利用Excel构建企业价值评估模型初探
投资估算财务预测投资分析与企业估值EXCEL模版
投资估算财务预测投资分析与企业估值EXCEL模版投资估算、财务预测、投资分析与企业估值是对企业进行财务分析和评估的重要工具，其中包括了投资估算、财务预测、投资分析以及企业估值四个方面的内容。
通过这些工具，可以帮助投资者更好地了解和评估企业的财务状况和潜在回报。
在进行投资估算时，投资者需要对投资项目的相关成本进行估算。
这包括项目的初始投资、运营成本、项目周期内的现金流入和流出等。
这些成本的估算可以使用Excel模板来实现。
通过填写各项成本的信息，模板可以自动计算出整个项目的成本，并给出相应的指标和预测。
在进行财务预测时，投资者需要根据历史数据和市场趋势来预测企业的财务状况。
这包括营业收入、净利润、资产负债表、现金流量表等指标的预测。
通过使用Excel模板，可以方便地输入历史数据和市场预测，模板会自动计算出预测指标，并给出相应的图表和分析。
在进行投资分析时，投资者需要根据财务数据和其他相关信息来评估投资项目的可行性和风险。
这包括计算投资回报率、现金流量贴现率、内部收益率等指标，以及进行敏感性分析。
通过使用Excel模板，可以方便地计算出这些指标，并进行敏感性分析，以评估投资项目的风险和回报。
最后，在进行企业估值时，投资者需要基于企业的财务数据和市场情况来评估企业的价值。
这包括使用财务指标来计算企业的净资产价值、市净率、市盈率等指标，以及进行相应的比较和分析。
通过使用Excel模板，可以方便地计算出这些指标，并进行企业估值和风险评估。
总之，投资估算、财务预测、投资分析与企业估值是投资者进行投资决策和评估的重要工具。
通过使用Excel模板，可以方便地进行各项计算和分析，提高投资者的决策效率和准确性。
同时，敏感性分析也可以帮助投资者评估投资项目的风险和回报，为投资决策提供参考。
如何使用Excel进行商业模型和估值分析
如何使用Excel进行商业模型和估值分析章节一：引言Excel作为一种强大的电子表格软件，被广泛应用于商业模型和估值分析。
凭借其灵活性和便捷性，Excel能够帮助商业分析师和金融专业人士快速建立和评估各种商业模型和估值方法。
本文将介绍如何使用Excel进行商业模型和估值分析的基本步骤和技巧。
章节二：商业模型分析商业模型分析是对一个企业或项目的商业模式进行深入研究和评估，以了解其盈利能力和可持续性。
在Excel中进行商业模型分析时，可以使用以下几个关键步骤：1. 定义商业模型的关键指标：首先，需要确定商业模型中的关键指标，如收入、成本、利润等。
这些指标将用于构建模型和进行分析。
2. 数据收集和整理：收集所需的数据，包括历史财务数据、市场数据和行业数据等。
利用Excel的数据整理和清洗功能，将数据整理成可用于分析的格式。
3. 构建商业模型：将收集到的数据输入Excel中，使用Excel的数学公式和函数构建商业模型。
根据不同的商业模型类型（如市场份额模型、增长模型等），选择合适的公式和函数进行计算。
4. 敏感性分析：利用Excel的数据表和图表功能，进行敏感性分析。
根据不同的假设和预测，调整模型中的关键指标，观察其对结果的影响，评估商业模型的风险和不确定性。
