风险与收益
企业风险与收益的概念
企业风险与收益的概念风险与收益是企业经营中两个重要的概念。
风险指的是企业在经营过程中可能面临的各种不确定因素和可能造成损失的可能性。
而收益则是企业经营活动所带来的回报和利润。
企业风险主要包括以下几个方面：1. 市场风险：市场风险是指企业在市场竞争中可能面临的变化和不确定性。
市场环境、需求和竞争对手等因素都会对企业的市场风险产生影响。
2. 经济风险：经济风险是指宏观经济环境的变化可能对企业经营活动造成的不利影响。
经济周期的波动、通货膨胀和利率等因素都可能会影响企业的经济风险。
3. 技术风险：技术风险是指企业在技术领域内所面临的不确定性。
技术的发展和变革可能对企业的生产和竞争产生影响，如技术陈旧、技术突破等。
4. 财务风险：财务风险是指企业资金调配和负债结构可能带来的风险。
企业的资金周转、偿债能力、资金来源等都会影响企业的财务风险。
收益是企业经营活动所带来的利润和回报。
企业实现收益的途径多种多样，包括销售商品或服务的利润、投资的收益、品牌价值的提升等。
企业风险与收益之间存在一定的关系。
一般来说，风险越高，收益也可能越高。
这是因为高风险意味着面临更多的不确定性和挑战，但同时也为企业带来了更多的机遇。
风险与收益之间的关系是企业经营决策中需要平衡的因素。
企业在经营过程中需要通过合理的管理来控制风险，提高收益。
风险管理包括对各种风险的识别、评估和应对措施的制定。
企业可以通过市场调研、风险分析、财务规划和科学决策等手段，降低风险并最大化收益。
总之，企业风险与收益是经营过程中两个密切相关的概念。
企业需要认识到风险的存在，并通过科学的管理和决策来控制风险，以实现可持续、稳定和高效的经营收益。
企业风险与收益是企业经营中两个密切相关的概念。
在市场经济环境中，企业面临着各种不确定性和风险，而追求收益则是企业生存和发展的动力。
在不同的经营决策和战略选择中，企业需要权衡风险与收益之间的关系，以在竞争中获得长期的竞争优势。
首先，企业风险的存在源于市场竞争和不确定性。
第二节风险与收益
第二节 风险与收益一、资产收益与收益率 (一)资产收益的含义与计算 资产的收益是指。
普通情况下， 有两种表述资产收益的方式:第一种方式是以的，称为资产的，通常以资产价值在一定期限内的表示，该增值量来源于两部份:或者市 场价格)相对于期初价值(价格)的升值。
前者多为利息、红利或者股息收益，后者称为资本利得。
第二种方式是以百分比表示的，称为资产的 率，是，该收益率也包括两部份:一是利息(股息)的;二是。
显然，以金额表示的收益与期初资产的价值(价格)相关，不利于不同规模资产之间收益 的比较，而以百分数表示的收益则是一个相对指标，便于不同规模下资产收益的比较和分析。
所以，通常情况下，我们都是用收益率的方式来表示资产的收益。
此外， 由于，它的大小要受计算期限的影响， 但是计算期限往往不一定是一年， 为了便于比较和分析， 对于计算期限短于或者长于一年的资产，。
因此， 如果不作特殊说明的话， 资产的收益指的就是资产的年收益率， 又称。
(二)资产收益率的类型在实际的财务工作中，由于工作角度和出发点不同，资产收益率可以有以下一些类型: 1.实际收益率 实际收益率表示的资产收益率，表述为已实现或者确定可以实 现的利息(股息)率与资本利得收益率之和。
固然，当。
2.预期收益率 预期收益率也称为，是指在不确定的条件下，的某资产未来可能实现的收益率。
普通按照加权平均法计算预期收益率。
计算公式为:预期收益率= ;式中， P 表示情况 i 可能浮现的概率;R 表示情况 i 浮现时的收益率。
【例 2 -19】某企业有 A, B 两个投资项目，两个投资项目的收益率及其概率分布情况如 表 2-1 所示，试计算两个项目的期望收益率。
根据公式计算项目 A 和项目 B 的期望投资收益率分别为:项目 A 的期望投资收益率＝0. 2 *15%十 0. 6 *10% +0. 2 *0 =9% 项目 B 的期望投资收益率=0. 3 * 20% +0. 4 * 15% +0. 3 * ( - 10% ) =9% 表 2-1 A 项目和 B 项目投资收益率的概率分布3.必要收益率必要收益率也称最低报酬率或者最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低 收益率。
第二章(下)风险和收益
3.计算离散程度指标（标准离差与标准离差率）
① 标准离差 概念：反映概率分布中对各种可能结果对期望值的偏离程度，是方差
的平方根，也叫做均方差。符号：用 表示，
标准离差的计算公式为：例题：见P41
意义：投资项目期望值相同前提时，标准离差大小，反映风险大小，
② 标准离差率
