国际证券投资基本概念课件
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国际投资学第八章国际证券投资PPT参考课件
经营参与权 ——法律与实践的差别
红利享有权
净利润=总利润-工资-借贷款项-税款-公司债券 利息-法定公积金-优先股股息
2021/3/10
授课：XXX
13
普通股的股东权利
认股优先权
增发新股时，普通股东拥有优先认购的权利， 但并不能无限认购，认购数量为保持原来的比 例不变 例：一家上市公司原来发行普通股股票1000万 股，陈先生拥有1000股，现增发10%，陈先 生可以认购多少？
授课：XXX
36
二、财务分析
偿还能力分析
流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=速动资产/流动负债
效率分析
总资产周转率=资产总额/销售总额 固定资产周转率=固定资产总额/销售总额 平均应收账款周转率=应收账款·n/360
2021/3/10
授课：XXX
37
负债分析
负债资产比=负债总额/资产总额
是仅按当年利润分取股利。如果本年度的 盈利不足以支付全部优先股股利,对所积欠 的部分,公司不予累积计算,优先股股东也不 能要求公司在以后年度中予以补发。
2021/3/10
授课：XXX
22
参加分配和不参加分配的优先股
参与分配：是指不仅能取得固定股利,还有权与 普通股一同参与利润分配的股票
非参与优先股：是指不能参与剩余利润分配,只能 取得固定股利的优先股
多少？
②下一期利润为600元，每股股息变为多少？
例2某公司的资本结构为普通股和优先股，优先股股 息为200万，普通股数量仍为5万股请问：
①某期利润300万，每股股息是多少？
②下一期利润为600万元，每股股息变为多少？
结论
2021/3/10
授课：XXX
21
红利享有权
净利润=总利润-工资-借贷款项-税款-公司债券 利息-法定公积金-优先股股息
2021/3/10
授课：XXX
13
普通股的股东权利
认股优先权
增发新股时，普通股东拥有优先认购的权利， 但并不能无限认购，认购数量为保持原来的比 例不变 例：一家上市公司原来发行普通股股票1000万 股，陈先生拥有1000股，现增发10%，陈先 生可以认购多少？
授课：XXX
36
二、财务分析
偿还能力分析
流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=速动资产/流动负债
效率分析
总资产周转率=资产总额/销售总额 固定资产周转率=固定资产总额/销售总额 平均应收账款周转率=应收账款·n/360
2021/3/10
授课：XXX
37
负债分析
负债资产比=负债总额/资产总额
是仅按当年利润分取股利。如果本年度的 盈利不足以支付全部优先股股利,对所积欠 的部分,公司不予累积计算,优先股股东也不 能要求公司在以后年度中予以补发。
2021/3/10
授课：XXX
22
参加分配和不参加分配的优先股
参与分配：是指不仅能取得固定股利,还有权与 普通股一同参与利润分配的股票
非参与优先股：是指不能参与剩余利润分配,只能 取得固定股利的优先股
多少？
②下一期利润为600元，每股股息变为多少？
例2某公司的资本结构为普通股和优先股，优先股股 息为200万，普通股数量仍为5万股请问：
①某期利润300万，每股股息是多少？
②下一期利润为600万元，每股股息变为多少？
结论
2021/3/10
授课：XXX
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第1章 证券投资概述 《证券投资学》PPT课件
✓美国证券市场由1934年成立的证券交易管理委员会统一管理，它 是美国联邦政府的一个独立的金融管理机构。下设公司管理局、市 场管理局、投资银行管理局和司法执行局等若干职能部门，主要负 责市场规章制度的制定、解释和执行，市场秩序的维护和信息的收 集与传播。
