2017期货投资分析知识点
期货投资分析要点
第一章期货投资分析概述知识点1、传统意义上的投资：将货币转化为资本的过程1) 直接投资（货币、实物）2) 间接投资（证券形式）知识点2、投资泛指社会经济主体将一定资金或者资源投入某项事业，以获得未来收益的行为知识点3、投资活动的核心1) 评估、确定资产的价值2) 管理资产未来的收益与风险知识点4、投资的类型（按照投资对象划分）1) 金融市场投资（股票、债券、黄金、外汇）——期货投资属于金融市场投资2) 产权市场投资（无形资产、企业产权、房地产）3) 收藏品市场投资（古玩、艺术品）知识点5、投资活动的一般特征：时间性、预期性、收益的不确定性（风险性）知识点6、期货交易符合投资的一般概念、具备投资活动的一般特征，同时具有金融属性和投资属性知识点7、期货投资的特殊性：期货价格的特殊性、期货交易的特殊性知识点8、期货价格的特殊性1) 特定性：不同的交易所、不同的期货合约在不同时点上形成的期货价格不同2) 远期性：期货价格是依据未来的信息或者后市的预期达成的虚拟的远期价格3) 预期性：反映了市场人士在现在时点对未来价格的一种心理预期4) 波动敏感性：期货价格相对现货价格而言，对消息刺激的反映程度更敏感、波动幅度更大知识点9、期货交易的特殊性1) 行情描述：双向竞价交易，行情报价还包括持仓量、开平仓标识、持仓量增减2) 高利润、高风险、高门槛3) 卖空机制和双向交易4) T+0交易制度5) 到期交割6) 零和博弈：期货交易是对抗性交易，有人获利必有人亏；如果考虑交易费用，实际上是一种负和交易知识点10、期货市场价格发现原理（期现套利、远近期合约套利理论基础）：期货交易者在当前现货价格水平上，通过对远期持有成本和未来价格影响因素的分析判断，在市场套利机制作用下发现的一种远期评价关系知识点11、期货投资分析的对象是期货合约的价格，相对于证券投资分析具有更大的不确定性知识点12、期货投资分析内容：包括期货合约相对现货价值的绝对价格分析、期货合约之间的相对价格分析1) 现货原生产品及相关产品2) 衍生出的期货合约与原生产品之间的价格评价关系3) 期货合约之间的比价关系知识点13、期货市场交易者分类1) 套期保值交易者2) 价差交易者3) 套利交易者知识点14、期货投资分析是期货市场中不同参与者共同依赖的交易前提和交易依据知识点15、期货投资分析不仅包括对行情进行预测分析，还包括交易策略分析知识点16、从长期的效果看，交易策略比预测更重要知识点17、期货投资分析的目的是通过行情预测及交易策略分析，追求风险最小化或者利润最大化的投资效果知识点18、期货定价理论以基础资产价格作为起点，并且建立在一系统假设条件之上知识点19、远期和期货合约的定价方法分类（法玛和费来砌）1) 持有成本假说：认为现货价格和期货价格的差（即持有成本）由三部分组成：融资利息、仓储费用和收益——是最基本的商品期货定价理论2) 风险溢价假说：期货价格等于现货价格的预期值加上风险溢价知识点20、远期合约和期货合约主要区别在于远期合约的盈亏在交割时进行结算，而期货合约的盈亏则每日结算知识点21、远期合约理论价格是建立在套利模型基础上的，同时他也就是无套利均衡价格知识点22、合约到期前，利率变化对远期合约及期货合约价格的影响在理论上来讲会产生差异的1) 如果标的的资产价格与利率高度正相关，期货合约的理论价格略高与远期合约的理论价格2) 如果标的的资产价格与利率高度负相关，期货合约的理论价格略低与远期合约的理论价格知识点23、远期合约与期货合约之间的理论价格只有当合约期限很长时，两者之间才会出现较大的差别，仅有几个月的话，大多数情况下是小到可以忽略不计的知识点24、远期合约的标的资产一般可以分为两类：投资性资产、消费性资产。
期货投资分析重点(个人整理,最详细)
目录第一章期货投资分析概论第一节期货投资的特殊性第二节期货定价理论第三节期货投资分析方法第四节期货投资分析的有效性第二章宏观经济分析第一节宏观经济分析概述第二节宏观经济运行分析第三节宏观经济政策分析第三章期货投资基本面分析第一节基本面分析理论基础：供需理论第二节影响因素分析第三节基本面分析常用方法第四节基本面分析的步骤与应用第四章期货品种投资分析第一节农产品分析第二节基本金属分析第三节能源化工分析第四节贵金属分析第五节金融期货分析第五章期货投资技术分析第一节技术分析概论第二节技术分析的主要理论第三节主要技术分析指标及其应用第四节期货市场持仓分析第六章统计分析第一节统计分析对金融投资分析的意义第二节一元线性回归分析第三节多元线性回归分析第七章期货交易策略分析第一节套期保值交易策略分析第二节投机交易策略分析第三节套利交易策略分析第八章期权分析第一节期权概述第二节期权定价理论第三节期权套期保值策略分析第四节期权套利交易策略分析第九章期货投资分析报告第一节期货投资分析报告的基本要求第二节定期报告第三节期货专题报告第四节期货调研报告第五节期货投资方案第十章职业道德、行为准则和自律规范第一节期货投资咨询从业人员的含义与职能第二节国内外分析师组织第三节职业道德和执业行为准则第一章期货投资分析概论学习目的与要求通过本章学习，了解期货投资分析的意义与主要分析方法，掌握期货定价理论，理解有效市场假说以及期货投资方法论。