章节三：估值分析估值分析是对一个企业或项目的价值进行评估和决策的过程。
在Excel中进行估值分析时，可以使用以下几个关键步骤：1. 确定估值方法：根据估值对象和需求，选择合适的估值方法，如贴现现金流量法、相对估值法等。
每种估值方法都有其特定的计算公式和假设。
2. 整理财务数据：整理估值所需的财务数据，如收入、成本、现金流量等。
根据所选的估值方法，计算相应的指标和变量。
3. 计算估值：根据所选的估值方法和计算公式，利用Excel构建相应的模型，计算估值结果。
在计算过程中，可以使用Excel的数据表和图表功能，方便地观察各项指标和变量的变化与关系。
4. 灵敏度分析：通过调整关键指标和假设，进行灵敏度分析。
资产评估 测算 excel 模板
资产评估测算excel 模板"资产评估测算Excel 模板"，是一种利用Excel软件进行资产评估和测算的工具。
这种模板可以帮助个人和企业对其资产进行评估、估值和预测，从而更好地管理和规划财务安排。
本文将一步一步地解释如何使用这种Excel模板进行资产评估和测算。
第一步：下载并打开Excel模板要使用这种资产评估测算的Excel模板，首先需要从可靠的来源下载它。
一旦下载完成，将文件保存到自己选择的文件夹中，并双击打开它。
这将启动Excel软件并加载模板。
第二步：填写基本信息打开Excel模板后，你将看到一些标题和单元格等待填写。
在这一步中，你需要提供相关的基本信息，例如资产名称、类型、拥有者等。
这些信息对于后续的评估和测算非常重要，因此请确保提供准确和完整的信息。
第三步：输入资产详细信息在这一步中，你需要提供更具体的资产信息。
这包括资产的描述、年龄、数量、购买价格等等。
这些详细信息将帮助你更准确地评估资产的价值和可能的未来价值。
第四步：输入资产估值在这一步中，你需要输入对资产的估值。
这可以通过不同的方法来完成，例如市场价值、折旧残值、未来现金流量等等。
通过提供不同的估值选项，你将得到一个更全面、更准确的资产估值。
第五步：预测资产价值通过使用Excel模板提供的功能，你可以预测资产的未来价值。
这可以通过分析过去的数据、考虑各种因素和变量来实现。
通过这种方式，你可以更好地规划和管理资产，制定更有效的财务决策。
第六步：生成报告和图表使用Excel模板进行资产评估和测算后，你可以生成相应的报告和图表。
这些报告和图表将以可视化和易于理解的方式呈现，帮助你更好地理解资产的价值、趋势和发展。
第七步：分析和解读结果最后一步是分析和解读评估和测算的结果。
仔细研究各种数据、图表和报告，你可以评估资产的健康状况、潜力和风险。
这将有助于你做出明智的决策，制定长期的财务规划。
通过使用"资产评估测算Excel 模板"，你可以更好地管理和规划你的资产。
Excel在企业决策中的应用与价值分析
Excel在企业决策中的应用与价值分析Excel在企业决策中的应用与价值分析Excel是一款功能强大的电子表格软件，它在企业决策中的应用越来越广泛。
本文将从Excel的基本操作和常见功能，Excel在企业决策中的应用，以及Excel的价值分析三个方面来探讨Excel在企业决策中的应用与价值。
一、Excel的基本操作和常见功能1.基本操作Excel的基本操作包括创建、编辑、保存、打印等。
