盛大收购新浪-精
盛大收购新浪与四类中国式收购比较
盛大收购新浪与四类中国式收购比较随着现代经济的发展和全球化进程的加速，跨国并购成为各大企业扩张业务和提升竞争力的重要手段之一。
在中国，有呈现出了一种独特的并购模式，被称为“中国式收购”。
本文将讨论盛大收购新浪与四类中国式收购的比较。
一、背景介绍随着信息技术的迅猛发展，新浪作为中国最早的互联网公司之一，一直以来都是业界的领军者。
然而，新浪在面对激烈的市场竞争和不断变化的投资环境时，开始考虑进行合并或出售。
盛大作为一家网络游戏开发商和运营商，也在寻找机会扩展其在线媒体业务。
因此，盛大收购新浪的交易逐渐浮出水面。
二、盛大收购新浪的背景与意义盛大收购新浪是在互联网产业大背景下的重要交易，具有以下几个方面的背景和意义：1. 资源整合：盛大与新浪的业务领域存在一定的互补性，收购新浪将有助于盛大整合优势资源，拓展在在线媒体领域的市场份额。
2. 品牌优势：新浪作为中国最早的互联网公司之一，具有较高的品牌知名度和用户粘性。
通过收购新浪，盛大可以借助新浪品牌的力量进一步提升在互联网行业的竞争力。
3. 技术和人才：新浪在互联网技术和人才方面积累了丰富的经验和资源，盛大收购新浪可以帮助盛大快速提升自身在这些方面的实力。
三、中国式收购的四类模式中国式收购是指中国企业在国内外进行跨境并购时，采用与传统跨国并购有所不同的策略和方式。
根据不同的考虑因素，中国式收购可以分为四类模式：1. 政府支持型收购：在这种模式下，中国企业通过与政府合作，得到政府的支持和资源，促成并购交易的进行。
政府支持型收购可以提供政策和财政支持，降低企业的风险和成本。
例如“一带一路”倡议下的国有企业海外并购项目。
2. 市场引导型收购：这种模式是指企业通过市场机制进行收购，并依靠市场行为推动交易的进行。
市场引导型收购更加注重商业目标的实现和市场回报的考虑。
例如阿里巴巴收购优酷土豆的交易。
3. 行业整合型收购：在这种模式下，中国企业通过收购目标企业来实现行业整合和产业链优化。
《盛大收购新浪》课件
如何实现收购后的整合与管理
1
领导团队
成立专门的领导团队负责收购后的整合
文化融合
2
和管理工作，并制定详细的整合计划。
有效沟通和协调，推动企业文化的融合
并促进员工的参与和支持。
3
业务整合
优化业务流程，整合资源，实现合作共 赢和价值最大化。
盛大收购新浪的影响
1 市场竞争格局
新增强大竞争对手，对互 联网行业市场竞争格局产 生重大影响。
制定资金筹备计划，包括 自有资金和融资等方式来 满足收购所需资金。
提交监管机构审批申请， 符合相关法律法规要求。
收购中可能面临的挑战和风险
竞争压力
收购过程中可能遇到其他潜在竞购者，加大了收购的竞争压力。
文化冲突
企业文化和管理模式之间的差异可能导致整合困难，需要有效处理和调整。
财务风险
收购可能导致财务风险增加，需要精确的财务评估和风险管理。
国际影响力
成功进入海外市场，树立了 在全球范围内的品牌形象。
新浪公司简介
1 互联网巨头
成立于1999年，是中国最大的综合门户网站之一，提供新闻、微博、财经等服务。
2 广告收入
新浪在广告领域占据市场领导地位，通过创新广告形式赢得了用户和广告商的认可。
3 社交媒体
拥有庞大的微博用户群体，成为中国重要的社交媒体平台之一。
《盛大收购新浪》PPT课 件
本PPT介绍盛大公司收购新浪公司的背景、动机、收购价值和前景分析等内容。 展示盛大收购新浪的整合管理、影响力、法律法规要求等关键信息。
盛大公司简介
创立于2001年
