宏观经济学——第三章货币供给习题

第三章货币供给、需求和利息率的决定（一）名词解释

1．自发性投资2．投资函数3．资本边际效率（MEC）4．投资边际效率（MEI）

6．M17．M28．M3 9．基础货币10．货币乘数11．货币需求12．货币的交易需求13．货币的预防需求14．货币的投机需求18．流动性偏好19．流动性陷讲20．法定准备率21．超额准备金22．贴现率23．再贴现率24．货币供给的内生性

（二）选择题

1．人们持有货币不是因为下列（）。

A．交易的需求B．心理的需求C．预防的需求D．投机的需求

2．下列（）是正确的。

A．货币的交易需求是收入的减函数B．货币的预防需求是收入的减函数

C．货币的投机需求是利率的减函数D．货币的投机需求是利率的增函数

4．下列（）不是M2的一部分。

A．可转让存单B．通货C．货币市场互助基金D．支票存款

5．灵活偏好曲线表明（）。

A．利率越高，债券价格越低，人们预期债券价格越是会下降，因而不愿购买更多债券

B．利率越高，债券价格越低，人们预期债券价格回涨可能性越大，因而越是愿意更多购买债券C．利率越低债券价格越高，人们为购买债券时需要的货币就越多

D．利率越低债券价格越高，人们预期债券价格可能还要上升，因而希望购买更多债券

6．如果灵活偏好曲线接近水平状态，这意味着（）。

A．利率少有变动，货币需求就会大幅变动B．利率变动很大时，货币需求也不会有很多变化C．货币需求丝毫不受利率影响D．以上三种情况都可能

8．法定准备率高低和存款种类的关系，一般说来是（）。

A．定期存款的准备率要高于活期存款的准备率B．定期存款的准备率要低于活期存款

C．准备率高低和存款期限无关D．以上几种情况都存在

9．银行向中央银行申请贴现的贴现率提高，则（）。

A．银行要留的准备金增加B．银行要留的准备金减少

C．银行要留的准备金不变D．以上几种情况都有可能

10．商业银行之所以会有超额储备，是因为（）。

A. 吸收的存款太多B．未找到那么多的合适的贷款对象

C．向中央银行申请的贴现太多D．以上几种情况都有可能

11．中央银行在公开市场上卖出政府债券是企图（）。

A．收集一笔资金帮助政府弥补财政赤字

B．减少商业银行在中央银行的存款

C．减少流通中基础货币以紧缩货币供给，提高利率

D．通过买卖债券获取差价利益

12．在（）情况下政府买进政府债券不会引起货币供给量增加。

A．公众把中央银行的支票换成现金，保留在手中

B．公众把中央银行的支票存人商业银行

C．公众用中央银行的支票偿还债务

D．公众用中央银行的支票增加消费支出

13．中央银行变动货币供给可通过（）。

A．变动法定准备率以变动货币乘数B．变动再贴现率以变动基础货币

C．公开市场业务以变动基础货币D．以上都是

14．如果人们增加收入，则增加的将是（）。

A．货币的交易需求B．A和C C．货币的投机需求D．都不变动

16．按照凯恩斯货币理论，货币供给增加将（）。

A．降低利率，从而减少投资B．降低利率，从而增加投资

C．提高利率，从而减少投资D．提高利率，从而增加投资

17．公开市场业务是指（）。

A．商业银行在公开市场上买进或卖出政府债券的活动

B．商业银行的信贷活动

C．中央银行在公开市场上买进或卖出政府债券的活动

D．中央银行增加或减少对商业银行贷款的方式

18．下列（）将导致货币需求的增加。

A．真实收入的增加B．名义收入的增加

C．流通速度的提高D．名义利率的提高

23．中央银行提高贴现率会导致（）。

A．货币供给量的增加和利率的提高B．货币供给量的减少和利率的提高

C．货币供给量的增加和利率的降低D．货币供给量的减少和利率的降低

24．下列（）不是影响货币供给的主要因素。

A．货币流通速度B．中央银行的作用

C．银行和其它存款机构D．通货和活期存款等货币资产持有者

25．下列（）不是影响存款乘数的主要因素。

A．法定准备率B．超额准备比率C．定期存款比率D．货币流通速度

26．根据货币的交易需求，下列（）将产生货币的需求。

