BOT融资模式--案例：英法隧道融资
BOT英法隧道案例
项 目 失 败 教 训
项目孵化是项目成败的一个关键
项目孵化是指从提出项目设想到论证、立项和组建主办机构的过程。欧洲隧道 经历和面临的危机，其原因可追溯到它的孵化期。
项目在论证阶段曾聘请多方面的独立咨询的交通专家进行预测。普遍 认为92年之后的15-20年内跨海峡的交通需求可能会翻一番。91年英、法、 比利时之间的跨海峡旅客市场已达到3130万人次。预测2003年会达到5830 万人次，其中3930万将通过隧道旅行。但实际情况表明当初对效益的预测 偏于乐观。 欧洲隧道在组织结构上有明显缺陷。参加过隧道建设的人也认为：不 能让发起人(指英法隧道集团CTG-FM)又作为ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ设方，允许自己的合作伙伴 (指总承包商TML和牵头银行)与他们自己(指欧洲隧道公司)签订合同。 承包商TML是一个庞大的集团，一家总包，削弱了投标的竞争性，也是 导致造价高昂的一个因素。 捕捉立项时机是项目孵化的核心内容。欧洲隧道立项在过去至少被放 弃或中断了26次。欧洲隧道几起几伏的演变说明重要项目的论证不能只进 行一次。这需要保持一个小组，进行长期的可行性预测和跟踪，捕捉立项 的最佳时机。
项目的融资情况
项目就地融资，英法两国政府不做外泄风险担保
政府提出的三个条件： （1）政府对贷款工作担保； （2）该项目将按有限的追偿权，100％地由私营团体筹资， 交付发起人使用，债务由完成的项目收益来偿还； （3）该团体必须筹资20％的股票投资，即17.2亿美元的现 金。除此之外，74亿美元贷款将从209家国际银行筹措。筹款 之初，14家初期项目的承包商和银行首先赞助8000万美元。 同时，在4个发行地点成功地筹集到大批以英国英镑和法国法 郎计算的股票投资。
项目采用固定总价和目标造价合同的方式 欧洲隧道公司承担了海峡隧道的全部建设风险，并为造价超支准备 了一笔17亿美元的备用贷款。 49亿美元的陆上建筑工程的一半按固定价格承包，而隧道自身则按 目标造价承包，欧洲隧道公司将把实际费用加固定费支付给承包商。 如果隧道以低于目标造价完成，承包商将得到全部节约额的一半。 如果实际造价和预定目标超支，承包商必须支付规定的违约赔偿金。 此外，由于不可见的水底状况、设计及技术规格的变更以及通货膨 胀。其合同受到价格调整的影响。 计划总投资费用及建设工期的风险 总投资费用为92亿美元(在施工过程中已增加到120亿美元)，计划19 88年开工到1995年竣工。 建设工期的风险就在于，拖延施工工期就会使经营期相对缩短，并 会直接影响到该项目的收益和债务的偿还。这就有可能将欧洲隧道公司 臵于风险之中，因为该公司到期若不能偿还银行规定的额度时，银行可 以行使自己的权力对该公司进行监理并出售其资产。
英吉利海峡隧道工程BOT融资与三峡工程融资比较
在bot融资模式下，政府需要与项目 公司合作，共同推动项目的建设和运 营。政府可以提供政策支持和税收优 惠等措施，吸引社会资本参与，同时 加强对项目公司的监管和评估。
借鉴英吉利海峡隧道工程和三峡工程 的融资经验，我国基础设施项目可以 创新投融资方式，如采用ppp模式、 股权融资、发行债券等方式，拓宽融 资渠道，降低融资成本。
加强项目风险管理
基础设施建设投融资涉及的风险多种多样，如制，加强风
险管理，降低投融资风险。
加强基础设施建设项目的风险管理
建立风险评估机制
对基础设施建设项目的风险进行全面评估，识别潜在风险因素，制 定应对措施。
加强风险控制
在项目建设过程中，加强风险控制和监督，及时发现并解决风险问 题。
完善基础设施建设投融资体制
建立健全投融资法律法规
