财务管理第六章利润分配管理课件
合集下载
利润分配管理课件
弥补亏损的顺序
根据相关法律法规，企业应按照税前 利润、税后利润的顺序进行亏损弥补 。首先用税前利润弥补，不足部分再 考虑税后利润。
提取法定公积金
提取法定公积金
在弥补亏损后，企业应按照法律规定提取一定比例的法定公积金。法定公积金主 要用于扩大生产经营、增加注册资本或弥补未来的经营亏损。
提取比例
根据相关法律法规，法定公积金的提取比例通常为企业税后利润的10%。但具体 比例可能因企业类型、行业特点等因素而有所不同。
利润分配管理课件
目录
• 利润分配管理概述 • 利润分配的种类 • 利润分配的程序 • 利润分配政策 • 利润分配与企业价值 • 利润分配的案例分析
01 利润分配管理概述
利润分配的定义
01
利润分配是指企业根据国家有关 规定和企业章程、投资者协议等 ，对企业当年可供分配的利润所 进行的分配。
02
可供分配的利润是指企业当年税 后净利润加年初未分配利润和除 国家另有规定以外提取的任意盈 余公积金后的余额。
详细描述
负债股利是指企业将负债作为股利分配给股东，通常是以应付票据或应付账款等形式。 这种方式可以减少企业的负债压力，但可能会增加股东的财务风险。企业需要谨慎评估
负债股利的可行性和合理性，确保不会对企业的经营和股东的利益造成负面影响。
03 利润分配的程序
弥补亏损
弥补亏损
企业在进行利润分配前，应先弥补经 营亏损。通过弥补亏损，企业可以确 保所有过去的投资和经营成本得到补 偿，为未来的发展奠定基础。
提取任意公积金
提取任意公积金
在提取法定公积金后，企业可以根据 自身经营情况和未来发展需要，提取 任意公积金。任意公积金的提取比例 和用途由企业自行决定。
根据相关法律法规，企业应按照税前 利润、税后利润的顺序进行亏损弥补 。首先用税前利润弥补，不足部分再 考虑税后利润。
提取法定公积金
提取法定公积金
在弥补亏损后，企业应按照法律规定提取一定比例的法定公积金。法定公积金主 要用于扩大生产经营、增加注册资本或弥补未来的经营亏损。
提取比例
根据相关法律法规，法定公积金的提取比例通常为企业税后利润的10%。但具体 比例可能因企业类型、行业特点等因素而有所不同。
利润分配管理课件
目录
• 利润分配管理概述 • 利润分配的种类 • 利润分配的程序 • 利润分配政策 • 利润分配与企业价值 • 利润分配的案例分析
01 利润分配管理概述
利润分配的定义
01
利润分配是指企业根据国家有关 规定和企业章程、投资者协议等 ，对企业当年可供分配的利润所 进行的分配。
02
可供分配的利润是指企业当年税 后净利润加年初未分配利润和除 国家另有规定以外提取的任意盈 余公积金后的余额。
详细描述
负债股利是指企业将负债作为股利分配给股东，通常是以应付票据或应付账款等形式。 这种方式可以减少企业的负债压力，但可能会增加股东的财务风险。企业需要谨慎评估
负债股利的可行性和合理性，确保不会对企业的经营和股东的利益造成负面影响。
03 利润分配的程序
弥补亏损
弥补亏损
企业在进行利润分配前，应先弥补经 营亏损。通过弥补亏损，企业可以确 保所有过去的投资和经营成本得到补 偿，为未来的发展奠定基础。
提取任意公积金
提取任意公积金
在提取法定公积金后，企业可以根据 自身经营情况和未来发展需要，提取 任意公积金。任意公积金的提取比例 和用途由企业自行决定。
财务管理利润分配管理46页PPT
谢谢！
财务管理利润分配管理
56、死去何所道，托体同山阿。 57、春秋多佳日，登高赋新诗。 58、种豆南山下，草盛豆苗稀。晨兴 理荒秽 ，带月 荷锄归 。道狭 草木长 ，夕露 沾我衣 。衣沾 不足亭亭月将圆。
