风险与收益分析
投资的收益与风险分析

投资的收益与风险分析一、股票投资股票投资是一种风险较大、收益较高的投资方式。
股票的价格波动很大,需要投资者具备较强的市场分析能力和决策能力。
股票投资的风险主要来自市场风险和公司风险。
市场风险指的是整个股票市场的风险,例如经济下滑、政策变化等情况;公司风险指的是特定公司的风险,例如管理层不善、产品质量差等情况。
在进行股票投资时,需要通过对盈利能力、风险控制能力、行业前景等方面的分析来确定是否值得投资。
二、债券投资债券投资是一种较为稳定的投资方式。
债券在到期时可以按照面值收回,在此之前可以获得利息收益。
债券的风险主要来自发行方的信用风险,例如发行方违约等情况。
在进行债券投资时,需要通过对债券发行人的信用评级及其历史违约情况等方面的分析来确定投资价值。
三、基金投资基金是一种专业化管理的投资工具,由基金公司将不同的投资者的资金汇集起来进行投资。
基金投资具有较高的流动性和分散投资的优势,在市场风险的情况下可以通过分散投资来降低风险。
但基金投资也存在决策者的风险和基金管理公司的风险,需要投资者对基金经理的能力、基金公司的规模、管理能力等方面进行分析。
四、房地产投资房地产投资是一种比较常见的投资方式。
房地产的价格波动相对较小,投资者可以通过租赁、销售等方式来获得收益。
但房地产市场依然存在市场风险、政策风险等因素,需要投资者具备较强的市场观察力和决策能力,同时需要关注市场的供求关系、价格走势、政策变化等因素。
五、期货投资期货投资是一种杠杆式投资方式,价格波动较大。
期货的风险主要来自市场波动和杠杆性质的风险。
在进行期货投资时,需要投资者具备较强的市场分析能力和机会感知能力,同时需要谨慎控制杠杆比例。
六、外汇投资外汇投资是一种市场波动较大、风险较高的投资方式。
外汇市场的波动性很大,需要投资者具备较强的市场研究和分析能力。
外汇投资的风险主要来自于市场波动和政策变化等因素。
在进行外汇投资时,需要认真了解市场情况、国家政策等因素。
风险与收益分析

式中:Pi —第i种结果出现的概率; Ki—第i种结果出现后的预期报酬率; N—所有可能结果的数目。
预期值(数学期望值)
随机事件的概率
一般随机事件发生的概率介于0与1之间 概率越大,事件发生的可能性越大。
个别投资的风险和收益度量
期望收益率的计算(例)
经济情况
发生的概率(Pi)
A项目的预期报酬率(Ki)
风险收益率的确定
风险收益率(RR)=风险收益系数(b)×标准离差率(V) b是将标准离差率转化为风险收益的一种系数。 b的确定方法 根据历史同类项目的有关数据确定 由企业领导或者有关专家确定, 由国家有关部门组织专家来确定并定期颁布 b的确定在很大程度上取决于企业对风险的态度。
风险中性者
风险厌恶者
风险与收益分析
4.1 个别投资的收益与风险 4.2 投资组合的风险与收益 4.3 贝他系数和资本资产定价模型
2022 - 2023
4.1 个别投资的收益与风险
Catalogue
风险的概念与分类
O1
个别投资的风险和收益度量
风险投资收益
人们对风险的态度
O2
O3
O4
风险的概念
一般而言,风险是指遭受损失的可能性,或者广义地说,风险是指在一定的环境条件下和一定时期内,某一事件可能发生的结果与预期结果之间的差异程度。
10%
经济衰退
0.4
-10%
-20%
解:计三步计算两种股票之间的协方差和相关系数。
协方差和相关系数的计算
计算离差的乘积 计算协方差 计算相关系数
协方差和相关系数的计算过程
协方差计算表
4.2.2 投资组合的风险分散原理
完全负相关的两种股票及它们构成的证券组合的报酬情况
项目风险和收益分析报告