完善基础设施建设投融资相关的法律法规，明确各方权利义务 关系，规范投融资行为，为基础设施建设提供法律保障。
优化政府投资管理
政府在基础设施建设投融资中应发挥主导作用，优化投资管理 方式，提高投资效益。同时，鼓励社会资本参与基础设施建设
，形成多元化的投资格局。
定义：BOT（Build-OperateTransfer）融资，即建设-经营-转 让模式，是一种政府与私人投资者 合作的项目融资方式。
私营企业负责项目的建设和运营 ；
到期后，私营企业将项目的所有 权和经营权转回给政府。
bot融资在英吉利海峡隧道工程中的应用
英吉利海峡隧道工程是世界上 最大的海底隧道工程之一，采 用了BOT融资模式。
英吉利海峡隧道工程的 回报率较高，吸引了大 量私人投资者；而三峡 工程的回报率相对较低 ，但具有稳定性和可靠 性。
对未来基础设施项目融资的展望
(完整)BOT模式的国内外案例分析
PPP模式之中国BOT模式的国内外案例分析一、BOT建设案例分析(一)英法海峡隧道1、项目简况英法海峡隧道口英法海峡隧道包括2条7。
3 m直径的铁路隧道和1条4.5 m直径的服务隧道,长50 km.项目公司Eurotunnel由英国的海峡隧道集团、英国银行财团、英国承包商以及法国的France-Manehe公司、法国银行财团、法国承包商等十个单位组成.特许权协议于1987年签订，该项目于1993年建成。
政府授予Eurotunnel公司55年的特许期(1987—2042，含建设期7年），项目总投资103亿美元。
在特许权协议中，政府对项目公司提出了3项要求：(1）政府不对贷款作担保；（2）项目由私人投资并用项目建成后的收入来支付项目公司的费用和债务；（3）项目公司必须持有20％的股票。
2、项目参与方发起人—英法两国政府：英法两国政府发出对海峡通道工程出资、建设和经营的招标邀请，作为项目的发起人。
投资者-CTG-FM：CTG—FM是一个由两国建筑公司、金融结构、运输企业、工程公司和其他专业机构联合的商业集团。
项目公司-欧洲隧道公司：欧洲隧道公司是一个合伙制组织,负责运行和经营。
总承包商—TML联营体:TML联营体负责施工、安装、测试和移交运行，作为总承包商。
贷款方：牵头银行组织的一个有40个二级银行组成的价值为50亿英镑的联合贷款承销团。
3、项目的承发包方式与风险承担项目采用固定总价和目标造价合同的方式。
欧洲隧道公司承担了海峡隧道的全部建设风险,并为造价超支准备了一笔17亿美元的备用贷款。
49亿美元的陆上建筑工程的一半按固定价格承包,而隧道自身则按目标造价承包，欧洲隧道公司将把实际费用加固定费支付给承包商。
如果隧道以低于目标造价完成,承包商将得到全部节约额的一半.如果实际造价和预定目标超支，承包商必须支付规定的违约赔偿金。
此外，由于不可见的水底状况、设计及技术规格的变更以及通货膨胀，其合同受到价格调整的影响。
BOTBTTOTTBT和PPP投融资模式概念及案例
BOTBTTOTTBT和PPP投融资模式概念及案例投融资模式是指在企业进行资金筹措和配置过程中采用的一种模式或途径。
在实际应用中，存在着各种不同的投融资模式。
下面将介绍BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融资模式的概念，并列举一些相关的案例。
案例：中国的杭州湾跨海大桥就是采用了BOT模式。
中国交通建设公司与建议持有公司共同成立了湾跨公司，负责桥梁的投资、建设和运营。
公司在合同约定时间内收取通行费，同时承担桥梁的维护和运营责任。
2. BT（Build-Transfer，建设-转让）是指政府或企业委托给合作方进行特定项目的建设，合作方将完成的项目直接交付给政府或企业。
BT模式的特点是：资金大部分由政府或企业提供，合作方负责项目的建设。