其主要界面由工作簿、工作表和单元格组成。
在Excel中，一个工作簿可以包含多个工作表，而每个工作表中则包含多个单元格。
使用Excel时，我们需要学会如何在单元格中输入、修改和删除数据，以及如何对单元格中的数据进行格式化和排序等。
2.常见功能Excel不仅具备基本的数据输入、编辑和存储功能，还具备许多高级功能，如数据分析、图表制作、数据透视表等。
其中，数据分析功能是Excel的重要特点之一，它可以帮助用户分析大量数据，给出有用的结论和建议。
常见的数据分析功能包括回归分析、如果分析、目标寻优等。
二、Excel在企业决策中的应用1.数据分析Excel在企业中尤其是金融、保险、零售等行业中有很大的应用价值。
通过对销售、成本、收益等数据的分析，企业可以深入了解自身经营状况，找到问题的根源。
借助Excel中的透视表和图表制作功能，可以更直观地展示数据分析结果，以帮助管理者更好地做出决策。
2.预测模型建立和分析准确地预测市场走势和客户需求对企业决策至关重要。
根据历史数据建立预测模型，是企业进行决策的一个重要手段。
Excel中的回归分析功能可以帮助企业确定影响销售的主要因素，而数据分析与透视表则可以帮助企业找到这些因素之间的关联规律。
3.决策方案制定和评估Excel可以帮助企业制定和评估决策方案。
通过建立决策树模型和目标优化模型，企业可以对不同方案进行评估，以决定最佳决策方案。
此外，借助Excel的数据透视表功能，企业可以对商业环境进行全面分析，以发掘商业机会。
学会使用Excel进行财务建模和数据分析
学会使用Excel进行财务建模和数据分析一、Excel在财务建模中的作用财务建模是一种基于数字化信息的工具，可以通过数据的分析和建模，为决策者提供关键信息。
1.1 流动性和盈利模型使用Excel进行财务建模可以帮助企业预测和评估其流动性和盈利模型。
通过输入相关的财务数据，例如销售收入、成本、税收等，可以计算企业的现金流情况并进行可行性分析。
这些模型可以帮助企业评估其盈利能力和现金流风险，以支持决策过程。
1.2 业务评估和投资分析Excel也可以用于进行业务评估和投资分析。
通过建立财务模型，可以计算企业价值、投资回报率和风险指标。
通过对不同情景和参数的模拟，可以帮助投资者更好地了解投资决策的潜在影响。
1.3 财务规划和预测Excel在财务规划和预测方面也发挥着重要作用。
通过建立预测模型，可以预测企业的财务表现，并帮助企业进行财务规划。
这些模型可以包括预测销售收入、成本、资产负债表等，使企业能够及时做出调整和决策。
二、Excel在数据分析中的应用Excel作为一款强大的数据分析工具，可以帮助用户处理和分析大量的数据。
2.1 数据清洗和整理在进行数据分析之前，必须先对数据进行清洗和整理。
Excel 提供了各种强大的数据处理和整理功能，例如数据筛选、排序、去重、拆分和汇总等。
这些功能可以帮助用户清除重复数据、纠正错误和统一数据格式，以便更好地进行后续分析。
2.2 统计分析和图表制作Excel具备丰富的统计分析功能，例如平均值、中位数、标准差、相关系数等。
这些功能可以帮助用户进行数据的描述性统计和相关性分析。
此外，Excel还提供了多种图表选项，如柱状图、饼状图和折线图，以清晰地展示数据分析结果。
