05第五章 财政投资性支出

基本建设支出也分为生产性支出和非生产
性支出 课本133页表5-1“我国基本建设支出增长率 及其占财政支出的比重”
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（一）政府投资与非政府投资的特点
非政府投资 投资目标 追求利润最大化或股东 利益最大化 政府投资 追求社会效益最大化
投资领域 市场化程度高、投资期短、 更多关注存在市场失灵的 见效快的项目。 领域，经常投资于大型项 目和长期项目。
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课本147页表5-3“国家财政用于农业的支出” 课本147页图5-2“2005年中央财政用于三农
支出的构成”
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5.4. 财政投融资制度
将财政融资的良好信誉与金融投资的高效
运做有机的结合起来的办法进行融资和投 资，即财政投融资，是发挥政府在基础产 业部门投资中的作用的最佳途径。
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1．政府对社会间接资本，特别是对产业基础设施 的大规模投资，极大地缓解了产业迅速发展而引起 的交通运输设施和用水用地的瓶颈制约，从而促进 了经济的迅速发展。财政支出中用于基础设施部分 (道路+港湾十废弃物处理+工业用水十铁路)的支出 额，1956年为国民生产总值的1％，到1965年这一 比例上到到3．5％以上。 2．通过财政投融资，对电力、海运和铁道提供了 低利贷款，降低了这些产业的成本。日本的财政投 融资的资金来源属于有偿资金，其运用也按有偿原 则进行，但这些资金并不以盈利为主要目的，利率 比商业银行的利率低。据估计，从1961年到1973 年的年平均水平看，使用财政低息贷款而降低的利 息负担约占整个制造业设备投资额的1％，其中的 一些产业又远远高出这一比例。例如，机械工业达 5％，电力工业6％，汽车工业7％，海运业则高达 22％。
图5－1 产出模型图
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（二）基础设施投资的提供方式:
1.政府筹资建设，或免费提供，或收取使用费 2．私人出资、定期收费补偿成本并适当盈利，或 地方主管部门筹资、定期收费补偿成本 3．政府与民间共同投资的提供方式 4．政府投资，法人团体经营运作


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5. BOT 建设——经营——转让，是指一个承建者 或发起者(非国有部门)从委托人(通常为政府)手中 获取特许权，然后从事项目的融资、建设和经营， 并在特许期内拥有该项目的所有权和经营权，特 许期结束以后，将项目无偿转让给委托人。 6. TOT 移交—经营—移交，指通过出售现有投产 项目在一定期限内的产权，获得资金建设新项目 的一种融资方式。 7. ABS 资产证券化融资，以目标项目所拥有的资 产为基础，以该项目未来的收益为保证，通过在 国际资本市场上发行债券来筹集资金的一种项目 证券融资方式。
第五章
财政投资性支出
学习要求：掌握投资性支出的含义、 内容及我国的实践情况
财政投资性支出
投资性支出概述 5.2 基础设施投资 5.3 财政用于“三农”的投入 5.4 财政投融资制度
5.1
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5.1 财政投资性支出概述
概念

财政投资性支出是指政府为购置满足公共需求 所必需的资产而花费的财政支出，也称为公共 投资或政府投资。
巨大的农业投入，原则上都应由政府承担。 2．我国支农特殊性： 首先，我国当前农业生产率和收益率低 下，自身难以产生满足自身发展的积累。 其次，我国已进入以工促农、以城带乡 的发展阶段。
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（三）对“三农”投入的主要措 施


1．深化以农村税费改革为中心的农村综合改革 2．实行“三补贴”政策 3．大力支持农业综合生产能力建设，增大对农业 和农村基础设施建设、生态建设、科技进步、综 合开发等方面的投入。 4．建立农村义务教育经费保障机制。 5. 加大农村基本医疗、公共卫生和社会保障投入， 促进城乡基本公共服务均等化。 6. 大力推进农村综合开发投资参股经营试点，带 动社会资金投入农业和农村综合开发。
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本章小结
财政投资性支出是指政府为购置满足公共
需求所必需的资产而花费的财政支出，也 称为公共投资或政府投资。政府投资的主 要范围包括：基础设施、基础产业的投资， 涉及国家安全的行业，自然垄断行业，关 系到国家综合实力和国际竞争力的高新技 术产业，正在成长为新的经济增长点的支 柱产业等。在市场经济体制下，财政投资 对基础部门和基础产业的发展有重要作用。
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一、投资与经济增长
马克思 投资理论
凯恩斯 乘数理论
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凯恩斯:
投资是经济增长的推动力， 对经济增长具有乘数作用。 加速原理 安排投资规模必须考虑三个 问题：投资规模要适度，投资结构要

合理；要注重投资效益。
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投资的乘数作用，是指每增加1元投资所引
起的收入增长的倍数，乘数与边际消费倾 向同向变化，边际消费倾向越大，乘数越 大。乘数同边际储蓄倾向呈反方向变化。
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我国1994年成立了三家政策性银行： 中国国家开发银行、 中国农业发展银行、 中国进出口银行。
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中国国家开发银行的资金来源
图4-3中国国家开发银行的资金来源
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我国政策性银行的特点:


1．业务职能的政策性 2．资金来源的政府性与市场性相结合
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国外政策性银行的借鉴:
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2.基础设施投资与一般投资的关系
一 般 产 业 投 资
产出线
KG3 KG2 KG1 Q1 O KL1 C
D Q3 Q2 A KL2 KL3 B
I3 I2 I1
结论：基础设施 投资与一般投资 之间只有保持合 理的比例，产量 才会达到理想的 水平。
基 础 设 施 投 资
欧美发达国家: Q1→C→ Q2→D→ Q3 日本、韩国 : Q1→A→ Q2→B→ Q3
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举例
增加100亿元投资，即居民收入增加
100亿元，这是投资刺激需求的第一 次增加； 假定消费倾向为4/5，80亿元又以各 种生产要素的收入形式转到生产要素 所有者手中，这是第二次增加； 如此类推，循环往复，产生投资刺激 需求的乘数效果。
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加速原理阐明收入变化如何引起投资的变
化。加速系数表示的是收入或消费增加会 引起投资增加到什么程度的系数。储蓄与 投资恒等是总量平衡的公式，储蓄增长就 会加速投资，而投资超过储蓄则必然导致 通货膨胀。



1．以国家信用为背景 2．国家财政提供有力支持 3. 自主决策、自主经营、自担风险 4. 奉行不亏损原则，并保持合理盈利水平 5. 运用多元化金融手段
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我国政策性银行有待进一步完善的问题:


1．财政投资体制的法制化 2．融资渠道多元化 3. 加强财政投融资管理，提高财政投融资效率 4. 完善财政投融资和市场投融资的协调机制
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财政投融资的意义
是我国经济发展初级阶段的需要 财政投融资的特点 可以形成对企业和商业银行投资的诱导机
制
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财政投融资的基本特征
是一种政府投入资本金的政策性融资 目的性很强，范围有严格限制 计划性与市场机制相结合
由政策性金融机构负责统筹管理和经营
预算管理比较灵活

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5.3 财政用于“三农”的投入
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（一）加大对“三农”的财政投入，推进社 会主义新农村建设，统筹城乡社会经济发展
农业是国民经济的基础产业
农业发展是工业化、城市化和现代化的前提和
基础 农业稳定是经济和社会持续稳定发展的重要因 素。
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（二）财政支农特点
1．凡是具有“外部效应”牵涉面广、规模
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《案例》政府公共工程投资的一个实例


美国西部的哥伦比亚河可用于优良的水电开发，但需要首先在 上游建设一个蓄水库（饿马水坝），这个水库贮存雨季的水供 旱季用，也可贮存多雨年度的水供干旱年度之用。当水放开时， 可流经下游的十二个水坝，每个水坝都可发电。但是，事实上， 有四分之三的电力都是在下游发出的。因此，一个私人公司是 不愿开发饿马这个水坝的，因为它大部的利益将归其他私人电 力公司获得。结果饿马就成为美国的一项公共工程，并通过政 府来建设。 在这里，虽然政府干预是必需的，但公有制或政府的公共提供 也并非唯一可能的解决办法。政府也可以允许一个私人公司通 过法律授权向它的受益者征收费用，联邦政府还可以付给一个 私人公司一种补助金，以补偿饿马因此受到的利益损失，或者 下游的受益人也可自愿组合来修筑饿马水坝，或者设计出一个 公私混合的组织，在这个组织的指挥下，联邦政府可修筑水坝， 让发电设备由私营企业提供。但是，在美国，政府不喜欢付给 大公司补助金或给私人公司以征收费用的权力。并且自愿组织 因有利害冲突也不易组织起来，因此，这种情况常常导致由政 府来经办。
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当经济增长缓慢时，往往依靠增大投资来
刺激经济的增长； 当投资过旺及造成经济过热或出现通货膨 胀时，政府往往首先采取措施压缩投资， 迫使经济过热的势头减缓。
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二、政府投资的特点、范围和标准
社会总投资包括政府投资和非政府投资 政府投资包括生产性投资和非生产性投资 生产性投资主要是基本建设支出
资金来源 自有资金及社会筹资，投 财政拨款，必要时可通过 资规模有限 发债方式筹资，相对宽松。
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（二）政府投资占社会总投资比重的影 响因素

经济发展阶段差异
• 发达国家较小，欠发达国家和中等发达国家较大。

经济体制差异
• 市场经济国家较小；计划经济国家较大。
课本136页表5-2“全社会固定资产投资资金来源构成”
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政府的宏观调控方式
间接调控

直接调控

是通过税收、财政 补贴、折旧政策以 及产业政策等来制 约非政府部门投资 的条件，并通过政 府投资的导向作用， 来调控非政府投资 的方向、规模与结 构。
是根据宏观经济政 策目标，结合非政 府部门投资的状态， 安排政府自身投资 的方向、规模与结 构，从而使全社会 的投资达到优化状 态