A．购买股票、债券的风险B．通货膨胀的无法预期

C．个人从事非法交易的愿望D．购买时的便利

27．（）情况下LM曲线向右移动。

A．名义利率下降B．总产量增加

C．货币需求增加D．货币供给增加

34．货币供给（）。

A．与利率呈正相关B．随着对货币的资产需求的变化而变化

C．由商业银行决定D．由中央银行决定，通常不受利率变动的影响

35．下列（）情况发生时，货币的预防需求会增加。

A．人们对债券未来的价格更有信心B．利率在被认为是合理的范围内波动

C．货币流通速度加快D．对未来不确定的预期增加

36．在经济学中，下面哪一种行为被视为投资（）。

A．购买公司证券B．购买国债C．建办公楼D．生产性活动导致的当前消费

37．下面哪种情况能增加投资（）。

A．市场疲软B．产品成本上升C．宏观经济环境的改善D．市场利率上升

41．一笔投资为2755元，年利率为4％，在以后三年中每年可以带来的收入1000元，这笔投资的收益的净现接近（）。

A．3000元B．245元C．0 D．3085.6元

（三）判断题

1．联邦储备系统向商业银行购买1000万美元的证券会增加货币供给量。（）

2．提高存款准备金比率会增加货币供给量。（）

7．在开放经济中，货币供给的增加会使货币升值并增加净出口。（）

10．准货币包括活期存款。（）

11．货币供给（M l）大致等于公众持有的通货加上银行准备金。（）

12．凯恩斯的货币需求取决于债券收益和边际消费倾向。（）

13．在简单的凯恩斯模型中，乘数的重要性依赖于消费函数的斜率。（）

14．较低的货币供应量将导致较高的利率。（）

18．根据凯恩斯理论，货币供给增加会对总需求产生直接影响。（）

20．存款准备金制度赋予商业银行创造货币的能力。（）

21．货币数量论认为，流通中的货币数量越多，商品价格水平越高，货币价值越小。（）

24．其它因素不变的情况下，实际利率越低，投资需求量越大。（）

25．资本边际效率随着投资量的增加而递减。（）

26．当资本折旧率上升时，资本需求保持不变。（）

27．如果利率上升速度与通胀率相等，资本需求将下降。（）

30．居民购买住房属于个人消费支出。（）

（四）问答题

1．什么是M0、M l、M2、M3？

2．货币存款创造的前提是什么？

3．什么是存款创造过程中的“漏出”？

4．影响现金对活期存款比率的因素有哪些？影响准备金对活期存款的比率的因素有哪些？

5．影响货币供给量的因素有哪些？

6．什么是货币供给的外生性和内生性？

7．什么是货币需求？人们需要货币的动机有哪些？

8．什么是凯恩斯货币需求理论？

9．什么是“流动性陷阶’？

10．出于交易动机的货币需求由哪些因素决定？是怎样决定的？

11．怎样理解预防性货币需求是收入的增函数？

12．怎样理解货币的投机性需求是利率的减函数？

（五）计算题

6．假设银行的法定准备率r d为15％，超额准备率e为4％，现金存款比率k为30％，没有定期存款，（1）求货币乘数；（2）新增基础货币为200亿元，求货币供给为多少？

7．若货币交易需求为L l＝0.3Y，货币投机性需求为L2＝3000－200r，

(1)写出货币总需求函数；

（2）当利率为r＝5％，收入Y＝2500时，货币需求量为多少？

（3）当利率上升10％，而收入下降为2000时，货币需求为多少？

（4）当货币供给为4000，收入为3000时，利率为多少？

10．假设货币交易需求为L1＝0.2Y，货币投机需求L2＝1200－400r，货币当局的货币供给量为1800亿元，国民生产总值为4000亿元，求：

(1）均衡利率。（2）国民生产总值为3200亿元时，均衡利率为多少？

（3）货币当局增加基础货币20亿元，货币乘数m为4，均衡利率为多少？

11．企业计划进行一项投资，预期投人10万元，分两年投人，第一年投人6万元，第二年投入4万元。企业预期前三年的收益为1万元、1.5万元、2万元，以后每年收益都为2.5万元，五年后报废，残值为2万元，市场利率为5％，问企业是否进行这项投资？