首屈一指的互联网公司，专 注于在线游戏、文学和影视 娱乐，拥有庞大的用户群体。
创新技术驱动
反收购：毒丸计划、白衣骑士
反收购：毒丸计划、⽩⾐骑⼠
讲了横向并购、混合并购、借壳上市、管理层收购和敌意收购，再介绍反收购。
毒丸计划的效果主要体现在：对恶意收购⽅产⽣威慑作⽤，有兴趣的收购⽅会减少。
下⾯⽤案例来分析反收购：毒丸计划、⽩⾐骑⼠运⽤。
案例：盛⼤收购新浪案（毒丸计划）
2005年2⽉，盛⼤与新浪的收购案中就采⽤了“毒丸计划”。
在收购⽅盛⼤买⼊新浪19.5%的股权之后，被收购⽅新浪就宣布实施“毒丸计划”：即如果盛⼤再继续收购新浪0.5%的股权，新浪现在的股东将有权以市价的⼀半买进新浪股份。
2.反收购——⽩⾐骑⼠
借⼒⽩⾐骑⼠
案例：丽珠集团借⼒⽩⾐骑⼠
案例：丽珠集团
（1）起因
2002年，丽珠集团管理层与第⼀⼤股东光⼤集团不合，光⼤集团有意将全部股权转让给合作伙伴东盛科技。
（2）过程
为了避免公司控制权落⼊东盛科技之⼿，公司管理层主动与太太药业配合，将公司第⼆⼤股东丽⼠投资所持有的丽珠集团的股份以较优惠的价格全部转让给太太药业，⽽丽⼠投资有丽珠集团员⼯持股会持股90%。
太太药业同时通过⼆级市场收购流通A股和B股，以及协议收购法⼈股等⽅式最终成为丽珠集团的实际控制⼈。
（3）结果
通过引进“⽩⾐骑⼠”，丽珠集团既避免了被⾮友好⽅所控制。
【传记】股权争夺那些事(一)：新浪盛大之争.doc
作者：龟石 公众号：金融江湖 jinrongjianghuji 庞大。互联网领域属于门户网站的时代，传统门户网站（新浪）式 微、互动娱乐门户正当年，毋庸置疑，那个时代的主角：盛大！
盛大帝国—巅峰之路
1999年11月 盛大成立
《传奇》成就盛大 盛大就是传奇
5年
2004年5月 纳斯达克 上市
31岁
2004福布斯 中国富豪榜第3位
雄心勃勃 — 一统江湖
雄心壮志 打造”娱乐帝国“ “网络迪斯尼“
四 雄 争 霸
2000.4 纳斯达克上市 2000.6 纳斯达克上市 2000.7 纳斯达克上市
2004年7月， 投资参股PC游戏平台运营商浩方； 2004年8月， 收购棋牌游戏开发和运营商边锋； 2004年10月，宣布现金收购原创娱乐文学门户网站起点中文网； 2004年11月，收购韩国Actozsoft公司成为第一大股东；
”盛大帝国“的现状
盛大 作为领先的互动娱乐媒体企业，依托于盛大文学、盛 大游戏、盛大投资、盛大在线四个板块 依旧在乘风破浪！ 少 年 子 弟 江 湖 老 红 粉 佳 人 两 鬓 斑
【下期预告】
股权争夺战 系列二 ——万科股权那些事！
作者：龟石 公众号：金融江湖 jinrongjianghujian
家有千口 主事一人 天赐良机
新浪董事会
段永基 董事长 姜丰年 董事长 陈丕宏 董事 汪 延 董事
董事会与管理层 的不一致
ห้องสมุดไป่ตู้
网络“迪斯尼帝国”之梦 — 正式开启！
先并 新浪
后吞 凤凰卫视
合纵之术 —— 一拍即合
段老大，俺有“梦” 四通集团 持有新浪 4.96%的股份
盛大毒丸计划案例及分析
盛大毒丸计划案例及分析一、案例背景。
盛大啊，在当年那可是游戏界的大拿。
有这么个情况，盛大想要收购新浪。
新浪那也是互联网界的老牌劲旅啊。
盛大呢，悄咪咪地就通过在股票市场购买新浪的股票，一路买成了新浪的大股东。
这就好比一个不速之客突然闯进了别人的家，还成了有话语权的重要人物，新浪当时就有点懵圈。
二、毒丸计划的启动。
这时候新浪就启动了传说中的“毒丸计划”。