定义：也为标准离差系数，变化系数，变异系数，是标准离差与期望
定义：是由一种特定公司或行业所特有的风险.指发生于个别公司的特有
事件所造成的风险。一般其占总风险的60-75%。 消除：由于非系统风险可以通过分散化消除，因此一个充分的投资组合几乎
没有非系统风险。
非系统风险类别：经营风险，财务风险，违约风险等，罢工，新产品 开发失败，
由于非系统风险能通过投资组合加以消除，因此承担风险需要补偿的就是系 统风险。一项资产的期望报酬率高低取决于该资产的系统风险大小。度量系统风险 的指标就是ß系数
率为：
Rj=a+b1jF1+b2jF2+ej
证券的期望收益率可表示为：
R j λ0 b1j (λ1 ) b2j (λ2 )
21
第二章财务管理基本价值观念
221
（2）多因素模型 在两因素模型中加入多个因素及其反应 系数，就成为多因素模型。用公式表示为 ： R j λ0 b1j (λ1 ) b2j (λ2 ) bn λn
3.风险具有时间性，风险价值是理财中的第二原则 4.风险具有收益性。离开了风险，就无法正确评价公司收益的高低。
注意：风险与危险的区别 危险专指负面效应，是损失发生及其程度的不确定性。是风险的一部分。
3
第二章财务管理基本价值观念
3
二. 风险的类别
按风险形成的原因分为两大类 （一）经营风险 1.概念：经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来 的不确定性。 2.理解要点有三：经营活动引起；经营过程具有不确定性；导 致利润变化 （二）财务风险 1.概念：财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给企业财务 成果带来的不确定性。 2.理解要点有三：举债引起；财务活动具有不确定性；导致息 税前利润变化 它们是随机发生的，可以通过多元化投资来分散的，也属于可 分散风险和和非系统风险
第三章风险与收益
RA 120 (20%) 110 (10%) 100 ( 0%)
RB 210 (5%) 220 (10%) 230 (15%)
该组合的期望收益
ΕRp wAΕRAwBΕRB
110 % 210% 10%
3
3
总收益 330 (10%) 330 (10%) 330 (10%)
该组合的风险
2 p
W A2
一、单个资产的收益率计算公式
R (P1 P0) d P0
其中：P1投资期末资产的价格 P0指投资期初资产的价格 d：投资期间收到的股、利红利或利息
二、单个资产期望收益、风险的衡量
（一）理论分析
n
Ri Ri Pi i 1
其中：Ri 预期收益率
Ri某一资产第i个收益率
Pi某一资产第i个收益率发生的概率
2、非市场风险
（1）经营风险：假定公司不负债的情况下， 由于种种原因导致营业收入不稳定给投 资者收益带来的风险。
（2）财务风险：指公司以负债方式融资后， 给普通股股东带来的额外风险。
（二）以有价证券为投资对象
1、系统风险：即风险的影响是针对整个市 场的，这种风险无法通过在市场上分散 投资来避免。
15%
20%
25%
30%
35%
Standard Deviation
E（rp）
E（rY）
y
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ=13%
x
E(rx) =8%
rf=5%
σX=12%
σY=20%
σp
三、一种无形资产与两种风险资产的再组合
四、多种风险资产组合的有效边界
资本市场线
市场组合M
rf
第四节 资本资产定价模型
风险和收益概述
风险和收益概述1. 引言在投资和经营领域中，风险和收益是不可避免的两个关键因素。
无论是个人还是组织，都需要在追求收益的同时管理风险。
本文将对风险和收益进行概述，介绍它们的定义、特点以及管理策略。
2. 风险的定义和特点2.1 定义风险是指未来可能发生的事件或情况，对投资或经营决策产生不利影响的概率和程度。
它可以是战略风险、市场风险、操作风险、法律风险等多种形式。
2.2 特点•不确定性：风险是未来事件的可能性，因此具有不确定性，无法准确预测其发生与否。
•负面影响：风险通常对投资或经营决策产生负面影响，可能导致损失或失败。
•可测量性：风险可以通过各种方法进行度量和评估，如风险评级、风险价值等。
3. 收益的定义和特点3.1 定义收益是指投资或经营活动所带来的正面结果，可以是资本增值、利润增加、市场份额扩大等多种形式。
收益通常与风险相对应，即高风险往往伴随着高收益，低风险往往伴随着低收益。
3.2 特点•目标导向：收益是投资或经营活动中的主要目标，驱动着人们进行决策和行动。
•可量化：收益可以通过各种指标进行量化和评估，如回报率、利润率等。