案例：中国的北京新机场就是采用了BT模式。
北京市政府与合作方成立了新机场投资控股公司，由合作方负责新机场的设计、建设和交付。
项目完成后，新机场将归北京市政府所有。
3. TOT（Transfer-Operate-Transfer，转让-运营-转让）是指政府或企业在自有项目建设完成后，将该项目转让给专业运营方进行经营和管理，一定期限后再转让回政府或企业。
TOT模式的特点是：项目的所有权在整个过程中归政府或企业所有，专业运营方负责项目的经营和管理。
案例：英国的伦敦地铁就是采用了TOT模式。
伦敦地铁由伦敦地铁公司负责建设，建设完毕后转让给运营方进行运营和管理。
项目合同期满后，伦敦地铁公司重新获得了地铁的所有权。
4. TBT（Transfer-Build-Transfer，转让-建设-转让）是指政府或企业委托给合作方进行特定项目的经营和管理，合作方在合同约定的时间内完成项目的建设和运营，然后将项目转让给政府或企业。
TBT模式的特点是：资金由合作方提供，合作方负责项目的建设和运营。
案例：香港的尖沙咀东水务项目就是采用了TBT模式。
香港特区政府与合作方签订了合同，合作方负责尖沙咀东地区的供水、排水和处理废物的经营和管理。
bot工程融资方案案例分析
bot工程融资方案案例分析一、引言以BOT模式（Build-Operate-Transfer）投资和建设的基础设施项目已经成为全球范围内最受欢迎的投资模式之一。
该模式的优势在于可以有效分配投资风险和降低投资者的资金压力，同时能够吸引更多的私人资本参与基础设施建设。
本文将以BOT工程融资方案案例进行分析，探讨BOT模式在基础设施领域的应用，并提出相应的融资建议。
二、案例背景某市举办了一次基础设施投资项目招标会，其中包括一条长跨度跨海大桥的建设项目。
该市政府希望通过引入BOT模式，吸引更多的私人资本参与项目建设，并希望民营企业或外资企业可以提出具体的BOT工程融资方案。
三、BOT模式在基础设施领域的应用BOT模式是基础设施建设中常见的融资与运营模式，其核心内容是：政府及其相关部门通过招标、竞标等方式引入民间资本，由其投资兴建一定的基础设施，并在规定的运营期限内进行运营。
运营期限结束后，基础设施的所有权、经营权转移给政府或政府指定的单位。
该模式有以下几个特点:1. 省钱：政府无需大规模出资，可以通过引入民间资本减轻财政压力；2. 高效：由专业公司承担建设和运营，可以有效提高项目的效率和管理水平；3. 分散风险：投资者在建设和运营期间承担相应的风险，政府可以将风险分散给投资者；4. 提高服务水平：引入市场化运作机制，有助于提高服务水平和管理效率。
四、具体案例分析1. 项目规模及建设内容大桥项目的全长为10公里，跨海距离为5公里，包括桥梁、主塔、桥面、引桥等；同时还需要配套建设路基、隧道和桥梁等。
预计总投资约为50亿人民币。
2. 项目资金来源政府部门拿出一部分资金并购买项目服务年限，同时还需要通过BOT模式引入社会资本进行项目建设和运营。
3. 项目收费模式大桥项目将实行跨海通行费制度，由运营商自行制定并报批。
4. 运营期限运营期限为30年，运营商在此期限内负责对大桥的维修、保养和管理。
5. 政府回收期政府购买服务年限后，通过大桥通行费向运营商每年支付一定资金，直至政府购买服务年限到期。
英法海底隧道的BOT融资
英法海底隧道是一条把英伦三岛连接到法国的铁路隧道。
隧道长50公里，仅次于日本青函隧道。
事实上，它不只是是一条隧道，而是由三条长51公里的平行隧道组成，全场153公里，其中海底段的隧段长114公里，是目前世界上最长的海底隧道。
主隧道中的一条供巴黎至伦敦的火车通行，另一条是专门载运乘汽车穿越海峡的人员及其车辆的列车专线。