项目风险和收益分析报告报告摘要:本报告对项目进行了风险和收益分析,目的是评估该项目的风险和预计收益。
通过对项目可能面临的各种风险进行评估,并对项目的收益进行预测,可以帮助决策者进行决策和制定相应的风险管理措施。
1. 项目风险分析在项目风险分析中,我们识别了以下几个可能的风险:a. 技术风险:项目可能面临技术难题和技术实施困难,可能导致项目进度延迟和成本超支。
b. 市场风险:项目可能面临市场需求变化、竞争加剧等风险,可能导致项目无法达到预期收益。
c. 团队风险:项目可能面临团队成员离职、缺乏关键技能等风险,可能导致项目进展受阻。
d. 财务风险:项目可能面临资金短缺、资金成本上升等风险,可能导致项目无法按计划进行。
2. 项目收益分析项目预计可带来以下几方面收益:a. 收入增长:项目成功实施后,预计能够带来公司收入的增长,增加盈利能力。
b. 品牌影响力提升:项目成功实施后,预计能够提升公司的品牌影响力和市场竞争力。
c. 效率提升:项目成功实施后,预计能够提高各项业务流程的效率,降低成本。
d. 市场拓展:项目成功实施后,预计能够进入新市场,开展新业务,增加公司的市场份额。
3. 风险管理措施在面对上述风险时,我们建议采取以下措施进行风险管理:a. 技术风险管理:建议制定详细的技术实施计划,并建立技术支持团队进行技术支持和风险应对。
b. 市场风险管理:建议进行市场调研,掌握市场需求变化情况,并制定相应的市场营销策略。
c. 团队风险管理:建议建立稳定的团队,通过培训和激励机制留住关键人才。
d. 财务风险管理:建议进行资金规划,确保项目有足够的资金支持,并与金融机构建立合作关系。
本报告旨在为决策者提供项目风险和收益的全面评估,以便更好地制定决策和管理风险。
请注意,这些分析和建议仅供参考,具体决策还需要结合项目的具体情况和实际情况进行。
项目风险和收益分析报告

项目风险和收益分析报告项目风险和收益分析对于项目决策和管理是至关重要的。
在进行这项分析之前,我们必须了解项目风险和收益的概念和定义。
项目风险是指项目实施过程中可能出现的威胁和困难,可能导致项目目标无法达到或者造成不可逆转的损失。
而项目收益则是指项目实施成功后能够获得的利润、回报或者对组织产生的正面影响。
一、项目风险分析项目风险是项目管理过程中不可避免的一部分。
在进行项目风险分析时,我们可以使用不同的方法来识别、评估和应对项目风险。
首先,我们可以使用SWOT分析法来识别项目的综合风险。
SWOT分析法通过对项目的内部优势和劣势以及外部机会和威胁进行评估,帮助我们了解项目所面临的风险。
例如,项目内部的人员技术能力和资源是否足够,外部市场的需求是否稳定等。
其次,我们可以使用FMEA(故障模式与影响分析)方法来评估项目的潜在风险。
FMEA方法通过对每个可能的故障模式进行评估,确定潜在影响和严重性,从而确定关键风险和应对措施。
最后,我们还可以采用定性和定量方法来评估项目风险。
定性风险评估通过主观判断和专家意见来评估风险的可能性和影响程度。
定量风险评估则通过数学建模和数据分析来估计风险的概率和风险。
二、项目收益分析项目收益分析是评估项目价值和可行性的重要工具。
在进行项目收益分析时,我们需要考虑以下几个关键方面。
首先,我们需要确定项目的关键目标和收益,例如减少成本、提高效率、增加市场份额等。
然后,我们可以使用财务分析方法来评估这些目标的经济效益,如投资回报率、净现值和内部收益率等。
除了财务指标,我们还需要考虑项目的非财务收益。
非财务收益包括提高品牌形象、增强员工士气、改善客户满意度等。
这些非财务收益在评估项目价值时也应该纳入考虑。
