中远集团 破产!!案例 答案!!!
中国远洋巨亏风险分析
中国远洋巨亏风险分析
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目 录
1
背景概述
事件回顾
3
风险分析
建议措施
2
4
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一、背景概述
基本 信息
• 企业性质：骨干央企(53家)中远集团（母公司） 的上市旗舰和资本平台 • 业务范围：国内外客户提供涵盖整个航运价值链 的集装箱航运、干散货航运、物流、码头和集装 箱租赁服服务 • 核心业务：1、集装箱航运，占总收入60% • 2、干散货航运，占总收入24%
而到了2011年，租船价格跌到了一天1万 8美元，但是远洋还得按约定的8万美元的价码 付账。
但中国远洋在期货市场购买了大量多头 合约，这使得中国远洋失去最后弥补2008 年市场判断失误的机会。
2008年12月16日，中国远洋对外发布公告称，由于市场急剧变化，运价大幅下跌。截至当 年12月12日，干散货船公司持有的FFA协议公允价值变动损失合计为53.8亿元，扣除已交割部分 实现的收益14.3亿元，中远持有的FFA协议当年浮亏39.5亿元。 在此之后，中国远洋持有的FFA损失也在持续。2009年结算损失25亿元，2010年结算损失 4478万元。
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三、风险分析—内外部风险
3、法律风险
2、产业风险
3、财务风险
1、市场风险
2、运营风险 1、战略风险
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战略风险
• 对运价波动风险的管理实际上应该是以降低企业利润和现金流量的波动性为风 险管理的首要目标的 • 而中国远洋，运费上升期间，通过FFA 交易的收益增加了公司的短期利润，加 剧了公司整体利润和现金流量的增长，运费下跌期间，FFA 合约的亏损又加大 了公司利润和现金流量下降的速度。FFA 的套期保值交易不仅没有降低公司利 润和现金流量的波动性，反而使得利润和现金流量的波动性风险加剧了。
船舶贸易-中远案例
悲情2008回顾宋军案，不难发现案发时间正是中国远洋的高租金合约签订集中期。
在中国远洋旷日持久的亏损中，散货船的高租金是重要原因。
2007年和2008年是航运业的巅峰时期，散货船的日租金甚至达到了8万美元，而中国远洋正是在这个时期，签订了大量长期租约。
当然，2008年中国远洋的财务报表是非常靓丽的，当年公司实现营业收入1150亿元，实现净利润108亿元。
其中，集装箱运输实现营业收入391亿元，营业成本为365亿元，而干散货运输为公司挣了很多钱，营业收入大幅上升至716亿元，营业成本为484亿元。
正是干散货市场的爆发性增长，令中国远洋的管理层失去了对市场的审慎判断。
2007年至2008年间，是航运业的黄金时期，2007年10月，波罗的海干散货指数（BDI）一度突破11000点，2008年6月，好望角型船舶曾超过20万美元日租金的极端高点，高峰时期日租金也多在7万-8万美元上下。
在此期间，中国远洋签下200多条干散货船的中长期租入合同。
其中，中远与Arlen Maritime和Classic Maritime所签好望角型货轮五年期租赁合同，日租金分别是8.7万美元和8万美元，和邦吉签的两年期合同日租金也在3.7万-6.7万美元间。
根据公司历年年报，2007年中国远洋的干散货业务共有船只419艘，其中自有船202艘，租入船217艘；2008年整个船队扩充到了443艘，其中自有船210艘，租入船233艘。
2008年，中国远洋干散货运输业务的船舶租赁费当期支出335亿元，较2007年增加121亿元，增长56.3%.基于对航运业牛市持续的判断，中国远洋此举并不难理解。
但公司的判断却错了。
2008年之后，BDI指数一泻千里，甚至跌到了600多点的历史低谷，2011年，最大型的好望角型货轮的日租金跌至1万美金。