✓英国证券市场的监管体系相当完善，其两大特点是自律和立法。 英国证券市场的自律体系由三个机构构成：证券交易商协会、收购 与合并问题专家组和证券业理事会。三个机构与政府相对独立，在 一定程度上进行非正式合作。证券交易所在政府有关部门的指导下 实行自我监督和管理。英国的自律和立法管理体系对证券业的管理 相当成功。
证券市场的新特点和新趋势发展
证券市场在整个20世纪的成长过程中虽多有磨难，但 是仍然在不断发展壮大，经历了若干次质的飞跃。发展到 今天，它已经形成了一个较为规范、完整和现代化的市场 体系。这主要表现在如下几个方面：
➢ 金融证券化
➢证券市场多样化
➢证券投资法人化
文本
➢证文券本市场法制化 文本
文本
➢证券市场网络化
第一章 证券投资概述
第一节 证券与证券市场概述
一、证券的含义
证券是指各类记载并代表一定权利的法 律凭证或证书。它用文以本 证明持有人有权文依本其 所持有凭证记载的内容取得应有的权益。
证券可以采取纸面形式或证券监管机构规 定的文本其他形式。
有价证券是证券的一种,是指标有票面金额 ,用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特 定财产拥有所有权或债权的文凭本证。
第二节 证券市场的产生与发展
一、西方国家证券市场的产生与发展
证券市场产生于何年何月？这无论在经济理 论学家那里，还是在历史学家那里都很难找到 可靠的佐证。然而有一点人们是可以相信的， 那就是，证券市场的形成是与股份公司的产生 和信用制度的深化密切相联的。 文本 纵观西方文证本券市场的发文展本历史，大致文可本以分 为五个阶段。
✓英国证券市场的监管体系相当完善，其两大特点是自律和立法。 英国证券市场的自律体系由三个机构构成：证券交易商协会、收购 与合并问题专家组和证券业理事会。三个机构与政府相对独立，在 一定程度上进行非正式合作。证券交易所在政府有关部门的指导下 实行自我监督和管理。英国的自律和立法管理体系对证券业的管理 相当成功。
证券市场的新特点和新趋势发展
证券市场在整个20世纪的成长过程中虽多有磨难，但 是仍然在不断发展壮大，经历了若干次质的飞跃。发展到 今天，它已经形成了一个较为规范、完整和现代化的市场 体系。这主要表现在如下几个方面：
➢ 金融证券化
➢证券市场多样化
➢证券投资法人化
文本
➢证文券本市场法制化 文本
文本
➢证券市场网络化
第一章 证券投资概述
第一节 证券与证券市场概述
一、证券的含义
证券是指各类记载并代表一定权利的法 律凭证或证书。它用文以本 证明持有人有权文依本其 所持有凭证记载的内容取得应有的权益。
证券可以采取纸面形式或证券监管机构规 定的文本其他形式。
有价证券是证券的一种,是指标有票面金额 ,用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特 定财产拥有所有权或债权的文凭本证。
第二节 证券市场的产生与发展
一、西方国家证券市场的产生与发展
证券市场产生于何年何月？这无论在经济理 论学家那里，还是在历史学家那里都很难找到 可靠的佐证。然而有一点人们是可以相信的， 那就是，证券市场的形成是与股份公司的产生 和信用制度的深化密切相联的。 文本 纵观西方文证本券市场的发文展本历史，大致文可本以分 为五个阶段。
《证券投资概念》PPT课件
整理课件
13
第三节 证券投资的功能
一、资本的集聚功能 通过证券投资活动，可以将居民的大量资金进行集聚，
以提供给需要资金的企业部门和政府部门。
二、资本的优化配置功能 证券投资的配置功能是指通过证券价格的影响，引导
资金的流动，实现资源合理配置。
三、统一合理定价功能 证券价格的确定，实际上是证券所代表的资产的价格