最后,我们需要进行项目风险和不确定性的分析。
项目收益分析不仅需要考虑项目的潜在收益,还需要评估项目的风险和不确定性程度。
例如,市场需求的不稳定性、竞争对手的影响等都可能对项目的收益产生影响。
风险与收益分析

风险与收益分析引言在投资领域中,风险与收益是投资者需要考虑的两个关键因素。
风险指的是投资中可能出现的损失或负面影响的可能性,而收益则指投资带来的利润或回报。
对于任何投资者来说,不可避免地需要平衡风险和收益,以决定是否进行特定的投资。
本文将介绍风险与收益分析的基本概念,并探讨如何评估和比较不同投资机会的风险与收益潜力。
通过了解风险与收益之间的关系,投资者可以更好地做出决策,降低投资风险并最大化投资回报。
风险分析风险分析是衡量投资或行动可能带来的不利结果或损失的过程。
投资风险可以从不同的角度进行评估和分析,从而帮助投资者更好地理解和控制投资风险。
常见的风险类型1.市场风险:市场波动和不确定性可能导致投资的价值下跌或损失。
2.信用风险:债务人无法按时偿还债务,导致投资者无法收到应有的回报。
3.利率风险:利率波动可能导致债券或固定回报投资的价值波动。
4.汇率风险:外汇市场波动可能对跨国投资的价值产生影响。
5.政治风险:政府决策、法律法规的变化以及社会和政治动荡等因素可能对投资产生不利影响。
风险评估方法1.历史数据分析:通过分析历史数据,了解相似投资的风险表现和潜在损失。
2.模型和统计分析:使用数学和统计方法构建模型,预测和评估风险。
3.定性评估:基于主观判断和专业知识来评估风险。
4.多因素分析:同时考虑多个因素,包括市场因素、行业因素和特定的投资因素等。
收益分析收益分析是衡量投资可能带来的利润或回报的过程。
不同投资机会的收益潜力可能有所不同,因此评估和比较收益是投资决策中的关键一步。
收益类型1.资本收益:投资资产增值所带来的收益。
2.现金流收益:投资所带来的现金流入。
3.股息和利息:从持有股票或债券中获得的分红和利息等。
收益评估方法1.基本分析:通过分析公司的财务状况、盈利能力和增长潜力等因素,评估投资的收益潜力。
2.技术分析:通过分析股票价格和市场趋势等因素,预测股票价格的走势。
3.统计分析:使用数学和统计方法构建模型,预测和评估投资的收益。
风险与收益的度量及分析

风险与收益的度量及分析概述在投资决策中,风险和收益是两个重要的指标。
风险度量是评估投资的不确定性程度,而收益度量衡量的是投资的回报。
理解和分析风险与收益,并进行适当的度量,对于投资者做出明智的决策至关重要。
风险的度量1. 历史风险度量方法历史风险度量方法是基于过去的数据,通过计算投资在过去某段时间内的回报率的波动性来衡量风险。
常用的历史风险度量方法有如下几种: - 标准差 - 方差 - 半方差 - 历史风险评级2. 预测风险度量方法预测风险度量方法是根据当前和未来的信息,对投资的不确定性进行预测,并衡量风险。
常用的预测风险度量方法有如下几种: - 投资组合理论 - 债券违约风险评级 - 期权定价模型收益的度量1. 平均收益率平均收益率是衡量投资的长期收益能力的一种指标。
通过计算投资在一段时间内的平均回报率来衡量收益。
2. 投资回报率投资回报率是指投资在一定时间内的总回报与投资金额之间的比率。
它可以帮助投资者评估投资的回报水平。
3. 资本资产定价模型(CAPM)资本资产定价模型被广泛应用于衡量投资收益的风险。
它将投资的收益与市场风险挂钩,并推导出一个预期收益率。
风险与收益的分析1. 风险与收益的权衡风险和收益往往是相互关联的。
在投资中,通常情况下,高风险往往伴随高收益,低风险则伴随低收益。
