关于金融发展理论的研究
金融发展理论的演进及我国学者的创新
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只有 先 成为 债 务 人 ，才能 成 为 企 业 家 ” 。２ 世 纪 三 四十 年 代 ０
１ ７ 年 ，罗 纳 德 ・・ ９３ Ｉ麦金 农 的 《 济 发 展 中 的 货 币 与 资 经 本 》和爱 德 华 ・ ・ 的 《 济 发 展 中 的金 融 深 化 》两 本 书 出 ｓ肖 经
版 ，分 别 从金 融抑 制 和 金融 深 化 的 角度 ，全 面 论证 了金 融 和
弹 性 、变 异 系 数 等 。并 通 过 对 ３ 个 国家 近 １０ 的资 料 研 究 ５ ０年 和 统计 分 析 ，得 出 了金 融 相 关率 与经 济 发 展水 平 正 相 关 的基 本 结论 。戈 德 史 密斯 提 出 ，金融 理 论 的 职 责在 于 找 出 决定金 融 发展 理 论 的形 成 、发 展 和 我 国 学者 的理 论 创新 三 个 阶段 ， 阐述各 个 阶段 主要 的金 融 发 展 理论 的主 要 成 果 ，从 中探 寻 金 融 发展 理 论 的 演进 过 程 及 创 新 与超 越 ， 以期对 我 国
包 括 金融 相 关 率 、金融 中介 比率 、金 融 机 构发 行 需 求 的 收入
国 金 融 结 构 、金 融 工 具存 量 和 金 融 交 易 流 量 的 主要 经 济 因 素 。这 些 为 金 融发 展 理 论 的研 究 提 供 了重要 的方 法论 参 考 和
金融发展理论：回顾与启示
2 发展繁荣阶段 2.1 第一代金融发展理论：金融非中性
个阶段。
金 融 发 展 理 论 的 提 出，引发了经 济 学 界 的 强 烈 反 响，
基金项目：本文受到苏州市社会科学基金项目“金融创新推动苏州战略性新兴产业发展及培育的路径研究”（Y2021LX189）；苏 州市社会科学基金项目“绿色金融推动苏州碳汇经济高质量发展路径研究”（Y2022LX170）资助。
研究提供参考。
关键词：金融发展；金融体系；经济转型；实体经济；创新 本文索引：李圣羽，许晨.金融发展理论：回顾与启示[ J].中国商论，2022(12):092-094.
中图分类号：F830
文献标识码：A
文章编号：2096-0298(2022)06(b)-092-03
金融对于现代经济体系而言不可或缺。从历史上看，对 1 初步形成阶段
他们第一次明确地将法律因素引入解释金融发展和经济增
表2 第一代金融发展理论代表性观点
时间 代表性成果
主要观点
长的具体研究中(刘澍和赵园园，2015)。LLSV (1997)强调法 律制度的重要性，金融体系只有在良好的法律环境中才能发
20 世 纪 70 年代中 期至 80 年 代末
Kapur (1976)
第二，大力推动金融创新。经济结构的改变需要金融结 构做出相应调整，需要适应经济发展的创新金融工具。随着 中国金融综合经营趋势的发展，新兴的金融工具也在不断发 展，以股权投资母基金、REITs等为代表的金融创新工具不断 涌现，新一轮的金融产业布局与竞争已经展开。各地应当结合 自身资源禀赋优势和产业结构，构筑金融全产业链，推动金 融更好地服务实体经济。
第一，大力发展资本市场。创新，尤其是重大创新，往往具 有较大的长期性、随机性和风险性，以银行为主体的间接融 资金融体系并不利于创新活动ห้องสมุดไป่ตู้发展，只有通过直接融资， 才能进行创新行为，尤其为中小企业的创新行为提供资金支 持。大力发展资本市场，可以增加企业融资渠道，扩大直接融 资规模，提高资源配置效率，有力支撑中国企业的创新行为。
金融发展与研究
金融发展与研究金融发展是现代社会经济中至关重要的组成部分，其在国家经济增长和社会发展中发挥着关键作用。