2.3 预测和趋势分析Excel也可以用于进行数据的预测和趋势分析。
通过利用Excel 提供的趋势函数和回归分析功能，可以快速建立预测模型和趋势线，并预测未来的趋势。
这对于企业及个人来说，具有重要的决策意义。
三、使用Excel进行财务建模和数据分析的实例为了更好地理解如何利用Excel进行财务建模和数据分析，以下将介绍一个实际案例。
如何利用Excel进行企业绩效分析
如何利用Excel进行企业绩效分析第一章：绩效分析的重要性企业绩效分析是评估企业运营状况和管理效果的关键工具。
通过绩效分析，企业可以了解与其目标相比较的实际表现，发现潜在问题，并采取相应的纠正措施。
Excel作为全球使用广泛的数据处理工具，提供了丰富的功能和灵活性，非常适合用于企业绩效分析。
第二章：建立绩效评估指标在进行企业绩效分析前，首先需要建立绩效评估指标。
这些指标应该与企业的战略目标和关键绩效指标相一致。
可以从财务指标（如利润率、毛利率）和非财务指标（如客户满意度、员工离职率）两个方面考虑。
在Excel中，可以使用“数据透视表”、“图表”等功能来处理和展示指标数据。
第三章：数据收集与整理数据是绩效分析的基础。
通过Excel的数据输入功能，可以将各种数据源（如财务报表、市场调研数据、员工调查结果等）整合在一起，并进行数据清洗和整理。
使用Excel的排序、筛选、数据透视表等功能，可以快速准确地将数据进行整理和分类，以便后续分析和展示。
第四章：绩效分析方法4.1 趋势分析趋势分析是通过对历史数据进行比较和分析，来预测未来的发展趋势。
在Excel中，可以使用“折线图”、“数据趋势线”等功能来进行趋势分析。
通过观察趋势线的走势，可以评估企业绩效的增长趋势或下降趋势，并做出相应的战略调整。
4.2 比较分析比较分析是将企业的绩效数据与同行业或类似企业进行对比，从而评估企业在竞争中的相对优势或劣势。
在Excel中，可以利用“数据透视表”、“条件格式”等功能，将不同企业的绩效指标进行对比分析。
通过这样的比较，可以找出自身的优势和不足，并借鉴其他企业的成功经验。
4.3 根因分析根因分析是通过对问题的深入剖析，找出引起问题产生的根本原因。
在Excel中，可以使用“散点图”、“数据透视表”等功能，对绩效数据进行分析。
通过观察指标数据的变化和相关性，可以找出可能影响企业绩效的主要因素，并提出相应的改进措施。
第五章：绩效报告与决策支持在绩效分析完成后，需要将结果整理成绩效报告，并向企业管理层提供决策支持。
利用Excel创建一个全面的财务风险评估
利用Excel创建一个全面的财务风险评估在财务管理中，财务风险评估是一个非常重要的环节。
它通过对公司的财务状况进行全面的评估和分析，识别出可能存在的风险，帮助企业制定相应的风险防控策略。
而Excel作为一款功能强大的电子表格软件，提供了丰富的数据分析和计算功能，可以帮助我们创建一个全面的财务风险评估模型。
本文将简要介绍如何利用Excel创建一个全面的财务风险评估。
首先，我们需要确定评估的对象和评估的指标。
在财务风险评估中，我们通常评估的对象是公司的财务状况，评估的指标包括财务比率、偿债能力、盈利能力、经营能力等。
这些指标可以从财务报表中获取，比如资产负债表、利润表和现金流量表等。