第一节期货投资的特殊性一、期货投资的一般属性投资活动的核心在于评估、确定资产的价值和管理资产未来的收益与风险，因而，投资具有时间性、预期性和收益的不确定性（风险性）等一般特征。
投资的类型可以按照投资对象划分，包括：股票、债券、黄金、外汇等金融市场投资，无形资产、企业产权和房地产等产权市场投资，以及具有未来增值预期的古玩、艺术品等收藏品市场投资等等。
以保证金杠杆交易、信用交易为基础的期货交易不仅符合投资的一般概念，而且基本上具备了投资活动的一般特征，具有金融属性和投资属性。
2017年11月期货从业资格考试《投资分析》试题交流
2017年11月期货从业资格考试《投资分析》试题交流
－本文摘自考试大论坛
2017年11月期货从业资格考试《投资分析》考经
说说书上的内容：
第一章概论，期货定价一定要熟悉，这里是必考的。
第二章宏观，这个比较杂，建议全部精度。
第三章基本面，需求和供给曲线相关的要弄懂，这个是必考的。
第四章期货品种投资分析，这一章除了金融期货分析，其他都是我的短板，所以这章我精读过好几遍。
第五章技术分析，这章我没怎么看，因为对技术分析的东西还算是有自信，这个因人而异，如果你对技术分析不熟悉，也要熟悉看看。
第六章统计，这部分是重点，相关的细节都要弄懂，因为不但前面的65分有考，后面的综合题目也喜欢结合统计来考。
第七章策略，这部分最容易在综合题目中出题，要详细看看。
第八章期权，很重要，期权一阶段二叉树模型一定要弄懂，因为这个是比出题的地方。
第九章、第十章，粗读一遍即可，个人认为这部分靠一些个人理解就能做对相关报告和职业道德的题目。
期货投资分析知识点总结
期货投资分析知识点总结一、期货市场概述1. 期货市场的定义期货市场是指交易期货合约的场所，是一种由交易所设立的标准化合约交易市场。
期货合约是按照合约规定的标的物、质量、数量、交割地点、交割时间和交割方式而进行买卖的标准化协议。
2. 期货市场的功能期货市场主要有风险管理、价格发现、套期保值、投机和套利等功能，它能使交易者在未来货物价格波动带来的风险中进行规避，实现投资和经营上的保值。
3. 期货市场的参与者期货市场的参与者主要包括投机者、套期保值者、套利者和交易所。
二、期货投资基础1. 期货合约的特点期货合约是标准化的合约，具有标的物、质量、数量、交割时间、交割地点和价格等特点。
2. 期货交易的操作流程期货交易的操作流程一般包括开户、入金、选择期货品种、选择交易所、委托下单、交易交割等步骤。
3. 期货保证金交易保证金交易是指交易者以一部分资金作为保证金，在保证金的基础上进行杠杆操作，一般是5%-10%的保证金比例。
4. 期货交易的盈利模式期货交易的盈利模式主要包括买涨卖跌、先买后卖、先卖后买、套利和套期保值等。
5. 期货市场的风险管理期货市场的风险管理主要包括价格风险、利率风险、流动性风险和信用风险等方面。
三、期货投资分析方法1. 基本面分析基本面分析是通过对经济、政治、社会、自然等因素进行分析，确定未来期货价格走势的一种方法。
主要包括宏观经济指标、产量和库存数据、政策法规、国际贸易和货币政策等方面。
2. 技术分析技术分析是通过对价格、成交量、成交额、持仓量等市场数据进行统计分析，识别市场趋势和波动的一种方法。
主要包括K线图、趋势线、移动平均线、相对强弱指标等技术指标。
3. 波浪理论波浪理论是通过对市场价格波动的周期性进行分析，识别出市场的波动规律和趋势的一种方法。
主要包括艾略特波浪理论和维纳纳波浪理论。
4. 基于量化模型的策略分析基于量化模型的策略分析是通过将历史市场数据进行统计分析，建立数学模型，以量化分析的方式确定交易策略的一种方法。
期货投资分析的内容是什么
期货投资分析的内容是什么一、期货投资分析的内容期货投资分析是人们通过各种专业性分析方法，对影响期货合约价格的各种信息进行综合分析，以判断期货价格及其变动的行为。
期货投资分析内容既要分析现货原生产品及其相关产品，还要分析衍生出的期货合约与原生产品之间的价格评价关系，以及相关期货合约之间的比价关系。