61、奢侈是舒适的，否则就不是奢侈 。——CocoCha nel 62、少而好学，如日出之阳；壮而好学 ，如日 中之光 ；志而 好学， 如炳烛 之光。 ——刘 向 63、三军可夺帅也，匹夫不可夺志也。 ——孔 丘 64、人生就是学校。在那里，与其说好 的教师 是幸福 ，不如 说好的 教师是 不幸。 ——海 贝尔 65、接受挑战，就可以享受胜利的喜悦 。——杰纳勒 尔·乔治·S·巴顿
利润分配管理powerpoint55页
三、利润分配的顺序1. 计算可供分配的利润（=本年净利润或亏损＋年初未分配利润或亏损；负数则不进行后续分配。）2. 计提法定公积金按抵减年初累计亏损后的本年净利润的10%提取（达到注册资本50%时可不再提取）此处的计提基数不是可供分配的利润也不一定是本年的税后利润，只有不存在年初累计亏损时才按本年税后利润计提（年初累计未分配利润，不再重复计提盈余公积，但年初未弥补亏损要减去）3.计提任意公积金4.向投资者分配利润
（四）差别税收理论代表人物：Litzenberger和Ramaswamy观点：股利收入所得税税率高于资本利得所得税税率，所以，公司留存收益而不是支付股利对投资者更有利。或者说，对这两种所得均须纳税的股东会倾向于选择资本利得而非现金股利即使两者的所得税税率相同，但是，由于资本利得税要递延到股票出售时才发生，因为货币时间价值，将来支付的一元钱的价值要比现在支付一元钱的价值小，这种税收延期的特点给资本利得提供了另一种优惠因此，公司应采用低股利政策
总结三
本章主体框架：对一个公司而言：发放股利对公司到底有没有影响？股利无关论股利相关论股利政策分配形式股利支付政策与股利支付形式相类似的股权增减变动股票回购（类似于现金股利）股票分割（类似于股票股利）
第二节 股利理论
一、股利无关论【代表人物：Miller & Modigliani (MM)】基本假设资本市场具有强式效率性：股价反映了所有已公开或未公开的信息，任何人包括内部人也无法在股市上赚取超额报酬无个人和公司所得税无交易费用公司投资决策与股利决策是彼此独立的，等
（四）债务合同约束
（三）股东因素
第三节 股利支付的程序和方式
一、股利支付程序遵循法定程序。一般先由董事会提出分配预案，然后提交股东大会表决，通过了才能进行分配。股东大会决议通过分配预案后，要向股东宣布发放股利的具体方案，并确定股权登记日、除息日和股利发放日
财务管理学利润分配图文PPT学习教案
财务管理学利润分配图文
会计学
1
一、利润分配的含义与 原则
（一）含义与构成
定义：企业对一定时期内的生 产要素所带来的利益总额在企 业内外各利益主体之间分割的 过程。
构成：
第1页/共52页
2021/5/12
广义：企业收入的分配
2
（二）遵循的基本原则
1．遵章守纪、依法分配原则 （着眼于处理各方面利益关系）
（发放股利）数额为（
）
4000-2100=1900（万元）
第33页/共52页
2021/5/12
34
2.固定股利政策的内容
和政策依据
种 类
内容
依据
优点
缺点
适用范围
公司将每年派
固 定 股 利 政 策
发的股利额固 定在某一特定 水平上，不论 公司的盈利情 况和财务状况 如何，派发的 股利额均保持
不变。
股利重要论
(2)由于股利收入和资本利得税率的差异，如果股东把股票股利出售，还会给他带来资本利得 纳税上的好处。
第18页/共52页
2021/5/12
19
2.对公司来讲
(1)发放股票股利不需要向股东支 付现金， 可以为再投资提供成本 较低的资金。
(2)发放股票股利可以降低公司股
票的市场价格，既有利于促进股 第19页/共52页
2 200
普通股(面值1元，发行在外2 200万股)
资本公积
3 800
2 000
盈余公积
2 000
未分配利润
股东权益合计
第17页/共52页
股票股利的优点
1.对股东来讲 (1)派发股票股利后，理论上每股市价会成比例下降，但实务中这并非必然结果。因为市场和
会计学
1
一、利润分配的含义与 原则
（一）含义与构成
定义：企业对一定时期内的生 产要素所带来的利益总额在企 业内外各利益主体之间分割的 过程。