散货船租金的大幅跳水，给中国远洋带来了巨额损失。
根据公司年报，2008年末，公司计提亏损合同拨备52亿元。
法律破产案例分析题库(3篇)
第1篇1. 案例背景某市一家具有20年历史的制造企业，由于市场环境变化、经营管理不善、资金链断裂等原因，导致企业陷入困境。
企业负债总额达1亿元，其中包括银行贷款、供应商欠款、员工工资等。
企业决定申请破产，希望依法解决债务问题，维护债权人、债务人及企业的合法权益。
2. 案例分析（1）破产原因分析根据《中华人民共和国企业破产法》，企业破产原因主要包括以下几种：1）不能清偿到期债务；2）经营状况严重恶化，资产不足以清偿全部债务；3）财务状况持续恶化，可能导致企业破产。
本案例中，该企业因市场环境变化、经营管理不善、资金链断裂等原因，导致企业负债总额达1亿元，无法清偿到期债务，符合破产原因中的“不能清偿到期债务”。
（2）破产申请程序1）债权人申请破产债权人可以向人民法院提出破产申请，要求债务人进入破产程序。
本案例中，供应商、银行等债权人可以向人民法院提出破产申请。
2）债务人申请破产债务人也可以自行向人民法院提出破产申请。
本案例中，企业决定申请破产，符合破产申请条件。
3）人民法院受理破产申请人民法院在收到破产申请后，对申请进行审查，符合破产条件的，裁定受理破产申请。
4）破产宣告人民法院在受理破产申请后，依法宣告债务人破产。
（3）破产清算程序1）成立破产清算组人民法院在宣告债务人破产的同时，成立破产清算组，负责破产清算工作。
2）接管债务人财产破产清算组接管债务人财产，对债务人的财产进行清理、评估、拍卖等。
3）分配债务人财产破产清算组根据债务人的财产状况和债权人的债权情况，制定财产分配方案，按照法定顺序分配债务人财产。
4）终结破产程序破产清算组在完成破产清算工作后，向人民法院提出破产清算终结申请，人民法院裁定终结破产程序。
（4）破产责任承担1）破产企业负责人责任破产企业负责人在破产程序中，应当依法承担相应的法律责任。
如存在欺诈、隐瞒等违法行为，将依法追究刑事责任。
2）破产企业职工安置破产企业职工在破产程序中，依法享有安置、补偿等权益。
中国远洋运输(集团)总公司诉中国(福建)对外贸易中心集团提单记名人破产无人收货赔.doc
中国远洋运输（集团）总公司诉中国（福建）对外贸易中心集团提单记名人破产无人收货赔-「案情」原告：中国远洋运输（集团）总公司。
被告：中国（福建）对外贸易中心集团。
1994年6月18日，被告中国（福建）对外贸易中心集团（以下简称“福建外贸中心”）直属的食品土产部通过法籍华人陈礼辉与法国SEFPO公司签订了编号为“SPTC－6－94015”号的出口大蒜合同（合同的买方处同时盖有“C.I.N LE HA VRERECLILE”的印章），销售总值：CIF（法国）勒哈佛（LEHA VRE）8400.00美元（实际销售6066.00美元），跟单信用证（L／C）付款。
后经双方同意，又将付款条件改为即期付款交单（D／P）。
1994年9月2日，被告按上述销售合同的约定，以托运人的身份将备好的编号为“COSU 2602836”1 20′冷箱大蒜在青岛港交原告中国远洋运输（集团）总公司（以下简称中远公司）的“北戴河”轮（284B航次）承运（经香港转“运河”轮06W航次）至法国勒哈佛。
原告当日向被告签发了“BDH 281 P202”号一式三份运费预付正本提单。
提单载明的收货人为“凭S.E.F.P.O（157RUEDE LA V ALLEE 76600 LE HA VRE）指示。
”该提单背面条款第1条规定：“货方，包括托运人、受货人、提单持有人、任何拥有或有权拥有货物或本提单的人、以及任何代表上述人行事的人”。
第22条第（2）款、第（3）款、第（4）款规定：“货方应于承运人适用的运价本中规定的时间内提出货物；”“如果货方没有按照提单的规定提取全部或部分货物，承运人可以未经通知将全部或部分货物卸载并将其露天或遮盖地堆存在岸上或水面上，这种堆存构成本提单下的适当交货，承运人的一切责任因此终止”：“货方应特别注意承运人运价本中有关免费堆存期和滞期的规定，该规定是本提单的组成部分。