我们可以在Excel中建立一个数据表格，将这些指标按照时间序列填入表格中。
其次，我们需要对这些指标进行计算和分析。
Excel提供了很多内置函数和工具，可以帮助我们进行各种计算和分析。
比如，我们可以使用SUM函数计算财务比率之和，使用AVERAGE函数计算财务比率的平均值，使用MAX函数计算财务比率的最大值。
此外，我们还可以使用排序、筛选和条件格式等功能进行数据的筛选和可视化，以便更好地理解和分析数据。
接下来，我们需要对评估结果进行解读和判断。
评估结果往往是一个相对的值，需要进行判断和比较。
比如，我们可以将当前的财务指标与历史指标进行比较，判断企业的财务状况是好转还是恶化；我们还可以将当前的财务指标与行业平均水平进行比较，判断企业的财务状况是优于还是劣于行业平均水平。
这些判断和比较可以通过Excel中的IF函数和VLOOKUP函数等来实现。
最后，我们需要将评估结果进行汇总和报告。
通过Excel中的数据透视表和图表等功能，我们可以将评估结果进行汇总和可视化展示。
比如，我们可以使用柱状图来展示财务比率的变化趋势，使用饼图来展示财务比率的占比情况。
此外，我们还可以使用Excel中的条件格式和数据验证等功能，对评估结果进行进一步的验证和修正，提高评估结果的准确性和可信度。
第四讲 EXCEL在公司价值评估中的应用
现在考虑下面这个略为复杂的问题: 你想再开设一个储蓄账户。你的开 户存款是$1,000美元,今年以及接下来的第1，2，...， 9年初存入相同的 存款。如果每年能获得10%的利息, 那么在第10年初你的账户中将有多 少钱? 在 Excel中，很容易对该问题建模:
因此结果是在第10年初，我们的账户中将会有17,531.17美元的存款。同样 结果也可以用每年存款的终值汇总的公式来表示：在第10年年初的总数 =1,000*(1+10%)l0+1,000*(1+10%)9+……+1,000*(1+10%)1 = 10 1,000*(1+10%)t
12
30,000
1.08t
12 t 5
12 30,000 0 开户存款 t 1 t 5 .08
t
4 1 t 1 t 0 .08
等式右边的分子
1.08
30,000
1.08 1.08
4 t 1
1
5
30,000
t 1
一个Excel函数 注意单元D21中的有一个Excel函数FV给出了这个总数。FV的对话框如下:
关于这个函数我们应该注意以下三点： 1．对正的存款FV返回一个负数。有一个解释说明了为什么该函数为什么这样，但不 管如何在各个结果基本上是一个麻烦。为了避免负数, 我们应在Pmt中放-l,000。 2.对话框行Pv是指刚开始账户里的存款数。 在这个例子中，Pv中是空白,表示账户初 始存款是0 3.对话框中我们还应该注意的是“Type”(其值或1 或 O)，它主要存款是发生存款期初 还是期末，如果在期初的话值为1，在期末的话值为0。
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４ ＝Ｅ１４ ＝Ｆ１１＊￥Ｂ￥５ ＝Ｆ１２＊￥Ｂ￥６ ＝Ｆ１１＋Ｆ１３ ＝Ｆ１２－ Ｆ１３
５ ＝Ｆ１４ ＝Ｇ１１＊￥Ｂ￥５ ＝Ｇ１２＊￥Ｂ￥６ ＝Ｇ１１＋Ｇ１３ ＝Ｇ１２－ Ｇ１３
