经济软着陆
一九九三中国经济软着陆
不 是 看经 济的绝 对
提高 银 行 存 贷款 利率
1
.
存款 利 率 平 均 上 调
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增长速度 有多大
而 是 要 看资源供 应 是 否 能Βιβλιοθήκη 9 1个 百分 点
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贷款利率 平 均 上 调
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适 应 经 济增 长 和 是 否 产 生 了 明 显 的 通 货 膨
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于 中 国 经 济 来说
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19 9 3
年
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有 两 个 主 要 内容
一, 。 3
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视 着 中国 经 济
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中国经济必将软着陆
划，有些投资也仍将进行 ，因此该计划只是 一个 “ 大致 的”概念。 由于第三季度的增长率 出乎意料地从上半年的 １． ％ ４ 骤跌 到９ ０ ， ０ ．％ 官员们 已经 在 出台措施 推 动需 求 。
美林公 司经济学家陆挺估计实际约有２ ４ ． 万亿元新支 出—— 而其 中大部分都只 是属于几周前作 出的一个投资承诺 的具体数字， 诸如修建 更好 的乡村公 路和更多医 痣诊 既
２ ２ 海外经济评论
３％ ５ ，而美国则是 ７ ％ 日 ５ ， 本是 １ ０ 。 ％ ５ 无论对于 中国这项经济刺激计划 的规模有什么疑 问， 北京对其黯淡经济前景的 坚决 回应鼓舞 了人们 的信 心。 随着投资者们开始转而—— 虽然很缓慢——认为 中国经济必将软着 陆。 瑞士银行在北京的经济学家汪涛说 ， 即使仅仅是充实 了早前的政策 意向， 这项 刺激计划还是提供 了有关政府将如何进行支 出的细节， 尤其是在承诺投资公共住房
另一个 问题是 中国将如何拿 出这笔钱。
中央政府将只会 负担这项计划的一部分 ，也许只有 １ ４ ／。
根据计划， 今年将 有 ４ ０ 亿元用于刺激经济。 中北京称其将支 出１ ０ 亿元， ０ ０ 其 ０ ０ 剩余部分来 自 方政府 以及未说 明的 “ 地 社会投资” 。
一
名官方消息人士对本社说 ， 这将成为刺激计划其余部分 的样板：北京将总共
许 多 已经 宣布 过 的事 情 的合 并 。 ” 例如，北京说将投入 ２ ０ 亿元用于遭受今年早些时候 的地震 毁坏的四川和其 它 ０ 地 区的投资。 正如刺激计划声明所说的， 但 那只是加速 明年指定用于震后建设 的资
金。
高盛公 司经济学家宋宇在给客户的备忘录中写道， 考虑到 即便 没有这项刺激计
樊纲：中国经济正在健康“软着陆”
策相 信 不会 有太 大 的变 化 ，人民 币稳 步升 值 的趋 势不会 改 变 。
樊纲 同 时强 调 ， 整 是必 须 的 ， 调 但
货 币政 策还 是要 以 防止 流 动性 增长 过
快 为 主 要 目标 。
热 点 词 宏 观 政 策 调 整 难 免 谨 防 过 度
和楼 市 ， 樊纲 认 为这 未 必是个 坏 消 息 ， 这也 是我们 较 为及 时进 行 市场 调整 的 结果 。 中国股 市现 在下 跌得 这么 厉 害 ，
樊纲
● ●
巾 国 经济 正在健 康
一 软蚕陆 一
９ 月 ２ 曰 一 午 ． 存 圳 举 行 的 ４ ｌ ： 正 城 市 、 会 （ 府 ） 市 第 二 十 省 凶 城 党 委 政 策 研 究 室 工 作 会 议 ， Ｌ