金融研究是对金融体系、金融市场、金融产品等方面的深入研究和探索，为金融发展提供理论和实践指导。
金融发展的重要性金融作为国民经济的血脉和动力源泉，对国家经济的发展起着不可或缺的作用。
金融发展可以促进资源配置的有效性，提高资本的利用效率，增强国家经济的竞争力，推动经济结构的升级优化。
同时，金融发展还能够促进创新活动和科技进步，为实体经济发展注入活力。
金融研究的意义金融研究是对金融市场、金融产品、金融机构以及金融法规政策等方面的全面研究和分析。
通过金融研究，可以深入了解金融市场的运作机制，找出金融市场存在的问题与挑战，提出改善金融体系、维护金融稳定的政策建议。
金融发展与研究的互动关系金融发展与研究是相互关联、相互促进的。
金融研究可以为金融发展提供理论支持和政策建议，为金融创新和改革提供新思路和新方向，从而推动金融发展水平不断提升。
而金融发展的不断深化和壮大也为金融研究提供更多的实践案例和研究对象，促进金融研究的深入发展。
金融发展与研究的互动关系，需要政府、金融机构和学术界的密切合作与协调。
政府应当关注金融研究成果，及时将研究成果转化为金融政策，推动金融发展。
金融机构应积极参与金融研究，借鉴研究成果，提升自身金融服务水平。
学术界则应当加强金融研究的深度和广度，为金融发展提供更多更好的理论支撑。
金融发展是一个不断演进和完善的过程，金融研究则是这一过程中不可或缺的助推器。
只有在金融发展与研究相互促进、相互支持的情况下，金融体系才会更加稳健、健康地发展，也才能更好地服务于实体经济，为经济社会的可持续发展作出积极贡献。
凯恩斯主义金融发展理论
凯恩斯主义金融发展理论凯恩斯主义金融发展理论是指一种关于经济发展和货币政策调控的理论体系，其核心思想是通过国家干预来实现经济增长和稳定的目的。
该理论主张政府在经济活动中发挥重要的角色，包括通过控制货币供给、调整利率、投资和消费等手段来引导整个经济体系实现长期稳定的发展。
凯恩斯主义金融发展理论的背景是二十世纪初期的经济危机，全球经济陷入了一片瘫痪和崩溃之中。
在这样的背景下，凯恩斯提出了一系列有关消费、投资、货币供应和政府干预等方面的观点，被后人称为凯恩斯主义理论，并成为现代经济学的重要分支之一。
凯恩斯主义金融发展理论的核心思想是政府应当在经济活动中扮演引导者和调节者的角色，通过货币政策和财政政策等手段来促进经济的发展。
这一理论主张，政府可以通过调整货币供给来控制通货膨胀和通货紧缩，从而影响消费和投资行为，实现经济的长期稳定增长。
在货币政策方面，凯恩斯主义金融发展理论认为，中央银行可以通过调整利率等手段来控制货币供给，影响消费者和企业的投资和借贷行为。
通过降低利率，政府可以刺激企业和个人的消费和投资，从而推动经济的增长。
此外，政府还可以通过直接向市场注入资金以扩大银行信贷和投资的规模，促进经济的发展。
与货币政策相比，财政政策对经济的影响更为直接和明显。
凯恩斯主义金融发展理论认为，政府可以通过调整税收和政府支出等手段来影响经济的发展。
通过减少税收和增加政府支出，政府可以刺激经济的活动和增加市场的需求，从而促进经济的增长。
但是，这样做也会增加政府的负债和预算赤字，需要谨慎处理。
最后，凯恩斯主义金融发展理论认为，政府应当大力支持教育、科技和创新等方面的投资，以提高整个社会的生产力和竞争力。
同时，政府还可以发挥规划的作用，在产业政策、税收政策、环境保护等方面制定合理的规划和政策，以推动经济的可持续发展。
总之，凯恩斯主义金融发展理论在现代经济学中具有重要的地位，其主张政府在经济活动中扮演指导者和调节者的角色，通过货币政策和财政政策等手段来促进经济的发展。
金融发展理论
金融发展理论金融发展理论是金融学一个重要的分支，它探讨了为什么一些国家能够较快提升其金融活动，而其他国家则未能实现这一点。