构成：
第1页/共52页
2021/5/12
广义：企业收入的分配
2
（二）遵循的基本原则
1．遵章守纪、依法分配原则 （着眼于处理各方面利益关系）
（发放股利）数额为（
）
4000-2100=1900（万元）
第33页/共52页
2021/5/12
34
2.固定股利政策的内容
和政策依据
种 类
内容
依据
优点
缺点
适用范围
公司将每年派
固 定 股 利 政 策
发的股利额固 定在某一特定 水平上，不论 公司的盈利情 况和财务状况 如何，派发的 股利额均保持
不变。
股利重要论
(2)由于股利收入和资本利得税率的差异，如果股东把股票股利出售，还会给他带来资本利得 纳税上的好处。
第18页/共52页
2021/5/12
19
2.对公司来讲
(1)发放股票股利不需要向股东支 付现金， 可以为再投资提供成本 较低的资金。
(2)发放股票股利可以降低公司股
票的市场价格，既有利于促进股 第19页/共52页
2 200
普通股(面值1元，发行在外2 200万股)
资本公积
3 800
2 000
盈余公积
2 000
未分配利润
股东权益合计
第17页/共52页
股票股利的优点
1.对股东来讲 (1)派发股票股利后，理论上每股市价会成比例下降，但实务中这并非必然结果。因为市场和
《公司利润分配》PPT课件 (2)
整理ppt
25
四、现金流量
（二）现金流量的构成（现金流入量、现金
流出量、现金净流量）
•现金流入量的内容:
•现金流出量的内容：
（1）营业收入（经营期） （1）建设投资(建设期)
（2）回收固定资产余值 （项目计算期结束时) （3）回收流动资金 （4）其他现金流入量
（2）流动资金投资 （3）经营成本（付现成本） （4）各项税款 （5）其他现金流出
2020/12/16
整理ppt
20
二:项目投资的内容
❖ 项目总投资：是反映项目投资总规模的价值指标。 ①项 目总投资=原始投资+建设期资本化利息（建设期发生 的与构建项目所需的固定资产、无形资产等长期资产有 关的借款利息）。
❖ 原始投资（初始投资）：等于企业为使该项目完全达到 设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。 ②原始投资=建设投资+流动资金投资。
=[（固定资产投资+无形资产投资+其他资产投 资)+流动资金投资]+建设期资本化利息 =(固定资产投资+建设期资本化利息)+无形资产 投资+其他资产投资+流动资金投资
=固定资产原值+无形资产投资+其他资产投资+ 流动资金投资
2020/12/16
整理ppt
22
三:项目计算期的构成和资金投入方式
❖ 1.项目计算期（n）:指投资项目从投资建设开市 到最终清理结束整个过程的全部资金，即项目的 有效持续期间。（通常以年作为计算单位）包括 建设期间和生产经营期。
整理ppt
30
需估算因变卖固定资产发生的营业税；
五、项目投资现金流量-（二）现金净流量估算
利润分配管理.ppt
13
股利支付方式：
现金股利 股票股利 负债股利（债券或应付票据等） 财产股利（现金以外的其他资产）
股票股利
是公司以增发股票的方式支付的股利，我国实务中通 常也称其为“红股”。
Dr：利润分配-未分配利润 Cr：股本 资本公积
股票股利不会引起公司资产的流出，而只是将公司的 留存收益转化为股本，它不会改变公司股东权益总额，但会 改变股东权益的构成。
市盈率
20/2.2
20/(1+10） 2.2/(1+10)
持股数
2万
2.2万
所持股总市价
20*2=40万元
18.18*22=40万元
