【项目管理】工程项目融资概述
第一章项目融资概述
八、东道国政府
作用：提供政策性支持、贷款担保、创 造良好的投资环境，如提供项目经营许可协 议或充当产品最大的买主。
w九、其他参与者
保险机构、法律、税务、金融顾问、信用评 估机构等。
众多当事人以合同形式联系在同一项目 中，总体目标是一致的，需协调冲突使 各自发挥独特的作用，才能使项目成功 率最大。如承建商通过承包合同保证项 目完工，供应商以固定价格提供原料， 保证成本核算不超支。
案例：香港不用钱做建设
香港的地铁、隧道以致新机场，由私营公司向外融资。 透过财务策略来兴建、营运公共交通系统，是香港首创 的基本建设模式。
香港充分利用政府的公信力----相信政府不会垮台，是风 险和债务的最后承担者，也就是“政府的神话”，来做 基础建设。
香港政府首先立法成立地铁公司、新机场管理局等，将 这些公司变成独立法人，可以用私人企业的方式聘用优 秀人才来经营公司，而后贷款，香港政府发出“安慰 函”，不是担保书，表示重视，但不承担债务的风险。
案例：香港不用钱做建设
以兴建地铁为例，政府只占工程费用1/3。 政府发行两种贷款，一种是银团贷款，工程分 成一小段一小段，以让香港所有主要银行都只 负担可承受的风险。
其次是要求所有承包工程的国际发展商， 所有设备必须拿到当地国家的出口信贷，建设 费用则透过这些承包商向其国内银行集资，通 过这种“带资建设”模式，将外部资金带进来。
四、产品购买者（使用者）：因为项目产品很少在市
场公开出售，因此在项目谈判阶段一般要确定产品和服务的承购 商并签订协议，以减少市场风险。购买者可以是发起人，第三方 或政府机构。另外，一般签订的均为长期合同来保证项目稳定性。
五、工程承包公司：技术水平和声誉是取得贷款重要因
素，影响到贷款人对建设期的风险判断。
工程项目融资(一)
第44讲工程项目融资（一）第二节工程项目融资一、项目融资的特点和程序（一）项目融资的特点1.项目导向 与其他融资过程相比，项目融资主要以项目的资产、预期收益、预期现金流等来安排融资，而不是以项目的投资者或发起人的资信为依据。
2.有限追索 在某种意义上，贷款人对项目借款人的追索形式和程度是区分融资是属于项目融资还是属于传统形式融资的重要标志。
有限追索融资的实质是由于项目本身的经济强度还不足以支撑一个“无追索”的结构，因而还需要项目的借款人在项目的特定阶段提供一定形式的信用支持。
3.风险分担 项目融资在风险分担方面具有投资风险大、风险种类多的特点。
一个成功的项目融资结构应该是在项目中没有任何一方单独承担起全部项目债务的风险责任。
4.非公司负债型融资 非公司负债型融资，亦称为资产负债表之外的融资，是指项目的债务不表现在项目投资者（即实际借款人）的公司资产负债表中负债栏的一种融资形式。
非公司负债型融资对于项目投资者的价值在于使得这些公司有可能以有限的财力从事更多的投资，同时将投资的风险分散和限制在更多的项目之中。
5.信用结构多样化 在工程建设方面，为了减少风险，可以要求工程承包公司提供固定价格、固定工期的合同，或 “交钥匙” 工程合同，可以要求项目设计者提供工程技术保证等。
6.融资成本较高 与传统的融资方式比较，项目融资的一个主要问题，是相对筹资成本较高，组织融资所需要的时间较长。
项目规模越小，前期费用所占融资总额的比例就越大；7.可以利用税务优势例：与传统的贷款融资方式不同，项目融资主要是以（ ）来安排融资。
A．项目资产和预期收益B．项目投资者的资信水平C．项目第三方担保D．项目管理的能力和水平【233网校答案】A例：为了减少项目投资风险，在工程建设方面可要求工程承包公司提供（ ）的合同。
A．固定价格、可调工期B．固定价格，固定工期C．可调价格、固定工期D．可调价格、可调工期【233网校答案】B例：与传统的贷款方式相比,项目融资的优点有（ ）A．融资成本较低B．信用结构多样化C．投资风险小D．可利用税务优势E．属于资产负债表外融资【233网校答案】BDE（二）项目融资程序图5.2.1 项目融资的程序例：按照项目融资程序，选择项目融资方式是在（ ）阶段进行的工作。
6工程项目融资方案