”而中远公司（原告）1994年10月适用于欧美航线的“运价本”规定：货方应于卸货后48小时内提取货物，逾期应按每日每20箱60美元的费率向承运人支付集装箱超期使用费。
中国远洋案例分析
1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012
1149.68.34
营业总收入(亿元）
3.2.4 航油价格上涨等导致成本上升
2008年底以来的国际国内油价变化：
围绕这一战略，中远在海外已形成了以香港、欧洲、美洲、新加坡、 日本、澳洲、韩国、非洲和西亚9个区域公司，网点遍及全球主要港 口的海外经营体系，未来，中远将进一步加快“走出去”的步伐，除 了希腊，中远也计划向欧洲其他地区辐射，比如东欧就是考虑的区域， 欧盟现在17个成员国都是发达国家，没有太多新的增长点，而欧洲走 出债务危机的动力在中东欧，那裡有很大的增长潜力。 对於不少“走出去”的国企并没有获得理想中的回报，他建议， 必须能够有效利用有利的外部条件，依託国内外“两个市场两种资 源”，提高企业的经营效益、核心竞争力和可持续发展能力。同时， 要学会“入乡随俗”，各个国家和地区有不同的文化习惯、法律法规， 国企到海外投资，要学习当地的文化，使用当地语言和当地思维解释 中国的主张；要投资实业，帮助解决就业；要学会换位思考，更多地 照顾所在国和当地民眾的关切和利益，才能获得双赢的结果。
3.2.6 公司业务结构的单一化 总结正确做法
中国远洋的主营业务分行业情况（以2011年为例）：
可以看出中国远洋的主要业务集中于集装箱航运及干散货航运 业务。虽然这两个业务处于产业链的不同位置，但它们之间的相 关性很强，受市场影响的方向相同。
2007 2008 2009 2010 2011 2012
2007 2008 2009 2010 2011 2012
-1000000 -1500000
但是，中国远洋的亏损相比于其同行，亏损更多。 说明除了外界环境因数以外，中国远洋的内部的管理 因素也是其出现巨额亏损的重要原因。
中远集团案例
1 绪论1．1 中远集团概述中国远洋运输集团(以下简称中远或中远集团)是以国际航运、物流码头和船舶修造为主业的大型跨国企业集团，在《财富》世界500强企业中排名第327位。
目前，中远集团拥有和控制各类现代化商船近800艘，5600多万载重吨，年货运量超4亿吨，远洋航线覆盖全球160多个国家和地区的1500多个港口，船队规模稳居中国第一、世界第二。
其中集装箱船队规模在国内排名第一、世界排名第六；干散货船队世界排名第一；专业杂货、多用途和特种运输船队综合实力居世界前列；油轮船队是当今世界超级油轮船队之一。
中远集团在全球范围内投资经营着32个码头，总泊位达157个，根据Drewry2009年7月发布的最新统计，2008年中远集团所属中远太平洋的集装箱码头吞吐量继续保持全球第五。
1．2 研究的内容与方法第一阶段为“信息输入”阶段，只要是关键外部、内部因素分析，方法包括外部因素评价矩阵（EFE）、内部因素评价矩阵（IFE）和竞争态势矩阵（CPM）。
第二阶段为“匹配”阶段，将关键内外部因素进行排列而集中进行可行的备选战略的制定，本文采用了SWOT法。
第三阶段为决策阶段，方法为定量战略计划矩阵（QSPM），即用第一阶段输入的信息对在第二阶段认定的可行备选战略进行客观评价，揭示各种备选战略的相对吸引力，进而为选择特定战略提供客观基础。
第四阶段为战略实施，对战略的实施提出意见。
主要包括所需资源、有效的组织架构以及支持其实施的企业文化。
具体过程见下图。
2 公司外部环境分析从经济、社会、经济、技术及竞争者等方面出发，分析对其所在行业发展带来影响的关键因素，根据得出的机会和威胁，建立外部因素评价矩阵（EFE），评价中远集团在整个行业中对现有机会与威胁做出的反应情况。
最后简单运用竞争态势矩阵（CMP）评价中远集团及其主要竞争对手的综合竞争力。
2.1 机会2.1.1 航运市场需求旺盛随着国民经济和对外贸易保持高速发展，我国生成的海运量呈现快速增长，国际、国内航运需求旺盛。
中远大败局巨亏背后的人祸