它也被称为“金融开放准则”。
金融发展理论源于经济发展理论。
传统上，金融学家将金融发展作为一个独立的学科，用于解释金融体系商业经济之间的关系。
金融发展理论的基本结构建立在“基础-发展”模型之上。
它的定义是：金融发展是指一个国家基础宏观经济环境中营生的金融体系对其发展的贡献，从而为经济增长提供动力。
金融发展理论以差异主义为基础，认为不同国家的金融体系发展水平存在差异，从而导致了其经济发展水平的差异。
金融发展理论的主要目的是量化金融发展的经济增长效果，评估其贡献和影响。
它主要采用宏观经济学方法，包括宏观模型和实证研究。
它关注的主要问题是，将金融体系的发展特征与经济增长和稳定性这一宏观经济效果之间的关系，以及这种关系的实质和机制。
金融发展理论认为，金融体系的发展可以为经济增长和稳定性提供资金支持，特别是通过提供有利的信息传播和融资服务。
例如，它可以改善企业的信息收集和传播，促进决策的科学性，从而提高社会投资效率，改善经济活动的组织形式，促进生产的技术进步，从而实现经济的长期发展。
不仅如此，金融体系发展还可以稳定经济。
金融体系发展不仅可以提高经济的静态生产能力，还可以提高经济的运行稳定性，从而实现经济的长期发展。
例如，金融体系可以通过降低资源配置成本、优化资本结构、改善价格机制以及完善货币政策来稳定经济。
此外，金融体系发展对于金融市场稳定性来说也很重要。
金融体系发展可以构建交易、监管体制和有效的全球沟通网络，从而解决金融市场的协调问题，有效抑制投机机会，降低金融市场波动性；金融体系发展还可以提高金融市场参与者的合规性，以及金融市场风险管理能力，同时增强金融中介机制和金融服务体系的发展，进而推动金融市场稳定性。
综上所述，金融发展理论认为，金融体系发展可以为经济增长提供动力、稳定经济，以及确保金融市场的稳定性。
金融发展理论研究综述
金融发展理论研究综述作者：张雯来源：《金融经济·学术版》2009年第12期摘要:金融发展问题一直是理论界关注和研究的重要领域。
本文根据金融发展理论的演进脉络——从传统的金融发展理论到金融功能论,再到法与经济学等前沿理论,介绍了金融发展理论演进历程和最新进展,并在此基础上对各理论进行了简要的评述。
关键词:金融发展;经济增长;金融压制;金融深化一、早期金融发展理论早期的金融学说主要是围绕着货币的职能和作用来展开理论分析的。
亚当?斯密强调金融媒介作用,充分肯定了银行对经济发展的促进作用。
巴杰特(Walter Bagehot,1873) 认为金融发展会驱动产业升级。
他认为良好的金融系统能够把资金从低效率的投资导向高效率的投资,从而增强投资的整体效率。
熊彼特(Schumpeter,1912)提出“创新理论”。
他认为这种创新主要是基于企业家职能,并且他从经济循环流转的角度把银行信贷看作是企业家创新的首要条件,而银行信用正是推动经济发展的动力。
帕特里克(Patrick,1966)特别强调了金融发展能够产生供给引导的效应。
在经济增长的起步阶段,金融引导经济增长;当经济进入快速增长阶段,经济变得日益复杂,此时经济中的摩擦会对金融服务产生需求,并刺激金融发展。
希克斯(Hicks ,1969)从金融在提供流动性、分散风险方面的功能等不同视角来理解金融对经济增长的作用机制,通过考察经济发展历史,指出金融发展是工业革命发生的一个重要条件。
二、国外金融发展理论(一)金融结构论戈德史密斯(Goldsmith,1969)《金融结构与金融发展》一书中首先提出并系统分析了金融结构和金融发展概念,讨论了不同经济发展阶段的金融结构模式,并对金融结构和金融发展进行了实证研究。
戈德史密斯认为金融结构是指一国金融工具和金融机构的形式、性质及相对规模。