股票股利对股东的影响 （1）股票股利发放后其股价并不一定成比例下降，一般在发放 少量股票股利后，股价变动不大，结果可以使股东所持股票总市 价上升 （2）发放股票股利通常由成长中的企业所为，投资者往往认为 发放股票股利预示着企业会有较大发展，利润上涨，这种心理会 稳定住股价甚至会略有上升 （3）股东需要现金的时候，可以出手股票套现。在有些国家还 能起到合法避税的目的。但在我国由于不收资本利得和现金股利 相关税金，遂不存在税收筹划的目的。
假定上述企业本年净利润为44万元， 某股东持有2万股普通股，假定市盈率 不变，发放股票股利对其的影响
该企业决定今年每10股发放1股“红股”，市价20元/股
股东：发 了跟没发 没啥区别
啊？
项目
发放前
发放后
EPS
44万/20万=2.2元 44万/22万=2元
每股市价
20元/股
20/(1+10%)=18.18元/股
向普通股东分配利润
满足以上“需求”后，未分配利润可分配给 普通股股东
注：提取法定公积金后，经股东大会决议，可提取任意公积金
股利支付方式：
现金股利 股票股利 负债股利（债券或应付票据等） 财产股利（现金以外的其他资产）
股票股利
是公司以增发股票的方式支付的股利，我国实务中通 常也称其为“红股”。
Dr：利润分配-未分配利润 Cr：股本 资本公积
股票股利不会引起公司资产的流出，而只是将公司的 留存收益转化为股本，它不会改变公司股东权益总额，但会 改变股东权益的构成。
市盈率
20/2.2
20/(1+10） 2.2/(1+10)
持股数
2万
2.2万
所持股总市价
20*2=40万元
18.18*22=40万元
股票股利对股东的影响 （1）股票股利发放后其股价并不一定成比例下降，一般在发放 少量股票股利后，股价变动不大，结果可以使股东所持股票总市 价上升 （2）发放股票股利通常由成长中的企业所为，投资者往往认为 发放股票股利预示着企业会有较大发展，利润上涨，这种心理会 稳定住股价甚至会略有上升 （3）股东需要现金的时候，可以出手股票套现。在有些国家还 能起到合法避税的目的。但在我国由于不收资本利得和现金股利 相关税金，遂不存在税收筹划的目的。
假定上述企业本年净利润为44万元， 某股东持有2万股普通股，假定市盈率 不变，发放股票股利对其的影响
该企业决定今年每10股发放1股“红股”，市价20元/股
股东：发 了跟没发 没啥区别
啊？
项目
发放前
发放后
EPS
44万/20万=2.2元 44万/22万=2元
每股市价
20元/股
20/(1+10%)=18.18元/股
向普通股东分配利润
满足以上“需求”后，未分配利润可分配给 普通股股东
注：提取法定公积金后，经股东大会决议，可提取任意公积金
财务管理第6部分 利润分配管理
股利分配和股利政策利润的构成及分配股利理论股利政策股票分割和股票回购利润的形成：利润是企业在一定时期生产经营的财务成果，即企业在一定期间内全部收入减去全部支出后的余额。
意义：①利润是反映企业经营绩效的核心指标；②利润是企业利益相关者进行利益分配的基础；③利润是企业可持续发展的基本源泉。
利润的构成包括：①生产经营活动获得的利润；②投资活动获得的利润；③与生产经营活动无直接关系的利得和损失企业利润通常由利润总额和净利润来反映。
利润总额的构成：企业的利润总额包括营业利润、投资净收益、营业外收支净额和补贴收入、以前年度损益调整等，即：利润总额=营业利润＋投资净收益＋营业外收支净额＋补贴收入＋以前年度损益调整（1）营业利润营业利润=主营业务利润＋其他业务利润－管理费用－财务费用①主营业务利润主营业务利润=产品销售收入－产品销售成本－销售费用－销售税金及附加②其他业务利润其他业务利润=其他业务收入－其他业务成本③管理费用是企业行政管理部门为管理和组织经营活动而发生的各项费用。
包括公司经费、工会经费、职工教育费、劳动保险费等。
④财务费用是企业为筹集资金而发生的各项费用，包括生产经营期间发生的利息支出、汇兑损失、金融机构手续费等。
（2）投资净收益投资净收益=投资收益－投资损失投资收益包括对外投资分得的利润、股利和债券利息，投资到期收回或中途转让、出售的资本利得等。