今 年 上半 年 ， 国的 Ｇ ＿ 持 续 的 增 长 昕 这 』 以 ， 存 ＧＤ 现 Ｐ增 长 降 下 来 了 ， 是 符 这
令 ． 圳 为 ， 现在 的形 势 香 ， ． 从 中
圈 济 ｌ 的 趋 势 已 经 形 成 ， 但 这 是 行
正常现 象 ．这 正 是我 们 多年来 需要 的
一
到 了 １％左 右 ，， 中 国经 济潜在 的增 ０ ｋ ｌ 、
长 速 度 来 讲 ， 使 ｙｆ－ ９ 即 Ｓ剑 ％也 仍 然
是我们 希 望看 到 的事情 ，说 明 我们 前
几年 实行 的一 系列 宏观 调 控政 策正在
“ 效 ” 奏 。 樊 纲 说 ， 先 ， 们 这 几 午 束 实 行 首 我 的 一 切 政 策 都 是 想 把 ＧＤ 增 速 降 下 Ｐ 来 ， 为 从 中 国 的 现 实 情 况 看 ， 不 起 因 经 长 期 １％ 的 增 长 速 度 ，如 果 继 续 涨 上 ２
97年中国经济“软着陆”
97年中国经济“软着陆”案例分析一、经济过热的表象国内生产总值增长13.5%，全社会固定资产投资增长61.8%，商品零售价格指数上涨13.2%，CPI 达到14.7%，狭义货币供应量(M1)增长21.5%，广义货币供应量(M2)增长26.5%，对外贸易逆差34.5亿美元。
到1994 年经济还在走热，CPI 达到了24.1%。
二、经济过热的原因：(一)为防止89年、90年以来的经济进一步下滑,国家采取扩张性货币政策和财政政策：1、财政政策方面：投资急剧膨胀，这是最主要的。
国内投资：90年代初期，政府财政出现大量盈余，政府就会考虑把钱花出去，就出现了开发区热、房地产热、股票热等。
同时随着改革开放以及国有体制改革，个人的投资热也随之出现，特别是沿海地带。
外资直接投资（FDI）：1990年代以来，外国直接投资开始大量流入中国。
是实现高新技术由发达国家向发展中国家转移的重要手段，所以外国直接投资对经济增长的作用要大于国内投资，外国投资不仅可以起到弥补发展中国家物资资本的缺口的初级作用，而且由于蕴含着发达国家的先进技术和管理经验，还可以起到带动发展中国家技术进步的二级资本深化的作用。
2、货币政策方面(1)降低利息1990年4月15日至1993年5月14日。
央行两次降息（1990年4月15日的利率调整不计），利率从10.08％降到7.56％。
(2)货币供给飞速增加91年-93年M2的平均增长速度约为31.7%。
（二）产业结构的转变1992年“社会主义市场经济体制”改革中西部大量廉价劳动力在市场机制的诱导下流到沿海经济开放地区从低附加值的务农转移到高附加值的企业，对经济增长作为了重要贡献。
同时也在短期内增加了沿海地区的需求。
三、国家宏观调控(一)利用货币政策和财政政策抑制经济的过快发展。
本次的货币政策和财政政策是适度从紧而不是全面紧缩，在结构上则做到有松有紧。
主要措施如下：1、货币政策（1）严格控制货币发行，稳定金融形势；M2的同比增长率由93年的37.3%逐年回落到97年的19.6%；（2）灵活运用利率杠杆，大力增加储蓄存款。
97年中国经济“软着陆”
97年中国经济“软着陆”案例分析一、经济过热的表象国内生产总值增长13.5%，全社会固定资产投资增长61.8%，商品零售价格指数上涨13.2%，CPI 达到14.7%，狭义货币供应量(M1)增长21.5%，广义货币供应量(M2)增长26.5%，对外贸易逆差34.5亿美元。
到1994 年经济还在走热，CPI 达到了24.1%。
二、经济过热的原因：(一)为防止89年、90年以来的经济进一步下滑,国家采取扩张性货币政策和财政政策：1、财政政策方面：投资急剧膨胀，这是最主要的。
国内投资：90年代初期，政府财政出现大量盈余，政府就会考虑把钱花出去，就出现了开发区热、房地产热、股票热等。
同时随着改革开放以及国有体制改革，个人的投资热也随之出现，特别是沿海地带。