投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标,在风险与收益之间做出权衡。
2. 投资组合理论投资组合理论认为通过投资多个资产,可以实现风险的分散,从而降低整体投资组合的风险。
通过选择不同风险和收益特性的资产组合,可以平衡风险和收益的关系。
3. 风险管理风险管理是对投资中的风险进行控制和管理的过程。
通过有效的风险管理策略,可以降低投资的风险,保护投资者的利益。
总结对风险与收益进行适当的度量和分析是投资决策中的重要一环。
通过使用历史和预测风险度量方法,可以评估投资的不确定性程度。
同时,通过收益的度量方法,可以衡量投资的回报水平。
项目投资决策的风险与收益分析

项目投资决策的风险与收益分析随着经济的发展,越来越多的企业开始关注项目投资的风险与收益分析。
在进行项目投资决策之前,对项目的风险与收益进行评估是必不可少的。
本文将探讨项目投资决策的风险与收益分析,帮助读者更好地了解如何进行科学有效的投资决策。
1. 风险分析项目投资中的风险是不可避免的。
在进行风险分析时,投资者首先需要明确项目的风险来源。
例如,市场风险、技术风险、政策风险等。
然后,评估每个风险的概率和影响程度,以确定风险的严重程度。
接下来,需要制定相应的风险应对策略,例如分散投资、建立风险备用金等。
最后,监测和控制风险的发生,及时采取措施进行处理。
2. 收益分析项目的收益是投资者关注的重要指标之一。
在进行收益分析时,除了考虑项目的预期收益,还需要综合考虑其他因素。
首先,投资者需要了解项目的现金流量,包括投资阶段的现金流和运营阶段的现金流。
然后,需要计算项目的财务指标,例如投资回收期、净现值和内部收益率等,以确定项目的投资价值。
此外,还需要考虑项目的市场前景、竞争优势等因素。
3. 风险与收益的权衡在项目投资决策中,风险与收益往往是相互关联的。
一般来说,风险越高,预期收益也会越高。
投资者需要根据自己的风险承受能力和投资目标来权衡风险与收益。
对于风险承受能力较低的投资者,可以选择相对保守的投资项目,以降低风险。
而对于风险承受能力较高的投资者,可以选择风险较高但收益潜力较大的项目。
4. 投资组合的优化除了单个项目的风险与收益分析,投资者还应考虑投资组合的优化。
通过投资组合的多样化,可以降低整体投资组合的风险。
例如,投资者可以将资金分散投资于不同行业、不同地区的项目,从而降低行业和地区的风险。
此外,还可以选择不同风险特征的项目进行组合,以实现风险与收益的最优平衡。
5. 案例分析:房地产开发项目以房地产开发项目为例,进行风险与收益分析。
在风险分析中,需要考虑市场风险、政策风险、供需风险等因素。
在收益分析中,除了考虑项目的预期销售收入,还需要计算项目的成本和利润。
投资风险与收益之间的关系分析

投资风险与收益之间的关系分析投资是一种权衡风险和收益的过程,而在投资市场中,风险与收益之间的关系常常被认为是一对双生子,潜藏着相互依存、相互影响的规律。
对于投资者,理解和把握投资风险与收益之间的关系,是决定投资回报的关键因素之一。
因此,本次文章将围绕这一主题,从多个角度探讨投资风险与收益之间的关系。
一、风险与收益存在着较为明显的正相关关系在投资市场中,很多人都认为风险与收益之间存在着正相关关系。
这就意味着,投资的收益必须承担相应的风险。
举个例子,如果某只股票的价格较低,那么一定会有投资者认为他是高收益投资的好机会。
但是,如果你了解这支股票的内幕,你会发现它背后有着很大的风险。
对于股票,过低的价格往往象征着相应的风险,而高收益可能在于高风险,因为高收益和高风险是相辅相成的,这一点肯定是不可忽视的。