投资损失是投资到期收回或中途转让、出售取得的款项低于账面价值的差额。
（3）营业外收支净额营业外收支净额=营业外收入－营业外支出营业外收入是指与生产经营无直接联系的各项收入，包括固定资产盘盈净收入、出售固定资产净收益对方违约罚款收入等。
营业外支出是指与生产经营无直接联系的各项支出，包括固定资产盘亏，报废、损毁以及出售的净损失，子弟学校经费、公益性捐赠、赔偿金、违约金等。
（4）补贴收入是指企业由于政策性亏损或减免增值税等收到的各种补贴。
（5）以前年度损益调整是指企业在本期发现，以前年度发生的少计或多计的成本费用、收益等而调整本期利润的数额。
项目六--管理利润分配课件
财务管理实务
（一）法律因素 （二）股东因素 （三）公司因素 （四）其他因素
二、影响利润分配的因素
项目六--管理利润分配
财务管理实务
1．资本保全约束 2．企业积累约束 3．净利润约束 4．超额累积利润约束 5．偿债能力约束
（一）法律因素
项目六--管理利润分配
1．控制权 2．稳定的收入和避税 3．规避风险
项目六--管理利润分配
财务管理实务
四、低正常股利加额外股利政策
低正常股利加额外股利政策具有以下几个优点。 （1）这种股利政策使公司具有较大的灵活性，可给企业较大的 弹性。 （2）这种股利政策可使那些依靠股利度日的股东每年至少可以 得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住部分股东。
低正常股利加额外股利政策的缺点。 是平时发放股利较低，可能满足不了某些股东收入稳定的要求， 而且企业未来未必大幅盈利，未必发放额外股利，在某些股东看 来，偶然的额外股利不如“在手之鸟”。
项目六--管理利润分配
财务管理实务
一、利润分配的基本原则 企业在进行利润分配时，一般要遵循以下几项基本原则。 1. 坚持规范性原则，依法分配 2. 坚持全局观念，兼顾各方利益 3. 坚持分配与积累并重，兼顾近期利益与长远利益共存 4. 坚持投资与收益对等，受益大小与投资比例相匹配
项目六--管理利润分配
三、利润分配的一般程序
（一）非股份制企业的利润分配程序 1.弥补以前年度的亏损 2.提取法定盈余公积金 3.向投资者分配利润 （二）股份制企业的利润分配程序 1.支付优先股股息 2.提取任意盈余公积金 3.支付通股股利
项目六--管理利润分配
财务管理实务
一、剩余股利政策
采用剩余股利政策时，应遵循的基本步骤为： （1）确定目标资本结构，即确定权益资本与债务资本的比率， 使得综合的资金成本达到最低； （2）进一步确定为达到目标资本结构需要增加的留存收益数额； （3）最大限度地使用净利润来满足投资方案所需的权益资本数 额； （4）投资方案所需权益资本已经满足后，若有剩余盈余，再将 其作为股利发放给股东。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余中留用， 然后将剩余的盈余作为股利分配。 • 2．根本理由：为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本 最低。
财务管理第六章利润分配管理
• 二、固定或持续增长的股利政策 • 1．基本思路：将每年发放的股利固定在某一固定
的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认 为未来盈余会显著地，不可逆转地增长时，才提 高年度的股利发放额。 • 2．根本理由：避免出现由于经营不善而削减股利 的情况。⑴向市场传递着正常发展的信息，有利 于树立良好形象，增强投资者对公司的信心，稳 定股票价格；⑵有利于投资者安排股利收入和支 出。 • 3．缺点： ⑴在于股利的支付与盈余相脱节；⑵ 在公司盈利情况不好时容易导致财务状况恶化。
利润总额=营业利润+投资收利润=利润总额-所得税费用