6工程项目融资方案一、项目概况本项目为一处大型工程项目，项目包括多个阶段的建设，主要内容包括基础设施建设、房地产开发、工业园区建设等多项内容。
项目地点位于某省某市，地理位置优越，交通便利，资源丰富，市场潜力大，是一个非常有发展潜力的地区。
二、融资目的项目需要资金来支持项目的建设和运营，资金主要用于土地购置、基础设施建设、房地产开发、工业园区建设等多个方面。
三、融资金额及用途1、土地购置资金：本项目需要购买大量土地用于基础设施建设、房地产开发和工业园区建设，预计需要资金5亿元。
2、基础设施建设资金：项目的基础设施建设包括道路、桥梁、供水供电等设施，预计需要资金3亿元。
3、房地产开发资金：项目包括住宅、商业地产等多个方面的开发，预计需要资金8亿元。
4、工业园区建设资金：项目需要建设工业园区，包括厂房、设备等，预计需要资金4亿元。
以上四项合计需要资金20亿元。
四、融资方案1、银行贷款：本项目可向国内外银行申请贷款，借款期限为10年，利率为LPR加0.5%，贷款金额为15亿元，用于项目的基础设施建设、房地产开发和工业园区建设。
2、企业债券：本项目可发行企业债券筹集资金，债券期限为5年，票面利率为5%，债券总额为5亿元，用于项目的土地购置资金。
3、股权融资：本项目可向境内外投资者进行股权融资，发行股份筹集资金，融资规模为10亿元，用于项目的土地购置、基础设施建设、房地产开发和工业园区建设。
4、政府补助：本项目可向政府申请补助资金，用于项目的基础设施建设和工业园区建设。
五、资金用途及分配1、土地购置资金将用于购买项目用地，形成项目资产。
2、基础设施建设资金将用于建设项目的道路、桥梁、供水供电等基础设施。
3、房地产开发资金将用于开发项目的住宅和商业地产。
4、工业园区建设资金将用于建设项目的厂房、设备等。
六、风险控制1、市场风险：本项目需求将通过充分的市场调查，明确市场需求。
并且制定多方面的计划，减少市场的风险。
工程项目融资 第1章 工程项目融资概述
第1章 工程项目融资概述
1.1.2工程项目融资分类
根据工程项目融资 在追索权方面的不同特点，可以将其分为无追索权的项目融资和有限追索权的项目融 资两种方式。
1. 无追索权的项目融资 无追索权的项目融资是指贷款人对项目发起人无任何追索权，只能依靠项目未来的现金流量偿还。当项 目现金流量不足时，项目发起人对项目债务的偿还没有直接的法律责任。无追索权项目融资一般建立在可 预见的政治与法律环境和稳定的市场环境基础之上。比如，法律法规是否具有连续性和可预见性，市场供 求是否稳定。如果这些不能使贷款人放心，则必须提供一定形式的担保，如保证原材料供应、保证有关商 品市场的法规稳定性等。总之，要安排无追索权的项目融资，需要对项目进行严格的论证，使项目贷款人 理解并接受项目运行中的各种风险。因此，从某种程度上说，无追索权项目融资是一种低效的、昂贵的融 资方式。这种方式在现代项目融资实务中已较少使用。
第1章 工程项目融资概述
1.1工程项目融资的基本概念 1.1.1工程项目融资定义 工程项目融资是指贷款人向特定的工程项目提供贷款协议融资，对于该项目所产生的现金流量享有偿债 请求权，并以该项目资产作为附属担保的融资类型。它是一种以项目的未来收益和资产作为偿还贷款的 资金来源和安全保障的融资方式，是一种基于特定经济实体（SPV或特殊项目的机构或特殊资工具，通 常为大家熟悉的项目公司）的结构性融资方式。该经济实体由项目发起人利用股本金或夹层贷款组建， 将项目公司未来的现金流量作为偿还贷款的主要来源，而现有资产仅仅作为担保品。 在国内外公开出版的书籍中对项目融资给出的定义各不相同，但归纳起来基本上有两种观点，即广义的 项目融资和狭义的项目融资。从广义上讲，以建设一个新项目、收购一个已有项目或者对已有项目进行 债务重组为目的所进行的融资活动都可以称为项目融资。在欧洲，一般就是把一切针对具体项目所安排 的融资活动都称为项目融资，即采用的是广义的项目融资观点。但在北美洲，金融界习惯上只将具有无 追索权或有限追索权形式的融资活动称为项目融资（即狭义的项目融资）。本书中对于项目融资的概念 采取狭义的观点。主要原因是狭义的项目融资概念为大多数国家所认可，而且，通过对狭义项目融资的 研究，将有助于解决我国经济建设中存在的一些建设项目特别是大型基础设施项目和资源开发项目的资 金缺口。对于狭义的项目融资，也存在着若干种不同的定义。