期货投资分析不仅包括对行情进行预测分析，还包括交易策略分析。
二、期货投资方法论1.方法与方法论方法是指确定的、具体的、可以依循的解决问题的途径、程序或者逻辑。
而方法论不同于具体的方法，方法论高于具体的方法，具体表现为：(1)方法论具有整体性要求，意味着必须关注方法之间的相互关联及整体状况。
(2)方法论必须考察具体方法的有效性，注重这些方法背后的准则或原理，解决为何这么做、凭什么这么做的问题。
(3)只有站在方法论高度上，才能更好地审视和评价具体方法的优劣。
2.期货投资方法论的内容(1)投资者对市场的认识。
投资者对期货市场的认识非常重要，因为认识决定了分析方法和投资策略的制定。
(2)投资分析方法的可靠性。
某一期货投资分析方法的可靠性有多大，这是任何一个期货投资分析师在运用或推荐该方法之前必须认真审视的。
(3)投资策略的完整性。
正因为不存在十全十美的预测方法，因而在投资策略的分析中必须包括预测失败时的应对措施——风险管理，否则，就不是完整的策略。
三、投资价值分析报告是什么投资价值分析报告是国际投、融资领域投资商确定项目投资与否的重要依据，主要对项目背景、宏观环境、微观环境、相关产业、地理位置、资源和能力、SWOT、市场详细情况、销售策略、财务详细评价、项目价值估算等进行分析研究，反映项目各项经济指标，得出科学、客观的结论。
期货投资分析的内容是什么。
期货投资分析完整版
期货投资分析完整版1. 期货价格有特定性，远期性，预期性和波动敏锐性。
特定性是指期货价格差不多上特指某一地区，某一交易所，某一特定交割时刻和品种规格的期货合约的成交价格。
远期性指期货价格是依据以后信息或者后市预期达成的虚拟的远期价格。
预期性指期货价格反映市场人士在现在时点对以后价格的一种心理预期。
波动敏锐性指期货价格相关于现货价格而言，对消息刺激反应程度更敏锐，波动幅度更大。
2. 期货投资分析的目的是通过专业性的分析方法，对阻碍期货合约价格的各种信息进行综合分析，以判定期货价格及其变动。
3. 持有成本认为现货价格和期货价格的差〔即持有成本〕由三部分组成：融资利息，仓储费用和收益。
4. 有效市场的前提包括：〔1〕投资者数目众多，投资者都以利润最大化为目标；〔2〕任何与期货投资相关的信息都以随机方式进入市场；〔3〕投资者对新的信息的反应和调整可迅速完成。
5. 有效市场分成弱式有效市场，半强式有效市场和强式有效市场三个层次。
- 弱式有效市场中，期货价格差不多充分反映了当前全部期货市场信息，从而得出结论：任何技术分析方法没有存在的基础。
- 半强式有效市场中，期货价格差不多反映所有公布可获得的公共信息。
得出结论：不仅技术面分析方法无效，差不多面分析方法也无效。
- 强式有效市场中，期货价格反映全部信息。
得出结论：不仅技术面和差不多面分析方法无效，内幕信息利用者也不能获得超额收益。
6. 行为金融学认为市场中的参与者不是完全理性的。
7. 差不多面分析对阻碍期货品种供求关系的差不多要素进行分析，从〝供求关系决定价格〞这一差不多原那么动身，评估期货价格合理性，并提出投资建议。
技术面分析仅从期货市场自身公布信息，如价格，成交量及持仓等数据和市场行为来分析期货价格并推测以后变化趋势。
差不多面分析着眼于行情大势，不被日常的小波动困惑，具有结论明确，可靠性较高和指导性较强等优点。
缺点是判定期货价格是否合理极其艰巨，阻碍价格的差不多面因素多，人的知识有限，精力有限，信息渠道有限，数据难免滞后和失真，专门难面面俱到。
期货投资分析1-5章
（四）宏经济分析框架 1.商品期货分析框架 影响商品价格的总体因素是宏观经济运行所处的阶段，也即经济周期；一 般意义而言，供给和需求是影响商品价格的直接因素，但商品价格反映的是商品 和货币的比价关系，在供给和需求不变的情况下，计价货币本身币值的变化也会 影响商品价格，所以货币因素也是影响商品价格的直接因素。 2.金融期货品种的分析框架 金融期货品种的分析框架基本上是以宏观经济理论为基础，加以综合及拓 展。
二、期货投资的特殊性
（一） 期货价格的特殊性 1.特定性 2.远期性 3. 预期性 4.波动敏感性 （二） 期货交易的特殊性 1.行情描述 2.高利润、高风险、高门槛 3.卖空机制和双向交易 4.T+0交易制度 5.到期交割 6.零和博弈
三、期货投资分析的特殊性
期货投资分析是人们通过各种专业性分析方法，对影响期货合约价格的各种 信息进行综合分析，以判断期货价格及其变动的行为。期货投资分析的对象是期 货合约的价格，分析价格的难度远远高于分析企业，所以期货投资分析相对于证 券投资分析具有更大的不确定性。