证券投资学
（理论篇）
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1
巴菲特名言
★ 要懂得让钱为你工作，而不是你为钱工作。
★ 当别人害怕时，你要变得贪婪。
★ 只有当投资者对所投资的公司一无所知的时候， 才需要分散投资。
★ 投资者成功与否，是与他是否真正了解这项投资 的程度成正比的。
★ 投资者的感情比公司的基本情况对股票价格有更 强大的冲击力。
证券投资工具不断创新，出现了可转换债券、期 货、认股权证、存托凭证等新型投资工具；证券投资 者也开始偏向于机构化，投资基金成为重要的机构投 资者，证券投资活动也日益我国证券投资的产生与发展
★ 1872年由洋务派大官僚李鸿章创办的股份有限公司—轮 船招商局的社会公开招股。
整理课件
4
三、证券投资与证券投机
投机是与投资相伴的一种活动。证券投机是指在证 券市场上，以赚取买卖差价为目的，而在短期内买进 或卖出证券的经济行为。
（一）证券投机的意义
投机的积极意义表现在：第一，证券投机活动具有 价格平衡作用； 第二，证券投机有利于增强证券的流 动性。
投机也有消极作用。过度的投机会造成价格的剧烈 波动，损害一般投资者的利益，不利于市场的健康发 展。
整理课件
3
二、证券投资的基本特征
（一）投资的对象是各式各样的有价证券及其衍生品 按照投资对象的不同，投资活动可以分为两大类：
第一章 国际投资概述 《国际投资学》PPT课件
国际投资（international investment）是指具有独立决策权的投资主 体，包括自然人、政府机构、跨国公司、跨国金融机构等，将其所有的 货币资金、实物资产或者其他形式的生产要素，在世界范围内进行资源 配置，在投资主体母国之外形成新的实物资产、金融资产、无形资产， 并通过跨国流动使原始资产增值的经济行为。
第二节 国际投资的分类
国际货币基金组织（International Monetary Fund，IMF）将对外直 接投资定义为投资者在本国以外的国家或地区所经营的企业中拥有持续 利益的一种投资，其目的在于对该企业的经营管理具有有效的发言权。 经济合作与发展组织（Organization for Economic Co⁃operation and Development，OECD）将对外直接投资定义为某一经济体系中的 常驻实体被另一个经济体系的常驻企业控制的投资，这反映投资者在国 外实体的一种长期关系。
第二节 国际投资的分类
国际直接投资的分类
（1）按是否新创立企业划分 绿地投资
（green field investment）
是指跨国公司在东道国设立新的企业， 形成新的生产能力。
跨国并购
（cross⁃border merger and acquisition）
是指兼并已经存在的外国企业的资产和 股权。
第二节 国际投资的分类
国际间接投资（international indirect investment）是指以资本增值为目的，以取得利 息或股息等为形式，以被投资国的证券为对象的 跨国投资，即在国际债券市场购买中长期债券， 或在股票市场上购买企业股票的一种投资活动。
国际间接投资 的概念
第二节 国际投资的分类
第一节 国际投资的概念
第二节 国际投资的分类
国际货币基金组织（International Monetary Fund，IMF）将对外直 接投资定义为投资者在本国以外的国家或地区所经营的企业中拥有持续 利益的一种投资，其目的在于对该企业的经营管理具有有效的发言权。 经济合作与发展组织（Organization for Economic Co⁃operation and Development，OECD）将对外直接投资定义为某一经济体系中的 常驻实体被另一个经济体系的常驻企业控制的投资，这反映投资者在国 外实体的一种长期关系。
第二节 国际投资的分类