为准确衡量金融结构,戈德史密斯提出了“金融相关比率”FIR,即全部金融资产价值Fr与全部实物资产Wr(即国民财富价值)之比,金融相关比率的变动反映的是金融上层结构与经济基础结构之间在规模上的变化关系。
金融发展理论
金融发展理论随着经济的发展，金融系统扮演了支持经济发展的角色，其重要性无可厚非。
在金融系统发展的过程中，金融发展理论给予了金融系统以重要的指导性作用。
金融发展理论通过研究金融系统的发展历史，分析其特性及其与经济发展的关系，提出了金融系统发展路径，以及政策措施来改善其发展状况，为政府和金融机构提供金融发展的重要指导。
金融发展理论的发展始于20世纪50年代，当时的金融发展理论主要是由A.G.N.和H.W.M.联合提出的。
他们主张金融发展的本质是通过金融市场对经济发展实现资源配置的有效性，并认为金融市场参与者必须建立完善的价格信息体系，以便能够实现可靠的资源配置。
20世纪70年代以后，全球金融体系的发展受到严重的影响，金融发展理论也随之发生了变化。
不同于以前的理论，社会心理学家R.杰克森发现金融发展的关键在于对金融参与者的行为的研究，他提出了金融行为理论，这一理论被认为是新的金融发展理论。
其主要内容是：金融市场参与者行为可能会影响金融市场的稳定性，因此政府需要创造一个安全的金融环境，这样可以促进金融市场内金融参与者的参与意愿。
现代金融发展理论主要是基于社会心理学家R.杰克森金融行为理论的基础上，结合了新古典经济学、经济史学、金融学和法律学等理论的思想，提出了系统的金融发展理论，认为金融体系的发展不仅受政府政策的影响，而且受到金融市场参与者的行为和社会环境的影响。
金融发展理论的实施侧重于政策的制定和实施，这种政策包括稳定机构，建立相应的金融制度，建立有效的金融监管机制，以及促进金融服务和金融创新等。
首先，政府应建立旨在确保金融稳定的各种制度，如金融改革、法律法规和金融结构的扩张等，这些制度的制定和实施应予以积极支持和改革，可以有效地控制金融风险，维护金融稳定和促进金融创新。
其次，政府和金融机构应加强监管力度，建立有效的金融监管机制，进一步完善金融体系，鼓励金融机构主动参与金融市场，提高市场规模，促进金融服务的居民和企业，并有助于促进金融活动的发展。
浅析金融可持续发展理论
【 关键 词 】 金 融 可持 续发展 宏观理论
一
、
性 ，金融也属于非 中性 的这 一基 二、 金 融 可 持续 发展 理 论 的 内容 本模式上。金融可持续发展论强调金融发展 内在本质属性 与理 论 （ 一） 金融可持续发展理论主要研究的是资源 的客观 性和 动态 模式要相 结合 ， 才能更好的促进经济的发展 。 性 五、 金融可持续发展理论存在 的问题 很 多资源如资本和 资金 ， 不仅 是客观 的， 并且处 于不 断地变动 第 ～，金融可持续发展理论强调的高效 问题 ，没有真正 的落 中 。可 持 续 的发 展 论 就 是 要 从 客 观 性 和 动 态 性 来 对 研 究对 象 进 行 实 。 金融资源要提高效率， 必 须 要 达 到 金 融 资源 的供 求 平 衡 。 作 为 具体深入 的探究 。这是 因为资源 的内在属性不仅能体现 金融资源 稀缺性资源 ，金 融资源 的高效是金融可持续发展理论 的重要核 心 配 置 的功 能 ， 同 时 也 是进 行 资源 调 节 的重 要 手 段 。 目标 ， 供 给 与 平 衡 的 问 题 还 未 充 分解 决 ， 有 待 学 者 进 一 步 探 索 和 深 （ 二） 金融可持续发展理论树立 了金融资源效率观 入研 究 。 金融可持续发展论 以各种经济现象和各种金融 资源 为主 要考 第 二， 忽 略 质 的 水平 发展 。 