若任何时候的存储成本与商品的价格呈成一定的比例，存储成本可以看作是负的红利收益率， 在这种情况下，由以上公式可知：
F0 (S0 U )erT
F0 S0e
( r u )T
（二）消费性商品资产期货价格 对于消费目的的商品，套利讨论只是给出期货价格的上限，即：
F0 (S0 U )erT
第三节 期货投资分析方法
一、期货基本面分析
（一） 基本面分析的定义------评估期货价格的合理性，提出投资建议 （二） 基本面分析的逻辑 当期价高估时，可以卖出期货；反之，当期货价格低估时，可以买进期货。 （三）基本面分析的数据性质 分析基本面情况所需的数据来自期货市场之外的现货市场和宏观环境。 （四）基本面分析的缺陷 数据统计和整理的延时滞后或误差失真，直接影响到基本面分析的时效性和 正确性。科学的统计和处理方法的缺失、人的认知有限、精力有限、信息渠道有 限等，很难做到面面俱到，也直接影响到基本面的分析。 （五）基本面分析的优点 基本面分析具有结论明确、可靠性较高和指导性较强等优点 （六）基本面分析的使用者--------现货商和大机构投资者
2017证券期货基础知识
证券基础知识1、证券及证券市场概述掌握多层次资本市场的主要内容；资本市场已由场内市场和场外市场两部分构成。
其中场内市场的主板（含中小板）、创业板（俗称二板）和场外市场的全国中小企业股份转让系统（俗称新三板）、区域性股权交易市场[2]、证券公司主导的柜台市场共同组成了我国多层次资本市场体系（见图示）。
1、主板市场：主板市场也称为一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。
主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。
2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块。
从资本市场架构上也从属于一板市场。
中国大陆主板市场的公司在上交所和深交所两个市场上市。
主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，有“国民经济晴雨表”之称。
2、二板市场：又称为创业板市场（（）），是地位次于主板市场的二级证券市场，以市场为代表，在中国特指深圳创业板。
专为处于幼稚阶段中后期和产业化阶段初期额中小企业及高新技术企业提供资金融通的股票市场。
在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。
其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。
2012年4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，并于5月1日起正式实施，将创业板退市制度方案内容，落实到上市规则之中。
3、三板市场：( )，全国中小企业股份转让系统，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。
2012年9月20日，公司在国家工商总局注册成立，注册资本30亿元。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
价格波动率；K 为看涨期权的执行价格，T 为欧式看涨期
权的到期时间；C 为欧式看涨期权的价格，N（d）为标准
正态概率值，N（-d）=1-N（d）
(四) 期权的希腊字母
1. Δ（delta）衡量期权对标的资产价格变动的敏感性。随 着到期日的临近，实值期权（标的价格>行权价）delta 收敛于 1，平价期权收敛于 0.5，虚值期权收敛于 0。 delta 对冲的计算公式，用看涨期权持有数*对应Δ+看跌 期权持有数*对应Δ=0
(四) 汇率 1. 外汇品种权重分布中，欧元占比 57.6%，是最大的品种。 2. 中国的外汇市场上，比较重要的外汇牌价有基准汇价和银
行外汇牌价。 3. 基准汇价是央行每日公布的人民币兑美元、欧元、日元、