国际直接投资的分类
（1）按是否新创立企业划分 绿地投资
（green field investment）
是指跨国公司在东道国设立新的企业， 形成新的生产能力。
跨国并购
（cross⁃border merger and acquisition）
是指兼并已经存在的外国企业的资产和 股权。
第二节 国际投资的分类
国际间接投资（international indirect investment）是指以资本增值为目的，以取得利 息或股息等为形式，以被投资国的证券为对象的 跨国投资，即在国际债券市场购买中长期债券， 或在股票市场上购买企业股票的一种投资活动。
国际间接投资 的概念
第二节 国际投资的分类
第一节 国际投资的概念
06国际证券投资
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普通股与优先股的主要区别有：（1）普通 股股东享有公司的经营参与权，而优先股 股东一般不享有公司的经营参与权。（2） 普通股股东的收益要视公司的赢利状况而 定，而优先股的收益是固定的。（3）普通 股股东不能退股，只能在二级市场上变现， 而优先股股东可依照优先股股票上所附的 赎回条款要求公司将股票赎回。（4）优先 股票是特殊股票中最主要的一种，在公司 赢利和剩余财产的分配上享有优先权。
48
红筹股
红筹股是指在香港注册，在香港上市，由中资
31
三、股票的价格
（一）股票价格的种类
1、面值（Par Value）
2、市值（Market Value） 3、净值（Net Value） 4、内值（Intrinsical Value）
32
净值（Net
Value）
其具体计算方法是：先从公司的资产负债表中的资产总额 减去债务总额，即得出净值总额；再从净值总额中，减去 优先股的总面值，最后除以普通股的股份数，就得出每股 的净值。 Va = [ T — P ] ÷ Nc 1000000元 4000000元 1100000元 1300000元 7400000元
43
2 ．由于怀特先生仅持有优先股，而优先股股东没 有参与公司经营管理的权利，没有表决权，所以怀 特先生不能对准备在中国投资的事宜行使表决权。
3．保证金交易又称信用交易或垫头交易，它是指 客户买卖股票时，向经纪人支付一定数量的现款或 股票，即保证金，其差额由经纪人或银行贷款进行 交易的一种方式。费雪先生可以将其拥有的自有资 金作为保证金向经纪人进行支付，剩下的差额部分 由经纪人代为垫付。在交易的过程中，投资者用保 证金购买的股票全部用于抵押，客户还要向经纪人 支付垫款利息。
第八章 国际证券投资 《国际投资》PPT课件
（二）投资行为的风险性
证券投资者不仅可以获取收益，同时还必须承担风险。 其风险主要来自四个方面：第一是经营风险，即证券的发 行企业在经营中，因倒闭使投资者连本带利丧失殆尽，或 因亏损在短期内没有收益而给投资者造成损失；第二是汇 率风险，即由于投资者所用货币贬值，导致债券等的投资 者到期所得到的本金和利息不足以弥补货币贬值带来的损 失；第三是购买力风险，即在投资期内，由于通货膨胀率 的原因，货币的实际购买力下降，从而使投资者的实际收 益下降；第四是市场风险，即投资者往往会因证券市价的 跌落而亏损。
（三）证券交易所交易的基本程序 由于在证券交易所进行证券交易的大多数投资者是通
从第二次世界大战结束到70年代末，国际直接投资一 直占有主导地位，其中发达国家在1951年至1964年间的 私人投资总额中，大约有90%采用直接投资，其私人直接 投资额从1960年的585亿美元增加到1980年的4702亿美 元，增长速度为11%。进入80年代以后，国际证券投资的 增长速度超过了国际直接投资。从1981至1989年，国际 债券市场的发行量从528亿美元增至2500亿美元，平均每 年增长18.9%。
