 愈 加 扑 朔迷 离 。
１ “ 盛 养 猪 ” 件 。 动 了 人 们 敏 高 事 触
行 。 自二 十世 纪 九十 年 代 初 开 始 就 把 中 国作 为 全 球 业 务 发 展 的 重 点 地 区。 高 盛
领 域 。 是 “ 盛养 猪 ” 但 高 事件 ， 为辨 清 尚 真伪 虚 实 ，为 什 么能 击 中人 们 敏 感 的
神经 ？ 中 国社科 院 工业 经 济 与 市 场 研
福 建 一 带 收 购 了 十余 家 专 业 养 猪 场 。 由于 高 盛 是集 投 资 银 行 、证 券 交 易 和 投 资 管 理 等业 务 为 一 体 的 国际 著 名 的 投资 银 行 ．在 今年 粮 荒 波 及 世 界 许 多 国家 和地 区 ．国 际农 产 品价 格 持 续 攀
感 的 神 经
将 维持 高 位 。 据 粗 略 测 算 ． 盛 投 资 而 高
１０ 头 左 右 ， 目前 养 猪 的头 均 利 润 ５万 而
川特 大地 震 和 南 方 洪涝 等 自然 灾 害多 发 重 发 ， 、 、 用 油 等 农 产 品 价 格 肉 奶 食 都有 较 大涨 幅 ，米 袋 子 ” “ 篮 子 ” “ 、菜 仍
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（4）养殖环境卫生条件较差，易受疾病影响。加大了生 猪供给和生猪价格的周期性波动幅度。
•2020/4/30
•13
猪肉产业链
目前，由于我国猪肉产业链下游的生猪屠宰加工业和猪肉 加工行业的集中度较低，使得行业利润主要集中在养殖业 。
目前，我国的屠宰及肉制品产业非常分散，全国肉类行业 有3万多家畜禽定点屠宰企业，其中规模以上企业2531家 ，在数量上仅占10％不到，行业集中度比较低。
高盛描绘的中国地产业“路线图”是： 以上海为根据地，重点进攻北京、广州、
深圳等一线城市，逐渐圈占二线城市。尽 管如此，高盛一再否认意在中国地产。
•2020/4/30
•6
介入金融
2006年1月，高盛公司、美国运通公司和德国安联保险公司 决定向中国工商银行投资，4月认购工商银行8.45％的股份 ，价值38亿美元，其中高盛出资25.8亿美元，获得5.75％ 的股份，安联集团投资十亿美元，美国运通投资两亿美元 。
在金融财务这块领域上，1998年高盛就已成为中国价值十
亿美元主权债券发行的主承销商，而且在过去十年期间，
中国对外发行的的三次共计三十亿美元的主权债券，高盛
都是主承销商。
•2020/4/30
•7
另外，高盛与大陆各家银行、大型企业也保持良好 的关系，它是这些企业的顾问、合作伙伴，甚至是 投资者。
例如，高盛是中国银行、中石化、中石油的上市承 销商；联想集团、中国网通的投资顾问；并提供资 金协助工商银行、长城资产管理公司处理不良资产 。
。目前国内生猪价格均价是15.1元/kg左右，那么一头
90k重的生猪的出售价格约1359元，一头生猪的养殖利
润：1359－934＝425元/头。
•2020/4/30
•16
关注猪肉产业链发展趋势
就中国目前的情况看，产业链的利润集中在上游养殖行 业，而且自产自养型养殖产业链条延展得更广。
高盛投资中国生猪养殖
2020年4月30日星期四
背景介绍:
2008年，高盛近期斥资2亿至3亿美元，在中国生 猪养殖的重点地区湖南、福建一带全资收购了十 余家专业养猪厂。
据了解，德意志银行也正在大规模布局中国的养 殖业。专家称，外资大举进军中国农业有利有弊 ，政府应采取措施防止潜在风险。
•2020/4/30•2源自20/4/30•9高盛构建猪肉产业链
2006年4月26日，高盛以20.1亿元中标价格夺得双汇集 团100％股权，不久后再次以5.62亿元价格收购上市公 司双汇发展（000895）25％股权，从而使得高盛集团 实际控制双汇发展60.72％股权。股改支付对价后，高 盛集团所持双汇发展将下降到52.86％，但仍然处于绝 对控股地位。
•2020/4/30
•14
2006年，双汇、金锣、雨润三家肉类行业龙头企 业屠宰生猪仅占我国生猪屠宰总量的5％不到， 而美国前三家肉类加工企业总体市场份额已超过 65％。
从肉类的深加工率上看，2006年该比例为11.80% ，发达市场一般在50%以上。
生猪养殖产业拥有较高的回报率
以出售一头90kg肥猪为例，其中，仔猪按10kg计算，
•2020/4/30
•10
而之前一年，高盛在双汇最大的竞争对手雨润食 品集团有限公司持有13％的股权，并占有12个董 事会席位中的2席。
2008年，高盛再次投资2亿-3亿美元，在中国生 猪养殖的重点地区湖南、福建一带全资收购了十 余家专业养猪厂。高盛的一番跑马圈猪在业内引 起巨大反响。
生猪养殖业的特点