主观题参考答案

一、名词解释

1．自发性投资：是指即使利率为零时也可能有的投资量，如果把投资函数写成I=I（r）＝e－dr，则式中e即为自发性投资。2．投资函数：是指投资与决定投资的各因素之间的关系，主要是指投资与利率之间的关系，投资函数可表示为I=I（r）。3．资本边际效率（MEC）：所谓资本边际效率乃等于一贴现率，用此贴现率将该资本资产的未来收益折为现值，则该现值恰等于该资本资产之供给价格，所谓供给价格并不是实际在市场上购置该资产所付之市场价格，而是能满足厂家增产该资产一新单位所需的价格。它取决于两项因素，即预期的未来收益R和购置投资资产的成本。

4．投资边际效率（MEI）：资本是存量概念，是指存在于某一时点的量值，投资是流量概念，指的是一定时期发生的量值，资本边际效率曲线描述的是与资本存量增加相应的追加的资本的效率或生产率是递减的，投资边际效率描述的来考虑的。

6．M l：按照货币的流动性，可把货币供给分为若干不同层次,M1是指用作交换媒介和记账单位的一种物品，它包括处于银行体系之外的流通中的通货和可随时开支票提取或转帐的活期存款。

7．M2：是银行体系以外流通的通货和商业银行体系中各种存款的总和，被称为广义货币。虽然商业银行的定期存款和储蓄存款不能随时作支付手段，但实际上也比较容易转变为活期存款，因而也包括在广义的货币供应量范围之内。

8．M3：在M2之上加上长期定期储蓄和其他流动性较差的金融资产称之为M3。

9．基础货币：是指一国金融当局的货币供给量，由商业银行的准备金和流通中的通货组成。这部分货币构成信用创造的基础。当中央银行向商业银行供应或收缩基础货币时，通过商业银行的派生存款创造或收缩过程，可使市场货币供应量多倍扩张或收缩，它是一种活动力很强的货币，因此又称高能货币或强力货币。

10．货币乘数：也称为货币扩张系数，是用以说明货币供给总量与基础货币的倍数关系的一种系数。基础货币供应增加后，货币存量不是简单的以1：1的比例增加，由于存款机构的信用创造，货币存量的增加量会以基础货币增量的若干倍数扩张。这种倍数关系用式子表达出来即：

m＝M1／H或m=?M l／?H

其中m即为货币乘数周；M1是货币供给量,H为基础货币。

11．货币需求：按照凯恩斯货币理论，作为价值尺度的货币具有两种职能，其一是交换媒介或支付手段；其二是价值贮藏。人们宁肯牺牲持有生息资产会取得的债息收入，而把不能生息的货币保存在身边，称为货币需求。人们之所以宁肯持有不能生息的货币是由于同其他资产相比，货币可以满足三种动机，即交易动机、预防动机和投机动机。

12．货币的交易需求：是指个人和企业为了应付日常生活和生产的交易所必须的货币。这种交易包括：居民对消费品和劳务的购买；企业对原材料、零部件、能源动力等中间产品的购买；以及对机器设备等最终产品和劳务的购买；各种资产和财务的转手交易等。

13．货币的预防需求：是指个人和企业为了应付各种预想不到的事件所保留的货币。预防需求的出现主要是由于未来收入和支出的不确定性，有助于人们对付未曾预料到的支出的增加和未曾预料到的收入的延迟。

14．货币的投机需求：是指个人和企业为了投机利益而在手中持有的货币量。其作用是把货币作为价值储藏功能，有助于人们在各种投机活动中不失时机取得较大收益。

18．流动性偏好：凯恩斯将货币需求的动机分称三种：交易动机、预防动机。投机动机，他把这种对货币的需求称为流动性偏好。交易动机是指为了日常交易而产生的持有货币的愿望，预防动机是为了应付紧急情况而产生的持有货币的愿望，投机动机是指人们根据对市场利率变化的预测，持有货币以便从中获利的动机。其中前两种动机所产生的货币需求是国民收入Y的函数，而投机动机所产生的货币需求是利率r的函数。