•时效性：收益通常与特定时间周期相关，如年度收益、季度收益等。
4. 风险和收益之间的关系4.1 相互关系风险和收益之间存在一定的相互影响关系。
通常情况下，高风险往往伴随着高收益，低风险往往伴随着低收益。
这是由于风险与收益之间存在正相关性，即高风险投资或经营活动可能带来更高的收益，但也可能带来更大的损失。
4.2 理性投资和经营在投资和经营中，理性的决策者通常会在风险和收益之间寻求一种平衡。
他们会评估各种风险因素，并根据预期收益来做出决策。
理性投资和经营的目标是通过合理分配风险和追求适当的收益，使整体风险和收益水平达到最优化。
5. 风险和收益管理策略5.1 多样化投资组合多样化投资组合是一种常用的风险和收益管理策略，通过将投资分散于不同的资产类别，可以降低特定风险的影响，并平衡整体收益。
风险和收益的逻辑关系
风险和收益的逻辑关系在投资领域，风险和收益是密不可分的。
风险指的是投资者面临的可能损失或波动的程度，而收益则是投资者期望获得的回报。
两者之间存在着一种逻辑关系，即高风险往往伴随着高收益，低风险则相应地带来低收益。
风险和收益之间存在正相关关系。
这意味着投资者愿意承担更高的风险，通常是因为他们希望获得更高的收益。
举个例子来说，投资股票相对于存款来说风险更高，但也可能带来更高的回报。
这是因为股票市场的波动性较大，可能会导致投资者面临较大的损失，但同时也有机会获得较高的利润。
然而，风险和收益之间的关系并非是线性的。
在投资领域中，有一个概念叫做风险溢价。
风险溢价指的是投资者为承担风险而获得的额外回报。
这意味着，尽管高风险可能带来高收益，但并不是所有高风险的投资都能获得高收益。
投资者需要根据自己的风险承受能力和投资目标来选择合适的投资产品，以确保风险可控的同时获得相对稳定的收益。
不同投资领域的风险和收益之间也存在差异。
例如，股票市场通常被认为是高风险高收益的领域，而债券市场则被视为相对低风险低收益的领域。
这是因为股票市场的价格波动较大，而债券市场的价格相对稳定。
然而，在不同的市场环境下，这种风险和收益的关系可能会发生变化。
因此，投资者需要密切关注市场动态，灵活调整投资组合，以适应不同的风险和收益情况。
风险和收益之间存在一种逻辑关系，高风险往往伴随着高收益，低风险相应地带来低收益。
然而，这种关系并非是线性的，投资者需要根据自身情况选择合适的投资产品，以确保风险可控的同时获得稳定的收益。
在投资的道路上，理性决策和风险管理是投资者取得成功的关键。
风险收益知识点总结大全
一、风险与收益的概念1. 风险的概念：风险是指不确定性事件对投资者所带来损失的可能性，是投资过程中不确定性的表现。
2. 收益的概念：收益是指投资者由于参与投资活动所获得的经济利益，是投资过程中的回报。
二、风险收益的关系1. 风险与收益的正相关性：通常情况下，风险越高，收益也越高；反之，风险越低，收益也越低。
2. 风险与收益的平衡：投资者在追求收益的过程中需要注意风险，并且在风险可接受的范围内追求收益，实现风险收益的平衡。
三、风险与收益的评价指标1. 夏普比率：用于评价投资组合的风险调整后的收益率，是投资者衡量风险与回报的重要指标。
2. 信息比率：衡量投资者获得的超额收益与承担的风险之间的关系，是衡量投资者实现超额收益能力的重要指标。
3. 风险价值：用于衡量潜在损失的最大值，是一种度量风险的方法，用于衡量投资者可能面临的风险。
4. 风险控制：是指通过一系列的风险控制方法和工具来降低投资风险，提高投资收益的机会。
四、投资风险的类型1. 市场风险：指由于市场波动导致的投资价值下跌的风险。
2. 信用风险：指由于债务人违约或信用评级下降导致的损失的风险。
3. 利率风险：指由于利率波动导致的固定收益投资者价值下跌的风险。
4. 流动性风险：指由于资产无法及时变现导致的价值下跌的风险。
5. 汇率风险：指由于汇率波动导致的跨国投资者价值下跌的风险。
6. 政治风险：指由于政治因素导致的投资价值下跌的风险。
7. 法律风险：指由于法律和法规变化导致的投资价值下跌的风险。
1. 多元化投资：通过在不同的资产类别、行业和地区进行投资，分散投资风险，提高投资收益的机会。
2. 风险规避：通过对市场风险、信用风险等风险进行识别和规避，降低投资风险。
3. 风险转移：通过保险、期货等金融工具，将损失转移给其他机构，降低投资风险。
4. 风险控制：通过建立有效的风险管理体系，及时发现和应对风险，降低投资风险。
六、投资收益的获取方式1. 股票投资：通过购买股票获得股票价格上涨和股息收入来获取投资收益。
财务管理之风险与收益概念
它是通过公司的b系数来衡量的,而b系数是 用来衡量公司与市场波动之间的相关性的.