不计人工成本和设备折旧。目前10kg的仔猪国内均价
大约是245元/头。饲料方面，按照全群料重比3.5计算
，（90－10）*3.5=280kg，饲料按均价2.3元/kg计算
，那么饲料成本总共约280kg*2.3元/kg=644元。一般
一头猪全程疫苗(15)+兽药（20）＝35元，水电约10元
/头。一头猪的成本大约：245＋644＋35＋10＝934元
•2020/4/30
•4
高盛还以“隐形渠道”浸入中国房地产市场。 白厅基金是目前世界上规模最大的房地产投资者，
他是高盛国际下属的一个子公司，超过一半的股份 属于高盛。而正是该基金2005年在上海以1.076亿 美元的价格一口吃下了上海市福州路318号的高腾 大厦，成为上海迄今为止成交价格最高的地产买卖 。（2007年底，高盛以1.5亿美元卖出。）
•2020/4/30
•12
生猪养殖业的特点
（3）养殖规模化不足。养殖方式比较粗放，生猪养殖主 要以散养为主；在我国，一般认为每户养殖在500头以上 就是规模养殖，2004年，我国生猪规模养殖量占的比重 为11.80%。美国生猪的规模化养殖达到了很高的水平， 养殖量大于5000头的养殖户生猪养殖量占比高达53%。
（1）规模大。我国生猪养殖规模世界第一，2006年 ，我国生猪存栏量为4.94亿头，出栏量为6.81亿头 ；
（2）养殖区域集中化。我国的生猪养殖主要集中在 四川、河南和湖南等省份，以猪肉产量计，三省占 全国的比重超过25%，其中四川数量一直位居第1位 ，近几年来，比重均在10%以上，前10位的省份合计 占全国的比重在65.60%；
企业并购：谋胜于算
高盛进入中国所瞄准的目标，也是尽可能地获得中国企业 的控制权。作为投资银行，高盛取得目标企业的控股权， 其直接目的就是要对收购对象进行资本重组与改造，并最 终成功将其推向资本市场，以进一步分享股价收益。
2006年5月出资20.1亿元人民币入主双汇公司；2005年10 月3日，我国最大的肉食品加工企业之一的雨润食品集团 在香港联合交易所主板挂牌上市，高盛持有雨润食品（H 股）9547.04万股，占已发行普通股比例6.24%.
•2
美国高盛投资中国
图为纽约的高盛总部大 楼。
作为“华尔街最诡秘的 投资银行”，高盛凭借 十分娴熟而又别具一格 的资本经营，积极布局 中国。
•2020/4/30
•3
低调的地产大鳄
首先，高盛通过收购不良资产打包中国房地产 。如，在2003年高盛与华融资产和长城资产管 理公司签署的近百亿元不良资产处置协议中， 其中约50％属于地产不良资产，而仅凭这一已 经到手的资源，高盛就可以在中国房地产市场 发出举足轻重的声音。
•2020/4/30
•13
猪肉产业链
目前，由于我国猪肉产业链下游的生猪屠宰加工业和猪肉 加工行业的集中度较低，使得行业利润主要集中在养殖业 。
目前，我国的屠宰及肉制品产业非常分散，全国肉类行业 有3万多家畜禽定点屠宰企业，其中规模以上企业2531家 ，在数量上仅占10％不到，行业集中度比较低。
高盛描绘的中国地产业“路线图”是： 以上海为根据地，重点进攻北京、广州、
深圳等一线城市，逐渐圈占二线城市。尽 管如此，高盛一再否认意在中国地产。
•2020/4/30
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介入金融
2006年1月，高盛公司、美国运通公司和德国安联保险公司 决定向中国工商银行投资，4月认购工商银行8.45％的股份 ，价值38亿美元，其中高盛出资25.8亿美元，获得5.75％ 的股份，安联集团投资十亿美元，美国运通投资两亿美元 。
在金融财务这块领域上，1998年高盛就已成为中国价值十
亿美元主权债券发行的主承销商，而且在过去十年期间，
中国对外发行的的三次共计三十亿美元的主权债券，高盛
都是主承销商。
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另外，高盛与大陆各家银行、大型企业也保持良好 的关系，它是这些企业的顾问、合作伙伴，甚至是 投资者。
例如，高盛是中国银行、中石化、中石油的上市承 销商；联想集团、中国网通的投资顾问；并提供资 金协助工商银行、长城资产管理公司处理不良资产 。
。目前国内生猪价格均价是15.1元/kg左右，那么一头
90k重的生猪的出售价格约1359元，一头生猪的养殖利
润：1359－934＝425元/头。
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关注猪肉产业链发展趋势
就中国目前的情况看，产业链的利润集中在上游养殖行 业，而且自产自养型养殖产业链条延展得更广。
高盛投资中国生猪养殖
2020年4月30日星期四