根据三 季报 ， 中国远洋 ２ （ ） １ ３ 年 前三季度实现
杰 正接受相关部 门调查” 的信 息 时， 也同时表示
收入 ｎ５ ｏ ￣ ７ ， 元， 实 现净 利润 １ ０ ８ 亿元。 其 中， 集 装箱运 输 实现 营业收 入３ ９ １ 亿 元， 营业成 本 为３ ６ Ｓ ￣ Ｌ元 ， 而干 散货 运输 为公 司￣ ＋ ＴＴ Ｒ 多钱 ， 营业收 入大
团） 总公 司 （ 下称 “ 中远 集 团”） 副 总 经理 、 中
国远 洋 执 行 董事 徐 敏 杰在 内的多名 管 理层 被 中纪 委带 走 ， 巨额 亏损 背后人祸 的一面 已无所
ｉ 盾形
回顾宋 军案 ， 不难 发现 案 发 时间 正是 中国远 洋的高 租金 合约 签订 集
中期 。
４ １
观察分析
ＯＢＳ ＥＲ 、 ， Ａｒ ｌ ｏＮ
—暖疆
其中自有船２ ０ ２ 艘， 租入Ｊ ￣２ １ ７ 艘； ２ ０ ０ ８ 年整个船队扩充到了４ ４ ３ 艘， 其中自
有船２ １ ０ 艘， 租入 船２ ３ ３ 艘。 ２ ０ ０ ８ 年， 中国远洋干散 货运 输业务 的船舶租 赁费 当期 支出３ ３ ５ ｔ Ｚ 元， 较
年 在 年报 中 描述 的都 是市 场 供 求关 系 失衡 ，
“ 大连 远洋 ”） 原总 经理 孟庆 林被 纪检 部门带 走调查 ， 大 连远 洋全资子 公 司大 连远 昌船务有限 公司 （ 下称 “ 大 连远 昌”） 原 总经 理高福 生已被查 。
悲情 ２ ０ ０ ８
燃 油价格 高 企 ， 但 随着包 括 中国远 洋运 输 （ 集
法律破产案例分析题(3篇)
第1篇一、案情简介某公司成立于2000年，主要从事房地产开发和销售业务。
经过多年的发展，该公司在房地产市场上取得了显著的成绩，成为该地区知名的房地产开发企业。
然而，由于近年来房地产市场调控政策的实施，以及公司经营管理不善，导致公司负债累累，资金链断裂，无法偿还到期债务。
2019年，该公司向法院申请破产重整。
在破产重整过程中，法院依法组成破产重整工作组，对公司的资产、债务、债权进行了全面审查。
经审查，该公司资产总额为10亿元，负债总额为15亿元，其中对外债务为12亿元。
法院依法裁定受理该公司破产重整申请，并指定破产管理人负责公司的重整工作。
二、案例分析（一）破产原因分析1. 市场环境变化：近年来，国家为抑制房地产市场的过热现象，实施了一系列调控政策，导致房地产市场供需关系发生变化，房价波动较大。
该公司在市场环境变化中未能及时调整经营策略，导致销售业绩下滑，资金链紧张。
2. 经营管理不善：该公司在经营管理过程中，存在决策失误、成本控制不力等问题，导致公司效益低下，负债不断增加。
3. 债务融资过度：该公司在发展过程中，过度依赖债务融资，导致负债比例过高，风险控制能力不足。
（二）破产重整程序分析1. 破产重整申请：根据《中华人民共和国企业破产法》的规定，该公司在出现破产原因时，可以向法院申请破产重整。
法院在审查申请材料后，依法裁定受理。
2. 破产管理人：法院依法指定破产管理人负责公司的重整工作。
破产管理人应全面调查公司资产、债务、债权等情况，制定重整计划，并提交给债权人会议审议。
3. 债权人会议：债权人会议是破产重整程序中的重要环节。
债权人会议审议破产管理人提交的重整计划，对重整计划的通过与否具有决定性作用。
4. 重整计划：破产管理人根据公司实际情况，制定重整计划，包括债务重组、资产处置、经营方案等内容。
重整计划应有利于公司恢复经营，实现债权人利益最大化。
（三）破产重整案例分析1. 债务重组：破产管理人通过债务重组，与债权人协商降低债务本金、延长还款期限等措施，减轻公司债务负担。
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1.第三章案例
中国远洋运输集团(以下简称中远或中远集团)成立于1961年4月27日，拥有和经营近800艘现代化商船，5500多万载重吨，年货运量超4亿吨，远洋航线覆盖全球160多个国家和地区的1500多个港口，船队规模位居中国第一、世界第二。