如果孤立的只持有一只股票会有什么风险呢 ?
路漫漫其悠远
Beta值如何计算?
将讨论的股票的报酬率作为Y轴,将市 场资产组合的报酬率作为X轴,来进行 回归计算.
路漫漫其悠远
对 HT/Collections 资产组合的需求报酬率 是多少?
kp = Weighted average k = 0.5(17%) + 0.5(2%) = 9.5%.
或者用 SML: kp = kRF + (RPM) bp
= 8.0% + 7%(0.22) = 9.5%.
路漫漫其悠远
路漫漫其悠远
需求的报酬率
kHT = 8.0% + (7%)(1.29)
= 8.0% + 9.0%
= 17.0%.
kM = 8.0% + (7%)(1.00) = 15.0%.
kUSR = 8.0% + (7%)(0.68) = 12.8%.
kT-bill = 8.0% + (7%)(0.00) = 8.0%. kColl = 8.0% + (7%)(-0.86) = 2.0%.
的收益的可能性就越大. 方差系数也是衡量个别风险的选择之
一.
路漫漫其悠远
期望收益与风险
证券 HT Market USR T-bills Collections
期望 收益 17.4% 15.0 13.8 8.0 1.7
风险, 20.0% 15.3 18.8
0.0 13.4
哪个投资更好?
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第六章风险与收益
讲授内容：
第一节单项资产收益率与风险
一、预期收益率与要求收益率
二、风险的概念与类型
风险是指资产未来实际收益相对预期收益变动的可能性和变动幅度。
（一）系统风险和非系统风险
（二）经营风险和财务风险
三、实际收益率与风险衡量
实际收益率（历史收益率）是投资者在一定期间实现的收益率。
（一）持有期收益率
1.算术平均收益率
2.几何平均收益率
（二）收益率方差和标准差
方差和标准差都是测量收益率围绕其平均值变化的程度
四、预期收益率与风险的衡量
（一）单项资产预期收益率与风险
1. 预期收益率
2. 风险
第二节投资组合收益率与风险
一、投资组合预期收益率
（一）投资组合预期收益率
投资组合中单项资产预期收益率的加权平均数
（二）投资组合方差和标准差
投资组合的方差是各种资产收益方差的加权平均数，加上各种资产收益的协方差。
二、CAPM参数：β系数
（一）β系数的计算方法
（二）估计β系数时应注意的问题
（三）财务杠杆与β系数
三、多因素模型与定价模型的应用
（一）APT模式的假设条件
（二）套利定价理论的基本模型
（三）套利定价理论与资本资产定价模型的关系
（四）运用套利定价理论的具体步骤
（五）套利定价理论的评价
本章小结
1．预期收益率是投资者在现有市场条件下，进行某一项投资后预期能够获得的收益率。
要求收益率是指投资者进行投资要求得到的最低收益率，通常由无风险利率和风险溢价两部分构成。
在完善的市场交易条件下，无套利的市场均衡价格使投资者要求的收益率与该投资在当前市场价格水平下提供的预期收益率在数值上是相等的。
2．投资风险与收益权衡的因素有三个：该项资产的预期收益水平；用资产收益率方差或标准差表示的该项资产的风险；投资者为承担风险而要求获得的收益补偿水平。
3. 投资组合的收益率是单项资产预期收益率的加权平均数，权数为投资组合价值中投资于每种资产的比重。
投资组合的风险（收益率标准差）主要取决于任意两种资产收益率的协方差或相关系数，投资组合的风险并不是各种资产标准差的简单加权平均数。
4．无论风险资产的风险有多大，由无风险资产和风险资产构成的投资组合的风险与收益对应的集合，总会形成一条直线。
从无风险资产伸向所选定的风险资产组合可行区作切线后，得到的切点即为最优的风险资产组合。
投资者应把部分资本投向位于切线上的最优投资组合（与切点的风险资产比例相同），并把剩余资本投向无风险资产，投资于无风险资产和最优风险资产组合的比例取决于投资者愿意承担风险的程度。
5．资本市场线表示的是当存在无风险资产时，投资者有效投资组合（同时含有无风险资产与风险资产）与市场组合，在预期收益率与风险上所存在的关系。
证券市场线揭示的是在市场均衡条件下，单项风险资产与市场组合，在预期收益率与系统风险上所存在的关系。
6．风险溢价是指投资者将资本从无风险投资转移到一个风险投资时要求得到的“额外收益”。
由于市场中每个投资者对某种投资可接受的风险溢价有不同的估计，因此，这个风险溢价应是个别风险溢价的加权平均数，其权数取决于各个投资者在市场中投入资本的大小。