外资直接投资（FDI）：1990年代以来，外国直接投资开始大量流入中国。
是实现高新技术由发达国家向发展中国家转移的重要手段，所以外国直接投资对经济增长的作用要大于国内投资，外国投资不仅可以起到弥补发展中国家物资资本的缺口的初级作用，而且由于蕴含着发达国家的先进技术和管理经验，还可以起到带动发展中国家技术进步的二级资本深化的作用。
2、货币政策方面(1)降低利息1990年4月15日至1993年5月14日。
央行两次降息（1990年4月15日的利率调整不计），利率从10.08％降到7.56％。
(2)货币供给飞速增加91年-93年M2的平均增长速度约为31.7%。
（二）产业结构的转变1992年“社会主义市场经济体制”改革中西部大量廉价劳动力在市场机制的诱导下流到沿海经济开放地区从低附加值的务农转移到高附加值的企业，对经济增长作为了重要贡献。
同时也在短期内增加了沿海地区的需求。
三、国家宏观调控(一)利用货币政策和财政政策抑制经济的过快发展。
本次的货币政策和财政政策是适度从紧而不是全面紧缩，在结构上则做到有松有紧。
主要措施如下：1、货币政策（1）严格控制货币发行，稳定金融形势；M2的同比增长率由93年的37.3%逐年回落到97年的19.6%；（2）灵活运用利率杠杆，大力增加储蓄存款。
1993-1996年国民经济“软着陆”的宏观调控(2013)(1)
• 硬着陆：1988年，CPI同比上涨18.8%，比 1987年高出11.5个百分点，1989年CPI涨 幅依然维持在18.0%的高位，出现了较严重 的通货膨胀。 政府采取了严厉的“急刹车” 式紧缩政策。使社会总需求膨胀的局面得 到控制，通货膨胀的势头得到缓解，CPI涨 幅到1990年下降至3.1%。但也导致中国经 济增速大幅回落，1989年和1990年的GDP 增速仅为4.1%和3.8%，分别比1988年低 7.2个和7.5个百分点。
29
在经济增长速度回落、投资和消费增长平稳，通货膨胀 率持续下降的同时，出现了一些经济“过低增长”的迹象： ——1995年第四季度的工业经济增长率已经下降到19%以下， 开 工不足的企业还在增长； ——企业产品库存积压进一步上升、工业企业产销率进一步 下降； ——失业、半失业职工人数居高不下。
30
28
为此相应采取了一系列措施：
（1）采取适度从紧的财政货币政 策。
（2）继续严格控制固定资产投资 规模，严格控制新开工项目，严 格按计划控制固定资产投资贷款， 清理在建项目。
（3）整顿流通秩序，加强对市场 的调控和监管。
（4）在控制总需求的同时，大力 增加有效供给，尤其是农副产品 的有效供给。
算软约束仍然存在，政府和企业的行为方式 基本未变。
12
（2）新体制的因素
——非国有经济获得了很大的发展，在工业总产值和国民生 产总值中的比重都已超过50%，它们作为面向市场、自我 约束较强的经济主体，对于经济稳定起着更大的作用。
——价格改革，通过这些年的“双轨过渡”已经取得了决定 性的成功。
——各类市场有所发展。 ——地方和企业的自主权进一步扩大。 ——对外开放进一步扩大。
1993—1996年国民经济 “软着陆”的宏观调控
中国经济步入软着陆周期
中国经济步入“软着陆"周期★文／周其仁备受市场关注的采购经理指数(PM I)公布，数据显示，中国7月份的P M I下滑至51．2％，低于6月的52．1％，低于市场预期的515％，但仍大大高于海外市场传言的50．5％的数值。
从11个分项指数来看，仍然延续回落势头，但回落幅度有所缩小。
同前月相比，只有从业人员指数上升，升幅为1．6／b百分点；其余各指数均不同程度回落a回落幅度不大，多在1个百分点左右。
其中，生产指数心落幅度较大，达到3．1个百分点。
从业人员指数持续提高．表明中国经济进入较为平稳的扩张时期，因为在一轮经济周期中。
就业指数的表现往往存在明显的滞后性，这样的滞后性表现为，在经济下滑时，企业往往选择先削减同定资产成本来应对经营困难，解雇员工往往是企业作出的最后一步选择。