背景介绍:
2008年，高盛近期斥资2亿至3亿美元，在中国生 猪养殖的重点地区湖南、福建一带全资收购了十 余家专业养猪厂。
据了解，德意志银行也正在大规模布局中国的养 殖业。专家称，外资大举进军中国农业有利有弊 ，政府应采取措施防止潜在风险。
•2020/4/30•2源自20/4/30•9高盛构建猪肉产业链
2006年4月26日，高盛以20.1亿元中标价格夺得双汇集 团100％股权，不久后再次以5.62亿元价格收购上市公 司双汇发展（000895）25％股权，从而使得高盛集团 实际控制双汇发展60.72％股权。股改支付对价后，高 盛集团所持双汇发展将下降到52.86％，但仍然处于绝 对控股地位。
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2006年，双汇、金锣、雨润三家肉类行业龙头企 业屠宰生猪仅占我国生猪屠宰总量的5％不到， 而美国前三家肉类加工企业总体市场份额已超过 65％。
从肉类的深加工率上看，2006年该比例为11.80% ，发达市场一般在50%以上。
生猪养殖产业拥有较高的回报率
以出售一头90kg肥猪为例，其中，仔猪按10kg计算，
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而之前一年，高盛在双汇最大的竞争对手雨润食 品集团有限公司持有13％的股权，并占有12个董 事会席位中的2席。
2008年，高盛再次投资2亿-3亿美元，在中国生 猪养殖的重点地区湖南、福建一带全资收购了十 余家专业养猪厂。高盛的一番跑马圈猪在业内引 起巨大反响。
生猪养殖业的特点
不计人工成本和设备折旧。目前10kg的仔猪国内均价
大约是245元/头。饲料方面，按照全群料重比3.5计算
，（90－10）*3.5=280kg，饲料按均价2.3元/kg计算
，那么饲料成本总共约280kg*2.3元/kg=644元。一般
一头猪全程疫苗(15)+兽药（20）＝35元，水电约10元
/头。一头猪的成本大约：245＋644＋35＋10＝934元
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高盛还以“隐形渠道”浸入中国房地产市场。 白厅基金是目前世界上规模最大的房地产投资者，
他是高盛国际下属的一个子公司，超过一半的股份 属于高盛。而正是该基金2005年在上海以1.076亿 美元的价格一口吃下了上海市福州路318号的高腾 大厦，成为上海迄今为止成交价格最高的地产买卖 。（2007年底，高盛以1.5亿美元卖出。）
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生猪养殖业的特点
（3）养殖规模化不足。养殖方式比较粗放，生猪养殖主 要以散养为主；在我国，一般认为每户养殖在500头以上 就是规模养殖，2004年，我国生猪规模养殖量占的比重 为11.80%。美国生猪的规模化养殖达到了很高的水平， 养殖量大于5000头的养殖户生猪养殖量占比高达53%。
（1）规模大。我国生猪养殖规模世界第一，2006年 ，我国生猪存栏量为4.94亿头，出栏量为6.81亿头 ；
（2）养殖区域集中化。我国的生猪养殖主要集中在 四川、河南和湖南等省份，以猪肉产量计，三省占 全国的比重超过25%，其中四川数量一直位居第1位 ，近几年来，比重均在10%以上，前10位的省份合计 占全国的比重在65.60%；
企业并购：谋胜于算
高盛进入中国所瞄准的目标，也是尽可能地获得中国企业 的控制权。作为投资银行，高盛取得目标企业的控股权， 其直接目的就是要对收购对象进行资本重组与改造，并最 终成功将其推向资本市场，以进一步分享股价收益。
2006年5月出资20.1亿元人民币入主双汇公司；2005年10 月3日，我国最大的肉食品加工企业之一的雨润食品集团 在香港联合交易所主板挂牌上市，高盛持有雨润食品（H 股）9547.04万股，占已发行普通股比例6.24%.
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美国高盛投资中国
图为纽约的高盛总部大 楼。
作为“华尔街最诡秘的 投资银行”，高盛凭借 十分娴熟而又别具一格 的资本经营，积极布局 中国。
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低调的地产大鳄
首先，高盛通过收购不良资产打包中国房地产 。如，在2003年高盛与华融资产和长城资产管 理公司签署的近百亿元不良资产处置协议中， 其中约50％属于地产不良资产，而仅凭这一已 经到手的资源，高盛就可以在中国房地产市场 发出举足轻重的声音。