项目融资概述及作用
项目融资参与者之间的基本合同关系
完成项目融资的阶段与步骤
• 投资决策分析
–项目可行性研究，投资决策
• 融资决策分析
–融资方式、融资目标、融资顾问选择
• 融资结构分析
–设计项目投资结构、融资结构和资金结构
• 融资谈判
–选择银行、发出项目融资建议书、组织贷款银团、起 草融资法律文件、融资谈判
• 项目融资的执行
• 投资者通过持股拥有公司，通过选举任 命董事会成员对公司的运作进行管理。
公司型合资结构的优缺点
优点：
• 有限责任 • 融资安排比较容易 • 投资转让比较容易 • 股东之间关系清楚 • 可以安排非公司负 债型融资结构
缺点：
• 对现金流量难以直 接控制
• 税务灵活性差
简单的公司型合资结构
收购新西兰钢铁联合企业的合资公司结构
采用普通合伙制的项目投资结构
通过项目子公司建立的普通合伙制
采用合伙制结构进行项目融资的优缺点
优点： • 税务安排具有灵活性:
合伙人可将从合伙制结构中获取的收益（或 亏损）与其它来源的收入进行税务合并。
缺点： • 无限责任 • 每个合伙人都具有约束合伙制的能力 • 融资安排相对比较复杂
有限合伙制结构
缺乏现成的法律规 范管理行为，投资者权益 要依赖合资协议来保护
简单的契约型合资结构
信托基金结构
• 信托基金结构是一种投资基金管理结构，在投资 方式上属于间接投资形式。 • 信托基金的参与者包括：
–信托单位持有人（Unitholders） –信托基金受托管理人（Trustee）
代表信托单位持有人持有信托基金结构的一切资产 和权益，代表信托基金签署法律文件。受托管理人一 般由银行或受托管理公司（Trust Company）担任。
工程项目融资概述
工程项目融资概述
思路清晰
工程项目融资是指针对大型或宏观经济研究、规划、建设投资的高额
融资服务。
工程项目融资涉及资金规模大、融资期限长、投资风险大等方
面的金融业务。
工程项目融资也是指把该项工程所需的资金从投资者、银
行和其他金融机构筹集而来，最终由被融资者支付，以实现对该项工程的
资金投资，在充分利用融资者的资金和获取最优投资效益的前提下实现融
资者的资金回报的金融工作。
工程融资的宗旨是为投资者提供安全、合法、可靠、有效的金融服务。
一般而言，工程项目融资的形式可以分为公开发行、政府贷款、债权
投资、贷款融资、抵押贷款、保证金融资、政府补贴等。
1、公开发行。
公开发行是指由被融资者向投资者出售证券、债券或
其他金融产品，以实现对该项工程的资金募集。
证券、债券发行提供了一
种实现融资长期性的金融机制。
2、政府贷款。
政府贷款是指政府给工程项目融资者提供的贷款，贷
款期限一般比一般的金融资金贷款期限更长，具有较低的利率和较低的服
务费用。
政府贷款是最常见的工程融资形式，但当前政府贷款的风险较大，它只能满足一定程度的项目融。
工程项目管理融资模式(3篇)
第1篇摘要：随着我国经济的快速发展，工程项目管理在国民经济中的地位日益重要。
工程项目管理融资模式作为工程项目成功实施的关键环节，对于保障工程项目的顺利进行具有重要意义。
本文从工程项目管理融资模式的定义、分类、特点、优势以及实施策略等方面进行阐述，以期为我国工程项目管理融资模式的优化提供参考。
一、引言工程项目管理融资模式是指在工程项目实施过程中，为实现工程项目资金需求，通过合理配置资金资源，采取多种融资手段和方式，保证工程项目顺利实施的一种管理模式。
工程项目管理融资模式对于提高工程项目投资效益、降低融资风险、保障工程项目顺利进行具有重要意义。
二、工程项目管理融资模式的定义工程项目管理融资模式是指在工程项目实施过程中，为实现工程项目资金需求，通过合理配置资金资源，采取多种融资手段和方式，保证工程项目顺利实施的一种管理模式。
它主要包括融资渠道、融资方式、融资结构、融资成本和融资风险等方面。
三、工程项目管理融资模式的分类1. 内部融资模式内部融资模式是指工程项目主体通过自有资金、内部资金调拨等方式解决工程项目资金需求。
这种模式适用于工程项目规模较小、资金需求量不大的情况。