这毒丸计划就像是在自己家周围设置了一圈带刺的铁丝网，专门防止盛大进一步的入侵。
具体咋操作的呢？新浪宣布啊，如果盛大继续增持股票，达到一定比例（比如20%），除了盛大之外的新浪股东，就可以用很低的价格购买新浪新发行的股票。
这就好比是新浪突然说，除了盛大以外的兄弟们，你们可以用超级便宜的价格买我家新盖的房子，那股东们肯定一窝蜂地买啊。
这样一来呢，盛大要是再增持，它所占的股权比例不但不会增加，反而会被稀释得很惨。
就像你本来有一大块蛋糕，结果别人一下子弄出好多小蛋糕分给其他人，你那块大蛋糕相对就变小了。
盛大要是继续买，那就是越买越亏，自己的控制权反而越来越小。
三、对双方的影响及分析。
1. 对新浪的影响。
保护自身主权：新浪通过这个毒丸计划，就像是给自己穿上了一层厚厚的铠甲。
它成功地抵御了盛大这种外来的强大收购威胁。
在商业世界里，这就保住了自己的独立性，能够按照自己的节奏和战略去发展。
新浪可以继续由自己的管理团队掌舵，而不用担心被盛大这个外来者一下子改变方向。
稳定股东信心：对于新浪现有的股东来说，这个计划让他们觉得新浪是会保护他们利益的。
你想啊，如果没有这个计划，盛大可能就把新浪给吞并了，股东们可能就会被边缘化。
现在有了这个保障，股东们就安心多了，对新浪的信任度也提高了。
2. 对盛大的影响。
收购受阻：盛大本来是雄心勃勃地想要把新浪纳入囊中，但是这个毒丸计划就像一道坚固的城墙，让盛大的收购计划陷入了僵局。
盛大面临着一个两难的境地，如果继续收购，就会面临股权稀释的风险；如果不继续，之前投入的大量资金和精力就有点打了水漂。
如何反收购：盛大收购新浪案例
陈天桥的尴尬
自2005年2月以两亿美元收购近20%新浪股 份以来，盛大网络的股价已经下跌了一半， 许多市场分析师认为盛大网络需要出售新 浪股份以便在2007年偿付可转换债券。
盛大05年财务报告
2005年度财务报告摘要 · 本年度净营业收入达到18.97亿元人民币（2.35亿美 元），较2004年度的12.99亿元人民币增长46.0%； · 本年度休闲游戏净营业收入达到4.03亿元人民币 （4990万美元），较2004年度的2.15亿元人民币增长 87.9%； · 本年度盛大所有商业化运营游戏的最高同时在线人数 达到268万，较2004年度的200万增长34.1%； · 本年度净利润为1.65亿元人民币（2050万美元）， 较2004年下降72.9%；每股摊薄净收益为2.26元人民币 (28美分)，2004年每股摊薄净收益为8.10元人民币；
2001-2004营业收入 比较
营业收入构成 比较
盛大游戏业务的市场份额
新浪门户网站市场地位
盛大、新浪涉及业务领域图
新浪与盛大从事的业务及市场表现
盛大新浪合并或合作对不同互联网 行业的影响
（二）购并动因
1、盈利增长动因 购并可以给盛大带来新的利润增长点 新集团05－06年收入构成预测
2、购并
2005年2月18日，盛大在美国纳斯达克 二级市场累计吸纳中国最大门户新浪19.5% 的股份，成其最大单一股东。一切隐秘进 行。此次行动耗资2.3亿美元 。
四、购并风险
科尔尼公司分析了美国众多并购失败的 原因，认为在并购的整个流程中处处充满 了风险：在并购公司制定并购策略阶段分 布着占总体风险30%的风险，而在合并后双 方的整合阶段分布着53%的风险
盛大收购新浪
至（2005.2.18），其第一大股东仍是四通控股，但 持股量也不过4.96％，各管理团队成员持股量甚至不 到1％。相比搜狐、网易股权集中而言新浪更容易被 收购。