６ ＝Ｇ１４ ＝Ｈ１１＊￥Ｃ￥５ ＝Ｈ１２＊￥Ｃ￥６ ＝Ｈ１１＋Ｈ１３ ＝Ｈ１２－ Ｈ１３
注： 投资资本是营业流动资金、厂房设备净额（ 已扣除折旧） 以及其他资产净额（ 净非流动无息负债） 的总和。 ①ＮＰＶ（￥Ｂ￥８，Ｃ１５：Ｇ１５）； ② － ＰＶ（￥Ｃ￥８，￥Ｂ￥４，，Ｈ１５／（￥Ｃ￥８－ ￥Ｃ￥７））。
表 ２ 中 ， Ｂ１６ 单 元 格 的 计 算 公 式 为 ＮＰＶ （ ￥Ｂ￥８，
Ｃ１５：Ｇ１５） 。ＮＰＶ （ ） 称为净现值函数， 其语法为 ＮＰＶ
（ ｒａｔｅ， ｖａｌｕｅ１， ｖａｌｕｅ２， …） ， 功能为在未来连续期间的现
金 流 量 （ ｖａｌｕｅ１， ｖａｌｕｅ２， … ） 及 贴 现 率 （ ｒａｔｅ） 的 条 件 下 ，
ＰＶ（ ｒａｔｅ， ｎｐｅｒ， ｐｍｔ， ｆｖ， ｔｙｐｅ） ， 功 能 为 一 次 性 偿 还 额 （ ｆｖ）
的现值（ 该函数有两种功能， 在此处采用的是其第二种
功能） 。但在 ＦＣＦＦ 估价法计算式中所应用数据的含义
为企业所获得的自由现金流量， 与偿还额的含义相反，
符号相异。因此， 需对现值函数取负值。在本案例中， 其
（ 安徽商贸职业技术学院， 芜湖 ２４１００３） （ Ａｎｈｕｉ Ｂｕｓｉｎｅｓｓ Ｃｏｌｌｅｇｅ ｏｆ Ｖｏｃａｔｉｏｎａｌ Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ， Ｗｕｈｕ ２４１００３， Ｃｈｉｎａ）
摘要： Ｅｘｃｅｌ 是一个功能强大、技术先进、使用方便的表格式数据综合管理与分析软件工具。我 们可以在企业价值评估中
ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ ａｎｄ ａｎａｌｙｓｉｓ ｔａｂｕｌａｒｌｙ． Ｗｅ ｃａｎ ｕｓｅ Ｅｘｃｅｌ ｔｏ ｂｕｉｌｄ ａｎ ｅｖａｌｕａｔｉｎｇ ｍｏｄｅｌ ｉｎ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ ｖａｌｕａｔｉｏｎ ｉｎ ｏｒｄｅｒ ｔｏ ｉｍｐｒｏｖｅ ｏｕｒ
ｗｏｒｋ ｑｕａｌｉｔｙ ａｎｄ ｅｆｆｉｃｉｅｎｃｙ． Ｔｈｉｓ ｐａｐｅｒ ｄｉｓｃｕｓｓｅｓ ｈｏｗ ｔｏ ｕｓｅ Ｅｘｃｅｌ ｉｎ ＦＣＦＦ ｖａｌｕａｔｉｏｎ ｍｅｔｈｏｄ ａｎｄ ｂｕｉｌｄｓ ｔｈｅ ｃｏｒｒｅｓｐｏｎｄｉｎｇ ｅｖａｌｕａｔｉｎｇ
应用 Ｅｘｃｅｌ 软件建立估价模型， 以提高工作质量和工作效率。探讨 了 Ｅｘｃｅｌ 在 ＦＣＦＦ 估价法中的应用， 建立了相应的估价模型，
并通过案例分析， 验证了其在实践应用中的可行性。
Ａｂｓｔｒ ａｃｔ： Ｅｘｃｅｌ ｉｓ ａ ｐｏｗｅｒｆｕｌ， ａｄｖａｎｃｅｄ ａｎｄ ｃｏｎｖｅｎｉｅｎｔ ｓｏｆｔｗａｒｅ ｔｏｏｌ， ｗｈｉｃｈ ｃａｎ ｂｅ ｕｓｅｄ ｔｏ ｄｅａｌ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｃｏｍｐｒｅｈｅｎｓｉｖｅ ｄａｔａ
Ｅ
Ｆ
Ｇ
Ｈ
２ 项目 ３ 期初投资资本（ 万元） ４ 时间长度（ 年） ５ 投资资本回报率（ ＲＯＩＣ） ６ 留存比率（ ｂ） ７ 增长率（ ｇ） ８ 加权平均资本成本率（ ＷＡＣＣ）