财务管理第六章利润分配管理
二、利润分配的基本原则
• 1.依法分配原则 • 2.兼顾各方面利益原则 • 3.分配与积累并重原则 • 4.投资与收益对等原则
财务管理第六章利润分配管理
三、确定利润分配政策时应考虑的因素
财务管理第六章利润分配管理
第二节 股利理论
• （一）股利相关论：认为公司的股利对于投资者有着重意义，投 资者一般期望公司多分配股利。
• 1.“在手之鸟”理论：认为公司的股利政策与股票价格密切相关， 即公司支付较高股利时，公司股票价格会随之上升，所以公司应 保持较高水平的股利 支付政策。
财务管理第六章利润分配管理
财务管理第六章利润分配管理
• 三、股利支付方式 • 1．现金股利：公司支付现金股利除了要有足够的
未指明用途的留存收益，还要有足够的现金。 • 2．股票股利 • 3．财产股利 • 4．负债股利
财务管理第六章利润分配管理
第四节 股利分配政策
• 一、剩余股利政策 • 1．基本思路：就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的
财务管理第六章利润分配管理
• （二）股利无关论（MM理论）：认为股利分配对 公司的市场价值不会产生影响。因此，投资者并 不关心公司股利的分配，股利的支付比率不影响 公司的价值。
• （三）股利分配的税收效应论：认为由于普遍存 在的税率差异及纳税时间的差异，资本利得收入 故股利收入更有助于实现收益最大化目标，企业 应采用低股利政策。
第六章 利润分配管理
• 第一节 利润分配概述 • 第二节 股利理论 • 第三节 股利分配程序与支付方式 • 第四节 股利分配政策 • 第五节 股票分割与股票回购
财务管理第六章利润分配管理
第一节 利润分配概述
一、利润的概念
利润是指企业在一定时期内的经营 成果，包括收入减去费用后的净额、直 接计入当期利润的利得或损失等。 营业利润=营业收入-营业成本-营业税 金及附加-营业费用-管理费用-财务费用
• 2.信号传递理论：在信息不对称时，公司可以通过 高股利政策向市场和投资者传递公司未来良好盈 利能力的信息（尽管事实并非如此）。公司可以 通过这种方式达到融资的目的。
• 3.代理理论：认为股利政策有助于缓解管理者与股 东之间，以及股东与债权人之间的代理冲突，即 是股利政策相当于协调股东与管理者之间代理关 系的一种约束机制。
财务管理第六章利润分配管理
• 例：企业2007年实现的净利润为1600万元，发放 的股利为400万元，预计2008年实现净利润为2500 万元，预计投资所需资金为1000万元，要求对下 列互不相关的问题予以回答：
• （1）公司采用固定股利政策，2008年应发放的股 利为多少？
财务管理第六章利润分配管理
• 二、股利分配程序 • 1．股利宣告日：即公司董事会将股利支付情况予
以公告的日期。 • 2．股权登记日：即有权领取股利的股东有资格登
记截止日期，也称除权日。 • 3. 除息日：领取股票的权利与股票相分离的日期。
除息日前的股价高于除息日后的股价。 • 4．股利支付日：即向股东发放股利的日期。
财务管理第六章利润分配管理
• 四、低正常股利加额外股利政策 • 1．基本思路：公司一般情况下每年只支付固定的，
数额较低的股利；在盈余多的年份，再根据实际 情况向股东发放额外股利。 • 2．根本理由：使公司具有较大的灵活性；使那些 依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低， 但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。
• 基于股利相关论，影响股利分配的因素有： • ⑴法律因素：资本保全约束；企业积累约束；偿
债能力约束；超额累积利润约束。 • ⑵股东因素：控制权考虑；避税考虑；稳定收入