传 统 的金 融 发 展 理 论选 取 的 一些 分 察核心 ，从资源配置是否高效 的角度来分析经济与发展 之间的相 析指标局 限于对经济上数量的分析 ， 即只注重数量的性质 。 由于任 互联系 。 实现金 融资源效 率这 一最 终 目标 ， 要重点研 究长期可利用 何事物 都要从量变达到质变才可真正发挥作用， 因此 ， 金融可持续 的资源 。研究资源 的高效 ， 是金融可持续发展理论 的核心 。 理论要 更加注重质 的分析 ， 以达到飞跃 。 （ 三） 金融可持续发展理论解释 了很多 国家金融可持续发 展理 第三 ， 评价指标没有 得到进一步 的提高 。 金融可持续发展论把 论 无 法 维 持 的 原 因 金 融资源 的评价指标分为基础性资源、 实体性 资源 、 功能性资源三 金融可持续发展的资源 比如资金与人力技术 ，都属 于稀缺 资 种 。基础性 的资源有土地资源、 劳动力资源等 ， 实体性资源是有房 源。 随着 金融危机 的爆发 ， 许多 国家任意开发、 过度开采金融资源 ， 地 产 资源 等 ， 功 能性 资源 是指 可 高度 聚 集 资 金 的 资源 。该 理 论 中 ， 大部分 国家政府采取过度干预的错误政策 ，导致金融资源 的缺 失 前 两种 资源 已经 有 合 理 的 指 标 进 行 评 价 ， 而 功 能 性 指 标 并 没 有 真 并丧失 了原有的灵活性 ， 无法再进行可持续发展 。 正提 出 并加 以运 用 ， 因此 要 从 这 方 面 来 提 高 金 融 可 持 续 发 展 论 的 （ 四） 金融可持续发展理论采 用了金融分析 的研 究方法 研 究。 传统金融发展的研 究使用货 币分析方法，而现在的金融研 究 六、 结 语 逐渐 向虚拟化方 向过渡，传统的货 币分析 已经无法满足现代经济 在金融全球化高度发展的今天，传 统的金融理论 已经被金融 复杂的联系 ， 金融变化和发展要求人们与时俱进 ， 用金融分析 的研 究方法加 以深层次多角度的研究。
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关于金融发展理论的研究
金融是现代经济的核心和命脉，是经济又好又快发展的催化剂和助推器，渗透到市场经济的每个角落，与经济发展相辅相成、唇齿相依、血脉相连。
金融业通过保持自身的稳定和有效运转，促进实体经济稳定和增长；反过来，实体经济的发展又为金融业稳健发展提供了良好的基础。
标签：金融发展理论
金融发展理论主要研究金融发展与经济增长的关系，即研究金融体系（包括金融中介和金融市场）在经济发展中所发挥的作用，研究如何建立有效的金融体系和金融政策组合以最大限度地促进经济增长及如何合理利用金融资源以实现金融的可持续发展并最终实现经济的可持续发展。
金融发展理论要回答两个基本问题：金融本身应该如何发展？金融发展与经济社会发展的关系是什么？围绕这两大问题，金融发展理论经历了几代演进。
一、金融结构论
1969年，雷蒙德·戈德史密斯在其发表的《金融结构与金融发展》一书中率先提出了金融结构论。
他在书中指出金融发展就是金融结构的变化，金融结构就是一国金融工具和金融机构的形式、性质及相对规模，通过研究金融结构可以揭示金融发展的内在规律和路径。
戈德史密斯通过对百余年来35个国家货币制度状况的比较研究和实证分析，总结概括了不同发展阶段金融结构的不同特点，为后人研究提供了重要的方法论参考和分析基础。
继戈德史密斯之后，Levine、King、Kunt、Maksimovic、Zervos等学者从不同方面研究金融结构对金融发展乃至经济增长的作用。
Levine和Zervos的研究结果显示，银行的发展和股票市场的流动性不但与同期经济增长率、资本积累率和生产增长率有很强的相关关系，还是三者良好的预测指标。