19．流动性陷阶：凯恩斯认为，货币需求是利率的减函数，即利率下降时，货币需求会增加，然而当利率下降到一定程度时，也就是债券价格上升到足够高的程度时，人们购买债券会面临债券价格下降造成亏损的局面。因为人们估计这么高的债券价格只会下降，难以再上升，于是人们就不会再购买债券，而宁可保留货币在手中。在这种情况下，货币供给的增加已不能使利率再向下降低，因为人们手中即使有多余的货币，也不会去买债券，从而不会使债券价格再上升，利率也不会因为货币供给增加而下降。在这种情况下，货币供给增加就不会对利率和投资产生效果，凯恩斯认为此时经济处于流动性陷阶中。

20．法定准备率：为了保障存款者的利益和整个社会金融市场的良好秩序，在法律上一般硬性规定商业银行必须保持一定比例的现金，该比例称为法定准备率。在货币乘数的各个决定因素中，法定准备率基本上是一个可由中央银行直接操作的外生变量。但由于法定准备率的变动将对经济带来较大的冲击，因此，不宜频繁地变动。

21．超额准备金：各银行为了保险起见，一般在准备金上都会略高于法定准备率，以防由于某种偶然的原因，出现暂时的提款风潮，使提款量超过法定准备金量。当银行接受一笔存款时，按法定准备率留下部分现金，剩余的称为超额准备金。

22．贴现率：客户因急需使用现金，将没有到期的商业银行的各种合法票据请求商业银行收购，商业银行将未到期票据买进时，按该票据到期值的一定百分比作为利息预先扣除，这个百分比叫做贴现率。

23．再贴现率：中央银行从商业银行手中买进已贴现的银行票据时预先扣除一定百分比的利息作为代价，这种利息叫做中央银行对商业银行的再贴现率。

四、问答题

◆1．答：根据资产流动性标志，货币存量可以划分为若干不同层次，各国政府和中央银行发行的钞票和铸币及辅币即通货最具有流动性，随时可作为流通手段和支付手段投入流通。不是所有的现钞都计入货币供应量，计入货币供应量的只包括处在流通中的即公众手边持有的通货。这部分货币供应量可作为货币供给的第一层次，一般用M0表示。

银行体系以外流通的通货加上商业银行的活期存款，称为M1，这是狭义的货币供应量。活期存款可以随时提取，开出支票就可以直接媒介商品交换或清偿到期债务，所以与现钞具有完全相同的作用，一起计为M1。

计量货币供应量时，除了狭义的M1以外，一般还采用外延较宽的货币概念，计为M2,M2包括M1以及商业银行的定期存款和储蓄存款。定期存款和储蓄存款虽然不能直接开出支票，但只要通知银行即可变为现钞，因而也包括在广义的货币供应量范围内。广义货币不仅具有了支付手段的职能，还具有价值储藏的职能。

M3是指银行体系以外流通的通货和各类银行机构及非银行金融机构的各种存款的总和。由于商业银行以外的各种专业银行及接受存款的其他金融机构所接受的储蓄存款和各种不同期限的定期存款，与商业银行的定期存款和储蓄存款没有本质区别，都具有高度的货币性质，因此也包括在货币供应量范围内。

◆2．答：货币存款创造是建立在两项基本制度之上的，一是部分存款准备金制度。银行和其他存款机构每天营业时，既有大量储户提取存款，也有大量储户存人款项，如果两者相等，银行无须保存任何存款准备金，因而可以把所吸收的存款全部贷放出去或投资牟利，但为了安全起见，银行对于已吸收的存款，通常总得准备一定比例的准备金，这称为部分存款准备金制度。二是法定准备金制度。国家一方面为了防止银行因挤兑风潮而倒闭，另一方面也为了控制银行贷款的速度和数量，从而控制货币供应量，中央银行对商业银行和金融机构所吸收的存款，规定一个必须备有的准备金，称为法定准备金。