高速增长阶段 稳定增长阶段
１００
５
５ 年后永久持续
１５％
１２％
８０％
５０％
１２％
６％
１０％
１０％
９
ＦＣＦＦ 估价法
１０ 年度（ ｔ） １１ 年初投资资本 ＊（ Ｉｔ－ １） １２ 税后营业净利润（ ＮＯＰＡＴ） １３ △投资资本 １４ 年末投资资本（ Ｉｔ） １５ ＦＣＦＦ １６ 高速增长阶段各年 ＦＣＦＦ 现值 １７ 稳定增长阶段各年 ＦＣＦＦ 现值 １８ 企业价值
安徽桐城人， 副教授， 注册资产评估师， 注册会计师， 主要研究方向为公司理财、会计。
－ ５０ －
Ｖａｌｕｅ Ｅｎｇｉｎｅｅｒｉｎｇ Ｎｏ．５，２００８
价值工程 ２００８ 年第 ５ 期
!ｎ
企业价值＝
ＦＣＦＦｔ ×（ １＋ｇ） ｔ－１
ｔ
＋
ｔ ＝ １ （ １＋ＷＡＣＣ）
ＦＣＦＦｔ×（ １＋ｇ） ｎ－１×（ １＋ｇｎ） （ ＷＡＣＣｎ－ ｇｎ） （ １＋ＷＡＣＣ） ｎ
（ ３）
其中： ｇ 为高速增长阶段的增长率； ｇｎ 为稳定增长阶 段
的稳定增长率。
很明显然， 利用手工按照上述复杂的公式去进行
企业估价不仅工作量大， 而且容易出现错误。而利用
Ｅｘｃｅｌ 软件将会“又好又快”完成计算任务。
对于本案例， 我们可以根据相关 资 料 ， 利 用 Ｅｘｃｅｌ
软件建立 ＦＣＦＦ 估价法模型如表 ２。
４
１４０．４９２ ８ ２１．０７３ ９ １６．８５９ １ １５７．３５１ ９ ４．２１４ ８
５
１５７．３５１ ９ ２３．６０２ ８ １８．８８２ ２ １７６．２３４ ２ ４．７２０ ６
６ １７６．２３４ ２ ２１．１４８ １ １０．５７４ １ １８６．８０８ ２ １０．５７４ １
－ ５１ －
Ｖａｌｕｅ Ｅｎｇｉｎｅｅｒｉｎｇ Ｎｏ．５，２００８
价值工程 ２００８ 年第 ５ 期
基于增长期权的并购目标企业价值评估
Ｅｖａｌｕａｔｉｏｎ ｏｆ Ｔａｒ ｇｅｔ Ｅｎｔｅｒ ｐｒ ｉｓｅ ｉｎ Ｍ＆Ａｓ Ｂａｓｅｄ ｏｎ Ｇｒ ｏｗｔｈ Ｏｐｔｉｏｎ
方晓成 Ｆａ ｎｇ Ｘｉａ ｏｃｈｅ ｎｇ； 李姚矿 Ｌｉ Ｙａ ｏｋｕａ ｎｇ； 龙丹 Ｌｏｎｇ Ｄａ ｎ
在当前的企业价值评估理论与实践中， 企业自由 现金流量折现法 （ 以下简称 ＦＣＦＦ 估价法） 是主流方 法。该种方法认为企业的价值等于该企业以适当折现 率所折现的预期企业自由现金流量现值。所谓企业自 由现金流量是指企业经营所产生的税后现金流量总
说明如何利用 Ｅｘｃｅｌ 构建估价模型。 ［案例］现对某企业价值评估， 预测数据如表 １。
０
＝￥Ｂ￥３ ＝① ＝② ＝Ｂ１６＋Ｂ１７
１ ＝Ｂ１４ ＝Ｃ１１＊￥Ｂ￥５ ＝Ｃ１２＊￥Ｂ￥６ ＝Ｃ１１＋Ｃ１３ ＝Ｃ１２－ Ｃ１３
２ ＝Ｃ１４ ＝Ｄ１１＊￥Ｂ￥５ ＝Ｄ１２＊￥Ｂ￥６ ＝Ｄ１１＋Ｄ１３ ＝Ｄ１２－ Ｄ１３
３ ＝Ｄ１４ ＝Ｅ１１＊￥Ｂ￥５ ＝Ｅ１２＊￥Ｂ￥６ ＝Ｅ１１＋Ｅ１３ ＝Ｅ１２－ Ｅ１３
ｔａｒｇｅｔ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ ｉｎ Ｍ＆Ａｓ．Ｂｅｃａｕｓｅ ｉｔ ｆｕｌｌｙ ｃｏｎｓｉｄｅｒｓ ｔｈｅ ｖａｌｕｅ ｏｆ ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ ｆｌｅｘｉｂｉｌｉｔｙ．Ｔｈｉｓ ｐａｐｅｒ ｆｉｒｓｔｌｙ ｒｅｖｉｅｗ ｔｈｅ ｉｎｔｅｒｎａｌ