从1986年2月12日英法签订关于隧道连接的坎特布利跳远，到1994年5月7日正式通车，历时8年多，耗子约100亿英镑，是世界上规模最大的利用私人资本建造的工程项目，也是世界最大、历时最长的BOT融资项目。
BOT项目发起人：欧洲隧道公司。
它由英国的海峡隧道工程集团和法国的法西兰—曼彻联合组成。
特许权：55年。
它是目前世界上特许期最长的一个BOT项目，长达半个世界以上。
特许权协议是1987年与英法两国政府签订的。
建设工期：计划1986年开工到1994年竣工。
建设工期的风险就在于，施工工期加长就会使经营期相对缩短，并且将会直接影响到该项目的收益和债务的偿还。
融资情况：英国具有较大的国内投资市场，包括较大的股票市场和资本市场。
在英国，依靠项目公司在股市发行股票，或者筹集私营投资者的资金的办法，在国内市场上就可以从投资者手中为BOT项目筹集到足够的资金。
正常的做法是提供高的报偿收益，以补偿该项目的风险和投资期过长的损失。
为BOT项目筹款是项目发起人最重要的业务之一。
在海峡隧道工程投资的过程中，欧洲隧道公司坚持政府提出的三个条件：1.政府对贷款的工作担保；2.该项目按有限的追偿权，100%地由私营集团筹资，交付发起人使用，债务由完成的项目收益来偿还；3.该团体必须筹资20%的股票投资，即17.2亿美元的现金。
除此之外，74亿美元贷款将从209个国家银行筹措。
筹款之初，14家初期项目的承包商和银行首先赞助8000万美元。
同时，在4个发行地点成功地筹集到大批以英国英镑和法国法郎计算的股票投资。
政府担保情况：与其他的BOT项目发起人相比，欧洲隧道公司从英法两国政府的担保是最小的。
案例解析BOT项目融资模式
（4）移交问题：特许经营期结束后，私人企业需要将项目无偿移交给政府， 可能存在难以协调的技术和利益问题。
四、应用前景
BOT项目融资模式在未来的应用前景中，可能会面临以下趋势和挑战：
1、更多的应用领域：BOT项目融资模式可应用于更多领域的基础设施建设项目， 如能源、交通、水利等；
2、政策支持和监管：政府将继续出台相关政策和加强监管，以促进BOT项目融 资模式的健康发展；公私合作模式的不断完善也会为BOT项目融资模式提供更 多的发展机会；3.技术创新：未来，随着技术的不断创新和发展，BOT项目融 资模式将更加注重技术创新和环保建设。
（1）政府确定基础设施项目，并公开征集合适的私人企业进行投标；
（2）私人企业提交投标书，包括项目方案、投资计划、经营期限等内容；
（3）政府评审投标书，选择最优方案并与其签订特许经营协议；
（4）私人企业负责筹措资金并组织项目建设，政府给予必要的支持和监管；
（5）项目建成后，私人企业在特许经营期内负责运营和维护，并通过票务收 入和政府补贴等方式获取收益；
案例解析BOT项目融资模式
目录
01 一、背景介绍
03 三、优缺点分析
02 二、案例分析 04 四、应用前景
BOT项目融资模式是一种公私合作的新型融资模式，以其独特的优势逐渐得到 了广泛应用。本次演示将通过案例分析的方式，对BOT项目融资模式进行深入 剖析。
一、背景介绍
BOT项目融资模式（Build-Operate-Transfer）起源于20世纪80年代，主要 用于基础设施建设。在此模式下，政府通过特许经营权的方式，将基础设施项 目的建设、运营和维护交给私人企业，并在特许经营期内回收投资和获取收益。 特许经营期结束后，私人企业将项目无偿移交给政府。
BOT融资模式及案例分析
1.66*20-20= RMB 13.2 亿元 自有资金20年后一次偿还本金，每年付息的融资成本为： 25*0.2*2.48%*20= RMB 2.48亿元
BOT模式的特点和风险 承担
1、BOT模式中，投资人将项目建成后，在项目的
特许期内拥有项目运营权，从降低运营成本等利