2. 外部融资模式外部融资模式是指工程项目主体通过银行贷款、发行债券、股权融资、信托融资、融资租赁等方式从外部筹集资金。
这种模式适用于工程项目规模较大、资金需求量较大的情况。
3. 混合融资模式混合融资模式是指工程项目主体将内部融资和外部融资相结合，形成多元化的融资体系。
这种模式适用于工程项目规模较大、资金需求量较大的情况。
四、工程项目管理融资模式的特点1. 多样性工程项目管理融资模式具有多样性，可以根据工程项目特点和资金需求选择合适的融资方式。
2. 灵活性工程项目管理融资模式具有灵活性，可以根据市场环境、政策法规等因素调整融资策略。
3. 风险可控性工程项目管理融资模式注重风险控制，通过多种融资手段和方式降低融资风险。
4. 效益最大化工程项目管理融资模式追求效益最大化，通过合理配置资金资源，提高工程项目投资效益。
工程项目融资概述
追索权·有限追索权·无追索权
无追索权： 有限追索权的特例，即贷
款人对借款人的追索仅依赖于项目本 身的经济强度。
项目融资的构成要素
❖ 项目的经济强度：未来用于还贷的净现金流量和项 目本身的资产价值
牢记安全之责，善谋安全之策，力务 安全之 实。2020年10月24日 星期六8时23分 3秒Sat urday, October 24, 2020
相信相信得力量。20.10.242020年10月 24日星 期六8时23分3秒20.10.24
谢谢大家！
第四章 工程项目融资概述
什么是项目融资？
问题： 当你想成为一名创业者时，或承担某一
项工作，当你面对资金问题时，你会如何想？ 如何做？ 想少花钱多办事---如何做？ 想不花钱也办事---如何办？赵本山卖拐 想花别人的钱办自己的事---怎么办？
一个工程项目需要大量的建设资金，资金问题历来 是工程项目业主和承包商最为关切和颇费心机的问题。
融资决策分析
融资方式、融资目标、融资顾问选择
融资结构分析——关键阶段
设计项目投资结构、融资结构和资金结构
融资谈判
选择银行、发出项目融资建议书、组织贷款银团、起草 融资法律文件、融资谈判
项目融资的执行
签署融资文件、执行投资计划、控制与管理项目风险
项目融资在中国面临的挑战
过去曾长期制约中国经济发展的基础产业 瓶颈局面有很大的改变；
狭义的项目融资（Project Finance,PF)：是一种以项 目资产和预期的收益为保证的、由项目的参与各方分担 风险的、具有无追索权或有限追索权的特殊融资方式。
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承包商????
想花别人的钱办自己的事-融资
融资是什么？
指资金在资金需求方和资金供给方之间的流动。
融资基础是什么？？
借贷双方或合作双方都有相对的资源优势
如何实现融资？？？
货币借贷、证券买卖、合资合作、并购紧缩、保险、 租赁等手段
项目融资是运用什么方式
大大型型工工业业项项目目
基基础础设设施施项项目目
资资源源开开发发项项目目
澳大利亚波特 兰铝厂项目、 加拿大塞尔加 纸浆厂项目和 中国四川水泥 厂项目
电力、电信、 自来水、污水 处理、铁路、 公路、海底隧 道、大坝港 口、机场、城 市地铁等。
石油、天然 气、煤炭、 铀等能源开 采；铁、 铜、铝、矾 土等金属矿 资源的开采
项目投资与项目融资的关系
两者紧密相连、密不可分； 公司融资的目的是为了投资，融资是为投
资服务的。
项目投资不足
寻求合作伙伴 向贷款方借贷
项目融资特点
以项目为导向，项目发起方、项目公司和贷款方参与 1、项目发起方是项目的实际投资者 2、项目公司是为项目建设和生产运营由项目发起人 注册成立的独立经营并自负盈亏的经营实体。 项目公司的组织形式：契约式经营（合作经营），分 为法人式合作经营和非法人式合作经营；股权式经营 3、项目借款方，项目的贷款银行（牵头银行 参与银 行 代理银行）
狭义的项目融资（Project Finance,PF)：是一种以项 目资产和预期的收益为保证的、由项目的参与各方分担 风险的、具有无追索权或有限追索权的特殊融资方式。
项目融资也称无追索权 或只有有限追索权贷款
项目融资是将归还贷款资金来源限 定在与特定项目的收益和资产范围之内 的融资方式。
项目融资的适用范围