考虑；规避风险考虑。 • ⑶公司因素：公司举债能力；未来投资机会；盈
余稳定状况；资产流动状况；筹资成本；债务需 要。 • ⑷其他因素：债务合同约束；通货膨胀。
财务管理第六章利润分配管理
• 3．任意盈余公积金：按照公司章程或股东会议决 议提取和使用。
• 4．股利（向投资者分配利润） • 另外，一般企业当年无利润时不得向投资者分配
利润，但考虑到股份有限公司为维护其股票市价 和信誉，以避免股票市价大幅度波动，在公司当 年无利润但用公积金弥补其亏损后，经股东大会 特别决议，可按照不超过股票面值6%的比率用公 积金向股东分配股利，不过留存的法定公积金不 得低于注册资本的25%。
财务管理第六章利润分配管理
• 三、固定股利支付率政策 • 1．基本思路：公司确定一个股利与盈余的比率，
长期按此比率支付股利的政策。 • 2．根本理由：使股利与公司盈余紧密地配合，以
体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则。 • 3．缺点：各年股利变动较大，极易造成公司不稳
定的感觉，对于稳定股价不利。
财务管理第六章利润分配管理
第三节 股利分配程序与支付方式
• 一、利润分配顺序 • 支付股利是一项税后净利润的分配，但不是利润分配的全部。按
照我国《公司法》的规定，公司利润分配的项目包括以下部分： • 1．法定盈余公积金：从净利润扣除弥补以前年度亏损后的10%提
取，法定公积金达到注册资本的50%时，可不再提取。 • 2．法定公益金：从净利润扣除弥补以前年度亏损后的5%提取。
财务管理第六章利润分配管理
• 二、固定或持续增长的股利政策 • 1．基本思路：将每年发放的股利固定在某一固定
的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认 为未来盈余会显著地，不可逆转地增长时，才提 高年度的股利发放额。 • 2．根本理由：避免出现由于经营不善而削减股利 的情况。⑴向市场传递着正常发展的信息，有利 于树立良好形象，增强投资者对公司的信心，稳 定股票价格；⑵有利于投资者安排股利收入和支 出。 • 3．缺点： ⑴在于股利的支付与盈余相脱节；⑵ 在公司盈利情况不好时容易导致财务状况恶化。
利润总额=营业利润+投资收利润=利润总额-所得税费用
财务管理第六章利润分配管理
二、利润分配的基本原则
• 1.依法分配原则 • 2.兼顾各方面利益原则 • 3.分配与积累并重原则 • 4.投资与收益对等原则
财务管理第六章利润分配管理
三、确定利润分配政策时应考虑的因素
财务管理第六章利润分配管理
第二节 股利理论
• （一）股利相关论：认为公司的股利对于投资者有着重意义，投 资者一般期望公司多分配股利。
• 1.“在手之鸟”理论：认为公司的股利政策与股票价格密切相关， 即公司支付较高股利时，公司股票价格会随之上升，所以公司应 保持较高水平的股利 支付政策。
财务管理第六章利润分配管理
财务管理第六章利润分配管理
• 三、股利支付方式 • 1．现金股利：公司支付现金股利除了要有足够的
未指明用途的留存收益，还要有足够的现金。 • 2．股票股利 • 3．财产股利 • 4．负债股利
财务管理第六章利润分配管理
第四节 股利分配政策
• 一、剩余股利政策 • 1．基本思路：就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的
财务管理第六章利润分配管理
• （二）股利无关论（MM理论）：认为股利分配对 公司的市场价值不会产生影响。因此，投资者并 不关心公司股利的分配，股利的支付比率不影响 公司的价值。
• （三）股利分配的税收效应论：认为由于普遍存 在的税率差异及纳税时间的差异，资本利得收入 故股利收入更有助于实现收益最大化目标，企业 应采用低股利政策。
第六章 利润分配管理