二、投资时也需要考虑适当的风险胃口虽然说收益和风险是相辅相成的,但是每一个人的风险胃口是不同的。
因此,在投资时也要根据自己的风险胃口来衡量投资风险。
对于一般人来说,如果他们的风险胃口很低,那么更多的资金应该被分配到收益较为确定的投资中。
例如,买国债和储蓄存款这样的理财产品,虽然收益不高,但是其收益和风险是较为稳定的。
反之,如果你的风险胃口较高,那么应该选择风险较高、收益也较高的投资。
但是,这也需要注意,不要将所有的鸡蛋放在一个篮子里,分散投资也是相对稳妥的决策方式。
三、降低风险的关键也在于策略和判断为了减少投资风险,在投资前需要进行策略和判断,这也是投资时要高度重视的部分。
在投资市场中,可能会出现的风险有很多,如国家政策的变化、行业亏损、公司财务问题等。
因此,投资者需要事先了解这些风险,以便于采取相应的决策措施。
例如,在面对股票市场时,如果我们发现某个公司股票价格高于其实际价值,那么我们就需要采取相应的策略,例如出售股票或者选择每日已登录的股票。
这样做可以帮助我们减少风险,也可以提高投资回报。
四、建立健康的投资心态除了前面所说的措施,一旦出现风险,投资者往往会感到恐慌和担忧。
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二、资产的风险(P23)
(一)资产的风险及其衡量 资产的风险是资产收益率的不确定性, 其大小可用资产收益率的离散程度来衡 量,离散程度是指资产收益率的各种可 能结果与预期收益率的偏差。
单项资产风险的衡量 衡量风险(离散程度)指标主要有收益 率的方差、收益率的标准差(标准离差)和 收益率的标准离差率等。
1.风险中立者,无视风险,只根据预期收益的大小选择方案。 2.排除风险中立者后,风险回避者和风险追求者决策的原则 都是“当… …相同时,选择… …”。 3.我们一般都是风险回避者,当预期收益率相同时,选择低 风险的资产;当风险相同时,选择高预期收益的资产。 4.对于风险追求者,预期收益相同时,选择风险大的。
非系统风险
三、系统风险及其衡量
(一)单项资产的系统风险系数 • 单项资产或资产组合受系统风险影响的程度可以通过β 系数来衡量 单项资产的β系数
(二)市场组合的概念
• 1.定义:市场组合,是指由市场上所有资产组 成的组合。它的收益率就是市场平均收益率, 实务中通常用股票价格指数的收益率来代替。 而市场组合的方差则代表了市场整体的风险。
3.收益率的标准离差率(V) 标准离差率,是资产收益率的标准差与期望 值之比,也可称为变异系数。其计算公式为:
参看例题2-4
(二)风险控制对策 1.规避风险 2.减少风险 3.转移风险 4.接收风险
三、风险偏好
类型 决策原则
风险回避者
风险追求者 风险中立者
【速记】
当预期收益率相同时,选择低风险的资产;当风险 相同时,选择高预期收益的资产。 当预期收益相同时,选择风险大的。 选择资产的惟一标准是预期收益的大小,而不管风 险状况如何。
必要收益率R=Rf+b×V
风险价值系数(b)的大小取决于投资者对风险的偏 好,对风险的态度越是回避,风险价值系数(b)的值也 就越大;反之b则越小。标准离差率的大小则由该项资产 的风险大小所决定。
二、资本资产定价模型
(一)资本资产定价模型的原理
资产组合的必要收益率 =无风险收益率+资产组合的β系数×(市场组 合的平均收益率-无风险收益率) 用公式表示如下:
5.无风险收益率 (短期国债利息率)
无风险收益率=纯利率+通货膨胀补贴 无风险资产(国债)满足两个条件: 一是不存在违约风险,二是不存在再投资 收益率的不确定性。 因承担该资产的风险而要求的超过无 风险利率的额外收益,它等于必要收 益率与无风险收益率之差。 影响因素:风险大小;投资者对风险的偏 好。