Kunt和Levine采用155个国家的相关数据考察金融结构和经济增长的关系，研究结果表明，随着财富的增加，银行、非银行金融机构和股票市场规模越大的国家，金融的效率越高，金融业对经济增长的促进作用越强。
我国学者王兆星以中国金融機构作为研究对象，分析金融结构对经济结构的影响，在此基础上提出了我国金融结构的优化原则和目标模式。
刘仁伍在当时金融结构和金融发展理论的基础上，以海南省经济金融发展的相关数据为基础，研究区域金融结构和金融发展的问题，最后给出保障区域金融结构健全和金融发展可持续性的经济基础、社会基础、财政政策、产业政策和货币政策。
二、金融深化论与金融抑制论
1973年，美国经济学家R·麦金农和爱德华·肖分别在其出版的《经济发展中的货币与资本》和《经济发展中的金融深化》中相继提出“金融抑制论”和“金融
深化论”。
“金融抑制论”认为，在发展中国家金融体系不健全，金融市场机制没有充分发挥作用，政府通过人为控制利率和汇率等手段对金融活动进行强制性干预，受到压制的金融又反过来阻滞经济的成长和发展。
“金融深化论”认为，一个受市场经济调控的金融体系的效率要远远高于受人为干预的金融体系，金融深化的目标就是要放松过多的行政干预，让金融系统充分发挥其有效的资金配置作用以促进经济的增长。
“金融深化”为“金融抑制”提供了一整套解决方案，具体包括放松利率和汇率的限制，进行相应的财税改革，放松对金融业务过多的限制，允许金融机构之间展开竞争，大力发展各类金融市场、增加金融工具、改善对外贸易和吸引外资的环境。
“金融抑制论”和“金融深化论”克服了传统经济发展理论对金融部门贡献的忽视，突出强调了金融体制和政策在经济发展过程中的核心地位，在经济金融理论研究中首次把金融发展和经济增长紧密地结合起来，同时还提供了一系列可供操作的政策建议，对于发展中国家的货币金融政策的制定和金融经济的改革均具有很强的借鉴和指导意义。
三、金融约束论
有很多国家在实行金融自由化后爆发了金融危机，一些学者对传统的金融发展理论进行反思，金融约束理论应运而生。
该理论认为，现实经济中存在大量的信息不对称和信息不完全，由此产生了道德风险和委托代理问题，致使金融市场的瓦尔拉斯均衡不存在，资本配置无法达到帕累托最优的状态，在宏观经济稳定，同时通货膨胀率低且可预测的情况下，需要政府的适当干预，对金融业进行有效管理，解决市场失灵问题，从而维护金融机构的安全经营、保证金融体系的稳定、推动金融业发展。
这种政府干预被称为“金融约束”，干预的手段包括对存贷款利率的控制、对过度竞争的限制以及对资产替代的限制。
但是在实践过程中这个度很难把握，“金融约束”和“金融抑制”往往可能只是一线之隔，对于宏观调控水平和机制尚不成熟的发展中国家其操作难度更大。
四、金融可持续发展论
金融可持续发展论是由我国学者白钦先教授提出的。
金融可持续发展论是在金融资源论的基础上提出的，是指对“金融资源的永续开发和合理利用而引起的金融自身相关要素及整体功能的不断深化和发展，从而不断合理地满足经济发展所需要的金融需求”。
金融可持续发展要求“既定时期的资源配置必须考虑资源的长期利用与效率问题”。
也是就说在金融发展过程中必须注意以下几点：一是金融发展的水平与社会经济发展的水平要相适应；二是金融资源的开发要注意代际间的平衡，不能以透支未来的发展为代价；三是金融效率不但体现在时间上的连续性，还体现在空间上的平衡性和协调性上。
金融可持续发展论为经济学以资源配置效率为中心的范式赋予了新的内涵。
参考文献
[1]戈德史密斯.金融结构与金融发展[M].上海：上海三联书店，1990.
[2]巴罗·萨拉伊马丁.《经济增长》，（Barro，J. R.，Saka-I-Martin，X.，
Economic Growth，1995，McGraw-Hill Press）[M].北京：中国社会科学出版社，2000.。