段或规定范围内，对项目的借款人追索， 不能追索到借款人除该项目资产、现金 流量以及所承担义务之外的财产。
追索权·有限追索权·无追索权
无追索权： 有限追索权的特例，即贷
款人对借款人的追索仅依赖于项目本 身的经济强度。
项目融资的构成要素
项目的经济强度：未来用于还贷的净现金流量和项 目本身的资产价值
贷款方无追索权或有有限追索权
重点掌握内容
项目融资的定义； 项目融资与公司融资的区别； 项目融资的适用范围； 项目融资成功条件。
一、融资的意义
1.资金筹集与融通是推动社会发展的有效手段 2.有利于加强经济核算，提高投资的效益 3.可以弥补财政资金不足，保证建设需要 4.有利于促进投资规模及投资结构的合理化
项目融资--项目融资是以项目预期现金流量作为 还款保证，贷款主的追索权仅限于项目产生的净 营运收益，因而属于无追索权或有限追索权融资。
三、融资的渠道
1、财政渠道融资 税收 财政信用 举借外债 2、金融市场渠道融资 货币市场 资本市场
四、项目融资的基本概念
广义的项目融资：是指凡是为了建设一个新项目或者收 购一个现有项目以及对已有项目进行债务重组所进行的 融资。包括传统意义上的公司融资和为大型投资项目 而专门组织的项目融资。
是以项目本身为载体进行融资
一个简单的项目融资例子
某发电公司现有A、B两个电厂，为 了满足日益增长的供电需要，决定增建C 厂，决定从金融市场上筹集资金，大致 有两种方式：
第一种方式：
借来的款项用于建设新厂C，而归还 贷款的款项来源于A、B、C三个电厂的 收益。如果新厂C建设失败，该公司把原 来A、B两厂的收益作为偿债的担保；这 时，贷款方对该公司有完全追索权。
项目的投资结构：资产所有权结构 项目的融资结构 项目的资金结构：决定项目股本金、准股本金和债
外上市等。
2．按资金来源的方式 (1)银行贷款筹资 (2)有价证券融资 (3)租赁与承包筹资 (4)利用外资 (5)投资基金 (6)产权融资
3．依投资主体对资金的占有性质分
自有资金(拥有资金的所有权) 借入资金 (使用权)
Байду номын сангаас
4．依资金的追索性分
企业融资--也叫公司融资，指依赖一家现有企业 的资产负债表及总体信用状况(通常企业涉及多 种业务及资产)，为企业(包括项目)筹措资金。
项目融资特点
有限追索 风险分担 非公司负债型融资 信用结构多样化 利用税务优势 较高的融资成本
追索权·有限追索权·无追索权
追索权：也称完全追索权，是
指贷款人在借款人未按期偿还债 务时，要求借款人用以除抵押资 产之外的资产偿还债务的权利。
追索权·有限追索权·无追索权
有限追索权：贷款人只在某个特定阶
第四章 工程项目融资概述
什么是项目融资？
问题： 当你想成为一名创业者时，或承担某一
项工作，当你面对资金问题时，你会如何想？ 如何做？ 想少花钱多办事---如何做？ 想不花钱也办事---如何办？赵本山卖拐 想花别人的钱办自己的事---怎么办？
一个工程项目需要大量的建设资金，资金问题历来 是工程项目业主和承包商最为关切和颇费心机的问题。
贷款方有完全追索权
第二种方式：
借来的资金用于建设新项目C厂，用于偿债的资金 仅限于C厂建成后的电费和其他收入。如果新项目C厂 失败，贷款方只能从清理项目C厂的资产中收回一部 分。除此之外，不能要求电力公司从别的资金来源， 包括A、B两厂的收入，来归还贷款，这时称贷款方对 该公司无追索权；或者在签订协议时，只要求电力公 司把其特定的一部分资产作为贷款担保，这里称贷款 方对电厂是有限追索权。
二、融资的分类
1．依照资金来源的性质分 (1)财政拨款，银行管理，还本付息，也叫做财政拨改贷。 (2)财政拨款，实报实销，充作资本金。 (3)银行贷款，还本付息。 (4)自有资金，包括企业留利、大修理基金、折旧基金等。 (5)资本市场筹资：发行债券、股票、或股份合作。 (6)其他国内自筹资金：如租赁、赊购预收、企业联合。 (7)国际金融机构贷款：主要是世界银行集团和区域性金融机构。 (8)政府间贷款：面向发展中国家的长期低息贷款。 (9)出口信贷：卖方、买方信贷或混合信贷。 (10)中外合资、中外合作企业和外国直接投资。 (11)其他如三来一补、国际租赁、国际银团信贷、国际债券、海