◆3．答：当中央银行新发行一笔货币，这笔货币流人银行后，意味着银行体系增加了一笔存款准备金，这笔存款准备金经过银行体系一连串存款一贷款一再存款一再贷款的过程将使得新增存款总额变为新增存款准备金的若干倍，在这过程中每经过一轮存款创造过程，将有部分存款流出创造过程，这就是存款创造过程中的“漏出”，这些“漏出”因素包括：（1）法定存款准备金，国家为了防止银行因挤兑风潮而倒闭，也为了控制银行贷款的速度和数量，从而控制货币供应量，中央银行对商业银行和金融机构所吸收的存款，规定了一个必须备有的准备金。每一轮存款创造过程中，一部分存款将作为法定存款准备金被银行保留而不被贷放出去，从而不再参与存款创造。（2）超额准备金，超额准备金是指银行除了备存法定准备金外，还自愿保留一笔存款，以防由于某种偶然的原因，出现暂时的提款风潮，使提款量超过法定准备金量。（3）支票存款转为定期存款，定期存款的准备金率一般要小于活期存款的准备率，当支票存款转为定期存款，银行必须为该定期存款准备一笔准备金，从而也产生一笔漏出。（4）存款转为通货，公众在新增支付手段中，除支票存款外还持有一部分现金，这部分现金也没有参加存款创造，因而也作为一项“漏出”。

◆4．答：现金对活期存款比率是指公众手持现金和活期存款的比率，这一比率主要由公众支付习惯决定，也受从银行取得现金和开出支票的便利性影响，当十分容易从银行取得现金和开出支票时，个人就不会多持现金，另外，还有一些因素也会影响现金对活期存款比率：一是开设活期存款账户的成本，成本提高时，这一比率也会提高；二是隐蔽性交易的规模和程度，为逃避税收的隐蔽性交易增加时，这一比率也会提高；三是人们对流动性和安全性的偏好。由于现金最具流动性和安全性，因而这一比率随流动性偏好增强而提高。

准备金对活期存款的比率又称准备率，准备率是由法定准备率和超额准备率构成。法定准备率是指中央银行规定的各商业银行和存款机构必须遵守的存款准备金占其存款总额的比率。存款的种类不同，银行的规模不同，法定准备率就不同，定期存款准备率低于活期存款准备率，小银行的准备率高于大银行。法定准备率在各个地区之间也会有差别。

超额准备率指商业银行超过法定要求数量保留的准备金占其存款总额的比率。银行在决定超额准备率时一般会考虑以下几个因素：一是利息率，在其他条件不变时，金融资产利率提高，银行会减少超额准备，反之，则增加超额准备；二是再贴现率，再生利资产的利息率一定时，再贴现率降低，银行会降低超额准备率。

银行在决定持有多少准备金时，一方面要考虑持有准备金所放弃的利息，即机会成本；另一方面会考虑持有的准备金越多，它要求去向中央银行申请的贴现就越少。因而利率提高会促使银行尽量减少储备，而贴现率提高又会促使银行要尽量多留准备金，

即提高准备率。此外，银行还要考虑存款净流量的不确定性，流出流人的现金量变化越大，即不确定性越强，要求有的准备率会越高。

◆5．答：根据货币供给量的公式?M1二（k＋l）／「r d＋e＋k＋t（r t）」×?B，?M2=(1十k＋t)／「r d＋e＋k＋t（r t）」×?B，可以看出，决定货币供给量及其增减变化的因素可以概括为基础货币（B）和货币乘数，即（k＋l）／「r d＋e＋k＋t（r t）」和（1＋（k＋t）／「r d＋e＋k＋t（r t）」两大类。两者又可以从三个方面加以分类，一是中央银行可以操纵的因素，包括基础货币B，法定活期存款准备率r d和定期存款准备率r t；此外中央银行还通过调节利率以间接的影响乘数公式中的因素。二是银行和其他存款机构决定的因素，主要是列入货币乘数的超额准备率e，至于影响银行超额准备金的因素则十分复杂，它包括市场利率的高低，社会经济活动的盛衰，储户提取存款的心理状况等。三是工商企业和消费者所能影响的因素，这主要有定期存款对活期存款的比率t，其数值主要取决于市场利率的高低；对乘数之值有较大影响的k，即公众手持现金对活期存款的比例，它直接取决于公众的意愿，间接的受到多方面经济条件的影响，诸如收入财富的变化，利率的高低等等。