一、风险与收益的一般关系
对于每项资产来说,所要求的必要收益率可用以下 的模式来度量: 必要收益率=无风险收益率+风险收益率 其中,无风险收益率(通常用Rf表示)是纯利率与 通货膨胀补贴之和,通常用短期国债的收益率来近似 替代,而风险收益率表示因承担该项资产的风险而要 求的额外补偿,其大小视所承担风险的大小以及投资 者对风险的偏好而定。
资产收益的含义和计算
指标 资产的收益 额 内涵 内容
以绝对数表示的资 (1)利息、红利或股息 产价值的增值量 收益 (2)资本利得
资产的收益 率或报酬率
以相对数表示的资 (1)利(股)息的收益 产价值的增值率 率 (2)资本利得的收益率
【注意】
(1)以绝对数表示的收益不利于不同规模资产之间收
益的比较,而以相对数表示的收益则是一个相对指标, 便于不同规模下资产收益的比较和分析。通常情况下,
风险种类
致险因素
非系统风险(企业特有风险、 它是特定企业或特定行业所 可分散风险) 特有的 系统风险(市场风险、不可 分散风险) 宏观经济形势的变动、国家 经济政策的变化、税制改革、 企业会计准则改革、世界能 源状况、政治因素等
二、非系统风险与风险分散
• 1.定义:非系统风险,又被称为企业特有风险 或可分散风险,是指由于某种特定原因对某特 定资产收益率造成影响的可能性。它是可以通 过有效的资产组合来消除掉的风险;它是特定 企业或特定行业所特有的,与政治、经济和其 他影响所有资产的市场因素无关。 • 2 .对于特定企业而言,企业特有风险可进一 步分为经营风险和财务风险。
(二)资本资产定价模型的意义与应用 1、证券市场线(SML)是对证券市场的描述
2.证券市场线与市场均衡
在CAPM的理论框架下,假设市场是均衡的,则资本 资产定价模型还可以描述为: 预期收益率=必要收益率
=Rf+β×(Rm-Rf)
用收益率的方式来表示资产的收益。
(2)为了便于比较和分析,对于计算期限短于或长于
一年的资产,在计算收益率时一般要将不同期限的收益
率转化成年收益率。如果不作特殊说明,资产的收益指 的就是资产的年收益率。
计算公式(P21)
(二)资产收益率的计算
教材【例2-1】某股票一年前的价格为10元,一年中的 税后股息为0.25,现在的市价为12元。那么,在不考虑 交易费用的情况下,一年内该股票的收益率是多少? 解答:一年中资产的收益为: 0.25+(12-10)=2.25(元) 其中,股息收益为0.25元,资本利得为2元。 股票的收益率=(0.25+12-10)÷10=2.5%+20%=22.5% 其中股利收益率为2.5%,利得收益率为20%。
由于包含了所有的资产,因此市场组合中的非系统 风险已经被消除,所以市场组合的风险就是系统风险。
2.讨论β • 1.当β=1时,说明该资产的收益率与市场 平均收益率呈同方向、同比例变化,风 险也一样 • 2 .当β小于1时,说明资产的收益率变动 幅度小于市场组合收益率变动幅度 • 3 .当β大于1时,说明资产的收益率变动 幅度大于市场组合收益率变动幅度
• 5.无风险收益率(短期国债利息率) 无风险收益率=纯利率+通货膨胀补贴; 无风险资产(国债)满足两个条件: 一是不存在违约风险,二是不存在再投资收益率 的不确定性。 • 6.风险收益率 因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的 额外收益,它等于必要收益率与无风险收益率之差。 影响因素:风险大小;投资者对风险的偏好。
第二节 资产组合的风险与收益分析
一、资产组合的风险与收益 二、非系统风险与风险分散 三、系统风险及其衡量