一是安全性，即确保投资本金的安全。投资的收益与 风险是成正比的，投资者应尽量将风险减少到最低限度。
二是收益性，即投资者能得到预期收益。获取收益是 投资者的投资动机，投资者所选择的投资对象，必须能使 预期的收益达到最低限度。
三是增值的潜在性，即增值性。投资者应投资于能使 自己的资本不断增值的证券。
四是变现性，即投资者应选择变现性强的证券，以利 于投资者在市场或所购买的证券本金出现不测的情况下随 时将期购买的证券脱手变现。
一、国际证券市场
国际证券市场是由国际证券发行市场和流通市场所组成。 国际证券市场一般有两层含义，一层含义是指已经国际化 了的各国国别证券市场；第二层含义指的是不受某一具体 国家管辖的境外证券市场。
国际证券投资概述.pptx
七、国际债券投资收益
1、名义收益率=(债券利息/债券面额)*100% 2、本期收益率=(债券年息/本期市场价格)*100% 3、持有期收益率=[(卖出价-买入价)/买入
价]*(360/持有期限)*100% 4、到期限收益率=(到期本息和-买入价)/(买入价
*待偿还的期限)*100%
第六章 国际投资合作
第六章 国际投资合作
六、国际债券清算机构与清算程序
1、国际债券清算机构 ▪ 欧洲清算系统 ▪ 塞得尔国际清算机构 2、国际债券清算程序 ▪ 开立债券清算账户和货币清算账户 ▪ 发送债券清算指示 ▪ 核对清算机构发回的交易细节报告 ▪ 结算日进行内部账务处理 ▪ 核对清算机构的对账单
第六章 国际投资合作
6、按债券募集的方式，可分为公募债券和私募 债券
7、根据债券的发行地域，可分为国内债券和国 际债券
8、根据利率的规定，可分为固定利率债券、浮 动利率债券和累进利率债券。
9、从债券的形式来看，可以分为凭证式债券、 实物债券和记账式债券
第六章 国际投资合作
第六章 国际投资合作
四、国际债券的种类与类型
1、国际债券的种类 ▪ 外国债券：国外发行、以市场所在地货币为面
值。 ▪ 欧洲债券：筹资人在面值货币的发行国以外的
第三国或在离岸金融市场上发行的国际债券。 ▪ 全球债券：在国际金融市场上发行并且可在世
界各国众多的证券交易所同时上市、24小时可 交易的债券。
第六章 国际投资合作
2、国际债券的类型 ▪ 一般欧洲债券：期限和利率固定不变，数量萎缩 ▪ 浮动利率债券：根据银行间的拆借利率为基准，
因之一
第六章 国际投资合作
第一节 国际证券投资概述
一、证券投资的含义
国际投资的基本概念
资本输出（主要形式为间接投资）开始于19 世纪70年代的英国。 国际直接投资开始于19世纪80年代。（跨国 公司出现）。
二、国际投资的发展 ：按国际
投资的规模和方式划分
1、第一阶段（1870——1914年）：初始形成
间接投资为主 （90％） 英法是主要输出国
2、第二阶段（1914——1945年）：低密徘徊
宏观方面的内容：
1、国际投资产生和发展的客观基础或必然 性。其中包括对其历史、现状和未来发展趋势 的分析。
2、国际投资对世界经济发展的作用和影响。 其中包括对国际经济关系的影响、对资本流出 和资本流入国的国内经济发展的影响。
3、各国海外投资和吸收外资的政策分析比 较，以及这些政策的国际协调 。
微观方面的内容：
• 国际金融市场的发展：市场规模急剧扩 大、自由化、金融创新等。
• 贸易和投资政策自由化：各种壁垒不断 降低。
• 跨国公司全球一体化战略
四、国际投资的区域与行业格局
(一) 国际投资的区域发展格局
1.变迁
（1）一战前，资本来源国主要是欧洲老牌资本 主义国家，大部分在欧洲国家间流动。
（2）二战结束后，美国超过英国。流向:向欧洲 发放贷款。拉美,亚洲的政治性贷款。
• 据商务部统计，2011年中国境内投资者 共对全球132个国家和地区的3391家境 外企业进行了非金融类对外直接投资， 累计实现直接投资600.7亿美元，同比 增长1.8%。