在经济出现反弹时，企业产出出现增加时，并不会立刻增加员工，而是在确认经济的恢复态势比较稳固时，才会增加人手。
从业人员指数的提高，也表明中国企业已经开始逐步确认经济的恢复势头。
阒此才会选择不断增加员工，为未来的扩产增能进行准备。
生产指数的下降，则表明中国官方从二季度开始的一系列宏观紧缩措施开始起效。
针对房地产市场的一系列紧缩措施，同时加上对钢铁等商耗能、高污染产业的关停并转。
使中国工业产出出现了一定程度的下降。
但这样的下降并不表明中国经济将进入一轮新的下降周期．而仅仅表明由重工业带动的异乎强劲的工业产出反弹已经进入尾声。
钢铁行业已经在今年一季度末出现了严重的存货上升问题，如果不对下游行业进行限制，并对地方政府的产能扩展冲动进行限制，以钢铁为首的重工业将可能面临严峻的产能过剩和过热问题。
而由于钢铁产量不断上升导致的进口铁矿石价格的过度上涨，也将使各行业面临严峻的成本上升的压力，从而最终导致全社会通胀的上升。
事实上，中国经济从2009年年初的一波快速反弹。
主要也是由钢铁为首的重工业带动，在将近一年的快速增长后，重工业面临一定程度的调整，不仅是必需的，也将降低中国经济面临失速和失衡的风险。
经济软着陆是什么意思
经济软着陆是什么意思
经济软着陆的意思是国民经济的运行经过一段过度扩张之后，平稳地回落到适度增长区间。
比如某个国家实行了较好的紧缩政策，使过快增长的经济速度平稳的下降到一个合适的比例，而没有出现大规模的通缩和失业，这种现象可称作经济软着陆。
软着陆的基本指标
经济增长率＞7%
失业率≤4.5%，但在中国现阶段不是很现实，在4.5－6%区间是可以接受的
通胀率≤4.5%，在中国现阶段小于3%的理论指标是不现实的，这里面牵扯的因素较为复杂。
和经济软着陆相反的是经济硬着陆，经济硬着陆是指经济增长不仅是短期向下波浪式的运动，而且在2-3年内，无法回到原来的高点这一现象。
其表现为通过收缩银根，禁绝政府投资等货币和财政方式，再辅以行政和法律手段，将通货膨胀消除掉，但同时经济增长也被破坏，出现经济的停滞不前甚至衰退。
中国经济软着陆对传统行业的利弊
说 明制造业经济发展速度缓慢 。２ ０ １ １ 年１ ０月 ， 中国制造业采购
经 理指数为 ５ ０ ． ５ ％， 接近 ５ ０ ％的参 考标准 ． 为２ ０ ０ ９年 ３月 以来 的最低点 ， 说明我 国制造业经济发展虽然处于增长 的状态 ， 但是 增 幅有 限 ， 增速 明显 已经放缓 、 出现 回落 ， 这也是 中国经济 已经 实现软着陆的有 力证 明。
当前 中国经济发展和宏观经济 形势都发生 了很 大的转变 ．
中国制造业采 购经理指 数是反 映 国家 经济活 动监测 和预 测 的重要指标 。 常以５ ０ ％作 为经济强弱 的参考标准 ， 如果指数高 于５ ０ ％， 则制造业 的经济发展势头迅猛 ： 如果指 数低于 ５ ０ ％， 则
经济整体增速 放缓 ， 出现经济软着陆的趋 势。 对于 中国的传统行 业而言 ， 需要准确把 握我 国经济政 策和动 向 ， 权衡 其 中的利弊 ，
有 着 积 极 的意 义 ， 这 表 明 政 府 控 制 通 货 膨 胀 的努 力 初 见成 效 ， 可
的生存和发展 。本文从经济软着 陆的概念和背景入手 ， 分析 了其对传统行业发展 带来的影 响， 以期 为促进传统行业 的发展提供有价
值 的 借 鉴 意 义
关键词 ： 经济软 着陆： 传统行业 ： 影响
中 图分 类 号 ： Ｆ ２ ０ １ 文献 标 识 码 ： Ａ 文章 编 号 ： １ ０ ０ ３ — ５ １ ６ ８ （ ２ ０ １ ４ ） ０ １ — ０ １ ９ ７ — ０ ２
经济软着陆 即是 国民经济平稳回落的一 种方式 。
虽然 中 国经 济 的增 速 已经 下 降 ，但 是 仍 然维 持 在 ７ ％～ ８ ％左右 ， 中国还有 ３ ０ ％～ ３ ５ ％的劳 动力 是以农业为主 的劳 动力 ． 还没有走完 工业化 的道路 。因此 ， 对 于煤炭等需要劳动力 的行业 而言 ， 其价格还有上涨 的空 间， 经济软着陆会给企业 的盈利和发