益出发，投资人则会主动控制项目投资，缩短工
二、BOT项目融资 的特征
BOT具有无追索权项目融资的典 型特征。
BOT是利用资产(主要是基础设施 )进行融资的形式，债权人对项目 发起人的其它资产没有追索权， 建成项目投入使用所产生的现金 流量成为偿还贷款和提供投资回 报的唯一来源。
融资不主要依赖项目发起人的资 信或涉及的有形资产，债权人只 考虑项目本身是否可行以及项目 的现金流和收益是否可以偿还贷
期，提高工程质量，从而政府的监管更容易。其
适用于经营性项目。 2、BOT模式中，投资人不仅要承担项目建设期间
的建设风险和融资风险，而且要承担运营期间的 项目的经营风险，基本可以分为二类：
（1）非系统风险（不可抗力、违约、政策法 律）
四、结论
成功的BOT 项目融资方案的结果是一个 多赢的局面。从案例中我们知道项目的发 起人、项目的直接投资者和经营者还有项 目的贷款银行，都通过项目的建设和运营 获得了可观的收益，这也正是一个融资模 式能够得以实施的最根本的动力。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
合同结构
金融公司 海峡隧道工程集 团（英国）CTG 股东协议 建筑工程公司 法兰西-曼彻公司 （法国）FM
Eurotunnel PLC Eurotunnel S.A （英国） （法国） 合伙协议 79% 21% 牵头银行 承销协议 其他二级银行 贷款协议 欧洲隧道公司 特许权协议 协调委员会 安全管理局 英法海峡隧道协议 施工合同 使用协议 英法铁路部门 TML联营体
BOT融资方案
建设工期：1988年开工到1995年竣工；英国政府要 求建设、筹款或经营的一切风险均由私营部门承担。
风险！拖延工期会使经营期相对缩短，直接影响该项 目的收益和债务的偿还。逾期不偿还银行额度时，银 行可迚行监理并出售
项目公司任务： ①政府不对贷款作担保。 ②本项目由私人投资，用项目建成后的收入来支付项 目公司的费用和债务。 ③项目公司必须持有20％的股票。
BOT模式的组织结构图
项目融资结构
英法政府 BOT合同
私营团体
股票融资 股息、红利
贷款
公众投资
欧洲隧道公司
银行集团
还款
或财团
设计合同
设计
建设合同
建设
经营合同
经营
BOT融资方案
海峡隧道工程集团 （英国）CTG 法兰西-曼彻公司 （法国）FM
BOT项目公司：欧洲隧道公司，合伙制组织 特许经营期：55年，于1987年与英法政府签订；是 目前世界上特许期最长的BOT项目 。 计划总投资：92亿英镑（在施工过程中已增加到 120亿英镑） 。
PART TWO:
英吉利海峡隧道BOT项目融资
目录
1
项目组织 结构
2
3
项目融资 方案
合同结构
英吉利海峡隧道 1. 英吉利海峡隧道是世界上规模最大的利用私人资 本建造的工程项目。 2. 项目总投资92亿美元（在施工过程中已增加到 120亿美元）。 3. 由欧洲隧道公司投资建设，于1994年3月 6日建 成正式通车。 4. 海峡隧道使欧洲的铁路网、公路网连成了一体,大 大方便了欧洲各大城市之间的来往。各种大小汽 车都可以全天候地通过英吉利海峡，人们称誉这 项工程“一梦200年海峡变通途。”
图表：海峡隧道资金来源
公 募
私 募
贷款
资料来源：李京贵《英法海峡隧道工程案例》
BOT融资方案
政府担保： 1. 33年内不设横跨海峡的二次连结设施
2. 商务自主权担保：项目公司有权决定收费定价，但 两国政府不提供担保 3. 两国政府将为欧洲隧道公司提供必要的基础设施 4.除特许期较长外，政府没有向该公司提供支持贷款、 最低经营收入担保、经营现有设施特许权、外汇及利 率担保
英国政府
法国政府
Hale Waihona Puke THANK YOU~~~>>>