◆6．答：货币供给的外生性指的是经济过程。商品流通过程以外的其他因素所决定、制约的外生变量或自变量。货币供给的内生性是指货币供给这个变量是由商品流通和经济活动所内在地决定、制约的内生变量，它是一个随着货币供给新论的发展而逐步发展和完善起来的概念，其主要内容是认为古典货币供给理论所隐含的货币供给是外生变量的观点是错误的，货币供给受利率和货币需求的影响，强力货币和货币供给之间并不存在简单明确的倍数关系。银行的资产负债规模及公众的货币需求量具有很大的利率弹性，利率的变动会影响

银行调整其资产经营规模，也会弓l导社会公众改变其资产偏好行为，从而影响央行货币供应量的倍数扩张机制。另外，银行贷款也并非只取决于基础货币或法定准备比率这些外生变量，而是受银行自身利益极大化和社会贷款需求等因素影响的内生化行为。最后，二战后非银行金融机构的兴起，打破了其与商业银行间的区别，从而使其也加人了商业银行货币信用创造的行列，这些都使央行的货币供应量成为一个内生化的变量。

◆7．答：货币需求是指人们在不同条件下，出于各种考虑对货币的需求，或者说，是个人、企业和政府对货币执行流通手段、支付手段和价值储藏手段的需求。按照凯恩斯的解释，人们对货币需求是由以下几种动机决定的：（1）交易需求。它是指家庭或企业为交易目的而形成的对货币的需求，它产生于人们收入和支出的非同步性，如果收入和支出的时间是完全同步的，就不会需要有闲置的货币留在手中。

（2）预防需求。它是指人们为了应付意外事故而形成的对货币的需求，它产生于未来收入和支出的不确定性。

（3）投机性需求。它是指由于未来利率的不确定性，人们为了避免资产损失，或增加资本收入而及时调整资产结构形成的对货币的需求。例如，人们预期债券价格上升，需要及时买进债券，以便以后卖出时获取资本收益；而当人们预期债券价格下降，需要及时卖出债券，持有货币，以避免债券价格下降造成资本损失。

◆8．答：凯恩斯在流动性偏好理论中分析了货币需求的各种动机，从而形成了自身的货币需求理论。他认为货币需求存在三种动机：

①交易动机，指的是为了日常交易而产生的持有货币的愿望，又可以再分为所得动机和业务动机，前者对应个人，后者对应于企业。

②预防动机，又称谨慎动机，是指为了应付紧急情况而产生的持有货币的愿望。

③投机动机，是指人们根据对市场利率变化的预测，需要持有货币以便从中获利的动机。

前两者的强度，部分取决于需要现款时临时借款的可靠性和代价，也取决于持有现金的相对成本；而后者则直接与市场的现行利率即投资的回报率有关。

◆9．答：凯恩斯认为，货币需求是利率的减函数，即利率下降时，货币需求会增加，然而当利率下降到一定程度时，也就是债券价格上升到足够高时，人们购买债券会面临债券价格下降造成亏损局面。因为人们估计这么高的债券价格只会下降，难以再上升，于是人们就不会再购买债券，而宁可保留货币在手中。在这种情况下，货币供给的增加已不能使利率再向下降低，因为人们手中即使有多余的货币，也不会去买债券，从而不会使债券价格再上升，利率也不会因为货币供给增加而下降。在这种情况下，货币供给增加就不会对利率和投资产生效果，凯恩斯认为此时经济处于流动性陷价中。

◆10．答：人们出于交易动机而对货币的需求量不仅受收入的影响，事实上也与利率有关。交易动机货币需求受收入的影响是因为：在日常生活中，无论个人和厂商都在市场上出售商品和劳务以获得货币，并且又用货币购买别人提供的物品和劳务。为了日常交易而持有货币，是由于人们的收入和支出不是同时进行的。一个人的收入和支出的时间越接近，为了交易目的而平均保留在身边的货币越少；反之，则越多。例如如果一个人每月收入1200元，并在1个月内均匀的支出全部金额，即每天支出40元，那么他每天相应保留的货币额在月初第一天、第二天、第三天依次为1200元、1160元、1120元，而月末最后一天。第二天、第三天依次为0元、40元、80元，他的月平均货币余额即交易性货币需求为600元，如果他收入和支出增加为原来的2倍，则所