• 第一节 利润分配概述 • 第二节 股利理论 • 第三节 股利分配程序与支付方式 • 第四节 股利分配政策 • 第五节 股票分割与股票回购
财务管理第六章利润分配管理
第一节 利润分配概述
一、利润的概念
利润是指企业在一定时期内的经营 成果，包括收入减去费用后的净额、直 接计入当期利润的利得或损失等。 营业利润=营业收入-营业成本-营业税 金及附加-营业费用-管理费用-财务费用
• 2.信号传递理论：在信息不对称时，公司可以通过 高股利政策向市场和投资者传递公司未来良好盈 利能力的信息（尽管事实并非如此）。公司可以 通过这种方式达到融资的目的。
• 3.代理理论：认为股利政策有助于缓解管理者与股 东之间，以及股东与债权人之间的代理冲突，即 是股利政策相当于协调股东与管理者之间代理关 系的一种约束机制。
财务管理第六章利润分配管理
• 例：企业2007年实现的净利润为1600万元，发放 的股利为400万元，预计2008年实现净利润为2500 万元，预计投资所需资金为1000万元，要求对下 列互不相关的问题予以回答：
• （1）公司采用固定股利政策，2008年应发放的股 利为多少？
财务管理第六章利润分配管理
• 二、股利分配程序 • 1．股利宣告日：即公司董事会将股利支付情况予
以公告的日期。 • 2．股权登记日：即有权领取股利的股东有资格登
记截止日期，也称除权日。 • 3. 除息日：领取股票的权利与股票相分离的日期。
除息日前的股价高于除息日后的股价。 • 4．股利支付日：即向股东发放股利的日期。
财务管理第六章利润分配管理
• 四、低正常股利加额外股利政策 • 1．基本思路：公司一般情况下每年只支付固定的，
数额较低的股利；在盈余多的年份，再根据实际 情况向股东发放额外股利。 • 2．根本理由：使公司具有较大的灵活性；使那些 依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低， 但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。
• 基于股利相关论，影响股利分配的因素有： • ⑴法律因素：资本保全约束；企业积累约束；偿
债能力约束；超额累积利润约束。 • ⑵股东因素：控制权考虑；避税考虑；稳定收入
考虑；规避风险考虑。 • ⑶公司因素：公司举债能力；未来投资机会；盈
余稳定状况；资产流动状况；筹资成本；债务需 要。 • ⑷其他因素：债务合同约束；通货膨胀。
财务管理第六章利润分配管理
• 3．任意盈余公积金：按照公司章程或股东会议决 议提取和使用。
• 4．股利（向投资者分配利润） • 另外，一般企业当年无利润时不得向投资者分配
利润，但考虑到股份有限公司为维护其股票市价 和信誉，以避免股票市价大幅度波动，在公司当 年无利润但用公积金弥补其亏损后，经股东大会 特别决议，可按照不超过股票面值6%的比率用公 积金向股东分配股利，不过留存的法定公积金不 得低于注册资本的25%。
财务管理第六章利润分配管理
• 三、固定股利支付率政策 • 1．基本思路：公司确定一个股利与盈余的比率，
长期按此比率支付股利的政策。 • 2．根本理由：使股利与公司盈余紧密地配合，以
体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则。 • 3．缺点：各年股利变动较大，极易造成公司不稳
定的感觉，对于稳定股价不利。
财务管理第六章利润分配管理
第三节 股利分配程序与支付方式
• 一、利润分配顺序 • 支付股利是一项税后净利润的分配，但不是利润分配的全部。按
照我国《公司法》的规定，公司利润分配的项目包括以下部分： • 1．法定盈余公积金：从净利润扣除弥补以前年度亏损后的10%提
取，法定公积金达到注册资本的50%时，可不再提取。 • 2．法定公益金：从净利润扣除弥补以前年度亏损后的5%提取。