• 其中股本投资和其他投资456.7亿美元 ，占76%；利润再投资144亿美元，占 24%。
（三）国际投资与国际金融的关系
1、二者的联系 （1）研究内容都包括货币资本在国际间的转移。 （2）共同涉及一些相互制约因素： 第一、利率、汇率变化会影响国际证券价格以及
二、国际投资的发展 ：按国际
投资的规模和方式划分
1、第一阶段（1870——1914年）：初始形成
间接投资为主 （90％） 英法是主要输出国
2、第二阶段（1914——1945年）：低密徘徊
宏观方面的内容：
1、国际投资产生和发展的客观基础或必然 性。其中包括对其历史、现状和未来发展趋势 的分析。
2、国际投资对世界经济发展的作用和影响。 其中包括对国际经济关系的影响、对资本流出 和资本流入国的国内经济发展的影响。
3、各国海外投资和吸收外资的政策分析比 较，以及这些政策的国际协调 。
微观方面的内容：
• 国际金融市场的发展：市场规模急剧扩 大、自由化、金融创新等。
• 贸易和投资政策自由化：各种壁垒不断 降低。
• 跨国公司全球一体化战略
四、国际投资的区域与行业格局
(一) 国际投资的区域发展格局
1.变迁
（1）一战前，资本来源国主要是欧洲老牌资本 主义国家，大部分在欧洲国家间流动。
（2）二战结束后，美国超过英国。流向:向欧洲 发放贷款。拉美,亚洲的政治性贷款。
• 据商务部统计，2011年中国境内投资者 共对全球132个国家和地区的3391家境 外企业进行了非金融类对外直接投资， 累计实现直接投资600.7亿美元，同比 增长1.8%。
• 其中股本投资和其他投资456.7亿美元 ，占76%；利润再投资144亿美元，占 24%。
（三）国际投资与国际金融的关系
1、二者的联系 （1）研究内容都包括货币资本在国际间的转移。 （2）共同涉及一些相互制约因素： 第一、利率、汇率变化会影响国际证券价格以及
国际证券投资理论课件
主要评估债券发行人的信用状况；利率敏感性分析则关注债券价格对利
率变动的敏感度。
期货与期权投资
期货与期权投资概述
期货是一种标准化合约，可以在未来某一特定时间和地点交割标的资产。期权则是一种合约，给予持有者在未来某一 时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利。
期货与期权投资的特点
期货与期权投资具有高杠杆效应、风险可控等特点。投资者可以通过买卖期货或期权合约获得赚取盈利的机会，但同 时也需要承担相应的风险。
股票投资
股票投资概述
股票是公司发行的一种所有权凭证，代表股东对公司的所有权。股票投资是指购买和持有 股票的行为。
股票投资的特点
股票投资具有高风险、高收益的特点。投资者通过购买股票可以分享公司的发展成果，但 同时也承担着公司经营风险。
股票投资分析方法
股票投资分析方法包括基本面分析和技术分析。基本面分析主要关注公司的财务状况、行 业地位和未来发展前景等因素；技术分析则侧重于市场走势和股票价格的波动规律。
机构投资者
机构投资者包括保险公司、养老基金、证券公司等，他们拥有较大的 资金规模和投资实力，是国际证券市场的重要力量。
政府机构
政府机构也是国际证券市场的参与者之一，他们通过发行国债等方式 参与国际证券市场。
公司企业
跨国公司和企业也会在国际证券市场发行股票、债券等筹集资金，实 现融资目标。
02
国际证券投资理论
效率市场假说
总结词
效率市场假说认为市场能够充分反映所有可用信息，投资者无法通过分析信息获得超额 收益。
详细描述
效率市场假说认为，在竞争激烈的证券市场中，所有相关信息都已经反映在证券价格中 。因此，投资者无法通过分析信息来预测证券价格的未来走势，从而获得超额收益。这 是因为市场中的理性投资者会根据信息对证券价格进行及时调整，使得价格始终处于最
第八章 国际证券投资 《国际投资学》PPT课件
-08-
国际证券投资
第一节 国际证券投资理论