其中集装箱船队规模在国内排名第一、世界排名第四；干散货船队世界排名第一；专业杂货、多用途和特种运输船队综合实力居世界前列；油轮船队是当今世界超级油轮船队之一。
中远集团在全球范围内投资经营着32个码头，总泊位达157个，根据Drewry最新统计，中远集团所属中远太平洋的集装箱码头吞吐量继续保持全球第五。
2012年央企排名39. 中国远洋每年能获得不少政府补助。
上市七年，股价较首日收盘价跌去74%，市值较最高点蒸发6542亿元。
更悲惨的是，公司面临退市风险警示，或将成A股最大的ST股。
这7年，中国远洋都经历了什么？
中远集团是最早进入国际资本市场的中国企业之一，早在1993年中远投资就在新加坡借壳上市，目前已在境内外控股和主要参股中国远洋、中远太平洋、中远国际、中远投资、中远航运、中集集团、招商银行、招商证券等8家上市公司。
2012年中国远洋的亏损额74亿元，而2011- 2012连续两年其巨亏额将累计超过180亿元。
如果被S T，将成为A股规模最大的ST巨无霸。
2012年波罗的海指数（BDI）全年平均值为920点，较2011年平均值1549点下跌40.6%，为该指数设立以来最为低迷的时期。
“靠天吃饭”的中国远洋，陷入了“BDI魔咒”不能自拔。
这也是中国远洋持续两年巨亏的重要尴尬所在。
按照此前行业分析师的测算，中国远洋的盈亏平衡点所对应的BDI指数应该在1500点至2000点之间，而在过去的一年间，这一指数大部分时间都在1000点下方，即便有小规模回暖，最高点也没有突破1200点。
早在2009年录得75亿元亏损之时，外界就指出，中国远洋是吃了自己前几年疯狂扩张的苦果。
比如在2008年4月，金融危机已经露出苗头之时，中国远洋还宣布将订造25艘新船，为集团增加10.68万标准箱运力和211.3万载重吨运力，总共耗资将达22.961亿美元。
财经评论人士倪金节认为，若以“全球500强”的成熟标准来衡量，中国远洋目前所暴露出来的问题，只能说明其仍然处于“野蛮生长、粗放经营”的状态。
倪金节指出国际成熟航运企业，应该追求的经营目标必然是以稳健为核心，追求短暂的暴利绝不可成为中国远洋这样的巨头的目标。
分析:
1.中远巨亏的原因？COSCO
2.中远的经营面临哪些风险？
3.中远提出的自救方案之一，出售中远物流的全部股权，请问你如何看？
4.中远如何走出困境？
1.决策失误。
航运市场的周期性低迷因素。
政策支持是在国内，但发展在国外。
误判宏观形势、盲目扩张忽视风险是巨亏的重要原因
2.、继2011年巨亏104.5亿元后，2012年公司仍将出现较大亏损，这意味着中国远洋已戴上“ST”的帽子。
如果2013年继续亏损，中国远洋将成为＊ST股(退市预警)，面临摘牌风险
3.在中国远洋的业务架构中，中远物流的资产比重虽然不大，但贡献的利润却不少。
2011年，中远物流营收63.95亿元，利润贡献6.02亿元。
2012年上半年，中远物流营业收入为39.76亿元，同比上升42.9%，是整个中远集团中盈利增长最快的业务。
把一个“下蛋金鸡”出售，对中远来说也是无可奈何，不仅因为这是该公司仅存的两块盈利资产之一，还因为除了中远物流以外，没有更好的可出售资产。
干散货业务和集装箱业务都
属于中国远洋的核心业务，虽然亏损，卖掉它们，则“中国远洋”的平台意义就将发生巨变。
另一方面，目前干散货市场如此低迷，即使中远想卖掉干散货业务，也卖不出好的价钱，没有溢价，那么出售对中远扭亏毫无意义。
至于另一块盈利的码头业务，虽然其资产更大，溢价或许能比中远物流高，但是由于码头业务基本装在另一家新加坡上市公司中远太平洋(10.28,0.18,1.78%,实时行情)(中国远洋子公司)手中，出售和转换上市公司的股权，手续都会比较麻烦，不如中远物流干净利索。
4.中远有部分高价租船合同将在今年到期，料可将亏损减轻一些，且有些船舶可以出售后回租，做融资租赁操作。
交通运输部已经制定了振兴航运业的发展规划，预计年内出台，而方案中就有一项拆船和买船的优惠政策，可令航运企业获得补贴来进行拆旧船换运力。
近期航运公司的大笔油轮购入订单，就是这项政策的前期效应。
这一进一出之间，就有大笔收益进账，可能帮助中国远洋摆脱亏损困局。