港币的市场交易中间价。银行外汇牌价是各指定银行根据 国际外汇市场行情，自行套算的人民币对外币的中间价。 4. 在国际期货市场上，美元与大宗商品主要呈现负相关关系。 (五) 美元指数：衡量美元兑一篮子货币（6 个）的汇率变化程 度。 1. 美元指数与黄金呈现负相关关系的原因是：美元升值贬值 直接影响国际黄金供求关系变化、影响人们对美元的信心。 2. 美元指数所对应的外汇品种权重中，欧元指数占比最大达 到 57.6%。 三、 其他指标： (一) 商品价格指数 1. 路透商品研究局指数（RJ/CRB）能够反映全球商品价格的 动态变化，该指数与通货膨胀指数、债券收益率指数同向 波动。 2. RJ/CRB 的第一组中原油占比 23%。 (二) 波罗的海干散货指数（BDI） 1. BDI=BCI（好望角船运价指数，10 万吨级以上工业原料） +BPI（巴拿马船运价指数，7-9 万吨民生谷物等大宗商品） +BSI（超灵便型，4-5 万吨化肥、木屑水泥）+BHSI（灵便 型 2-4 万吨干散货）
F = ������������������（������−������）(������−������)（q 为标的资产的红利率） 2. 国债期货的定价 a) 短期国债的标的资产通常是零息债券，没有持有收益。符
合不支付红利情形。 F = ������������������������(������−������)(T 为合约到期日，r 为无风险利率) b) 中长期国债期货标的资产通常是附息票的名义债券，符合 持有收益情形。 F = （������������−������������）������������(������−������)（������������ 为债券支付利息在当前的折现 值） 3. 商品期货的定价 F = ������������������（������+������−������）(������−������)(r 为无风险利率，u 为存储成本，z 为连续复利的便利收益率) 4. 外汇期货的定价 F = ������������������（������������−������������）(������−������)
2. 商品价格指数领先于 BDI 指数上涨或下跌。 3. BDI 指数是全球经济和全球商品贸易市场的晴雨表。 4. BDI 只是特定定义下的一个反映干散货综合海运价的运价
指数，对于业界来说，更具参考意义的事 BDI 分船型和航 线分指数。 (三) 波动率指数（VIX） 1. VIX 也成为投资者恐慌指数。当数字越大时，意味着未来 股价波动越剧烈。 2. 中国波指（iVX）通过上交所 50ETF 期权价格编制而成，反 映未来 30 天标的 50ETF 价格的变动水平。
2. Γ（Gamma）衡量Δ值对标的资产的敏感度。Γ值较小时， 意味着 delta 对资产价格变动不敏感，不需要频繁调整头 寸。 Γ对冲的计算公式，用看涨期权持有数*对应Γ+看跌期权持 有数*对应Γ=0 看涨期权和看跌期权的Γ值均为正值。深度实值和深度虚 值的Γ值均较小，只有标的资产价格和执行价格相近的时 候，价格的波动会导致 delta 值剧烈变动。 期权到期日临近，平价期权的Γ值趋于无穷大。波动率和Γ 最大值成反比。
市场。
2. 无红利标的资产欧式看涨期权 C（看跌期权 P）的定价公
式为：
C = S ∗ N(������1) − ������������−������������ ∗ �������������−������������ ∗ ������(−������2) − S ∗ N(−������1)
(三) 央行公开市场操作工具（逆回购\SLF\SLO\MLF） 1. 存款保证金制度的初始作用是用来保证存款的清算和支付， 之后才演变为货币政策工具，央行通过调整存款准备金率， 间接调控货币供应量。 2. MLF(中期结构便利)提供中期基础货币的政策工具；SLF（常 备借贷便利）是央行流动性供给渠道；SLO(短期流动性调 节)：用来调节银行的流动性。三者都是价格型的货币政策 工具。 3. 法定存款准备金率是数量型货币政策工具。
3. ν（Vega）衡量期权价格对波动率的敏感性。该值越大， 表明期权价格对波动率的变化越敏感。波动率与期权价格 成正比。平价期权对波动率最敏感。 组合的ν值计算=不同资产的ν值相加。价值变动=组合ν* 波动率变化数（波动后值-波动前值）
二、 货币金融指标有： (一) 货币供应量（M0\M1（控制货币供应量的主要措施）\M2）、
(二) 利率（shibor）、存款准备金率 1. 基准利率是利率市场化的核心，也是利率市场化的前提。 2. 国内 1 年期活期存款利率具有基准利率的作用，其他存贷 款利率在此基础上经过复利计算确定。 3. 市场经济国家一般以央行的再贴现率作为基准利率。2007 年 1 月 4 日开始运行的上海银行间同业拆借利率（shibor） 是央行着力培养的市场基准利率。 4. 上海银行间同业拆放利率（shibor）是单利、无担保、批 发性利率。包括隔夜、1 周、2 周、1 个月、3 月、6 月、9 月和 1 年。