中国经济的八次危机及其软着陆
温铁军：说你怎么敢把资本主义特有的经济危机周期这样的规律拿来描述社会主义的中国经济发展的经验过程，那个时候这个批判是我无法应对的。
王鲁湘：这是一种意识形态批判。
温铁军：这是一个非常典型的意识形态化的批判，所以我才特别强调希望这次我们的讨论，包括在座的各位年轻的听众、学生们，希望你们千万。
王鲁湘：去意识形态。
温铁军：去意识形态，否则我无法回答你们的问题。
王鲁湘：按照你的这种对60年的我们中国的经济实践的这一种观察和大量的数据的统计，您是确确实实的总结出了有八次危机。
温铁军：是的。
王鲁湘：那么这八次危机就是，当然这里头有一个还是回到一个这个理论原点的问题，就是你怎么给危机下定义？
那60年代是中苏交恶，所以不光西方封锁，苏联、东欧也封锁，在那种情况下中国只好自力更生，所以整个60年代中国是没有外资的，但是中国在60年代必须还当年外资进入所形成的外债，所以整个60年代是艰苦奋斗的，确实是大家生活非常差，是穷困的，到70年代中国已经开始从1972年引进西方资本，那就是毛泽东、周恩来提出的“四三方案”，引进43亿美元的外资，这就和1950年代，那个十年引进苏联资本的差不多，1950年代的苏联资本进入中国是54亿美元，1970年代的第一批进入中国的西方资本是43亿美元，差一点儿，但接着毛泽东去世之后，当时的陈云、邓小平、华国锋等等这一批，毛泽东之后的第二代领导这些人，在70年代延续着毛泽东、周恩来的引进外资，只不过提出的数量更大叫82亿，叫“八二方案”。
王鲁湘：好，下面我们欢迎温教授为我们演讲，他演讲的题目是《中国经济的八次危机及其软着陆》，大家欢迎。
解说：1949年到2009年，回顾建国60年的历史，中国已经发生过八次经济危机，中国到底发生过哪八次经济危机？这八次危机与引进外资有何关系？中国经济危机化解的真实经验是什么？《世纪大讲堂》《中国经济的八次危机及其软着陆》正在播出。
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93年经济软着陆采取的措施 年经济软着陆采取的措施
紧缩把投机倒把、房地产泡沫的资金来源彻底 断掉。 但是朱镕基对基础性生产，尤其是贫困地区西 部地区的正常生产还给予保证。 宏观调控把集中到沿海的过热过多的资金返流 到原来的地方去，这种做法既降低了通货膨胀， 又保持经济的必要增长。
中国经济的现状
中国现在是第二大经济体 中国是亚洲经济的火车头， 中国是亚洲经济的火车头，也可以说 是世界经济的火车头 中国现阶段处于经济高速增长时期
中国经济存在的问题
忽略了不可再生资源的保护以及环 境保护 对于自然环境的保护不到位 中国的经济内部结构存在不合理性 中国过度依赖政府创造就业 中国现在存在严重的通货膨胀问题
中国现行的经济政策
中央财经工作会议明 确提出，也就是实行 积极的财政政策和适 度宽松的货币政策， 提出今后一段时间经 济工作的主要任务是 保增长、扩内需、年间中国能实现经济 的软着陆
原因如下： 中国经济增长速度未来十年将保持在10%左右 随着经济的快速发展社会将提供更多的就业机会， 失业率将降低到合理水平 国家的宏观调控和市场经济相互作用下，物价水 平将得到控制，趋于稳定，从而通货膨胀得到缓 解
中国曾经实现经济软着陆
1993年7月至1996年末朱镕基带领 中国经济成功实现软着陆——通货 膨胀率从1994年的24.1%降到 1996年的8.3%，但是经济增长率 则只从10.6%回落到9.7%。 中国经济的软着陆在国际上获得了 极高的评价，世界银行的首席经济 学家甚至认为朱镕基应当获得诺贝 尔经济学奖。
中国近期能否实现经济软着陆
郭建彬
制作
什么是经济软着陆
经济软着陆，是指国民经济的运行经过 一段过度扩张之后，平稳地回落到适度 增长区间。 软着陆的基本指标：
经济增长率 >7% 失业率 ≤4.5％，但在中国现阶段不是很 现实，在4.5－6％区间是可以接受的 通涨率≤4.5％，在中国现阶段，小于3％ 的理论指标是不现实的