一、资产组合的风险与收益
(一)资产组合 两个或两个以上资产所构成的组合,称为资产 组合。
(二)资产组合的预期收益率(P29)
结论:影响组合收益率的因素 (1)个别资产投资比重; (2)个别资产的预期收益率。
假如收集了历史上的100个收益率的观测值,在 这100个历史数据中,有30个数据的收益率是 20%,有50个数据的收益率是12%,还有20个 数据的收益率是5%。则收益率为20%时的概率 是30%,收益率为12%的概率是50%,收益率 是5%的概率是20%,所以预期收益率 =30%×20%+50%×12%+20%×5%=13%。
பைடு நூலகம்
(三)资产组合风险的度量(P29)
2、多项资产组合的风险 • 一般来讲,随着资产组合中资产个数的增加,资产组 合的风险会逐渐降低。但当资产的个数增加到一定程 度时,资产组合的风险程度将趋于平稳,这时资产组 合风险的降低将非常缓慢直至不再降低。(注意判断 题)
• 例:按照投资组合理论,随着组合中资产 数目的逐渐增加,该组合的风险分散化效 应也是逐渐递增的。(×)
【预备知识】期望值、方差、标准差 【例】以下为两支球队的队员身高,问你哪支球 队的身高更有优势? 球队名称 队员身高 甲 1.8 1.8 2.0 2.2 2.2 乙 1.6 1.6 2.0 2.4 2.4
如何表示球队身高的分布状况? 第一种方法: 乙队
:
第二种方法:
Ri E ( R) Pi
第二章 风险与收益分析
第一节 风险与收益的基本原理 第二节 资产组合的风险与收益分析 第三节 证券市场理论
本节主要内容: 1.资产的收益与收益率(客观题) 2.单项资产的风险及其衡量(客观题及计算 题) 3.风险控制对策(客观题) 4.风险偏好(客观题)
第一节 风险与收益的基本原理
一、资产的收益与收益率
(三)资产组合的系统风险系数
P
例题:特林公司持有甲、乙、丙三种股票构成的证券组合,它 们的β系数分别为0.2,1.0,0.5,在证券组合中所占比重分别为 60%,30%和10%,求
P 0.2 60% 1.0 30% 0.5 10% 1.55
第三节 证券市场理论
一、风险与收益的一般关系 二、资本资产定价模型 三、套利定价理论
(3)第三种考虑预期收益率的方法是:首 先收集能够代表预测期收益率分布的历 史收益率的样本,假定所有历史收益率 的观察值出现概率相等,那么预期收益 率就是所有数据的简单算术平均值。
例题请参见例2-3
4.必要收益率(最低必要报酬率或最低要 求的收益率),是投资者对某资产合理 要求的最低收益率。 必要收益率=无风险收益率+风险收益率 • 预期收益率<投资人要求的必要报酬率, 项目不能投资; • 预期收益率≥投资人要求的必要报酬率, 项目可以投资。
(三)资产组合风险的度量(p29)
1.两项资产组合的风险 两项资产组合的收益率的方差满足以下关系式:
结论:组合风险的影响因素
(1)投资比重;
(2)个别资产标准差; (3)相关系数。
课堂练习
A、B两种证券构成证券组合, A证券的预期 收益率为10%,方差是0.0144; B证券的预期收 益率为18%,方差是0.04。证券A的投资比重占 80%,证券B的投资比重占20%。 要求; (1)计算A、B投资组合的预期收益率。 (2)如果A、B的相关系数是0.2,计算组合的标准差。
资产收益率的类型(6种)(掌握)(P21~23)
种类 1.实际收益率 含义 已经实现或确定可以实现的资产收率。
2.名义收益率
在资产合约上标明的收益率。
3.预期收益率(期 望收益率)
在不确定条件下,预测的某种资产未来可 能实现的收益率。