Ｖａｌｕｅ Ｅｎｇｉｎｅｅｒｉｎｇ Ｎｏ．５，２００８
价值工程 ２００８ 年第 ５ 期
利用 Ｅｘｃｅ ｌ 构建企业价值评估模型初探
Ｔｈｅ Ｐｒ ｉｍａｒ ｙ Ｅｘｐｌｏｒ ａｔｉｏｎ ｔｏ Ｕｓｅ Ｅｘｃｅｌ ｔｏ ｆｏｒ ｍ ｔｈｅ Ｍｏｄｅｌ ｏｆ Ｅｎｔｅｒ ｐｒ ｉｓｅ Ｖａｌｕａｔｉｏｎ
王守龙 Ｗａ ｎｇ Ｓ ｈｏｕｌｏｎｅｌ， ａｎｄ ａｌｓｏ ｐｒｏｖｅｓ ｉｔｓ ｆｅａｓｉｂｉｌｉｔｙ ｉｎ ｐｒａｃｔｉｃｅ ｔｈｒｏｕｇｈ ａｎａｌｙｚｉｎｇ ｓｏｍｅ ｃａｓｅｓ．
关键词： Ｅｘｃｅｌ； 企业价值评估； ＦＣＦＦ 估价法
Ｋｅｙ ｗｏｒ ｄｓ： Ｅｘｃｅｌ； ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ ｖａｌｕａｔｉｏｎ； ＦＣＦＦ ｖａｌｕａｔｉｏｎ ｍｅｔｈｏｄ
１０
年度（ ｔ）
１１ 年初投资资本 ＊（ Ｉｔ－ １） １２ 税后营业净利润（ ＮＯＰＬＡＴ） １３ △投资资本 １４ 年末投资资本（ Ｉｔ） １５ ＦＣＦＦ １６ 高速增长阶段各年 ＦＣＦＦ 现值 １７ 稳定增长阶段各年 ＦＣＦＦ 现值 １８ 企业价值
０
１００．０００ ０ １４．１４１ ３ １６４．１４１ ３ １７８．２８２ ７
表 １ 某企业进行价值评估的预测数据
项目
高速增长阶段 稳定增长阶段
额， 可以提供给企业资本的所有供应者， 包括债权人和
股东。企业自由现金流量等于本期税后营业净利润与
本期新增投资资本（ 这里的投资资本与前述一致， 已扣
除了固定资产折旧） 的差额， 用公式表示为：
ＦＣＦＦｔ＝ＮＯＰＡＴｔ－ △Ｉｔ
（ １）
上述案例中， 该企业预期的增长为两阶段， 需要 利用下列两阶段估价模型公式计算企业价值：
— —— —— —— —— —— —— —— —— —— —— ——
作者简介： 王守龙（ １９６３－ ） ， 男， 安徽南陵人， 讲师， 安徽新中天会计师事务所外聘专家， 主要研究方向为公司理财、审计。王炜（ １９７２－ ） ， 男，
计算式为：
１０．５７４１ １０％－ ６％
×
（
１ １＋１０％
）
５
该模型的计算结果如表 ３。
３ 结束语
在企业价值评估中， 无论 ＦＣＦＦ 估价法还是其它 估价法都要用预测数据。而任何一个预测数据发生变 动调整， 都要对企业价值重新计算。这在手工计算条件
表 ２ ＦＣＦＦ 估价法（ 模型）
Ａ
１
预测数据
Ｂ
Ｃ
Ｄ
表 ３ ＦＣＦＦ 估价法结果
１
１００．０００ ０ １５．０００ ０ １２．０００ ０ １１２．０００ ０ ３．０００ ０
２
１１２．０００ ０ １６．８００ ０ １３．４４０ ０ １２５．４４０ ０ ３．３６０ ０
３
１２５．４４０ ０ １８．８１６ ０ １５．０５２ ８ １４０．４９２ ８ ３．７６３ ２
其 中 ： ＦＣＦＦｔ 为 第 ｔ 年 预 期 的 企 业 自 由 现 金 流 量 ；
期初投资资本（ 万元） 时间长度（ 年） 投资资本回报率（ ＲＯＩＣ） 留存比率（ ｂ） 增长率（ ｇ） 加权平均资本成本率（ ＷＡＣＣ）
１００
５
５ 年后永久持续
１５％