五、新浪盈利能力强 我们根据2004年新浪的年报可以知道，新浪的净 利润6600万美元，净利润增长率110%，运营利润 增长率87%，净营运收入总额增长率75%，收入总 额2亿美元等数据显示新浪的盈利能力非常强，收 购新浪是明智之举。 在传统的门户赢利领域（无线增值和网络广告两 方面），新浪依旧保持领先，而网易凭借在网络 游戏方面的出色表现，虽然门户影响力比搜狐还 略逊一筹，但营业收入已经超过搜狐。
盛大收购新浪案例
第四小组
一、基本案情
公司简介 1、盛大（收购公司） 上海盛大网络发展有限公司成立于1999 年11月，在2004年时成为中国第一大网络 游戏运营商，2004年全年收入达13.67亿元 人民币，其中网络游戏收入为12.76，占据 中国网络游戏市场营运商收入近40%的份 额，其他业务收入0.91亿。04年5月13日， 盛大在NASDQ上市，开盘11.30美元。当 天收盘11.97美元，旗开得胜。04年末，更 是最高飙升到了47.50美元。
2、新浪（目标公司） 新浪，作为中国最具影响力的门户网站， 以门户起家，业务含括了互联网经济的众多 领域：包括网络新闻及内容服务、无线增值 服务、搜索引擎、免费及收费邮箱、及时通 讯、网络游戏、电子商务等。自2003年购 并并大力发展无线增值服务开始，新浪收入 大幅加大并开始扭亏为盈。虽然新浪涉足的 互联网领域较广，但其收入仍主要来自无线 增值和网络广告。
二、案情发展
2005年2月18日，盛大宣布：盛大与其控股 股份已通过在二级市场交易，持有新浪公 司总计19.5%的股份，并根据美国证劵法的 规定，向美国证券交易委员会(SEC)提交了 受益股权声明13-D文件。在这份文件中， 盛大坦承购股目的是战略投资，并欲意取 得实质性所有权，进而获得或影响新浪的 控制。
盛大并购新浪案例分析
984 984
触发前 触发后
盛大得持 股比例
19、5% 2、28%
董事会轮选制
•即企业章程规定董事得更换每年只能改选1/3或者 1/4等。 •新浪有9位董事,盛大并购到新浪“足量”股权后, 召开股东大会改选新浪董事会,但根据新浪企业章 程,每年只能改选3位董事。这样在第一年内,盛大 只能派3位董事进入新浪董事会,原来得董事依然 还有6位在董事会中,这意味着盛大依然不能控制 新浪。这种分期分级董事会制度,使得陈天桥不得 不三思而行。
子商务等。
盛大
盛大网络通过盛大游戏、盛 大文学、盛大在线等主体和 其她业务,向广大用户提供多 元化得互动娱乐内容和服务。 盛大游戏拥有国内最丰富网 络游戏得产品线,向用户提供 游戏产品,满足各类用户得普 遍娱乐需求。在2004时为 中国第一大网络游戏运营商。
谢谢
反并购
收购事件简述
盛大从二级市场购股 1
盛大13-D文件 22
新浪宣布购股权计划 3
盛大出售新浪股份 4
盛大宣布收购新浪
2005年2月18日,盛大宣布:盛大与其控股 股东已通过在二级市场交易,持有新浪公 司总计19、5%得股份,并根据美国证券 法得规定,向美国证券交易委员会(SEC) 提交了受益股权声明13—D文件。在这 份文件中,盛大坦承购股目得就是战略投 资,并意欲取得实质性所有权,进而获得
“毒丸”计划
针对盛大得敌意收购,摩根士丹利被新浪急聘为财 务顾问,并迅速制定了购股权计划(毒丸计划)。 北京时间2月19日,新浪CEO兼总裁汪延代表管委会 发布致全体员工得公开信,对内部员工解释事件,安 抚情绪。 美国东部时间2月22日,新浪宣布董事会已采纳了股 东购股权计划。预计3月7日为购股权发放登记日。