一、证券组合选择理论 通过比较不同证券组合的风险和收益， 来衡量不同证券组合的风险。马科维茨 将证券投资的决策过程分为三个互相分 离的阶段：单个证券分析、证券组合分 析和证券组合选择。
第一节 国际证券投资理论
（一）马科维茨证券组合选择理论的基本假设 和其他任何的经济模型一样，马科维茨证券组合选择理论也是建立在 一系列假设条件之上的。 这些假设如下：
第二节 国际证券投资方法
（四）K线图分析法 早期，K线图分析法被用于日本幕府时代的大阪米市交易，后来被广泛 应用于股市的技术分析中，并且广泛流传到其他地区。它将每天股票的 开盘价、收盘价、最高价、最低价的变动情况记录下来，然后按照一定 的方法绘制成图标，可以使投资者从中看出股市的变迁。 K线又称阴阳线、红黑线，一般由三部分组成：上影线、下影线、中间 实体部分。其可以准确反映出当天的股价涨跌幅度，适用于短线分析。
第一节 国际证券投资理论
（二）资本资产定价模型的内容
1.资本市场线
• 资本市场线 （capital market line，CML）是一 条反映有效证券组
2.证券市场线
• 证券市场线 （security market line，SML）是一 条反映个别证券或
第一节 国际证券投资理论
（三）资本资产定价模型的公式 资本资产定价模型主要探讨单个证券在市场到达均衡时所决定的价格 水平。用公式表示如下：
图8-1 风险规避者的无差异曲线
第一节 国际证券投资理论
2.可行集和有效集 （1）可行集 一般来说，可行集是指由n种证券所形成的所有组合的集合。可行集一般呈 伞形，如图8-2中由A、N、B、H所围成的区域。 （2）有效集 在确定了可行集之后，投资者可以根据有效集定理来找到有效集。根据马科 维茨的观点，有以下原则： ① 在可接受的风险水平一定的情况下，选择最高的预期收益率； ② 在预期收益率水平一定的情况下，选择承担最低的风险。
国际证券投资
第一节 国际证券投资理论
一、证券组合选择理论 通过比较不同证券组合的风险和收益， 来衡量不同证券组合的风险。马科维茨 将证券投资的决策过程分为三个互相分 离的阶段：单个证券分析、证券组合分 析和证券组合选择。
第一节 国际证券投资理论
（一）马科维茨证券组合选择理论的基本假设 和其他任何的经济模型一样，马科维茨证券组合选择理论也是建立在 一系列假设条件之上的。 这些假设如下：
第二节 国际证券投资方法
（四）K线图分析法 早期，K线图分析法被用于日本幕府时代的大阪米市交易，后来被广泛 应用于股市的技术分析中，并且广泛流传到其他地区。它将每天股票的 开盘价、收盘价、最高价、最低价的变动情况记录下来，然后按照一定 的方法绘制成图标，可以使投资者从中看出股市的变迁。 K线又称阴阳线、红黑线，一般由三部分组成：上影线、下影线、中间 实体部分。其可以准确反映出当天的股价涨跌幅度，适用于短线分析。
第一节 国际证券投资理论
（二）资本资产定价模型的内容
1.资本市场线
• 资本市场线 （capital market line，CML）是一 条反映有效证券组
2.证券市场线
• 证券市场线 （security market line，SML）是一 条反映个别证券或
第一节 国际证券投资理论
（三）资本资产定价模型的公式 资本资产定价模型主要探讨单个证券在市场到达均衡时所决定的价格 水平。用公式表示如下：
图8-1 风险规避者的无差异曲线
第一节 国际证券投资理论
2.可行集和有效集 （1）可行集 一般来说，可行集是指由n种证券所形成的所有组合的集合。可行集一般呈 伞形，如图8-2中由A、N、B、H所围成的区域。 （2）有效集 在确定了可行集之后，投资者可以根据有效集定理来找到有效集。根据马科 维茨的观点，有以下原则： ① 在可接受的风险水平一定的情况下，选择最高的预期收益率； ② 在预期收益率水平一定的情况下，选择承担最低的风险。