2017 年 11 月期货投资分析知识点 第一章 宏观经济指标
一、 宏观经济中的主要经济指标有： (一) GDP：GDP 核算方法有生产法、收入法和支出法 1. 生产法的核算公式=总产出-中间投入 2. 收入法核算公式=劳动者报酬+生产税净额+固定资产折旧+ 营业盈余 3. 支出法核算公式=消费+资本形成+政府购买+净出口 4. 中国的季度 GDP 初步核算数据在季后 15 天公布、初步核实 数据在季后 45 天左右公布、最终核实数据在年度 GDP 最终 核实数发布后 45 天内完成。 (二) 失业率、非农就业率 1. 失业人口是指非农业人口在一定年龄段内（16 岁至法定退 休）由劳动能力，在报告期内无业并在劳动部门进行求职 登记的人口。 2. 失业率变化反映了就业和宏观经济的波动情况。 3. 调查失业率由国家统计局根据调查失业人数与同口径经济 活动人口的比率得出。 4. 劳动参与率是经济活动人口（包括就业者和失业者）占劳 动年龄的比率。 5. 美国非农就业数据一般在每月第一个礼拜五发布。 (三) CPI、PPI
1. 居民消费价格指数（CPI）：反映一定时期内城乡居民所购 买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势及程度的相 对数，是对城市居民消费价格指数和农村居民消费价格指 数进行综合汇总的结果。利用居民消费价格指数，可以观 察和分析消费品价格和服务价格变动对城乡居民实际生活 费支出的影响程度。CPI 指数构成的八大类别中，食品比 重最大，居住类次之，但不直接包括商品房销售价格。CPI 指数每 5 年调整一次。CPI 同比增长率不仅是评估当前经 济通货膨胀压力的最佳手段，也是影响货币政策的重要因 素。
到期日。 (三) 远期和期货定价分析
1. 权益资产的远期价格 a) 不支付红利的标的资产组合
F = ������������������������(������−������)(T 为合约到期日，r 为无风险利率) b) 已知支付现金红利的标的资产组合
F = （������������−������������）������������(������−������)（������������为现金红利在当前的折现值） c) 已知支付连续红利率的标的资产组合
其中，������1
=
ln(������������ )+[������������+√���(���������2/2)]������，������2
=
ln(������������ )+[������−(������2/2)]������ ������√������
S 为无收益标的资产的当前价格，σ为无收益标的资产的
（ ������������ 为本国无风险连续利率，������������ 为外汇发行国的无风险连续利率 ) (四) 不完全市场假设下的期货定价：存在交易成本、借贷利率 不同 期货价格区间=[������������（1 − Y）������������1(������−������)，������������（1 + Y）������������������(������−������)] （Y 为交易手续费率、r1 为贷款利率，rb 为借款利率） 假设卖空现货需要的保证金是卖空量的一个固定比率为 K， 那么期货的价格区间为 [（1 − K）������������（1 − Y）������������1(������−������)，������������（1 + Y）������������������(������−������)] 二、 期权定价 (一) 期权平价公式 1. 欧式期权看涨-看跌平价关系式 ������������ + ������������−������������ = ������������ + ������0（CE 表示欧式看涨期权的价格， K 表示期权的行权价，PE 表示欧式看跌期权的价格，S0 表 示资产的初期价格） (二) 二叉树模型 1. 假定股票在 0 时刻的价格为 S0,考虑以此股票为标的资产、 到期日为 T、执行价格为 K 的看涨期权的当前价格。 看涨期权的定价公式 C = ������−������������[p������������ + (1 − ������)������������](p 为风险中性概率，Cu=MAX(0, 到期后的上涨值-到期行权价)，Cd = MAX(0,到期后的下