需货币额也增加2倍。如果他的收入改为周薪制，即每月支付4次，每周支付3O0元，则他平均持有的货币金额为150元。可见，货币的交易需求量随着收入增加而增加，随着收入次数增加而减少。交易需求量、收入和收入的流通速度之间存在一定的函数关系，可用公式表示为L1= Y／V，其中L1表示交易需求量，Y表示货币收入，V表示收入流通速度，凯恩斯认为V在短期内几乎稳定不变，因此L l只随收入Y变化而正比例变化。

交易动机货币需求受利率的影响是因为：人们持有货币会失去利息收入，因而持有货币量对利率变化也会产生相应变动c凯恩斯学派的鲍莫尔和托宾提出的“平方根公式”对此作出了很好的解释。

◆11．答：当收入水平上升时，人们需要较多货币作预防不测之用，也有能力积蓄较多货币作预防。但为预防需要持有的货币越多，牺牲的收益或者说损失利息收入也越多。因此，预防性需求也是利率的减函数，但在一般情况下，预防性货币需求受利率影响而变动的量不太大，因而只把它看作是收入的增函数。

◆12．答：投机的货币需求起先是由凯恩斯提出的。他从货币可执行价值储藏手段这一点出发，说明个人或企业暂时不用的财富，可以用货币形式保存，也可以用其它资产形式来持有，如是金融资产，则有储蓄存款、定期存款、债券和各种股票等。为了方便起见，可把非货币资产归为一类，统称为债券，把因持有这些资产所得的收益都称为利息。按凯恩斯的说法，人们之所以为了投机目的而持有货币，是因为其他资产形式或者说债券的收益具有不确定性。持有债券的损益包括债券利息和债券的资本价值可能发生的增值或亏损。如果资本价值亏损超过利息收入，则净收益为负数，人们就将不持有债券而只持有货币。而债券价格是和利率反方向联系着的，因此，如果人们预计利息率将显著提高，即预计债券价格将显著下降，他们将只持有货币。反之，如果人们预计利率将下降，即债券价格将上升，则他们将尽量少持有货币，而把货币去购买债券，以备日后债券价格上升时获取差价收益或者说资本增值。这样，对货币的投机需求就是利率的递减函数。

五、计算题

◆6．解：（l）货币乘数m=（1十k）／（rd＋k＋e）＝（l＋30％）／（15％＋30％＋4％）＝3．66

（2）根据公式M＝m ×?B＝200×3.66＝732.4（亿元）

◆7·解：(1)货币总需求函数L＝Ll＋L2＝0.3Y＋3000－200r

（2）将r＝5％，Y＝2500代人上式得货币需求量为：0.3×2500＋3000-200X5％＝3740

（3）利率上升10％，则利率变为5.5％，收入为2000，代人(1)式得货币需求量为：0.3X2000＋3000－200X5.5％＝3589.

◆10．解：（1）货币需求总额L=LI＋L2＝0.2Y十1200一400 r＝2000－400 r

货币供给为1800亿元，均衡利率可由货币需求与货币供给相等时的利率

求出，即：L＝L1＋L2＝2000－400 r＝1800求得r＝0.5

（2）国民生产总值为3200亿元时，可由L＝0.2Y十1200—400 r

求得L＝1840-400 r均衡利率由L＝1840－400 r=1800求得r＝0.l

（3）货币当局增发货币总量=?B×m＝20×4＝80（亿元），则货币供给总

量为80＋1800＝1880（亿元），由均衡利率为货币供给与货币需求相等时的利率

可得：L＝L1＋L2＝2000 -400 r＝1880 求得均衡利率r＝0.3

11．解：要决定一个项目是否投资，必须在同一时期内对该项目的成本和收益进行比较，该企业各年收益以及剩余的残值的现值为